行业政策与市场热度 - 各地发布机器人相关产业支持政策 提供产业补贴或消费补贴 [1] - 世界机器人大会保持空前热度 国产机器人呈现百花齐放态势 [1] 产业链技术进展 - 灵巧手 关节模组零部件 传感器等环节多种方案齐头并进 [1] - 具身智能机器人迭代速度有望加速 [1] 未来行业催化剂 - 后续将迎来世界人形机器人运动会 智元机器人合作伙伴大会 [1] - Optimus三代机发布 国产机器人招投标等潜在催化事件值得关注 [1] 投资机会聚焦 - 继续看好机器人板块整体行情 [1] - 推荐产业趋势更优 放量更快的传感器 灵巧手 垂类应用端 国产供应链条等环节 [1]

政策与行业活动 - 各地发布机器人产业支持政策并提供产业补贴或消费补贴 [1] - 世界机器人大会保持空前热度且国产机器人呈现百花齐放态势 [1] 产业链发展 - 灵巧手、关节模组零部件、传感器等环节多种方案齐头并进 [1] - 具身智能机器人迭代有望加速 [1] 未来催化事件 - 后续存在世界人形机器人运动会、智元机器人合作伙伴大会等潜在催化事件 [1] - Optimus三代机发布和国产机器人招投标值得关注 [1] 投资机会 - 看好机器人板块整体行情 [1] - 推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端及国产供应链环节 [1]

医疗器械行业拐点分析 - 行业拐点已至，关注业绩有望迎来拐点、国际化能力较强、中长期增长逻辑较好的各细分赛道龙头 [1] 投资标的筛选逻辑 - Q2或Q3有望业绩高增长或逐步迎来拐点的标的 [1] - 短期业绩承压但长期增长稳健、26年有希望加速增长的公司 [1] - 集采优化政策相关潜在业绩和估值修复机会 [1] 医疗新科技方向 - 重点关注脑机接口、AI医疗、手术机器人、外骨骼机器人等创新领域 [1]

政策与行业活动 - 各地发布机器人产业支持政策并提供产业补贴或消费补贴 [1] - 世界机器人大会保持空前热度且国产机器人呈现百花齐放态势 [1] 产业链发展 - 灵巧手 关节模组零部件 传感器等环节多种方案齐头并进 [1] - 具身智能机器人迭代有望加速 [1] - 产业趋势更优且放量更快的环节包括传感器 灵巧手 垂类应用端及国产供应链条 [1] 未来催化剂 - 后续潜在催化包括世界人形机器人运动会 智元机器人合作伙伴大会 Optimus三代机发布及国产机器人招投标 [1]

