贵金属日报: 地缘局势升温 黄金受益上涨 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年6月13日 【行情回顾】 周四贵金属市场黄金和铂金上涨，白银和钯金震荡调整。周四晚间公布的美PPI略低于预期，以及周度 初请失业金人数高于预期，推升年内降息预期，美指与美债收益率双双下行，叠加中东地缘局势升温为金 价上涨提供重要支持，并伴随油价大涨。周五亚洲早盘时段，以色列对伊朗实施空袭，并引发伦敦金突破 3400关口。最终COMEX黄金2508合约收报3406.4美元/盎司，+1.88%；美白银2507合约收报于36.41 美元/盎司，+0.41%。 SHFE黄金2508主力合约收报785.16元/克，+1.04%；SHFE白银2508合约收 8819元/千克，-0.88%。 【降息预期与基金持仓】 【本周关注】 本周数据方面重点关注周五密西根大学消费者信心指数。事件方面，本周进入6月19日美联储FOMC会 议前一周的美联储官员噤声期。 【南华观点】 中长线或偏多，短线走势分化，强弱相互切换，伦敦金关注3400支撑，下一阻力位上移至3438，强 阻力3500。伦敦银 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前中美关税政策预期扰动持续，需求淡季下棉价上方空间受限，短期或回落，下方关注13000附近支撑，需关注后续中美政策调整 [4] 根据相关目录分别进行总结 棉花近期价格区间预测 - 月度价格区间预测为12800 - 13700，当前波动率（20日滚动）为0.0548，当前波动率历史百分位（3年）为0.0343 [3] 棉花风险管理策略建议 库存管理 - 库存偏高担心棉价下跌，现货敞口为多，可做空郑棉期货CF2509锁定利润，卖出方向，套保比例50%，建议入场区间13600 - 13800；还可卖出看涨期权CF509C13800收取权利金降低成本，卖出方向，套保比例75% [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，希望按需采购，现货敞口为空，可买入郑棉期货CF2509提前锁定采购成本，买入方向，套保比例50%，建议入场区间12600 - 12800；还可卖出看跌期权CF509P12800收取权利金降低成本，卖出方向，套保比例75% [3] 核心矛盾 - 中美关税政策预期扰动持续，经贸磋商暂未涉及相关政策调整，需求淡季棉价上方空间受限，短期或回落，关注13000附近支撑及后续中美政策调整 [4] 利多解读 - 24/25年度北疆棉花含杂偏高，优质资源偏紧，货权集中，棉花基差偏强；截至五月底全国棉花工商业库存共439.98万吨，去库较快 [5] 利空解读 - 24/25年度北疆新棉加工成本多集中在15000元/吨上下，部分新棉未套保；下游处于传统淡季，走货偏慢，纱布厂负荷下调，采购积极性一般，成品小幅累库 [7] 棉花棉纱期货价格 - 棉花01收盘价13495，涨跌0，涨跌幅0%；棉花05收盘价13480，涨跌0，涨跌幅0%；棉花09收盘价13520，涨跌0，涨跌幅0%；棉纱01收盘价19715，涨跌0，涨跌幅0%；棉纱05收盘价0，涨跌0，涨跌幅 - 100%；棉纱09收盘价19770，涨跌0，涨跌幅0% [6][8] 棉花棉纱价差 - 棉花基差1332，今日涨跌88；棉花01 - 05价差15，今日涨跌10；棉花05 - 09价差 - 40，今日涨跌 - 5；棉花09 - 01价差25，今日涨跌 - 5；花纱价差6235，今日涨跌10；内外棉价差1210，今日涨跌82；内外纱价差 - 689，今日涨跌0 [8] 内外棉价格指数 - CCI 3128B价格14852，今日涨跌68，涨跌幅0.46%；CCI 2227B价格12948，今日涨跌41，涨跌幅0.32%；CCI 2129B价格15155，今日涨跌52，涨跌幅0.34%；FCI Index S价格13955，今日涨跌112，涨跌幅0.81%；FCI Index M价格13642，今日涨跌 - 14，涨跌幅 - 0.1%；FCI Index L价格13412，今日涨跌 - 14，涨跌幅 - 0.1% [9]

螺纹钢、热卷产业风险管理日报 2025/06/12 严志妮 投资咨询证号：Z0022076 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 螺纹价格区间预测 | | 主力价格区间预测（月度） | 当前波动率 | 波动率百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | 2800-3100 | 11.25% | 14.0% | | 热卷 | 2900-3200 | 11.37% | 9.74% | source： 南华研究,同花顺 螺纹风险管理策略建议 | 情景分析 | 现货 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖 | 套保比例（%） | 建议入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 导向 | 敞口 | | | 方向 | | 场区间 | | | | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情 | RB2510 | | 40% | 3000-3 100 | | 产成品库存偏高，担心 | | 况，做空螺纹或是热卷期货来锁定利润，弥补企 | | 卖出 | | | | 管理 钢材价格下跌 | 多 | 业的生产成本 | HC2510 | ...

