报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 2023年业绩稳健增长，盈利能力有所提升 - 2023年全年，公司实现营业收入76.73亿元，同比增长0.76%；实现归母净利润8.28亿元，同比增长3.43%；扣非净利润7.86亿元，同比增长1.36% [1] - 收入分拆来看，公司2023年电力数字化服务营业收入为20.56亿元，同比增长24.43%；企业数字化服务营业收入为19.55亿元，同比下降4.58%；云网基础设施营业收入为36.39亿元，同比下降6.56% [1] - 费用端，公司2023年销售费用、管理费用、研发费用分别为2.33亿元、3.40亿元、2.91亿元，同比分别增长6.09%、6.34%、50.13%，其中研发费用同比变动较大 [1] - 公司2023年毛利率为21.58%，同比+0.94Pct [1] 电力数字化服务赋能多领域，支撑电网各环节 - 公司电网客服数字化服务业务加速推广，国网营销2.0统一软件"基线+"版本、标准版本形成适配，实现电力营销业务标准化和业务全覆盖 [2] - 网上国网APP实现改版升级，注册用户突破3亿，成为国家电网公司供电服务主入口、服务创新主阵地、服务流量主平台 [2] - 在配变领域、安监领域、设备领域等多个方向推进数字化服务应用 [2] - 能源服务业务也有突出亮点，如新型电力负荷管理辅助分析系统及新一代电力交易系统实现进一步推广覆盖 [2] 企业数字化业务收入短期承压，但多项目实现落地 - 2023年，公司企业数字化服务板块实现营业收入19.55亿元，同比下降4.58%，短期承压 [2] - 但公司新一代企业门户完成顶层设计优化方案，i国网平台运营取得阶段性成效，统一权限应用持续巩固深化，数字身份全面升级替换等多项目实现落地 [2] 云网基础设施作为数字底座，打造能源架构及信息支撑体系基石 - 公司持续完善通信网络基础设施，"两交"特高压配套通信工程、国网100G OTN项目等通信工程施工服务有序推进 [3] - 自主研发的5G通信终端落地应用，高效完成通信线路运维保障工作 [3] - 应用先进的卫星、无线通信技术创新构建空天地一体化协同作战应急指挥体系 [3] - 云数据中心获得中国质量认证中心A级认证，形成数据中心巡检机器人、数据中心智慧运营监控平台等软硬件产品体系 [3] 盈利预测及投资建议 - 预测公司2024-2026年营业收入为85.96亿元、94.57亿元及106.12亿元，归母净利润10.13亿元、11.83亿元及13.40亿元，EPS 0.84/0.98/1.11元，对应PE18.0X、15.4X及13.6X [4] - 维持"增持"评级 [4]

国网信息通信股份有限公司 关于办公地址变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别 及连带责任。 国网信息通信股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 6 日起，搬迁至国网信通产业集团西南产业基地，现将新的办公地址及联 系方式公告如下： 办公地址：四川省成都市天府新区蜡梓路 390 号国网信通产业集 团西南产业基地 证券代码：600131 证券简称：国网信通 公告编号：2024-021号 投资者邮箱：zqglb@sgitc.com 特此公告。 国网信息通信股份有限公司董事会 2024年5月7日 1 投资者联系电话：028-87333131，010-51965589 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持6个月评级 [1] 报告的核心观点 1. 2023年公司业绩基本稳定,2024年第一季度受市场波动、中标时间等因素影响业绩下滑 [1] 2. 公司2023年各业务板块表现: - 电力数字化业务收入增速较快,支撑13家国网省公司营销2.0推广上线,计划2024年完成7个网省的推广实施 [1] - 企业数字化服务方面,完成新一代企业门户顶层设计优化,i国网平台运营日活峰值突破72万,智能终端在多地落地试用 [1] - 云网基础设施方面,持续完善通信网络基础设施,相关工程项目有序推进 [1] 3. 公司2024年营业收入目标84.9亿元,同比增长10.65%,计划通过调整业务布局实现收入目标 [1] 4. 考虑公司规划和行业背景,分析师调整公司2024-2026年营业收入和归母净利润预测,维持"买入"评级 [1] 财务数据和估值分析 1. 2023年公司实现营收76.73亿元,同比增长0.76%;归母净利润8.28亿元,同比增长3.43% [1] 2. 2024-2026年营业收入预测为85.2/97.9/109.7亿元,同比增长21.91%/18.73%/15.96% [1] 3. 2024-2026年归母净利润预测为10.10/11.99/13.90亿元 [1] 4. 当前估值20/17/15倍PE [1]

