报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普国情咨文演讲影响全球金融市场，政策不确定性增加，各行业受宏观、供需等因素影响表现各异，需关注地缘政治、政策变化、企业业绩及需求等情况 [2] 各目录总结 金融期货 - 宏观关注美伊新一轮谈判，涉及中美经贸协议、津巴布韦锂矿出口、特朗普政策等资讯 [1] - 特朗普国情咨文演讲影响全球金融市场，关税政策不确定性、货币政策未干预美联储等因素使美元指数震荡，人民币汇率强势，演讲对各类资产有不同影响 [2][3] - 人民币汇率持续强势，受企业结汇意愿影响，后续关注企业结售汇意愿和中间价表现，给出出口和进口企业汇率策略建议 [3] - 股指偏强运行，中小盘优势延续，受政策利好支撑，外围因素影响不大；国债关注调整进程，期债收跌，资金面偏紧 [5] - 集运欧线主力合约弱势调整，市场等待现货方向指引，多空因素交织，短期关注船司策略和现货货量 [7][9] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂投机情绪浓厚，期货市场看涨氛围强，基本面锂矿供需紧张，关注锂矿复产及进口、下游电芯情况，中长期现货价格 20 - 23 万元/吨 [13][14] - 工业硅和多晶硅节后询盘多，基本面无改观，工业硅价格底部支撑明确，中长期逢低布局多头 [15][16] 有色金属 - 铝产业链受英伟达财报影响，铝价夜盘上涨，中长期沪铝维持向上，短期高位震荡；氧化铝基本面弱，中长期偏空；铸造铝合金关注与铝价差 [19][20][21] - 铜受英伟达财报超预期影响价格上涨，预计波动重心上移，给出价格区间和策略建议 [21][25] - 锌短期供需双弱，无明显驱动，预计偏强震荡，警惕关税消息负反馈 [26] - 镍 - 不锈钢走势偏强，受多方共振影响，关注美国关税和印尼供给端，三月旺季临近或高位震荡 [27][28] - 锡偏强运行，跟随白银和 AI 叙事，基本面供给偏紧，需求未复工，预计高位震荡 [29] - 铅震荡调整，供需双弱，观望情绪浓，预计维持震荡 [29] 油脂饲料 - 油料市场美豆或高位宽幅震荡，内盘短期或强势，中期关注巴西大豆到港，可关注单边做空及反套机会 [31][32] - 油脂震荡整理，马棕油出口数据不佳但减产带动去库预期，可关注逢低做多机会 [33][34] 能源油气 - 燃料油市场呈现低硫强、高硫弱分化格局，低硫船燃供应收紧预期利润及价差偏强，高硫燃料油需求疲软承压 [36][37] - 沥青偏空看待，假期后现货成交清淡，原油波动主线在地缘，国内柴油价格萎靡或使沥青价格下跌 [38] 贵金属 - 铂强钯震，关税政策不确定性和 AI 算力需求支撑贵金属，中长期看多，关注相关调查和政策变化 [40][41] - 黄金和白银维持震荡，受英伟达财报和美联储降息预期影响，策略上看多，关注关税和市场数据 [43][44] 化工 - 纸浆 - 胶版纸期价偏震荡，纸浆基本面中性，期价上方受限；胶版纸多空因素交织，均可区间交易 [46] - 纯苯 - 苯乙烯震荡整理，纯苯库存小幅累库，关注需求和检修；苯乙烯供需由紧转松，关注地缘和下游复工，单边回调布多 [48][49][50] - LPG 受美伊局势和沙特装置故障影响，基本面供应回升，需求端开工小幅回升，短期定价主导在美伊局势 [51][52] - PX - PTA 随成本端波动，PX 供需格局良好，易涨难跌，逢低布多；PTA 高位加工费难维持，关注停车装置回归 [53][56] - MEG - 瓶片基本面驱动有限，震荡整理，乙二醇价格见底，预计随宏观宽幅震荡 [57][59] - 甲醇进入震荡，供应端进口预期收缩，需求端春季检修和装置开车提振，预计 05 合约交割前港口去库，59 价差走阔 [60][61] - 塑料 PP 成本端主导波动，受丙烷、丙烯和原油影响，供应和需求有变化，关注下游复工和库存去化 [62][63] - 橡胶天胶偏强震荡，合成胶回调，天胶关注物候和库存消化，合成胶关注需求复苏，中长期偏多，短期或回调 [64][69] - 尿素建议低位买入，春节后行情稳中偏强，市场交投恢复 [71] - 玻璃纯碱上下空间有限，纯碱刚需暂稳，供应高位预期不变；玻璃需求未回归，供应回归和中游高库存限制价格 [72][73] - 丙烯成本扰动多，基本面有支撑，受美伊谈判和沙特装置影响，供需偏紧，关注实际影响 [74] 黑色 - 螺纹和热卷震荡偏弱，受消息面扰动但基本面弱，上涨空间有限 [76] - 铁矿石利好刺激价格，估值回调，需求有望回升，可关注低吸或正向套利机会 [77][79] - 焦煤焦炭反弹持续性不足，上海楼市新政对需求带动有限，关注矿山和钢厂复产节奏 [80][81] - 硅铁和硅锰震荡偏弱，受黑色板块带动但基本面弱，下游累库需求受压，库存压力大 [82] 农副软商品 - 生猪期价强势反弹，二次育肥出栏和补栏有变化，可选择卖涨期权策略 [83][84] - 棉花维持强势，国内供需趋紧预期和政策支持推动价格，建议回调布局多单，关注旺季需求和政策变化 [85][87] - 白糖上方压力较大，基本面有上行驱动，但国际原糖承压，反弹空间有限 [88] - 鸡蛋整体持稳局部微调，期货上涨，现货稳中偏弱，短期震荡，中期价格有望抬升 [89][90] - 苹果节后需求走弱，盘面受基本面和交割问题影响，下跌空间有限 [99][100] - 红枣销区逐渐复市，产量敲定关注需求，供需格局偏松，价格承压或低位震荡 [101] - 原木上方仍存限制，盘面先涨后跌，现货有支撑但需求未复苏，可观望或少量低多 [102][103]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 分组1：期货数据 - 碳酸锂主力合约价格宽幅震荡区间为12 - 20万，当前波动率为107.6%，历史百分位（3年）为95.7% [2] - 