股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会8月8日14点30分在上海宝山区召开[4] - 网络投票8月8日进行，交易系统和互联网投票时间不同[6][7] - 审议非累积投票议案2项，累积投票议案2项[9][10] 议案相关 - 特别决议议案2项，对中小投资者单独计票议案3、4项[12] - 各议案已获董事会审议同意，7月24日披露[10] 股权与登记 - 公司股权登记日为2025年8月1日，A股代码600019[17] - 符合条件股东8月5日前书面回复登记[20] 选举信息 - 拟选举田雍等5人为第九届董事会独立董事[27] - 股东按持股数拥有相应投票总数[29]

会议信息 - 公司2025年7月22日召开第八届监事会第五十五次临时监事会会议[2] - 2025年7月17日发出召开监事会通知及资料[2] - 会议应出席监事7名，实际出席7名[2] 决议事项 - 全体监事一致通过多项董事会提案，含换届选举等[3][4][5][6][7] 公告时间 - 公告发布时间为2025年7月23日[10]

公司治理 - 第九届董事会由11名董事组成，含1名职工代表董事和10名非职工代表董事[3] - 10名非职工代表董事中，5名是非独立董事，5名是独立董事[4] 会议信息 - 2025年第三次临时股东大会于8月8日在上海召开，通知7月24日发布[8] - 董事会会议7月22日召开，通知7月17日发出[2] 捐赠情况 - 2025年控股子公司宝钢湛江钢铁捐赠500万元用于三个项目[10] - 2025年公司实施月浦、杨行镇定向捐赠项目，金额450万元[11] 人员任职 - 姚先生2020年3月起任公司董事[18] - 周先生2025年2月起任公司董事[19] - 田先生2019年9月起任公司独立董事[21] - 陈女士2023年7月起任公司独立董事[22]

行业概述 - 双抗管线钢同时具备抗硫化氢应力腐蚀开裂和抗硫化物应力腐蚀开裂能力 属于特种钢材 主要用于输送含腐蚀性介质的油气管道系统 是油气长输管道建设中的关键材料[2] - 双抗管线钢是管线钢系列中性能质量要求最严格、生产难度最大的品种 在石油天然气输送领域广泛应用[1][10] 市场规模与增长 - 2024年中国双抗管线钢行业市场规模达28.86亿元 同比增长11.25%[1][10] - 海外市场有望成为新的增长点 随着一带一路倡议推进 中国企业凭借技术和成本优势积极参与沿线国家油气管道建设 产品出口量有望不断增加[1][10] 产品特性与应用 - 双抗钢管具有良好高温性能 可在高温环境下保持稳定物理化学性质 广泛应用于石油、化工、冶金等领域的高温工艺管道和设备制造[3] - 产品具备优异耐腐蚀性能 能在酸、碱、盐等腐蚀性环境中保持稳定性 应用于海洋工程中的输水管道和储水箱[3] - 具有良好的高压承载能力 确保石油天然气等高压管道输送的安全性和稳定性 广泛应用于液压设备和流体传输系统[3] - 具备良好抗震性能 在剧烈震动和冲击环境下保持稳定 应用于地震多发区的桥梁、高层建筑等基础设施[3] - 具有较好耐磨性 在煤炭、矿山等磨损严重环境中作为输送水和浆液的管道材料[3] - 在低温环境下具有良好的低温冲击韧性 适用于寒带、高山等低温环境的流体输送管道、冷凝器和制冷设备[3] 政策环境 - 国家高度重视钢铁行业发展 2024年以来相继发布《钢铁行业数字化转型工程三年行动方案》《钢铁行业节能降碳专项行动计划》等系列政策[4] - 政策推动行业向高端化、智能化、绿色化方向发展 具体措施包括打造30个数字化车间、选树20个数字化标杆工厂 推动低成本高效率转型[5] - 严格产能管控 加强钢铁产能产量调控 严格落实产能置换 严禁以机械加工、铸造等名义新增钢铁产能[5] - 设定明确能效目标 到2027年80%以上钢铁产能完成超低排放改造 30%以上达到能效标杆水平 关键工序数控化率达80%[5] - 推动能耗双控向碳排放双控全面转型 建立健全碳考核、碳管控、碳管理等制度机制[5] 产业链结构 - 上游包括铁矿石、焦炭等原材料供应商 铬、钼、镍等合金元素供应商 石灰石、白云石等辅助材料供应商以及生产设备供应商[6] - 中游为双抗管线钢生产加工环节[6] - 下游应用市场包括石油天然气输送管道、化工输送管道、氢能管道等[6] 需求结构 - 石油天然气输送管道为最大需求市场 占比超90%[8] - 截至2024年中国油气长输管道总里程达19.5万公里 预计2025年新建管道里程将超2000公里[8] 竞争格局 - 行业技术壁垒较高 集中度较高 具备规模化生产能力的企业数量较少[12] - 主要企业包括河钢股份邯郸分公司、山东钢铁日照有限公司、宝钢股份、沙钢集团、五矿营口中板等[12] - 河钢股份邯郸分公司已成为中国首家具备最高级别双抗管线钢批量生产能力的企业[12] 代表企业分析 - 河钢股份2024年营业总收入1216亿元 其中钢铁业务收入1153亿元 占比94.82% 产品覆盖汽车板、家电板、管线钢等高附加值品种[14] - 山东钢铁日照公司年产铁810万吨、钢850万吨、钢材790万吨 主要生产高附加值热轧薄板、冷轧薄板、宽厚板等产品[16] - 宝钢股份是全球领先的现代化钢铁联合企业 高端产品处于国际先进水平[13] - 沙钢集团拥有五大生产基地 产品涵盖普钢、优钢和特钢各大类 远销全球100多个国家和地区[13] 发展趋势 - 油气行业向深海、高寒、高酸性等复杂环境拓展 对双抗管线钢的强度、韧性、抗腐蚀性等性能要求不断提高[18] - 更高强度级别双抗管线钢的研发和生产将成为重点 企业将通过优化化学成分和改进生产工艺提升综合性能[18] - 除传统油气输送领域外 双抗管线钢将在氢能输送领域迎来更大发展 随着"西氢东送"等示范工程推进 对具备良好低温韧性和抗氢脆特性的钢材需求将增加[18]

