报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金波动性上升但中线上涨趋势保持良好，国际贸易货币体系重组和特朗普新政等因素支撑黄金长周期和中周期牛市，但金价波动性显著增强，三季度需关注美国通胀压力回升对美联储降息时点的抑制作用，建议投资者持多头思维以中低仓位参与交易，偏向空头思维的交易者可关注“多黄金空白银”的套利交易 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：特朗普签署法案、财政部加快发债使美元汇率和美债利率回升，利空贵金属，9日亚盘伦敦黄金跌至3285美元/盎司附近；特朗普威胁征税、售武等提振避险需求，黄金波动性上升但中线上涨趋势良好，或在3120 - 3500美元/盎司震荡后再次上涨，本周关注中国6月金融数据、美联储议息会议纪要和国际贸易形势 [4] - 国内行情：上海金指、上海银指、黄金T+D、白银T+D收盘价均下跌，涨跌幅分别为 -1.23%、 -0.57%、 -1.04%、 -0.75%，持仓量方面，上海金指、上海银指减仓，黄金T+D、白银T+D增仓 [5] - 中线行情：4月下旬至今伦敦黄金在3100 - 3500美元/盎司宽幅震荡，国际贸易形势和股市反弹削弱黄金需求，但特朗普新政等带来的避险需求支撑金价，6月上旬白银铂金市场受投机资金涌入上涨，判断黄金长周期和中周期牛市受支撑，但金价波动性增强，三季度关注美国通胀压力对降息时点的影响 [5] 主要宏观事件/数据 - 贸易关税：特朗普宣布对进口铜征50%关税，半导体和药品关税即将出台，药品税率或达200%，铜关税可能7月底或8月1日实施；将对金砖国家进口产品加征10%关税，未给出具体生效日期 [17] - 军事行动：特朗普批准向乌克兰运送防御性武器，考虑对莫斯科实施额外制裁，乌克兰总统下令扩大与美国联系确保军事物资交付 [17] - 财政情况：美国财政部将债务上限提高5万亿美元，7月底现金余额增至5000亿美元，计划增加国库券发行量，专注短期债券；美国财长称今年已从关税获约1000亿美元收入，到2025年底可能增至3000亿美元 [18]

报告基础信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年7月10日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年蛋鸡存栏量较大预期前期已在现货价格体现，暑期旺季使上周期货市场底部支撑扎实，预期带动现货走出困境，但周末蛋价下跌，北方红蛋区弱势明显，主销区北京走货不畅致库存积累，涨价预期落空致今日盘面大幅下跌、市场情绪转弱 [8] - 短期旺季合约技术性破位及现货难抬头或压制盘面，期货难有像样反弹，但供应多的年份旺季现货有涨幅，下方不宜过度看空，市场分歧在于现货何时止跌企稳步入旺季，建议观察近期淘汰节奏及暑期气温变化，以阶段性操作为宜 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2508合约前结算价3447，开盘价3453，最高价3489，最低价3452，收盘价3484，涨跌37，涨跌幅1.07%，成交量156361，持仓量150786，持仓量变化-22760；2509合约前结算价3577，开盘价3580，最高价3599，最低价3570，收盘价3596，涨跌19，涨跌幅0.53%，成交量110379，持仓量206169，持仓量变化2438；2510合约前结算价3369，开盘价3370，最高价3387，最低价3363，收盘价3373，涨跌4，涨跌幅0.12%，成交量25673，持仓量79934，持仓量变化1698 [7] - 操作建议：今日全国鸡蛋价格稳定，主产区均价2.49元/斤，主销区均价2.82元/斤，08合约上涨1.07%，建议观察近期淘汰节奏及暑期气温变化情况，以阶段性操作为宜 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：截至5月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.34亿只，4月末为13.29亿只，3月末为13.18亿只，环比增幅0.4%，连续5个月增长，去年同期12.44亿只，同比增幅7.2% [9] - 