报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端铅精矿加工费企稳，部分炼厂生产节奏变化大且有检修安排，原生铅开工呈小幅波动，短期内产量增量有限；废电瓶货源偏紧，但再生铅利润修复，安徽停产企业复产，进口铅到港预期增加，下周再生铅及整体铅供应可能增加 [2] - 需求端下游企业观望情绪浓厚，采购谨慎，交易活跃度清淡；铅蓄电池行业旺季效果未充分显现，新兴领域储能需求向好但整体需求仍缓慢恢复 [2] - 国内外铅库存均上行，表明需求放缓；今日沪铅虽受需求改善冲击拉高，但下游接货意愿未改善，操作上建议铅价逢高布局空单 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17615元/吨，环比涨455；LME3个月铅报价1995美元/吨，环比涨2 [2] - 11 - 12月合约价差沪铅为50元/吨，环比降65；沪铅持仓量115683手，环比增27111 [2] - 沪铅前20名净持仓 - 3686手，环比降958；沪铅仓单23734吨，环比降1243 [2] - 上期所库存41701吨，环比增1785；LME铅库存244125吨，环比降3175 [2] - 上海有色网1铅现货价17125元/吨，环比涨125；长江有色市场1铅现货价17270元/吨，环比涨60 [2] 现货市场 - 铅主力合约基差 - 490元/吨，环比降330；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 39.73美元/吨，环比降0.04 [2] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16396，环比降75；国产再生铅≥98.5%为17070元/吨，环比涨60 [2] - 生产企业数量再生铅合计68家，环比持平；产能利用率再生铅合计35.56%，环比降2.32 [2] - 产量再生铅当月值22.42万吨，环比降6.75；原生铅开工率平均值81.64%，环比降1.92 [2] - 原生铅产量当周值3.91万吨，环比增0.18 [2] 上游情况 - 铅精矿60%加工费主要港口环比降90；ILZSG铅供需平衡 - 5.6千吨，环比降5.1 [2] - ILZSG全球铅矿产量379.9千吨，环比降16；铅矿进口量13.48万吨，环比增1.27 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量1820.55吨，环比降1596.29；铅精矿国内加工费到厂均价380元/吨，环比持平 [2] - 精炼铅出口量2752.22吨，环比增957.7；废电瓶市场均价9991.07元/吨，环比持平 [2] 下游情况 - 出口数量蓄电池49680万个，环比增1925；平均价铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)19550元/吨，环比降200 [2] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1978.98点，环比降23.88；汽车产量322.7万辆，环比增47.46 [2] - 新能源汽车产量133.3万辆，环比增15.7 [2] 行业消息 - 炼企端安徽有再生企业计划复产，供应保持回暖预期 [2] - 宏观层面，财政部等三部门调整风力发电等增值税政策；铅精矿加工费企稳，部分炼厂生产节奏变化大，部分炼厂有检修安排 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 二育入场为价格带来短期支撑，但周四现货价格上涨幅度放缓，二育补栏降温迹象，加上生猪供应压力不减，限制反弹空间 生猪主力2601合约震荡微跌，呈现调整走势，承压前期缺口 操作上建议等待反弹抛空机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为12200元/吨，环比-20；主力合约持仓量生猪为107371手，环比3801 [2] - 仓单数量生猪为111手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为-30896手，环比713 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11900元/吨，环比0；吉林四平生猪价为12200元/吨，环比-200 [2] - 广东云浮生猪价为11700元/吨，环比200；生猪主力基差为-300元/吨，环比20 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头，环比716；生猪存栏能繁母猪为4038万头，环比-4 [2] 产业情况 - CPI当月同比为-0.3%，环比0.1；现货价豆粕张家港为2940元/吨，环比40 [2] - 玉米现货价为2253.33元/吨，环比-4.91；大商所猪饲料成本指数为883.23，环比6.64 [2] - 产量饲料当月值为29272000吨，环比999000；二元能繁母猪价格为1530元/头，环比0 [2] - 养殖利润外购仔猪为-375.29元/头，环比-74.25；养殖利润自繁自养生猪为-244.7元/头，环比-92.55 [2] - 进口数量猪肉当月值为8万吨，环比-1；主产区平均价白条鸡为14.3元/公斤，环比-0.07 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3350万头，环比184；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为4495.7亿元，环比-8.4 [2] 行业消息 - 2025年10月23日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为310070头，较前一日下跌3.38% [2] - 供应端近月理论出栏压力犹存，二育集中入场补栏支持现货市场价格企稳小涨，但入场持续性需观察 [2] - 需求端随着气温下降，后市终端需求预期逐渐向好 [2]