新财富最佳分析师评选阶段性排名 宏观经济领域 - 广发证券位列第一 [1] - 华创证券排名第二 [1] - 申万宏源证券排名第三 [1] 策略研究领域 - 广发证券位列第一 [2] - 申万宏源证券排名第二 [2] - 兴业证券排名第三 [2] 固定收益研究领域 - 华泰证券位列第一 [3] - 华西证券排名第二 [3] - 兴亚证券排名第三 [3] 金融工程领域 - 兴业证券位列第一 [3] - 申万宏源证券排名第二 [3] - 长江证券排名第三 [3] 银行领域 - 国海证券位列第一 [4] - 广发证券排名第二 [4] - 中信建投证券排名第三 [4] 非银行金融领域 - 国泰海通证券位列第一 [5] - 广发证券排名第二 [5] - 长江证券排名第三 [5] 房地产领域 - 长江证券位列第一 [6] - 兴业证券排名第二 [6] - 申万宏源证券排名第三 [6] 食品饮料领域 - 华创证券位列第一 [7] - 国泰海通证券排名第二 [7] - 长江证券排名第三 [7] 医药生物领域 - 兴业证券位列第一 [7] - 中信建投证券排名第二 [7] - 天风证券排名第三 [7] 批零和社会服务业领域 - 国泰海通证券位列第一 [8] - 长江证券排名第二 [8] - 华福证券排名第三 [8] 家电领域 - 广发证券位列第一 [9] - 申万宏源证券排名第二 [9] - 财通证券排名第三 [9] 农林牧渔领域 - 长江证券位列第一 [10] - 广发证券排名第二 [10] - 申万宏源证券排名第三 [10] 轻工和纺织服装领域 - 长江证券位列第一 [11] - 申万宏源证券排名第二 [11] - 国泰海通证券排名第三 [11] 电子领域 - 广发证券位列第一 [11] - 中泰证券排名第二 [11] - 长江证券排名第三 [11] 计算机领域 - 天风证券位列第一 [12] - 国盛证券排名第二 [12] - 兴业证券排名第三 [12] 传播与文化领域 - 广发证券位列第一 [13] - 华创证券排名第二 [13] - 国泰海通证券排名第三 [13] 通信领域 - 天风证券位列第一 [14] - 国盛证券排名第二 [14] - 国泰海通证券排名第三 [14] 机械领域 - 长江证券位列第一 [15] - 广发证券排名第二 [15] - 中信建投证券排名第三 [15] 汽车和汽车零部件领域 - 长江证券位列第一 [15] - 东吴证券排名第二 [15] - 国泰海通证券排名第三 [15] 建筑和工程领域 - 天风证券位列第一 [16] - 长江证券排名第二 [16] - 国盛证券排名第三 [16] 新能源和电力设备领域 - 长江证券位列第一 [17] - 天风证券排名第二 [17] - 东吴证券排名第三 [17] 国防军工领域 - 长江证券位列第一 [18] - 兴业证券排名第二 [18] - 广发证券排名第三 [18] 环保领域 - 广发证券位列第一 [19] - 长江证券排名第二 [19] - 东吴证券排名第三 [19] 化工领域 - 申万宏源证券位列第一 [19] - 国海证券排名第二 [19] - 开源证券排名第三 [19] 电力、煤气及水等公用事业领域 - 长江证券位列第一 [20] - 广发证券排名第二 [20] - 华源证券排名第三 [20] 能源开采领域 - 长江证券位列第一 [21] - 国盛证券排名第二 [21] - 天风证券排名第三 [21] 金属和金属新材料领域 - 长江证券位列第一 [22] - 天风证券排名第二 [22] - 申万宏源证券排名第三 [22] 交通运输仓储领域 - 申万宏源证券位列第一 [23] - 长江证券排名第二 [23] - 浙商证券排名第三 [23] 非金属类建材领域 - 长江证券位列第一 [24] - 天风证券排名第二 [24] - 国泰海通证券排名第三 [24] 海外市场研究领域 - 兴业证券位列第一 [24] - 天风证券排名第二 [24] - 中等公司排名第三 [24]

发行基本情况 - 发行股票类型为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元 [1] - 实际发行数量为91,046,021股，占发行前总股本比例不超过30%，募集资金总额683,755,617.71元 [1][2][4] - 发行价格确定为7.51元/股，较发行底价7.45元/股溢价0.81% [3][4] 发行对象与配售 - 发行对象最终确定为15家投资者，均以现金认购 [3][4] - 控股股东英力特集团认购实际发行数量的30%，获配金额205,126,685.31元 [3][4] - 其他投资者包括玄元私募基金、广发证券、中国长城资产等机构及自然人 [4][11] 发行合规性 - 发行程序符合《公司法》《证券法》《注册管理办法》等法律法规 [1][6][21] - 认购对象资金来源均为自有或自筹资金，无结构化安排或代持情形 [13][18][22] - 除英力特集团外，发行对象与公司及主承销商无关联关系 [12][13][22] 资金与限售安排 - 扣除发行费用4,271,698.11元后，募集资金净额为679,483,919.60元 [3][19] - 英力特集团认购股份限售期为18个月，其他发行对象限售期为6个月 [5] - 限售期满后股票将于深交所主板上市交易 [5] 发行流程与监管 - 发行经深交所审核通过及证监会批复同意（证监许可〔2024〕1749号） [1][8][20] - 主承销商向139名投资者发送认购邀请书，最终15家参与有效报价 [8][9][11] - 发行价格通过市场化询价确定，有效报价区间为7.45–8.42元/股 [3][11]

