公司股价表现 - 10月28日西部超导股价上涨5.21%至80.80元/股，成交额9.24亿元，换手率1.77%，总市值524.93亿元 [1] - 公司股价已连续6天上涨，区间累计涨幅达13.11% [1] 公司基本情况 - 西部超导材料科技股份有限公司位于陕西省西安经济技术开发区，成立于2003年2月28日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：高端钛合金材料57.59%，超导产品29.34%，高性能高温合金材料9.01%，其他4.07% [1] 主要机构投资者动态 - 易方达上证科创板50ETF（588080）为西部超导十大流通股东之一，该基金在二季度增持53.74万股，持有股数达1883.24万股，占流通股比例2.9% [2] - 以10月28日股价计算，该基金当日浮盈约7532.95万元，在连续6天上涨期间累计浮盈1.68亿元 [2] 相关基金产品信息 - 易方达上证科创板50ETF（588080）成立于2020年9月28日，最新规模626.83亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为50.42%，近一年收益率为50.2%，成立以来收益率为6.78% [2] - 该基金由林伟斌和成曦共同管理 [3] - 林伟斌累计任职时间12年240天，现任基金资产总规模1065亿元，任职期间最佳基金回报81.86% [3] - 成曦累计任职时间9年177天，现任基金资产总规模1953.12亿元，任职期间最佳基金回报131.04% [3]

军工装备板块市场表现 - 军工装备板块出现短线拉升行情 [1] - 西部超导股价上涨超过10% [1] - 北方长龙股价上涨超过7% [1] - 长城军工、国科军工、迈信林等公司股价也纷纷拉升 [1]

行业投资评级 - 国防军工行业评级为看好（维持）[6] 报告核心观点 - 国家在二十届四中全会对军事装备建设高度重视，随着十五五规划落地，新一阶段的装备建设规划有望加速朝着信息化、智能化建设[9] - 二十届四中全会首次提到加快航天强国建设，朱雀三号火箭进入首飞关键阶段，未来可回收技术成熟将带来发射端降本，卫星组网进程有望加速[9] - 最近一个月军工板块股价已企稳，随着十五五临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显[9] 二十届四中全会与装备建设 - 二十届四中全会于2025年10月20日至23日在北京举行，提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化[12] - 会议提出加快机械化信息化智能化融合发展，并首次在党的层面强调边斗争、边备战、边建设[13] - 随着十五五规划落地，军事装备建设有望加速进行，上游电子元器件及关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，有望充分受益于需求传导的放大效应[13] - 加快先进战斗力建设，以无人装备、深海作战、信息化等为代表的十五五新方向有望快速受益，体系化作战能力有望形成[13] 航天强国建设与火箭技术进展 - 朱雀三号遥一运载火箭于10月18日至20日成功完成首飞任务第一阶段工作——加注合练及静态点火试验[14] - 朱雀三号低轨运载能力一次性任务达21.3吨，航区回收任务达18.3吨，一子级复用次数设计为20次[14] - 火箭长度76.6米，直径4.5米，起飞质量660吨，使用液氧甲烷推进剂[15] - 可回收火箭技术成熟后将大幅降低发射成本，民营火箭公司的参与将丰富火箭型号，未来发射频率加快，商业低轨卫星组网进度有望持续加速[17] 行业配置与投资标的 - 短期临近年底，下游客户为明年生产做准备，重点关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行[18] - 布局明年十五五规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力[18] - 中长期关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极[18] - 相关标的包括军工电子、新质新域、航发链、军贸/主机装备四大方向，具体公司如航天电器（买入）、鸿远电子（未评级）、航发动力（未评级）、中航沈飞（未评级）等[18] 市场行情表现 - 本周（截至2025年10月24日）国防军工（申万）指数上涨2.81%，收于1717.61点，但跑输沪深300指数（上涨3.24%）[21] - 国防军工（申万）指数相对沪深300指数的收益率为-0.43%[22] - 在申万一级行业指数的31个行业中，国防军工本周涨跌幅排名第12位[24] - 本周军工个股涨幅前十包括*ST万方（上涨23.44%）、*ST奥维（上涨21.31%）、高华科技（上涨18.92%）等[27]

