“死了么”APP争议与融资 - 团队回应名称、功能、定价等争议，表示将专注产品打磨，并考虑用户提出的改名建议 [3] - 该APP由三名95后创立，早期成本不到1500元，当前下载量比之前增长约300倍，主要依靠用户购买App盈利，预计价格将涨至14或15元 [3] - 团队考虑进行融资，金额约为50万美元 [3] 泡泡玛特与荣耀手机合作 - 公司澄清没有研发手机的计划，但确认近期将与知名手机品牌荣耀推出IP联名合作 [6] 章泽天开通个人播客与社交账号 - 章泽天在播客平台小宇宙开通个人播客“小天章”，并同步运营小红书账号，首期嘉宾为刘嘉玲 [7] - 账号开通3小时内，播客订阅数超1.3万，小红书粉丝超4万，且粉丝数在快速增长 [7] 宗馥莉旗下投资公司更名 - 杭州娃哈哈宏振投资有限公司更名为杭州宏振投资有限公司，该公司由宗馥莉全资持股，注册资本1.8亿元人民币 [7] 携程误发全员离职通知 - 公司因内部沟通软件trappal下线，在关停手机号绑定功能时未关闭系统预设短信，导致向HBU业务线员工误发全员离职通知 [9] - 公司澄清此为系统操作失误，并非真实裁员计划，并向受影响员工致歉 [9] “哭哭马”文创产品爆火 - 因工人失误将马玩偶嘴角缝成下撇的“委屈脸”，该瑕疵品“哭哭马”意外走红，成为社交新宠 [9] - 商家紧急将生产线从两条扩至十几条，日均产量达15000个，并为产品申请了外观专利，且承诺不涨价 [9] 医疗机构服务新规 - 国家卫健委等六部门规定，医疗机构需在正常死亡发生后一日内签发死亡证明，遗体临时停放时间原则上不超过24小时 [10] - 严禁医疗机构开展殡仪服务、外包太平间，并严厉打击倒卖死亡证明、泄露逝者家属信息等行为 [10] 国内金饰价格上涨 - 国际现货黄金突破4600美元/盎司，带动国内金价走强，1月12日多家品牌足金首饰价格报1420-1430元/克区间，最高报1429元/克 [10] 迪奥新风格引发争议 - 迪奥全球新门店设计风格被网友质疑“嘲讽苦命打工人”，模特造型被指像“中世纪的苦命打工牛马” [10] 狗不理包子英文商标 - 天津“狗不理”包子的英文商标确为“GO BELIEVE”，该商标多年前已注册，旨在迎合市场及便于向外宾介绍 [11] 康尼机电高薪返聘原高管 - 公司以580万元年薪返聘8名原高管，年龄最大者近90岁，公司称此举是为在转型关键期发挥其专业价值，稳定轨道交通主业基本盘 [11][12] 金帝巧克力营销致歉 - 品牌因在社交平台发布疑似含“擦边”广告语的内容（如“小熊变大？是你能握住了！”）引发不适，随后发布致歉声明 [12] - 声明称不当内容因投放平台系统自动优化成大字报展示所致，原意是解释产品为1比1复刻 [12] 永辉超市业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [12] 43度飞天茅台调价 - 43度飞天茅台打款价拟下调至739元/瓶，2025年计划内打款价为798元/瓶，计划外为989元/瓶 [13] - 此前建议零售价为1099元/瓶，目前i茅台官方售价为829元/瓶，调价后经销商预计仍有约10%的毛利空间 [13] 沃尔玛与谷歌Gemini合作 - 沃尔玛与谷歌合作，消费者将能借助谷歌AI助手Gemini更便捷地选购沃尔玛及山姆会员店商品 [13] 脑机接口技术进展 - 天津大学脑机交互团队在航空航天领域设计开发五代空间站在轨脑机交互系统，完成人类首次“太空脑机接口实验” [13] - 在临床领域，已形成全链条布局，覆盖脑卒中康复、抑郁诊疗等多个场景 [13] iOS健康应用升级 - 苹果计划在iOS 26.4中对健康应用进行重大升级，引入新的类别布局和简化的指标记录，正式版预计春季发布 [14] - 升级可能包括膳食跟踪功能，帮助用户跟踪卡路里摄入量以辅助减肥 [14] 美股市场表现 - 