文章核心观点 东吴证券认为当前可能还未到央行大规模直接购买国债的地步，“增加国债买卖”更现实的意义可能在于央行今年在流动性层面会更加配合国债的发行，以及为超长期国债的定向发行留下空间，货币政策更多注重的是结构上的优化以及工具箱的完善 [1][2][4] 央行购买国债路径 - 在一级市场直接购买国债，但这是我国中央银行法的“禁区”，我国央行法禁止央行在一级市场上参与国债交易，并且严格限制可供交易的国债种类 [1][3] - 在二级市场通过质押式购债（回购交易），是我国央行的“惯用手段”，央行在二级市场购买国债不存在法律障碍，这是央行配合发债时使用最多的方法，也是近几年央行扩表的主要因素，相比直接买断存在一定的资金成本 [1][3] - 在二级市场通过现券交易买断式购入或卖出国债，可能是必要情形下的“杀手锏”，购买长期国债可向经济体等额释放长期流动性，对稳经济作用更明显，但会直接干扰债市定价，且央行要承担后续债券波动的风险 [1][3] 我国央行买断式购入国债案例 - 除1999年外，2007年、2017年及2022年央行购入的国债均与2007年首发的特别国债相关，2007年购入首发特别国债，2017、2022年购入2007年特别国债部分到期后的续发国债 [4] 海外央行开启购债特点 - 宏观经济承压 [1][4] - 央行已经没有降息空间 [1][4] - 央行购债或有“路径依赖”，一旦开启就难以退出 [1][4] 海外央行购债案例 - 美联储首次大规模购买国债在2008年金融危机爆发后，12月降息至0%-0.25%触及正常利率政策底部，2009年3月开始购债；第二次在2020年疫情冲击下，3月将利率降至0%-0.25%，同月开启新一轮大规模购债扩表 [4] - 日本央行继1999年将政策利率降至0%后，经济持续疲软，2001年3月宣布在必要时直接购买长期国债；2012年经济再度承压，购债规模逐步加速扩张 [5] 对“增加国债买卖”的解读 - 财政货币化并非禁忌，对于央行大放水持谨慎态度，更现实的意义可能在于央行今年在流动性层面会更加配合国债的发行，以及为超长期国债的定向发行留下空间 [2] - “增加国债买卖”绕不开“管住货币”的大前提，货币政策更多注重的是结构上的优化以及工具箱的完善 [2]

证券代码：601555 股票简称：东吴证券 公告编号：2024-020 东吴证券股份有限公司 2023 年度第十八期短期融资券 兑付完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年10月20日成 功发行东吴证券股份有限公司2023年度第十八期短期融资券,发行总 额为人民币20亿元，票面利率为2.51%，期限为152天，兑付日期为2024 年03月20日。 2024年03月20日，公司完成兑付本期短期融资券本息共计人民币 2,020,848,087.43元。 特此公告。 东吴证券股份有限公司董事会 2024 年 3 月 22 日 ...

证券代码：601555 股票简称：东吴证券 公告编号：2024-019 东吴证券股份有限公司 关于回购 A 股股份注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： ● 东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）注销存放于回购专用 证券账户的 38,799,814 股 A 股股份，本次注销完成后，公司注册资 本将减少 38,799,814 元，由 5,007,502,651 元变更为 4,968,702,837 元，公司总股本将由 5,007,502,651 股变更为 4,968,702,837 股。 ● 注销日：2024 年 3 月 22 日 一、本次注销回购 A 股股份的决策与信息披露 2024 年 2 月 20 日，公司召开第四届董事会第二十三次会议，审 议通过了《关于公司注销回购 A 股股份并减少注册资本的议案》，同 意公司注销存放于公司回购专用证券账户的38,799,814股A 股股份。 本次注销完成后，公司注册资本及股份总数将相应减少，并需相应修 订公司章程中的相关条款。公司独立董事发表了 ...

证券代码：601555 证券简称：东吴证券 公告编号：2024-017 东吴证券股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 （一）股东大会召开的时间：2024 年 3 月 7 日 （二）股东大会召开的地点：苏州工业园区星阳街 5 号 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 26 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,994,613,670 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 40.1435 | （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》和《东吴证券股份有 限公司章程》等有关规定。会议由公司董事长范力先生主持。 （五）公司董事、监事和董事会秘书的 ...

浩律師(上海)事務所 L LAW FIRM (SHANGH/ 昆明 天津 成都 宁波 福州 西安 南京 南宁 济南 香港 巴黎 马德里 中国上海市北京西路 968号嘉地中心 27 层邮编:2000 27F. Garden Square, 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China 电话/Tel: +86 21 52341668 传真/Fax: +86 21 523416 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 国浩律师(上海)事务所 关于东吴证券股份有限公司 国浩律师(上海)事务所 法律意见书 场及网络相结合的方式召开,公司董事长范力先生主持了本次股东大会。会议的 召开时间、地点与本次股东大会通知的内容一致。 本次股东大会通过上海证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 3 月 7 日上午 9:15-9:25,9:30-11:30,下午 13:00-15:00。通过上海证券交易所互联网 投票系统投票的具体时间为 2024年 3 月 7 日上午 9:15 至下午 15:00 期间的任意时 间。 2024年第二次临时 ...

