公司简介 - 容百科技是一家三元正极公司,由中韩两国团队联合创立,历经十余年发展 [1][2] - 公司的核心产品为三元高镍正极材料,包括NCM523、NCM622和NCM811三类 [1][2] - 公司客户涵盖国内外众多主流头部电池企业,如宁德时代、比亚迪、LG化学等 [4] - 公司管理层有中韩背景,以白厚善和刘相烈为代表 [6][9] 财务分析 - 容百科技2021年和2022年收入及归母净利润实现增长,但2023年有所下滑 [15] - 三元正极材料业务占比最高,近年来毛利率有所下降 [16][18] - 公司国内收入占比较高,国内外毛利率差异较大 [18][19] - 公司近两年毛利率和净利率较低,ROE也有所下滑 [19][20][21] 行业地位 - 2023年三元材料行业产量仍高,容百科技仍保持龙头地位 [21][22] - 三元材料结构持续向高镍升级,容百科技受益于下游需求提升 [22][23][24] - 2024年预计中国三元材料产量将增长15%,容百科技有望维持龙头地位 [23][24] 核心竞争力 - 容百科技具备前驱体共沉淀、正极材料掺杂等七大核心技术能力 [26][27] - 公司正在加快全球化布局,计划在韩国、美国、欧洲等地建设研发中心 [27][28] - 未来到2030年,公司计划建设三元产能100万吨、锰铁锂产能56万吨等 [28][29] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为229/278/338亿元,归母净利润为6.4/9.2/13.8亿元 [29][30] - 按6月11日收盘价计算,公司2024-2026年PE分别为19/13/9倍 [31] - 首次覆盖给予公司"买入"评级 [31] 风险提示 - 上游原材料价格大幅上涨 - 下游需求受经济影响不及预期 - 锂电池相关政策调整 - 公司战略方向选择 [32][33]

证券代码：688005 证券简称：容百科技 公告编号：2024-042 宁波容百新能源科技股份有限公司 关于召开 2023 年年度暨 2024 年第一季度业绩说明 会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 6 月 28 日（星期五）下午 15:00- 16:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：网络文字互动 投资者可于 2024 年 6 月 21 日（星期五）至 6 月 27 日（星期 四）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目 或通过公司邮箱 ir@ronbaymat.com 进行提问。公司将在说明会上对 投资者普遍关注的问题进行回答。 宁波容百新能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 12 日发布公司《2023 年年度报告》以及《2023 年年度 报告摘要》，于 2024 年 4 月 30 日发布《2024 年第一季度 ...

国浩律师（上海）事务所 关 于 宁波容百新能源科技股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 回购注销及作废部分限制性股票相关事项 的 法律意见书 上海市北京西路 968 号嘉地中心 23-25 楼 邮编：200041 23-25h Floor, Garden Square, No. 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China 电话/Tel: +86 21 5234 1668 传真/Fax: +86 21 5234 1670 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 2024 年 4 月 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于宁波容百新能源科技股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 回购注销及作废部分限制性股票相关事项的 法律意见书 致：宁波容百新能源科技股份有限公司 国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"）接受宁波容百新能源科技股份 有限公司（以下简称"容百科技"或"公司"）的委托，担任容百科技 2021 年限制 性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）的特聘专项法律顾问。 本所律师根据 ...

重要内容提示： | 回购股份数量 | | 注销股份数量 | | 注销日期 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1,193,929 | 股 | 1,193,929 | 股 | 2024 年 6 | 月 | 20 | 日 | 关于 2020 年和 2021 年股票激励计划部分第一类限 制性股票回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、 本次限制性股票回购注销的决策与信息披露 1、2024年4月10日，公司召开第二届董事会第三十二次会议、第二届监事会 第二十三次会议，审议通过了《关于回购注销及作废部分2020年限制性股票激励 计划和2021年限制性股票激励计划第一类限制性股票和第二类限制性股票的议 案》。其中，同意对152名《2020年限制性股票激励计划》的激励对象已获授权 但尚未解除限售的第一类限制性股票1,092,138股进行回购注销，回购价格为 23.41元/股；同意对81名《2021年限制性股票激励计划》的激励 ...

