行业整体表现 - 上半年A股上市券商投行总营收153亿元 投行业务手续费净收入155亿元同比增长18% [1] - A股股权融资发行规模7741.36亿元同比增长347.55% 其中IPO发行规模373.55亿元增长14.96% 再融资发行规模7367.81亿元增长424.47% [3] - 42家上市券商中28家投行收入实现增长 占比超过六成 [3] 头部券商表现 - 中信证券投行收入20.54亿元位列行业第一 中金公司14.45亿元增长近150% [1][3] - 国泰海通14.1亿元 华泰证券11.86亿元 中信建投11.23亿元 [3] - 中金公司增长主因资本市场波动式上涨 科创板跟投收益净额增加及投行业务手续费增长 [4] - 招商证券投行收入增长逾40% 国泰海通 华泰证券 东方证券增幅超20% [5] 中小券商分化 - 华安证券投行收入1.18亿元增长近230% 东兴证券2.51亿元 西部证券1.96亿元 增幅均超100% [5] - 14家中小券商投行收入不足1亿元 中原证券仅0.03亿元同比减少0.18亿元 [5] - 华西证券投行收入0.42亿元下降13% 主因保荐业务资格暂停及行业集中度提升 [5][6] 港股市场机遇 - 港股IPO完成42单融资规模140亿美元同比增长713.7% 再融资及减持155单规模206.78亿美元增长493.3% [8] - 中金公司承接宁德时代港股IPO募资410.06亿港元 中信证券参与赤峰黄金港股上市及映恩生物IPO [8] - 中信证券国际营业收入14.9亿美元增长53% 净利润3.9亿美元增长66% [8] - 多家券商增派人员赴港拓展业务 部分机构派遣约20人并给予可观薪酬 [9] 定增市场回暖 - 截至7月31日76家上市公司定增落地 实际募资6633.02亿元同比增长667.7% [10] - 四大国有银行定增融资5200亿元成为主要推动力 [10] - 中信证券完成A股主承销项目36单承销规模1485.28亿元 东方证券完成股权融资项目10单 [10][11] 业务结构特点 - 券商投行业务划分存在差异 部分机构专设再融资团队 多数机构更偏好IPO项目因其盈利性更强 [11] - 头部券商投行部保持约10%的员工淘汰率 主动离职人员不纳入统计 [12]

公司基本情况 - 公司全称为安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司 简称佳力奇 代码301586 SZ [1] - 公司于2022年5月31日申报IPO 2024年8月28日在深证创业板上市 [1] - 所属行业为铁路 船舶 航空航天和其他运输设备制造业 [1] - IPO保荐机构及承销商为中信建投证券 保荐代表人为单增建 于雷 [1] - IPO律师为上海市锦天城律师事务所 审计机构为立信会计师事务所 [1] 上市表现 - 上市首日股价较发行价格上涨244 33% [1] - 上市三个月股价较发行价格上涨210 56% [1] - 发行市盈率为19 15倍 为行业均值33 30倍的57 51% [1] - 预计募资11 66亿元 实际募资3 75亿元 实际募集金额缩水67 82% [1] 财务表现 - 2024年公司营业收入较上一年度同比增长35 41% [1] - 2024年归母净利润较上一年度同比降低2 05% [1] - 2024年扣非归母净利润较上一年度同比增长1 24% [1] 发行相关指标 - 上市周期为820天 高于2024年度已上市A股企业平均周期629 45天 [1] - 承销及保荐费用为1770 08万元 承销保荐佣金率4 72% 低于整体平均数7 71% [1] - 弃购率为0 43% [1] - IPO项目总得分为82分 分类B级 [1] 信息披露情况 - 被要求说明与客户B收入确认方式的合规性 准确性 [1] - 被要求说明相关风险提示是否充分 完整 [1] - 被要求说明是否已取得国防科工局等相关部门就创业板上市发行的审查意见 [1]