甲醇产业日报 2025-10-23 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2292 | 31 甲醇1-5价差(日,元/吨) | -37 | 2 26598 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 1066380 | -31400 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -137185 | | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 14092 | 0 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2230 | 0 内蒙古(日,元/吨) | 2010 | -5 | | | 华东-西北价差(日,元/吨) | 220 | -15 郑醇主力合约基差(日,元/吨) | -62 | -31 | | | 甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨) | 260 | -1 CFR东南亚(日,美元/吨) | 325 | 0 | | | FOB鹿特丹(日,欧元/吨) | 272 | 0 中国主港-东南亚价差(日,美元/吨) | -65 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三国债现券收益率短弱长强 ，国债期货全线上涨 ，DR007加权利率小幅回落 ，国内基本面增速整体平稳但较前值有所放缓 ，政策面推出两大增量举措 ，海外美联储缩表接近尾声 ，市场对10月降息预期稳固 ，中美贸易政策有缓和信号但风险仍存 ，内需修复是稳定经济关键 ，市场宽货币预期升温 ，基本面偏弱及资金面宽松或推动债市震荡走强 ，但不确定性影响市场情绪 ，预计短期内国债期货宽幅震荡 ，策略上建议波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.145 ，涨幅0.02% ，成交量66248 ，减少9973 [2] - TF主力收盘价105.735 ，涨幅0.04% ，成交量40005 ，减少5111 [2] - TS主力收盘价102.358 ，涨幅0% ，成交量24145 ，减少1687 [2] - TL主力收盘价115.610 ，涨幅0.1% ，成交量113354 ，减少11373 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.30 ，增加0.01 ；T12 - TL12价差 - 7.47 ，减少0.02 [2] - T2512 - 2603价差0.31 ，减少0.01 ；TF12 - T12价差 - 2.41 ，增加0.02 [2] - TF2512 - 2603价差0.11 ，增加0.01 ；TS12 - T12价差 - 5.79 ，减少0.01 [2] - TS2512 - 2603价差0.08 ，减少0.00 ；TS12 - TF12价差 - 3.38 ，减少0.03 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量235248 ，增加3291 ；T前20名多头223778 ，增加3083 ；T前20名空头233890 ，增加7070 ；T前20名净空仓10112 ，增加3987 [2] - TF主力持仓量135179 ，减少731 ；TF前20名多头121962 ，增加109 ；TF前20名空头139951 ，减少381 ；TF前20名净空仓17989 ，减少490 [2] - TS主力持仓量67207 ，减少1250 ；TS前20名多头54874 ，减少1052 ；TS前20名空头60014 ，减少940 ；TS前20名净空仓5140 ，增加112 [2] - TL主力持仓量143676 ，减少4826 ；TL前20名多头133461 ，减少2227 ；TL前20名空头151658 ，减少3946 ；TL前20名净空仓18197 ，减少1719 [2] 前二CTD（净价） - 220019.IB(4y）价格105.7027 ，增加0.0643 ；250018.IB(4y）价格99.0955 ，增加0.0128 [2] - 250003.IB(4y）价格99.3927 ，增加0.0025 ；240020.IB(4y)价格100.8844 ，增加0.0219 [2] - 250012.IB(1.7y)价格99.921 ，减少0.0039 ；240016.IB(2y)价格101.8394 ，减少0.0064 [2] - 210005.IB(17y)价格130.6118 ，增加0.4037 ；210014.IB(18y)价格126.8489 ，增加0.1742 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.4725 ，增加0.25bp ；3y收益率1.5250 ，无变化 [2] - 5y收益率1.5930 ，减少0.70bp ；7y收益率1.6950 ，减少0.75bp [2] - 10y收益率1.7575 ，减少1.05bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3171 ，增加1.71bp ；Shibor隔夜利率1.3180 ，增加0.10bp [2] - 银质押7天利率1.4700 ，增加3.00bp ；Shibor7天利率1.4220 ，减少0.40bp [2] - 银质押14天利率1.4750 ，减少7.50bp ；Shibor14天利率1.4520 ，减少5.20bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00 ，无变化 ；5y利率3.5 ，无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模1382亿 ，到期规模435亿 ，利率1.4% ，期限7天 ；另有发行规模947亿 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普称明年早些时候访华 ，外交部回应元首外交重要 ，暂无具体信息 [2] - 商务部部长王文涛与欧盟、荷兰相关人员就经贸议题交换意见 [2] - 三家政策性银行新型政策性金融工具已投放近3000亿元 ，预计拉动项目总投资超4万亿元 ，年内5000亿元规模要全部投放完成 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后原料及合成胶价格均现跌势，现货市场低价成交，贸易企业库存量下降，价格跌至低位后，现货市场流动性好转，下游积极入市有望带动现货库存量下降 [2] - 假期检修企业复工，多数企业产能利用率恢复至节前水平，但整体市场表现未见明显转好，部分企业灵活控产，预计短期企业装置运行平稳，br2512合约短线预计在10800 - 11300区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价为11050元/吨，持仓量71972，环比减少836；合成橡胶12 - 1价差为25元/吨；丁二烯橡胶仓库仓单数量为3050吨，无环比变化 [2] - 齐鲁石化、大庆石化山东地区顺丁橡胶（BR9000）主流价分别为11050元/吨、11050元/吨，后者环比增加50元/吨 [2] 现货市场 - 大庆石化上海地区、茂名石化广东地区顺丁橡胶（BR9000）主流价分别为11100元/吨、11300元/吨，环比分别变化 - 50元/吨、+100元/吨 [2] - 合成橡胶基差为10元/吨，布伦特原油价格为61.32美元/桶，环比增加0.31美元/桶；石脑油CFR日本价格为540美元/吨，环比增加3美元/吨 [2] - 东北亚乙烯价格为780美元/吨，无环比变化；丁二烯CFR中国中间价为975美元/吨，环比减少25美元/吨；山东市场丁二烯主流价为8600元/吨，环比减少25元/吨；WTI原油价格为57.24美元/桶，环比减少0.28美元/桶 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为15.53万吨/周，产能利用率为65.79%，环比减少1.58个百分点；港口库存为30800吨；山东地炼常减压开工率为50.28%，环比减少0.15个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量为13.04万吨，当周产能利用率为74.82%，环比增加8.41个百分点；当周生产利润为 - 360元/吨；社会库存为3.28万吨，环比增加0.05万吨；厂商库存为27900吨，贸易商库存为4860吨，环比减少840吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎、全钢胎开工率分别为72.72%、64.52%，环比分别变化 + 17.46个百分点、+13.65个百分点；全钢胎、半钢胎当月产量分别为1314万条、6025万条，后者环比增加219万条 [2] - 山东地区全钢轮胎、半钢轮胎库存天数分别为39.95天、45.17天，环比分别变化 + 0.08天、 - 0.53天 [2] 行业消息 - 截至10月16日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.07%，环比增加28.92个百分点，同比减少8.57个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为63.96%，环比增加22.43个百分点，同比增加4.98个百分点，检修企业复工带动产能利用率提升 [2] - 2025年9月我国重卡市场销售10.5万辆左右，环比8月上涨15%，同比增长约82%；1 - 9月累计销量82.1万辆，同比增长约20% [2] - 2025年9月顺丁橡胶产量及产能利用率略微下滑，产能利用率69.91%，较上期减少0.49个百分点，较去年同期增长12.16个百分点；前期检修装置重启，部分装置提负运行，整体产量预期环比增长 