报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果基本面偏强，库存处于历年同期偏低位，走货情况好转，去库速度加快，5月合约基本面较强，但今日价格涨幅大或有获利单平仓，追高需谨慎，建议回调后建仓多单 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日110.41，下一工作日110.56，跌0.15；6种水果平均批发价今日8.00，下一工作日8.06，跌0.06 [2] - 期货AP01今日8540，昨收8586，跌46；AP05今日10316，昨收10753，跌437；AP10今日8652，昨收8690，跌38 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日 - 540，上一交易日 - 586，涨46；栖霞一、二级80 - AP05今日 - 2316，上一交易日 - 2753，涨437；栖霞一、二级80 - AP10今日 - 652.0，上一交易日 - 690.0，涨38 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年2月27日，全国主产区苹果冷库库存量为552.92万吨，较上周减少19.08万吨，同比去年减少18.11万吨，减幅3.2% [5] - 截至2026年3月5日，全国主产区苹果冷库库存量为527.53万吨，较上周减少25.39万吨，同比去年减少21.7万吨，减幅4.1% [7] - 2025年12月鲜苹果出口量约为15.65万吨，环比增加28.63%，同比增加26.76%；进口量0.31万吨，环比增加21.31%，同比增加20.02%；2025年全年累计进口量11.68万吨，同比增加19.72% [7] - 山东苹果价格维持稳，客户数量增加，陕西地区好货需求良好，客商采购积极性较高，市场到货稍有增加，销售稳定，价格稳定 [7] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，冷库有客商包装，外贸商采购中小果较多，客商数量增加；栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价3.0 - 3.5元/斤 [7] - 陕西产区主流价格稳定，客商数量增加，主要采购好货，近期成交良好，好货供应较少，采购难度较大；洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格4.0 - 4.5元/斤 [7] 交易逻辑 苹果基本面偏强，库存低，走货好转，去库加快，5月合约基本面强，但今日价格涨幅大或有获利单平仓，追高需谨慎，建议回调后建仓多单 [5] 交易策略 - 单边：考虑目前5月合约价格已较高，建议先离场观望 [8] - 套利：多5空10 [8] - 期权：建议观望 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙、江门、下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [11][13][18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为2026年3月9日股指期货数据日报，涵盖IM、IF、IC、IH四个品种的每日行情、基差、持仓等信息，包括各合约收盘价、成交量、持仓量变化，主力合约贴水及年化基差率，以及各合约分红影响等情况 各品种总结 IM品种 - 主力合约下跌0.37%，报收8191点；四合约总成交274410手，较前日增加98751手；总持仓399385手，较前日增加31272手；主力合约贴水12.87点，较前日上升24.19点；年化基差率为 -4.78%；四合约分红影响分别为0.01点、0.2点、39.65点和62.1点 [3][4] - 呈现不同合约的收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况，如中证1000收盘价8203.87点，下跌0.55%，成交量35631手等 [3] - 展示了IM日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响等图表及相关数据 [5][8] - 列出IM不同合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况，如IM2603合约中信期货(代客)成交量27026手，较前上日增加10291手等 [16] IF品种 - 主力合约下跌1.2%，报收4599.2点；四合约总成交147766手，较前日增加53708手；总持仓290004手，较前日增加18910手；主力合约贴水16.26点，较前日下降1.82点；年化基差率为 -10.75%；四合约分红影响分别为0点、0.45点、29.43点和83.61点 [21][22] - 