1月12日美股三大指数集体收涨，道指涨0.17%，标普500指数涨0.16%，均创收盘新高，纳指涨0.26% [15] - 大型科技股涨跌不一，谷歌涨1%，市值突破4万亿美元；热门中概股普涨，阿里巴巴涨超10% [15] 派拉蒙起诉华纳兄弟 - 派拉蒙影业起诉华纳兄弟探索公司，要求披露其与奈飞达成的827亿美元交易细节，并计划提名董事进入华纳兄弟董事会 [16] - 此举旨在推动其1087亿美元全现金收购方案，以竞争奈飞的现金加股票交易方案 [16] 值得买与MiniMax合作 - 公司与大模型公司MiniMax达成合作，MiniMax旗下海螺AI已接入公司“消费大模型增强工具集”，但该合作对当前主营业务未构成实质性影响 [16] Meta高管任命 - Meta任命前董事会成员Dina Powell McCormick为公司总裁兼副董事长，她将协助指导公司整体战略和执行，并建立新的战略资本合作伙伴关系 [17] - McCormick此前曾担任高盛合伙人及美国副国家安全顾问 [17] 上汽集团与华为交流 - 上汽集团总裁贾健旭率团队拜访华为创始人任正非，双方围绕尚界品牌深化合作、未来项目规划及智能汽车产业发展等话题进行交流 [17] 英伟达与礼来AI药物实验室 - 英伟达与礼来宣布成立联合创新实验室，专注于将AI应用于药物研发，双方计划未来五年投入最多10亿美元用于人才、基础设施和计算资源 [18] 多邻国CFO卸任 - 多邻国首席财务官马特・斯卡鲁帕在任职近六年后即将卸任，他是助力公司上市的核心高管 [18] 小鹏汽车飞行汽车部门IPO - 小鹏汽车已聘请摩根大通和摩根士丹利协助其飞行汽车部门在香港进行IPO，并已秘密提交上市申请，最早可能今年内完成 [19] 企业港股IPO动态 - 强脑科技以保密形式提交港股IPO申请 [19] - 袁记食品递交港股上市申请，2023年、2024年营收分别为20.26亿元、25.61亿元，同比增长26%；2025年前九个月经调整净利润1.92亿元，同比增长31% [19] - 贝斯特新材料、铂科电子、威兆半导体、钱大妈国际控股有限公司均于1月12日向港交所提交上市申请书 [20][21][22][23] 谷歌与苹果AI合作 - 苹果与谷歌达成多年期AI合作协议，苹果下一代基础模型将基于谷歌Gemini构建，为包括新版Siri在内的智能功能提供支持 [24] 谷歌AI概览问题 - 谷歌的“人工智能概览”因被指提供不实健康信息（如回答肝功能检测正常范围时缺少背景信息）而被移除部分内容 [24] AI初创公司与融资 - 前谷歌DeepMind研究员Andrew Dai离职创办AI初创公司Elorian，正洽谈约5000万美元的种子轮融资 [25] - 逐际动力发布具身智能体OS系统LimX COSA，实现机器人高阶认知与全身运控的深度融合 [25] - 自变量机器人完成10亿元A++轮融资，投资方包括字节跳动、红杉中国等，该公司是国内唯一同时获字节、美团、阿里投资的具身智能企业 [26] 公司财报与业绩预告 - Lululemon预计2025财年第四季度净营收接近指引范围高端（35亿至35.85亿美元） [26] - 潮宏基预计2025年归母净利润4.36亿元-5.33亿元，同比增长125%-175% [26] - 361度主品牌产品2025年第四季度零售额同比增长约10% [27] - 三安光电预计2025年度亏损2亿元至4亿元 [28] - 平潭发展预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，业绩将出现亏损 [29] 消费电子产品发布 - 真我Neo8将全球首发165Hz三星苍穹屏，采用M14最新旗舰发光材料及骁龙8Gen5旗舰芯，本月发布并享受OPPO售后服务 [30]