公司基本情况 - 主营业务为汽车热管理系统及零部件的技术开发、产品生产及销售 主要产品包括汽车空调压缩机、汽车空调系统、储能电池和充电系统热管理产品及其关键部件 [5] - 截至2025年6月30日 资产总额为1,125,481.10万元 负债总额为556,911.08万元 股东权益为568,570.02万元 归属上市公司股东的净资产为562,814.21万元 [5] - 2025年1-6月营业总收入为400,145.08万元 营业利润为10,172.85万元 净利润为7,315.93万元 归属于上市公司股东的净利润为7,360.07万元 [5] 财务数据表现 - 2024年度营业总收入为813,851.47万元 较2023年度的685,199.85万元增长18.78% 2023年度较2022年度的623,017.85万元增长9.98% [5] - 2025年1-6月经营活动产生的现金流量净额为57,139.38万元 投资活动产生的现金流量净额为-5,958.04万元 筹资活动产生的现金流量净额为-69,705.48万元 [5] - 2024年度综合毛利率为13.42% 2023年度为11.80% 2022年度为15.19% 2025年1-6月为12.64% [9] 发行方案细节 - 本次向特定对象发行股票数量不超过232,283,464股 不超过发行前公司总股本的30% 发行价格为2.54元/股 [13][14] - 发行对象为公司控股股东湖北长江一号产业投资合伙企业（有限合伙） 以现金方式全额认购 [13] - 募集资金总额不超过59,000.00万元 扣除发行费用后将全部用于补充流动资金或偿还银行贷款 [15] 行业与业务特征 - 公司所属行业为汽车零部件及配件制造业（C3670） 根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》和《国民经济行业分类》确定 [26][27] - 境外业务收入占比显著 2022-2024年度境外收入分别为193,737.12万元、207,299.99万元和222,830.47万元 占营业收入比例分别为31.10%、30.25%和27.38% [11] - 储能电池热管理设备业务净利润呈现下滑趋势 2022-2024年度分别为9,618.68万元、3,362.95万元和-2,109.78万元 2025年1-6月为-274.10万元 [10] 经营风险因素 - 面临汽车行业价格战导致的客户降本传导风险 主机厂通过成本分摊条款和订单份额转移向供应链上游传导降本压力 [7] - 存货账面价值较大 报告期各期末分别为195,852.08万元、214,224.82万元、221,196.69万元和206,106.69万元 存在跌价风险 [10] - 经营性应收款项金额较高 报告期各期末合计净额分别为286,895.95万元、303,841.79万元、360,483.80万元和340,100.28万元 占流动资产比例分别为46.05%、44.34%和44.29% [11]

发行基本情况 - 奥特佳新能源科技股份有限公司拟向特定对象发行股票 发行对象为控股股东湖北长江一号产业投资合伙企业（有限合伙）[1][2][3] - 本次发行定价基准日为2025年4月1日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[2][27] - 本次发行尚需获得深交所审核通过及中国证监会注册后方可实施[25] 公司概况 - 公司注册地址为江苏省南通高新技术产业开发区文昌路666号 成立于2002年6月13日 2008年5月22日在深交所上市 股票代码002239[10][11] - 公司主营业务为汽车热管理系统及零部件的技术开发、产品生产及销售 注册资本为330,962.3844万元人民币[11][12] - 截至2025年6月30日 公司总资产1,125,481.10万元 股东权益568,570.02万元 2025年1-6月营业总收入400,145.08万元[14] 财务表现 - 2025年1-6月归属于上市公司股东的净利润7,360.07万元 2024年度为10,577.93万元 2023年度为7,324.75万元[14] - 报告期内综合毛利率保持在11.80%-15.19%之间 2024年为12.64%[14] - 资产负债率从2022年末的53.64%降至2025年6月末的49.48% 流动比率从2022年末的1.20倍提升至2025年6月末的1.33倍[14] 行业地位 - 公司是国内汽车热管理行业自主品牌龙头企业之一 2020-2022年汽车空调压缩机产品国内市场占有率分别为20.1%、23%、19.4% 在自主品牌中排名第一[35] - 公司服务全球20多个主流汽车市场国家的整车企业 曾获"中国汽车零部件（空调）行业龙头企业"等荣誉称号[35] - 公司参与起草了《汽车空调用小排量涡旋压缩机》和《汽车空调用电动压缩机总成》两项国家标准[35] 募集资金用途 - 本次向特定对象发行股票募集资金在扣除发行费用后将用于补充流动资金或偿还银行贷款[37] - 募集资金有助于优化资产负债结构 改善财务状况 进一步提升在汽车热管理行业的龙头地位[37] 市场前景 - 2024年中国汽车产销量分别达3,128.20万辆和3,143.60万辆 创历史新高 连续16年保持全球第一[36] - 2024年中国新能源汽车产销量分别达1,285.60万辆和1,286.40万辆 渗透率达40.9%[36] - 汽车热管理行业随着下游汽车行业持续向好发展 市场具有广阔前景[36]

