高交会概况 - 高交会自1999年创办以来已成功举办26届 是中国高新技术领域对外开放的重要窗口和全球科技展示平台 [1] - 第二十七届高交会将于2025年11月14-16日在深圳国际会展中心举办 展览面积达40万平方米 [1][3] - 上届高交会吸引全球100多个国家近5000家企业参展 意向成交金额突破1200亿元创历史新高 [9] 参展企业与机构 - 超5000家知名企业拟参展 包括中石油 华为 比亚迪 大疆 格力等国内龙头及LG 日立等国际巨头 [5] - 清华大学 北京大学等高校及中科院深圳先进院等科研机构将携前沿技术参展 [5] - 目前意向投资总额超10亿元 含单笔1亿元的生物医疗专项基金和6000万元中小企业支持基金 [11] 展区设置与专题亮点 - 设置国之重器 人工智能 半导体 低空经济等20余个专业展区 覆盖全产业链环节 [3][6] - 亚洲人工智能与机器人展设立10大主题展区 展示具身智能 工业机器人等全生态链技术 [6] - 3E消费电子展设七大专区 呈现智能生活 健康科技等领域创新成果 [8] - 低空经济展聚焦飞行器制造 基础设施等五大产业链 推动规模化应用 [8] 国际化与交易成果 - 吸引美 德 法等发达国家及一带一路沿线国家参展 拓展国际科技合作 [8] - 上届展会促成869项签约 包括俄罗斯企业73亿元采购和通用电气120亿元订单 [9] - 通过采购商大会和投融资对接 推动科技成果转化与产业协同创新 [11]

防汛通信保障措施 - 北京联通启动一级响应，投入320名保障人员、41辆车辆、77台应急装备，包括10辆卫星基站车和34部卫星电话[2] - 河北联通将应急响应从Ⅳ级升级为Ⅲ级，发送2.1亿条防汛公益短信，全省网络运行平稳[5] - 吉林联通投入836人次保障人员、378台次车辆、135台次发电机，恢复98个断站和15个OLT[11] - 山东联通组建48人抢险突击队，利用卫星通信和应急通信车构建临时网络，次日17时全面恢复灾区公网信号[16] - 天津联通出动276人次保障人员、63辆次车辆，抢通79个基站[21] - 内蒙古联通出动395名保障人员、204台次抢修车辆，抢通27皮长公里受损光缆和148根倒断杆[22] - 福建联通出动627人次保障人员、324辆次应急保障车，发送710万条应急短信[24] - 浙江联通出动380人次应急人员、93辆次应急车辆，提前预置保障力量防御台风[26] 高科技防汛设备应用 - 启用抢险无人机、便携式卫星背包站、AI防汛大模型等高科技设备和创新防洪工具[1] - 河北联通采用无人机跨河送缆，将80米主线缆拉到河对岸，全省具备无人机基站执勤保障能力[7] - 山东联通在抢险中使用3台无人机，开通Ka、Ku卫星基站，累计接入238个用户[16] - 江苏联通储备5台小型无人机，开展无人机越障布缆演练[32] 数字化防汛技术 - 河北联通借助AI、5G、数字孪生技术构建风险区人员动态分析框架，服务流域12余万平方公里，覆盖4000余万人口[9] - 山东联通在烟台打造数字孪生水利管理平台，汇聚3702个监测站点和3136个视频监控点[18] - 上海联通研发城市多灾种早期预警智能体"妈祖"，以人工智能技术为核心引擎[28] - 湖北联通在丹江口库区部署20架5G无人机、260路AI摄像头和81套云广播，构建智能感知网[29] - 江苏联通为徐州水务局打造排水智能化控制工程项目，实现泵站无人值守和精准排水[34] 客户服务保障 - 北京联通对怀柔、密云、延庆区域用户提供免停机服务，开通100G免费流量[4] - 吉林联通启动"免催免停"服务，发送1213万条应急短信，为移动、电信提供10G链路支撑[13] - 山东联通为前线指挥车开通专用链路，保障救援指挥与安置点信号[16]

流动性表现 - 通信ETF盘中换手率达16.27%，成交额1829.66万元，市场交投活跃 [3] - 近1周日均成交1548.95万元 [3] 规模增长 - 通信ETF近1周规模增长100.09万元，新增规模位居可比基金第一 [3] 收益能力 - 通信ETF近1年净值上涨45.57% [3] - 自成立以来最高单月回报24.48%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅23.48%，上涨月份平均收益率6.09% [3] 政策支持 - 上海市印发人工智能支持措施，计划发放6亿元算力券，降低智能算力成本并加强算力调度平台建设 [3] 行业运行 - 上半年通信业运行平稳，电信业务量收增长，5G、千兆、物联网用户规模持续扩大 [4] - 移动互联网接入流量保持较快增势 [4] 行业展望 - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [4] - 蜂窝物联网模组复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设持续推进 [4] 指数权重 - 国证通信指数前十大权重股合计占比59.17%，包括中际旭创(9.34%)、中国电信(8.56%)、新易盛(8.25%)等 [4] 个股表现 - 中际旭创涨9.09%，天孚通信涨12.64%，新易盛涨5.36% [6] - 中国移动跌0.50%，中国联通跌0.18%，中天科技跌1.07% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过通信ETF联接基金（019072）布局光通信投资机遇 [6]