有色金属板块市场表现 - 有色金属板块全天涨幅居前，相关ETF场内价格一度上涨2.96%，最终收涨2.39%，成交额达5895万元，环比大幅增加60% [1] - 板块内多只成份股表现强劲，其中厦门钨业涨停，华钰矿业和江西铜业涨幅超过6%，西部超导涨幅超过5% [1] - 权重股北方稀土涨幅超过4%，紫金矿业和洛阳钼业涨幅均超过3% [1] 有色金属板块基本面业绩 - 板块业绩增长显著，在已披露三季报的23只成份股中，有21只实现盈利，16只净利润实现同比增长 [3] - 多家公司净利润同比大幅增长，其中楚江新材归母净利润同比暴增20倍，紫金矿业归母净利润同比增长55%，厦门钨业归母净利润同比增长27% [3] - 其他成份股如寒锐钴业归母净利润同比增长42.57%，白银有色归母净利润同比增长42.39% [3] 宏观经济与行业前景 - 美国9月CPI同比上涨3%，核心CPI同比上涨3%，两项数据均低于市场预期，强化了市场对美联储进一步降息的预期 [3] - 分析认为美国CPI数据低于预期可能使市场降息交易延续，流动性因素对工业金属价格构成支撑 [4] - 尽管旺季需求偏弱，但供给端扰动及库存处于中低水平为金属价格提供了支撑 [4] 行业投资策略与ETF配置 - 有色金属各子行业景气度存在分化，通过投资覆盖整个板块的ETF可以更好地把握贝塔行情 [6] - 相关ETF跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂的权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，有助于分散单一金属行业的投资风险 [6]

板块整体表现 - 10月27日航空装备板块整体上涨0.68%，领先个股为航新科技，涨幅达10.76% [1] - 当日上证指数上涨1.18%至3996.94点，深证成指上涨1.51%至13489.4点 [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出9025.83万元，而游资和散户资金分别净流入5580.05万元和3445.78万元 [2] 领涨个股表现 - 航新科技收盘价20.17元，成交量43.06万手，成交额8.27亿元，主力资金净流入7010.27万元，占比8.48% [1][3] - 纵横股份上涨7.49%至53.10元，成交量为2.72万手，成交额为1.42亿元 [1] - 西部超导上涨5.89%至76.80元，成交量为36.32万手，成交额高达27.67亿元，主力资金净流入2.01亿元，占比7.26% [1][3] 领跌个股表现 - 通易航天跌幅最大，下跌10.61%至16.18元，成交量为23.18万手，成交额为3.74亿元 [2] - 晟楠科技下跌2.15%至28.64元，成交量为3.40万手，成交额为9665.93万元 [2] - 广联航空下跌1.61%至18.35元，成交量为14.13万手 [2] 资金流向分析 - 菲利华获得主力资金最大净流入，达4.54亿元，占比12.15%，但散户资金净流出4.41亿元，占比11.81% [3] - 派克新材主力资金净流入977.16万元，占比3.65%，股价上涨3.19%至75.07元 [1][3] - 威海广泰主力资金净流入781.57万元，占比高达14.50% [3]

