投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货涨跌互现，氧化铝跌幅居前 ——中信期货晨报20250606 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | 金融市场涨跌幅 | | | | | | | | | 国内主要商品涨跌幅 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | | 沪深300期货 | 3852 | 0.25% | 0.77% | 0.77% | 0.21% | -1.76% | 航运 ...

研究员: | 会典 | 陶存辉 | | --- | --- | | 从业资格号 F03122523 | 从业资格号 F03099559 | | 投资咨询号 Z0019832 | 投资咨询号 Z0020955 | | 薛原 | 冉宇蒙 | | 从业资格号:F03100815 | 从业资格号:F03144159 | | 投资咨询号:Z0021807 | 投资咨询号:Z0022199 | 张真 从业资格号 F03106996 投资咨询号 Z0021418 | | 华北企业库存:万 | 华东企业库存:万 | 华中企业库存:万 | 华南企业库存:万 | 西南企业库存:万 | 东北企业库存:万 | 西北企业库存:万 | 全国企业库存:万 | 浮法玻璃日熔:万 | | 周庚产量:万盘箱 周庚装需：万重箱 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 重箱 | 重組 | 重箱 | 重箱 | 重複 | 重箱 | 直相 | 直相 | 暁 | | | | 2025-06-06 | 1005. 056 | 1593. 5 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-6-6 现货市场平稳，玉米盘面上行 油脂：马棕5月产量增幅预计有限，市场情绪有所企稳 蛋⽩粕：现货下跌基差走弱，盘面技术反弹高度预计有限 ⽟⽶/淀粉：现货市场平稳，盘面持续上行 ⽣猪：供增需弱，猪价偏弱运行 橡㬵：暂无新变量，盘面企稳 合成橡㬵：盘面暂时企稳运行 纸浆：纸浆暂无大驱动，震荡为主 棉花：棉价震荡运行，关注消费 ⽩糖：下榨季预期供需宽松，糖价走弱运行 原⽊：现货偏弱，盘面下行 【异动品种】 ⽟⽶观点：现货市场平稳，盘⾯持续上⾏ 逻辑：今日国内玉米稳中偏弱，港口贸易商持续观望，价格维持稳定； 深加工收购价则表现弱势。中期来看，进口谷物持续收紧，进一步确立库 存去化的预期，"产需缺口"预期下，盘面持续上行。基本面来看，山东 深加工早间剩余车辆440台，工厂到货增加，华北深加工玉米收购价普遍 下调。下游用粮企业端，随着新季小麦逐步上市，不少饲用企业等待择机 采购新麦，近期新增玉米采购需求有限；此外，随着新麦价格回落，饲料 企业采购小麦积极性增强，进一步压制玉米需求，延缓玉米库存消耗， 抑制价格上涨空间。第三，玉米淀粉企 ...

重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收 到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 免责声明:除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称"中信期货）拥有本报告的版权/或其他相关知识产权。未经授权,不得发送或 复制本报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证 。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询建议。 | 4 中信期货有限公司 | | 全球铁矿发运数据 | | 2025/6/6 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 研究员: | | | | | | 余典 | 陶存辉 | 张真 | 投资咨询业务资格: | | | 从业资格号:F03122523 | 从业资格号:F03099559 | 从业资格号:F03106996 | 正版许可 (2012) 669号 | | | 投资咨询号: Z0019832 | 投资咨询号:Z0020955 | 投资咨询号:Z0021418 | | | | 薛原 | 冉宇蒙 | | ...