业绩总结 - 集团在电网领域有全方位的技术设施和软件应用布局[2] - 光行通是一个重点推荐的标的，看好公司在数字化发展趋势下的持续成长[2] - 光行通目前估值处于底部水平，存在多种潜在催化因素[2]

公司业务概况 - 公司三大业务板块2023年度收入情况:电力数字化服务板块实现营业收入20.56亿元,占全年主营业务收入的26.87%;企业数字化服务板块实现营业收入19.55亿元,占全年主营业务收入的25.56%;云网基础设施板块实现营业收入36.39亿元,占全年主营业务收入的47.57% [1] - 公司普通股股东总数为26,654户 [2] - 公司2023年度利润分配预案已经董事会审议通过,尚需提交股东大会审议,预计将于6月中旬前召开股东大会并在2个月内实施分红 [3] 公司发展战略 - 公司提出"1456"总体发展框架,即以成为国内领先的能源数字化智能化创新企业为目标,坚持四大发展方式,夯实五大业务板块,落实六大管理创新 [2][4] - 公司将努力实现"一个领先,三个增强"的具体发展目标,即技术产品和服务竞争力达到国内领先水平,市场运营效力、科技创新和服务能力、市场认同和价值创造能力全面增强 [5] 2024年经营目标 - 2024年公司预计营业收入达到84.90亿元 [6] - 2024年一季度,公司在"双碳"数字化服务、电源侧智慧能源应用、新型电力负荷管理、市场化电力交易服务等方面均有新业务落地签单,但整体签单量较去年同期有所下降 [7] 技术创新布局 - 公司持续关注人工智能技术发展,在电网领域深化人工智能平台基础支撑能力、夯实智能语音、知识图谱等通用组件服务化建设,并面向营销、客服等重点业务领域创新AI融合应用 [8] - 公司在数字化基础设施、前沿技术创新、企业数字化应用、电力数字化应用、能源创新服务等五大业务板块均有相关成熟产品和服务 [11] 公司治理 - 公司独立董事本着对全体股东负责的态度,认真履行职责,在公司重大事项审议、中小投资者利益保护等方面发挥了积极作用 [12]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营收76.73亿元，同比增长0.76%；归母净利润8.28亿元，同比增长3.43% [1] - 公司2024年第一季度实现收入10.19亿元，同比下降22.98%；归母净利润为0.12亿元，同比下降83.22%；扣非归母净利润0.12亿元，同比下降75.16% [1] - 公司2023年电力数字化业务营收同比增长24.43%，2024年营收预计达到84.9亿元 [2] - 公司2023年年末在手订单同比提升2.2亿元，其中2024年预计落地22.2亿元 [3] - 我们下调公司2024-2025年归母净利润预测分别为10.13/10.57亿元（前值为10.61/11.94亿元，分别下调4.5%/11.5%），并新增2026年归母净利润预测为11.8亿元 [3] 分产品收入情况 - 电力数字化业务收入20.56亿元（同比增长24.43%；毛利率19.90%，同比下降2.28个pct） [2] - 企业数字化业务收入19.55亿元（同比下降4.58%；毛利率25.63%，同比增加0.21个pct） [2] - 云网基础设施业务收入36.39亿元（同比下降6.56%；毛利率20.36%，同比增加2.88个pct） [2] 在手订单情况 - 公司2021/2022/2023年年底在手订单约为30.8/29.5/31.7亿元，2023年在手订单同比增长2.2亿元 [3] - 2023年在手订单中22.2亿元预计将于2024年度确认收入，9.5亿元预计将于2025年及以后年度确认收入 [3] 风险提示 - 电网数字化投资不及预期，技术创新和产品迭代不及预期 [3]

