债券发行 - 公司获注册同意发行不超200亿元永续次级债券[1] - 本期债券规模不超30亿，简称为25国证Y2，代码524302[1] - 发行价100元，时间为2025年6月11 - 12日[1] 发行结果 - 最终发行规模30亿，票面利率2.11%，全场认购2.69倍[1] - 南方基金认购1.2亿，承销机构及其关联方未参与认购[2]

国信证券股份有限公司 关于江苏纽泰格科技集团股份有限公司 不提前赎回纽泰转债的核查意见 国信证券股份有限公司（以下简称"保荐人"）作为江苏纽泰格科技集团股 份有限公司（以下简称"纽泰格"、"公司"）向不特定对象发行可转换公司债券 的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股 票上市规则）（2025 年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号 ——保荐业务》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号——可转换 公司债券（2025 年修订）》等有关规定，认真、审慎地核查了纽泰格不提前赎回 纽泰转债的事项，核查的具体情况如下： 一、可转换公司债券基本情况 （一）可转换公司债券发行上市情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意江苏纽泰格科技集团股份有限公司向 不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》 （证监许可〔2023〕1174 号）同意 注册，公司于 2023 年 6 月 27 日向不特定对象发行 35,000.00 万元可转换公司债 券 ， 每 张 面 值 为 人 民 币 100 元 共 计 3,500,000 张 募 集 资 金 总 额 为 350,000,00 ...

行业现状 - 当前白酒板块已进入底部可布局区间，或可适当乐观 [1] - 第二季度进入白酒行业传统淡季，叠加环境不确定因素增加，板块股价走弱 [1] - 5月出台《党政机关厉行节约反对浪费条例》，政商务消费场景受到一定影响 [1] - 五一&端午小旺季宴席场次有所回补，但单场均开瓶表现一般，整体需求延续平淡 [1] - 酒厂多以维护渠道健康度为先，纾压渠道、慢速发货 [1] - 即时零售强势入局，"618"线上酒类销量延续高速增长，美团闪购大力度补贴，对传统渠道名酒价格产生冲击 [1] - 高端白酒批价环比下跌，市场担忧需求压制、价格松动对短期基本面的影响，估值持续回调 [1] 价格与景气度 - 飞天批价同比跌幅收窄，若平稳度过当前压力测试阶段，后续有望企稳2000元以上 [1][2] - 飞天批价可视为行业景气度指标，5-6月飞天批价同比跌幅相较此前收窄 [2] 企业策略与表现 - 酒企在做长期正确的事，龙头公司分红指引积极，当前股息率支撑力较强 [1] - 茅台积极拓展销售渠道，扩大消费者基础，以文化赋能品牌 [2] - 五粮液、老窖、汾酒重视消费者培育和厂商关系维护 [2] - 区域酒龙头理性竞争，今年更加重视产品价盘和产品生命周期 [2] - 洋河股息率(TTM)在7%附近 [2] - 伴随公募新规落地，低配的行业龙头茅台有望获得资金流入 [2] 行业趋势与预期 - 行业降速共识进一步强化，个股alpha边际降低 [1] - 2025Q2伴随行业beta进一步走弱，个股表现从前期分化加剧、强者恒强，逐步过渡为强alpha标也显现压力 [1] - 主要酒企回款及发货进度略慢于去年同期，节后库存环比有增加，后续仍以促动销、去库存为主要工作 [1] - 酒企增行蓄水池边际减弱，年报目标多理性降速，中报增速预计同比下修 [1] - 年内茅台、汾酒、古井、今世缘预计仍能实现份额提升 [1] 投资建议 - 6月推荐组合为山西汾酒(600809 SH)、贵州茅台(600519 SH) [1]

