报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 截至3月5日当周，美国大豆、豆粕出口销售预计净增，豆油出口销售预计净减或净增；阿根廷维持大豆产量预估不变；3月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增加；中东冲突使棕榈油出口需求降温，或导致印尼库存增加、价格承压；棕榈油价格上涨幅度超过豆油和葵花油，失去价格优势 [1][2] 各部分总结 美国农产品出口销售情况 - 美国大豆出口销售料净增25 - 90万吨，2025 - 26年度料净增25 - 80万吨，2026 - 27年度料净增0 - 10万吨 [1] - 美国豆粕出口销售料净增15 - 40万吨，2025 - 26年度料净增15 - 35万吨，2026 - 27年度料净增0 - 5万吨 [1] - 美国豆油出口销售料净减1至净增1.5万吨，2025 - 26年度料净减1至净增1.5万吨，2026 - 27年度料净增0吨 [1] 阿根廷大豆产量情况 - 阿根廷罗萨里奥谷物交易所维持2025/26年度阿根廷大豆产量预估在4800万吨不变 [1] 马来西亚棕榈油产量情况 - 2026年3月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增加1.55%，鲜果串单产上升4.29%，出油率下降0.52% [1] 棕榈油出口需求情况 - 中东战事推高物流和保险成本，新的棕榈油出口订单放缓，发货速度放缓或使印尼库存增加、价格承压 [1] - 去年印尼向中东出口180万吨棕榈油，约占出口总量的5% [1] - 印度和中国食用油库存稳定，买家需求不高 [1] 棕榈油价格优势情况 - 自冲突开始，棕榈油价格上涨幅度超过豆油和葵花油，失去价格优势 [2] - 一个月前印度棕榈油到岸成本比豆油每吨低近100美元，现在只便宜约30美元；欧洲买家因运费高，棕榈油比豆油贵 [2] 现货价格情况 - 2026年3月5 - 11日，豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的价格有波动变化 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁不同产区价格有差异，如宁夏72最新价5500元，日变化 -30元，周变化120元；内蒙72最新价5550元，日变化20元，周变化170元等[1] - 硅铁不同合约价格及基差、月差有变化，主力合约5884元，日变化8元，周变化66元；主力月基差 -84元，日变化 -38元，周变化54元等[1] - 硅锰不同产区价格、基差、月差等有不同表现，如CZCE硅锰主力合约收盘价、江苏基差、内蒙基差等数据呈现不同走势[4] 供应 - 硅铁方面，136家硅铁企业产量、产能利用率在不同地区（内蒙古、宁夏、陕西等）有不同表现，且不同年份有变化[2] - 硅锰方面，中国硅锰产量、企业开工率等数据在不同年份有波动[4] 需求 - 硅铁需求与粗钢产量、金属镁产量、不锈钢粗钢产量等相关，如粗钢产量预估值修正、全国金属镁产量等数据体现需求情况[2] - 硅锰需求方面，中国硅锰需求量（钢联口径）在不同年份有变化，且与粗钢产量等有关[2][5] 库存 - 硅铁60家样本企业在不同地区（宁夏、内蒙古、陕西等）的库存有不同变化，且仓单数量、有效预报等数据呈现不同走势[3] - 硅锰仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存、63家样本企业库存等数据在不同年份有波动[5] 成本利润 - 硅铁生产成本（宁夏、内蒙）、折主力盘面利润、现货利润、出口利润等在不同年份有变化[3] - 硅锰在不同地区（内蒙古、广西、北方大区、南方大区等）的利润及折主力盘面利润在不同年份有不同表现[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 现货市场 - 普氏61指数最新为104.55，日变化1.90，周变化4.20 [3] - 澳洲主流矿中，纽曼粉最新769，日变化1，周变化22，折盘面822.6；PB粉最新773，日变化1，周变化22，折盘面822.6；麦克粉最新761，日变化1，周变化21，折盘面831.3；金布巴最新726，日变化1，周变化22，折盘面817.2；混合粉最新707，日变化2，周变化22，折盘面843.3；超特粉最新655，日变化0，周变化16，折盘面873.3；卡粉最新910，日变化5，周变化27，折盘面846.1 [3] - 巴西主流矿中，巴混最新810，日变化2，周变化23，折盘面815.6；巴粗IOC6最新733，日变化1，周变化22，折盘面810.2；巴粗SSFG最新738，日变化1，周变化22 [3] - 非主流矿中，乌克兰精粉最新867，日变化 -6，周变化16，折盘面950.9；61%印粉最新715，日变化1，周变化22；卡拉拉精粉最新873，日变化0，周变化22，折盘面892.9；罗伊山粉最新760，日变化1，周变化22，折盘面836.6；KUMBA粉最新832，日变化1，周变化22，折盘面811.0；57%印粉最新590，日变化0，周变化16；阿特拉斯粉最新702，日变化2，周变化22 [3] - 其他品种中，PB块/块矿溢价最新883，日变化3，周变化18；乌球/球团溢价最新867，日变化 -6，周变化16；内矿唐山铁精粉最新963，日变化0，周变化13，折盘面850.0 [3] 远期市场 - 大商所合约中，i2701最新740.5，日变化1.5，周变化23.0，月间价差18.0，基差70.5，日变化 -0.5，周变化 -0.4；i2605最新787.5，日变化3.5，周变化35.5，月间价差 -47.0，基差23.5，日变化 -2.5，周变化 -12.9；i2609最新758.5，日变化1.5，周变化27.0，月间价差29.0，基差52.5，日变化 -0.5，周变化 -4.4 [3] - 新交所合约中，FE01最新99.84，日变化0.80，周变化4.48，月间价差1.47，基差 -40.3，日变化 -7.1，周变化 -13.9；FE05最新103.08，日变化0.68，周变化4.57，月间价差 -3.24，基差 -20.6，日变化 -4.7，周变化 -4.7；FE09最新101.31，日变化0.77，周变化4.59，月间价差1.77，基差 -33.7，日变化 -5.9，周变化 -10.6 [3] 进口利润 - 纽曼粉进口利润1.72；麦克粉进口利润18.67；金布巴进口利润27.14；混合粉进口利润 -22.48；超特粉进口利润 -24.53；卡粉进口利润 -9.73；巴混进口利润 -14.70；罗伊山粉进口利润37.54 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各方面数据总结 SP主力合约情况 - 2026年3月11日SP主力合约收盘价5260.00，折美元价666.31，较上一日涨0.30511%，山东银星基差30，江浙沪银星基差40 [4] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润174.78；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5290，进口利润 - 447.06；智利银星CFR信用证90天港口美元价格710，山东地区人民币价格5290，进口利润 - 291.80 [5] 纸浆全国及山东地区均价情况 - 2026年3月5 - 11日，全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价分别为6073.75、4810.75、5415.00、3686.25，山东地区均价分别为6245.00、4775.00、5400.00、3600.00，期间均无变化 [5] 纸品指数情况 - 2026年3月6 - 11日，文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数分别为5725、5670、4350、867，期间均无变化 [5] 纸品利润率估算情况 - 2026年3月6 - 11日，双胶利润率估算从 - 2.7187%变为 - 2.5305%，双铜利润率估算从7.5083%变为7.6750%，白卡利润率估算从 - 8.1062%变为 - 7.9908%，生活利润率估算从7.9112%变为8.2705%，其中双胶、双铜、白卡利润率估算变化为0.0000，生活利润率估算变化为0.1437 [5] 纸浆价差情况 - 2026年3月5 - 11日，针叶阔叶价差在710 - 735之间，针叶本色价差在 - 110 - - 75之间，针叶化机价差在1415 - 1450之间，针叶废纸价差在3714 - 3749之间 [5]

分组1 - 报告名称为甲醇聚烯烃早报，发布时间为2026年3月12日，研究团队为研究中心能化团队 [1] 分组2 - 甲醇方面：3月5 - 11日动力煤期货价格维持801，江苏现货价格在2505 - 2865间波动，华南现货在2500 - 2940间波动，鲁南折盘面在2515 - 2825间波动，西南折盘面维持2450，河北折盘面在2480 - 2710间波动，西北折盘面在2603 - 2933间波动，CFR中国维持334，CFR东南亚维持405，进口利润维持121，主力基差在 - 25 - 50间波动，盘面MTO利润维持 - 1106，日度变化上河北折盘面 - 110、西北折盘面 - 25、主力基差 - 15 [2] - 塑料方面：3月5 - 11日东北亚乙烯价格在850 - 1000间波动，华北LL在7300 - 8900间波动，华东LL在7450 - 9650间波动，华东LD在10250 - 12500间波动，华东HD在8350 - 9900间波动，LL美金维持890，LL美湾在1039 - 1149间波动，进口利润在 - 73 - 2132间波动，主力期货在7393 - 8154间波动，基差在 - 170 - - 50间波动，两油库存维持82 - 83，仓单维持8231 - 8709，日度变化上华北LL 200、华东LL 275、华东HD - 300、主力期货387 [12] - 聚丙烯（PP）方面：3月5 - 11日山东丙烯价格在7340 - 9500间波动，东北亚丙烯在860 - 