募集资金基本情况 - 公司于2021年首次公开发行人民币普通股1.2亿股，每股发行价格为6.23元，募集资金总额7.476亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为6.8028亿元 [1] - 天健会计师事务所于2021年7月30日出具验资报告确认资金到位情况 [1] - 公司设立募集资金专项账户，并与保荐机构及商业银行签订三方监管协议 [2] 超募资金使用情况 - 公司超募资金总额为8028.28万元 [5] - 2021年第二次临时股东大会批准使用2400万元超募资金补充流动资金 [2] - 2022年度股东周年大会批准使用2400万元超募资金补充流动资金 [2] - 2023年度股东周年大会批准使用2400万元超募资金补充流动资金 [3] 本次资金补充计划 - 拟使用剩余超募资金828.28万元永久补充流动资金，占超募资金总额比例10.32% [5] - 拟使用节余募集资金1113.77万元永久补充流动资金，该金额包含理财收益和利息收入 [5] - 最近12个月内累计使用超募资金补充流动资金未超过超募资金总额30% [5] 项目投资情况 - 首次公开发行募集资金原计划投入项目总投资额6.6亿元，拟使用募集资金额6亿元 [3] - 截至2025年6月30日，所有募投项目均已结项 [4] - 募集资金到位前公司已使用自筹资金进行项目建设 [3] 审议程序 - 2025年8月27日召开第十届董事会第三次会议和第九届监事会第二十一次会议审议通过资金补充议案 [6] - 议案尚需提交股东大会审议批准 [6] - 监事会认为该事项符合监管规定，有利于提高资金使用效率 [6] 资金使用承诺 - 承诺每12个月内补充流动资金金额不超过超募资金总额30% [6] - 承诺补充流动资金后12个月内不进行高风险投资及对外财务资助 [6] - 保证不影响募投项目建设的资金需求 [6]

核心观点 - 中信建投证券作为组织券商对华秦科技股东询价转让股份资格进行核查并确认符合条件 [1][13][14] 股东资格核查 - 宁波华秦万生自有资金投资合伙企业为合法存续的合伙企业 统一社会信用代码91610131MA6TUM0M8L 成立于2019年12月25日 [2] - 该合伙企业系华秦科技控股股东折生阳担任执行事务合伙人的员工持股平台 为折生阳一致行动人 [3] - 所有出让方均未违反股份减持规定及持股期限承诺 [4][6][7][8][9] - 拟转让股份均属首发前股份 无质押或司法冻结等权利受限情形 [4][6][7][8][9] - 所有自然人均不存在违反国有资产管理规定的情形 [4][6][7][8][9] 减持规定遵守情况 - 控股股东一致行动人需遵守《询价转让和配售指引》第五条关于减持的规定 [4] - 华秦科技最近3个会计年度累计现金分红金额高于同期年均归属于上市公司股东净利润的30% [10] - 公司股价在最近20个交易日内任一收盘价均高于最近一期净资产及发行价 [10] - 董事及高管需遵守窗口期规定 包括定期报告公告前15日/5日内等限制 [11] - 经核查本次转让不涉及任何窗口期限制情形 2024年报已于2025年4月25日公告 2025年一季报于同年4月25日公告 2025年半年报于8月22日公告 [12] 内部程序履行 - 宁波华秦万生合伙企业已履行必要的内部审议或审批程序 [4] - 所有出让方资格均通过文件核查、公开信息检索及人员访谈等方式验证 [1][2][13]