上市公司可持续发展报告披露情况 - 截至2024年4月30日，2462家A股上市公司单独编制并发布2024年度可持续发展报告、社会责任报告或ESG报告 [1] - 《上市公司可持续发展报告指引》于2024年5月1日实施，要求部分上市公司最晚在2026年4月30日前首次披露2025年度可持续发展报告 [3] - 部分上市公司选择在可持续发展报告中披露税务合规管理相关实践 [1] 上市公司税务合规承诺 - 2024年上市公司累计贡献税收4.54万亿元，占全国税收总额的25.96% [3] - 中国中车、国电南瑞、传音控股、国邦医药、宝丰能源等多家上市公司在可持续发展报告中作出依法纳税承诺 [3] - 宝山钢铁股份有限公司就税务合规作出七项具体承诺，包括遵守税法、履行纳税申报义务、透明披露税务政策等 [4] 税务内控体系建设披露 - 浙江力诺首次发布可持续发展报告，提到公司明确了税金管理程序和方法，强化税务风险管理 [6] - 新风光电子科技股份有限公司在报告中介绍税务实践，包括制度完善、员工培训和风险上报机制 [7] - 国家税务总局连云港市税务局建议上市公司建立健全税务内控体系并定期测试 [7] 税务合规最新实践 - 中兴通讯设立全球税务遵从委员会统筹税务合规工作，连续17年发布可持续发展报告 [9] - 四川水井坊完成数电发票切换，通过税务数字账户自动归集和管理发票 [9] - 天马微电子开发税务风险管控系统，实现税务风险由事后处理向事前管控转换 [10]