国浩律师（上海）事务所 关 于 宁波容百新能源科技股份有限公司 2020 年限制性股票激励计划 部分第二类限制性股票归属条件成就和回 购注销及作废限制性股票相关事项的 法律意见书 上海市北京西路 968 号嘉地中心 23-25 楼 邮编：200041 23-25th Floor, Garden Square, No. 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China 电话/Tel: +86 21 5234 1668 传真/Fax: +86 21 5234 1670 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 2024 年 4 月 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于宁波容百新能源科技股份有限公司 2020 年限制性股票激励计划部分第二类限制性股票 归属条件成就和回购注销及作废限制性股票相关事项的 法律意见书 致：宁波容百新能源科技股份有限公司 国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"）接受宁波容百新能源科技股份 有限公司（以下简称"容百科技"或"公司"）的委托，担任容百科 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 容百科技2024年一季度营收和净利润同比下降 但三元正极材料销量环比稳定 全球和国内市占率可观 预计Q2出货继续提升 盈利有望改善 看好韩国基地放量和未来发展 继续推荐[1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 容百科技2024年一季度实现营业收入36.92亿元 同比减少55.88% 归属净利润 -0.37亿元 同比减少111.98% 扣非净利润 -0.38亿元 同比减少112.89%[1] 事件评论 - 2024Q1公司三元正极材料销量超2.6万吨 环比Q4稳定 全球市占率11% 国内市占率18% 3月单月销量1.1万吨 Q2预计销量进一步提升 海外客户Q1实现突破 累计出货0.5万吨 占比达20% 超高镍9系产品销量0.65万吨 高镍三元正极材料国内市场份额40%[2] - 公司三元单吨净利表观承压 受前驱体、锰铁锂及韩国基地前期准备等亏损拖累 剔除影响后从加工费角度估算三元单吨盈利实现正收益 公司计提资产减值0.07亿元 信用资产减值0.08亿元[2] - 2024Q1公司固定资产净额63.69亿元 在建工程18.47亿元 环比2023Q4稳定 存货余额15.55亿元 环比2023Q4持平 经营活动产生的现金流量净额 -10.01亿元 资产开支4.50亿元 资本开支金额同比下降 新建产能有所放缓[2] 展望 - 2024Q2公司出货有望继续提升 4月环比增长 Q2有望实现3.5万吨 +出货 三元加工费略有下降 但稼动率回暖带动盈利稳定 前驱体、锰铁锂及韩国基地亏损将缩窄 下半年出货继续环比增长 稼动率提升叠加亏损收窄 盈利继续增长[7] - 产能方面 公司韩国基地产能继续建设 欧美市场布局积极推进 新技术如固态电池正极及电解质也在研发布局[7] 财务报表及预测指标 |报表类型|指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表（百万元）|营业总收入|22657|28163|34922|43653| |利润表（百万元）|营业成本|20713|26098|32362|40452| |利润表（百万元）|毛利|1944|2065|2560|3200| |利润表（百万元）|％营业收入|9%|7%|7%|7%| |利润表（百万元）|营业税金及附加|64|84|105|131| |利润表（百万元）|％营业收入|0%|0%|0%|0%| |利润表（百万元）|销售费用|41|56|70|87| |利润表（百万元）|％营业收入|0%|0%|0%|0%| |利润表（百万元）|管理费用|421|422|524|655| |利润表（百万元）|％营业收入|2%|2%|2%|2%| |利润表（百万元）|研发费用|354|451|559|698| |利润表（百万元）|％营业收入|2%|2%|2%|2%| |利润表（百万元）|财务费用|71|0|0|0| |利润表（百万元）|％营业收入|0%|0%|0%|0%| |利润表（百万元）|加：资产减值损失|-267|0|0|0| |利润表（百万元）|信用减值损失|12|0|0|0| |利润表（百万元）|公允价值变动收益|-8|0|0|0| |利润表（百万元）|投资收益|-137|-56|-70|-87| |利润表（百万元）|营业利润|744|1192|1478|1847| |利润表（百万元）|％营业收入|3%|4%|4%|4%| |利润表（百万元）|营业外收支|29|0|0|0| |利润表（百万元）|利润总额|773|1192|1478|1847| |利润表（百万元）|％营业收入|3%|4%|4%|4%| |利润表（百万元）|所得税费用|146|0|0|0| |利润表（百万元）|净利润|628|1192|1478|1847| |利润表（百万元）|归属于母公司所有者的净利润|581|1192|1478|1847| |利润表（百万元）|少数股东损益|47|0|0|0| |利润表（百万元）|EPS（元）|1.27|2.46|3