字节跳动AI发展 - 字节跳动CEO梁汝波表示AI发展仍处于早期阶段 比喻为"马拉松的前500米" 强调需长期投入技术竞争力 [1] - 公司认为推广技术让客户深度使用对保持竞争力至关重要 [1] 车企供应链政策响应 - 吉利 长安 比亚迪 奇瑞等8家车企承诺支付账期不超过60天 响应工信部等部门稳链纾困政策 [3] - 北汽集团宣布全面取消商业承兑汇票 严格执行60天结算 缓解供应商现金流压力 [7] 新能源汽车动态 - 小米SU7 Ultra量产版以7分04秒957刷新纽博格林北环赛道最速量产电动车纪录 [5] - 理想汽车2025年第23周新增13座超充站 覆盖浙江 山东等7省市 [8] 机器人及智能技术 - 东方电热在机器人电子皮肤领域已对接小米 汽车领域获岚图 理想定点 预计下半年放量 [9] - 工业场景中非人形机器人因稳定性优势 具身智能有望率先实现规模化应用 [10] 科技巨头动向 - 微软Copilot或获百万级客户 潜在年收入达3.6亿美元（按30美元/用户/月计算） [11] - OpenAI将o3模型价格下调80% [12] 芯片产业动态 - 任正非在《人民日报》发声谈美国封锁下的中国芯片发展 强调集群创新 [13] 企业战略与资本运作 - 国信证券拟发行A股收购万和证券96.08%股份 深交所将审核该交易 [16] - 雷军当选沔商总会名誉会长 向家乡仙桃发贺信 [15]

主体信用评级 - 国信证券主体长期信用等级维持AAA，评级展望稳定[1] - 21国信04等18只债券信用等级均维持AAA[1] - 评级结果基于公司突出的市场地位、完善的风控体系和多元化的业务运营[3] 财务表现 - 2024年公司资产总额达5015.06亿元，同比增长8.33%[6] - 2024年营业收入201.67亿元，同比增长16.46%；净利润90.70亿元，同比增长32.27%[6] - 2025年一季度营业收入52.82亿元，同比增长显著[6] - 净资产收益率从2023年的5.91%提升至2024年的7.17%[6] 业务结构 - 投资与交易业务成为第一大收入来源，2024年收入90.02亿元，占比44.64%[6][20] - 财富管理业务收入88.10亿元，占比43.68%，客户托管资产超2.4万亿元[6][21] - 投行业务收入10.51亿元，同比下降26.05%，主要受市场环境影响[6][26] - 资管业务收入8.52亿元，同比增长60.45%，主要来自业绩报酬增长[6][36] 资本结构 - 2024年末自有资产负债率71.06%，较上年下降1.77个百分点[6][42] - 短期债务占比66.22%，债务结构以短期为主[6][42] - 净资本729.22亿元，风险覆盖率344.43%，流动性指标良好[6][45] 行业环境 - 2024年证券市场交投活跃度提升，券商核心业务收入增长[14] - 行业集中度维持高位，头部券商优势明显[14] - 监管持续趋严，2025年一季度行业处罚同比减少[15] - 并购重组步伐加快，行业竞争格局面临重塑[14]

1 www.lhratings.com 国信证券股份有限公司 公开发行相关债券 2025 年跟踪评级报告 联合〔2025〕3933 号 联合资信评估股份有限公司通过对国信证券股份有限公司及其 相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持国信证券股份 有限公司主体长期信用等级为 AAA，维持"21 国信 04""21 国信 06""21 国信 11""21 国信 13""22 国信 02""22 国信 05""22 国信 06""23 国证 02""23 国证 04""23 国证 06""23 国证 07""23 国证 08""23 国证 09""23 国证 10""23 国证 11""23 国证 12""23 国证 13""24 国证 01""24 国证 02""24 国证 03"信用等级为 AAA，评 级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年六月十日 跟踪评级报告 | 2 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日 的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合 资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对 ...