供给端 - 截至2025年7月18日，五大钢材合计产量868.19万吨，周环比下降0.52%，同比下降1.79% [1][2] - 247家钢铁企业铁水日均产量242.44万吨，周环比上升1.10%，同比上升1.16% [1][2] - 247家钢铁企业高炉产能利用率90.89%，周环比上升0.99pct，同比上升1.27pct [1][2] - 87家独立电弧炉钢厂产能利用率51.79%，周环比上升1.43pct，同比上升6.81pct [2] - 247家钢厂盈利率升至60.2%，刺激部分钢厂复产 [2] 需求端 - 截至2025年7月18日，五大钢材合计消费量870.11万吨，周环比下降0.34%，同比下降3.28% [2] - 主流贸易商建筑用钢日成交量9.42万吨，周环比下降6.49%，同比下降10.45% [2] - 钢材6月出口数量合计967.80万吨，月环比下降8.51%，同比上升10.89% [2] - 6月累计出口数量合计5814.66万吨，月环比上升19.97%，同比上升9.22% [2] - 宏观预期改善促使终端制造业需求增加，板材表需回升 [2] 库存端 - 截至2025年7月18日，五大钢材合计社会库存922.11万吨，周环比上升0.89%，同比下降27.80% [3] - 五大钢材合计厂内库存415.55万吨，周环比下降2.35%，同比下降13.43% [3] - 五大钢材库存从钢厂至下游转移，库存压力下降 [3] 成本端 - 澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数759.4元/湿吨，周环比上升3.29%，同比下降7.66% [4] - 印度粉矿青岛港61%Fe价格715.4元/湿吨，周环比上升5.14%，同比下降1.46% [4] - 19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2498.3万吨，周环比上升3.33%，同比上升1.01% [4] - 45个港口铁矿到港量2662.1万吨，周环比上升7.17%，同比下降7.10% [4] - 废钢综合绝对价格指数2372.81元/吨，周环比上升0.03%，同比下降14.93% [4] - 铸造生铁综合绝对价格指数2788.8元/吨，周环比上升1.13%，同比下降16.08% [4] - 低硫主焦煤价格指数1239.54元/吨，周环比上升6.22%，同比下降35.22% [4][5] - 唐山一级冶金焦汇总价格1482元/吨，周环比上升1.51%，同比下降37.20% [4][5] - 230家独立焦化厂产能利用率72.9%，周环比上升0.18pct，同比下降0.91pct [5] - 独立焦化企业吨焦利润-43元/吨，周环比亏损减少 [5] 价格端 - Mysteel普钢绝对价格指数3462.31元/吨，周环比+0.99%，月环比+2.91%，同比-8.43% [5] - Mysteel特钢绝对价格指数9317.6元/吨，周环比+0.05%，月环比-0.35%，同比-2.73% [5] - 全球钢材价格指数205.6点，周环比+0.59%，月环比+0.54%，同比-0.68% [5] - 受"反内卷"政策预期影响叠加炉料价格回升，钢材价格淡季向上 [5] - 七月底重要会议临近，宏观政策预期修复市场信心 [5] 行业要闻 - 工信部将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案 [5] - 推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布 [5] 投资建议 - "反内卷"政策预期有望带动板块估值提升 [6] - 需求端有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳 [6] - 供给端已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识 [6] - 产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势 [6] - 建议关注具有产品结构优势及规模效应的行业龙头和具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司 [6]

回购注销背景与原因 - 因2024年业绩考核目标未达成 公司回购注销第三期A股限制性股票计划中激励对象已授予未解锁的限制性股票 [1] - 涉及1,762名激励对象 回购数量为126,559,250股 回购价格为授予价4.29元/股 [1][4] - 2024年业绩考核6项指标中仅利润总额环比增长率和利润总额在对标企业中排名达标 其余4项未达标 [2] 2024年业绩考核具体指标 - EVA指标目标为完成国资委下达目标（14.9亿元） 实际完成-22.5亿元 未达标 [2] - 利润总额复合增长率目标不低于10% 实际为-12.6% 未达标 [2] - 利润总额环比增长率目标不低于对标企业75分位值（-11.2%）或行业均值（-61.6%） 实际为-38.1% 达标 [2][3] - 利润总额在对标企业中排名目标前三 实际排名第三 达标 [2] - ROE（净利润/平均净资产）目标不低于9.0% 实际为3.9% 未达标 [2] - ROE在对标企业中分位值目标不低于75分位值 实际为72分位值 未达标 [2] 决策与实施流程 - 公司于2025年4月25日召开董事会审议通过回购注销议案 并于2025年5月20日股东大会批准 [1] - 2025年5月21日发布债权人公告 截至2025年7月4日未收到债权人申报债权要求 [1][2] - 回购专用证券账户已开立 并于2025年7月24日完成股票注销 [4] 股本结构变动 - 回购注销后 有限售条件流通股减少126,559,250股至0股 无限售条件流通股数量不变仍为21,782,084,749股 [4] - 总股本从21,908,643,999股减少至21,782,084,749股 [4] - 主要股东及其一致行动人持股比例因总股本减少而小幅上升：中国宝武集团持股从43.946%升至44.201% 武钢集团从13.612%升至13.691% 太原钢铁从5.411%升至5.443% 华宝投资从0.350%升至0.352% [5][6] 合规性说明 - 公司董事会声明本次回购注销符合法律法规及股权激励计划规定 不存在损害激励对象或债权人利益的情形 [6] - 上海市方达律师事务所出具法律意见 认为回购注销已取得必要授权并履行信息披露义务 符合相关规定 [7]

