人民币汇率展望 - 未来6至12个月内人民币对美元出现较大幅度升值的可能性值得关注 [1] - 短期内美国被动宽松货币政策与中国主动稳货币政策支撑人民币升值趋势延续 [1] - 自2023年以来人民币存在约6%的系统性低估，中长期看将逐步修正 [1]

业务合作公告 - 红土创新基金与兴业证券签署销售协议，自2025年11月20日起新增兴业证券为旗下部分基金的销售机构 [1] - 投资者可通过兴业证券办理相关基金的开户、申购、赎回、定投等业务 [1] 业务适用范围 - 上述业务适用于处于正常申购期及特定开放日的基金，封闭期等特殊规定需参考基金合同及招募说明书 [2] 费率安排 - 通过兴业证券申购相关基金的投资者可享受费率优惠，具体规则以兴业证券为准 [3] - 费率优惠适用于新增销售机构的所有基金产品，自开放认申购当日起生效 [3] 客户咨询渠道 - 投资者可通过兴业证券客服电话95562及网站www.xyzq.com.cn咨询详情 [4] - 投资者可通过红土创新基金客服电话400-060-3333及网站www.htcxfund.com咨询详情 [4]

论坛背景与核心观点 - 2025中国证券业资产管理高峰论坛在深圳举行，作为深圳国际金融博览会的一部分，汇聚行业权威机构与领军人物，探讨行业发展新范式[1][2] - 当前资本市场环境发生积极变化，A股站上4000点，资产管理行业迎来新的发展机遇[2] - 券商资管行业正面临三大趋势重塑：数字赋能（AI与大模型技术全链条渗透）、需求升级（养老理财、绿色投资催生创新）、能力重构（向综合解决方案提供商转型）[2] 行业领袖对发展趋势的研判 - 发挥券商集团军作战优势，推动资管业务与财富管理、投行、研究等板块深度协同，提升主动管理能力和客户服务水平以应对市场竞争[3] - 行业高质量发展阶段需探索差异化发展路径，重视品牌培育与长期建设，构建基业长青的护城河[3] - 中小券商资管面临三大新挑战：应对资产荒、低利率与高波动并存的复杂环境；策略多元化下坚守绝对收益理念；实现管理规模可持续增长[3] 圆桌对话与奖项评选 - 论坛设置两场圆桌对话，分别探讨“后公募化”时代券商资管发展机遇与挑战，以及低利率背景下产品布局策略演进[4] - 论坛同步揭晓“2025中国证券业资产管理君鼎奖”评选结果，涵盖全能资管机构、新锐资管机构、品牌、固收/权益/ABS/量化团队及各类资管计划等多个奖项类别[6][7][8][11][12][13][15][17][18][19][21][22][25][27]

公司近期动态 - 公司于2025年11月14日和2025年11月18日接受了兴业证券等投资者的调研 [1] - 公司董事会秘书刘子庚和证券事务代表邱燕妃参与接待并回答了投资者提问 [1] - 公司当前收盘价为17.17元，市值为61亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于水泵制造行业 [1]

资产配置比例变动 - 保险资金权益资产配置比例大幅上升至15.5%，接近2015年上半年16.1%的历史最高水平 [1] - 银行存款投资比例较二季度降低0.7个百分点至7.9% [1] - 债券投资比例较二季度降低0.8个百分点至50.3% [1] 行业配置偏好 - 保险资金大幅增配银行板块 [1] - 保险资金增配钢铁、纺织服装等红利板块 [1]

投资者关系活动 - 公司于2025年11月18日接受了兴业证券的调研 [1] - 公司董事会秘书蒋伟和证券管理员廖燕妮参与接待并回答了投资者问题 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于机械行业 [2] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为283亿元 [3]