公司基本情况 - 公司全称为爱迪特（秦皇岛）科技股份有限公司 简称爱迪特 代码301580 SZ [1] - 公司于2022年4月7日申报IPO 2024年6月26日在深证创业板上市 所属行业为专用设备制造业 [1] - IPO保荐机构及承销商为中信建投证券 保荐代表人为张铁和周俊峰 [1] - IPO律师为北京市中伦律师事务所 审计机构为容诚会计师事务所 [1] 执业评价情况 - 公司被要求说明是否符合创业板定位 补充披露美国FDA认证签发日期和有效期限 修正未穿透股东信息填报情况 说明国际贸易摩擦影响披露充分性 [1] - 监管处罚情况不扣分 舆论监督不扣分 [2] - 上市周期811天 高于2024年已上市A股企业平均天数629 45天 [2] - 不属于多次申报 不扣分 [3] - 承销及保荐费用6329 74万元 承销保荐佣金率7 40% 低于整体平均数7 71% [3] 市场表现 - 上市首日股价较发行价格上涨86 92% [4] - 上市三个月股价较发行价格上涨12 93% [5] - 发行市盈率25 49倍 为行业均值27 41倍的93 00% [6] - 预计募资10 49亿元 实际募资8 55亿元 实际募集金额缩水18 47% [7] 财务业绩 - 2024年营业收入同比增长13 81% 归母净利润同比增长2 40% 扣非归母净利润同比增长9 32% [8] - 弃购率0 42% [8] 总体评价 - IPO项目总得分84分 分类B级 [8] - 负面因素包括信披质量有待提高 上市周期超两年 实际募集金额缩水 弃购率0 42% [8] - 公司短期内盈利能力较好 但建议关注业绩表现真实性 [8]

公司业绩表现 - 上半年净利润同比增长58%符合盈喜公告 次季净利润同比增长64%较首季50%增速加快 [1] - 瑞银相应将2025至2027年盈利预测上调4%至6% [1] 市场交易数据预测 - 预期2025至2027年市场日均成交额达1.6万亿 1.6万亿及1.7万亿元人民币 [1] - 融资融券余额预测分别为2.4万亿 2.6万亿及2.7万亿元人民币 [1] 投资评级与目标价 - 维持买入评级 H股目标价从13.8港元上调至16.9港元 [1] - 看好下半年市况持续改善 潜在监管环境利好及资金流入强劲推动盈利全面改善 [1]

业绩表现 - 公司上半年净利润同比增长58% 符合盈喜公告 [1] - 第二季度净利润同比增长64% 较第一季度增长50%加快 [1] 盈利预测调整 - 2025至2027年盈利预测上调4%至6% [1] - 预期2025年市场日均成交额达1.6万亿元人民币 [1] - 预期2026年市场日均成交额达1.6万亿元人民币 [1] - 预期2027年市场日均成交额达1.7万亿元人民币 [1] - 预期2025年融资融券余额达2.4万亿元人民币 [1] - 预期2026年融资融券余额达2.6万亿元人民币 [1] - 预期2027年融资融券余额达2.7万亿元人民币 [1] 评级与目标价 - 维持买入评级 [1] - H股目标价从13.8港元上调至16.9港元 [1] 市场展望 - 下半年市况持续改善将推动盈利全面改善 [1] - 潜在监管环境利好将推动盈利全面改善 [1] - 资金流入强劲将推动盈利全面改善 [1]