主力合约收盘价166480元/吨，日涨2360元（1.44%），周涨29140元（21.22%）；成交量322727手，日涨108363手（50.55%），周涨27496手（9.31%）；持仓量377037手，日涨11857手（3.25%），周涨31048手（8.97%） [4] - 加权指数合约收盘价166719元/吨，日涨2278元（1.39%），周涨29350元（21.37%）；成交量414106手，日涨120118手（40.86%），周涨55962手（15.63%）；持仓量697605手，日涨23195手（3.44%），周涨53854手（8.37%） [4] - LC2605 - LC2607价差为 - 740元/吨，日涨 - 160元（27.59%），周涨 - 560元（311.11%）；LC2605 - LC2609价差为 - 720元/吨，日涨1080元（ - 60.00%），周涨 - 500元（227.27%）；LC2607 - LC2609价差为20元/吨，日涨1240元（ - 101.64%），周涨60元（ - 150.00%） [4] - 广期所碳酸锂仓单38525手，日减330手（ - 0.85%），周增2988手（8.41%） [4] 分组2：现货数据 - 锂云母（2 - 2.5%）最新均价5400元/吨，日涨575元（11.92%）；锂辉石（3 - 4%）8600元/吨，日涨400元（4.88%）；锂辉石（5 - 5.5%）14950元/吨，日涨950元（6.79%）等多种锂矿及锂盐价格有不同程度涨跌 [19] - 电碳 - 工碳价差3500元/吨，日环比持平，周环比持平；电碳 - 电氢价差 - 10660元/吨，日涨80元（ - 0.74%），周涨3410元（ - 24.24%）；电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 - 30301.83元/吨，日降7970.47元（35.69%），周降16366.88元（117.45%） [22] 分组3：基差与仓单数据 - 钢联 - 碳酸锂主力合约及近月合约基差呈现季节性波动 [28][29] - 盛新锂能等多个品牌碳酸锂基差报价有更新，四料综合基差报价 - 1050元/吨，日涨200元 [30] - 碳酸锂仓单数量总计38525手，较昨日减少330手，部分仓库仓单量有增减变化 [33][36] 分组4：成本利润 - 展示了外购锂矿 - 碳酸锂生产利润、氢氧化锂生产利润 - 苛化法/冶炼法、碳酸锂理论交割利润、氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润的走势 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普2026年国情咨文演讲兼具危机公关、中期选举动员、执政路线全面官宣三重核心属性，是其化解执政初期多重困境、重塑政治叙事的突围之举，也是观察2026年美国内政外交走向、国会中期选举政治格局的核心窗口，但这场演讲未能弥合美国两党撕裂的鸿沟，也未消除其核心政策的合法性与可持续性隐患，特朗普第二任期执政之路依然艰难 [3][22] 根据相关目录分别进行总结 四面楚歌：一场危机倒逼下的政治突围 - 政治支持率跌至第二任期谷底，选民信任持续流失，两党选民支持率分化，中间选民支持率骤降 [4][6] - 核心执政议程遭遇司法重挫，贸易政策面临合法性危机，美国最高法院裁决否定特朗普核心贸易政策的法律依据 [6] - 政府停摆与执政僵局凸显，两党极化走向极致，国土安全部部分停摆，两党大概率会达成短期妥协结束“停摆” [7] - 中期选举的关键时间窗口，倒逼政治造势提前启动，国情咨文演讲是为共和党中期选举造势的核心政治动作 [8] 演讲内核：危机应对的叙事重构与“美国优先”的路线重申 内政主线：以民生叙事为核心，巩固保守派基本盘，争取中间选民 - 经济叙事：打造“黄金时代”执政标签，回应民生痛点，罗列核心执政成果，敦促国会加快药价协议入典，推动医保补贴定向，宣布与科技公司达成“付费者保护承诺” [9] - 财政政策：回应司法挑战，提出税收替代方案，但未提及关税退税处理问题，未推出大规模增量财政刺激 [10][11] - 货币政策：全程沉默，未提及美联储相关内容，为货币政策走向留下不确定性 [11][12] - 保守派核心议程：强硬表态巩固基本盘，迎合公众情绪，强化移民与选举议题表态，呼吁立法禁止国会议员内幕交易 [13] 外交主线：延续“美国优先”单边主义，化解政策合法性危机 - 对外贸易政策：给出替代法律框架，但未消除长期不确定性，转向传统贸易法律框架，推出临时关税，但企业无法形成稳定政策预期 [15][16] - 地缘政治：聚焦核心矛盾，强硬表态抬升全球风险，聚焦伊朗核问题，释放极限施压信号，加剧中东地缘紧张局势，对俄乌冲突议题提及较少 [16][17] 余波与定调：这场演讲的政治效果与深层影响 - 国内政治层面：放大两党极化，难以化解核心执政困境，演讲加剧两党政治对立，后续政策议程落地难度大 [20] - 金融市场与全球贸易层面：引发短期情绪波动与长期风险升温，对美股有短期情绪支撑，但加剧市场担忧，长期冲击全球多边贸易体系 [21] - 地缘政治层面：加剧中东紧张局势，加速全球格局碎片化，提升海湾地区军事冲突风险，弱化美国与传统盟友互信 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期人民币汇率强势，主要因国内产业链自主化、地缘表态、政策协同及美元走弱等因素支撑，后续预计政策相机调节，国内产业链自主化可对冲短期扰动 [2] - 股指受流动性及情绪面积极因素支撑，预计偏强运行 [5] - 国债短期交易盘有做多动力，但需谨慎看待上涨空间 [6] - 集运欧线期货短期预计宽幅震荡，市场在宏观利好与现货基本面间博弈 [10] - 铜价预计先盘整后上涨，可考虑水平套利策略 [15] - 铝产业链各品种短期维持震荡，关注需求和局势，可采取相应期权策略 [16] - 