股票变动 - 公司2025年7月24日回购注销126,559,250股第三期A股限制性股票[3] - 回购注销前限售、无限售及合计股份情况[12] - 回购注销后限售、无限售及合计股份情况[12] 激励情况 - 授予价格4.29元/股，涉及1,762名激励对象[4] 业绩数据 - 2024年EVA目标14.9亿，实绩 - 22.5亿，复合增长率目标与实绩[7] - 利润总额环比增长率目标与实绩，75分位值及对标行业均值[7] - ROE实绩目标与实绩，对标企业分位值目标与实绩[7] 股东持股 - 中国宝武钢铁集团及其一致行动人变动前后持股比例[13] - 中国宝武钢铁集团变动前后持股比例[13] - 武钢集团变动前后持股比例[13]

业绩总结 - 2024年EVA考核目标14.9亿元[13] - 2024年利润总额复合增长率目标不低于10%，实际 -12.6%[13] - 2024年利润总额环比增长率对标企业75分位值 -11.2%，对标行业均值 -61.6%，公司实际 -38.1%[13] - 2024年ROE目标不低于9.0%，实际3.9%[14] - 2024年ROE在对标企业中目标分位值不低于75分位，实际72分位[14] 回购注销 - 2025年4 - 5月相关会议审议通过回购注销议案[8][9] - 按4.29元/股回购1762名激励对象126559250股限制性股票[8] - 回购注销后总股本减少126559250股，注册资本减少126559250元[8] - 预计2025年7月24日完成股份注销登记手续[19] - 回购注销资金来源为公司自筹资金[17] 后续事项 - 对《公司章程》做相应修改并办理工商变更登记[8][19][20] - 授权执行董事办理回购注销具体事宜[8]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[6] 报告的核心观点 - 行业观点为情绪转暖叠加成本支撑，钢材保持偏强运行，淡季阶段短期基本面相对平稳，宏观预期转暖和成本支撑逻辑驱动钢材价格震荡偏强运行 [1][2] - 股票观点认为钢铁行业“反内卷”下具备短期和长期逻辑，短期盈利能力改善，若下半年减产范围扩大，行业景气度修复节奏有望加速；长期有望通过建立长效机制解决“内卷”问题，未来产业矛盾化解后，行业有望迎来估值与盈利水平双修复机遇 [4][5][10] 本周行情回顾 - 截至7月18日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3316元/吨、3629元/吨、3345元/吨、3775元/吨、3425元/吨，周环比分别变化+0.83%、+0.76%、+1.47%、+1.16%、+0.91% [1] - 本周炼焦煤、焦炭、进口铁矿、废钢、钢坯均价分别为1016元/吨、1131元/吨、768元/吨、2373元/吨、2993元/吨，周环比分别变化+5.70%、+1.62%、+3.06%、+0.03%、+1.27% [17] 行业重点数据跟踪 生产数据 - 本周五大品种产量868.19万吨，周环比下降4.53万吨 [1] - 247家钢铁企业日均铁水242.44万吨，周环比上升2.63万吨，高炉产能利用率90.89%，周环比上升0.99个百分点，高炉开工率83.46%，周环比上升0.31个百分点 [1] - 短流程企业，电炉产能利用率51.79%，周环比上升1.43个百分点，电炉开工率65.08%，周环比上升1.49个百分点 [1] 五大品种钢材消费量 - 本周五大材合计消费量870.11万吨，周环比下降2.96万吨，其中螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化-15.33万吨、+5.14万吨、+1.28万吨、+2.57万吨、+3.38万吨 [1] 库存情况 钢材社会库存 - 本周钢材社会库存环比增加8.1万吨至922.11万吨 [1] 钢材钢厂库存 - 本周钢材钢厂库存环比下降10.02万吨至415.55万吨 [1] 原材料库存 - 文档未提及具体数据内容 盈利情况 - 根据钢联数据，本周样本钢厂铁水成本（不含税）2256元/吨，周环比持平 [1] - 截至7月18日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为+171元/吨、+146元/吨、+32元/吨，周环比变化-25元/吨、+4元/吨、0元/吨 [1] - 根据Mysteel统计，本周60.17%的样本钢企处于盈利状态，周环比上升0.43个百分点 [1]