核心观点 - 2025年7月A股IPO市场呈现发行回暖、审核趋严、终止减少及注册加速等特征 募资总额环比增长164.3%至241.64亿元 但过会率降至88.89% [1][2][3] - 恒坤新材成为年内首例暂缓审议案例 主要因收入确认方法一致性及科创属性受质疑 其会计政策变更导致自产业务收入占比被动提升 [4][5][6][7][8][9][10] - 悍高集团发行费用率畸高 承销保荐费率达9.72% 审计及法律费用显著高于同业 且报告期内扣非净利润四年增长近10倍 与行业增速背离 [16][18][21][22][23] IPO市场整体表现 - 7月IPO募资总额241.64亿元 较6月91.53亿元增长164.3% 主因华电新能181.71亿元巨额募资推升 [1][17] - 新增受理企业仅1家（珠海泰诺麦博制药） 较6月150家大幅减少 [1][3] - 注册生效企业11家 创年内单月新高 [2] 审核与过会情况 - 9家企业上会 8家通过 1家暂缓（恒坤新材） 过会率88.89% 打破上半年100%记录 [1][3][5] - 暂缓企业恒坤新材被质疑三方面：知识产权风险、收入确认方法合理性、存款收益率与借款利率倒挂 [6] - 板块分布：上证主板2家、科创板3家、北交所4家 [3] 终止IPO情况 - 7月终止IPO企业6家 较6月10家下降40% [2][11] - 过会后终止案例包括多彩新媒（中银证券保荐）及双瑞股份（中信建投保荐） 其中多彩新媒过会28个月后撤回 [11][14] - 中银证券IPO储备项目归零 [15] 发行与费用分析 - 8家新上市企业发行市盈率多数低于行业均值 仅屹唐股份发行市盈率51.55倍（行业均值29.44倍） 溢价75% [18][21] - 悍高集团发行费用率17.29%居首 承销保荐费6000万元（费率9.72%） 审计费2633.96万元及法律费1240.83万元均显著高于同业 [18][21][22] - 华电新能发行费率仅1.25% 为最低 [18] 重点企业案例 - 恒坤新材2021-2024年自产业务收入占比从28.22%升至63.77% 主因引进业务改用净额法确认收入 但2024年65%毛利仍依赖引进业务 [8][9][10] - 悍高集团2020-2024年扣非净利润从0.57亿元增至5.2亿元 四年增长近10倍 下游家居行业同期增速普遍低于10% [23] - 多彩新媒高度依赖单一省份IPTV业务（收入占比超99%） 与已上市同行无线传媒模式类似但结局迥异 [15]

行业趋势 - 基金公司自营APP关停趋势加速 平安基金 信达澳亚基金 前海开源基金 国寿安保基金 财通基金 光大保德信基金 长盛基金等多家公募陆续终止独立APP运营[1] - 行业整体转向精简运营策略 高昂技术维护 用户引流投入 合规成本与有限直销收入形成倒挂[1] - 2025年证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出降本增效要求 加速APP关停进程[5] 用户活跃度数据 - 2025年上半年仅5家基金APP实现月活正增长：易方达e钱包(+2.63万至13.86万) 华夏基金管家(+2.38万至10.26万) 嘉实理财嘉(+2.23万至5.48万) 建信金梧桐(+0.90万) 招商基金APP(+0.21万)[2] - 天弘基金APP月活降至4.08万 为三年前三分之一 上半年流失用户2.17万[2] - 博时基金APP月活减少1.78万至2.03万 兴证全球APP月活减少超1万[2] - 汇添富现金宝月活从13.07万持续下滑至7.73万 鹏华A加钱包月活仅余0.59万[2] 券商APP对比 - 券商APP月活基数显著高于基金APP 最差维持在几十万量级[2] - 华泰证券涨乐财富通以1097万月活居首 平安证券APP以814万紧随其后[4][5] - 方正证券小方月活降幅最大 半年减少68.17万至622.91万[4][5] 发展模式转型 - 行业从重资产直销向轻量化运营转型 第三方代销渠道主导地位强化[5][6] - 中小型机构将放弃独立APP 转向微信服务号 小程序及官网等轻量载体[6] - 全行业深化投资顾问服务 以专业服务和品牌建设替代高频交易追求[6]

董事会会议安排 - 中信建投证券股份有限公司董事会会议将于2025年8月28日举行 [2] - 会议主要议程包括审议及批准公司及其附属公司截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发布 [2] 公司治理结构 - 公司执行董事包括刘成先生及金剑华先生 [3] - 非执行董事包括李岷先生、闫小雷先生、刘延明先生、杨栋先生、华淑蕊女士及王华女士 [3] - 独立非执行董事包括浦伟光先生、赖观荣先生、张峥先生、吴溪先生及郑伟先生 [3] 公告基本信息 - 公司为中华人民共和国注册成立的股份有限公司 [1] - 股份代号为6066 [1]

会议安排 - 公司董事会会议将于2025年8月28日举行[3] - 会议将审议及批准公司截至2025年6月30日止六个月中期业绩及其发布[3] 人员信息 - 公告日期公司执行董事为刘成先生及金剑华先生[3] - 公告日期公司非执行董事为李岷先生等6人[3] - 公告日期公司独立非执行董事为浦伟光先生等5人[3]