财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为62 48亿元 同比下降9 28% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为6839 46万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为7930 53万元 [1] - 基本每股亏损为0 1元 [1] 业绩变动原因 - 营业收入下降主要由于主要原材料价格波动较大 公司产品售价随原材料价格变动而调整 [1]

公司业绩 - 报告期内公司实现营业收入62.48亿元 同比下降9.28% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-6,839.46万元 同比下降765.45% [1] - 每股收益及净资产收益率等主要财务指标较上年同期均有所下降 [1] 业绩变动原因 - 营业收入下降主要由于报告期内主要原材料价格波动较大 [1] - 公司产品售价随原材料价格变动而调整 [1]

财务数据关键指标变化 - 公司营业收入为62.48亿元人民币，同比下降9.28%[22][23] - 归属于上市公司股东的净利润为-6,839.46万元人民币，同比下降765.45%[22][24] - 经营活动产生的现金流量净额为8.92亿元人民币，上年同期为-8.40亿元人民币[22][24] - 基本每股收益为-0.10元/股，同比下降1,100%[23] - 加权平均净资产收益率为-0.81%，同比减少0.93个百分点[23] - 研发投入占营业收入比例为3.50%，同比增加0.90个百分点[23] - 归属于上市公司股东的净资产为83.03亿元人民币，同比下降1.64%[22] - 总资产为236.77亿元人民币，同比下降3.84%[22] 成本和费用 - 营业成本57.13亿元，同比下降10.04%[71] - 研发费用2.19亿元，同比增长22.44%[71] - 财务费用4,521.57万元，同比下降26.48%[71] 业务线表现 - 公司上半年三元材料销量5万吨，扣除新产业投入后实际盈利约7700万元[29] - 钠电正极材料年产6000吨聚阴离子产线在仙桃启动建设[31] - 磷酸锰铁锂2025年上半年出货量已达2024全年总量，商用车领域销量突破千吨[32] - 公司正式进入磷酸铁锂领域，计划在波兰建设欧洲首条磷酸铁锂产线[33] - 富锂锰基材料在全固态领域已有百公斤级出货并获批量订单[34] - 尖晶石镍锰正极材料2025年上半年实现吨级出货，预计2026年量产[34] - 高镍及超高镍全固态正极材料实现吨级出货，容量达230mAh/g[35] - 硫化物电解质中试线预计四季度竣工，2026年初投产[35] - 固态电池高镍三元开始小批量生产，中试线将于四季度竣工[28] - 三元业务中超高镍9系产品因大圆柱电池量产出货持续提升[37] 地区表现 - 韩国工厂首期2万吨/年生产基地通过国际客户认证，二期4万吨/年产线建设完成[41] - 波兰基地首期2.5万吨产线已开工建设，计划实施首条磷酸铁锂产线[41] - 湖北容百合并实现营业收入26.87亿元，同比下降30.88%，净利润1.53亿元，同比下降24.58%[82] - 贵州容百实现营业收入15.85亿元，同比下降45.82%，净利润0.44亿元，同比下降62.82%[82] - JS实现营业收入5.57亿元，同比上升350.81%，净利润-0.48亿元，同比上升56.92%[82] - 仙桃容百实现营业收入14.44亿元，同比上升162.08%，净利润0.89亿元，同比上升355.79%[82] 研发投入和技术创新 - 报告期内公司研发投入为2.19亿元，同比增长22.44%[52] - 研发投入总额占营业收入比例为3.50%，较上年同期增加0.90个百分点[51] - 公司新增发明专利30件，累计获得发明专利192件[50] - 小颗粒前驱体开发项目累计投入2231.22万元，已进入量产阶段[55] - 超高镍新品研究项目投入859.32万元，处于产线调试阶段[55] - 系正极新品6开发项目预计总投资1.28亿元，累计投入4176.16万元[55] - 系多晶开发9项目产品全电池测试容量≥210mAh/g，已实现量产[55] - 磷酸锰铁锂前驱体及正极材料开发项目累计投入1653.13万元[55] - 报告期内研发人员数量增加28人，增幅4.29%[52] 资产和负债变化 - 交易性金融资产本期期末数为980,500,000元，占总资产比例4.14%，较上年增长44.19%[75] - 境外资产规模为4,089,933,803.51元，占总资产比例17.27%[76] - 应收票据本期期末数为378,031,141.95元，占总资产比例1.60%，上年期末数为0[75] - 预付款项本期期末数为309,110,154.66元，占总资产比例1.31%，较上年增长343.03%[75] - 合同负债本期期末数为128,837,437.33元，占总资产比例0.54%，较上年增长1,423.82%[75] - 银行理财期末数为980,500,000元，较期初增加300,500,000元[79] 公司治理和承诺 - 公司控股股东上海容百及实际控制人白厚善承诺自公司股票上市之日起36个月内不转让或委托他人管理所持股份，并承诺若股价连续20个交易日低于发行价将自动延长锁定期6个月[92] - 公司董事刘相烈、张慧承诺自公司股票上市之日起12个月内和离职后6个月内不转让所持股份[92] - 公司董事及高级管理人员每年转让的首发前股份不得超过其所持公司股份总数的25%[93] - 公司核心技术人员在限售期满后4年内每年转让的首发前股份不超过上市时所持总数的25%[93] - 公司承诺每年现金分红不低于当年可供分配利润的10%，三年累计现金分红不低于年均可分配利润的30%[93] - 控股股东及实际控制人承诺不以控股身份干预公司经营，不侵占公司利益[93]