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业基本面为国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费涨势放缓，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润空间较大，生产积极性增加；各地新增产能陆续释放，精炼锌产量达到高位；海外锌矿偏紧，进口亏损继续扩大，进口锌流入量下降，出口窗口预计将打开；需求端“金九银十”传统旺季效应平淡，地产板块构成拖累，汽车、家电等领域政策支持带来部分亮点；国内社库有所回升，节后市场采需延续平淡，现货升水低位；LME库存持续下降，现货升水走高至27年新高，紧张局面加剧；操作上建议暂时观望或多头思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22000元/吨，环比涨30；10 - 11月合约价差305元/吨，环比涨20 [3] - LME三个月锌报价2993.5美元/吨，环比涨17.5；沪锌总持仓量229833手，环比涨299 [3] - 沪锌前20名净持仓 - 2935手，环比降540；沪锌仓单65209吨，环比降1059 [3] - 上期所库存109627吨，环比涨2677；LME库存37275吨，环比降50 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价21900元/吨，环比降40；长江有色市场1锌现货价21780元/吨，环比降150 [3] - ZN主力合约基差 - 100元/吨，环比降70；LME锌升贴水(0 - 3)299.34美元/吨，环比涨69.05 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价16800元/吨，环比涨50；上海85% - 86%破碎锌15750元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 2.78万吨，环比降0.57；ILZSG锌供需平衡30.2千吨，环比涨57.4 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值107.62万吨，环比降0.52；国内精炼锌产量65.1万吨，环比涨3.4 [3] - 锌矿进口量46.73万吨，环比降3.25 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量25656.83吨，环比涨7752.92；精炼锌出口量310.91吨，环比降95.16 [3] - 锌社会库存16.31万吨，环比涨0.77 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量231万吨，环比降4；镀锌板销量237万吨，环比涨7 [3] - 房屋新开工面积45399万平方米；房屋竣工面积27693.54万平方米，环比涨2659.54 [3] - 汽车产量322.7万辆，环比涨47.46；空调产量1681.88万台，环比降377.77 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率12.03%，环比降1.25；锌平值看跌期权隐含波动率12.03%，环比降1.25 [3] - 锌平值期权20日历史波动率8.42%，环比涨0.09；锌平值期权60日历史波动率9.31%，环比持平 [3] 行业消息 - 特朗普称将于明年早些时候访华，外交部回应元首外交对中美关系有不可替代的战略引领作用，目前无具体信息 [3] - 商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，就出口管制、欧盟对华电动汽车反补贴案等议题交换意见，还与荷兰经济大臣卡雷曼斯通话，围绕安世半导体等问题交换意见 [3] - 路透调查预计美联储今年将再降息两次，2026年利率路径高度不确定 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍市过剩格局难改，预计镍价震荡调整运行，关注12 - 12.4，操作上建议暂时观望或区间操作 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价121380元/吨，环比涨200；10 - 11月合约价差2470元/吨，环比降260 [3] - LME3个月镍价15210美元/吨，环比降20；沪镍主力合约持仓量121311手，环比增70923 [3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量 - 36419手，环比降1123；LME镍库存250878吨，环比增402 [3] - 上期所镍库存34419吨，环比增1300；LME镍注销仓单合计6276吨，环比增156 [3] - 沪镍仓单数量26953吨，环比降73 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价122100元/吨，环比降400；长江有色1镍板现货均价122200元/吨，环比降300 [3] - 上海电解镍CIF（提单）和保税库（仓单）价格均为85美元/吨，环比持平 [3] - 电池级硫酸镍平均价28800元/吨，环比持平；NI主力合约基差720元/吨，环比降600 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 206.29美元/吨，环比降1.41 [3] 上游情况 - 镍矿月进口数量611.45万吨，环比降23.22；镍矿港口总库存1528.84万吨，环比增27.91 [3] - 镍矿进口平均单价56.72美元/吨，环比降4.61；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比持平 [3] 