论坛背景与规模 - "AI+制造"发展论坛暨人工智能赋能新型工业化深度行活动在2025WAIC期间举办，上海市委常委陈金山、工信部科技司司长魏巍、中国联通董事长陈忠岳等出席并致辞 [1] - 来自德国、哥斯达黎加、塞尔维亚等国家的政府机构代表及300余位政产学研用各界代表参会 [1] 活动目标与任务 - 人工智能赋能新型工业化深度行活动是工信部提升制造业智能化水平的重要举措，围绕政策宣贯、平台赋能等六大任务推进 [2] - 计划实现不少于100次供需对接，打造不少于50个标杆应用场景 [2] 企业技术发布 - 中国联通发布工业智脑及"UniAI·智联申城"战略品牌，推出元景万悟工业智能体开发平台，内置工业数据引擎和8大工业场景智能体 [5] - 上海被定位为中国联通推进新型工业化发展的核心阵地 [5] 关键平台推出 - 工业智算云和工业语料公共服务平台在论坛发布，宝信软件打造宝联登工业智算云平台，采用"平台、算力、数据、模型、场景"五位一体思路 [7] - 上海联通联合上海工创中心面向离散制造行业提供"五包"服务组件（算力包、语料包、模型包、工具包、智能体开发包） [7] - 库帕思建设1个工业基础语料库和5类工业专业语料资源，探索嵌入式积分等激励机制 [7] 金融支持 - 八大银行联合发布4000亿元"AI+制造"授信额度，包括工行、农行、中行、建行等上海分行 [9] - 金融产品将覆盖"AI+制造"不同发展阶段和企业多元需求 [9] 行业洞见分享 - 钱锋院士提出构建具身智能体系（"大脑"指挥、"小脑"灵动、"肢体"协同）推动制造变革 [11] - 西门子、上海电气风电、达索系统等企业分享AI赋能工业、工业Copilot、AI+风电装备等实践 [11] - 产学研多方代表从技术变革、生态构建等角度探讨"AI+制造"发展路径 [11] 未来展望 - 上海将以创新驱动和协同融合持续激活"AI+制造"新动能，推进新型工业化进程 [16]

宏观政策 - 国家育儿补贴制度实施方案公布，对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴，2025年1月1日起实施[1][6] - 市场监管总局要求依法治理企业劣质低价竞争，破除地方保护主义[2][5] - 工信部将巩固新能源汽车行业"内卷式"竞争整治成效，加强光伏等重点行业治理[2][7] 行业动态 - 上海市计划年内实现浦东新区自动驾驶全域开放（不含陆家嘴等重点区域），同步推动奉贤、闵行等区域开放[2][6] - 上海发放6亿元算力券支持人工智能应用，降低智能算力使用成本[7] - 2025世界人工智能大会发布300项采购需求，意向金额达162亿元[8] - 广东省造纸行业协会发布国内首份"反内卷"倡议书，抵制低价无序竞争[8] - 全球已发布大模型3755个，中国企业贡献1509个，数量居全球首位[25] - 中商产业研究院预测2025年全球自动驾驶市场规模达2738亿美元[21] 公司公告 - 药明康德上半年净利润85.61亿元，同比增长101.92%，2025年收入指引上调至425-435亿元[3][10] - 复星医药获得AR1001药物在华开发权利[16] - 居然智家实际控制人汪林朋逝世[9] - 幸福蓝海电影《南京照相馆》累计票房超4.12亿元，占最近年度营收50%以上[13] - 大连圣亚拟由同程旅行取得控制权，共同打造东北亚文旅产业枢纽[14] - 华为首次展出昇腾384超节点，国产算力方案在政府招标中占比达85%[22] 技术创新 - 智谱发布GLM-4.5大模型，性能媲美全球顶级模型，API价格仅为Claude的1/10[7] - 中国联通在25省市重启eSIM手机业务，计划年内覆盖全国[23][24] - 华为昇腾智算完成长期适配，武汉、北京等智算中心使用率保持高位[22]