证券代码：601555 股票简称：东吴证券 公告编号：2024-018 一、通知债权人的原由 东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 7 日 召开了 2024 年第二次临时股东大会，审议并通过了《关于公司注销 回购 A 股股份并减少注册资本的议案》（详见公司公告 2024-017）。 东吴证券股份有限公司 关于注销回购 A 股股份并减少注册资本 暨通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 公司于 2021 年 3 月 30 日完成回购，实际回购公司 A 股股份 38,799,814 股，占公司当前总股本的比例为 0.7748%，使用资金总额 为人民币 350,977,160.28 元（不含交易费用）。根据《中华人民共和 国公司法》、《上市公司股份回购规则》、《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第 7 号——回购股份》等法律法规及公司董事会通过的股 份回购方案，此次回购的股份拟用于限制性股票股权激励计划，回购 的股份如未能在发布回购结果暨股份变动公告后 3 年内用于回购股 份 ...

证券代码：601555 股票简称：东吴证券 公告编号：2024-016 特此公告。 东吴证券股份有限公司董事会 东吴证券股份有限公司 2024 年 3 月 1 日 2023 年度第十七期短期融资券 兑付完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年10月11日成 功发行东吴证券股份有限公司2023年度第十七期短期融资券,发行总 额为人民币20亿元，票面利率为2.40%，期限为140天，兑付日期为2024 年02月28日。 2024年02月28日，公司完成兑付本期短期融资券本息共计人民币 2,018,360,655.74元。 ...

证券代码：601555 证券简称：东吴证券 公告编号：2024-015 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特此公告。 东吴证券股份有限公司2024年度第四期短期融资券已于2024年02月27日发行， 缴款日为2024年02月28日，相关发行情况如下： 东吴证券股份有限公司董事会 | 短期融资券名称 | | 东吴证券股份有限公司2024年度第四期短期融资券 | | | --- | --- | --- | --- | | 短期融资券简称 | 24东吴证券CP004 | 短期融资券期限 | 91天 | | 短期融资券代码 | 072410025 | 发行日期 | 2024年02月27日 | | 起息日期 | 2024年02月28日 | 兑付日期 | 2024年05月29日 | | 计划发行总额 | 10亿元人民币 | 实际发行总额 | 10亿元人民币 | | 发行价格 | 100元/张 | 票面利率 | 2.20% | 本期发行短期融资券的相关文件已在以下网站上刊登： 东吴证券股份有限公司 1、中国货币网（www.ch ...

关于对东吴证券股份有限公司及有关责任人予 以监管警示的决定 当事人： 东吴证券股份有限公司，A 股证券简称：东吴证券，A 股证券代 码：601555； 杨 伟，时任东吴证券股份有限公司董事会秘书。 东吴证券股份有限公司（以下简称东吴证券或公司）于 2023 年 12 月 13 日召开董事会确定独立董事候选人，于 2023 年 12 月 14 日 披露股东大会通知，于 2023 年 12 月 29 日召开股东大会审议通过聘 任独立董事的议案。公司未能在选举独立董事的股东大会通知公告 前即 2023 年 12 月 14 日前通过上海证券交易所（以下简称本所）公 司业务管理系统向本所提交独立董事候选人的有关材料，迟至 2023 年 12 月 28 日才向本所提交独立董事候选人的有关材料，经本所要 求补正后，至 2024 年 1 月 3 日即股东大会召开后才完成补充提交， 备案时间明显迟延，聘任流程存在重大瑕疵。 聘任独立董事，关系到上市公司董事会构成的规范性和内部治 理的有效性，对上市公司规范运作影响重大，应当按照规定的条件 上 海 证 券 交 易 所 上证公监函〔2024〕0053 号 鉴于上述违规事实和情节，根 ...

| 短期融资券名称 | | 东吴证券股份有限公司2024年度第三期短期融资券 | | | --- | --- | --- | --- | | 短期融资券简称 | 24东吴证券CP003 | 短期融资券期限 | 180天 | | 短期融资券代码 | 072410021 | 发行日期 | 2024年02月22日 | | 起息日期 | 2024年02月23日 | 兑付日期 | 2024年08月21日 | | 计划发行总额 | 20亿元人民币 | 实际发行总额 | 20亿元人民币 | | 发行价格 | 100元/张 | 票面利率 | 2.26% | 本期发行短期融资券的相关文件已在以下网站上刊登： 1、中国货币网（www.chinamoney.com.cn）； 证券代码：601555 证券简称：东吴证券 公告编号：2024-014 东吴证券股份有限公司 关于公司 2024 年度第三期短期融资券发行结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 东吴证券股份有限公司2024年度第三期短期融资券已于2024年02月22日发行， ...