锌短期预计偏强震荡，需警惕关税消息下盘面负反馈 [17] - 镍 - 不锈钢节后补涨，后续关注下游复工节奏，价格或维持高位震荡 [19] - 锡预计维持高位震荡，关注印尼审批和缅甸复产进度 [20] - 铅预计震荡运行 [21] - 油料市场美豆或进入高位宽幅震荡，内盘连粕短多长空，关注单边做空及反套机会 [23] - 油脂短期宽幅震荡运行 [25] - 燃料油高硫市场结构走弱，低硫相对偏强 [27] - 沥青受假期原油上涨带动，但现货跟涨乏力，后续价格可能下跌 [28] - 铂钯中长期牛市基础仍存，黄金和白银维持战略看多，关注相关风险 [31][34] - 纸浆期货行情中性略偏多，可少量低多；胶版纸期货多空因素交织，维持区间交易 [35][36] - 纯苯和苯乙烯关注地缘动向，单边建议回调布多 [38] - LPG短期定价主导在美伊局势 [40] - 甲醇暂时观望 [41] - 塑料PP成本支撑偏强，关注中游累库和下游旺季需求释放 [44] - 橡胶中长期偏多，短期有回调风险，可采取相应期权和套利策略 [50][52] - 尿素可低位买入 [53] - 玻璃纯碱供应预期或变化，关注相关库存和需求情况 [56][60] - 丙烯基本面有支撑，行情受成本和供需影响 [62] - 螺纹和热卷震荡偏弱 [64] - 铁矿石止跌企稳，关注低吸或正向套利机会 [67] - 焦煤焦炭关注复产节奏，可能出现供需错配或价格下行压力 [70] - 硅铁和硅锰震荡偏弱 [71] - 生猪可选择主力合约卖涨期权 [73] - 棉花建议回调布局多单，关注压力位和政策变化 [75] - 白糖反弹空间有限 [76] - 鸡蛋短期低位震荡，中期价格中枢有望抬升 [77] - 苹果盘面下跌空间有限 [87] - 红枣短期价格承压，维持低位震荡 [88] - 原木以观望策略为主，可辅以少量低多和反套策略 [90] 各行业总结 金融期货 - 市场资讯包括商务部关税表态、上金所调整保证金、春节出游数据、AI 定价关键矿物、伊朗局势、美联储官员表态、美国关税调整、商务部出口管制、央行 MLF 操作等 [1] - 人民币汇率近期强势，由内生定价逻辑主导，产业、地缘、政策和外部环境共同支撑，后续关注特朗普国情咨文、企业结售汇意愿和中间价表现，出口企业和进口企业可采取相应结售汇策略 [2][3][4] - 股指节后开门红，受国内社融和 M2 数据支撑，预计延续偏强 [5] - 国债期债收涨，现券表现克制，央行 MLF 操作稳定资金面，短期谨慎看待上涨空间 [6] - 集运欧线期货节后首日期市冲高回落，市场受地缘政治和贸易政策等因素驱动，短期预计宽幅震荡 [8][9][10] 大宗商品 有色金属 - 铜隔夜外盘上涨，沪铜跟随高开，预计价格先盘整后上涨，可考虑水平套利策略 [13][15] - 铝产业链各品种节后首日维持震荡，中长期铝向上，氧化铝偏空，铸造铝合金关注价差套利 [16] - 锌跟随外盘补涨，短期预计偏强震荡 [17] - 镍 - 不锈钢节后补涨，关注下游复工节奏，价格或维持高位震荡 [19] - 锡收复跌幅，预计维持高位震荡 [20] - 铅开门红后盘面分歧，预计震荡运行 [21] 油脂饲料 - 油料市场美豆出口预期或受关税影响，内盘连粕短多长空，关注单边做空及反套机会 [22][23] - 油脂市场短期宽幅震荡，棕榈油减产但出口下滑，豆油成本支撑，菜油供应将宽松 [24][25] 能源油气 - 燃料油高硫市场结构走弱，低硫相对偏强，因供应宽松和需求差异 [27] - 沥青夜盘窄幅震荡，现货受假期原油上涨带动但跟涨乏力，后续价格可能下跌 [28] 贵金属 - 铂钯震荡偏强，中长期牛市基础仍存，关注相关风险和事件 [30][31] - 黄金和白银回落调整，维持战略看多，关注贸易和货币政策变化 [33][34] 化工 - 纸浆期货期价延续上行，行情中性略偏多，可少量低多；胶版纸期货震荡，多空因素交织，维持区间交易 [35][36] - 纯苯和苯乙烯关注地缘动向，单边建议回调布多 [38] - LPG受地缘影响，短期定价主导在美伊局势 [40] - 甲醇暂时观望，受美伊局势和进口量影响 [41] - 塑料PP成本支撑偏强，关注中游累库和下游旺季需求释放 [44] - 橡胶中长期偏多，短期有回调风险，可采取相应期权和套利策略 [50][52] - 尿素可低位买入，受印度尿素进口招标价格提振 [53][54] - 玻璃纯碱供应预期或变化，关注相关库存和需求情况 [56][60] - 丙烯基本面有支撑，行情受成本和供需影响 [62] 黑色 - 螺纹和热卷震荡偏弱，供应压力大，需求待启动，关注价格区间 [64] - 铁矿石止跌企稳，关注供应改善持续性和需求回升，可关注低吸或正向套利机会 [67] - 焦煤焦炭关注复产节奏，可能出现供需错配或价格下行压力 [70] - 硅铁和硅锰震荡偏弱，受下游累库压力影响 [71] 农副软商品 - 生猪节后需求疲软，可选择主力合约卖涨期权 [72][73] - 棉花强势上行，建议回调布局多单，关注压力位和政策变化 [74][75] - 白糖原糖上方压力大，反弹空间有限 [76] - 鸡蛋短期低位震荡，中期价格中枢有望抬升 [77] - 苹果需求走弱，盘面下跌空间有限 [87] - 红枣短期价格承压，维持低位震荡 [88] - 原木以观望策略为主，可辅以少量低多和反套策略 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年春节假期海外金融市场围绕AI产业变局、地缘政治博弈及关税政策重构展开博弈 后续需关注特朗普政府关税工具切换和中美元首会晤 各行业受不同因素影响表现各异 如股指节后走强概率大 集运欧线运价或上升 部分商品价格震荡[2][7] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面 关税风波、AI裁员、美伊谈判等影响市场 春节国内游订单量创新高[1] - 人民币汇率平稳运行 受美国经济数据和关税政策影响 节后关注企业结售汇意愿[3] - 