国内债市行情 - 国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.06%报116.53，10年期主力合约涨0.03%报108.5，5年期主力合约涨0.03%报105.92，2年期主力合约涨0.01%报102.49 [2] - 银行间主要利率债表现分化，长债表现优于短债，30年期国债收益率下行0.35BP报2.136%，10年期国开债收益率下行0.2BP报1.866%，5年期国开债收益率上行0.4BP报1.714% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.55%报488.05点，成交金额682.42亿元，个券表现显著分化 [2] 海外债市动态 - 美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.63BP报3.608%，10年期美债收益率跌0.78BP报4.137%，30年期美债收益率跌1.2BP报4.736% [3] - 日债收益率呈现“短降长升”格局，10年期日债收益率上行1.7BP至1.746% [4] - 主要欧元区国家国债收益率多数下行，10年期德债收益率跌0.8BP报2.711%，10年期意债收益率跌2.6BP报3.444%，10年期英债收益率跌3.9BP报4.534% [4] 一级市场发行 - 国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.5240%、1.7081%、1.8859%，全场倍数分别为2.82、3.16、3.7，显示市场需求旺盛 [5] 资金面情况 - 央行通过逆回购操作单日净投放资金37亿元，7天期逆回购操作利率为1.40% [6] - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行1.7BP报1.525%，7天期上行0.4BP报1.518% [6] 机构策略观点 - 银行体系对债市仍能提供充足的托底支持，机构债券投资策略以逢高买入、大部分配置持有为主 [7] - 若美联储12月不降息落地可能对市场造成短期冲击，但国内风险资产表现出韧性，转债估值有更稳固的支撑逻辑 [7] - 转债市场“紧供求”导致估值上升且可操作性下降，配置价值已远不如正股，建议对中大盘相对低价品种保持持仓，高价高估值品种适度止盈 [8]

公司公益活动概述 - 公司于2025年司庆日暨“兴证公益日”期间，围绕“金融为民”初心，组织开展了多元化的志愿服务活动，足迹覆盖田间地头、校园课堂、社区院落与山野林间 [1] - 公司志愿服务队自2011年成立，以“传递金融温度”为宗旨，构建了“志愿者+志愿服务活动+志愿服务保障”三位一体的支持体系 [5] 公益助农与敬老服务 - 公司连续第四年开展“我在乡间有亩田”公益助农行动，认领福建省宁德市屏南县棠口镇15亩耕地，并组织志愿者参与秋收劳作 [2] - 公益日期间，公司在福州市社会福利院、陕西渭南寺峪口村、深圳龙华公园及龙岗街道敬老院等多地开展重阳节敬老活动，提供健康服务、赠送物资并普及防诈骗知识 [2] 助残与特殊群体关怀 - 公司在福州盲人学校开展“兴灯常亮、温暖同行”活动，通过互动游戏和礼物关怀儿童 [2] - 公司志愿者在上海中共二大会址纪念馆为百余名听障游客提供引导服务，并在上海南码头路街道残联“三阳基地”开展情绪疏解和金融知识科普 [2] 教育支持与少年成长 - 公司向贵州威宁小山小学捐赠79套新校服及文具礼包，并在上海进才中学为高三学生分享志愿填报与职业规划经验 [3] - 公司在湖北武汉北湖小学与安徽阜阳华时学校开展趣味财商课程，通过故事游戏讲解货币知识，并赠送台灯、书包等物资 [3] 金融知识普及与防诈骗宣传 - 公司志愿者在福州汤门社区、马尾滨江社区乐龄集市等地，结合案例向居民讲解如何辨别非法证券活动、理性投资及防范养老投资骗局 [3] - 公司在苏州大学校园内开展防诈宣讲，剖析网络诈骗与洗钱套路，传授银行卡规范使用技巧 [3] 环境保护与生态修复 - 公司在漳州九龙江口红树林自然保护区栽种200株红树苗，完成约100平方米的生态修复 [4] - 公司志愿者在四川龙泉山步道捡拾垃圾并进行分类，在海口万绿园清理纸屑、烟头等废弃物 [4] 志愿服务体系与成效 - 公司志愿服务队已集结约800名志愿者，其中党员占比超六成，2020年以来累计服务时数近14000小时 [5] - 公司将每年“司庆日”定为“公益日”，6年间发动员工捐赠超1000万元，开展各类志愿服务近200场 [5] 特色公益项目成果 - 金融知识普及宣传志愿服务构建“红色+乡村+校园+社区”四维体系，年均覆盖超10万人次 [5] - “兴未来”乡村儿童关爱志愿服务联动17个社工站、15个儿童之家，累计筹资超500万元，服务福建省内23个山区县、惠及1.7万余名乡村儿童，两度获得福建省“善行八闽”公益大赛二等奖 [5][6]