文章核心观点 文章核心观点为：2025年中国乘用车市场在补贴政策驱动下，新能源渗透率超预期，自主品牌凭借高端化与出海实现盈利提振；展望2026年，以旧换新政策有望延续，行业总量预计保持稳定，结构上新能源渗透率将继续提升，竞争格局将更趋清晰，智能化（L3商用加速）与出海（海外建厂加速）将成为行业发展的核心驱动力，并看好在此趋势下具备全球化、高端化及智能化领先优势的自主品牌 [3][4][5][6][7][14][16]。 回顾2025年市场表现 政策与总量 - 以旧换新政策延续，报废国四燃油车并购买新能源车补贴2万元，购买燃油车补贴1.5万元，有效刺激了汽车消费潜力 [20][21] - 2025年1-10月，全国乘用车厂商累计批发销量达2,411.9万辆，同比增长12.6%，其中新能源乘用车累计批发1,215.4万辆，同比大幅增长30.7% [3][22] - 同期累计上险销量1,859.7万辆，同比增长5.1%，新能源乘用车上险991.7万辆，同比增长20.0% [22][46] 市场结构变化 - **新能源渗透率**：2025年1-10月新能源乘用车批发渗透率达50.4%，同比提升7.0个百分点；上险渗透率达53.3%，同比提升6.6个百分点 [3][46] - **自主品牌崛起**：同期自主乘用车批发份额达69.3%，同比大幅提升4.9个百分点，吉利、小米、零跑等品牌份额提升明显，而日系、欧系、美系份额分别下滑1.6、2.6、0.6个百分点 [3][50] - **高端化突破**：自主品牌在20万元以上价格带份额显著提升，2025年1-10月在25-30万、30-40万、40万元以上价格带份额分别达到54%、43%、27%，同比分别提升12.3、5.2、2.2个百分点 [3][59] - **出口增长**：2025年1-10月乘用车累计出口468.2万辆，同比增长14.3%，其中新能源乘用车出口194.0万辆，同比激增70.7%，占出口总量的41.4% [3][61][64] 盈利能力与竞争态势 - 2025年第三季度，10家样本车企平均毛利率为15.4%，同比下降2.2个百分点，但环比提升0.5个百分点，规模效应和产品结构优化是核心影响因素 [65][68][73] - 同期行业归母净利润为127.2亿元，同比下降35.8%，呈现“量增利少”特征，但赛力斯、长城汽车等凭借高端化车型实现利润跃升 [65][67][69] - 价格竞争在“反内卷”倡导下边际趋缓，截至2025年10月下旬，行业整体折扣率为16.0%，合资品牌折扣率处于历史高位，降价空间有限 [33][37] 展望2026年行业趋势 需求与销量预测 - 2026年以旧换新政策有望延续，补贴方式调整为按车价比例进行，新能源车最高补贴2万元，燃油车最高补贴1.5万元，为需求提供支撑 [74][75] - 预计2026年乘用车上险销量为2,232万辆，同比下滑5.0%；批发销量为3,010万辆，同比增长1.0% [4][14][75] - 2026年至2027年，新能源车购置税减半征收（免税额不超过1.5万元），预计将推动新能源渗透率继续提升，2026年新能源上险销量预计达1,380万辆，同比增长6.2%；新能源批发销量预计达1,730万辆，同比增长13.4% [4][14][15][75] 竞争格局演变 - **5-15万元市场**：消费群体价格敏感，品牌忠诚度低，成本控制是关键。新能源购置税补贴退坡后，拥有燃油车资产的吉利、长城等车企有望受益，比亚迪、小鹏、零跑则凭借智能化与性价比优势竞争 [5][76][90] - **15-20万元市场**：合资品牌仍占据较大份额，自主品牌需通过产品设计细节优化或低成本高阶智驾（如城市NOA）寻求突破 [5][91] - **20-30万元市场**：新能源渗透率较高，由特斯拉、小米、理想等品牌主导 [5][82] - **30万元以上高端市场**：传统豪华品牌（BBA）品牌力受损，华为、小米、吉利极氪、理想、蔚来等自主品牌有望抢占其释放的市场份额 [5][16][82] 智能化发展 - 2026年华为ADS