股指假期内外因素交织 节后开门红概率大 受美国数据和国内金融数据影响[7] - 国债节后关注风险情绪 期债面临前高压力 关注能否突破[8] - 集运欧线中东地缘紧张 运价或上升 市场关注3月出货高峰和船公司运力管理[10] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂3月需求旺盛 1、2月澳矿发运量环减 加工费有走强可能[12][13] 有色金属 - 铝产业链节内伦铝先抑后扬 电解铝长期看好 短期震荡 关注节后需求和伊朗局势[15] - 铜节日期间铜价震荡 受外盘走势影响 中期有望突破上行 关注非农就业数据[16] - 锌外强内弱格局延续 宏观受关税、收储计划和美元指数影响 基本面内外库存反差大[18][19][20] - 镍供给端结构调整 外盘震荡偏强修复 关注印尼配额和菲律宾合作项目[21][22][23] - 锡跟随贵金属偏强运行 基本面供弱需强 受AI算力需求等影响[24][25] - 铅多空事件下震荡 产业受库存和矿难影响 宏观受关税压制终端消费预期[26][27] 油脂饲料 - 油料假期美豆走强 关税扰动后宽幅震荡 关注中方采购和EPA生柴政策 内盘短多长空[29][32] - 油脂节后开盘预计走高 受地缘冲突和植物油市场利好影响 棕榈油减产 豆油成本有支撑 菜油供应将宽松[33] 能源油气 - 原油、燃料油受美伊问题影响 短期波动放大 中长期关注供应、需求和库存情况[36] - 沥青成本上移 开盘高开为主 行情跟随原油波动 受中东局势影响[37] 贵金属 - 铂钯春节期间收涨 关税政策不确定性抬升 中长期牛市基础仍存 关注相关调查和关税实施后反制措施[39][42][43] - 黄金&白银春节期间收涨 受地缘和贸易关税避险升温影响 战略看多 白银关注金银比修复机会[46] 化工 - 纸浆-胶版纸行情走势偏中性 多空因素交织 策略上维持区间交易[49][50][51] - LPG地缘主导市场 美伊谈判未决 基本面变动不大 短期定价主导在美伊局势[52][53] - PTA-PX随成本端波动 PX供需良好 一季度累库 二季度紧缺 关注节后终端订单情况[54][57] - MEG-瓶片随成本端震荡偏强 需求季节性走弱 供应改善 关注伊朗地缘影响[58][60] - 甲醇暂时观望 供应受地缘影响 需求和国内供应有收缩预期 关注地缘局势演变[61][63] - 橡胶海外原料与现货坚挺 原油走高提振 胶价维持震荡 关注节后复工和库存消化[64][65] - 尿素低位买入 春节行情稳中偏强 关注节后期货开盘指引[66][67] - 玻璃纯碱关注需求边际变化 纯碱刚需走弱 供应高位 玻璃供需双弱 中游高库存有风险[68][69] - 丙烯成本抬升 受原油价格和基本面支撑 盘面有向上驱动[70][71] 黑色 - 螺纹&热卷外盘铁矿震荡偏弱 钢材价格震荡偏弱 关注需求启动和库存压力[72] - 铁矿石估值下行 利空释放 基本面好转 关注发运和库存情况 若宏观改善可关注低买或正套机会[73][74][75] - 焦煤焦炭关注节后终端复工复产情况 焦煤供需格局改善 焦炭供需同步恢复 关注复产节奏[76][77] - 硅铁&硅锰延续震荡偏弱 受下游累库和自身高库存压力影响 缺乏向上驱动[78] 农副软商品 - 生猪供强需弱 短期猪价承压 3月后有望企稳 建议养殖户顺势出栏[80][81] - 棉花春节美棉反弹 关注关税变动和节后下游需求 策略上回调布局多单[82][83] - 白糖原糖震荡反弹 上方压力大 基本面利好但反弹空间有限[85][86] - 鸡蛋产区稳中偏弱 销区走货一般 短期低位震荡 中期价格中枢有望抬升[87][88] - 橡胶海外原料与现货坚挺 原油走高提振 胶价维持震荡 关注节后复工和库存消化[89][91] - 苹果春节期间价格偏稳 节后短期需求走弱有压制 交割矛盾有支撑 下跌空间有限[92][93] - 红枣震荡运行 供应充裕 关注需求端变化 短期价格承压或低位震荡[94]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周南华综合指数下跌6.31点，跌幅为 -0.23%，影响力最大的品种为原油和棕榈油；南华工业品指数下跌18.49点，跌幅为 -0.51%，影响力最大的品种为原油和铁矿石；南华金属指数不变，影响力最大的品种为碳酸锂；南华能化指数下跌17.69点，跌幅为 -1.11%，影响力最大的品种为原油；南华农产品指数上涨2.48点，涨幅为0.23%，影响力最大的品种为豆粕 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 周度数据综述 - 综合指数本周收盘2723.32，上周收盘2729.62，涨跌点数 -6.31，涨跌幅 -0.23%，本周最大值2779.86，本周最小值2723.32，振幅56.54 [3] - 贵金属指数本周收盘2131.41，上周收盘2063.61，涨跌点数67.80，涨跌幅3.29%，本周最大值2203.72，本周最小值2063.61，振幅140.11 [3] - 工业品指数本周收盘3605.09，上周收盘3623.58，涨跌点数 -18.49，涨跌幅 -0.51%，本周最大值3667.91，本周最小值3605.09，振幅62.83 [3] - 金属指数本周收盘7011.05，上周收盘6981.69，涨跌点数29.36，涨跌幅0.42%，本周最大值7126.36，本周最小值6981.69，振幅144.67 [3] - 能化指数本周收盘1569.97，上周收盘1587.66，涨跌点数 -17.69，涨跌幅 -1.11%，本周最大值1598.11，本周最小值1569.97，振幅28.15 [3] - 有色金属指数本周收盘2021.71，上周收盘1990.25，涨跌点数31.47，涨跌幅1.58%，本周最大值2062.45，本周最小值1990.25，振幅72.20 [3] - 