板块市场表现 - 10月27日A股可控核聚变板块震荡拉升，安泰科技、厦门钨业、东方钽业、纽威股份涨停，中国核建、东方电气、西部超导等个股跟涨 [1] - 市场表现是对核聚变能发展前景积极预期的体现，反映出资本市场对这一潜力领域的关注与热情 [4] - A股可控核聚变板块共有成分股93只 [4] 政策与宏观背景 - 党的二十四届四中全会审议通过《建议》，提出前瞻布局未来产业，推动氢能和核聚变能等成为新的经济增长点 [1] - 能源领域的深度脱碳需要氢能与核聚变能协同发展，形成“终极能源+灵活载体”的关键组合 [3] - 氢能产业政策频出，包括考核可再生能源非电消费、中央专项资金支持绿色甲醇项目等，体现持续加大的政策支持 [3] 核聚变技术发展 - 2025年以来我国核聚变领域进入快速发展期，包括“中国环流三号”进入燃烧试验新阶段、中国聚变能源有限公司挂牌成立、BEST装置主机关键部件安装就位 [4] - 行业在“国企牵头+民企协同”的创新模式下加速发展 [4] 重点公司业务进展 - 西部超导是全球低温超导龙头，独家供应ITER中央螺线管及CFETR高场磁体系统，其Nb3Sn超导线材临界电流密度达3000A/mm²，2025年中标BEST项目，CFETR订单超3亿元，超导业务营收同比增长65.75% [5] - 永鼎股份是高温超导国产化先锋，其第二代YBCO带材临界电流密度>300A/mm²，成本较国际低30%，2025年获中核1.2亿CFETR磁体订单，锁定2025年至2030年ITER订单41亿元，中报净利润激增917.66% [5] - 联创光电是高温超导磁体全球龙头，中标中核“星火一号”混合堆磁体系统订单50亿元（2025年至2029年分期交付），其“激光+微波”双模加热系统打破欧美垄断，等离子体约束时间提升3倍，2025年第一季度核聚变营收占比25%、毛利率55% [5] - 上海电气是全球聚变装备全产业链供应商，中标中科院BEST装置TF线圈盒、新奥集团“玄龙50”主设备等项目，技术覆盖超导磁体、真空室、杜瓦容器全链条，成功研制并交付全球首台用于ITER项目的磁体冷态测试杜瓦 [6]

有色龙头ETF市场表现 - 有色龙头ETF（159876）场内价格一度上涨2.96%，当前上涨2.16%，成交额超过5200万元，交投活跃，盘中收复10日均线并冲击日线五连阳 [1] - 股价收复10日均线表明短期多头力量占优，若伴随成交量放大则信号可靠性更强，或反映资金主动入场 [1] - 成份股中厦门钨业涨停，华钰矿业和江西铜业上涨超过6%，西部超导上涨超过5%，锡业股份、宝武镁业、盛新锂能等个股跟涨 [1] 宏观环境对有色金属价格的影响 - 美国9月CPI同比增长3.0%，核心CPI环比放缓至0.2%，均低于市场预期，为美联储降息提供支撑 [3] - 美联储降息可能推高有色金属价格，原因包括货币贬值促使投资者持有保值资产、美元计价金属相对便宜增加全球买盘、企业融资成本下降带动工业金属需求上涨 [3] - 有色金属作为全球定价品种，是本轮大宗商品牛市的主力军 [3] 有色金属行业前景与投资逻辑 - 有色金属行业已进入中长期供给紧张的价格上行大周期，受资本开支周期推动 [3] - 全球制造业投资周期持续上行，叠加逆全球化下的战略金属储备需求，将持续提升对有色金属的需求 [3] - 国内宏观面触底回升预期进一步强化行业逻辑，有色金属或成为本轮慢牛行情的核心品种 [3] 有色金属行业投资策略 - 投资有色金属板块可通过全覆盖方式把握板块贝塔行情，例如通过有色龙头ETF（159876）及其联接基金 [5] - 该ETF跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂的权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，有助于分散单一金属行业的投资风险 [5]