呈现不同合约的收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况，如沪深300收盘价4615.46点，下跌0.97%，成交量32279手等 [21] - 展示了IF日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响等图表及相关数据 [23][25] - 列出IF不同合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况，如IF2603合约中信期货(代客)成交量13688手，较前上日增加6198手等 [34] IC品种 - 主力合约下跌0.79%，报收8267点；四合约总成交203367手，较前日增加66844手；总持仓307707手，较前日增加17558手；主力合约贴水12.48点，较前日上升25.25点；年化基差率为 -4.59%；四合约分红影响分别为0.36点、6.86点、60.53点和97.5点 [39][40] - 呈现不同合约的收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况，如中证500收盘价8279.48点，下跌0.97%，成交量28652手等 [39] - 展示了IC日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响等图表及相关数据 [41][44] - 列出IC不同合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况，如IC2603合约中信期货(代客)成交量23621手，较前上日增加9954手等 [54] IH品种 - 主力合约下跌1.04%，报收2962.4点；四合约总成交64688手，较前日增加21193手；总持仓111606手，较前日增加4497手；主力合约贴水0.59点，较前日上升2.11点；年化基差率为 -0.6%；四合约分红影响分别为0点、0点、18.27点和63.94点 [59][60] - 呈现不同合约的收盘价、成交量、成交额、持仓量及变化情况，如上证50收盘价2962.99点，下跌0.99%，成交量7866手等 [59] - 展示了IH日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响等图表及相关数据 [60][64] - 列出IH不同合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况，如IH2603合约中信期货(代客)成交量5890手，较前上日增加2339手等 [72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月9日铁合金期货价格冲高回落，硅铁主力合约5868，上涨0.00%，持仓减少24798手；锰硅主力合约收盘6132，上涨0.03%，持仓减少37804手 [5] - 硅铁现货价格稳中偏强，部分区域上涨150 - 320元/吨；锰硅锰矿和现货均稳中偏强，部分区域锰硅现货上涨50 - 150元/吨 [5][6] - 硅铁供应端样本企业开工率与产量小幅回落但部分已复产，锰硅样本内产量小幅下降整体供应平稳；需求端钢材产量稳中有增，预计3月仍缓慢爬升；硅铁成本端电价坚挺，锰硅成本端锰矿现货偏强且海外矿山4月报价继续上涨 [5][6] - 原油对铁合金成本传导间接，当前价格高位盈亏比降低，建议单边多单部分止盈，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5868，日变动0成交量404791，持仓量223284，日变化 - 24798；SM主力合约收盘价6132，日变动2，成交量629224，持仓量396316，日变化 - 37804 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙、宁夏、青海、江苏、天津等地价格有不同程度日变动和周变动；硅锰6517内蒙、宁夏、广西、江苏、天津等地价格也有不同程度日变动和周变动 [3] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅各地与主力合约基差及SF - SM价差有相应日变动和周变动 [3] - 原材料方面，天津锰矿（澳块、南非半碳酸、加蓬块）和兰炭小料（陕西、宁夏、内蒙）有日变动和周变动 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁9日现货稳中偏强，供应端部分复产，需求端钢材产量稳中有升，成本端电价坚挺，原油对成本实质影响有限，价格高位盈亏比降低，建议多单部分止盈 [5] - 锰硅9日锰矿和现货稳中偏强，供应端整体平稳，需求端钢材产量稳中有升，成本端锰矿偏强且海外矿山4月报价上涨，原油对成本传导间接，当前估值盈亏比不高，建议部分减仓止盈 [6] - 单边建议多单部分止盈，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [7] 