融资券发行情况 - 国金证券2025年度第二期短期融资券于2025年3月20日发行完毕[1] - 计划与实际发行总额均为10亿元人民币[1] - 票面利率为2.08%，发行价格100元/百元面值[1] 时间信息 - 发行日为2025年3月19日，起息日为2025年3月20日[1] - 兑付日为2026年3月20日，期限365天[1] 文件刊登 - 本期发行短期融资券相关文件在 中国货币网和上海清算所网站刊登[1]

文章核心观点 - 国金证券研报复盘2011 - 2016年白酒行业景气与库存周期及龙头酒企量价决策为当下白酒板块投资提供参考，认为当下行业底部企稳待复苏，板块有潜在进攻性，复苏具备确定性 [1] 当下与上一轮转折期的相似性 - 2024年9月政策转向托底白酒景气预期下限，春节反馈显示行业景气度下行趋缓，与2015年形成中期拐点预期相似，具体节奏待观察政策落地斜率 [1] - 近期两会召开、消费相关政策陆续落地，市场对复苏预期加速夯实，与2016年相似 [1] 投资建议 - 当下板块未充分反映复苏预期，对酒企中期EPS和飞天茅台批价预期偏谨慎，预期待数据印证修复，这是白酒板块潜在进攻性来源，此轮行情不止于此的根源是复苏具备确定性 [1]

债券发行 - 公司获准发行不超150亿元公司债券，有效期24个月[3] - 2025年第一期债券发行规模不超15亿元，期限3年[3] - 本期债券发行价100元，网下面向专业投资者发行[3] - 本期实际发行规模10亿元，期限3年，票面利率2.14%[3]

债券发行 - 2022年3月4日发行“22国金01”公司债券，总额10亿[2] - “22国金01”票面利率3.19%，期限3年[2] 债券兑付 - 2025年3月4日“22国金01”兑付兑息完成，付息10.319亿[2]

债券信息 - 发行总额10亿元，期限3年，票面利率3.19%[6][7] - 计息期2022年3月4日至2025年3月3日，付息日每年3月4日[7] 兑付信息 - 2025年3月4日付2024 - 2025年利息和本金[5] - 每手兑付本金1000元，派息31.90元（含税）[8] 税务信息 - 个人投资者利息所得税按20%征收[11] - 2021 - 2025年境外机构投资境内债券利息免税[12] 机构信息 - 发行人国金证券，受托管理人东吴证券，托管人中国结算上海分公司[6][13]

融资券发行情况 - 国金证券2025年度第一期短期融资券2月20日发行完毕[1] - 计划与实际发行总额均为10亿元[1] - 票面利率2.00%，发行价格100元/百元面值[1] 时间信息 - 发行日2月19日，起息日2月20日[1] - 兑付日2026年2月4日，期限349天[1] 文件刊登 - 本期发行相关文件在货币网和清算所网站刊登[1]

短期融资券发行 - 2024年10月10日发行2024年度第四期短期融资券，金额10亿元[1] - 票面利率2.08%，发行期限126天[1] - 兑付日为2025年2月12日[1] 本息兑付 - 2025年2月13日兑付本息共计1,007,180,273.97元[1]

债券发行 - 2024年1月29日发行“24国金01”公司债券，总额15亿元[2] - “24国金01”票面利率2.83%，期限3年[2] 债券付息 - 2025年2月5日“24国金01”付息完成，总额4245万元[2]

软饮料行业 - 春节期间软饮促销力度加大，行业竞争激烈 [1] - 陈列以堆头、大规格、大单品为主，主流产品均上架 [2] - 终端针对核心大单品强化促销，多直接降价，预调酒、无糖茶降价显著 [2] - 淡季动销偏慢，低度酒饮货龄较高，其他饮料基本良性，包装水和无糖茶货龄最优 [2] - 预计春节仅东鹏特饮、部分送礼属性产品动销较好 [3] - 建议关注百润股份、东鹏饮料、农夫山泉（港股） [4] 乳制品行业 - 渠道库存调整下常温奶新鲜度较优，常温酸奶新鲜度改善明显，终端销售产品新鲜度多在1 - 2月区间 [4] - 双龙头终端新鲜度好，陈列占主要比例 [4] - 春节期间常温奶多折扣促销售，整体售价稳健，动销改善 [4] - 产品持续向A2、益生菌、高钙等健康产品方向升级 [4] - 建议关注妙可蓝多、伊利股份、蒙牛乳业（港股） [5]

文章核心观点 - 现阶段涤纶长丝行业扩产周期进入尾声且集中度持续提升，库存处于历史低位，下游纺织服装内外需稳中有增，2025 - 2026年国内涤纶长丝供需或持续偏紧，有望推动价格进入上行周期 [1] 行业现状 - 涤纶长丝行业扩产周期进入尾声 [1] - 涤纶长丝行业集中度呈现持续提升趋势，龙头企业话语权得到加强 [1] - 涤纶长丝行业库存处于历史低位 [1] 行业需求 - 下游纺织服装内外需稳中有增 [1] 行业前景 - 2025年 - 2026年国内涤纶长丝供需或将持续偏紧 [1] - 2025年 - 2026年涤纶长丝价格有望进入上行周期 [1]