报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债方面，美国最新为4.246，英国4.473，法国3.515等[2] - 主要经济体2年期国债方面，美国最新为3.607，英国3.673，德国2.110等[2] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率方面，巴西最新5.288，俄罗斯未提及，南非zar16.133等[2] - 在岸人民币最新6.970，离岸人民币6.964，人民币中间价7.002，人民币12月NDF6.831 [2] - 主要经济体股指方面，标普500最新6913.350，道琼斯工业指数49384.010，纳斯达克23436.020等[2] - 信用债指数方面，美国投资级信用债指数最新3554.310，欧元区投资级信用债指数266.908等[2] 股指期货交易数据 - A股收盘价4122.58，涨跌0.14%；沪深300收盘价4723.71，涨跌0.01%等[3] - 沪深300 PE(TTM)14.17，环比变化 -0.01；上证50 PE(TTM)11.60，环比变化 -0.06等[3] - 标普500风险溢价1/PE - 10利率 -0.63，环比变化 -0.03；德国DAX风险溢价1/PE - 10利率2.30，环比变化 -0.07 [3] - A股资金流向最新值 -682.69，近5日均值 -717.67；主板资金流向最新值 -493.61，近5日均值 -476.94等[3] 其他交易数据 - 沪深两市成交金额最新值26917.33，环比变化911.34；沪深300成交金额最新值6902.35，环比变化249.04等[4] - 主力升贴水方面，IF基差 -4.31，幅度 -0.09%；IH基差8.07，幅度0.26%；IC基差12.40，幅度0.15% [4] - 国债期货T2303收盘价108.15，涨跌 -0.05%；TF2303收盘价105.84，涨跌 -0.04%等[4] - 资金利率R001为1.4822%，日度变化 -6.00BP；R007为1.5473%，日度变化1.00BP；SHIBOR - 3M为1.5980%，日度变化0.00BP [4]

油脂油料早报 研究中心农产品团队 2026/01/23 隔 夜 市 场 信 息 ： 民间出口商报告向未知目的地出售192,350吨大豆 民间出口商报告向未知目的地出口销售192,350吨大豆，2025/2026市场年度付运。 截至1月15日当周，美国大豆出口销售料净增150-320万吨 分析师的预估显示，截至1月15日当周，美国大豆出口销售料净增150-320万吨。其中2025-26年度料净增150-300万 吨，2026-27年度料净增0-20万吨。 美国豆粕出口销售料净增20-50万吨。其中2025-26年度料净增20-50万吨，2026-27年度料净增0吨。美国豆油出口 销售料净增0.5-2.5万吨。其中2025-26年度料净增0.5-2.5万吨，2026-27年度料净增0吨。 Hedgepoint上调巴西大豆产量预估至1.795亿吨 Hedgepoint称，巴西2025/26年度大豆产量预计为1.795亿吨，高于此前的1.78亿吨。截至1月16日，巴西大豆收割 率为3%，高于前一周的1%。 Abiove预计2026年巴西大豆压榨量为6,100万吨 Abiove预计，巴西2025/26年度大豆产量将达到 ...

s 加安期货 -200 -300 2020 2022 2023 2024 2025 2026 2021 2020 -2022 2023 ·2021 ·2024 2025 ·2026 BU03-06 BU02-03 200 100 80 1 20 60 100 40 50 20 0 -20 -50 NN -40 -100 -60 -150 -80 -200 -100 2020 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2023 2025 2026 2021 2022 2024 BU主力合约 BU远期结构 5000 3300 4500 3250 3200 3150 4000 3100 3050 3500 3000 2950 3000 2900 2850 S 2500 2800 9/1 11/1 12/1 3/1 4/1 7/1 10/1 1/1 2/1 5/1 6/1 8/1 BU01 BU02 BU03 BU04 BU05 BU06 -2020 -2021 -- 2022 -- 2023 -2024 -2025 -2026 -- 1/23 --- 1/22 -- 1/21 --- 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期走强空间受限，新装置投产前格局未扭转，估值回调后关注逢低多配机会 [1] - MEG累库预计延续，格局偏弱，关注反弹空配机会 [1] - 涤纶短纤下游季节性走弱，中低估值弱驱动，矛盾有限，关注仓单情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 装置方面，逸盛新材料360万吨、英力士125万吨检修，版端TA装置检修落地，开工环比下行 [1] - 聚酯负荷下行速度加快，库存转累，基差走弱，现货加工费持稳 [1] - PX国内检修降负，海外负荷继续提升，PXN环比收缩，歧化效益走弱而异构化效益偏高维持，美亚芳烃价差偏弱 [1] - 后续PX高利润下国产维持高位而海外开工回升，对应远月去库幅度下修，TA在节前聚酯检修计划出台下转为累库 [1] MEG - 装置方面，成都石化36万吨检修，国内油制运行平稳，煤制提负带动整体负荷小幅提升 [1] - 到港回升后周初港口库存累积明显，周内到港预报偏高维持，基差环比走强，煤制效益持稳 [1] - 近期EG主流工艺效益持稳，减量主要来自MTO部分，绝对量与持续性待观察 [1] - 整体累库预计延续且绝对库存不低，格局在新投产延续下预计依然偏弱 [1] 涤纶短纤 - 装置运行平稳，开工维持在97.6%，产销环比改善，库存小幅累积，现货加工费环比走弱 [1] - 需求端涤纱端开工下行，原料备货累积而成品库存去化，效益环比改善 [1] - 下游季节性预计延续走弱，自身库存压力有限则开工偏高维持，中低估值弱驱动，矛盾有限 [1] 天然橡胶与20号胶 - 给出了美金泰混、美金泰标、人民币混、上海全乳等多种橡胶品种的价格及日度、周度变化 [1] - 展示了胶水 - 杯胶、3L - 混合等原料价差，泰混船货加工利润，混合内外盘价差等数据 [1] 苯乙烯及相关产品 - 给出了乙烯、纯苯、苯乙烯、EPS、纯苯等产品价格及日度变化 [1] - 列出了ABS、苯乙烯、EPS、PS国产利润及日度变化 [1] - 展示了苯乙烯生产利润、亚洲纯苯 - 石脑油、PS生产利润、EPS生产利润、EPS开工率、ABS开工率、PS开工率等数据 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约需关注现货和实际抢运情况，当前04估值在合理范围内宽幅波动，建议关注后续可能存在的纠错行情，关注后续现货触底过程中可能的超卖下逢低做多机会 [3] - 出口退税调整利空远月，但远月受地缘扰动较大，总体建议正套思路为主，以及关注逢高空10合约，当前10估值中性，向下空间不大 [3] 根据相关目录分别进行总结 合约数据 - EC2602昨日收盘价1707.6，涨幅0.02%，基差248.8，成交量748，持仓量4681，持仓变动 -4.25 [2] - EC2604昨日收盘价1137.7，涨幅0.71%，基差818.7，成交量19477，持仓量40770，持仓变动 -529 [2] - EC2606昨日收盘价1399.1，涨幅1.53%，基差557.3，成交量3227，持仓量4883，持仓变动826 [2] - EC2608昨日收盘价1498.4，涨幅0.83%，基差458.0，成交量128，持仓量1353，持仓变动6 [2] - EC2610昨日收盘价1086.4，涨幅1.09%，基差870.0，成交量1037，持仓量8318，持仓变动 -29 [2] 月差数据 - EC2502 - 2604前一日月差569，前两日577.5，前三日597.4，日环比 -7.6，周环比 -19.6 [2] - EC2504 - 2606前一日月差 -261.4，前两日 -248.3，前三日 -204.8，日环比 -13.1，周环比 -71.2 [2] 指标数据 - 欧线现货（点）2026/1/12更新，本期1956.39，前一期1795.83，前两期1742.64，本期涨跌8.94%，上期涨跌3.05% [2] - 欧线SCFI（美元/TEU）2026/1/16更新，本期1676，前一期1719，本期涨跌 -2.50% [2] 欧线现货情况 - Week4中枢2630美金，折盘1840点 [4] - Week5中枢2540美金，折盘1780点 [4] - 2月week6中枢2300美金，折盘1600点左右 [4] - 周三YML调降2月运价，FAK报价2400，特价由2100降至2000，CMA线上报2月运价2600，其余船司暂未变动 [4] - 周四欧线上COSCO报价2500，EMC降价至2400 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 报告对2026年1月23日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，涉及铜、锌、铝、镍、铅、锡等品种 [1][3][5] 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格100110，LME价格12762，比价7.89；三月国内价格100900，LME价格12845，比价7.83；现货进口均衡比价7.90，盈利 - 498.98；现货出口盈利 - 159.97 [1] - 锌：现货国内价格24300，LME价格3163，比价7.68；三月国内价格24445，LME价格3200，比价5.34；现货进口均衡比价8.33，盈利 - 2042.42 [1] - 铝：现货国内价格23740，LME价格3110，比价7.63；三月国内价格24100，LME价格3129，比价7.65；现货进口均衡比价8.32，盈利 - 2153.83 [1] - 镍：现货国内价格140200，LME价格17829，比价7.86；现货进口均衡比价8.00，盈利427.18 [1] - 铅：现货国内价格16900，LME价格1987，比价8.51；三月国内价格17185，LME价格2032，比价11.95；现货进口均衡比价8.55，盈利 - 86.18 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 - 350，理论价差607；三月 - 现货月价差 - 