业绩总结 - 2023年度国网信通实现了76.73亿元的营业收入，净利润达到8.28亿元，略有增长[11] - 2024年一季度，国网信通的现金流同比增长约6.8亿元，增幅约为54.55%[11] - 2024年国网信通基于业务端和市场判断，制定了84.9亿元左右的收入目标，增幅约为10%[11] 用户数据 - 云网基础设施业务虽然有一些下降，但在收入端呈现改善或加速迹象[11] - 企业数字化板块目前整体保持平稳，相关管理创新需求仍然存在[12] 未来展望 - 国网对于数字化建设保持坚定信心，并坚持能源互联网这一特色[11] - 公司计划借助配网侧的新需求，将系统外的资源利用起来，满足社会资本投资的配网更新或优化需求[14] 新产品和新技术研发 - 配网加速主要源于新能源上网带来的能源供给不均衡问题，需要配网侧具备柔性调节能力[14] - 智能电网投资通过信息化手段，将单体发电、用能、耗能等数据接入平台，并运用算法进行调度和计量计费[14] 市场扩张和并购 - 国网希望在内部经营和外部拓展上采取多方举措，以实现股权激励目标设定的复合增长率16%[13] 负面信息 - 国网换届可能会在一季度或今年对公司税收产生一定影响，但具体影响程度尚不确定[13]

公司基本情况 - 公司为国网信通，是国家电网公司下属信产集团控股上市公司，围绕“能源数字化智能化”布局，融合技术深耕信息通信业务，推动数字技术与电网业务融合 [2] - 4家子公司深耕电力能源行业近二十年，已形成“数字底座 + 能源应用”业务体系 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，11家机构的143名分析师及投资者参会，时间为2024年4月26日9:00 - 10:00，地点为线上会议，接待人员为董事会秘书王迅和副总经理、总会计师孙辉 [2] 经营业绩情况 2023年 - 实现营业收入76.73亿元，同比增长0.76%；归属于上市公司股东的净利润8.28亿元，同比增长3.43% [2] - 电力数字化服务板块收入20.56亿元，占主营业务收入26.87%，同比增长24.43%；企业数字化服务板块收入19.55亿元，占主营业务收入25.56%；云网基础设施板块收入36.39亿元，占主营业务收入47.57% [2] 2024年第一季度 - 实现营业收入10.19亿元，同比下降22.98%；归属于上市公司股东的净利润0.12亿元，同比下降83.22%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.12亿元，同比下降75.16% [3] - 经营数据下降受主营业务收入、营业外收入和其他收益下降影响，主营业务收入同比下降3.04亿元，上年同期营业外收入0.28亿元，其他收益同比减少0.05亿元 [3] 线上提问交流 业务板块经营及发展态势 - 2023年电力数字化服务板块业务提升较大，收入同比增长28.07%，企业数字化服务及云网基础设施服务业务稳步推进 [3] - 2024年电力数字化服务板块营销2.0计划完成7个网省推广实施，云网基础设施板块做优集成集采及运维服务，推进通信网络建设 [3] 领导班子发展规划 - 2023年12月21日完成换届选举，新一届经营团队经验丰富，制定《公司推动高质量发展实施方案》 [3] - 围绕“能源数字化智能化”布局，按“1456”框架发展，目标是成为国内领先的能源数字化智能化创新企业 [3] 2024年收入目标及业务对应 - 2024年营业收入目标84.9亿元，增幅约10.65% [3] - 优化业务布局设五大板块，各板块有相应发展方向 [3] 配网发展机遇 - 已参与数字化配电网建设多项工作，未来将赋能配电网规划等工作 [4] 电网数字化趋势及空间 - 新型电力系统构建推动电力能源与数字技术融合，公司将提升配网及微网数字化、智能化水平，实现持续稳健经营和高质量发展 [4]

关于本报告 本报告是国网信息通信股份有限公司发布的第 3 份 ESG 报告。报告以绿色发展、社会共建与公司治理为主题， 详细披露了国网信息通信股份有限公司 2023 年在环境、社会、管治方面的实践与成效。通过发布 ESG 报告的方式， 我们旨在加强与各利益相关方的沟通，促进企业、社会的可持续发展。 报告组织范围 国网信息通信股份有限公司本部，4 家全资子公司：北京中电普华信息技术有限公司、安徽继远软件有限公司、 北京中电飞华通信有限公司、四川中电启明星信息技术有限公司，3 家参控股公司：金川杨家湾水电力有限公司、 四川福堂水电有限公司、四川西部阳光电力开发有限公司。 报告时间范围 2023 年 1 月 1 日 -12 月 31 日。为增强报告可比性与完整性，部分内容向前后年度适当延伸。 报告称谓说明 为便于表达和阅读，"国网信息通信股份有限公司"在报告中也以"国网信通""我们"或"公司"表示。 报告数据说明 报告遵循《上海证券交易所上市公司环境、社会和公司治理信息披露指引》重要性原则、简明易懂原则、准确原 则、可比原则，报告引用数据全部来自于公司正式文件、报表和信息平台，符合国家颁布的《企业会计准则》《企 业 ...

