锂价走势 - 7月22日电池级碳酸锂均价为6.91万元/吨 工业级碳酸锂均价为6.745万元/吨 价格环比上一工作日均有所上涨 [1] - 最近一年锂价大多处于10万元/吨以下的相对较低水平 [1] - 预计下半年锂价依然会在6万元/吨附近的价格区间维持震荡 [2] - 未来一段时间内锂价可能继续在低位波动 大幅上涨的可能性较小 [3] 行业公司动态 - 盛新锂能在中国、阿根廷、津巴布韦等均有布局锂矿资源项目 对各地的投资政策和环境都比较熟悉 [1] - 永兴特种材料科技股份有限公司表示将保持对国内外锂资源的关注 [1] - 天齐锂业继续夯实上游锂资源布局是公司未来发展战略之一 关注全球范围内优质的锂资源项目 [2] - A股锂行业8家公司中已有6家发布半年度业绩预告 行业公司业绩呈现分化态势 [2] 行业分析师观点 - 价格低谷期是企业布局优质锂资源的好时机 锂盐生产企业需要拥有稳定成本的优质矿源并提高自身综合降本技术 [2] - 锂行业公司盈利状况面临需求旺盛、成本优化等有利因素 同时也承担锂价低迷导致利润空间压缩等压力 [3] - 企业需要加强技术创新、优化产业链布局、提升管理效率并积极关注新的技术路线 [3]

股份质押情况 - 2025年7月22日盛屯汇泽解除质押700万股，占所持12.90%，总股本0.76%[1][2] - 2025年7月22日盛屯汇泽质押750万股，占所持13.82%，总股本0.82%[3] 股东持股及质押 - 深圳盛屯集团持股6.31%，累计质押75.77%[5] - 盛屯汇泽贸易持股5.93%，累计质押99.61%[5] - 控股股东及其一致行动人合计持股22.77%，累计质押63.98%[5] 到期质押情况 - 未来半年到期质押7321.10万股，占所持35.12%，总股本8.00%，融资60208万元[6] - 未来一年到期质押8521.10万股，占所持40.88%，总股本9.31%，融资69608万元[6] 质押影响说明 - 本次质押不涉及公司生产经营需求[6] - 本次质押不侵害公司利益[6][7] - 本次质押不影响公司生产经营等[7]

锂电行业上半年表现 - 头部电池厂商效益提升、中游材料出现拐点、上游锂矿继续承压 [1] - 上半年动力和其他电池累计产量697.3GWh 同比增长60.4% 累计销量659.0GWh 同比增长63.3% 其中动力电池销量485.5GWh 占比73.7% 同比增长51.6% [2] - 新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆 同比分别增长41.4%和40.3% [3] - 新能源汽车出口106万辆 其中乘用车出口101.1万辆 同比增长71.3% [3] - 欧洲市场电动车销量同比增长26% 纯电动与插电式混合动力车型分别增长26%和27% [3] 供需与库存情况 - 锂电行业在下游汽车带动下倾向供需边际改善 [4] - 6月份汽车经销商综合库存系数1.42 环比上升2.9% 同比上升1.4% [5] - 电池上半年自身库存偏高 "双重库存"压力或导致下半年现金流和利润压力加大 [5] 头部电池厂商表现 - 宁德时代上半年装车量128.6GWh 占比43.05% [6] - 预计宁德时代第二季收入1047亿元 纯利156亿元 增混电池单位毛利率预计150元/千瓦时 较首季147元/千瓦时提升 [6] - 比亚迪新能源汽车产销同比增长超30% 一季度净利润91.55亿元 同比翻番 [6] - 中创新航上半年累计交付量超6GWh 同比增长280% 去年毛利率15.9% 比2023年提升2.9个百分点 [7] 中游材料企业表现 - 杉杉股份上半年预计归母净利润1.6-2.4亿元 同比增长810.41%-1265.61% 负极材料与偏光片业务预计净利润3.5-4.5亿元 [9] - 上半年中国人造负极材料总产量101万吨 杉杉股份出货量21万吨 占比20%以上 [9] - 中科电气上半年归母净利润预计增长235%-335% [10] - 诺德股份上半年订单量上升 全资孙公司签署4.5万吨铜箔产品保供框架协议 [10] - 龙蟠科技预计半年度净利润亏损7943.02-9830.03万元 [11] - 华友钴业预计上半年归母净利润26-28亿元 同比增长55.62%-67.59% [11] - 厦门钨业预计上半年营业收入191.78亿元 同比增长11.75% 归母净利润9.72亿元 同比下降4.41% [11] 上游锂矿企业表现 - 盛新锂能预计上半年亏损7.2-8.5亿元 上年同期亏损1.87亿元 [13] - 永杉锂业预计上半年净利润亏损1.16-1.73亿元 [13] - 赣锋锂业预计上半年亏损3-5.5亿元 [13] - 天齐锂业上半年净利润0-1.55亿元 实现扭亏为盈 [13] - 藏格矿业预计上半年归母净利润17.5-19.0亿元 同比增幅34.93%-46.49% 锂盐产品毛利率保持在45%以上 [13]