Pro将开启城区NCA功能，并将高阶智能驾驶下沉至15万元级车型；比亚迪也将推进智驾平权，加速技术普及 [6][10][16] - 主流车企将2026-2027年视为L3规模化量产与L4试点商用的关键窗口期，将密集推出新一代高阶智驾系统和量产车型 [6][10] - 小鹏、蔚来等车企自研的车载AI芯片将规模化上车，技术领先者将强化竞争力 [6][10] 出海前景 - 2025年出口受俄罗斯市场下滑影响，但比亚迪凭借新能源车型出海获得高增长 [7][14] - 2026年自主车企将加大出海力度：比亚迪海外工厂逐步落地，吉利加速新能源出口，零跑通过与Stellantis反向合资加速拓展欧洲市场 [7][11][16] - 预计2026年乘用车出海销量（含海外生产）将达到664万辆，同比增长15.5% [7][11][75]

分析师背景与文章性质 - 分析师为全职分析师 关注多类股票 旨在提供基于其独特见解和知识的投资组合对比视角 [1] - 文章为分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [2] - 分析师在文章提及的公司中未持有任何股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 分析师可能在未来72小时内通过购买股票或看涨期权等方式 建立小鹏汽车(XPEV)的有利多头头寸 [2] - 分析师与文章提及的任何公司均无业务关系 [2] 内容免责与用途声明 - 所提供的分析仅用于提供信息 不应被视为专业投资建议 [3] - 在投资前 投资者需进行个人深入研究和尽职调查 因为交易存在许多风险 包括资本损失 [3] - 过往表现并不保证未来结果 [4] - 文章未就任何投资是否适合特定投资者给出推荐或建议 [4] - 所表达的任何观点或意见可能并不代表Seeking Alpha的整体观点 [4] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [4] - 平台分析师为第三方作者 包括专业投资者和个人投资者 他们可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [4]

市场整体表现 - 纳斯达克金龙中国指数盘初涨幅扩大至3% [1] - 追踪中国科技股的交易所交易基金KWEB上涨2.9% [1] - 另一只中国概念ETF CQQQ上涨2.8% [1] 个股表现 - 知乎股价涨幅超过23% [1] - 金山云股价涨幅超过18% [1] - 阿里巴巴股价涨幅超过7% [1] - 小鹏汽车与百胜中国股价上涨约4% [1] - 网易与百度股价涨幅超过3% [1]

美股市场整体表现 - 美股三大指数开盘下跌，道琼斯工业平均指数下跌0.81%至49,105.15点，纳斯达克综合指数下跌0.23%至23,617.91点，标普500指数下跌0.32%至6,944.28点 [1][2] - 主要股指期货同步走低，纳斯达克100期货下跌0.80%至25,730.25点，标普500期货下跌0.56%至6,965.50点 [2] 行业板块表现 - 科技股普遍下跌，英特尔股价下跌超过3%，英伟达股价下跌近1% [2] - 银行股集体下跌，美国运通股价下跌超过4%，摩根大通股价下跌超过2% [2] 中概股表现 - 中概股逆势大幅上涨，追踪中概股的中国金龙指数上涨2.56%至7,892.47点 [2] - 个股表现突出，金山云股价上涨超过16%，知乎股价上涨超过15%，阿里巴巴股价上涨近5%，小鹏汽车股价上涨超过4%，百度股价上涨超过3% [2]

