报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场均存在显著库存压力，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在两个短期逻辑，价格下行时形成“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环，期货反弹时形成“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”链条，但弱需求下终将回归过剩基本面 [3] - 下半年期货市场预计分两段，三季度初宏观情绪改善、供给扰动和淡季不淡使期货价格震荡上扬，四季度技改结束、产量释放使期货价格震荡下跌 [3] - 策略建议关注 LC2509 - LC2511 正套机会和 LC2511 逢高布空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间为 63000 - 70000，当前波动率 21.5%，当前波动率历史百分位（3 年）为 28.1% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高担心减值风险，可 50% 卖出 LC2511 锁定成品利润，50% 卖出场外/场内看涨期权，买入场内/场外虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，卖出场内/场外看跌期权，买入场内/场外虚值看涨期权 [2] 期货数据 主力合约数据 - 碳酸锂主力合约收盘价 67960 元/吨，日涨 1540 元（2.32%），周涨 3780 元（5.89%）；成交量 826939 手，日增 348825 手（72.96%），周增 428917 手（107.76%）；持仓量 363676 手，日增 23058 手（6.77%），周增 39993 手（12.36%） [10] - LC2511 合约收盘价 67180 元/吨，日涨 1340 元（2.04%），周涨 3260 元（5.10%）；成交量 93462 手，日增 40914 手（77.86%），周增 55226 手（144.43%）；持仓量 105305 手，日减 2721 手（ - 2.52%），周增 6065 手（6.11%） [10] 月差数据 - LC08 - 11 月差本期值 880，日涨 120（15.79%），周涨 280（46.67%）；LC09 - 11 月差本期值 780，日涨 200（34%），周涨 520（200%）；LC11 - 12 月差本期值 - 320，日跌 80（33%），周涨 0（0%） [13] 现货数据 锂矿数据 - 锂云母（Li2O：2 - 2.5%）平均价 1465 元/吨，日涨 15 元（1.03%），周涨 60 元（4.27%）；锂辉石（Li2O：6% 巴西 CIF）平均价 702.5 美元/吨，日涨 7.5 美元（1.08%），周涨 32.5 美元（4.85%）等 [18] 碳/氢锂数据 - 工业级碳酸锂平均价 63350 元/吨，周涨 1300 元（2.10%）；电池级碳酸锂平均价 64950 元/吨，周涨 1300 元（2.04%）等 [21] 产业链现货价差数据 - 电碳 - 工碳价差本期值 1600 元/吨，日环比 0%，周环比 0%；电氢 - 电碳价差本期值 - 2380 元/吨，日环比 0%，周环比 - 1300 元（120.37%） [23] 下游数据 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 31345 元/吨，日涨跌幅 0%；六氟磷酸锂平均价 49500 元/吨，日跌 400 元（ - 0.80%） [25][26] 基差与仓单数据 基差数据 - 盛新锂能（LI2CO3≥99.8%）在 LC2507 合约基差报价 400 元/吨，日涨跌幅 0%；四料综合基差报价（LC2507）162.5 元/吨，日涨跌幅 0% [29] 仓单数据 - 仓单数量总计 10239 手，较昨日减少 416 手，部分仓库仓单有增减变化，如九岭锂业（宜春奉新）减少 94 手，九岭锂业（宜春宜丰）减少 322 手 [34] 成本利润 未提及具体成本利润数据总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月17日锡市场进行分析，给出风险管理建议，指出基本面稳定，存在多空因素，还呈现期货、现货、库存等数据 [2][3][4] 各部分总结 价格及风险管理 - 锡最新收盘价263960元/吨，月度价格区间预测为245000 - 