镍&不锈钢：当前价格接近支撑线，基本面仍然承压 南华新能源&贵金属研究团队 夏莹莹 投资咨询证号：Z0016569 管城瀚 从业资格证号：F0313867 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 沪镍区间预测 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | | 11.7-12.6 | 15.17% | 3.2% | source： 南华研究,wind 沪镍管理策略 | 行为 导向 | 情景分析 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | | 套保比例 策略等级（满 分5） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存 管理 | 产品销售价格下跌，库存有减 值风险 | 根据库存水平做空沪镍期货来锁定利 润，对冲现货下跌风险 | 沪镍主力合约 | 卖出 | 60% | 2 | | | | 卖出看涨期权 | 场外/场内期权 | 卖出 | 50% | 2 | | 采购 | 公司未来有生产采购需求，担 | 根据生产计划买入沪镍远期合约，盘面 提前采购锁定生产成本 | 远月沪镍合约 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日股指整体偏震荡，两市成交额小幅回升 目前海外不确定性风险较大，经济基本面处于弱复苏状态，关税影响或持续，经济预期偏弱，抑制股指上行，短期内指数持续上行阻力大 不过市场利好政策托底预期上升，市场底部支撑充足，重点关注6月18 - 19日陆家嘴论坛发布的金融政策 短期预期股指区间震荡为主，策略上建议暂时观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指涨跌不一，中小盘股指收涨，大盘股指收跌 两市成交额回升163.1亿元 期指方面，IM放量上涨，其余品种缩量上涨 [4] 重要资讯 - 中国商务部国际贸易谈判代表称中美原则上达成协议框架 [5] - 特朗普关税大限将至，欧盟拒绝妥协，拟推迟贸易谈判至7月之后 [5] - 关税涨价未现，美国5月CPI同比增2.4%，核心CPI环比增0.1%、连续四个月低于预期 [5] 策略推荐 - 持仓观望 [7] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 0.06 | 0.02 | 0.21 | 0.08 | | 成交量（万手） | 8.3934 | 4.5745 | 6.7708 | 15.899 | | 成交量环比（万手） | -2.8191 | -0.8228 | -1.2832 | -2.5693 | | 持仓量（万手） | 23.5571 | 8.2865 | 21.6406 | 32.6593 | | 持仓量环比（万手） | -1.5578 | -0.1138 | -0.2651 | 0.2007 | [7] 现货市场观察 | | 名称 | 数值 | | --- | --- | --- | | | 上证涨跌幅（%） | 0.01 | | | 深证涨跌幅（%） | -0.11 | | | 个股涨跌数比 | 0.81 | | | 两市成交额（亿元） | 12717.69 | | | 成交额环比（亿元） | 163.10 | [8]

聚乙烯风险管理日报 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 顾恒烨（期货从业证号：F03143348 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 聚乙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 聚乙烯 | 6900-7200 | 12.40% | 22.2% | source： 南华研究,同花顺 聚乙烯套保策略表 | 行为导 | 情景分 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例(%) | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | 析 | 口 | | | 向 | | 区间 | | | 产成品 库存偏 | | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空 塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 | L2509 | 卖出 | 25% | 7100-71 50 | | 库存管 | 高，担 | 多 | | | | | | | 理 | 心塑料 价格下 | | 卖出看涨期权收 ...

聚丙烯风险管理日报 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 顾恒烨（期货从业证号：F03143348 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 聚丙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 聚丙烯 | 6800-7100 | 9.69% | 12.0% | source： 南华研究,同花顺 聚丙烯套保策略表 | 行为 | 情景分析 | 现货 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖 | 套保比例(%) | 建议入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 导向 | | 敞口 | | | 方向 | | 场区间 | | 库存 管理 | 产成品库存偏高，担心 聚丙烯价格下跌 | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情 况，做空聚丙烯期货来锁定利润，弥补企业的生 产成本 | PP2509 | 卖出 | 25% | 7050-7 100 | | | | | 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚丙烯价 格上涨 ...

苯乙烯风险管理日报 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 黄思婕（期货从业证号：F03130744） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 苯乙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯 | 6800-7600 | 29.40% | 85.8% | source： 南华研究 苯乙烯套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | (%) | 区间 | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心苯乙烯价格 | | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空苯乙烯期货来锁定 利润，弥补企业的生产成本 | EB2507 | 卖出 | 25% | 7350-745 0 | | 理 | 下跌 | 多 | 卖出看涨期权收取权利金降低资金成本，若苯乙烯上涨还可以锁定 ...

贵金属日报: 地缘局势升温 黄金受益上涨 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年6月12日 【行情回顾】 周三贵金属市场黄金收高，白银和钯金震荡调整，铂金则继续大涨。周三晚间公布的美CPI略低于预期 曾一度助推黄金上涨，因降息预期回升，但很快黄金冲高回落。然中东地缘局势升级担忧为金价上涨提供 重要支持，并伴随油价大涨。最终COMEX黄金2508合约收报3376美元/盎司，+0.98%；美白银2507合 约收报于36.36美元/盎司，-0.77%。 SHFE黄金2508主力合约收报777.54元/克，+0.56%；SHFE白银 2508合约收8902元/千克，-0.28%。 【南华观点】 中长线或偏多，短线走势分化，黄金延续震荡，伦敦金阻力3400，3438，3500。伦敦银则维持偏强 状态，上方目标位已上移至40区域，但日线有调整压力，支撑35.9-36区域，关键支撑34.8-35区域。我 们仍将短线回调视为中长期做多机会。 贵金属期现价格表 | | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- ...

肖宇非（投资咨询证号：Z0018441） 揭婷（从业资格证号：F03114103） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华铝产业链风险管理报告 2025/06/11 氧化铝、电解铝、铝合金近期价格区间预测 | | 最新价格 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 氧化铝 | 2895 | 2800-3200 | 0.4309 | 0.9309 | | 电解铝 | 20250 | 19000-20300 | 0.0977 | 0.4114 | | 铝合金 | 19400 | 18500-19900 | - | - | source： 南华研究,同花顺 氧化铝、电解铝风险管理策略建议 | 品种 行为导向 | | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | | 买卖方向 套保比例（%） 建议入场区间 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 氧化铝 | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心 ...