报告行业投资评级 - 通信行业维持评级，通信设备制造维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 上周通信（中万）指数下跌0.77%，同期上证综指上涨1.67%，深证成指上涨2.33% [1][14] - 2Q25通信板块基金前十大重仓中持仓占比3.61%，环比上升1.31pct，由低配转超配，超配比例为0.39% [1][14] - 2Q25公募基金加仓光模块、海风等板块，减仓数据中心、运营商、通信设备、无线设备等板块 [2][15] - 2025年7月24日通信（中万）市盈率TTM为35.71x，系2011年初至今37.5%历史分位数 [2] - 建议关注国产算力及其配套产业链（光模块、AIDC、交换机、铜连接等） [1][14] - 看好2025年通信行业Al算力链、核心资产价值重估、新质生产力及自主可控（上游芯片）赛道 [4] 各部分内容总结 周专题 - 2Q25公募基金前十大重仓中通信板块A股持仓占比结束下降趋势，超配比例上升 [2][15] - 2Q25加仓光模块等板块，减仓数据中心等板块 [2][15] 重点公司及动态 - 重点推荐天孚通信、锐捷网络、中国移动、中国电信、中国联通、华测导航、亨通光电、上海瀚讯等公司 [4][5] 行情回顾 - 展示上周行情、一年内行业走势、上周内通信（申万）指数走势等 [42][44] 公司动态 - 紫光股份、华工科技等多家公司发布公告 [71] 重点推荐公司最新观点 - 各重点推荐公司有不同业绩表现和发展前景，部分公司调整盈利预测和目标价 [62][64][65][66][67][68][69][70][72] 行业相关资讯 - 亚太和大洋洲地区引领全球物联网发展，5G RedCap加速增长 [29] - 海能达出售西班牙子公司股权，预计带来收益 [30] - Verizon上调2025年全年业绩预期，Q2表现强劲 [31] - 中国电信启动2025年城域云网设备集采 [33] - 中国移动G.654E光纤光缆集采，长飞、亨通、烽火三家中标 [34] - 有方科技拟斥资40亿元采购服务器，加速布局算力云服务 [36] - 软银与OpenAl分歧致“星际之门”项目陷入僵局 [37] - 阿里云通义千问Qwen3 - Coder宣布开源 [38] - 图灵量子完成亿元战略轮融资 [39] - 中国气象局统筹推进低空经济气象保障工作 [40]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持，表明行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数 [5] 报告的核心观点 - 智算中心产业在政策体系化支撑、地方政府积极响应以及市场需求爆发等因素驱动下加速扩张，2023 年中国智算中心市场投资规模为 879 亿，同比增长 90%以上，预计 2028 年有望达 2886 亿元，地方政府及基础电信运营商是主要参与方 [1] - 各企业针对算力的资本开支快速增加，如中国移动、中国联通、中国电信、阿里巴巴、腾讯等都有较大规模的投资计划 [2] - 当前数据中心供电系统以 UPS 为主，未来将向 HVDC、巴拿马电源甚至 SST 转变，HVDC 和巴拿马电源在多方面优势明显 [3] 根据相关目录分别进行总结 算力需求驱动 AIDC 需求增长 政策体系化支撑+大模型需求共振，智算中心投资规模高增 - 大模型应用推动数据量快速增长，智算中心进入扩张阶段，国家和各地政府出台多项政策驱动智算中心建设 [16][17] - 预计中国智算中心市场投资规模有望达近 3000 亿元，2023 年投资规模为 879 亿，同比增长 90%以上，2024 年相关项目情况良好 [19] - 地方政府及基础电信运营商是智算中心主要参与方，从项目数量和算力规模来看，不同主体占比有所不同 [20] 三大运营与互联网厂商齐加码 - 三大运营商针对算力投资均提升，如中国移动、中国联通、中国电信都有明确的投资计划和占比提升 [22][25] - 国内互联网厂商资本开支及投入 AI 相关建设开支大幅增长，如阿里巴巴、腾讯等 [25] 数据中心供电架构从 UPS 向 HVDC 和巴拿马电源升级 数据中心架构分类 - 数据中心供电架构主要分为交流 UPS 供电架构、高压直流（HVDC）供电架构、中压直供集成式供电架构和柔性直流输电架构 [26] - 交流 UPS 供电架构由整流器、逆变器等组成，工作原理较复杂，实际应用分 UPS 2N 架构和市电+UPS 架构 [30][33] - HVDC 工作原理相对简单，主要有 336V 和 240V 两种标准，240V 应用较广 [33][37] - 中压直供集成式供电架构主要以巴拿马电源供电方案为主，固态变压器（SST）也是未来趋势，但目前以试点为主 [37][39] HVDC 可靠性和利用率方面优势明显 - HVDC 在可靠性、利用率、能效、经济性等方面优势明显，可规避 UPS 逆变器故障风险，保持较高利用率，降低热能损耗，减少占地面积，简化配电系统结构，降低一次性投资成本 [3][40] - 英伟达推出的 800V 高压直流将显著提升能效与可靠性 [46] 巴拿马投资成本和运行效率方面优势显著 - 巴拿马电源在投资成本、运行效率和节省机房空间等方面具有明显优势，转换效率达 97%，总投资可下降约 768 万元 [3][47] - 截至 2023 年 3 月 31 日，全国已应用 366 套巴拿马电源，容量超 800 兆瓦 [49] 供电架构向中高压转变是未来趋势 国内外企业加速 HVDC/巴拿马电源布局 - 高压直流系统使用数量不断增长，全球 HVDC 传输系统市场规模将在 2029 年达到 155.9 亿美元 [51] - 国内外企业在 HVDC/巴拿马技术与应用进展显著，如纳微半导体、维谛技术、英飞凌、科华数据、中恒电气等 [53] 供电高效在 AIDC 时代价值凸显，高密、高效节能的供电系统是大势所趋 - 智算中心面临用户诉求、单机柜功耗高密化、能源利用效率要求高等挑战，供电系统优化关注点将转向更高电压等级 [57][59] - 国家及部分省市出台相关政策推动数据中心绿色低碳发展，对 PUE 等提出要求 [61] 投资建议 - 随着智算中心需求增长和企业投资加速，供电系统有望受益，建议关注国内 ups 核心供应商科华数据、科士达，以及国内 HVDC 和巴拿马电源龙头中恒电气 [4] 中恒电气 - 公司提供 HVDC 电源等智能供电产品，广泛应用于多种数据中心场景，牵头制订相关国家标准，入选工信部制造业单项冠军示范企业 [65][66] 科华数据 - 公司凭借直流供电系统节能技术在头部客户中取得成绩，形成 800VDC 产品解决方案，满足市场多元需求 [72] 科士达 - 公司是业内数据中心基础设施产品品类最齐全的公司之一，自主研发生产多种数据中心产品，UPS 产品特点突出 [78]