1110间波动，华东PP在7410 - 9770间波动，华北PP在7368 - 7775间波动，山东粉料在7570 - 10000间波动，华东共聚在7780 - 9940间波动，PP美金维持955 - 1185，PP美湾维持1040，出口利润在 - 28 - - 337间波动，主力期货在7458 - 8197间波动，基差在 - 100 - 150间波动，两油库存维持82 - 83，仓单维持18584 - 19716，日度变化上山东丙烯 - 500、东北亚丙烯 - 30、华东PP 220、华北PP 288、山东粉料 - 570、华东共聚290、主力期货377 [19] - 聚氯乙烯（PVC）方面：3月5 - 11日西北电石价格在2100 - 2500间波动，山东烧碱维持657 - 687，电石法 - 华东在4960 - 5750间波动，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北维持4600，进口美金价（CFR中国）维持740，出口利润在 - 507 - 538间波动，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差（高端交割品）在 - 180 - 0间波动，日度变化上西北电石50、电石法 - 华东140 [20][21]

价格表现 - 伦敦金最新价格5182.40，变化-27.30 [1] - 伦敦银最新价格86.23，变化-2.30 [1] - 伦敦铂最新价格2223.00，变化91.00 [1] - 伦敦钯最新价格1676.00，变化26.00 [1] - WTI原油最新价格87.25，变化3.80 [1] - LME铜最新价格13043.50，变化-32.50 [1] - 美元指数最新98.94，变化0.00 [1] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.34，变化0.00 [1] - 美元兑日元最新158.06，变化0.00 [1] - 美国10年期TIPS最新1.82，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银最新库存10716.45，变化-23.91 [1][2] - 上期所白银最新库存251.86，变化-7.32 [1][2] - 黄金ETF持仓最新1077.28，变化3.71 [1][2] - 白银ETF持仓最新15539.06，变化-115.51 [1][2] - 上金所白银最新库存458.19，变化0.00 [1][2] - 上金所白银递延费支付方向最新1，变化-1.00 [1][2] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化0.00 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜近期下行源于库存压力以及地缘冲突升级的潜在可能，但中期看涨，因其需求有增量、供给有限制，可中期买入持有 [1] - 短期内铝价或易涨难跌，内外正套仍有驱动 [1] - 锌国内基本面一般，但长期资本开支投入有限、伊朗锌矿供应扰动下，预计对短期锌价仍有一定支撑 [2] - 镍价预计在基本面偏利空和供应端政策干预偏利多状态下，维持区间震荡 [4][5] - 不锈钢预计在基本面偏利空和供应端政策干预偏利多状态下，跟随镍价维持区间震荡 [8] - 铅价预计在海外库存拖累及再生利润支撑下，维持偏弱震荡 [10][11] - 锡价受全球宏观流动性影响较大，若流动性宽松则向上弹性较强，若美伊冲突影响超预期流动性收紧则可能受压制 [14] - 工业硅价格预计随成本震荡运行，中长期以季节性边际成本为锚在周期底部震荡 [17] - 碳酸锂3月供需双强维持紧平衡，5、6月淡季有累库预期，后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动打开，向下突破需需求崩塌或宁德复产超出预期 [19] 各金属情况总结 铜 - 本周铜价震荡下跌，春节后下游逐渐复工，点价有所恢复 [1] - 海外LME仓预期高，抑制LME cash - 3m北美交仓动作，市场对LME整体评估持续交结构，且对美国库存虹吸能力质疑情绪高，南美发运或有变化 [1] - 国内废铜市场复产节奏慢于往年，社会端废铜到货量下降、贸易商库存消化慢，含税废铜供应偏紧，精废价差加速收窄，废铜对电解铜替代需求增强 [1] 铝 - 中东地区铝生产受影响，卡塔尔铝厂减停产，巴林铝厂发运受阻，短期内铝价易涨难跌 [1] - Mozal停产与中东发运受阻令海外供给收紧，外盘走势强于内盘，国内保税区库存降至低位，内外正套有驱动 [1] 锌 - 供应端新年长单谈判基准价上浮，中期锌矿供应预计偏紧，进口矿窗口未开启，国产和进口TC低位，春季北方矿山复产预计带动反弹，冶炼利润尚可 [2] - 需求端下游元宵后陆续复产，但订单偏弱，北方部分受环保影响，整体库存累积至25万吨上方 [2] 镍 - 供应端2月纯镍产量环比减少，需求端刚需为主，金川升水坚挺、俄镍升水偏弱，库存端国内和LME均累库，短期现实基本面偏弱 [4] - 消息面矿端供应扰动多，印尼对镍价管控加强，预计全年矿偏紧 [4] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产环比小幅回落，需求层面下游陆续恢复，成本方面镍铁价格回升、铬铁价格维持，库存方面本周季节性累库，仓单维持，基本面整体偏弱 [8] - 消息面矿端供应扰动多，印尼对镍价管控加强，预计全年矿偏紧 [8] 铅 - 供应侧原生利润充足，陆续复产，春季精矿开工预计提升，TC有反弹预期，再生受亏损影响，预计3月中旬陆续复产 [10] - 需求侧本周电池开工率恢复，月度经销商电池成品去库，3月排产仍观望，目前原生高利润高开工，终端需求偏弱，现货已累库，持续压缩再生供应空间 [10][11] 锡 - 本周锡价大幅下跌，流动性隐患下压力较大 [14] - 供应端佤邦2月出量恢复较快，二季度预计加速恢复，国内加工费有上调趋势，但3月国内锭端减产可能超预期，印尼确定2026年配额，且有禁止锡锭出口等供应端扰动风险 [14] - 需求端价格下滑后各环节补库意愿较强，海外消费整体偏平，国内去库，海外LME库存震荡，当前社会库存较多在交易所，隐形库存较干，锡库存同比偏高但绝对量有限，AI叙事中电子消费终端顺价逻辑顺畅，矛盾在初端焊锡和PCB板传导 [14] 工业硅 - 前期大厂检修逐渐复产，云南个别工厂略有复产，需关注新疆大厂受电价调整带动的增减产变化情况 [17] - 供需接近平衡状态，价格预计随成本震荡运行，中长期产能过剩幅度高，开工率低，价格以季节性边际成本为锚在周期底部震荡 [17] 碳酸锂 - 3月供需双强，铁锂终端需求支撑强劲且产能周期降至，开工超预期，供应端辉石产线检修结束后弹性可观，且智利发运激增，供需整体维持紧平衡，错配幅度受进口节奏扰动较大，5、6月份淡季存在累库预期 [19] - 受储能收益预期与监管预期影响，后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动打开，向下突破需需求崩塌或宁德复产超出预期 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 焦煤价格 - 柳林主焦最新价格1483.00，年变化14.08% [2] - 原煤口岸库提价最新1046.00，日变化3.00，周变化33.00，月变化 -14.00，年变化18.86% [2] - 沙河驿蒙5最新1370.00，月变化 -30.00，年变化7.87% [2] - 安泽主焦最新1450.00，日变化 -10.00，周变化 -30.00，月变化 -120.00，年变化11.54% [2] - Peak Downs最新215.50，周变化0.50，月变化 -8.50，年变化33.50 [2] - Goonyella最新215.50，周变化0.50，月变化 -8.50，年变化32.50 [2] 盘面数据 - 盘面05最新1129.00，日变化 -9.00，周变化26.50，月变化 -38.00，年变化4.63% [2] - 盘面09最新1230.50，日变化4.00，周变化30.00，月变化 -16.00，年变化9.92% [2] - 盘面01最新1446.00，日变化2.50，周变化42.50，月变化32.50，年变化23.27% [2] 库存数据 - 总库存3786.56，周变化 -5.93，月变化 -411.38，年变化 -8.30% [2] - 煤矿库存286.26，周变化28.60，月变化21.61，年变化 -23.29% [2] - 港口库存271.97，周变化13.56，月变化 -14.41，年变化 -34.64% [2] - 钢厂焦煤库存792.46，周变化 -27.89，月变化 -21.90，年变化3.08% [2] - 焦化焦煤库存998.86，周变化 -80.23，月变化 -235.93，年变化25.00% [2] 基差与价差数据 - 05基差 -62.56，日变化9.00，周变化 -26.50，月变化32.25，年变化93.68 [2] - 09基差 -164.06，日变化 -4.00，周变化 -30.00，月变化10.25，年变化 -0.17 [2] - 01基差 -379.56，日变化 -2.50，周变化 -42.50，月变化 -38.25，年变化0.52 [2] - 5 - 9价差 -101.50，日变化 -13.00，周变化 -3.50，月变化 -22.00，年变化1.51 [2] - 9 - 1价差 -215.50，日变化1.50，周变化 -12.50，月变化 -48.50，年变化3.03 [2] - 1 - 5价差317.00，日变化11.50，周变化16.00，月变化70.50，年变化2.37 [2] 产能与库存数据 - 焦化产能利用率73.95，周变化 -0.41，月变化1.75，年变化4.33% [2] - 焦化焦炭库存85.89，周变化 -0.20，月变化 -0.44，年变化 -1.16% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债：美国最新为4.232，英国4.686，法国3.569等[3] - 