业绩总结 - 2025年半年度计提各类信用及资产减值损失5953.09万元[2] - 2025年半年度信用减值损失425.22万元[3] - 2025年上半年资产减值损失5527.87万元[3] - 计提减值损失影响上半年合并利润总额5953.09万元[6] 决策通过 - 2025年8月1日审计委员会和董事会一致通过计提资产减值准备议案[7]

募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为119,790.00万元，净额为110,100.29万元[1][2] - 2022年向特定对象发行A股股票募集资金总额为1,334,091,205.22元，净额为1,324,904,282.26元[6] 资金使用及余额 - 2025年上半年实际使用募集资金2,277.22万元，利息收入净额为142.86万元[2] - 截至2025年6月30日，累计已使用募集资金102,372.76万元，利息收入净额为9,159.65万元[2] - 截至2025年6月30日，募集资金余额为16,887.18万元，专户余额为2,887.18万元，理财产品余额为14,000.00万元[2] - 截至2025年6月30日，定增募集资金余额为0[8] 项目进展 - 2025年4月调减“2025动力型锂电材料综合基地（一期）”建设规模至年产3万吨并结项，节余1,848.52万元用于永久补流[5] - 仙桃一期已完成4万吨正极产能建设，剩余6万吨预计2026年12月前完成[9] - 遵义和韩国正极项目已完成建设并按期达到预计可使用状态[9] 理财情况 - 2025年4月8日，公司同意使用不超过15000万元部分暂时闲置募集资金进行现金管理，截至6月30日，未到期结构性存款14000万元，本期累计理财收益142.86万元[19] 项目效益 - 动力型锂电材料综合基地（一期）2025年上半年实现营业收入73,143.44万元[26][32] - 仙桃一期年产10万吨锂电正极材料项目2025年上半年实现营业收入143,595.04万元[28] - 遵义2 - 2期年产3.4万吨锂电正极材料项目2025年上半年实现营业收入100,028.74万元[28]

业绩数据 - 上半年三元材料销量5万吨，三元业务实际盈利约7700万元[2] - 2025年上半年磷酸锰铁锂产品出货达2024全年总量，商用车领域上半年销量突破千吨[4] - 研发投入2.19亿元，同比增长22.44%[8] - 2022 - 2024年近三年累计现金分红54148.36万元，占近三年年均净利润的72.84%[11] - 2024年现金分红金额为26071.50万元，占2024年度归属母公司所有者净利润比例为88.11%[11] - 公司自上市以来累计派发现金红利7.13亿元[12] 产品与技术 - 启动年产6000吨聚阴离子钠电正极材料的产线建设[4] - 截至2025年6月30日，专利累计申请总量达1299项，国内外专利累计授权数量达679项[10] - 报告期内完成93项专利申请，获得85项专利授权[10] 市场与沟通 - 2025年上半年按规定履行信息披露义务，发布《2024年年度报告》《2025年第一季度报告》并解读[15] - 通过多种渠道与投资者沟通交流，回应市场关切[15] - 披露中英文版本《2024年ESG报告》，Wind ESG评级提升至AA[16] - 召开2次电话交流会、2024年年报暨2025年一季报业绩说明会[16][17] - 披露2份投资者关系记录表[17] - 披露波兰工厂投资建设进展[17] 未来展望 - 2025年下半年落实“提质增效重回报”行动方案并评估情况[17] - 2025年下半年完成治理架构调整并修订《公司章程》及配套制度[17] - 与投资者保持高频次互动交流，执行“提质增效重回报”行动方案[17] 其他事项 - 拟向全体股东每10股派发现金红利3.70元（含税），于2025年6月6日完成发放[11] - 2025年1月15日股东大会审议通过2024年三季度资本公积金转增股本预案，每10股转增4.9股，3月6日实施完成，合计转增231,725,615股[14]

财务表现 - 2025年上半年营业收入62.48亿元，同比下降9.28% [1] - 归属于上市公司股东的净利润-6839.46万元，上年同期为1027.79万元 [1]