基金概况 - 招商中证消费电子主题ETF（基金代码：159779）为交易型开放式指数证券投资基金，跟踪中证消费电子主题指数，采用完全复制法构建投资组合，力争日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内 [1] - 基金成立于2021年11月18日，基金管理人为招商基金管理有限公司，基金托管人为中信建投证券股份有限公司，截至2025年6月30日基金份额总额为143,869,337.00份，期末基金资产净值为110,502,042.84元 [1][2][14] 财务表现 - 2025年上半年基金利润为-4,298,642.18元，加权平均基金份额本期利润为-0.0314元，本期基金份额净值增长率为-1.35%，同期业绩基准增长率为-1.93%，超额收益为0.58% [2][9] - 期末基金份额净值为0.7681元，基金份额累计净值增长率为-23.19%，期末可供分配利润为-36,427,010.75元 [2] - 过去一年基金份额净值增长率为23.13%，业绩基准增长率为22.86%，超额收益为0.27% [2] 投资组合 - 期末股票投资公允价值为109,407,554.25元，债券投资公允价值为218,118.53元，货币资金为1,143,470.95元，交易性金融资产占总资产比例为97.98% [14][15][25] - 基金投资于标的指数成份券和备选成份券的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80% [19] 运作管理 - 基金经理侯昊自基金成立日起管理该产品，具有15年证券从业经验，同时管理招商中证白酒指数、招商国证生物医药指数等多只指数基金 [3] - 报告期内基金参与关联方中信建投证券交易单元股票交易成交金额12,253,717.00元，占当期股票交易总额的10.25% [27] - 基金应付管理人报酬为44,941.28元，应付托管费为8,988.24元，均按前一日基金资产净值固定年费率计提 [28] 市场展望与策略 - 报告期内受业绩披露和关税博弈影响市场波动剧烈，5月后因政策发力和关税谈判进展风险偏好修复，但地缘政治风险导致市场情绪偏弱，板块轮动较快缺乏主线 [10] - 全球资产比较中美元指数处于历史高位，美元下行周期利好新兴市场，中国资产占比27.5%，外资配置意愿提升可能面临长期拐点 [10] - 投资策略强调杠铃策略两端创历史新高后存在调整风险，建议配置结构向高ROE资产均衡，港股相对A股表现优异反映长期资金流入趋势 [11]

募集资金基本情况 - 公司获准发行面值总额280,000万元可转换公司债券，期限6年 [1] - 实际募集资金总额280,000万元，扣除发行费用后净额为279,166.07万元 [1][2] - 募集资金已开立专户存储 [1] 募集资金使用状况 - 截至2025年6月30日募集资金专项账户余额60,818.17万元 [2] - 累计使用募集资金119,929.57万元，其中置换预先投入45,907.14万元、直接投入募投项目74,022.43万元 [2] - 闲置募集资金进行现金管理金额100,000万元 [2] - 银行存款利息净额1,581.67万元 [2] - 尚未使用募集资金余额160,818.17万元（含利息收入） [2] 募投项目进度 - 募集资金累计投入比例42.96% [2] - 尚未使用募集资金金额159,236.50万元 [2] 闲置资金补充流动资金计划 - 拟使用不超过10,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金 [3] - 使用期限自董事会审议通过后不超过12个月 [3][5] - 资金仅用于与主营业务相关的生产经营 [4] - 通过专项账户实施管理，不影响募投项目正常进行 [3][4] 决策程序与监管安排 - 董事会及监事会审议通过资金补充流动资金议案 [5] - 公司将开立专项账户并与保荐人、银行签署监管协议 [4] - 保荐人对该事项无异议 [5]

募集资金基本情况 - 公司向特定对象发行股票实际发行数量为33,955,857股，发行价格为11.78元/股，募集资金总额为人民币399,999,995.46元 [1] - 扣除不含税发行费用人民币7,641,509.42元后，实际募集资金净额为人民币392,358,486.04元 [1] - 募集资金到位情况经容诚会计师事务所验证并出具验资报告 [1] 募集资金使用现状 - 截至2025年6月30日，新能源汽车一体化大型压铸项目拟使用募集资金投资金额39,235.85万元，实际投入金额30,860.32万元 [2] - 募集资金投资总额为80,000万元，投资进度尚未完成 [2] - 由于项目建设存在周期，部分募集资金在短期内出现闲置 [2] 现金管理实施方案 - 公司拟对总额不超过8,000万元的闲置募集资金进行现金管理，有效期自董事会审议通过之日起12个月内可循环滚动使用 [3][5] - 资金将用于购买安全性高、流动性好的保本型理财产品或存款类产品，包括协定性存款、结构性存款、定期存款、大额存单等 [3][4] - 产品期限不超过十二个月，不得用于质押或证券投资 [3][4] - 实施方式由董事会授权董事长签署相关文件，财务部负责具体操作 [3] 决策程序履行情况 - 公司于2025年8月26日召开第五届董事会第十五次会议审议通过该议案 [5] - 同日召开第五届监事会第十三次会议审议通过，认为该举措符合法律法规且不存在损害中小股东利益的情形 [6] - 保荐人中信建投证券对现金管理事项无异议，认为已履行必要审批程序 [7] 资金管理目标与影响 - 现金管理目的在于提高募集资金使用效率，增加资金收益，为公司及股东获取投资回报 [2][6] - 所得收益归公司所有，资金使用严格遵循证监会及交易所监管要求，到期后归还至募集资金专户 [4][5] - 该举措不影响募投项目正常建设和公司主营业务发展，有利于提升整体收益水平 [5]