重要资讯 - 9日天津港半碳酸报价40元/吨度，加蓬块报价45元/吨度，CML澳块46元/吨度，South32澳块44元/吨度 [8] - 沙钢自2026年3月10日起废钢上调50元/吨，具体废钢价格以2026 - F03价格为准 [9] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、硅铁和锰硅基差、硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁和锰硅成本与利润、硅铁和锰硅生产成本、硅铁和锰硅生产利润等图表 [11][13][15][18][19][20][23][27]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美玉米受原油大涨及供应压力减弱影响偏强震荡，预计底部偏强震荡；国内玉米现货短期偏强，但3月农户卖粮增加，预计05玉米上涨空间有限；淀粉现货短期上涨，预计05淀粉高位震荡 [4][6][7] - 交易策略上，05美玉米440美分/蒲有支撑，05玉米轻仓冲高短空并设好止损，05玉米和淀粉逢低做扩 [8][9][10] - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [11] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2368，涨0.72%，成交量6,857，增幅115.97%，持仓量9,246，增幅29.97%；C2605收盘价2395，涨0.08%，成交量1,545,357，增幅95.41%，持仓量1,435,081，降幅5.56%等 [2] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价2210，涨20，基差 -206；淀粉方面，龙凤今日报价2830，涨50，基差114 [2] - 价差：玉米跨期如C01 - C05价差 -27，涨15；淀粉跨期如CS01 - CS05价差 -9，涨7；跨品种如CS09 - C09价差311，跌9 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：受原油大涨影响美玉米上涨供应压力减弱，北方港口平仓价偏强，东北和华北玉米现货上涨，深加工开工率上升，周末上量增多，小麦与玉米价差缩小，养殖需求3月下滑但下游补库，预计05玉米短期上涨空间有限 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆偏低，玉米现货偏强，本周淀粉库存上升至121.9万吨，较上周升2.1万吨，月增幅1.75%，年同比降幅11.4%，淀粉价格看玉米和下游备货，副产品价格偏强，预计05淀粉高位震荡 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [11] - 2026/3/9，C2605 - P - 2260.DCE标的物价格2,395，收盘价4.00，IV为0.5 [12] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等图表 [14][15][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受外围原油大涨带动，美棉近期上涨，国内棉花销售进度较快处于历年同期高位，基本面有一定支撑，全球棉花产量下调3%，供应预期偏紧，若未来消费调增可能出现紧平衡，签约情况有所改善，预计短期棉花偏强运行，美棉大概率区间震荡，郑棉技术面较强，可考虑逢低建多不建议追高，套利和期权均建议观望 [5][6] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09合约价格下跌，CY05、CY09合约价格上涨，CY01合约价格持平，各合约成交量和空盘量有不同变化 [2] - 现货价格：CCIndex3128B、CY IndexC32S、FCY IndexC33S价格上涨，Cot A价格持平，涤纶短纤、粘胶短纤等部分品种价格有涨跌 [2] - 价差：棉花和棉纱跨期价差、跨品种价差及内外价差有不同涨跌变化 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 截至2026年3月5日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为304.42万吨，占年产量预估值100.5%，同比下滑4%，美棉上市检验超100%但进度偏慢，季度可交割比持稳且稍领先去年，预计最终上市检验量在305万吨上下 [4] - 截至2026年3月3日，ICE期棉基金净多头率为 -22.59%，周环比降1.94个百分点 [4] - 截至3月5日，ICE可交割的2号期棉合约库存为128,504包，前一交易日为129,302包 [4] 交易逻辑 