263000元/吨，当前波动率14.23%，历史百分位25.7% [2] - 产成品库存偏高担心价格下跌，建议75%卖出沪锡主力期货合约（275000附近），25%卖出看涨期权（SN2509C275000，波动率合适时）；原料库存低担心价格上涨，建议50%买入沪锡主力期货合约（230000附近），25%卖出看跌期权（SN2509P245000，波动率合适时） [2] 重要新闻 - 利多因素为中美关税政策缓和、半导体板块处于扩张周期、缅甸复产不及预期 [3] - 利空因素为关税政策反复、缅甸锡矿流入中国、半导体扩张速度减缓走向收缩周期 [4][5] 期货盘面数据 - 沪锡主力、连一、连三最新价分别为263960元/吨、264130元/吨、263850元/吨，日涨跌均为0；伦锡3M最新价32990美元/吨，日跌270美元，跌幅0.81%；沪伦比7.96，日涨0.02，涨幅0.25% [5] 现货数据 - 上海有色锡锭等多种锡相关现货价格有不同程度涨跌，如上海有色锡锭最新价261900元/吨，周跌3100元，跌幅1.17% [8] 进口盈亏及加工 - 锡进口盈亏最新价 -16438.56元/吨，日涨1162.68元，跌幅6.61%；40%、60%锡矿加工费分别为12200元/吨、10550元/吨，日涨跌为0 [13] 库存数据 - 上期所仓单数量合计6777吨，日跌70吨，跌幅1.02%；LME锡库存合计2035吨，日涨55吨，涨幅2.78% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜市场进行日度分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，分析多空因素，展示期货、现货、库存等数据 [2][4][5] 各部分内容总结 铜价格与风险管理 - 最新铜价77980元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率10.30%，历史百分位15.0% [2] - 产成品库存偏高时，75%卖出沪铜主力期货合约（82000附近），25%卖出看涨期权（CU2509C82000，波动率相对稳定时）；原料库存较低时，75%买入沪铜主力期货合约（75000附近） [2] 重要新闻与多空因素 - 基本面保持稳定 [3] - 利多因素为中美关税政策缓和、LME库存水平降低 [4] - 利空因素有关税政策反复、全球需求因关税降低、美联储维持高利率、美元指数低位徘徊 [5][6] 期货与现货数据 - 沪铜主力最新价77980元/吨，日涨跌幅0%；沪铜连一77970元/吨，日涨跌幅 -0.15%；沪铜连三77900元/吨，日涨跌幅0%；伦铜3M 9637美元/吨，日涨跌幅 -0.21%；沪伦比8.13，日涨跌幅 -0.37% [7] - 上海有色1铜最新价78060元/吨，日涨跌幅0.08%；上海物贸78040元/吨，日涨跌幅 -0.08%；广东南储77990元/吨，日涨跌幅 -0.05%；长江有色78120元/吨，日涨跌幅 -0.09% [9] 精废价差与仓单库存 - 目前精废价差（含税）784.57元/吨，日涨跌幅44.07%；合理精废价差（含税）1481.25元/吨，日涨跌幅0.16% [11] - 沪铜仓单总计50242吨，日涨跌幅0.22%；国际铜仓单总计10236吨，日涨跌幅0% [15] - LME铜库存合计121000吨，涨跌幅9.53%；COMEX铜库存合计239435吨，周涨跌幅4.71% [17][19] 进口盈亏与加工 - 铜进口盈亏 -221.27元/吨，日涨跌幅69.22%；铜精矿TC -43.25美元/吨，日涨跌幅0% [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中期不看空债市，短期债市难以摆脱震荡格局，短线可视A股节奏交易逢低买入，中期多单继续持有 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 国债期货整体延续窄幅震荡格局，午盘上涨，午后受股市走强影响回落，T、TL成交持续下降；公开市场今日到期900亿，央行新做7天质押式回购4505亿，净投放3605亿元 [1] 日内消息 - 报道称特朗普起草解雇鲍威尔信函，特朗普否认免职传闻、但暗示正当理由可行；白宫国家经济委员会主任哈塞特成接班鲍威尔最大热门，特朗普表示有这个考虑 [2] 行情研判 - 本周税期，央行连日大额投放，DR001回落至1.46%附近，资金面无忧；从6月数据看，经济动能不强，未来面临下行压力，基本面无利空，中期不看空债市；近期股债跷跷板效应影响市场，A股依靠板块轮动攀升，wind全A指数有上冲去年10月高点架势，债市波幅减小，T、TL等活跃品种成交明显下降 [3] 数据一览 - 展示了2025年7月17日和16日TS2509、TF2509、T2509、TL2509等合约的价格、持仓、基差、主力成交情况，以及DR001、DR007、DR014的利率和成交金额等数据，并与上周同期对比 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 下半年工业硅产业处于落后产能加速出清且进入去库进程，价格将宽幅震荡，建议关注逢低布局工业硅多单机会 [4] - 下半年多晶硅市场基本面与“反内卷”逻辑交替作用，建议关注PS2509 - PS2512正套机会 [10] 工业硅 核心逻辑 - 下半年处于落后产能出清和去库进程，供给端丰水期西南企业生产计划落地，需求端光伏产业“反内卷”等或拉动需求，库存有望去化，价格宽幅震荡 [4] 利多因素 - “反内卷”政策提振市场情绪，成本端下行空间有限、利润估值低使供给端停产概率上升，需求端表现超预期带动采购积极性 [7] 利空因素 - 丰水期西南工厂开工预期兑现，产能释放；下游多晶硅企业产业整合等使需求走弱 [8] 期货数据 - 主力合约收盘价8745元/吨，日涨0.69%，周涨3.25%；成交量1033119手，日降7.06%，周降29.65%；持仓量381048手，日涨0.32%，周降0.05% [13] - SI09 - 11月差75元/吨，日涨7.14%，周涨7.14%；SI11 - 12月差 - 295元/吨，日降9.23%，周涨11.32% [15] 现货数据 - 华东553等多地不同型号工业硅现货价格日涨跌为0；华东553基差455元/吨，日降11.65%；华东421基差755元/吨，日降7.36%；华东421 - 553价差300元/吨，日涨跌0 [17] 基差与仓单 - 仓单总计50357手，较上期涨142手，涨跌幅 - 1.28%；多地交割库库存部分有变动，如四川交割库周涨0.87%，江苏交割库周涨1.62%，新疆交割库周降5.71% [22][24] 多晶硅 核心逻辑 - 下半年基本面逻辑与“反内卷”逻辑交替，基本面看丰水期电价下调、利润走扩或使产能释放，需求增量有限，库存去化慢；“反内卷”逻辑下整合协议等或改善产业困境 [10] 利多因素 - 未来行业或出台产能整合与出清计划，达成整合协议有望改善产业格局；美国“大而美”法案刺激当地光伏项目建设，带动国内需求改善 [10] 利空因素 - 产业整合与出清计划未落地，库存将继续累积 [10] 期货数据 - 主力合约收盘价45700元/吨，日涨6.42%，周涨10.53%；成交量410795手，日降8.68%，周降59.51%；持仓量70964手，日降1.14%，周降28.03% [26] - PS08 - 09月差400元/吨，日涨70.21%，周涨33.33%；PS08 - 11月差1040元/吨，日降9.57%，周涨30.00%；PS09 - 11月差640元/吨，日降30.05%，周涨28.00%；PS11 - 12月差 - 1940元/吨，日降8.49%，周降16.56% [28] 现货数据 - 不同型号多晶硅现货价格有涨有平，如P型复投料日涨5.54%，P型致密料日涨跌0；硅片不同规格价格也有涨有平，如N型硅片价格指数日涨5%，M10 - 182（160um）日涨跌0 [33][35] 基差与仓单数据 - 主力合约基差 - 470元/吨，日降193.07%，周降113.60%；PS2509合约基差 - 70元/吨，日降109.5%，周降101.9%；PS2511合约基差570元/吨，日降65.56%，周降86.60% [40] - 多地仓库多晶硅仓单量今日与昨日相比无增减 [42] 工业硅&多晶硅期货价格区间及风险管理策略 期货价格区间 - 工业硅主力合约宽幅震荡，当前波动率35.2%，日涨跌0.00%，当前波动率历史百分位96.3%，日涨跌 - 0.2%；多晶硅主力合约宽幅震荡，当前波动率45.45%，日涨跌2.06%，当前波动率历史百分位85.07%，日涨跌3.1% [2] 风险管理策略 - 库存管理：产品库存偏高有减值风险，可做空期货锁定利润、卖出看涨期权、买入虚值看跌期权 [2] - 采购管理：未来有生产计划原料有上涨风险，可买入期货远期合约锁定采购成本、卖出看跌期权、买入虚值看涨期权 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍和不锈钢市场多空交织，需关注底部支撑 [1] - 日内沪镍走势震荡，菲律宾到港库存上升使镍矿支撑松动，七月印尼第二期镍矿基准价下调，镍铁成交价企稳，不锈钢部分大厂减产，新能源链路以销定产，印尼APNI拟修订HPM公式或提振镍价底部支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍区间预测与管理策略 - 沪镍价格区间预测为11.7 - 12.6，当前波动率15.17%，波动率历史百分位3.2% [2] - 库存管理方面，产品销售价格下跌、库存有减值风险时，可60%比例卖出沪镍主力合约，50%比例卖出看涨期权 [2] - 采购管理方面，公司有生产采购需求担心原料价格上涨，可依据采购计划买入远月沪镍合约、卖出看跌期权、买入虚值看涨期权 [2] 核心矛盾 - 沪镍走势震荡，菲律宾到港库存上升致镍矿支撑松动，七月印尼第二期镍矿基准价下调，受下游需求薄弱影响 [3] - 镍铁日内成交价企稳，八月铁厂成交有上移，需关注后续成交趋势 [3] - 不锈钢部分大厂进入减产周期，现货低价资源减少，盘面有所上探 [3] - 新能源链路维持以销定产，印尼APNI拟修订HPM公式，若落地对镍价底部支撑有提振 [3] 利多与利空解读 - 利多因素包括刚果钴矿禁矿延续、印尼APNI拟修订HPM公式、印尼缩短镍矿配额许可周期、印尼美国关税谈判或涉及镍产业链走势 [4] - 利空因素包括不锈钢进入传统需求淡季去库缓慢、镍铁产业链矛盾加深过剩局面不改、纯镍库存高企、镍矿季节性库存上升底部支撑松动 [4][5] 盘面数据 - 镍盘面日度数据显示，沪镍主连等合约价格环比下跌，成交量、持仓量、仓单数环比下降，主力合约基差环比大幅下降 [6] - 不锈钢盘面日度数据显示，不锈钢主连等合约价格环比有涨有跌，成交量、持仓量环比上升，仓单数环比下降，主力合约基差环比上升 [7] 产业库存 - 国内社会镍库存39173吨，较上期增加1144吨；LME镍库存207282吨，较上期减少6吨；不锈钢社会库存990.8吨，较上期增加12.8吨；镍生铁库存33233吨，较上期减少4301吨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期宏观氛围偏暖，双焦盘面和成材盘面强势反弹，带动钢材期现正反馈，下游钢厂盈利良好，煤焦短期刚性需求有支撑，短期盘面或延续偏强震荡；中长期来看，前期停产煤矿复产，焦煤供需缺口收窄，内需承压，高铁水难以为继，宏观情绪消退后投机需求释放将加剧黑链共振下跌；操作上，套利关注期现正套机会，单边观望，谨慎追高 [4] 根据相关目录分别进行总结 双焦价格区间预测 - 焦煤月度价格区间预测为800 - 980，当前波动率（20日滚动）为32.17%，当前波动率历史百分位为62.88% [3] - 焦炭月度价格区间预测为1400 - 1600，当前波动率（20日滚动）为25.09%，当前波动率历史百分位为48.21% [3] 双焦风险管理策略建议 - 库存套保方面，在焦炭盘面大幅升水现货、交割利润可观且现货敞口为多的情景下，策略推荐做空J2509，套保工具为J2509，在1550 - 1600区间卖出套保比例为25%，在1600 - 1650区间卖出套保比例为50% [3] 黑色仓单日报 - 2025年7月16日与7月15日相比，螺纹钢仓单数量为96689吨，无变化；热卷仓单数量为62501吨，减少2086吨；铁矿石仓单数量为3000手，减少100手；焦煤仓单数量为1600手，无变化；焦炭仓单数量为90手，无变化；硅铁仓单数量为21950张，无变化；硅锰仓单数量为83835张，减少546张 [3] 利多解读 - 供给侧2.0扰动市场情绪，市场看涨氛围良好 [5] - 下游钢厂利润良好，吨钢利润100 +，7月铁水难减产 [5] - 月底政治局会议预期炒作 [5] 利空解读 - 山西煤矿超预期复产 [7] - 9月3日阅兵或影响河北周边钢厂生产 [7] - 进口煤发运起量，后续到港压力增大 [7] 煤焦盘面价格 - 给出2025年7月16日、7月15日、7月9日焦煤和焦炭的仓单成本、主力基差、不同合约月差、盘面焦化利润、主力矿焦比、主力螺焦比、主力炭煤比及相应的日环比、周环比数据 [7] 煤焦现货价格 - 给出2025年7月16日、7月15日、7月9日安泽低硫主焦煤、蒙5原煤等多种煤焦现货的价格类型、单位、价格及相应的日环比、周环比数据，还包括即期焦化利润、蒙煤进口利润等多种利润数据以及焦煤/动力煤比价数据 [8][9] 双焦历史波动率百分点 - 展示焦煤和焦炭在2015 - 2024年不同时间点的历史波动率百分点 [10] 各类季节性图表 - 包含焦煤和焦炭期货月差（01 - 05、05 - 09、09 - 01）季节性、焦煤和焦炭合约基差季节性、大商所焦煤和焦炭仓单库存季节性、内外焦煤价差、海运煤进口利润理论值、主力焦化利润季节性、焦炭出口利润季节性、焦炭集港利润季节性、即期焦化利润季节性、焦煤/动力煤比值季节性、瘦煤/动力煤比值季节性、主力螺焦比季节性、主力矿焦比季节性等图表 [17][18][20][21][25][29][30][33][35][36][38][39][41][44][46][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线或偏多，短线伦敦金波动持续缩窄，关注3300关口支撑及短期方向选择，伦敦银支撑37.3附近，操作上维持回调做多思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周三贵金属市场整体震荡，盘中受特朗普可能提前解雇鲍威尔消息影响剧烈波动，美指反弹面临关键阻力，10Y美债收益率接近4.5%，美元升值对人民币计价贵金属影响有限，周边美股震荡微涨，比特币上涨，原油震荡，南华有色金属震荡 [2] - COMEX黄金2508合约收报3354.2美元/盎司，涨幅0.52%；美白银2509合约收报38.125美元/盎司，涨幅0.04%；SHFE黄金2510主力合约776.66元/克，跌幅0.2%；SHFE白银2510合约9152元/千克，跌幅0.35% [2] - 昨日晚间特朗普相关报道引发贵金属市场先涨后回吐走势，其他金融资产亦剧烈波动，美联储永久票委威廉姆斯给出经济增长、失业率、通胀率等预期，关税措施预计推动通胀率上升 [2] - 美联储褐皮书显示自五月底至七月初经济活动略有增长，经济前景偏中性至略偏悲观，部分地区预期经济活动有不同表现 [2] 降息预期与基金持仓 - 9月降息预期略有降温，7月维持利率不变概率95.9%，降息25个基点概率4.1%；9月维持利率不变概率43.7%，累计降息25个基点概率54%，累计降息50个基点概率2.2%；10月维持利率不变概率19.4%，累计降息25个基点概率48.3%，累计降息50个基点概率31%，累计降息75个基点概率1.3% [3] - SPDR黄金ETF持仓日度增加3.15吨至950.79吨，iShares白银ETF持仓减少36.73吨至14819.29吨，SHFE银库存日减9.9吨至1212.8吨，截止7月4日当周SGX白银库存周增7.3吨至1327.2吨 [3] 本周关注 - 本周数据聚焦周四晚间美零售销售数据与周度初请失业金人数，事件方面周四22:00美联储理事库格勒就楼市和美国经济前景发表讲话 [4] 贵金属期现价格 - 展示SHFE黄金主连、SGX黄金TD、CME黄金主力等多品种期现价格、日涨跌及日涨跌幅 [6] 库存持仓 - 展示SHFE金库存、CME金库存、SHFE金持仓等多品种库存及持仓的最新价、日涨跌及日涨跌幅 [14] 股债商汇总览 - 展示美元指数、美元兑人民币、道琼斯工业指数等多品种的最新值、日涨跌及日涨跌幅 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内沪镍走势延续震荡，菲律宾到港库存上升致镍矿支撑松动，七月印尼第二期镍矿基准价下调，镍铁成交价阴跌，铁厂亏损严重；不锈钢日内延续震荡，成本支撑松动，部分大厂减产；新能源链路维持以销定产，关注印尼美国合作发酵 [4] - 利多因素有刚果钴矿禁矿延续、金海减产、印尼缩短镍矿配额许可周期、关注印尼美国关税谈判涉及镍产业链后续走势；利空因素为纯镍库存高企 [5] - 不锈钢进入传统需求淡季，去库缓慢，镍铁产业链矛盾加深，过剩局面不改 [7] 各部分内容总结 沪镍区间预测及管理策略 - 沪镍价格区间预测为11.7 - 12.6，当前波动率15.17%，波动率历史百分位3.2% [3] - 库存管理方面，产品销售价格下跌时，可做空沪镍期货锁定利润，卖出比例60%，策略等级2；也可卖出看涨期权，卖出比例50%，策略等级2 [3] - 采购管理方面，担心原料价格上涨时，可买入沪镍远期合约提前采购锁定成本，买入比例依据采购计划，策略等级3；可卖出看跌期权，卖出比例依据采购计划，策略等级1；还可买入虚值看涨期权，买入比例依据采购计划，策略等级3 [3] 镍与不锈钢盘面日度数据 - 镍盘面：沪镍主连最新值120550元/吨，环比0%；沪镍连一120710元/吨，环比1.11%；沪镍连二120820元/吨，环比1.09%；沪镍连三120970元/吨，环比1.09%；LME镍3M 15215美元/吨，环比1.02%；成交量131554手，环比0%；持仓量54128手，环比0%；仓单数21555吨，环比1.22%；主力合约基差 - 180元/吨，环比 - 77.8% [8] - 不锈钢盘面：不锈钢主连最新值12670元/吨，环比0%；不锈钢连一12670元/吨，环比 - 0.20%；不锈钢连二12740元/吨，环比0.51%；不锈钢连三12735元/吨，环比 - 