业绩总结 - 公司冬季动销强劲，上调全年盈利预测[1] - 品牌羽绒服业务收入同比增长28.1%[2] - 预计FY2024-26归母净利润分别为28.8/33.8/38.9亿元[3]

业绩总结 - 波司登公司在2024年上半财年表现持续靓丽，营收同比增长20.9%，归母净利同比增长25.1%[1] - 报告中提到，2026年波司登公司预计营业总收入将达到284.38亿元人民币，较2023年增长69.6%[3] - 2026年预计净利润为38.82亿元人民币，净利润增长率为15.76%[3] - 公司预测2026年每股净资产为2.07元，较2023年增长78.4%[3] - 报告指出2026年ROIC为16.01%，ROE为17.15%[3] - 预测2026年P/E为11.35，P/B为1.94[3] 经营策略 - 公司持续推进单店提效、丰富产品和品牌提升经营策略，目标是提升门店经营指标和加强品牌与消费者联系[1] - 波司登品牌价值达到885.69亿元，首次进入世界品牌强，企业ESG评级保持A级[1]

业绩总结 - 公司2026年预计营业收入将达到28028百万人民币，较2022年增长73.1%[7] - 公司2026年预计净利润将达到3819百万人民币，较2022年增长85.5%[7] - 公司2026年预计每股收益将达到0.35元，较2022年增长84.2%[7] 产品优化 - 公司产品矩阵持续优化，增质提效巩固优势，线上销售效率提升[3] 渠道优化 - 公司持续优化渠道质量，通过打造标杆门店体系，有望推动旺季销售增长[2] 市场展望 - 公司举办防晒衣大秀，有望开拓第二成长曲线，股价表现支撑评级[2] - 公司全渠道销售快速增长，有望形成第二成长曲线，维持买入评级[4] 公司声明 - 公司声明证券分析师独立性和客观性，未兼任其他职务，未持有上市公司财务权益[8] - 公司声明将通过公司网站披露研究报告情况，投资者应慎重使用未经授权的研究报告[9] 评级体系 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和未评级五个等级[10] - 行业投资评级包括强于大市、中性、弱于大市和未评级四个等级[11] 报告发布 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并发布，仅供特定客户使用[13] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，阅读者需独立判断[14] - 过往表现不代表将来表现，投资涉及风险，需谨慎决策[15]

产品推广 - 波司登公司发布与法国高奢时尚设计师 Christelle Kocher 联名防晒衣系列，预计收入将增长较快[1] - 公司主推轻薄羽绒服、可拆卸冲锋衣羽绒服、滑雪系列等明星单品，产品功能性领先，预计收入将保持较快增长[2] - 公司预计2024年将进一步增加门店铺货，推动非羽绒品类收入增长[3] 报告信息 - 本报告由信达证券制作并发布，针对签署服务协议的客户提供专属研究产品[9] - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性，投资建议仅供参考[11] - 本报告中的意见并不构成对任何人的投资建议，客户应考虑自身特定状况并寻求专家意见[12] - 信达证券或其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[13] - 未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式复制、发布、转发本报告的任何部分[14] - 投资建议包括买入、增持、持有、卖出等，根据股价相对基准的强弱来评级[16] - 投资者应充分了解证券市场的风险并谨慎行事[17] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的、财务状况和特定需求[18]

业绩总结 - 公司24Q1电商业务增长强劲，销售额同比增长47.97%[1] - 公司2023/24财年营业收入预计为21,596.12百万元，增长率为28.7%[2] - 公司2023/24财年归母净利润预计为2,862.87百万元，增长率为33.9%[2] - 波司登2026年的营业收入预计将增长16.30%[3] 用户数据 - 公司2023年全年在中国主流电商平台中高端防晒衣品牌销量排名第一[2] 未来展望 - 公司举办全球首个防晒衣大秀，防晒服有望成为未来增长点[2] - 公司2023/24财年EPS预计为0.26元/股，市盈率约为21倍[2] - 波司登2026年的ROE预计将达到26.61%[3] 新产品和新技术研发 - 公司明确了“聚焦羽绒服主航道，聚焦时尚功能科技服饰赛道”的双聚焦战略[2] 市场扩张和并购 - 公司预计23/24-25/26财年EPS分别为0.26元/股、0.31元/股、0.37元/股，维持合理价值5.98港元/股的判断，维持“买入”评级[2] 其他新策略 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，投资者应独立作出投资决策[10]