黑色指数本周收盘2466.17，上周收盘2493.61，涨跌点数 -27.44，涨跌幅 -1.10%，本周最大值2493.61，本周最小值2466.17，振幅27.44 [3] - 农产品指数本周收盘1059.62，上周收盘1057.14，涨跌点数2.48，涨跌幅0.23%，本周最大值1061.11，本周最小值1054.59，振幅6.52 [3] - 速你综合指数本周收盘1195.04，上周收盘1210.65，涨跌点数 -15.61，涨跌幅 -1.29%，本周最大值1219.72，本周最小值1195.04，振幅24.67 [3] - 能源后费本周收盘1018.32，上周收盘1034.36，涨跌点数 -16.04，涨跌幅 -1.55%，本周最大值1041.88，本周最小值1018.32，振幅23.56 [3] - 石油化工膏氨本周收盘925.04，上周收盘938.88，涨跌点数 -13.84，涨跌幅 -1.47%，本周最大值942.86，本周最小值925.04，振幅17.82 [3] - 煤制化工程数本周收盘934.78，上周收盘950.45，涨跌点数 -15.67，涨跌幅 -1.65%，本周最大值951.53，本周最小值934.78，振幅16.75 [3] - 黑色原材料新疆本周收盘1024.39，上周收盘1040.92，涨跌点数 -16.53，涨跌幅 -1.59%，本周最大值1041.69，本周最小值1024.39，振幅17.30 [3] - 建材看数本周收盘680.44，上周收盘689.07，涨跌点数 -8.63，涨跌幅 -1.25%，本周最大值689.07，本周最小值680.44，振幅8.63 [3] - 油脂油料看数本周收盘1234.90，上周收盘1232.08，涨跌点数2.83，涨跌幅0.23%，本周最大值1237.96，本周最小值1230.95，振幅7.00 [3] - 经济作物看费本周收盘940.84，上周收盘928.88，涨跌点数11.96，涨跌幅1.29%，本周最大值941.59，本周最小值928.88，振幅12.71 [3] 南华各板块指数周度数据 南华工业品指数 - 本周收盘3605.09，上周收盘3623.58，涨跌幅 -0.51%，商品总数21，上涨商品9，下跌商品11；贡献度最大的品种为原油、铁矿石、纯碱等 [16] 南华金属指数 - 本周收盘7011.05，上周收盘6981.69，涨跌幅0.42%，商品总数13，上涨商品若干，下跌商品若干；贡献度最大的品种为碳酸锂、镍、锡 [16] 南华能化指数 - 本周收盘1569.97，上周收盘1587.66，涨跌幅 -1.11%，商品总数20，上涨商品若干，下跌商品若干；贡献度最大的品种为原油、纯碱、玻璃 [16] 南华农产品指数 - 本周收盘1059.62，上周收盘1057.14，涨跌幅0.23%，商品总数13，上涨商品若干，下跌商品若干；贡献度最大的品种为豆粕、玉米、黄大豆1号 [16] 南华黑色指数 - 本周收盘2466.17，上周收盘2493.61，涨跌幅 -1.10%，商品总数7，上涨商品1，下跌商品5；贡献度最大的品种为铁矿石、螺纹钢、焦炭 [17] 南华有色金属指数 - 本周收盘2021.71，上周收盘1990.25，涨跌幅1.58%，商品总数8，上涨商品5，下跌商品2；贡献度最大的品种为碳酸锂、镍、锡 [19] 各品种当日涨跌幅对指数涨跌幅的贡献程度 - 豆粕本周平均持仓量3766483手，环比增幅1.69%，持仓量占比9.79% [21] - 碳酸锂本周平均持仓量648591手，环比增幅 -3.11%，持仓量占比1.62% [21] - 螺纹钢本周平均持仓量2615042手，环比增幅6.80%，持仓量占比8.75% [21] - 焦煤本周平均持仓量1962560手，环比增幅 -0.93%，持仓量占比5.10% [21] - 锰硅本周平均持仓量573155手，环比增幅2.78%，持仓量占比1.49% [21] - 玉米本周平均持仓量1904668手，环比增幅3.35%，持仓量占比4.95% [21] - 苯乙烯本周平均持仓量567691手，环比增幅 -4.72%，持仓量占比1.48% [21] - 热卷本周平均持仓量1892580手，环比增幅2.86%，持仓量占比4.92% [21] - 白银本周平均持仓量1597822手，环比增幅4.15%，持仓量占比1.42% [21] - PVC本周平均持仓量564526手，环比增幅 -6.25%，持仓量占比1.47% [21] - 纯碱本周平均持仓量1578602手，环比增幅 -0.72%，持仓量占比4.10% [21] - 燃料油本周平均持仓量543215手，环比增幅 -7.32%，持仓量占比1.41% [21] - 玻璃本周平均持仓量1410733手，环比增幅 -3.77%，持仓量占比3.67% [21] - 棕榈油本周平均持仓量534219手，环比增幅 -9.77%，持仓量占比1.39% [21] - 菜籽粕本周平均持仓量1280741手，环比增幅 -1.21%，持仓量占比1.34% [21] - 乙二醇本周平均持仓量1066064手，环比增幅 -13.20%，持仓量占比1.18% [21] - 甲醇本周平均持仓量1036444手，环比增幅 -5.28%，持仓量占比2.77% [21] - 氧化铝本周平均持仓量452114手，环比增幅1.49%，持仓量占比2.70% [21] - 对二甲苯本周平均持仓量445198手，环比增幅 -6.24%，持仓量占比1.16% [21] - 豆油本周平均持仓量966363手，环比增幅 -5.05%，持仓量占比2.51% [21] - 工业硅本周平均持仓量870088手，环比增幅18.58%，持仓量占比1.15% [21] - 铁矿石本周平均持仓量410615手，环比增幅 -1.02%，持仓量占比2.26% [21] - 聚丙烯本周平均持仓量801081手，环比增幅 -2.94%，持仓量占比2.08% [21] - 尿素本周平均持仓量393728手，环比增幅7.89%，持仓量占比1.02% [21] - 