受外围原油大涨带动美棉上涨，国内棉花销售进度快，基本面有支撑，全球棉花产量下调3%，供应预期略偏紧，签约情况有所改善，预计短期棉花偏强运行 [5] 交易策略 - 单边：预计未来短期美棉走势大概率区间震荡，郑棉走势技术面较强，可考虑逢低建仓多单不建议追高 [6] - 套利：观望 [7] - 期权：观望 [8] 棉纱行业消息 - 纯棉纱市场交投回暖，精梳中高支纱走货好，低支纱和气纺走货弱，纺企库存去化，开机率攀升 [9] - 全棉坯布走货加快，报价调涨后成交跟进，织厂开机率上调至51.3%，3月季节性订单下达，去库加快，平均库存天数维持在33.4天附近 [9] 第三部分 期权 - 展示了2026年1月19日部分期权合约的相关信息，包括标的合约价格、收盘价、涨跌幅、隐含波动率等 [11] - 棉花60日HV为9.2812，波动率较上一日略增，部分合约隐含波动率分别为13.3%、11.3%、11.2% [11] - 昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，主力合约成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均减少，期权建议观望 [12][13] 第四部分 相关附图 展示了1%关税下内外市场棉花价差、棉花各月基差、CY与CF价差、CF不同合约价差等多个图表 [14][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期利润情况较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓春节后进入鸡蛋消费淡季，存栏虽有缓解但近期蛋价表现较好使整体去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3677，较昨收涨39；JD05今收3427，较昨收涨38；JD09今收3852，较昨收涨23 [2] - 01 - 05价差今收250，较昨收涨1；05 - 09价差今收 - 425，较昨收涨15；09 - 01价差今收175，较昨收跌16 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.55，较昨收涨0.01；05鸡蛋/玉米今收1.43，较昨收涨0.01；09鸡蛋/玉米今收1.59，较昨收涨0.01 [2] - 01鸡蛋/豆粕今收1.19，较昨收持平；05鸡蛋/豆粕今收1.14，较昨收跌0.02；09鸡蛋/豆粕今收1.26，较昨收跌0.01 [2] 现货市场 - 鸡蛋产区均价3.04元/斤，较上一交易日涨0.11元/斤；销区均价3.18元/斤，较上一交易日涨0.08元/斤 [2][4] - 淘汰鸡主产区均价5.05元/斤，较上一交易日涨0.15元/斤 [2][7] 利润测算 - 淘鸡均价5.05元/斤，较昨日涨0.15元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，较昨日持平 [2] - 玉米均价2433元，较昨日涨15元；豆粕均价3172元，较昨日持平；蛋鸡配合料2.65元，较昨日涨0.01元 [2] - 利润2.70元/羽，较昨日增加4.53元/羽 [2] 基本面信息 - 今日全国主流鸡蛋价格多数上涨，北京各大市场鸡蛋价格涨3元/箱，东北、山西、河北等地蛋价有涨有稳，蛋价继续震荡盘整，走货正常 [4] - 2月全国在产蛋鸡存栏量13.5亿只，较上月增0.06亿只，同比增3.4%；2月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4330万，环比变化不大，同比减5% [4] - 3月5日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1094万只，较前一周增24%；淘汰鸡平均淘汰日龄502天，较前一周增1天 [5] - 截至3月5日当周全国代表销区鸡蛋销量7304吨，较上周增1.5%，处于历年同期中高位 [5] - 截至3月5日，鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.29元/斤，较前一周跌0.06元/斤；2月27日，蛋鸡养殖预期利润 - 11.85元/羽，较上一周跌1.27元/羽 [5] - 截至3月5日当周生产环节周度平均库存1.22天，较上周降0.04天；流通环节周度平均库存1.27天，较前一周增0.02天 [6][7] 交易逻辑 前期利润好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓春节后进入消费淡季，存栏缓解但蛋价好使去化减弱，可考虑逢高空6月合约 [8] 交易策略 - 单边：可考虑逢高空6月合约 [9] - 套利：建议观望 [9] - 期权：建议观望 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 花生现货短期相对稳定，期货低位震荡，05花生底部震荡，可逢低轻仓短多；月差观望；期权可逢低卖出pk605 - P - 7700 [3][6][7] 各部分总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价7956，涨94，涨跌幅1.18%，成交量30,189，增减幅187.87%，持仓量25,846，增减幅 - 16.83%；PK610收盘价8354，涨100，涨跌幅1.20%，成交量5,869，增减幅911.90%，持仓量5,789，增减幅20.73%；PK601收盘价8402，涨92，涨跌幅1.09%，成交量328，增减幅1212.00%，持仓量322，增减幅80.90% [1] - 现货与基差：河南南阳花生现货报价7800，山东济宁和山东临沂均为8000；日照花生粕3300，涨50；日照豆粕3280，涨210；花生油14300，日照一级豆油9170，涨500；基差方面，河南南阳 - 156，山东济宁和山东临沂44，豆粕 - 花生粕 - 8，花生油 - 豆油5130；进口苏丹米8600，塞内米价格未提及 [1] - 价差：PK01 - PK04价差446，跌2；PK04 - PK10价差 - 398，跌6；PK10 - PK01价差 - 48，涨8 [1] 第二部分 行情分析 - 河南、东北花生价格稳定，东北吉林扶余308通货4.6元/斤，辽宁昌图4.55元/斤，兴城花育23价格4.3元/斤；河南产区白沙通货米报价3.5 - 3.85元/斤，山东莒南3.4元/斤；进口塞内加尔油料米7200元/吨，商品花生7700元/吨 [3] - 部分花生油厂收购价格稳定，主流成交价格7200 - 7600元/吨，油厂理论保本价7820元/吨；国内一级普通花生油报价14300元/吨，小榨浓香型花生油市场报价16500元/吨 [3] - 日照豆粕现货大涨，3230元/吨，较昨日上涨160元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，48蛋白报价3100元/吨 [4] 第三部分 交易策略 - 单边：05花生底部震荡，逢低轻仓短多 [7] - 月差：观望 [8] - 期权：逢低卖出pk605 - P - 7700 [9] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生4 - 10合约价差、花生1 - 4合约价差等图表 [11][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖多个行业，分析各行业受宏观经济、地缘政治等因素影响的现状及走势，并给出交易策略建议。如农产品受宏观和基本面因素影响，黑色金属受地缘和需求影响，有色金属受地缘和经济数据影响，能源化工受地缘冲突影响显著 [7][9][11]。 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货：上周大跌后缩量震荡有企稳迹象，本周市场走稳可能性大，中期有望上行，建议单边逢低做多、进行 IM\IC 多 2609 + 空 ETF 的期现套利及牛市价差操作 [20][21][22] - 国债期货：供需收缩使 2 月官方制造业 PMI 弱于预期，中东地缘扰动使债市在避险与“滞涨”交易中切换，建议前期 T 合约多单止盈，逢高轻仓试空 TS 合约 [23][24] 农产品 - 蛋白粕：宏观影响使豆粕大幅上涨，后续基本面压力大，建议单边高波动为主、MRM09 价差缩小套利、观望期权 [26][27][28] - 白糖：国际糖价因产量预期下调和油价上涨偏强，国内糖价多空因素交织，短期震偏强，建议单边国际和郑糖短期走强、观望套利、买入看涨期权 [30][31] - 油脂板块：原油上涨带动油脂跟涨，马棕 2 月减产去库，豆油供应压力或后移，建议单边短期易涨难跌、p59、y59 逢高反套、观望期权 [33][35][36] - 玉米/玉米淀粉：产区现货偏强，盘面偏强震荡，建议单边外盘 05 玉米回调偏多、05 玉米高位震荡回调短多、05 玉米和淀粉价差逢低做扩、观望期权 [37][39][40] - 生猪：出栏稳定价格震荡，供应充足中长期有压力，建议单边短期观望、观望套利、卖出宽跨式策略期权 [41][43] - 花生：现货稳定，盘面底部震荡，建议单边 05 花生轻仓逢低短多、观望套利、卖出 pk605 - P - 7700 期权 [44][45] - 鸡蛋：节后淡季蛋价稳中有落，建议单边逢高空 6 月合约、观望套利和期权 [48][49][50] - 苹果：库存下降价格坚挺，基本面偏强，建议单边先离场观望、观望套利和期权 [51][52][53] - 棉花 - 棉纱：棉价下方支撑大，走势震荡偏强，建议单边美棉区间震荡、郑棉逢低建多、观望套利和期权 [54][55] 黑色金属 - 钢材：地缘影响加剧，钢价延续震荡，建议单边震荡偏强、逢高做空卷煤比、做空卷螺差继续持有、观望期权 [58][59] - 双焦：波动较大，可逢低轻仓试多，建议单边逢低试多、观望套利、卖出虚值看跌期权 [60][61][62] - 