蛋鸡苗月度出苗量：5月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4498万羽，较4月的4699万羽有所减少，与2024年同期的4454万羽相比小幅增长，为近8年中等5月单月补栏量 [9] - 淘鸡情况：截至6月6日前三周，全国淘鸡量分别是1997万只、2102万只和1953万只，5月后淘汰量逐步回暖，连续4周环比提升，本周略有下滑，绝对值略高于前三年水平；截至6月12日，淘鸡日龄平均512天，环比上周提前3天，较上月提前22天 [9] 数据概览 - 展示中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋07季节性走势、鸡蛋07合约基差、鸡蛋08 - 09价差等图表及对应数据来源 [10][17][19]

报告核心内容 报告基本信息 - 报告类型为铁矿石日评 [1] - 报告日期为2025年7月9日 [2] 期货主力合约表现 - 7月8日，RB2510收盘价3063元/吨，跌0.13%；HC2510收盘价3191元/吨，跌0.06%；SS2508收盘价12700元/吨，涨0.32%；I2509收盘价733元/吨，涨0.14% [5] 现货市场与技术面情况 - 7月8日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日持平 [9] - 铁矿石2509合约日线KDJ指标上行，K值、J值调头回升，D值继续上行；日线MACD指标红柱连续两个交易日有所收窄 [9] 后市展望 - 铁水产量调头回落，但仍处240万吨以上偏高水平，钢企减产进程波折，铁矿需求端支撑强，近6成样本企业盈利，钢厂控亏减产意愿不高 [10] - 上周澳巴19港发运量明显回落，到港量回升，7月中旬前供应宽松，之后收紧 [11] - 钢厂减产步伐波折，矿价获支撑，但美国90天暂缓期将过，出口政策不确定，国内经济弱复苏，房地产投资降幅10%左右，基建难补地产缺口，中期矿价偏弱 [11] 行业要闻 - 7月8日，发改委等三部门印发开展零碳园区建设的通知，推动园区建立用能和碳排放管理制度等 [12] - 贝森特称未来几周将与中国同行会面，探讨拓展合作领域 [12] - 特朗普宣布对日本、韩国商品征25%关税，对马来西亚等国征25%-40%不等关税，生效日延至8月1日 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港铁矿石价格、价差、基差，巴西与澳洲发货量，港口到货量，国内矿山产能利用率，港口成交量，钢厂库存可用天数，进口矿烧结粉矿库存，港口库存与疏港量，钢厂铁水成本，高炉与电炉开工率和产能利用率，全国日均铁水产量，钢材表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表 [17][18][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国6月非农显著超出预期，市场对9月降息押注降温，美元指数反弹压制有色板块，特朗普拟发函明确新关税税率，避险情绪升温，7月9日沪锌早盘低开午后反弹跌幅收窄，主力收于22050元/吨，跌135元/吨，跌幅0.61%，缩量减仓；LME锌加速去库，进口窗口关闭；加工费上调，炼厂利润好开工高位，锌锭供应增加，消费步入淡季走弱，供增需弱格局下累库压力显现；宏观与基本面共振使沪锌下挫，下游逢低点价成交好转，小时线级别有止跌迹象，2.2万整数关口支撑较强 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货市场行情方面，沪锌2507开盘22135元/吨，收盘22070元/吨，跌115元/吨，跌幅0.52%，持仓量3150手，减890手；沪锌2508开盘22070元/吨，收盘22050元/吨，跌135元/吨，跌幅0.61%，持仓量118874手，减7658手；沪锌2509开盘22025元/吨，收盘21960元/吨，跌155元/吨，跌幅0.70%，持仓量87420手，减1465手 [7] - 