2025年06月06日 纯碱供需周报 图表 5:轻碱周皮产量(中国) - 2025 - 2024 - 2023 - 2022 - 2021 - 2020 万吨 研究员: 会典 | 从业资格号 F03122523 | 从业资格号 F03099559 | | --- | --- | | 投资咨询号 Z0019832 | 投资咨询号 Z0020955 | | 薛原 | 冉宇蒙 | | 从业资格号:F03100815 | 从业资格号:F03144159 | | 投资咨询号:Z0021807 | 投资咨询号:Z0022199 | 张真 从业资格号 F03106996 投资咨询号 Z0021418 | | 华北企业库存:万吨 | 华东企业库存:万吨 | 华中企业库存:万吨 | 西北企业库存:万吨 | 西南企业库存:万吨 | 华南企业库存:万吨 | 全国企业库存:万吨 | 全国企业轻喊库存:万 | 全国企业重碱库存:万 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | 用 | PE | | 2025-06-06 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月财新中国服务业PMI升至51.1，制造业PMI降至48.3；6月5日，股指期货上涨，国债期货涨跌不一，商品期货跌多涨少，能化跌幅靠前 [4][6] - 焦煤供应端受传闻扰动，估值偏低时基差收敛，铁水短期维持高位，负反馈未开始，但煤矿未减产，向上驱动有限，后期盘面反弹空间有限，压力位为850 - 900元/吨仓单水平 [23][25] - 铝价因特朗普贸易保护举措近期高位回落，供应增长空间有限，下游需求有所走强，中长线供需面紧平衡，建议逢低做多 [30][33] - 氧化铝现货涨势放缓，盘面震荡，短期不缺矿，预计运行产能回升和库存拐点出现，几内亚撤销采矿证事件消息反复，盘面博弈激烈 [38][40] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 - 6月5日，股指期货上涨，国债期货涨跌不一，商品期货跌多涨少，能化跌幅靠前 [14][16] - 涨幅前三品种为纤维板、焦煤和锡，纤维板涨2.3%，持仓环比增226.9%；焦煤涨1.7%，持仓环比增3.4%；锡涨1.5%，持仓环比减10.2% [14][16] - 跌幅前三品种为氧化铝、尿素和油菜籽，氧化铝跌2.9%，持仓环比增6.5%；尿素跌2.9%，持仓环比增11.9%；油菜籽跌1.8%，持仓环比增10.0% [15][16] 上涨品种 - 6月5日，焦煤涨1.7%至768元/吨，4日煤焦价格止跌回升 [20][24] - 供应端，山西部分煤矿停产或减产，蒙煤相关税收传闻未落实，新《矿产资源法》影响有限，传闻引发供应收紧预期，使煤焦止跌回升，但主产地煤矿多数正常生产，焦煤整体供应仍宽松 [21][24] - 需求端，铁水产量高位下滑，终端用钢需求进入淡季，焦企利润收缩，焦炭产量持稳，下游钢厂补库积极性不佳，焦企焦炭库存积累，焦煤上游库存压力加剧，流拍现象未好转 [22][25] 下跌品种 - 6月5日，铝维持在20075元/吨，特朗普贸易保护举措加重全球贸易紧张情绪，铝价近期高位回落 [30][33] - 供应端，上游氧化铝现货价格坚挺，电解铝企业利润高位震荡，海外电解铝进口亏损，预计进口量下滑，供应增长空间有限 [31][33] - 需求端，下游需求有所走强，中长线国内供给压力有限，需求预期谨慎乐观，供需面紧平衡，铝价大方向维持震荡，下游需求小幅回升，预计后续库存去化，建议逢低做多 [32][33] - 6月5日，氧化铝跌2.9%至3063元/吨，现货涨势放缓，盘面震荡 [38][40] - 几内亚顺达矿业矿区采矿许可证被撤销，全部作业活动暂停，但短期不缺矿，随着前期期现利润修复，预计运行产能回升和库存拐点出现，文丰事件影响不大，几内亚撤销采矿证事件消息反复，盘面博弈激烈 [38][40] 中国要闻 宏观新闻 - 5月财新中国制造业PMI降至48.3，为2024年10月来首次跌至临界点以下，预期为50.7，前值为50.4 [45][46] - 5月财新中国服务业PMI升至51.1，较4月上升0.4个百分点，显示服务业经营扩张速度加快 [45][46] 行业要闻 - 证监会将研究制定《关于进一步加强资本市场中小投资者保护的若干意见》 [46] - 香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，并制订稳健风险管理措施 [46]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-06 贸易局势动向影响需求预期，能化整体 偏弱震荡 中国媒体6月5日报道，我国领导人与美国总统电话通话，此次通话标 志着双方开始正式接触，有助于缓解市场对贸易紧张格局的担忧。