150，理论价差1113；四月 - 现货月价差70，理论价差1627；五月 - 现货月价差50，理论价差2141 [3] - 锌：次月 - 现货月价差95，理论价差225；三月 - 现货月价差140，理论价差355；四月 - 现货月价差175，理论价差486；五月 - 现货月价差180，理论价差616 [3] - 铝：次月 - 现货月价差 - 30，理论价差231；三月 - 现货月价差15，理论价差364；四月 - 现货月价差55，理论价差496；五月 - 现货月价差75，理论价差629 [3] - 铅：次月 - 现货月价差80，理论价差210；三月 - 现货月价差125，理论价差317；四月 - 现货月价差165，理论价差423；五月 - 现货月价差195，理论价差529 [3] - 镍：次月 - 现货月价差 - 320，三月 - 现货月价差 - 140，四月 - 现货月价差100，五月 - 现货月价差140 [3] - 锡：5 - 1价差3280，理论价差8334 [3] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差1020，理论价差632；次月合约 - 现货价差670，理论价差1133 [3] - 锌：当月合约 - 现货价差5，理论价差188；次月合约 - 现货价差100，理论价差329 [3] - 铅：当月合约 - 现货价差160，理论价差182；次月合约 - 现货价差240，理论价差295 [3] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.13，铜/铝4.19，铜/铅5.87，铝/锌0.99，铝/铅1.40，铅/锌0.70 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.97，铜/铝4.07，铜/铅6.31，铝/锌0.98，铝/铅1.55，铅/锌0.63 [5]

报告核心信息 - 报告名称为废钢早报 [3] - 报告由研究中心黑色团队发布于2026年1月23日 [3] 废钢价格数据 - 报告给出2026年1月16日至22日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格及环比变化 [4] - 2026年1月22日较前值环比变化为华东-1、华北1、中部0、华南0、东北0、西南0 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关数据总结 煤炭价格 - 秦皇岛5500最新价格693.0，日变化-1.0，周变化-13.0，月变化-1.0，年变化-72.0 [1] - 秦皇岛5000最新价格606.0，日变化-2.0，周变化-14.0，月变化15.0，年变化-69.0 [1] - 广州港5500最新价格795.0，日变化0.0，周变化-10.0，月变化-15.0，年变化-75.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格490.0，日变化0.0，周变化-20.0，月变化-15.0，年变化-60.0 [1] - 大同5500最新价格545.0，日变化0.0，周变化-20.0，月变化-15.0，年变化-85.0 [1] - 榆林6000最新价格670.0，日变化0.0，周变化-20.0，月变化-20.0，年变化-92.0 [1] - 榆林6200最新价格745.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化0.0，年变化-45.0 [1] 终端数据 - 25省终端可用天数17.8，日变化-0.4，周变化-2.1，月变化-3.1，年变化0.2 [1] - 25省终端供煤608.0，日变化3.5，周变化-0.5，月变化-32.0，年变化-14.8 [1] - 25省终端日耗693.8，日变化10.3，周变化50.6，月变化47.8，年变化39.4 [1] - 25省终端库存12374.6，日变化-96.6，周变化-445.9，月变化-1129.9，年变化857.1 [1] 港口数据 - 北方港库存2486.0，日变化-14.0，周变化-93.0，月变化-364.0，年变化147.0 [1] - 北方锚地船舶85.0，日变化-10.0，周变化-17.0，月变化36.0，年变化20.0 [1] - 北方港调入量149.3，日变化1.5，周变化-0.9，月变化-1.6，年变化-2.6 [1] - 北方港吞吐量126.6，日变化-17.3，周变化-48.8，月变化-4.1，年变化-32.3 [1] 海运指数及运费 - CBCFI海运指数678.4，日变化12.6，周变化55.7，月变化63.5，年变化198.3 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）26.5，日变化0.7，周变化2.9，月变化3.2，年变化9.3 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）38.0，日变化0.7，周变化2.1，月变化1.3，年变化11.5 [1]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/1/23 [3] 报告核心观点 报告展示了合成橡胶中BR（顺丁橡胶）和BD（丁二烯）相关指标在不同时间的数值及变化情况，包含期货盘面、基差、现货价格、利润等多方面信息，反映市场动态。 