宏观上，美国6月非农超预期，市场对9月降息押注降温，美元指数反弹，特朗普拟明确新关税税率，避险情绪升温，7月9日有色多数收跌，沪锌早盘低开午后反弹跌幅收窄，主力缩量减仓；基本面方面，LME锌加速去库至11万吨以下，进口窗口关闭，加工费上调，部分炼厂7月检修但整体开工高位，锌锭供应增加，消费步入淡季走弱，周一社库增0.67万吨至8.91万吨；下游逢低点价成交好转，小时线级别止跌，2.2万整数关口支撑较强 [7] 行业要闻 - 2025年7月8日，0锌主流成交价22025 - 22255元/吨，双燕22045 - 22275元/吨，1锌21955 - 22185元/吨；早盘市场对SMM均价报价升水50 - 70元/吨，第二交易时段普通国产对2508合约升水170 - 180元/吨等 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价21965 - 22165元/吨，常规品牌对2508合约报价升水90元/吨，对上海现货报价平水，第一时间段永昌等有不同升水报价，第二时间段贸易商报价持平 [8] - 天津市场0锌锭主流成交21890 - 22110元/吨，紫金21920 - 22130元/吨，1锌锭21740 - 21960元/吨，葫芦岛报25400元/吨，0锌普通对2508合约报升水20 - 40元/吨，紫金对2508合约报升水60元/吨，津市较沪市报贴60元/吨 [8][9] - 广东0锌主流成交21865 - 22075元/吨，主流品牌对2508合约报价升水20元/吨，对上海现货贴水70元/吨，沪粤价差维持，第一时间持货商对部分品牌报价升水0 - 40元/吨，第二时段部分品牌对网价升水0 - 40元/吨 [9] 数据概览 未提及具体数据内容，仅提及数据来源为Wind和建信期货研究发展部等 [13][15][16]

报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 9 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告核心观点 - 宏观氛围转淡，不确定性上升使风险偏好回落，8 日沪镍在基本面过剩压力下在有色板块中继续偏弱，暂稳于 12 万上方 [8] - 镍产业链各环节表现趋弱，谨慎看待反弹空间，多单逢高减仓，滚动操作 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 矿端支撑转弱，印尼内贸红土镍矿升水松动，矿价有进一步走弱风险，供应端担忧情绪边际缓解 [8] - 高镍铁价格继续下跌，8 日均价跌 2.5 至 905 元/镍点，镍铁厂亏损加剧，部分减产，关税虽未直接影响镍进出口，但市场担忧拖累不锈钢终端外需，钢厂表现低迷，排产下滑以及库存高企，对原料端仅能保持刚需，镍铁下方支撑较弱 [8] - 硫酸镍暂持平 27410，近期伦镍价格回升带动镍盐厂即期生产成本有所走高，部分镍盐厂亏损停产检修，部分镍盐厂挺价，短期硫酸镍价格预期持稳 [8] 行业要闻 - 保加利亚正式启用欧盟目前最大规模的在运营电池储能系统，该设施位于中北部城市洛维奇的巴尔干工业园区，容量为 124 兆瓦/496.2 兆瓦时，由 111 个储能集装箱组成 [9] - 土耳其 Odtu - Gunam 研究所与 Necmettin Erbakan 大学合作的研究团队开发出一种采用镍（Ni）接触且几乎不含银（Ag）的 TOPCon 太阳能电池，其银用量低于 0.5 毫克/瓦，远低于传统银接触电池所需的 13–20 毫克/瓦，但仍实现了几乎相同的效率（23.66% 对比 23.71%） [11] - 可再生能源储能公司 Apatura 已获得苏格兰北艾尔郡基尔温宁镇附近一项 100 兆瓦电池储能系统（BESS）项目的规划许可，项目建成后将助力苏格兰实现其“到 2045 年实现净零排放”及“50%能源消费来自可再生能源”的目标 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铝日内窄幅运行尾盘小涨，指数总持仓增加，07 - 08升水收窄，淡季库存累积，月差结构坚挺，现货升水承压 [8] - 铸造铝合金跟随沪铝震荡偏强，AD - AL负价差预计延续低位结构 [8] - 氧化铝价格因题材和扰动偏强运行，但过剩格局未变需谨慎看待反弹空间 [8] - 电解铝国内运行产能高位，高价抑制下游，成交差，铝锭社库累积，淡季效应凸显 [8] - 宏观不确定，风险偏好降，后续供需走弱，库存累积支撑转弱，策略上高位沽空，AD - AL套利持有 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铝指数总持仓增加2372至671542手，07 - 08升水收窄30至175，华东、中原、华南贴水分别为 - 50、 - 170、 - 70 [8] - 铸造铝合金2511收盘报19850涨幅0.85%，AD - AL负价差 - 465，汽车行业淡季预计负价差延续 [8] - 氧化铝8日大涨2.78%至3110，短期偏强但过剩格局未变 [8] - 电解铝国内运行产能维持高位，铝锭社库持续累积 [8] 行业要闻 - 印度国家铝业推出适用于汽车领域的新型合金IA90级铝合金锭 [9] - 几内亚希望从铝土矿出口国转变为铝主要生产国，SPIC公司炼油厂预计2027年12月完工，2030年计划有4到5家大型氧化铝厂 [10] - 阿联酋全球铝业计划在美国俄克拉荷马州投资40亿美元建设铝厂，年产能预计60万吨，2026年底动工，2030年竣工投产 [10] - 印度尼西亚总统政府永久停止巴布亚西南部拉贾安帕特四份采矿业务许可证的采矿活动 [10]

报告基本信息 - 报告类型：原油日报 [1] - 报告日期：2025年7月9日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 中东局势变化致隔夜油价小幅上涨，OPEC+增产略超预期但增量有限，需求端有支撑，叠加地缘局势变化，预计3季度油价仍有望上行，建议轻仓试多 [6][7] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘64.38美元/桶、收盘66.46美元/桶、最高66.84美元/桶、最低64.10美元/桶、涨跌幅1.28%、成交量15.13万手；Brent主力开盘67.64美元/桶、收盘69.60美元/桶、最高69.94美元/桶、最低67.22美元/桶、涨跌幅1.9%、成交量31.39万手；SC主力开盘505.5元/桶、收盘510.7元/桶、最高513.8元/桶、最低505.4元/桶、涨跌幅1.88%、成交量15.18万手 [6] - 操作建议：3季度油价有望上行，轻仓试多 [7] 行业要闻 - 欧佩克+可能在8月3日会议上批准9月再次增产约55万桶/日 [8] - 美国发布委内瑞拉相关通用许可证，允许7月7日或之前装船的液化石油气在9月5日前卸载 [8] - 特朗普表示愿意在合适时机解除对伊朗制裁，已安排与伊朗会谈，美国中东问题特使称伊朗会谈将在下周左右举行 [8] 数据概览 - 涉及全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表，但未提及具体数据内容 [10][11][18]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年7月9日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 连盘棕榈油增仓拉涨，受美国生物燃料政策利多带动，油脂重心不断上移 [7] - 6月底马来西亚棕榈油库存预期持平或下滑，结束此前连续四个月增长势头，因产量意外减少且出口保持强劲 [7] - 美国关税方面，对印尼加征32%，对马来西亚加征25%，印尼出口或减少，理论上有利于马盘 [7] - 棕榈油上行空间有限，关注压力位附近做空机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜09 + 60，一菜09 + 240 [7] - 华东市场豆油基差价格：一豆现货基差09 + 150，7 - 9月份Y2509 + 220，10 - 1月份Y2601 + 300 [7] - 华南现货24度P09 + 150元/吨，实单议价 [7] - 连盘棕榈油增仓拉涨，P09增仓7万多手强势上行 [7] 行业要闻 - 路透调查显示，6月末马来西亚棕榈油库存可能降至199万吨，产量170万吨环比下降4.04%，出口145万吨 [8] - 彭博预估数据显示，6月产量174万吨，出口144万吨，库存200万吨 [8] - MPOA称，2025年6月马来西亚棕榈油产量预估为169万吨，环比下降4.69% [8] - 