持续督导工作情况 - 中信建投证券作为保荐机构对中钢洛耐进行持续督导 督导期为2022年6月6日至2025年12月31日 [1] - 保荐机构已建立健全持续督导工作制度并制定相应工作计划 与公司签订持续督导协议明确权利义务 [2] - 2025年上半年公司未发生需要保荐机构公开发表声明的违法违规情况 [3] - 保荐机构通过日常沟通和定期回访等方式了解公司经营情况并开展持续督导工作 [3] 财务表现 - 营业收入10.11亿元 同比下降10.49% [17] - 利润总额4451.25万元 较上年同期21.16万元大幅增长1908.58% [17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1762.10万元 上年同期为-3428.82万元 [17] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.60亿元 较上年同期-1.56亿元下降2.13% [17] - 总资产52.42亿元 较上年度末增长0.62% [17] - 基本每股收益0.029元/股 上年同期为-0.0049元/股 [17] - 研发投入占营业收入比例4.63% 较上年同期5.19%下降0.56个百分点 [17] 研发创新 - 费用化研发投入4679.75万元 同比下降20.13% [20] - 报告期内发布6项标准 包括1项国家标准和4项行业标准 [22] - 新增申请专利29项 其中发明专利20项 [22] - 累计申请专利1101项 获得授权637项 [22] - 公司建有先进耐火材料全国重点实验室等科研创新平台 [18] 核心竞争力 - 公司拥有完整的科研创新平台包括国家工程研究中心和博士后科研工作站 [18] - 是耐火材料国家行业标准的主要起草者和制定者 [19] - 产品出口至欧美亚等多个国家和地区 在国际国内高温工业有较强影响力 [19] - 具有完整的产品质量控制体系 是国内较早建立耐材生产质量追溯体系的企业 [19] 风险因素 - 存在核心技术泄密和技术人员流失的风险 [8] - 原材料价格波动可能影响盈利空间 主要原材料包括碳化硅和氧化铬等 [10] - 环保要求持续加强可能带来环保投入加大等风险 [10] - 应收账款坏账风险 主要客户为钢铁有色建材等类型企业 [10] - 高新技术企业税收优惠资格存在不确定性 多家子公司享受税收优惠 [11][12] - 政府补助金额较大 未来政策变化可能对公司经营业绩造成影响 [12] - 行业竞争激烈 国际企业参与中国市场竞争 [9][13] - 下游行业需求变化可能传导至耐火材料行业 [13] - 宏观环境不确定性可能影响下游行业需求 [13] 诉讼事项 - 与内蒙古亿维玻璃纤维制造有限公司的诉讼案件 二审判决公司给付1493.43万元 [14][15] - 公司银行账户曾被冻结3800万元 占最近一期经审计货币资金余额的1.83% [14] 募集资金使用 - 募集资金总额11.39亿元 [22] - 截至2025年6月30日募集资金余额7.64亿元 [22] - 其中购买银行大额存单5.50亿元 账户活期金额2.14亿元 [22] - 募集资金使用与管理合法有效 不存在违规情况 [22] 股权结构 - 控股股东中钢科技发展有限公司直接持股37.72% [22][24] - 通过中国冶金科技成果转化有限公司间接持股3.62% [24] - 合计持股41.34% [24] - 控股股东质押股份25437.24万股 [22][24] - 实际控制人为国务院国资委 [24]