聚乙烯本周平均持仓量708934手，环比增幅 -0.43%，持仓量占比1.84% [21] - 纸浆本周平均持仓量390363手，环比增幅2.99%，持仓量占比1.02% [21] - 鸡蛋本周平均持仓量697624手，环比增幅 -3.20%，持仓量占比1.81% [21] - 菜籽油本周平均持仓量377950手，环比增幅 -2.65%，持仓量占比0.98% [21] - 硅铁本周平均持仓量656610手，环比增幅 -2.03%，持仓量占比1.70% [21] - 沥青本周平均持仓量359779手，环比增幅 -7.46%，持仓量占比0.94% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，今日南华综合指数下跌 -1.69%，各板块和主题指数均下跌，单品种指数中烧碱涨幅最大为 3.46%，锡跌幅最大为 -6.19% [1] 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数市场数据 - 综合指数 NHCI 今收盘 2723.32，昨收盘 2770.18，点数 -46.86，日涨幅 -1.69%，年化收益率 4.84%，年化波动率 13.67%，Sharpe 比率 0.35 [3] - 贵金属指数 NHPMI 今收盘 2131.41，昨收盘 2185.35，点数 -53.94，日涨幅 -2.47%，年化收益率 92.90%，年化波动率 30.24%，Sharpe 比率 3.07 [3] - 工业品指数 NHII 今收盘 3605.09，昨收盘 3659.21，点数 -54.12，日涨幅 -1.48%，年化收益率 -7.02%，年化波动率 14.79%，Sharpe 比率 -0.47 [3] - 金属指数 NHMI 今收盘 7011.05，昨收盘 7110.74，点数 -99.70，日涨幅 -1.40%，年化收益率 9.58%，年化波动率 14.20%，Sharpe 比率 0.67 [3] - 能化指数 NHECI 今收盘 1569.97，昨收盘 1592.04，点数 -22.07，日涨幅 -1.39%，年化收益率 -16.43%，年化波动率 17.25%，Sharpe 比率 -0.95 [3] - 有色金属指数 NHNF 今收盘 2021.71，昨收盘 2059.03，点数 -37.32，日涨幅 -1.81%，年化收益率 22.10%，年化波动率 17.75%，Sharpe 比率 1.25 [3] - 黑色指数 NHFI 今收盘 2466.17，昨收盘 2477.82，点数 -11.65，日涨幅 -0.47%，年化收益率 -7.00%，年化波动率 16.09%，Sharpe 比率 -0.43 [3] - 农产品指数 NHAI 今收盘 1059.62，昨收盘 1060.82，点数 -1.20，日涨幅 -0.11%，年化收益率 -0.90%，年化波动率 7.57%，Sharpe 比率 -0.12 [3] - 迷你综合指数 NHCIMi 今收盘 1195.04，昨收盘 1215.55，点数 -20.50，日涨幅 -1.69%，年化收益率 0.91%，年化波动率 15.36%，Sharpe 比率 0.06 [3] - 能源指数 NHEI 今收盘 1018.32，昨收盘 1041.88，点数 -23.56，日涨幅 -2.26%，年化收益率 0.63%，年化波动率 23.54%，Sharpe 比率 0.03 [3] - 石油化工指数 NHPCI 今收盘 925.04，昨收盘 934.79，点数 -9.75，日涨幅 -1.04%，年化收益率 2.24%，年化波动率 16.32%，Sharpe 比率 0.14 [3] - 燃气化工指数 NHCCI 今收盘 934.78，昨收盘 946.52，点数 -11.74，日涨幅 -1.24%，年化收益率 1.16%，年化波动率 15.61%，Sharpe 比率 0.07 [3] - 黑色原材料指数 NHFM 今收盘 1024.39，昨收盘 1033.01，点数 -8.62，日涨幅 -0.83%，年化收益率 -0.36%，年化波动率 17.06%，Sharpe 比率 -0.02 [3] - 建材指数 NHBMI 今收盘 680.44，昨收盘 683.33，点数 -2.89，日涨幅 -0.42%，年化收益率 -0.66%，年化波动率 13.19%，Sharpe 比率 -0.05 [3] - 油脂油料指数 NHOOI 今收盘 1234.90，昨收盘 1285.98，点数 -1.07，日涨幅 -0.09%，年化收益率 0.27%，年化波动率 10.26%，Sharpe 比率 0.03 [3] - 经济作物指数 NHAECI 今收盘 940.84，昨收盘 941.59，点数 -0.75，日涨幅 -0.08%，年化收益率 1.10%，年化波动率 9.91%，Sharpe 比率 0.11 [3] 农产品板块部分品种单品种指数当日涨跌幅 - 棕榈油 -0.96%，菜籽粕 1.32%，菜籽油 -0.10%，菜籽 -0.83%，菜籽粕 0.26%，生猪 -0.35% [8] 能化板块部分品种单品种指数当日涨跌幅 - 合成氨 -1.05%，煤炭 -3.00%，聚乙烯 -2.25%，原油 -3.34% [6][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分组1：期货数据 - 碳酸锂主力合约价格区间预测为宽幅震荡12 - 20万，当前波动率（20日滚动）为115.2%，当前波动率历史百分位（3年）为96.3% [2] - 主力合约收盘价149420元/吨，日涨跌 - 840元，日环比 - 0.56%，周涨跌16640元，周环比12.53%；成交量304798手，日涨跌 - 47079手，日环比 - 13.38%，周涨跌 - 226926手，周环比 - 42.68%；持仓量353975手，日涨跌 - 2556手，日环比 - 0.72%，周涨跌24198手，周环比7.34% [4] - 加权指数合约收盘价149361元/吨，日涨跌 - 945元，日环比 - 0.63%，周涨跌16546元，周环比12.46%；成交量380835手，日涨跌 - 49647手，日环比 - 11.53%，周涨跌 - 317928手，周环比 - 45.50%；持仓量654026手，日涨跌 - 3664手，日环比 - 0.56%，周涨跌11058手，周环比1.72% [4] - LC2605 - LC2607价差20元/吨，日涨跌460元，日环比 - 104.55%，周涨跌240元，周环比 - 109.09%；LC2605 - LC2609价差40元/吨，日涨跌380元，日环比 - 111.76%，周涨跌60元，周环比 - 300.00%；LC2607 - LC2609价差20元/吨，日涨跌 - 80元，日环比 - 80.00%，周涨跌 - 180元，周环比 - 90.00% [4] - 广期所碳酸锂仓单37282手，日涨跌1755手，日环比4.94%，周涨跌3495手，周环比10.34% [4] - CME氢氧化锂期货不同月份合约有不同的开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、结算价、预估成交量和前一日持仓量 [14] - CME氢氧化锂期货2月11日总成交量539手，持仓量20452手，较前一日变化11手 [17] 分组2：现货数据 - 锂电产业链各指标有最新均价、日涨跌、日环比，如锂矿中锂云母（2 - 2.5%）最新均价4575元/吨，日涨跌160元，日环比3.62%；锂盐中工业级碳酸锂最新均价139000元/吨，日涨跌4500元，日环比3.35%等 [20] - 锂产业链现货价差方面，电碳 - 工碳价差3500元/吨，日涨跌0元，日环比0.00%；电碳 - 电氢价差 - 11100元/吨，日涨跌1960元，日环比 - 15.01%；电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 - 16339.39元/吨，日涨跌 - 1619.94元，日环比11.01% [23] 分组3：基差与仓单数据 - 碳酸锂主连基差、钢联 - 碳酸锂近月合约基差、钢联 - 碳酸锂主力合约基差、碳酸锂近月合约基差有不同的季节性走势 [29][30][35][36] - 碳酸锂品牌基差报价中，不同品牌如盛新锂能、天齐锂业等有不同的最新平均价和日涨跌幅 [31] - 碳酸锂仓单有季节性走势，仓单数量总计昨日35527手，今日37282手，每日增减1755手，各仓库/分库仓单量有相应变化 [33][34] 分组4：成本利润 - 外购锂矿 - 碳酸锂生产利润包括外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）和外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）的生产利润走势 [39] - 氢氧化锂生产利润有苛化法和冶炼法的走势 [39] - 碳酸锂理论交割利润、氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润有相应走势 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内物价修复依赖“新供给”优化与中下游“反内卷”打通传导链条，访华经贸机遇与国内稳增长政策共振，顺周期板块或迎来估值修复，不过需警惕国内地产、消费倾向偏弱，及美联储鹰派加码、经贸谈判不及预期、美国就业数据修正等风险；各行业因自身基本面和宏观因素影响，走势分化，投资者需根据不同行业特点和风险情况进行投资决策[2] 各行业总结 金融期货 - 国内 1 月物价数据呈现低位温和回升、结构性分化特征，美国 1 月非农数据大超预期，引发市场对美联储降息预期调整，后续需关注春节消费、两会政策及特朗普 4 月访华动态[1][2] - 人民币汇率受美国非农数据和央行调控影响，节前季节性结汇需求支撑升值，但节后内生升值动力或下降，与美元指数联动性增强，建议出口企业在 7.01 附近择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业在 6.91 关口附近滚动购汇[3][4] - 股指受美联储降息节奏后延影响承压，节前可适当减仓，节后关注 IC 多单入场机会；国债建议节前保持谨慎，T2606 中线多单少量持有，3 月合约逢高离场[5][7][8] - 集运欧线主力合约小幅震荡，资金偏谨慎，现货端下跌趋势放缓，04 合约估值相对中性，船司宣涨落地可能性存疑，需关注红海地缘局势和头部船公司报价变化[10][11][12] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂现货市场成交冷清，产业链供需格局暂未显著变化，价格平稳运行，近两日有增仓上行现象，建议布局卖出波动率策略[14][15] - 工业硅和多晶硅市场情绪偏悲观，库存处于高位，去库存是核心主线，节前建议轻仓或空仓过节[16][17] 有色金属 - 铝受美国非农数据影响，降息预期下降，基本面变化不大，库存累库，沪铝短期震荡调整，氧化铝中长期偏空，铸造铝合金下方支撑较强[19][20] - 铜 3 月降息概率下降，铜价反弹力度偏弱，节后波动率大概率高于节前，建议轻仓持有头寸或持币观望[20][23][25] - 锌跟随板块调整，受非农数据压制，基本面供需双弱，未来维持宽幅震荡[25][26] - 镍 - 不锈钢受配额扰动影响上涨，基本面供需双弱，节前需注意仓位控制[27][28] - 锡宏观主导波动，节前供需双弱，未来跟随板块宽幅震荡调整[29][30] - 铅跟随板块波动，基本面供给端结构性收紧，需求端平淡，预计偏弱震荡[30] 油脂饲料 - 油料外盘美豆短期强势，内盘豆粕短期跟随反弹，远月或受供应压力影响，菜粕独立涨势难延续，建议关注反套机会[31][32] - 