股价与交易表现 - 11月17日公司股价下跌1.16%，成交额为4.66亿元 [1] - 当日融资买入7770.96万元，融资偿还8027.39万元，融资净卖出256.43万元 [1] - 截至11月17日，公司融资融券余额合计21.24亿元，其中融资余额21.21亿元，占流通市值的3.59%，处于近一年80%分位的高位水平 [1] 融资融券情况 - 融资余额为21.21亿元，超过近一年80%分位水平 [1] - 11月17日融券卖出9.37万股，金额64.09万元，融券余量40.43万股，融券余额276.54万元，超过近一年50%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司位于福建省福州市，成立于2000年5月19日，于2010年10月13日上市 [1] - 主营业务包括财富管理、机构服务、自营投资、海外业务 [1] - 主营业务收入构成为：自营投资业务32.21%，证券及期货经纪业务30.96%，资产管理业务26.54%，机构服务业务10.54%，海外业务4.83%，其他业务13.81% [1] 股东结构与变化 - 截至9月30日股东户数为20.73万户，较上期减少5.68%，人均流通股增至41654股，增幅6.02% [2] - 十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司持股2.14亿股，持股数量不变 [2] - 香港中央结算有限公司持股1.80亿股，较上期减少1.46亿股 [2] - 国泰中证全指证券公司ETF持股1.79亿股，较上期增加7201.09万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.17亿股，较上期减少564.48万股 [2] - 华宝中证全指证券公司ETF持股1.16亿股，为新进股东 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1月至9月公司归母净利润为25.21亿元，同比增长90.98% [2] - A股上市后累计派现106.90亿元，近三年累计派现46.63亿元 [2]

IPO市场整体态势 - 2024年1至10月A股IPO受理量同比激增超过400%，共195家企业被受理，而去年同期仅为35家 [1][2] - 市场呈现“受理激增、审核提速”的特征，券商投行对IPO业务复苏感受明显，前期立项数量增加，企业客户信心增强 [1][2] - 北交所成为申报主阵地，新增受理122家企业，同时科创板在10月迎来首批科创成长层公司 [1][2] 北交所市场动态 - 北交所定位服务创新型中小企业，上市门槛相对沪深交易所更低，形成差异化竞争优势 [4] - 北交所审核速度快，从注册生效到上市仅需约40天，时间为沪深交易所的一半 [4] - 北交所持续进行制度创新，如直联审核机制和做市制度，以提升审核效率和市场流动性，近一年涨幅和交易量有明显提升 [4] 科创板制度创新 - 科创板于2024年6月设立“科创成长层”并重启未盈利企业适用的第五套上市标准，10月迎来首批纳入该层的公司 [4][5] - 科创成长层旨在通过分层管理和差异化服务优化资源配置、提升流动性并增强资本市场服务科技创新的能力 [5] - 该制度创新被视为“制度创新与风险平衡”的探索，拓宽了未盈利科技企业的融资通道，并通过特定标识和风险揭示机制保障投资者 [5] 券商投行业务调整 - 兴业证券将IPO受理量激增归因于政策、经济、市场与监管的共振，公司正积极进行内部组织架构和流程优化，并加速人才招聘，业务重点从核心区域与重点行业切入，项目储备丰富，今年显著加大了对国际化业务的发力 [2] - 国金证券投行前期立项数量明显增长，业务向“服务新质生产力”转型，相关类型企业储备显著增加，并持续加码北交所IPO项目 [2] - 国联民生证券投行业务进入全面复苏通道，2024年上半年投行业务收入达5.44亿元，同比激增214.94%，公司围绕“产业投行、科技投行、财富投行”战略，重点扩充集成电路、新能源、生物医药等领域团队，并整合民生证券309名保荐代表人，整合后保代团队近400人 [3][5]