0.24%；成交量151703手，环比0%；持仓量100817手，环比0%；仓单数110991吨，环比 - 0.05%；主力合约基差375元/吨，环比5.63% [9] 镍产业库存数据 - 国内社会库存39173吨，较上期涨1144吨；LME镍库存207288吨，较上期涨708吨；不锈钢社会库存990.8吨，较上期涨12.8吨；镍生铁库存33233吨，较上期降4301吨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线波动加剧，建议控制仓位，伦敦金关注3300关口支撑，伦敦银支撑37.3附近，操作上仍维持回调做多思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周二贵金属市场调整，美指和10Y美债收益率大幅走高形成利空压力，周边美股和比特币下跌，原油震荡，南华有色金属震荡 [1] - COMEX黄金2508合约收报3330.5美元/盎司，-0.85%；美白银2509合约收报于37.985美元/盎司，-1.95%；SHFE黄金2510主力合约780.4元/克，+1.06%；SHFE白银2510合约收9225元/千克，+0.52% [1] - 美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，预期2.6%，前值2.4%；环比0.3%，符合预期，前值0.1%，涨幅扩大主要受能源价格上涨影响 [1] - 核心CPI同比上涨2.9%，符合预期，前值2.8%；环比涨幅0.2%，高于前值0.1%，但低于预期0.3%，为连续第五个月低于预期 [1] - 数据后贵金属承压调整，降息预期整体略有降温，美联储26年票委洛根表示货币政策需继续保持紧缩，巴尔金表示关税将带来更多物价压力 [1] 降息预期与基金持仓 - 9月降息预期略有降温，7月维持利率不变概率为97.4%，降息25个基点概率为2.6%；9月维持利率不变概率为45.1%，累计降息25个基点概率为53.5%，累计降息50个基点概率为1.4%；10月维持利率不变概率22%，累计降息25个基点概率为49.2%，累计降息50个基点概率为28.1%，累计降息75个基点概率为0.7% [2] - SPDR黄金ETF持仓日度维持在947.64吨；iShares白银ETF持仓减少110.22吨至14856.02吨 [2] - SHFE银库存日减1吨至1223吨；截止7月4日当周的SGX白银库存周增7.3吨至1327.2吨 [2] 本周关注 - 周二晚间美CPI数据；周四02：00美联储公布经济状况褐皮书；05：30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就美国经济和货币政策发表讲话 [3] - 美国总统特朗普计划周内就俄罗斯问题发表"重大声明" [3] 贵金属期现价格表 - SHFE黄金主连780.4元/克，-1元，-0.13%；SGX黄金TD 776.13元/克，-1.33元，-0.17%；CME黄金主力3330.5美元/盎司，-21.6美元，-0.64% [5] - SHFE白银主连9225元/千克，18元，0.2%；SGX白银TD 9184元/千克，12元，0.13%；CME白银主力37.985美元/盎司，-0.425美元，-1.11% [5] - SHFE - TD黄金4.27元/克，0.33元，8.38%；SHFE - TD白银41元/千克，6元，191.67%；CME金银比87.6793，0.4078，0.47% [5] 库存持仓表 - SHFE金库存28872千克，15千克，0.05%；CME金库存1143.012吨，0吨，0%；SHFE金持仓198270手，7187手，3.76%；SPDR金持仓947.64吨，0吨，0% [11] - SHFE银库存1222.959吨，-1.023吨，-0.08%；CME银库存15447.1139吨，0.3878吨，0%；SGX银库存1327.23吨，7.335吨，0.56%；SHFE银持仓450115手，2020手，0.45%；SLV银持仓14856.023289吨，-110.213吨，-0.74% [11] 股债商汇总览 - 美元指数98.6303，0.5171，0.53%；美元兑人民币7.1858，0.0139，0.19%；道琼斯工业指数44459.65点，88.14点，0.2% [16] - WTI原油现货66.98美元/桶，-1.47美元，-2.15%；LmeS铜03 9643.5美元/吨，-19.5美元，-0.2% [16] - 10Y美债收益率4.43%，0%；10Y美实际利率2.09%，0.05%，2.45%；10 - 2Y美债息差0.53%，0% [17]