富锂锰基锂电池正极材料 - 富锂锰基正极材料具有超高比容量、高电压特性、成本优势及与固态电池体系的良好兼容性，是固态电池正极材料的理想选择 [2] - 该材料在提升电池能量密度、安全性和降低成本方面展现出显著潜力 [2] - 随着固态电池技术成熟，富锂锰基材料在新能源汽车（适配全固态电池，已导入丰田供应链）和低空经济等高能量密度需求场景将加速渗透 [2] 固态电池正极材料行业现状 - 中国固态电池正极材料富锂锰基核心生产企业共34家 [2] - 主要企业包括当升科技、容百科技、国轩高科、湖南裕能、格林美等 [3] 固态电池行业发展背景 - 固态电池产业发展具有必要性和逻辑性 [4] - 固态电池存在明显的优势和劣势 [4] 行业动态 - 超380亿电池项目加速投产 [5] - 特斯拉二季度业绩创新低 [5] - 行业首届户储及便携式储能电池技术论坛将于9月26日在深圳举办 [5]

三元正极材料 - 2025H1中国锂电池三元正极材料出货量为32.1万吨，同比增长4.2% [2] - 出货量TOP10企业依次为瑞翔新材、容百科技、巴莫科技、邦普循环、当升科技、厦钨新能、五矿新能、宜宾锂宝、天力锂能、巴斯夫杉杉 [2][3] 磷酸铁锂正极材料 - 2025H1中国磷酸铁锂正极出货量达160.6万吨，同比增长68.5% [4] - TOP10企业包括湖南裕能、万润新能、德方纳米、友山科技、国轩高科、江西升华、龙蟠科技、安达科技、北大先行、协鑫锂电 [4][5] 钴酸锂正极材料 - 2025H1中国钴酸锂正极出货量5.35万吨，同比增长24.2% [6] - 出货量TOP5企业为厦钨新能、巴莫科技、巴斯夫杉杉、盟固利、科恒股份 [6][7] 行业白皮书目录 - 白皮书涵盖锂电池正极材料定义与分类、全球行业发展历程与现状、不同材料性能对比等内容 [10] - 同期活动包括硫化物全固态电池国际峰会、户储及便携式储能电池技术论坛等 [10]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1][2] 报告的核心观点 - 英国重启新能源车补贴，并支持充电基础设施建设；GGII储能行业数据发布，2025年上半年中国储能系统、储能电池出货量继续实现同比高增，新兴市场或成为储能行业重要出口方向 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 电池环节推荐宁德时代、亿纬锂能 [3] - 材料及设备环节推荐科达利、中伟股份、容百科技、当升科技 [3] - 充电桩环节推荐盛弘股份 [3] 欧洲新能源汽车 - 当地时间7月13日，英国政府宣布6300万英镑（折合人民币约6.0亿元）投资计划用于增强电动汽车基础设施建设、降低充电成本；当地时间7月15日，英国交通大臣宣布6.5亿英镑（折合人民币约62亿元）补贴政策，购买符合标准且售价在3.7万英镑以下车型可最高获3750英镑补贴，计划自2025年7月16日起持续到2028 - 2029财年 [4] - 2025年1 - 6月英国新能源车累计销量33.2万台、同比+33%；欧洲九国累计销量135.44万台，同比+26%；在政策推动和车企供给优化背景下，欧洲新能源车市场重回增长轨道，后续政策加码有望显著增长，英国政府补贴支持充电基础设施建设有望推动海外充电桩建设加速 [4] 锂电&储能 - 2025年上半年中国储能系统出货量得益于美国“抢运”及中东、智利等项目交付达到110GWh，接近于2024全年，出口大增，GGII预计2025全年出货200GWh以上，同比增速超40% [5] - 2025上半年中国储能电池出货量265GWh，同比+128%，预计传统旺季Q4出货同环比下滑，GGII预计2025全年出货超500GWh，同比增速接近50% [7] - 2025年国内储能招标126.3GWh，同比+101%，中标189.8GWh，同比+182%，并网40GWh，同比+32% [11] - GGII预计2025年美国储能装机17GW，同比+38%，2026年同比增速或将下滑约30%；新兴市场或将是中国储能企业出口重要方向，2025年上半年中东/澳洲/东亚三地海外订单分别达35/33/24GWh；GGII预计澳大利亚2025年表前储能装机7GWh，同比+192%，中东、东南亚、南亚、拉美、非洲等地合计2025年表前储能装机37GWh，同比+256% [15][16] 相关公司盈利预测 |代码|公司简称|市值（亿元人民币）|归母净利润（亿元人民币）（2024A|2025E|2026E）|PE（2024A|2025E|2026E）|PB| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |300750.SZ|宁德时代|12347|507.4|662.0|814.7|24.3x|18.6x|15.2x|4.6| |300014.SZ|亿纬锂能|921|40.8|54.2|70.2|22.6x|17.0x|13.1x|2.4| |002850.SZ|科达利|303|14.7|17.9|20.0|20.6x|17.0x|15.2x|2.6| |300919.SZ|中伟股份|309|14.7|19.4|25.0|21.1x|16.0x|12.4x|1.5| |688005.SH|容百科技|158|3.0|7.1|9.9|53.4x|22.4x|15.9x|1.8| |300073.SZ|当升科技|213|4.7|7.0|8.9|45.1x|30.5x|23.9x|1.7| |300693.SZ|盛弘股份|95|4.3|5.5|6.5|22.1x|17.3x|14.5x|5.2| [26]