文章核心观点 - 看好人形机器人产业链0 - 1投资机遇，2025年关注硬件本体及解决方案迭代 [1] 行业动态 - 宇树人形机器人登录央视春晚表演《秧BOT》 [1] - 特斯拉年报解读电话会披露最新人形机器人业务规划 [1] - Figure AI宣布在商业化客户拓展及机器人AI模型研发层面有新进展 [1] 行业趋势 - 国内外标杆企业最新技术趋势、产品及量产节奏映射产业趋势 [1] - 人形机器人从To B工业场景到To C通用场景拓展路径逐步清晰 [1] 关注重点 - 2025年重点关注灵巧手、传感器等硬件本体、大脑算法控制等解决方案迭代 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中信建投証券股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 呈交日期: 2025年2月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06066 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,261,023,762 | RMB | | 1 RMB | | 1,261,023,762 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 1,261,023,762 | RMB | | 1 RMB | | 1,261,023,762 | ...

文章核心观点 - 先行区设立聚焦区域特点和优势，对推动区域绿色产业发展、促进标准衔接、控制碳排放有要求，有助于所属地区环保企业加速成长 [1] 政策内容 环境保护 - 先行区重视煤炭消费总量控制，加快打造跨省零排放货运通道 [1] 市场建设 - 《意见》要求长三角培育发展绿色生产力，壮大绿色产业集群，推进跨区域排污权交易，建设好长三角生态绿色一体化发展示范区 [1] 绿色金融 - 《意见》提出支持粤港澳三地深化生态环境领域规则衔接、机制对接，探索试行与国际接轨的生态环境管理体系 [1]

公司概况 - 大行科工是一家全球领先且快速扩展的折叠自行车公司 [1] - 公司在中国内地及全球折叠自行车行业的市场份额分别为21.1%及5.6% [1] - 公司已建立全面高效的销售和经销网络，覆盖中国内地及东南亚、美国和欧洲等25个国家和地区 [1] 销售网络 - 公司在中国内地与38家经销商合作，覆盖超过650个零售店 [1] - 公司已扩展至线上渠道，包括京东、天猫及抖音等主要电商及社交媒体平台 [1] - 线上直销收入由2022年的1410万元人民币激增至2023年的5810万元人民币，增长率为312.1% [1] 财务表现 - 2022年度、2023年度及2024年截至9月30日9个月，公司实现收益分别约为2.54亿元、3.0亿元、3.52亿元人民币 [1] - 同期，期内利润及全面收益总额分别为3143.4万元、3485万元、4583.8万元人民币 [1]

文章核心观点 - 2024年国补以来行业大尺寸化和MiniLED化加速将打破“黑电的诅咒”，黑电产业链上下游或出现三赢局面，且上下游将同时出现明显投资机会 [1] 黑电产业链历史情况 - 从历史周期来看，黑电产业链上游面板厂商和下游整机厂商的利润率提升似乎是矛盾的，这一“历史矛盾”是由周期属性和竞争格局产生的 [1] 2024年行业变化及影响 - 2024年国补以来行业的大尺寸化和MiniLED化加速，极有可能出现“上游面板均价上涨和盈利中枢上升，下游整机厂商结构改善和盈利能力提升，消费者买到更便宜的产品”的三赢局面 [1]

文章核心观点 - 低空经济加速发展为空管系统带来新机遇，预计2027年空管市场规模有望达两百亿，空管系统作为重要环节有望迎来良好发展机遇 [1] 低空经济发展对空管系统的要求 - 以UAM为代表的场景要求动态实时更新城市空域信息，确保飞行器安全并规避禁飞区，还需将其和地面交通耦合，实现空地交通便捷换乘、联运 [1] 低空空管发展方向 - 各地针对低空空管进行较多试点探索落地，后续简化流程、应用北斗和5G通信等新技术有望成为发展方向 [1] 低空空管市场规模预测 - 根据民航局政策文件及部分落地标杆案例测算，预计2027年空管市场规模有望达两百亿 [1] 空管系统发展机遇 - 考虑低空经济整体产业链发展顺序，短期基础设施及保障软件建设先行，空管系统作为信息化管理及安全防护重要环节，有望迎来良好发展机遇 [1]

宏观经济与政策预期 - 近期各地地方两会密集召开 多地将2025年GDP预期目标设定在5%或5.5%左右 市场进入两会政策预期阶段 [1] - 特朗普就职在即 中美关系释放积极信号 美国通胀数据公布后 美债利率出现阶段见顶信号 [1] 投资策略与市场展望 - 中信建投认为新一轮进攻行情正在逐步展开 投资者可以考虑继续积极布局 如有回调则提供良机 [1] 重点关注行业 - 电子 通信 有色 非银金融 银行 建筑 食品等行业值得关注 [2]

文章核心观点 近期美国资产频繁波动主因经济数据引发流动性预期变化，中国股强债弱因央行调控流动性节奏，债市面临资金荒，美元流动性方面不轻言看多美债利率大幅下行，节前流动性极紧状态或最早在节前有边际缓解 [1] 分组1：美国市场情况 - 近期美国资产频繁波动，主因经济数据引发流动性预期变化 [1] - 在AI产业叙事未被证伪的前提下，不轻言看多美债利率大幅下行 [1] - 近期美元指数结束快速攀升，人民币贬值外部压力略有缓解 [1] 分组2：中国市场情况 - 近期中国股强债弱，一改12月以来趋势，因近期央行有意调控流动性节奏，平抑人民币汇率贬值预期 [1] - 债市面临短暂的资金荒 [1] - 节前随着央行使用“其他工具投放流动性”，流动性极紧状态或最早在节前有边际缓解 [1]

供给端 - 2024年1—11月国内锑精矿产量为5.04万吨，累计同比下降9% [1] - 2024年1—11月国内锑锭产量为6.56万吨，累计同比下降11% [1] - 2024年1—11月国内氧化锑产量为9.67万吨，累计同比下降7% [1] 需求端 - 2024年国内光伏玻璃产量为2733.6万吨，同比增长31% [1] - 2024年溴素表观需求量为12.5万吨，同比增长5% [1] 行业趋势 - 锑矿具备稀缺性，矿石品位下行将导致产量中枢系统性下移 [1] - 光伏、阻燃等行业驱动锑消费的提升，将令锑走向供不应求的格局 [1] - 中长期来看预计锑价中枢将确定性抬升 [1]

为出具本法律意见,本所律师审查了《中信建投证券股份有限公司第三届监 事会第八次会议决议公告》《中信建投证券股份有限公司第三届董事会第十次会 议决议公告》《中信建投证券股份有限公司关于召开 2025年第一次临时股东大 会的通知》(以下简称"《召开股东大会通知》")以及本所律师认为必要的其他 文件和资料,同时审查了出席现场会议股东的身份和资格、见证了本次股东大会 的召开,并参与了本次股东大会议案表决票的现场监票计票工作。 本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 《律师事务所证券法律业务执业规则(试行)》等规定及本法律意见出具目以前 北京 ·上海・深圳・成都・杭州・西安・海口・苏州・广州・合肥・昆明・南京・武汉・郑州・香港 www.tylaw.com.cn 已经发生或者存在的事实,严格履行了法定职责,遵循了勤勉尽责和诚实信用原 则,进行了充分的核查验证,保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完整, 所发表的结论性意见合法、准确,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏, 并承担相应法律责任。 本所及经办律师同意将本法律意见作为本次股东大会公告的法定文件,随同 其他公告文件一并提交上海证券交 ...