有色金属行业指数表现 - 中证细分有色金属产业主题指数(000811)强势上涨1 88% 成分股雅化集团(002497)上涨9 99% 西部黄金(601069)上涨8 97% 钢研高纳(300034)上涨6 96% 盛和资源(600392)和盛新锂能(002240)等个股跟涨 [1] - 有色50ETF(159652)上涨2 00% 冲击4连涨 最新价报1 07元 近1周累计上涨4 16% [1] - 有色50ETF盘中换手19 5% 成交5623 92万元 近1月日均成交2442 61万元 [1] 有色50ETF交易数据 - 有色50ETF(159652 SZ)最新价1 073元 涨幅2 00% 最高价1 073元 最低价1 051元 [2] - 成交量53 1万份 成交额5652万元 换手率19 87% 流通盘2 67亿份 流通值2 9亿元 [2] - IOPV(参考净值)1 0724元 溢折率0 06% 贴水率1 99% [2] 资金流动与规模变化 - 有色50ETF盘中获资金大举申购 净申购份额达3100万份 [4] - 近1周规模增长914 52万元 新增规模位居可比基金1/2 [5] 政策与行业动态 - 《中华人民共和国矿产资源法(2024年修正)》实施 对矿山开采矿种、伴生资源利用加严管理与审批要求 宜春自然资源局要求当地8座锂云母矿山在9月30日前完成编制矿种变更储量核实报告 [5] - 藏格矿业旗下格尔木藏格锂业收到海西州自然资源局下发的停产通知 被要求停止锂资源开发利用活动 [5] - 工信部表示有色金属行业在内的十大重点行业稳增长工作方案即将出台 将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能 铜、铝行业中的铜冶炼与氧化铝产能过剩情况相对突出 或将成为有色领域中"反内卷"改革的重点 [6] 大宗商品价格走势 - 国内锂矿资源开采政策不确定性带来供应端预期扰动 叠加国内其他大宗商品"反内卷"情绪带动 刺激碳酸锂价格大幅反弹 [6] - COMEX黄金期货价格突破3400美元整数关口 涨1 55%报3410 3美元/盎司 创近一个月新高 [6] - 中美高层级贸易谈判取得积极进展引发金价下行 但特朗普政府后续政策对黄金价格仍然有利 [6]