美股市场开盘表现 - 美股三大股指小幅低开，道琼斯工业平均指数下跌0.32%，纳斯达克综合指数下跌0.4%，标准普尔500指数下跌0.45% [1] 沃尔玛与谷歌合作 - 沃尔玛股价上涨近2.5% [1] - 谷歌宣布与沃尔玛等大型零售商达成合作，计划将聊天机器人Gemini打造为虚拟商家和助手 [1] 中概股表现 - 中概股逆势走强，阿里巴巴股价上涨超过4% [1] - 摩根大通建议逐步增持阿里巴巴公司股票 [1] - 百度股价上涨3.5% [1] - 小鹏汽车股价上涨近5% [1] - 小鹏汽车旗下飞行汽车公司小鹏汇天据悉以保密形式提交港股IPO申请，最早可能于今年登陆港交所 [1]

美股市场开盘表现 - 美股三大股指小幅低开，道琼斯工业平均指数下跌0.32%，纳斯达克综合指数下跌0.4%，标普500指数下跌0.45% [1] 沃尔玛与谷歌合作 - 沃尔玛股价上涨近2.5% [1] - 谷歌宣布与沃尔玛等大型零售商达成合作，计划将聊天机器人Gemini打造为虚拟商家和助手 [1] 中概股表现 - 中概股逆势走强，阿里巴巴股价上涨超过4% [1] - 摩根大通建议逐步增持阿里巴巴公司股票 [1] - 百度股价上涨3.5% [1] - 小鹏汽车股价上涨近5% [1] - 小鹏汇天据悉以保密形式提交港股IPO申请，最早于今年登陆港交所 [1]

公司战略与财务目标 - 公司内部战略会议设定2026年全年交付量目标为55万至60万辆 [1] - 该目标相较于2025年42.94万辆的交付量，增长幅度约为28.1%至39.7% [1] - 为实现2026年目标，平均每月交付量需达到4.58万至5万辆 [1] 产品与市场规划 - 公司计划在2025年推出四款新的SUV车型，包括小鹏G01、小鹏G02以及Mona系列的D02和D03 [1] - 公司2025年海外市场交付量达到45008辆，同比增长96% [1] - 公司管理层相信2026年仍将是高速增长的一年，并预期海外市场的增长速度将快于国内市场 [1] - 公司管理层期望未来三至十年内，海外市场的销量、合作与赋能能达到与中国市场1:1甚至更高的比例 [1] 资本运作与业务发展 - 公司已聘请摩根大通和摩根士丹利协助其飞行汽车部门在香港进行首次公开募股(IPO) [1] - 公司已秘密提交飞行汽车部门的上市申请，最早可能在2025年内完成IPO [1]

公司股价与市场反应 - 周一盘前股价上涨逾5%，报21.06美元 [1] 公司战略与交付目标 - 公司内部战略会议设定2026年全年交付目标为55万至60万辆 [1] - 该目标相较于2025年42.94万辆的交付量，增长约28.1%至39.7% [1] - 为实现目标，平均每月交付量需达到4.58万至5万辆 [1] - 公司计划在2025年推出四款新SUV车型：小鹏G01、小鹏G02以及Mona系列的D02和D03 [1] 海外业务表现与展望 - 2025年公司海外交付量达45,008辆，同比增长96% [1] - 公司管理层相信2026年仍是高速增长的一年，且海外市场增速预计将快于国内市场 [1] - 公司期待未来三至十年内，海外市场的销量、合作和赋能与中国市场达到1:1甚至更高比例 [1] 飞行汽车部门资本运作 - 公司已聘请摩根大通和摩根士丹利协助其飞行汽车部门在香港进行首次公开募股 [1] - 公司已秘密提交上市申请，最早可能在2025年内完成IPO [1]

报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 2026年乘用车内需或呈现一定压力，但汽车板块驱动因素已从单纯内需转向海外、高端化、智能化等综合驱动 [7] - 2026年核心策略是洞察周期脉络寻找内需触底拐点，并以智能AI为主线寻找阿尔法机会 [7] - 持续看好AI赛道、出海等细分赛道，建议重点关注以旧换新政策落地对整车的催化作用 [40] 2025年第四季度业绩前瞻 乘用车 - 2025Q4乘用车批发销量预计约876万辆，同比下滑1%，环比增长14% [2][5] - 2025Q4新能源乘用车批发销量预计约484万辆，同比增长13%，环比增长21% [5] - 