油脂短期震荡，一季度有支撑，节前观望为主[32][33] 能源油气 - 燃料油高开高走，逻辑围绕地缘，中东局势不确定性使成本端原油走强，临近假期需控制仓位[35] - 低硫燃料油成本抬升，高开高走，短期供应充裕，需求平稳，库存下降，内外走强驱动有限，假期需控制仓位[36][37] - 沥青上涨乏力，需求降至冰点，行情跟随成本端原油波动，春节后刚需启动不及预期时价格或下跌，节前需注意仓位风险[38][39] 贵金属 - 铂金和钯金中长期牛市基础仍存，建议逢低分步布多，轻仓过节，关注美联储官员讲话和相关调查[41][42][43] - 黄金和白银短期波动剧烈，中长期上涨趋势未改，建议逢低分步布多，节前减仓或空仓过节[44][45][48] 化工 - 纸浆和胶版纸期货可维持区间交易，纸浆基本面偏空，胶版纸多空因素交织，多头情绪略占上风[50][51][53] - 纯苯供增需平，苯乙烯供需由紧转松，关注成本端波动、京博装置回归时间和下游复工情况[54][55] - LPG 地缘不确定性仍存，临近春节需注意风险管理[55][57] - PX - PTA 得益于 PX 供需结构，易涨难跌，建议逢低布多，PTA 高位加工费预计难维持，关注停车装置回归计划[58][59][62] - MEG - 瓶片基本面驱动有限，预计随宏观氛围宽幅震荡，关注伊朗地缘影响[63][64][65] - 甲醇单边参与难度大，建议空仓过节[66][67] - 塑料 PP 短期驱动有限，节前维持震荡格局，节后关注累库幅度和边际装置利润变化[68][69][71] - 橡胶冲高回落，合成胶领跌，基本面支撑与压力并存，预计维持区间震荡，长假前轻仓为主[72][78][80] - 尿素价格短期回调，建议多单离场，空仓过节[81][82] - 玻璃纯碱节前观望为主，纯碱震荡偏弱，玻璃供需双弱，中游高库存是风险点[83][84] - 丙烯基本面有支撑，成本不确定，关注美伊谈判和节前资金行为[85][86] 黑色 - 螺纹和热卷震荡偏弱，供应端高炉产量稳定，需求端终端消费走弱，库存累库，关注价格是否突破震荡区间下沿[87][88][89] - 铁矿石供需双弱，淡季特征明显，铁水预计回升，节前谨慎观望[90][91] - 焦煤焦炭海外市场扰动多，国内驱动不足，关注春节后矿山与高炉钢厂复产节奏[92][94] - 硅铁和硅锰底部震荡，成本支撑与下游库存累库博弈，关注黑色成材价格影响[95] 农副软商品 - 生猪主力 05 合约可反弹做多[98][99] - 棉花区间震荡，供需紧平衡预期提供支撑，但受内外棉价差牵制，关注美棉需求变化[99][100] - 白糖国际原糖价格偏弱，预计对国内白糖造成拖累，上方 60 日均线压力大[101][103] - 鸡蛋主力合约预计震荡走弱[104] - 苹果节前备货收尾，消费旺季逻辑兑现，短期需求走弱有压制，但交割矛盾有支撑，下跌空间有限[112][113] - 红枣短期低位震荡，中长期供需格局偏松，价格承压[114] - 原木流动性不足，产业对年后行情乐观，建议观望[115][116]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录内容总结 期货数据 - 碳酸锂主力合约价格支撑位为120000元/吨，当前波动率（20日滚动）为115.3%，当前波动率历史百分位（3年）为96.5% [3] - 主力合约收盘价150260元/吨，日涨12920元（9.41%），周涨3040元（2.06%）；成交量351877手，日增56646手（19.19%），周增39980手（12.82%）；持仓量356531手，日增10542手（3.05%），周减3381手（ -0.94%） [6] - 加权指数合约收盘价150306元/吨，日涨12937元（9.42%），周涨3093元（2.10%）；成交量430482手，日增72338手（20.20%），周增33866手（8.54%）；持仓量657690手，日增13939手（2.17%），周减30679手（ -4.46%） [6] - LC2605 - LC2607价差 -440元/吨，日涨260元（144.44%），周涨360元（450.00%）；LC2605 - LC2609价差 -340元/吨，日涨120元（54.55%），周涨360元（ -1800.00%）；LC2607 - LC2609价差100元/吨，日涨140元（ -350.00%），周持平 [6] - 广期所碳酸锂仓单35527手，日减10手（ -0.03%），周增1413手（4.14%） [6] - CME氢氧化锂期货2月10日预估成交量20435，部分合约结算价：2月26日16.62，3月26日16.20等 [14][15] 现货数据 - 锂电产业链部分产品价格变动：锂云母（2 - 2.5%）最新均价4415元/吨，日涨40元（0.91%）；锂辉石（3 - 4%）7840元/吨，日涨55元（0.71%）等 [21] - 锂产业链现货价差：电碳 - 工碳价差3500元/吨，日、周均持平；电碳 - 电氢价差 -13060元/吨，日涨1010元（ -7.18%），周涨 -1200元（10.12%）等 [24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂主连基差、近月合约基差有相应季节性走势 [28][30] - 部分企业碳酸锂品牌基差报价，如盛新锂能 -800元/吨，天齐锂业0元/吨等，均无日涨跌幅 [32] - 碳酸锂仓单总量35527手，较昨日减10手，部分仓库仓单量有变化，如外运龙泉驿减10手，上海国储减13手等 [35][38] 成本利润 - 包含外购锂矿 - 碳酸锂生产利润、氢氧化锂生产利润（苛化法/冶炼法）、碳酸锂理论交割利润、氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润的相关走势图表 [40][41]