铁矿：供应扰动再起，矿价震荡运行，建议单边震荡运行、观望套利和期权 [63][64][65] - 铁合金：短期驱动偏强，但盈亏比降低，建议单边前期多单部分止盈、观望套利、卖出虚值看跌期权 [66][67] 有色金属 - 金银：市场情绪反复，金银承压，建议单边暂时离场观望、观望套利和期权 [69][70][71] - 铂钯：避险属性与加息担忧拉扯，价格宽幅波动，建议单边观望、等待铂钯价差低位做多机会、观望期权 [72][73][75] - 铜：滞胀担忧加剧，铜价短线受挫，建议单边短期受挫、观望套利和期权 [76][77] - 氧化铝：海运费上涨对矿端存影响，价格震荡运行，建议单边关注仓单注册及 3 月西南新投进展、观望套利和期权 [79][80] - 电解铝：地缘冲突波及铝供应，建议单边多单持有 [81][82] - 铸造铝合金：随铝价偏强运行，建议单边随铝价偏强、观望套利和期权 [84] - 锌：警惕资金面对锌价影响，建议单边暂时观望逢低买入、观望套利和期权 [87][88] - 铅：区间震荡，建议单边高抛低吸、观望套利和期权 [91][92][93] - 镍：宏观主导行情运行，建议单边等待宏观情绪企稳买入、观望套利和期权 [95][96] - 不锈钢：成本支撑，跟随镍价运行，建议单边等待宏观情绪企稳买入、观望套利 [97][98] - 工业硅：区间震荡，关注供给侧政策，建议单边短期逢低买入、厂家套保后高空 [100][101] - 多晶硅：现货成交价下行，短期偏弱，建议单边偏弱注意流动性风险、关注正套机会、暂无期权操作 [102][104] - 碳酸锂：受宏观影响高位震荡，建议单边回调企稳后买入、观望套利和期权 [106] - 锡：缅甸长期复产预期加快，锡价或偏弱震荡，建议单边关注宏观情绪变化、观望期权 [109][110] 航运及碳排放 - 集运：哈梅内伊之子上台市场预期冲突长期化，航司调整中东航线，建议单边短期偏强、观望套利 [111][112][113] - 干散货运价：地缘冲突扰动供应链，短期运力调配限制租金高度，需关注中东局势和海峡通行情况 [113][114][116] - 碳排放：国内交易零星，欧盟碳价止跌微弱上涨，国内碳价短期涨幅受限，中长期中枢或高于 2025 年；欧盟碳价短期震荡难以上涨，长期取决于地缘冲突等因素 [117][118][121] 能源化工 - 原油：美油录得历史最大周涨幅，建议单边偏多看待、观望套利、虚值看涨止盈 [123][124][127] - 沥青：地缘冲突下成本波动加剧，建议单边 BU2606 多单持有、观望套利和期权 [128][129] - 燃料油：地缘风险加剧，建议单边 FU2605 多单持有、观望套利和期权 [131][133] - LPG：一艘 VLGC 船通行海峡，建议单边震荡偏强、观望套利和期权 [134][135] - 天然气：地缘风险持续，价格随卡塔尔停产而持续，建议单边买入 TTF 四季度合约、观望套利和期权 [136][137][138] - PX&PTA：PX 预防性降负，建议单边多单持有、正套套利、观望期权 [140][141] - BZ&EB：炼厂预防性降负，影响芳烃品种供应，建议单边多单持有、正套套利、观望期权 [143][144] - 乙二醇：伊朗装置停车，中东进口货源受影响，建议单边多单持有、5 - 9 正套套利、观望期权 [145][146][147] - 短纤：跟随成本走强，建议单边多单持有、逢高做缩加工费套利、观望期权 [148][150] - 瓶片：工厂负荷陆续恢复，建议单边多单持有、观望套利和期权 [151][152] - 丙烯：主要原材料重心抬升，建议单边多单持有、正套套利、观望期权 [154][155] - 塑料 PP：LL 环比减产，同比放缓，建议单边 L 主力 2605 和 PP 主力 2605 合约多单持有、SPC L2605&PP2605 合约空单持有、观望期权 [156][158] - 烧碱：烧碱价格偏强走势，建议单边震荡偏强、观望套利和期权 [159][160] - PVC：坚挺跟涨，建议单边低多不追多、观望套利和期权 [162][163] - 纯碱：价格震荡偏强，建议单边震荡、空玻璃多纯碱止盈套利、观望期权 [164][166][170] - 玻璃：价格震荡，建议单边震荡、空玻璃多纯碱止盈套利、观望期权 [168][170][171] - 甲醇：延续涨势，建议谨慎操作 [172] - 尿素：跟涨为主，建议单边区间操作、关注 59 正套套利、回调卖看跌期权 [175][176] - 纸浆：供需矛盾稍有缓解，关注原油对纸浆运输成本的带动，建议单边逢高做空、观望套利、卖出 OP2604 - C - 4250 期权 [178][179] - 原木：外盘提涨，现货稳中偏强，关注工地复工情况，建议单边逢低做多、观望套利和期权 [179][180][181] - 天然橡胶及 20 号胶：节后轮胎库存去化，建议单边 RU 主力 05 和 NR 主力 05 合约观望、观望套利和期权 [182][185] - 丁二烯橡胶：轮胎去库，仓单累库，建议单边 BR 主力 05 合约多单持有、BR2605 - RU2605（2 手对 1 手）套利持有、观望期权 [187][190]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产业供需方面矿端3月北方矿山季节性停产但部分矿山复工复产且进口矿流入补充供应但难改短缺格局预计锌精矿加工费维持低位；冶炼端3月国内前期放假、检修的冶炼厂陆续复工提产预计3月国内精炼锌产量环比增幅明显；消费端节后终端消费分歧较大部分企业积极开工复产部分企业复工复产时间推迟预计开工时间或在元宵节后；截至3月5日SMM七地锌锭库存总量为25.63万吨较2月26日增加3.64万吨较3月2日增加0.17万吨；基本面随国内春节减产的矿山逐步复产国内矿端供应增加锌精矿加工费小幅上调大部分冶炼厂仍处盈利但边际成本高的冶炼厂开工积极性不佳预计3月国内精炼锌产量环比明显提升，节后下游陆续复产预计元宵节后下游企业基本完成复工开工率或稳步提升；需注意近期地缘政治影响下中东地区出口至国内的锌元素或有一定影响但量级不大，重点关注海外天然气价格上涨对欧洲冶炼厂成本影响，海外冶炼厂存有减产可能 [5] - 交易策略方面单边建议逢低布局多单，期权建议适时买入虚值看涨期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一章 综合分析与交易策略 - 产业供需情况分析矿端、冶炼端、消费端现状及库存数据，给出基本面判断并提示关注因素 [5] - 交易策略提出单边和期权操作建议 [5] 第二章 市场数据 - 涉及现货升水、主流消费地基差、绝对价与月差、沪锌成交与持仓、社会库存、保税区库存、LME库存、LME注销仓单占比、仓单、LME库存分地区等数据相关内容，但文档未给出具体数据 [7][13][16] 第三章 基本面数据 锌矿供应情况 - 2025年全球锌精矿产量为1257万吨同比增加65.24万吨或5.47%，海外锌精矿产量为850.4万吨同比增加54.04万吨或6.79%，中国锌精矿产量406.6万吨同比增加11.2万吨或2.83%；2月国内锌精矿产量22.43万吨环比 -23.79%同比 -6.46%，预计3月国内锌精矿产量环比 +27.02%至28.49万吨 [29] - 截至2月国内冶炼厂原料库存环比增加1.2天至24.9天，国内主要港口锌精矿库存减少3.1万吨至34.9万吨 [29][41] 锌矿进口情况 - 2025年12月进口锌精矿46.25万吨（实物吨），12月环比11月降低10.87%（5.64万实物吨），同比增加1.15%，1 - 12月累计锌精矿进口量为533.05万吨（实物吨），累计同比增加30.1% [31] - 2025年12月进口来源国前三的国家是秘鲁7.27万实物吨占比15.7%、澳大利亚6.63万实物吨占比14.3%、南非5.87万实物吨占比12.7%，12月澳大利亚、秘鲁、阿曼等国家减量明显，刚果民主共和国、南非等国家流入国内量有不同程度的增多 [31] 锌精矿加工费情况 - 3月Zn50国产锌精矿月度加工费至1500元/吨，3月6日周度Zn50国产锌精矿加工费至1550元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下调8.37美元/干吨至15.38美元/干吨 [45] 全球精锌产量 - 2025年全球精炼锌产量为1382.25万吨同比增加22.18万吨或1.63%，全球精炼锌消费量1380.8万吨同比增加18.23万吨或1.34%，2025年全球精炼锌累计过剩1.45万吨 [49] - 2025年中国精炼锌产量699.96万吨同比 +6.06%或39.97万吨，海外精炼锌产量682.28万吨同比 -2.54%或17.79万吨 [49] 国内精炼锌供应情况 - 2月国内精炼锌企业开工率73.79%环比 -8.25%，分规模来看大型精炼锌企业开工率80.28%环比 -8.41%，中型精炼锌企业开工率78.24%环比 -2.44%，小型精炼锌企业开工率43.4%环比 -20.98% [52] - 2月SMM中国精炼锌产量环比 -9.99%至50.46万吨，同比增加4.91%，预计3月国内精炼锌产量57.99万吨环比 +14.92%，同比增加6.03% [53] 锌锭进出口情况 - 2025年12月精炼锌进口量0.87万吨，环比下降0.95万吨或环比下降51.94%，同比下降73.4%，1 - 12月精炼锌累计进口30.4万吨，累计同比下降31.78%；12月精炼锌出口2.72万吨，12月精炼锌净出口1.85万吨 [62] - 12月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦0.63万吨（72.26%）、伊朗0.14万吨（15.96%）、澳大利亚0.07万吨（8.17%），进口窗口关闭整体进口量下降；12月精炼锌出口量维持高位，出口前三的是中国台湾1.35万吨（49.37%）、新加坡0.35万吨（12.87%）、中国香港0.3万吨（10.97%），随着内外比值的修复，精炼锌出口窗口于月中逐步关闭，进口亏损缩小至2500元/吨左右 [62] 初级加工开工及库存情况 - 涉及下游企业综合开工率、镀锌开工率、压铸合金开工率、氧化锌开工率等开工情况及镀锌、锌合金、氧化锌企业原料和成品库存情况，但文档未给出具体数据 [64][66] 终端消费相关数据 - 涉及地产建设数据（开发投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积、待售面积等）、100城土地成交溢价率季节性、三十大中城市商品房成交日报（一线城市、二线城市、三线城市）、基建投资主要板块走势（基础建设投资、基础建设投资（不含电力）、固定资产投资完成额相关行业）、国内汽车（中汽协汽车产量、中国汽车产量季节性、汽车生产结构与渗透率、传统燃油车汽车产量、新能源汽车产量、中国汽车出口季节性）、国内白电（三大白电产量 - 当月值、空调、冰箱、洗衣机）等内容，但文档未给出具体数据 [71][82][91][94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周股指周二大跌后连续缩量震荡，市场有企稳迹象；中东局势周一未对市场产生明显影响，周二市场避险情绪上升，各类资产大跌，仅油气等板块上涨，中证500和中证1000指数大跌，之后市场缩量整理，股指小幅反弹；投资者谨慎心态占上风，板块兑现情况明显，油气等板块下半周震荡 [6] - 周五晚间原油大涨、美股下跌，对下周初A股有心理影响；但下周市场走稳可能性较大，大跌已释放做空动力，市场未对原油上涨带来的通胀过度担忧，美股逼近超跌、美元指数稳定，股市影响有限，且两会进行中，向好预期增强，中期仍有望上行 [6] - 股指期货基差继续下行，成交持仓随现货成交先增后减而同步变动 [6] - 投资策略为单边逢低做多、IM多2609 + 空ETF的期现套利、期权牛市价差 [6] 各目录总结 第一部分 周度核心要点分析及策略推荐 周末要闻 - 国家发改委主任郑栅洁表示预计今年GDP增量超6万亿元，“十五五”末人工智能相关产业规模将达10万亿元以上，将设立国家级并购基金，集成电路等六大新兴支柱产业相关产值到2030年有望扩大到十万亿元以上 [3] - 财政部部长蓝佛安称今年财政资金规模安排三方面创“新高”，2026年财政政策坚持更积极基调，中央财政安排1000亿元支持财政金融协同促内需，创新设立相关政策工具，千亿级专项资金可惠及万亿级信贷 [3] - 商务部部长王文涛表示深入实施提振消费专项行动，推动部分领域开放试点，我国网剧全球市场营收占比达90%，将出台离境退税2.0版等增量政策 [3] - 央行行长潘功胜称今年灵活运用降准降息等货币政策工具，中国无意通过汇率贬值获贸易竞争优势，实施支持资本市场政策工具，支持中央汇金公司发挥类平准基金作用 [3] - 证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》，明确持股和交易时点认定计算标准及13种短线交易豁免情形 [3] 综合分析 - 本周股指走势及市场表现，包括周二大跌、后续缩量震荡、投资者心态和板块表现等 [6] - 后市展望，分析下周市场走稳可能性及原因 [6] 策略推荐 - 单边：逢低做多 [6] - 套利：IM多2609 + 空ETF的期现套利 [6] - 期权：牛市价差 [6] 第二部分 周度数据追踪 A股指数表现 - 受中东局势影响，3月3日股指大跌后企稳，大型指数较抗跌，沪深300跌1.07%，上证50跌1.54%，中证500跌3.44%，中证1000跌3.64% [18] A股成交情况 - 本周A股市场成交冲高回落，周一周二成交连续放大至3万亿元以上，之后快速回落，保持在2.3万亿元上下，全周成交13万亿元，日均成交较上周增加8% [23] - 各指数成交占比总体稳定，大跌中沪深300和上证50指数成交占比明显放大，流动性优势显现 [23] A股个股涨跌情况 - 本周初个股涨跌剧烈变化，先全线下跌后大量反弹 [28] - 市场波动使涨跌停个股占比大幅波动，3月3日跌停占比达1.6%，3月4日涨停个股占比仅0.8% [28] A股融资情况 - 本周A股融资余额总体稳定，保持在2.63万亿元水平，融资余额占A股流通市值比保持2.55% [29] - 3月4日融资净偿还达225亿元，周四继续净偿还、周五再度净买入 [29] - 融资买入占A股成交额占持续回落至9%上下，市场热情不高 [29] A股行业表现 - 展示行业周涨跌幅和行业热度数据 [36][38] A股行业资金流向 - 展示行业周度资金净买入和行业周度融资净买入数据 [41] A股市场融资 - 展示IPO融资和定向增发融资的募集资金及数量数据 [43] 股指期货基差变化 - 展示IM、IC、IF、IH各合约基差变化数据 [47] 股指期货成交持仓变化 - 展示IM、IC、IF、IH各合约成交和持仓变化数据 [50] 股指期现货成交对比 - 展示IM、IC、IF、IH主力及全部合约与对应指数的成交对比数据 [52] 股指期货主力持仓 - 展示IF、IC、IM、IH前五和前十净空头持仓数据 [55][57]