.05|3.81| |资产负债表（百万元）|货币资金|5674|5143|4961|4462| |资产负债表（百万元）|交易性金融资产|123|123|123|123| |资产负债表（百万元）|应收账款|3741|4303|5335|6427| |资产负债表（百万元）|存货|1533|2175|2517|3146| |资产负债表（百万元）|预付账款|334|391|485|607| |资产负债表（百万元）|其他流动资产|3633|3954|4482|5527| |资产负债表（百万元）|流动资产合计|15037|16090|17904|20293| |资产负债表（百万元）|长期股权投资|79|79|79|79| |资产负债表（百万元）|投资性房地产|0|0|0|0| |资产负债表（百万元）|固定资产合计|6201|8832|10979|12826| |资产负债表（百万元）|无形资产|656|656|656|656| |资产负债表（百万元）|商誉|131|131|131|131| |资产负债表（百万元）|递延所得税资产|144|162|162|162| |资产负债表（百万元）|其他非流动资产|2390|1750|1378|1192| |资产负债表（百万元）|资产总计|24639|27702|31290|35340| |资产负债表（百万元）|短期贷款|200|200|200|200| |资产负债表（百万元）|应付款项|3124|3625|4315|5057| |资产负债表（百万元）|预收账款|0|0|0|0| |资产负债表（百万元）|应付职工薪酬|102|0|0|0| |资产负债表（百万元）|应交税费|54|0|0|0| |资产负债表（百万元）|其他流动负债|5790|7378|8799|10260| |资产负债表（百万元）|流动负债合计|9269|11203|13314|15517| |资产负债表（百万元）|长期借款|4819|4819|4819|4819| |资产负债表（百万元）|应付债券|0|0|0|0| |资产负债表（百万元）|递延所得税负债|87|99|99|99| |资产负债表（百万元）|其他非流动负债|194|193|193|193| |资产负债表（百万元）|负债合计|14369|16314|18425|20627| |资产负债表（百万元）|归属于母公司所有者权益|8698|9816|11294|13141| |资产负债表（百万元）|少数股东权益|1572|1572|1572|1572| |资产负债表（百万元）|股东权益|10270|11388|12865|14712| |资产负债表（百万元）|负债及股东权益|24639|27702|31290|35340| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流净额|1795|2398|2987|2889| |现金流量表（百万元）|取得投资收益收回现金|6|-56|-70|-87| |现金流量表（百万元）|长期股权投资|60|0|0|0| |现金流量表（百万元）|资本性支出|-1637|-2900|-3100|-3300| |现金流量表（百万元）|其他|-121|-105|0|0| |现金流量表（百万元）|投资活动现金流净额|-1692|-3062|-3170|-3387| |现金流量表（百万元）|债券融资|0|0|0|0| |现金流量表（百万元）|股权融资|1401|-15|0|0| |现金流量表（百万元）|银行贷款增加（减少）|3909|0|0|0| |现金流量表（百万元）|筹资成本|-342|0|0|0| |现金流量表（百万元）|其他|-3579|153|0|0| |现金流量表（百万元）|筹资活动现金流净额|1389|137|0|0| |现金流量表（百万元）|现金净流量（不含汇率变动影响）|1487|-530|-182|-499| |基本指标|每股收益|1.27|2.46|3.05|3.81| |基本指标|每股经营现金流|3.71|4.95|6.17|5.97| |基本指标|市盈率|31.34|11.54|9.31|7.45| |基本指标|市净率|2.22|1.40|1.22|1.05| |基本指标|EV/EBITDA|13.25|6.51|5.19|4.32| |基本指标|总资产收益率|2.4%|4.3%|4.7%|5.2%| |基本指标|净资产收益率|6.7%|12.1%|13.1%|14.1%| |基本指标|净利率|2.6%|4.2%|4.2%|4.2%| |基本指标|资产负债率|58.3%|58.9%|58.9%|58.4%| |基本指标|总资产周转率|0.90|1.08|1.18|1.31|[16]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[5] 报告的核心观点 业绩短期承压 - 2023年公司营收226.57亿元，同比下降24.78%，归母净利润5.81亿元，同比下降57.07%[1][2] - 主要原因包括：1)锂盐价格大幅下跌对公司营收及利润产生不利影响[3]；2)公司加大全球化布局和新产品开发投入对当前利润有一定影响[3]；3)公司采取更积极的市场竞争策略导致毛利有所下降[3] 出货量保持行业领先 - 2023年公司三元正极材料出货约10万吨，同比增长11%，全球市占率超10%，连续三年保持行业首位[3] - 公司四季度单月出货规模达千吨，产品应用于海外终端车型占比有显著提升，海外市场的品牌影响力进一步提升[3] 