就原油 自身而言，沙特表示8、9月仍将增产，抢占市场份额的增产局势正在逐步 形成。另一方面原油端也可能有些地缘扰动，俄乌冲突有进一步扩大的可 能。国际环境较为动荡，原油端可能仍以震荡等待局势的明朗。 板块逻辑： 彭博报道，美国大型乙烷出口商需要许可证才可以向中国出口乙烷， 该出口商在2024年占美国乙烷出口比例高达43.3%，假设后期美国乙烷出 口比例受限，苯乙烯和塑料中5%的供应，乙二醇10%的供应可能会受到影 响。这一消息对国内化工有影响。化工品自身来说，仍表现平淡，聚酯终 端表现一般，数据显示江浙终端生产和采购积极性偏弱，库存上升。 原油：供应压力延续，关注宏观及地缘扰动 LPG：需求仍弱势，PG反弹空间或有限 沥青：原油上涨带动沥青期价大涨 高硫燃油：高硫燃油期价跟随原油反弹 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：港口延续累库，甲醇 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-06-06 股市博弈情绪渐起，债市情绪回暖 股指期货：博弈情绪渐起，但隐忧不可忽视 股指期权：微暖情绪延续，续持备兑 国债期货：央⾏提前公告买断式逆回购操作 股指期货：博弈情绪渐起，但隐忧不可忽视。周四沪指高开回升， 小幅放量1400亿元。市场情绪有所提振，午后博弈渐浓，传周五中美元首 将通话讨论关税，提升关税缓和预期，通信、电子、计算机等高弹性行业 领涨，美容护理、纺服、农林牧渔等防御板块领跌。另一方面，隐忧渐 起，港股新消费出现回调，单边下跌，或是高拥挤开始释放，联动A股美 容护理等映射下跌。同时，深贴水仍然维持，微盘股指数、中证2000创阶 段新高。后市若关税有所进展，资金高拥挤环境下，或交易利空，或交易 利多出尽，导致热点退潮，易触发小微盘超额下降，倒逼中性策略降仓， 引发资金踩踏。主线缺乏，并谨防资金抢跑量化交易拥挤，故操作上， 维持空仓观望。 股指期权：微暖情绪延续，续持备兑。昨日标的市场延续前一日上 涨，仍然保持微暖情绪。值得注意的是，各品种偏度指数普遍回落，资金 防御情绪似乎有所缓和，但大方向上还是以谨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国ADP就业和ISM非制造业数据不及预期致美元走弱，贵金属价格获小幅提振，周五非农就业数据更重要 [1][3] - 黄金短线震荡偏强，中长期维持多头观点；白银追随黄金，短期震荡，弱数据压制白银弹性 [1][3] 重点资讯总结 - 美国5月ADP就业人数增3.7万人，为2023年3月以来最小增幅，特朗普要求美联储降息 [2] - 美国5月ISM非制造业PMI为49.9，近一年来首次萎缩 [2] - 马斯克批评特朗普政府削减方案和支出法案，称其加剧财政赤字，使国家面临破产风险 [2] 价格逻辑总结 - 美国内部关税争议后，关税路径延续，中期美国滞胀预期仍是基准场景 [3] - 美联储在通胀和经济中权衡，仍在降息路径，年内首降时点或在9月，推迟降息利空有限 [3] - 逆全球化和债务超发下美元信用收缩，6月后信用收缩显性化在盘面更明朗 [3] 展望总结 - 周度COMEX黄金关注【3200,3450】，周度COMEX白银关注【32,35】 [5]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货大面积上涨，黑色系全面飘红 ——中信期货晨报20250605 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | 板块 | 品种 | | | 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | | | 板块 | 品种 | | | | 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 沪深300期货 3842.4 0.46% | | 0.52% | 0.52% | -0.04% | -2.00% | 贵金属 | 航运 集运欧线 2199.1 | | 4.71% | 5.97% | 5.97% | 4 ...