行业趋势 - PCB行业呈现重回上行期、产品高端化、东南亚建厂等特点 [1][3] - 2024年全球PCB产值达735.65亿美元，同比增长5.8% [3] - 18层及以上高多层板产值同比增长40.3%，HDI板产值同比增长18.8% [4] - 东南亚建厂成为新趋势，预计2025年全球前100名PCB供应商中超25%在越南或泰国设厂 [4] 产能扩张 - 景旺电子拟投资50亿元扩产珠海金湾基地，提升高阶HDI、HLC、SLP产能 [2] - 鹏鼎控股投资80亿元建设淮安产业园，扩充SLP、高阶HDI及软板产能 [2] - 扩产主要满足AI算力、高速通讯、汽车智驾、AI端侧应用等领域需求 [2] 技术升级 - 钻孔、曝光、电镀、检测为核心环节，价值量占比分别为15%、19%、19%、5% [5] - AI驱动向更高层数、更精细布线、更高可靠性发展，需处理盲孔、埋孔等高密度互连结构 [1][5] - 曝光精度要求提升，电镀均匀性挑战增加，新工艺持续拉动设备更新需求 [5] 细分市场前景 - 2024-2029年18层及以上板、HDI板、封装基板复合增长率分别为15.7%、6.4%、7.4% [4] - 2029年18层及以上板、HDI板、封装基板市场规模预计达50.20亿/170.37亿/179.85亿美元 [4] 产业链公司 - 钻孔环节涉及大族数控、鼎泰高科、中钨高新 [6] - 曝光环节涉及芯碁微装、天准科技 [6] - 电镀环节以东威科技为代表 [6] - 检测及印刷环节含矩子科技、凯格精机、劲拓科技 [6][7]

债券发行概况 - 浙江义乌农村商业银行成功完成2025年度第一期科技创新债券发行 [1] - 债券发行规模为人民币3亿元 [1] - 债券期限为5年期且票面利率确定为1.90% [1] 承销机构信息 - 国泰海通证券股份有限公司担任主承销商 [1] - 中信建投证券股份有限公司担任主承销商 [1]

券商股市场表现 - 中资券商股午后跌幅扩大 申万宏源跌5.44%至3.3港元 东方证券跌5.29%至7.87港元 中信建投证券跌4.63%至14.02港元 中信证券跌4.3%至28.9港元 [1] 市场交易动态 - 沪指刷新十年高点 沪深交易成交量突破三万亿 [1] - 市场放量大涨反映资金情绪正盛 隐含波动率大幅上升显示投机热度快速上升 [1] 行情趋势研判 - 若行情和隐含波动率加速上涨 短期可能出现调整回归理性 [1] - 若市场延续慢牛格局且隐含波动率变化不大 行情波动时点可能延后 [1] 证券业估值与投资策略 - 证券业估值仍远低于2015年牛市高峰 [1] - 市场上涨趋势预计增强 因杠杆水平适中且估值不苛刻 [1] - 建议通过券商增加市场风险敞口 [1]

市场开盘表现 - 三大指数集体高开，沪指高开0.03%报3869.61点，深成指高开0.08%报12483.19点，创业板指高开0.20%报2747.50点 [1] - AI应用、AI智能体、华为昇腾等板块指数涨幅居前 [1] - 深证成指成交金额达143.58亿元，创业板指成交金额达63.52亿元 [2] 美股市场动态 - 美股三大指数小幅上涨，道琼斯指数涨0.30%报45418.07点，标普500指数涨0.41%报6465.94点，纳斯达克指数涨0.44%报21544.27点 [3] - 市场关注点从特朗普解雇美联储理事库克事件转向英伟达财报 [3] 资金情绪与交易行为 - 市场放量大涨反映资金情绪正盛，隐含波动率大幅上升显示投机热度快速上升 [4] - 融资流入超900亿元，活跃度创2016年以来新高 [5] - 主动配置型外资自去年10月中旬以来首次转向净流入，8月初主动型外资在A股仓位仍位于2021年以来中枢水平 [5] 公募基金动态 - 6月底以来新发公募持续修复，上周公募基金新发接近200亿份 [5] - 偏股型权益型基金报会数量超50支，环比均有提升 [5] 证券板块配置价值 - 证券板块相对于宽基指数的超额收益投资机会远多于绝对收益型机会，配置价值存在低估 [6] - 政策信号为证券板块超额收益的核心驱动，分为利好行业政策、交投活跃度信号和定向信号三类 [6] - 三类驱动条件下证券板块相对于大盘的平均超额收益排序为：行业政策 > 定向信号 > 交投活跃度信号 [6] 低空经济与农业结合 - 无人机正以独特技术优势重塑科技兴农发展格局，从农田测绘到精准播种等多个环节应用 [7] - 低空经济与科技兴农战略结合推动农业数字化、智能化转型 [8] 核聚变产业投资机会 - 可控核聚变技术路线百花齐放，磁约束、Z箍缩、FRC等技术路线均迎来重要变化 [9] - 全球在运/在建核聚变项目主要由公共资金主导，规划中项目主要由私营资本主导 [9] - 若核聚变电站实现商业化，年投资额或将达数千亿元量级 [9]