公司基本情况 - 公司全称为安徽佳力奇先进复合材料科技股份公司 简称佳力奇 代码301586.SZ [1] - 公司于2022年5月31日申报IPO 2024年8月28日在深证创业板上市 [1] - 所属行业为铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 [1] - IPO保荐机构及承销商均为中信建投证券 审计机构为立信会计师事务所 [1] 上市过程表现 - 上市周期达820天 显著高于2024年A股上市企业平均周期629.45天 [2] - 承销保荐费用为1770.08万元 佣金率4.72% 低于行业平均水平7.71% [4] - 实际募资金额3.75亿元 较预计募资11.66亿元缩水67.82% [8] - 发行市盈率19.15倍 为行业均值33.30倍的57.51% [7] 市场交易表现 - 上市首日股价较发行价上涨244.33% [5] - 上市三个月后股价较发行价维持210.56%的涨幅 [6] - 新股弃购率为0.43% [9] 财务业绩表现 - 2024年营业收入实现35.41%的同比增长 [9] - 归母净利润同比微降2.05% [9] - 扣非归母净利润同比增长1.24% [9] 信息披露质量 - 监管关注与客户B收入确认方式的合规性与准确性 [1] - 需完善相关风险提示的充分性与完整性 [1] - 需论证资金往来不构成体外垫付成本的结论依据 [1] - 需确认已取得国防科工局等部门的上市审查意见 [1] 综合评估结果 - IPO项目总得分82分 获评B级 [9] - 主要负面因素包括信披质量待提升、上市周期过长、募资大幅缩水及净利润下降 [9] - 建议关注业绩表现真实性 [9]

基金经理变更 - 中信建投景泰债券型证券投资基金增聘张剑为新任基金经理 张剑2015年8月加入中信建投基金 曾任特定资产管理部投资经理和固定收益部基金经理 [1] - 基金经理李照男离任 此次变更为兼有增聘和解聘基金经理类型 [1][2] 基金业绩表现 - 中信建投景泰债券A类份额今年以来收益率为-0.21% C类份额为-0.40% [1] - 该基金A类份额自2022年6月9日成立以来收益率为6.99% C类份额为5.93% [1] - 截至2025年9月2日 A类份额累计净值为1.0698元 C类份额为1.0594元 [1] 基金基本信息 - 基金主代码为015865 基金管理人为中信建投基金管理有限公司 [2] - 基金变更依据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》和《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》等法规 [2]

市场行情分析 - 大盘高开后宽幅震荡 创业板指较强但午前回吐涨势 沪指盘中下挫1%跌穿10日均线[1] - 市场双向波动明显放大 短期走势出现不确定性 但中线依旧健康向上[1] - A股盈利确认拐点 步入温和复苏通道 结构分化远超总量意义 凸显新旧动能加速切换[1] 机构配置策略 - 采取"大金融+泛科技"均衡配置 增加对地产及中字头板块关注度[1] - 结合汇率走势增加对大金融板块关注度 挖掘年线上方低位个股 做好板块内高低切换[1] - 市场风格偏向成长 科技制造在AI周期与国产替代驱动下业绩高增 成为核心引擎[1] - 中游制造业受益成本回落盈利韧性凸显 本次复苏价的修复优于量的扩张[1] 金融科技板块表现 - 互联网券商意外下挫 财富趋势跌超7%[1] - 百亿金融科技ETF（159851）盘中下挫2.5%跌穿20日均线[1] - 资金继续净申购1亿份 前一日资金大举净买入4.79亿元[1] 金融科技投资逻辑 - 基于活跃资本市场乐观预期 关注与资本市场强相关的非银机构政策落地预期[3] - 资本市场活跃有利于ToC端炒股软件公司发展[3] - 监管综合施策带来ToB金融科技公司穿越周期的刚性建设需求[3] - 宏观环境给计算机板块的需求端压力减缓 2024年降本增效效果明显 下半年业绩有望持续改善[3] - 金融科技受益资本市场繁荣 稳定币和信创在政策推动下迎来更好发展[3] 金融科技ETF产品特征 - 金融科技ETF（159851）覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题[3] - 截至9月2日最新规模超100亿元[3] - 近1个月日均成交额超13亿元[3] - 规模和流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一[3]