业绩总结 - Bosideng公司在FY3/25E的市盈率仅为12倍，仍然具有吸引力[1] - 预计FY3/25E销售增长可能会爆炸，尤其是太阳防护服装系列的销售增长[1] - 预计FY3/25E的轻型羽绒服销售也将有望增长30%以上[1] - 预计FY3/24E-26E净利润将提高11%-13%，主要受有利天气、新产品受到积极反响和运营杠杆效应的影响[2] - 报告显示，预计公司2024年全年营收将达到219.39亿元人民币，较上一年增长31%[5] 财务展望 - 公司对FY3/25E的快速增长仍然充满信心[1] - 公司预计2024年全年净利润将达到28.74亿元人民币，同比增长17%[5] - 同行公司估值显示，平均市净率为9.0倍，平均ROE为7.8%，平均股息率为1.6%[7] - 2024年预计净利润为2,885亿人民币，预计比2023年增长33.8%[10] - 2024年预计净债务与股东权益比率为0.3，保持稳定[10] 投资建议 - CMBIGM对股票的评级分为BUY、HOLD、SELL和NOT RATED四个等级[14] - CMBIGM提醒投资者投资有风险，建议独立评估投资并咨询专业财务顾问[14] - CMBIGM报告的信息基于公开可靠的分析和解释，但不保证其准确性、完整性和及时性[16] - CMBIGM可能会在报告中提到的公司中持有头寸或进行交易，可能存在利益冲突[17]

业绩总结 - 波司登公司预计FY24年业绩表现优异，股价目标价为5.25港元[1] - 波司登预计FY24业绩将表现优异，营业收入预计将增长至28,790百万元[3] - 营业利润预计将增长至5,193百万元，增长率为37.0%[3] - 每股收益预计将达到0.36元，同比增长16.7%[3] - 资产负债率预计将下降至35.5%，净负债率为-48.0%[3] 产品创新 - 公司防晒服经历多次进化迭代，2024年推出更时尚的专业防晒衣，相对表现较好[1] - 防晒服品类将成为公司淡季的增长点，预计FY24年收入增长接近30%，每股收益预计为0.27元[2] 公司策略 - 公司近年来持续投入产品创新、渠道运营等，强化了在行业中的竞争力，维持“买入”评级[2] 风险提示 - 公司力求但不保证信息的准确性和完整性，观点或陈述可能发生变更[13] - 过去表现不代表未来表现，投资者可能损失本金，外汇汇率波动会影响投资[15] - 公司不对使用报告内容引致的损失负责，投资者自行承担风险[16]

业绩总结 - 波司登在2023年冬季降温和泛户外运动风潮催化下，电商增长亮眼且单价提升，预计2024财年业绩表现积极[1] - 波司登（03998.HK）上半财年净利润增长25%[14] - 公司上调盈利预测，预计2024~2026净利润分别为28.5/33.6/39.2亿元，同比增长33%/18%/17%，目标价上调至4.6-4.8港元，维持“买入”评级[10] 用户数据 - 防晒服和冲锋衣品类在电商平台展现强劲增长，2023年防晒服电商同比增长77%，冲锋衣同比增长115%[4][5] - 波司登品牌在天猫、京东、抖音销售额和单价均保持增长，2024财年销售额增长73.0%、25.6%、27.6%、16.3%，价格增长4.7%、10.1%[8][10] 未来展望 - 资产负债表显示，2024年预计现金及现金等价物将达到7641百万元[15] - 每股收益预计2026年将达到0.36港元[15] 新产品和新技术研发 - 证券投资咨询业务是指机构提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务的活动[20] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，包括对证券及相关产品的分析和投资评级意见[21] 市场扩张和并购 - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[22]

产品发布 - 公司在2024年4月18日举行防晒衣时尚秀，推出了新品“骄阳系列3.0”和“都市轻户外”系列防晒服，注重专业防晒功能和时尚设计[1],[2] 产品销售预期 - 公司预计防晒服产品销售同比增长超过85%，消费者反馈热烈，深受年轻消费者喜爱[3] - 公司预计全年防晒服产品销售同比有望实现翻倍增长，助力夏季销售，拉新年轻消费者，进一步带动秋冬季羽绒服产品销售[4] 财务展望 - 公司2026年预计营业收入将达到283.8亿元，较2022年增长75.2%[10] - 公司2026年预计净利率为13.5%，ROE为19.8%[10] - 公司2026年预计P/E比率为10.5，EV/EBITDA为5.9[10] 其他 - 公司具备证券投资咨询业务资格[16] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[16] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[16] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再分发[16] - 公司要求客户不得私自转发公司证券研究报告[17]

业绩展望 - 公司上调FY2024收入增速指引至30%，预计利润增速快于收入[1] - FY2025防晒服、户外产品等多个产品有望增长，重视春夏季投资机会[4] - 预计FY2025防晒服销售有望翻倍增至约10亿[4] 市场扩张和并购 - 报告提供了波司登（3998）的海外当地市场指数，包括亚洲、美洲、欧洲和澳洲的指数名称[15] - 报告列举了多个国家和地区的股票指数，如沪深300、标普500、希腊雅典ASE、澳大利亚标普200等[15] - 报告展示了不同国家和地区的股票指数，涵盖了亚洲、美洲、欧洲和澳洲市场[15]