量子科技股市场表现 - A股市场量子科技股集体走强，国盾量子涨幅超过10%达到10.54%[1]，达华智能和恒宝股份均以10CM涨停[1] - 光库科技和光迅科技涨幅超过5%，分别为5.85%和5.19%[1]，科大国创、西部超导、格尔软件、华工科技、永鼎股份涨幅均超过4%[1] - 部分公司年初至今涨幅显著，恒宝股份涨幅达232.75%[2]，永鼎股份涨幅达206.23%[2]，华工科技涨幅达96.65%[2] 政策驱动因素 - 中共中央新闻发布会提出打造新兴支柱产业，加快战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级或更大规模的市场[1] - 政策建议前瞻布局未来产业，明确推动量子科技等成为新的经济增长点[1] - 这些未来产业蓄势发力，预计未来10年将再造一个中国高技术产业[1] 相关公司市值 - 涨幅居前的公司中，光迅科技总市值达537亿[2]，华工科技总市值达852亿[2]，西部超导总市值达494亿[2] - 国盾量子总市值为476亿[2]，光库科技总市值为297亿[2]，恒宝股份总市值为158亿[2] - 部分公司市值相对较小，达华智能总市值为54.62亿[2]，格尔软件总市值为47.63亿[2]

行业前景与进展 - 国际原子能机构发布《2025年世界聚变展望》报告，描绘核聚变能源在科学突破、产业资本和国际合作推动下加速发展的前景 [1] - 国内核聚变标志性项目"BEST"装置取得突破性进展，项目主体工程建设步入新阶段 [1][2] - BEST项目预计于2027年完成建设，2030年实现演示发电 [3] 市场表现 - A股核聚变板块表现强势，Wind核聚变指数10月以来累计上涨6.87%，其间最高涨幅一度超过14% [1] 技术挑战与商业化路径 - 核聚变商用需实现能量净增益Q远大于1，并攻克等离子体稳态燃烧、氚自持与增值循环等重大科学与工程挑战 [4] - 商业化阶段需解决降低成本、增强材料耐久性以及关键点火材料氘氚的可获得性问题 [4] - 核聚变与核裂变在技术原理、产业成熟度和产业链构成上存在差异，聚变前端技术路径独特 [5] 产业链投资机会 燃料端 - 聚变燃料"氘"资源丰富，可从海水中提取，主要应用于半导体制造等领域 [6] - 中船特气拥有氘气产能10吨/年，纯度可达5N级以上 [7][8] - 燃料"氚"需通过中子轰击锂-6实现"氚增殖"，是商业化关键瓶颈之一 [8][9] 设备与材料端 - 磁约束设备需高要求真空室与核心部件，合锻智能为BEST项目直供产品，股价一度出现四轮涨停 [9] - 低温超导材料是磁约束关键，西部超导为国际热核聚变实验堆超导线材的中国独家供应商 [9] - 东方钽业的铍材等材料涉及氚增殖关键领域 [9] 主要参与者 - 上海电气参与多个聚变项目，包括CRAFT、BEST、HH70、EXL50U等装置设备研制 [10] - 东方电气在中国环流三号磁体模型和ITER项目中承担主机线圈、包层屏蔽模块等关键部件研制 [10] - 传统核能企业如上海电气、东方电气、中国核建等仍是行业主要受益者 [9][10]

科创50ETF市场表现 - 午后开盘科创50ETF向上修复翻红 成分股寒武纪 海光信息 西部超导 三一重能涨幅居前 [1] - 周线结构显示趋势线上沿具有支撑 资金博弈显著增加 [1] 高盛对中国股市展望 - 高盛认为中国股市投资逻辑发生根本转变 市场进入更持久 波动性更低的慢牛阶段 [3] - 预测至2027年底A股和H股等关键股指有约30%上涨潜力 [3] - 上涨动力来自约12%的盈利年均复合增长和5-10%的估值重估共同驱动 市场从估值修复进入盈利驱动阶段 [3] 科创50指数行业构成与前景 - 科创50指数持仓电子行业70.55% 计算机行业4.54% 合计75.09% [3] - 指数方向与人工智能 机器人等前沿产业发展高度契合 同时涉及医疗器械 软件开发 光伏设备等细分领域 [3] - 硬科技含量高 未来成长空间值得期待 [3]