由于2025年11/12月存在部分观望需求，批发销量同比下滑但旺季仍环比提升 [5] - Q4盈利能力较去年同期可能存在分化，环比预期有所提升 [2][5] 零部件 - 2025Q4零部件收入有望同环比平稳增长 [2][5] - 但由于原材料、汇兑等因素，盈利能力同环比可能承压 [2][5] 重卡 - 2025Q4重卡批发销量预计为31.4万辆，同比增长43.6%，环比增长11.5% [2][5] - 2025年全年重卡销量预计为113.6万辆，同比增长26.0% [5] - 中国重汽2025年重卡销量同比增长24%，但在俄罗斯出口减少下单车盈利有所下滑 [5] 客车 - Q4为旺季，整体销量环比大幅提升，出口销量提升增厚盈利 [2][5] - 2025Q4大中客销量预计为4.4万辆，同比增长8.8%，环比大幅增长42.2% [2][5] - 其中出口销量为1.7万辆，同比增长35.7%，环比增长11.8% [2][5] - 宇通客车Q4销量环比增长30%以上，Q4交付高峰叠加出海提升有望同环比提升车企盈利 [5] 两轮车（摩托车） - 2025Q4两轮摩托车行业总销量预计约473万辆，同比增长11.0%，环比下降6.2% [2][6] - 2025年中国大排量摩托车出口延续高增长，Q4预计出口大排量摩托车17.3万辆，同比增长57.4%，环比增长18.3% [6] - 摩托车Q4淡季销量环比有所下滑，盈利能力同比有所提升，但环比可能承压 [2][6] 投资主线与建议 主线一：海外空间巨大，出海加速放量 - 推荐公司包括：敏实集团、福耀玻璃、沪光股份、隆鑫通用、春风动力、宇通客车、比亚迪、零跑汽车、长城汽车、上汽集团等 [7] - 出口持续高景气，旺季行情持续，建议重点关注业绩稳定、高股息防御品种 [40] - 重卡出海将成成长强阿尔法，2026Q1出口销量有望提速，板块估值较低且具备高分红属性 [40] - 客车出海持续保持高景气，头部企业业绩持续增长 [40] - 两轮车大排量摩托车出口持续高增长，海外市场空间大 [40] 主线二：高端乘用车及汽零自主替代加速，重卡加速新能源 - 高端化：乘用车高端及豪华市场国产替代空间大，受行业下行影响相对有限 [41] - 推荐整车公司：吉利汽车、江淮汽车、赛力斯、理想汽车等 [7] - 推荐零部件公司：伯特利、继峰股份、华域汽车、星宇股份等 [7] - 国产替代：汽零受益于智能科技化带来新的增量空间，如镁合金、智驾产业链芯片、激光雷达、线控制动、线控转向等 [41] 主线三：全面拥抱AI，汽车转型正当时 - 机器人：波士顿机器人发布会超预期，板块情绪有望持续向上 [40] - 推荐公司包括：拓普集团、均胜电子、旭升集团、福赛科技、凌云股份、长安汽车等 [7] - AI液冷：英伟达Vera Rubin液冷方案发布，微通道冷板成最大变量，机柜功耗提升背景下液冷单机柜价值量持续通胀 [40] - 推荐液冷核心标的：银轮股份、敏实集团等 [40] - 智能驾驶：小马智行联合北汽发布战略合作2.0阶段，L4级robotaxi开启海外战略，看好L3增量部件和robotaxi运营等 [40] - 推荐公司：伯特利、均胜电子、小鹏汽车、理想汽车等 [40] 近期市场表现 - 本周（2026.1.5-2026.1.9）A股汽车板块（长江一级行业）上涨2.58%，表现弱于沪深300指数（上涨2.79%），在32个长江一级行业中排名第21位 [4][46] - 细分板块中，汽车检测涨幅最大，为+6.84%，其次是综合汽车服务（+4.57%）和商用车零部件（+4.43%） [4][46] - 乘用车板块涨幅为+0.58%，轮胎板块涨幅为+0.14% [4][46] - 本周A股汽车板块涨幅前五的个股为：金固股份（+26.28%）、凯众股份（+23.31%）、浙江世宝（+22.86%）、潍柴重机（+20.61%）、旭升集团（+18.05%） [46]