纪要涉及的行业或公司 行业：锂、稀土、贵金属 公司：中矿资源、盛兴锂能、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、藏格公司、北方稀土、中国稀土、正海磁材、金力永磁、宁波韵升 [1][7][15][17] 纪要提到的核心观点和论据 碳酸锂市场 - **供给端情况**：6月碳酸锂价格跌至6万元极低位置，供给端事件频发，许多项目成本高于此价格，停产受地方政府和企业老板阻碍，7月江西宜春要求编制储量核实报告，赞皇矿业被要求停止违规开采并整改 [3] - **宜春通知影响**：重新编制储量报告或使部分企业矿证无法及时续期影响生产，如吉沙屋矿证8月9号到期，若无法续接可能停产，江西上半年锂云母产量达11万吨碳酸锂当量，八九月份矿山停产每月或影响约2万吨碳酸锂供应 [1][4] - **青海生产情况**：青海采空区中已治理并补交资源税、扩大矿证的企业影响不大，藏格公司在察尔汗盐湖正常生产，上半年利润几千万，但行业关注盐湖超产和假盐矿开采问题 [5] - **政府措施原因**：价格跌至低位，许多资源亏损，政府措施意在清理亏损产能、优化产业结构、掌握战略金属储备情况，推动价格从6万元回升 [1][6] 稀土市场 - **行情走势及原因**：行情走势喜人，上涨趋势未改，原因是基本面改善，供给趋紧，如5月氧化钇供需平衡缺口为293吨，以及中美博弈下战略意义重估带来估值提升 [8] - **供需变化及影响**：5月稀土供应过剩超1000吨，预计三季度供给缺口扩大，提振价格，氧化钆价格逼近每吨50万元，库存下降，下游需求旺盛，2025年供给收紧较2024年明显改善 [9] - **中美贸易战影响**：中美贸易战使稀土战略重估意义受重视，板块估值走高，中国限制出口提高国内话语权和上游利益，美国扶持本地产业但规模小，利于中国全球话语权 [10][11] - **交易所成交趋势**：北方稀土在包头交易所金属钆铌线上竞价价格连续攀升，7月15 - 17日成交价从高于起拍价升至57.2万元/吨，提升市场活跃度和信心，看涨情绪浓厚 [12] - **基本面与题材共振**：是本轮整体反攻本质因素，2025年系统价格、氧化物价格年初至今涨幅超十个百分点，中美博弈及国内成交价格攀升推动该趋势，是长期逻辑 [13] 贵金属市场 - **市场表现及预期**：处于中性偏乐观状态，无明显空头情绪，美联储内部博弈和降息预期提振市场，白银因金融和工业属性表现突出，黄金具长期配置价值 [2][16] - **美联储影响**：内部观点分歧加剧，理事沃勒支持降息，特朗普施压鲍威尔，提升降息期待，使贵金属保持强势，政策不确定性和美国债务问题凸显黄金长期配置价值 [18] 其他重要但可能被忽略的内容 - 值得关注的碳酸锂相关公司有中矿资源、盛兴锂能、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料，中矿资源明年铜矿业务满产后利润结构将多元化 [7] - 建议持续关注稀土磁材板块的北方稀土、中国稀土等龙头企业，以及正海磁材、金力永磁、宁波韵升等公司 [15][17]

基金业绩表现 - 2025年第二季度基金利润543.56万元，加权平均基金份额本期利润0.0535元[2] - 第二季度基金净值增长率8.05%，截至7月18日单位净值0.763元[2] - 近三个月复权单位净值增长率20.21%，同类排名71/615；近半年增长率15.27%，排名181/615；近一年增长率28.91%，排名143/584[3] - 近三年复权单位净值增长率-24.62%，同类排名239/324[3] - 近三年夏普比率-0.1203，同类排名208/319[8] - 近三年最大回撤50.01%，同类排名57/322；2024年一季度单季度最大回撤23.65%[10] 基金规模与持仓 - 截至2025年二季度末基金规模7381.12万元[2][14] - 近三年平均股票仓位84.93%（同类平均83.26%），2022年末最高仓位89.48%，2025年上半年末最低仓位74.39%[13] - 二季度末十大重仓股为宁德时代、零跑汽车、厦钨新能、天赐材料、盛新锂能、赣锋锂业、华盛锂电、中矿资源、天齐锂业、利元亨[17] 投资策略与行业观点 - 新能源行业2024年底迎来供给侧转折点，2025年电池与风电产能利用率提升且价格好转，ROE进入上升阶段[2] - 基金配置重点包括电池中上游、风电零部件、新能源整车，报告期内增配固态电池与服务器电源板块[2] - 2025年固态电池进入验证阶段，电池厂为2026年小批量生产做准备，重点关注固态电池设备、固态电解质及新型负极环节[2] 基金经理信息 - 基金经理熊哲颖管理3只基金，截至7月18日其管理的华安低碳生活混合A近一年收益率30.19%，华安新能源主题混合A收益率28.91%[2]