船运调查机构SGS公布，马来西亚6月棕榈油出口量为1195265吨，较5月增加11.7% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月债市短端品种或更具确定性，基本面和政策面方面，抢出口边际放缓但仍有韧性支撑经济，中美关税谈判虽进展慢但无冲突升级，美国推迟对等关税暂缓期限，降低市场避险情绪和政策发力需求，预计三季度为政策观察期，后期货币宽松或在10月升温，短期资金利率维持宽松难以打开长端利率下行空间，短端品种相对更具韧性，2年和5年品种可能表现更优 [11][12] 报告目录总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：对等关税暂缓期延长以及A股走强压制长端债市，资金宽松支撑下短端持稳 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面小幅上行，10年国债活跃券250011收益率报1.644%上行0.4bp [9] - 资金市场：资金宽松，公开市场净回笼，今日有1310亿元逆回购到期，央行开展690亿元逆回购操作，实现净回笼620亿元，银行间短端资金利率跌涨互现，中长期资金维持宽松 [10] - 结论：7月债市短端品种或更具确定性，后期货币宽松或在10月升温，短端品种相对更具韧性，2年和5年品种可能表现更优 [11][12] 行业要闻 - 特朗普已对14个国家发出最新关税税率威胁，关税将于8月1日生效，白宫将关税谈判截止日期推迟至8月1日 [13] - 外交部就特朗普威胁对金砖国家加征新关税表明立场，称贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路 [13] - 中国香港《稳定币条例》8月生效，金管局就落实条例指引咨询市场，指引本月内公布，目标今年内发出个位数稳定币牌照 [13] - 2025年二季度中国航运景气指数和信心指数升至较为景气区间 [14] - 业界预计6月份新增人民币贷款及社融均将环比多增，东方金诚首席宏观分析师预计新增约2.1万亿元 [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差以及走势等数据 [15][16][19] - 货币市场：包含SHIBOR期限结构变动、走势以及银行间质押式回购加权利率变动等数据 [23][28][32] - 衍生品市场：包含Shibor3M利率互换定盘曲线和FR007利率互换定盘曲线数据 [33][34]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 9 日 [2] 行情回顾与操作建议 - 期货行情：BU2509 开盘 3576 元/吨，收盘 3589 元/吨，最高 3605 元/吨，最低 3575 元/吨，涨跌幅 0.76%，成交量 13.55 万手；BU2510 开盘 3533 元/吨，收盘 3537 元/吨，最高 3552 元/吨，最低 3525 元/吨，涨跌幅 0.71%，成交量 2.99 万手 [6] - 现货行情：华北和山东市场沥青现货价格上涨，华南以及川渝地区下跌，其余地区大体企稳，原油价格上涨利好沥青现货市场情绪 [6] - 供需情况：后期需求端改善空间不足，台风影响工程；供应端主营炼厂生产积极性不足，叠加地炼检修，增量有限，整体供需两弱 [6] - 操作建议：油价进入震荡阶段，此前多 SC 空 BU 头寸止盈，单边继续观望 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A 级沥青主流成交价格 3640 - 4070 元/吨，较前一工作日稳定，国际油价反弹和期货上涨提振情绪，部分炼厂报价上调但成交清淡，贸易商报价稳定 [7] - 华东市场：70A 级沥青主流成交价格 3700 - 3850 元/吨，较前一工作日上涨 25 元/吨，受中石化价格上调带动部分企业价格上涨，金陵石化预计 10 日左右短期停产，镇海炼化本周少量生产，主营单位库存压力有限 [7] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、山东沥青现货价格、山东沥青基差、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [11][15][19][24]