主要经济体2年期国债：美国最新为3.654，英国4.001，德国2.373等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西最新5.157，俄罗斯未提供，南非zar为16.489等[3] - 人民币相关汇率：在岸人民币最新6.874，离岸人民币6.877，人民币中间价6.892等[3] - 主要经济体股指：标普500最新6775.800，道琼斯工业指数47417.270，纳斯达克22716.130等[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新3537.570，欧元区投资级信用债指数265.494等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价4133.43，涨跌0.25%；沪深300收盘价4704.50，涨跌0.64%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM)为14.15，环比变化0.00；标普500 PE(TTM)为26.49，环比变化 -0.02等[4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为 -0.46，环比变化 -0.07；德国DAX 1/PE - 10利率为2.87，环比变化 -0.01[4] - 资金流向：A股最新值 -661.25，近5日均值 -208.94；沪深300最新值69.84，近5日均值30.60[4] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值25083.78，环比变化1104.90；沪深300最新值5795.64，环比变化219.56等[5] - 主力升贴水：IF基差 -17.50，幅度 -0.37%；IH基差 -1.54，幅度 -0.05%；IC基差 -43.33，幅度 -0.52%[5] - 国债期货：T2303收盘价108.34，涨跌 -0.00%；TF2303收盘价105.97，涨跌0.04%等[5] - 资金利率：R001为1.4248%，日度变化 -8.00BP；R007为1.5086%，日度变化1.00BP；SHIBOR - 3M为1.5470%，日度变化0.00BP[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期因前端供应偏紧、后端消费补库需求释放价格上行，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉短期供需两端同步恢复，后续关注原料价格和下游消费节奏变化 [4] - 白糖国际基本面边际转强，国内盘面震荡偏强，产业端现货压力大 [7] - 棉花期初库存低，需求预计持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多 [8] - 鸡蛋淘鸡节奏放缓，供给压力后置，饲料成本上升压缩养殖利润，建议关注近远月反套策略 [10] - 苹果产区走货西强东弱，销区节后销售平稳后走货放缓 [17] - 生猪现货市场偏弱调整，产能去化有限，关注养殖企业出栏体重、二育进场预期和冻品入库表现等 [17] 各品种具体情况 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，2026年3月5 - 11日长春价格无变化，锦州无变化，潍坊涨10，蛇口无变化；基差从 -24变为 -25，贸易利润从10356变为0346 [3] - 淀粉价格方面，黑龙江无变化，潍坊涨20；基差从59变为167，加工利润从 -127变为 -43 [3] 白糖 - 2026年3月5 - 10日，柳州现货价格从5390变为5450，南宁从5350变为5440，昆明从5225变为5325；柳州基差从60变为41，泰国进口利润从558变为463，巴西从734变为637，郑盘仓单从17170变为17050 [6] 棉花/棉纱 - 2026年3月5 - 11日，3128棉花价格从16395变为16650，进口M级美棉CotlookA(FE)部分数据缺失；进口利润部分数据缺失，仓单 + 预报部分数据缺失，越南纱现货从22080变为22400，越南纱进口利润从226变为606，32S纺纱利润从 -1134变为 -1082 [8] 鸡蛋 - 2026年3月5 - 11日，河北、辽宁、山东、河南、湖北产区价格部分日期有变化，最终较3月5日无变化；基差从185变为340；替代品白羽肉鸡、黄羽肉鸡、生猪部分数据缺失 [10] 苹果 - 2026年3月5 - 11日，山东80一二级价格8900无变化，陕西70通货4.25无变化；全国库存从470.52变为461.52，山东库存从201.16变为268.16，陕西库存从120.75变为110.75；1月基差从314变为340，5月基差从 -1853变为 -1336，10月基差从210变为243 [16][17] 生猪 - 2026年3月5 - 11日，河南开封从10.48变为10.18，湖北襄阳从10.40变为10.10，山东临沂从10.67变为10.22，安徽合肥从10.85变为10.55，江苏南通从10.90变为10.60；基差从 -660变为 -990 [17]