盐湖提锂板块表现 - 盐湖提锂板块延续涨势，盛新锂能、金圆股份涨停封板，天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰等跟涨 [1] - 盛新锂能收报14.41元/股，总市值为131.9亿元 [1] 盛新锂能经营情况 - 公司主营业务为锂矿采选、基础锂盐和金属锂产品的生产与销售，产品应用于锂离子动力电池、储能、石化、制药等领域 [1] - 2024年锂产品产量为6.76万吨，同比增长19.20%；销量为6.63万吨，同比增长25.40% [1] - 2024年出现近五年首次亏损，全年营收45.81亿元，同比下降42.38%；归母净利润亏损6.22亿元，上年同期盈利7.02亿元；扣非净利润亏损8.97亿元，上年同期盈利1.26亿元；毛利率为2.42% [1] - 2025年一季度营收6.86亿元，同比下降43.44%；归母净利润亏损1.55亿元，同比下降7.69%；扣非净利润亏损2.01亿元，同比下降28.61% [1] 碳酸锂市场动态 - 碳酸锂主力合约收盘价为69960元/吨，较上周五上涨5680元，涨幅8.84% [2] - 电池级碳酸锂价格较前日上涨1000元，均价报6.55万元/吨 [2] 行业监管动态 - 藏格锂业被要求停止违规开采行为并整改，完善锂资源合法手续后方可申请复产 [2] - 2025年藏格锂业计划实现碳酸锂产量1.10万吨、销量1.10万吨；上半年预计实现碳酸锂产量5350吨、销量4470吨 [2] - 中信证券研报指出国内矿产行业对采矿权合规性审查趋于严格，青海盐湖矿区普遍存在"证载矿种与实际开采不一致"问题 [2] - 盐湖提锂占国内碳酸锂产量的19%，锂云母提锂占比达23%，合规审查蔓延可能导致国内锂短期供应收缩 [2]

市场整体表现 - A股市场主要指数悉数上行 创业板指数盘中突破今年2月份高点 创出2296 91点的近8个月新高 亦是年内新高 [2][3][4] - 港股市场上午整体表现较好 恒生指数盘中涨幅一度超过1% [16][17] 行业板块表现 - 有色金属 钢铁 煤炭 基础化工等板块涨幅居前 公用事业 传媒 轻工制造等板块跌幅居前 [4] - 稀土永磁概念大涨 久吾高科盘中"20cm"涨停 中色股份 华宏科技盘中涨停 北方稀土 包钢股份 盛和资源等跟涨 [4][7] - 锂矿概念板块明显走强 盛新锂能 金圆股份盘中涨停 国轩高科 天齐锂业等跟涨 [7] 个股表现 - 上纬新材连续第八个交易日盘中涨停 7月以来累计涨幅高达330 21% [2][8][9] - 上纬新材控股股东变更 智元恒岳和致远新创合伙合计将拥有29 99%股份 邓泰华将成为实际控制人 [11] - 上纬新材最新市盈率为126 86倍 显著高于行业23 80倍的平均水平 [12] - 海星股份连续第3个交易日盘中涨停 此前连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20% [14][15] 稀土永磁行业动态 - 中国地质大学在内蒙古发现新稀土矿物"钕黄河矿" 获国际矿物学协会批准 [7] - 华宏科技预计上半年净利同比增长3047%—3722% 北方稀土预计上半年净利同比增长1883%—2015% [7] - 国家安全部发文称稀土相关物项具有军民两用属性 依法实施出口管制 近期截断非法出境渠道 [7] 其他市场动态 - 碳酸锂主力合约盘中继续上涨 延续近期涨势 [7] - 恒生指数成份股中 中国人寿 中国宏桥 紫金矿业等盘中涨幅居前 信义光能 舜宇光学科技等盘中跌幅居前 [17]