公司业绩 - 公司在2023年实现了营收和利润的双增长[2] - 公司2023年营业收入为7,673,319,456.28元，较上年同期增长0.76%；净利润为828,249,698.37元，较上年同期增长3.43%[16] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为6,331,243,315.61元，总资产为13,573,847,623.95元，分别较上年末增长10.45%和12.81%[16] - 公司2023年实现营业收入76.73亿元，归属于上市公司股东的净利润8.28亿元[20] - 公司2023年主营业务收入为7,650,545,474.73元，同比增长0.71%；毛利率为21.58%，较上年下降0.48%[32] - 电力数字化服务板块实现营业收入20.56亿元，占全年主营业务收入的26.87%[25] - 公司企业数字化服务板块实现营业收入19.55亿元，占全年主营业务收入的25.56%[26] - 公司云网基础设施板块实现营业收入36.39亿元，占全年主营业务收入的47.57%[28] - 电力数字化服务板块实现营业收入20.56亿元，占全年主营业务收入的26.87%，同比增长24.43%[33] 公司战略规划 - 公司作为电力能源行业内信息通信主要服务商，持续为推进能源互联网建设和企业数字化转型提供支持[2] - 公司将加大在新一代信息技术、人工智能等战略性新兴产业布局力度，推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级[4] - 公司将在能源数字化发展的大背景下，加快建设能源算力应用中心，支撑能源智能生产调度体系[47] - 公司将全面布局未来产业，加强前瞻谋划部署，重点推进未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康6大产业发展[47] 公司财务状况 - 公司2023年资产总额为135.74亿元，归属上市公司股东所有者权益为63.31亿元[20] - 公司报告期内研发投入约6.54亿元，专利授权120项，发表科技论文308篇[20] - 公司ESG评级上升为AA级，获得2023年上市公司ESG最佳实践案例等多项荣誉[20] - 公司2023年主要销售客户中，前五名客户销售额为723,574.85万元，占年度销售总额94.30%[34] 公司治理与人力资源 - 公司严格按照《公司章程》及《公司股东大会议事规则》要求召开股东大会2次，确保所有股东对公司重大事项享有平等的知情权、参与权和表决权[58] - 公司持续做好控股股东承诺履行情况跟踪，切实履行督促义务，没有为控股股东及其他关联方提供担保，控股股东不存在违规占用公司资金的情况[58] - 公司共有董事11名，其中独立董事4名，董事人数、结构及专业背景均符合法律法规的规定，全体董事积极参加董事会和股东大会[58] - 公司共有监事5名，其中职工监事2名，监事人数及结构符合法律法规的规定，公司全体监事勤勉尽责，对公司财务、重大事项以及公司董事、高级管理人员履行职责的合法合规性进行监督，并发表意见[58] - 公司已建立全方位的信息披露事务管理制度体系，保障重大事项报送、传递和披露真实、准确、及时、完整，严格履行信息披露义务，获得A级评价[58] - 公司高度重视投资者关系管理，通过多种方式为投资者提供沟通渠道，不断丰富投资者沟通形式，及时回复投资者关切问题、听取意见建议[58] - 公司严格依照监管法规要求持续开展内部控制体系优化提升工作，全面开展风险排查整治，推进公司合规文化建设，提升从业人员合规意识及专业能力[58] 公司法律诉讼与风险 - 公司收到灾后致损案一审判决书，判决公司承担512,000元，公司提起上诉[181] - 新发上游案件11案，标的共1250,460元[181] - 汇源公司不按协议履行，对施工单位施工管理不到位，致使电站引水隧洞存在严重的质量问题，杨家湾公司向法院提起诉讼，要求赔偿经济损失[183] - 四川汇源能源有限公司被判决向金川杨家湾水电力有限公司支付实际发生的水电站修复费用26,841,979.99元，支付交付质量不合格水电站的违约金2,684,197.999元，支付水电站逾期发电损失3600万元，支付遗留欠款68,099.42元及资金利息，支付诉讼保全担保费60万元[183] - 杨家湾公司累计收到执行回款26,599,776.27元[183]