国信证券股份有限公司 2025 年度公开发行公司债券 跟踪评级报告 编号：信评委函字[2025]跟踪 0426 号 国信证券股份有限公司 2025 年度公开公司债券跟踪评级报告 声 明 中诚信国际信用评级有限责任公司 2025 年 6 月 10 日 国信证券股份有限公司 2025 年度公开公司债券跟踪评级报告 | 本次跟踪发行人及评级结果 | 国信证券股份有限公司 AAA/稳定 | | --- | --- | | 本次跟踪债项及评级结果 | "22 国信 Y1"、"22 国信 Y2"、"25 国证 01"、"25 国 AAA | | | 证 03"、"25 国证 04"、"25 国证 05"、"25 国证 06" | | 跟踪评级原因 | 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行跟踪评 | | | 级，对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。 | | 评级观点 | 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于国信证券股份有限公司（以下 称"国信证券"、"公司"）较强的综合实力和市场竞争力、各项业务均衡发展、 | | | 证券经纪业务的传统优势、投资银行较强的服务能力以及畅通的 ...

股份有限公司 6月10日 （本页以下无正文） (本页无正文,为《国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科 技创新公司债券（第一期）在深圳证券交易所上市的公告》的盖章页 ) 国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行 科技创新公司债券（第一期）在深圳证券交易所上市的公告 根据深圳证券交易所债券上市的有关规定，国信证券股份有限公司 2025 年 面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）符合深圳证券交易所债券 上市条件，将于 2025 年 6 月 12 日起在深圳证券交易所上市，并面向专业投资者 中的机构投资者交易，交易方式包括匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交 和协商成交。债券相关要素如下： | 债券名称 | 国信证券股份有限公司 | | | 年面向专业投资者公开发行科技创新 2025 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 公司债券（第一期） | | | | | 债券简称 | 国证 25 K1 | | | | | 债券代码 | 524293 | | | | | 信用评级 | AAA/AAA | | | | | 评级机构 | 中诚信国 ...

一方面，今年618促销进一步拉长，天猫于5月13日晚8点便开启预售。促销规则上，多家平台均取消了 跨店满减活动，保留官方折扣和平台补贴，减少凑单退货情况，也减轻了消费者计算优惠的难题。另一 方面，美团闪购等即时零售平台深度参与618，联合线下商家，助力拓宽了地理边界和销售人群覆盖， 从而带动销售增长。此外，AI深度参与助力商家运营，提升消费者交互购物体验。包括数字人直播、 自动生成图片/视频及预测选品等功能提升商家运营效率。同时AI技术进一步增强了消费者的交互体 验，商品推荐更精准智能。 智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，维持板块"优于大市"评级。近期内需消费板块在多因素共振 下，整体走势相对偏强。其中具备新质产品力属性且借力新渠道实现快速增长的新消费标的迭创新高， 在当前全年内外部形势仍不明朗阶段下，有确定性业绩成长的内需消费赛道将继续吸引资金涌入：1)美 容护理;2)黄金珠宝;3)IP潮玩;4)跨境出海。 风险提示：消费景气度不及预期;竞争环境恶化;产品生命周期变化。 平台方面，京东5月30日晚8点开启第一波618，开门红1小时，成交额、订单量、下单用户数同比增长均 超200%，超2万个品牌成交额同 ...

发行股份购买资产暨关联交易 之 第一创业证券承销保荐有限责任公司 关于 国信证券股份有限公司 独立财务顾问报告 （上会稿） 独立财务顾问 二〇二五年六月 第一创业证券承销保荐有限责任公司关于国信证券发行股份购买资产暨关联交易之独立财务顾问报告（上会稿） 声明和承诺 第一创业证券承销保荐有限责任公司接受国信证券股份有限公司的委托，担 任国信证券发行股份购买资产暨关联交易的独立财务顾问，系在充分尽职调查和 内部核查的基础上，假设本次交易各方均按照相关协议约定的条款全面履行其所 有义务并承担其全部责任的前提下出具独立财务顾问报告，特做如下声明与承诺： 1、本独立财务顾问与本次交易各方均无其他利益关系，就本次交易所发表 的有关意见是完全独立进行的； 2、本独立财务顾问出具的独立财务顾问报告所依据的文件、材料由国信证 券、交易对方及交易标的提供。国信证券全体董事及交易对方均已出具承诺，对 所提供信息的真实、准确、完整负责，保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈 述和重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法 律责任。本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险和责任； 3、本独立财务顾问已按照法律、行政 ...