各指标总结 BR相关指标 期货盘面 - 主力合约收盘价1月22日为12270，日度变化355，周度变化455 [4] - 持仓量1月22日为96682，日度变化2956，周度变化1035 [4] - 成交量1月22日为182757，日度变化54699，周度变化19636 [4] - 仓单数量1月22日为26920，日度变化1290，周度变化590 [4] - 虚实比1月22日为17.96，日度和周度变化为0 [4] 基差/月差/品种间 - 顺丁基差1月22日为 -420，日度变化 -155，周度变化 -322 [4] - 丁苯基差1月22日为 -70，日度变化 -155，周度变化 -505 [4] - 02 - 03价差1月22日为 -80，日度变化 -25，周度变化 -20 [4] - 03 - 04价差1月22日为 -20，日度变化20，周度变化0 [4] - RU - BR价差1月22日为3580，日度变化 -250，周度变化 -440 [4] - NR - BR价差1月22日为465，日度变化 -235，周度变化 -465 [4] 现货(内/外) - 山东市场价1月22日为11850，日度变化200，周度变化100 [4] - 传化市场价1月22日为11850，日度变化250，周度变化150 [4] - 齐鲁出厂价1月22日为11700，日度变化0，周度变化 -200 [4] - CFR东北亚1月22日为1220，日度变化0，周度变化100 [4] - CFR东南亚1月22日为1750，日度变化0，周度变化75 [4] 利润 - 现货加工利润1月22日为 -601，日度变化 -157，周度变化 -232 [4] - 进口利润1月22日为 -845，日度变化202，周度变化 -682 [4] - 出口利润1月22日为1240，日度变化 -176，周度变化430 [4] BD相关指标 现货(内/外) - 山东市场价1月22日为10050，日度变化350，周度变化325 [4] - 江苏市场价1月22日为9850，日度变化300，周度变化300 [4] - 扬子出厂价1月22日为9600，日度变化0，周度变化50 [4] - CFR中国1月22日为1180，日度变化0，周度变化40 [4] 利润 - 碳四抽提利润1月21日为2712（后续数据缺失） [4] - 丁烯氧化脱氢利润1月21日为960（后续数据缺失） [4] - 进口利润1月22日为414，日度变化301，周度变化 -11 [4] - 出口利润1月22日为 -1059，日度变化 -88，周度变化1547 [4] - 丁苯生产利润1月21日为338（后续数据缺失） [4] - ABS生产利润1月20日数据缺失前为 -879 [4] - SBS生产利润1月21日为 -755（后续数据缺失） [4]

分组1：报告行业投资评级 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 未提及相关内容 分组3：现货市场情况 - 澳洲纽曼粉最新价791，日变化2，周变化-19，折盘面846.6，进口利润18.90 [1] - 澳洲PB粉最新价795，日变化1，周变化-25，折盘面846.7 [1] - 澳洲麦克粉最新价793，日变化1，周变化-20，折盘面866.1，进口利润45.95 [1] - 澳洲金布巴最新价748，日变化1，周变化-25，折盘面840.9，进口利润47.27 [1] - 澳洲主流混合粉最新价728，日变化-2，周变化-27，折盘面866.0，进口利润4.49 [1] - 澳洲超特粉最新价672，日变化2，周变化-21，折盘面892.0，进口利润1.09 [1] - 澳洲卡粉最新价880，日变化2，周变化-26，折盘面813.7，进口利润-12.24 [1] - 巴西巴混最新价826，日变化1，周变化-25，折盘面833.0，进口利润7.84 [1] - 巴西巴粗IOC6最新价759，日变化1，周变化-16，折盘面832.6 [1] - 巴西巴粗SSFG最新价764，日变化1，周变化-16 [1] - 乌克兰精粉最新价872，日变化2，周变化-21，折盘面972.3 [1] - 61%印粉最新价737，日变化1，周变化-25 [1] - 卡拉拉精粉最新价876，日变化2，周变化-21，折盘面896.2 [1] - 罗伊山粉最新价782，日变化1，周变化-25，折盘面860.7，进口利润57.17 [1] - KUMBA粉最新价854，日变化1，周变化-25，折盘面833.6 [1] - 57%印粉最新价607，日变化2，周变化-21 [1] - 阿特拉斯粉最新价723，日变化-2，周变化-27 [1] - 内矿唐山铁精粉最新价976，日变化5，周变化-1，折盘面863.0 [1] 分组4：期货市场情况 - 大商所i2701合约最新价757.0，日变化4.5，周变化-75.5，月间价差12.5 [1] - 大商所i2605合约最新价786.5，日变化2.5，周变化-26.5，月间价差-29.5 [1] - 大商所i2609合约最新价769.5，日变化3.0，周变化-24.5，月间价差17.0 [1] - 新交所FE01合约最新价105.39，日变化-0.40，周变化-2.61，月间价差-3.32 [1] - 新交所FE05合约最新价103.29，日变化-0.54，周变化-4.20，月间价差2.10 [1] - 新交所FE09合约最新价102.07，日变化-0.48，周变化-3.76，月间价差1.22 [1]