创新产品加快推进 - 公司9系及以上高镍产品已在大圆柱电池大规模应用，全年出货近万吨[4] - 磷酸锰铁锂方面，公司开发了三元掺混的M6P产品、锰铁比7:3的高容量产品，以及下一代固液一体工艺产品，并在车规动力电池上完成中试，2024年有望在车用市场实现突破[4] - 公司的钠电正极层状材料目前已稳定量产，且同时开发行业领先的聚阴离子产品，并已经获得不同细分市场核心客户订单[4] - 前驱体销量同比增长近30%，同期配套完成海外客户产线认证[4] 财务分析 营收和利润情况 - 2023年公司营收226.57亿元，同比下降24.78%；归母净利润5.81亿元，同比下降57.07%[1][2] - 2024年一季度公司营收36.92亿元，同比下降56%，环比下降10%；归母净利润-0.37亿元，同比下降112%，环比下降6%[2] 现金流情况 - 2023年公司经营/投资/筹资现金流分别为17.95/-16.92/13.89亿元，同比变化+845.03%/+44.76%/-68.97%[12] - 经营活动现金流增加主要是销售回款方式以银行承兑汇票为主；投资活动现金流减少主要是国内产能建设放缓；筹资活动现金流减少主要是完成定增发行[12] 毛利率和费用率 - 2023年公司毛利率8.58%，同比下降0.68个百分点；净利率2.77%，同比下降1.79个百分点[13][14] - 公司销售/管理/财务/研发费用率分别为0.18%/1.86%/0.31%/1.56%，同比变化+0.04/+0.39/+0.25/-0.05个百分点[14] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.14/8.80/12.51亿元，对应PE 27/16/11倍[15] - 基于公司海外客户占比提升和新品进展较快,给予"买入"评级[15] 风险提示 - 新能源车需求不及预期 - 下游市场增速不及预期 - 原材料价格大幅上涨 - 行业竞争加剧 - 客户拓展不及预期[16]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 三元正极材料 - 三元正极材料Q2环比出货增速预计20%以上,有望实现扭亏 [2] - 2023年系及以上产品已在大圆柱电池大规模应用,全年出货近万吨 [3] - 2024年锰铁锂出货目标同比增速预计超200% [3] 固态电池正极 - 公司与卫蓝、宁德等合作,通过蔚蓝半固态电池供蔚来ET7等1000公里超长续航车型,目前月出货已达数十吨级别 [3] 海外市场 - Q1国际客户累计销产品近5000吨,占比2成 [3] - 韩国基地一期2万吨已在稳定供货日韩、欧美客户,二期4万吨今年投产 [3] - 预计2025年-2027年累计采购量将超过10万吨 [3] - 海外客户占比预计2026年提升至50% [3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年三元正极材料出货13、16、20万吨,对应归母净利4.5/8/13亿元 [4]

证券代码：688005 证券简称：容百科技 公告编号：2024-040 宁波容百新能源科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 10 日 1、 议案名称：《关于公司 2023 年度董事会工作报告的议案》 （二） 股东大会召开的地点：浙江省宁波市余姚市谭家岭东路 39 号宁波容百新 能源科技股份有限公司二楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 45 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 45 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 216,584,779 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 216,584,779 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 45.2694 | | 例（%） ...

国浩律师(上海)事务所 法律意见书 国浩律师(上海)事务所 关于宁波容百新能源科技股份有限公司 2023 年年度股东大会的法律意见书 本所律师根据对事实的了解和对法律的理解,已按有关法律、法规的规定对 公司本次股东大会的召集、召开程序是否合法及是否符合《公司章程》、出席会 议人员资格和召集人资格的合法有效性,以及本次股东大会表决程序、表决结果 和决议的合法有效性发表法律意见。 本所律师依据有关法律、法规的规定出具本法律意见书,已对与出具本法律 意见书有关的法律事实进行审查判断。本法律意见书不存在虚假、严重误导性陈 述及重大遗漏。 本所律师同意将本法律意见书作为公司本次股东大会的必备文件予以公告, 并依法对本所出具的法律意见承担责任。 一、本次股东大会的召集、召开程序 经本所律师核查,为召开本次股东大会,公司董事会已于会议召开二十日以 前即 2024 年 4 月 20 日于中国证监会指定的信息披露媒体上刊登了《宁波容百新 能源科技股份有限公司关于召开 2023 年年度股东大会的通知》，并于 2024 年 4 月 30 日于中国证监会指定的信息披露媒体上刊登了《宁波容百新能源科技股份有 国浩律师（上海）事务所 法 ...