富时中国A50指数成分股行情 - 银行股走势分化，石油、煤炭、电力股走低 [1] - 保险板块表现强劲，中国人保上涨2.99%，中国太保上涨2.65%，中国平安上涨2.01% [3] - 酿酒行业普遍下跌，贵州茅台下跌1.17%，山西汾酒下跌2.01%，五粮液下跌0.62% [3] - 半导体板块涨跌互现，北方华创微涨0.19%，寒武纪-U下跌1.54% [3] - 铁路公路和石油行业走弱，京沪高铁下跌1.34%，中国石化下跌1.27%，中国石油下跌1.08% [3] - 煤炭行业表现疲软，中国神华下跌0.57%，陕西煤业下跌1.69% [3] - 汽车整车板块下跌，比亚迪跌幅达2.26% [3] - 航运港口和电力行业走低，中远海控下跌0.42% [4] - 证券板块表现较好，中信证券上涨2.03% [4] - 电池板块中宁德时代微涨0.54% [4] - 消费电子板块立讯精密上涨0.59%，工业富联上涨0.29% [4] - 家电行业和食品饮料板块普遍下跌，格力电器下跌0.19%，海尔智家下跌0.43%，海天味业下跌0.84% [4] - 化学制药板块恒瑞医药大涨8.17% [4] - 医疗器械板块迈瑞医疗微涨0.35%，有色金属板块紫金矿业下跌1.35% [4] - 通信服务和工程建设板块表现平淡 [4]

事件概述 - 联通费县分公司27名工作人员在牛田村开展客户服务时遭遇突发火灾 迅速从服务者转变为救援者 [1][3] - 小CEO乔志平第一时间破门破窗 在浓烟中成功救出1名儿童 [3] - 现场负责人组织分工 一组切断电源并疏散老人儿童 另一组用脸盆水桶建立人工传送带灭火 [5][6] 救援行动细节 - 因村道狭窄消防车无法进入 员工凭借应急演练经验 20分钟内将火势压制在单间房屋范围内 [6] - 消防员肯定联通员工的快速处置为专业救援赢得宝贵时间 最终明火于16时20分扑灭 仅房屋部分受损且无伤亡 [6] 后续措施 - 公司将联合消防部门全面排查村内线路及设施隐患 [6] - 把防灾减灾知识纳入入户服务 通过宣讲和资料发放提升村民安全自救能力 [6]

阿维塔数智工厂挂牌 - 阿维塔数智工厂由长安汽车与华为、中国联通等行业顶尖合作伙伴联合打造 [1] - 该工厂是全球首个全域5G数智AI柔性超级工厂 [1] - 工厂广泛应用5G、AI、数字孪生等40余项先进技术 [1] - 技术应用确保每一台车都具备行业顶级制造质量 [1]