市场表现 - 中证全指原材料指数(000987)截至2025年7月18日午间收盘上涨1 70% 成分股盛新锂能(002240)涨停 北方稀土(600111)上涨8 83% 包钢股份(600010)上涨7 46% 万华化学(600309)和盛和资源(600392)等个股跟涨 [1] - 材料ETF(159944)半日收涨2% 近5年净值上涨17 14% 自成立以来最高单月回报为20 09% 最长连涨月数为5个月 最长连涨涨幅为41 49% 上涨月份平均收益率为5 90% 近3个月超越基准年化收益为6 95% [1] 估值水平 - 中证全指原材料指数最新市净率PB为1 66倍 低于指数成立以来80 63%以上的时间 估值性价比突出 [1] 指数成分 - 中证全指原材料指数前十大权重股合计占比29 27% 包括紫金矿业(601899)、万华化学(600309)、盐湖股份(000792)、北方稀土(600111)、洛阳钼业(603993)、宝钢股份(600019)、山东黄金(600547)、中国铝业(601600)、海螺水泥(600585)、华友钴业(603799) [2] 行业动态 - 北方稀土和包钢股份拟将2025年第三季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨 REO每增减1% 不含税价格增减382 18元/吨 [2] - 国家反内卷政策引导能源金属产业链有序竞争 对价格有一定支撑 但总供给较为充足 工业金属价格走弱但不改长期向好 稀土和钨钼等小金属价格出现涨价 [2] 需求前景 - 新能源汽车销量快速增长成为稀土永磁重要增长点 未来人形机器人、低空等新兴产业以及更多节能和智能化产品将推动稀土永磁需求长期保持较高速增长 [3]

锂矿板块市场表现 - 7月18日锂矿板块显著异动，盛新锂能、金圆股份涨停，中矿资源涨4.39%，天齐锂业涨3.65%，西藏矿业、西藏城投、赣锋锂业涨超2% [1] - 碳酸锂主力合约反弹冲高，早盘一度突破7万元/吨关口，创4月22日以来新高至70980元/吨，盘中最大涨幅达4.32% [2] - 产业端供给收紧信号明显，包括企业延产减产、资本开支下滑 [2] 政策监管动态 - 藏格矿业全资子公司收到《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》，涉及锂资源开发合规性问题 [3] - 地方政府对锂资源开发的监管实质性收紧，事件释放强监管信号 [7] - 公司回应称停产属于采矿证问题，补办相关手续即可 [6] 锂业公司业绩表现 - 天齐锂业2025年上半年预计实现归母净利润0-1.55亿元，同比扭亏（去年同期亏损52.06亿元），基本每股收益0-0.09元/股 [8] - 赣锋锂业2025年上半年预计归母净利润亏损3-5.5亿元（上年同期亏损7.6亿元），基本每股收益亏损0.15-0.27元/股 [8] - 天齐锂业通过调整锂矿定价周期至月度机制缓冲价格冲击，赣锋锂业选择全产业链布局策略，重点拓展电池业务 [10] 碳酸锂市场供需 - 2025年上半年碳酸锂供应过剩导致价格持续下跌，当前价格触及全球成本曲线80%分位，部分高成本产能出清 [10] - 澳大利亚锂辉石精矿（6%品位）到岸价自6月下旬以来上涨16%至710美元/吨，对应碳酸锂成本约6.8万元/吨，已高于现货价 [11] - 智利Atacama盐湖因干旱导致卤水浓度下降，SQM现金成本升至5.8万元/吨（同比+15%） [11] - 7月1-13日全国新能源乘用车零售33.2万辆，同比增长26%，新车型推动电池厂补库需求 [11] 行业政策与库存 - 工信部发布《锂电池行业规范条件（2025版）》，淘汰低效产能（单线＜3000吨/年），国储局收储3万吨工业级碳酸锂 [12] - 截至7月17日，碳酸锂期货库存降至10239吨，为2024年4月以来最低水平，日环比下降3.90%，周环比下降22.38%，年同比下降63.40% [12] - 碳酸锂周度产量环比下降3.43%，周度库存量环比上升1.10%，盐湖夏季增产而辉石、云母提锂量下降 [13] 机构观点 - 光大证券指出碳酸锂处于超跌反弹阶段，强预期与弱现实博弈，"反内卷"政策力度或决定锂价关键 [12] - 国泰海通认为碳酸锂短期或延续宽幅震荡格局，难有大幅连续上行机会 [13] - 2025-2027年全球锂资源新增产能远超需求增量，叠加技术替代可能削弱锂需求增速，供过于求格局恐难扭转 [12]