产业情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.17万金属吨，环比降0.03 [3] - 精炼镍及合金月进口数量28570.87吨，环比增4144.03；镍铁月进口数量108.53万吨，环比增21.12 [3] 下游情况 - 300系不锈钢月产量176.27万吨，环比增2.48；300系不锈钢周库存合计58.36万吨，环比增0.02 [3] 行业消息 - 美国总统特朗普称明年早些时候访华，外交部回应目前无具体信息 [3] - 商务部部长王文涛与欧盟、荷兰相关人员就经贸议题交换意见 [3] - 路透调查预计美联储今年再降息两次，2026年利率路径高度不确定 [3] - 印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳，菲律宾镍矿供应回升 [3] 观点总结 - 国内镍矿港库快速增加，新投电镍项目缓慢投产，部分炼厂因镍价低位亏损减产，预计精炼镍产量高位持稳 [3] - 不锈钢厂处于传统消费旺季提产，新能源汽车产销爬升但三元电池需求有限 [3] - 国内镍库存延续增长，市场按需采购，现货升水小幅上调，海外LME库存亦增长 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三RB2601合约减仓反弹 宏观上新型政策性金融工具落地见效 国开行已投放1893.5亿元预计拉动项目总投资2.8万亿元 供需上螺纹钢周度产量低位产能利用率在45%下方 电炉钢开工率上调 贸易商库存正常销售压力不大 主流持仓空单减幅大支撑反弹 短期注意盘面变化 技术上RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高 操作上回调短多 止损参考3020 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3068元/吨 环比上涨21 持仓量环比减少18322手 RB合约前20名净持仓-67821手 环比增加22606手 RB1 - 5合约价差-52元/吨 环比增加5元/吨 RB上期所仓单日报148982吨 环比减少2414吨 HC2601 - RB2601合约价差179元/吨 环比增加7元/吨 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价格3260元/吨 环比上涨20元/吨 过磅价格3344元/吨 环比上涨21元/吨 广州HRB400E 20MM理计价格3240元/吨 天津HRB400E 20MM理计价格3110元/吨 价格不变 RB主力合约基差192元/吨 环比减少1元/吨 杭州热卷 - 螺纹钢现货价差60元/吨 环比减少10元/吨 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿781元/湿吨 环比上涨1元/吨 河北准一级冶金焦1540元/吨 唐山6 - 8mm废钢2230元/吨 价格不变 河北Q235方坯2930元/吨 环比上涨10元/吨 [2] - 45港铁矿石库存量14281.70万吨 环比增加253.03万吨 样本焦化厂焦炭库存37.49万吨 环比减少5.06万吨 样本钢厂焦炭库存量639.27万吨 环比减少11.30万吨 唐山钢坯库存量129.96万吨 环比增加2.36万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率84.25% 高炉产能利用率90.31% 环比下降0.22% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量201.16万吨 环比减少2.24万吨 产能利用率44.10% 环比下降0.49% 厂库184.64万吨 环比减少7.70万吨 35城螺纹钢社会库存456.41万吨 环比减少10.89万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71% 环比增加3.13% 国内粗钢产量7349万吨 环比减少388万吨 中国钢筋月度产量1518万吨 环比减少23万吨 钢材净出口量992万吨 环比增加91万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数92.78 环比下降0.27 固定资产投资完成额累计同比-0.50% 环比下降1.00% 房地产开发投资完成额累计同比-13.90% 环比下降1.00% 基础设施建设投资累计同比1.10% 环比下降0.90% [2] - 房屋施工面积累计值648580万平方米 环比减少5471万平方米 房屋新开工面积累计值45399万平方米 环比减少5598万平方米 商品房待售面积39937万平方米 环比增加292万平方米 [2] 行业消息 - 17个省市1 - 9月房地产开发投资额超千亿 浙江、广东和江苏排前三 投资额分别为7336.28亿元、6949.34亿元和6828.85亿元 [2] - 9月重点统计钢铁企业粗钢产量6286万吨 同比下降1.0% 日产209.53万吨 环比下降1.1% 生铁产量5843万吨 同比下降0.9% 日产194.76万吨 环比下降0.7% [2] 重点关注 周四螺纹钢周度产量、厂内库存及社会库存 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持I2601合约在770附近短多，止损参考760 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价774元/吨，环比+4.50元；持仓量558163手，环比-4570手；1 - 5合约价差21元/吨，环比+1元；前20名净持仓-19954手，环比+5668手；大商所仓单700手，环比-300手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.15美元/吨，环比+0.59美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿848元/干吨，60.8%麦克粉矿847元/干吨，京唐港56.5%超特粉矿775元/干吨；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）73元，环比-5元；铁矿石62%普氏指数（前一日）104.50美元/吨，环比-0.80美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.23，环比-0.01；进口成本预估值853元/吨，环比-6元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3333.50万吨，环比+126.00万吨；中国47港到港总量（周）2676.30万吨，环比-467.80万吨；47港铁矿石库存量（周）14961.87万吨，环比+320.79万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8982.73万吨，环比-63.46万吨；铁矿石进口量（月）11633.00万吨，环比+1111.00万吨；铁矿石可用天数（周）20天，环比持平；266座矿山日产量（周）40.34万吨，环比+1.14万吨；开工率（周）63.55%，环比+1.01%；铁精粉库存（周）49.30万吨，环比+1.35万吨；BDI指数2094.00，环比+23.00；铁矿石运价巴西图巴朗 - 青岛24.56美元/吨，环比+0.04美元，西澳 - 青岛10.51美元/吨，环比+0.03美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）84.25%，环比持平；高炉产能利用率（周）90.31%，环比-0.22%；国内粗钢产量（月）7349万吨，环比-388万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）15.41%，环比-0.28%；历史40日波动率（日）17.24%，环比+0.06%；平值看涨期权隐含波动率（日）18.45%，环比+0.50%；平值看跌期权隐含波动率（日）20.53%，环比+2.00% [2] 行业消息 - 10月21日，中国47港进口铁矿石港口库存总量15065.28万吨，较上周一增340.14万吨；45港进口铁矿石港口库存总量14368.88万吨，环比增282.74万吨；10月13 - 19日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1173.0万吨，环比下降116.7万吨，呈现加速去库态势，库存水平创下半年新低 [2] 观点总结 - 周三I2601合约高开整理，宏观上政府停摆使数据缺失，影响美联储决策；供需上本期澳巴铁矿石发运增加，到港量减少，国内港口库存提升，铁水产量维持240万吨附近高位，贸易商报盘积极性一般，钢厂按需补库，港口压港缓解；技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅三大下游行业总需求呈负向，行业库存仍处高位，库存消化有压力，今日工业硅维持平稳走势，待十五五规划出台后市场有望形成新突破点，操作上建议逢低布局多单 [2] 重要数据总结 期货市场 - 主力合约收盘价8485元/吨，环比-20；持仓量96554手，环比-10964；前20名净持仓-36839手，环比-273；广期所仓单48738手，环比-113；12月合约收盘价-365元/吨，环比0；11 - 12月合约价差-365，环比0 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9350元/吨，环比0；421硅平均价9650元/吨，环比-50；Si主力合约基差865元/吨，环比20；DMC现货价11275元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1980元/吨，环比30；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅月产量402800吨，环比36000；社会库存55.2万吨，环比1；进口量1337.59吨，环比1220.14；出口量76642.01吨，环比2635.83 [2] 下游情况 - 有机硅DMC周产量4.49万吨，环比0.07；开工率69.36%，环比-1.16；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；铝合金ADC12长江现货平均价20900元/吨，环比0；未锻轧铝合金出口量23495.34吨，环比-5568.37；铝合金月产量163.5万吨，环比9.9；铝合金出口量29063.7吨，环比4154.82 [2] 行业消息总结 - 协鑫科技2025年第三季度光伏材料业务扭亏为盈，录得利润约9.6亿元，去年同期亏损18.1亿元，剔除出售联营公司税后收益约6.4亿元后仍实现经营利润 [2] - 财政部等三部门调整风力发电等增值税政策；工业硅供应端，本周现货价格下行，四川、云南厂家成本上升，减产计划加速，部分企业停产，甘肃、宁夏部分小厂储备好原材料观望市场，新疆部分厂家积极生产并与期现商交易 [2]