| 证券代码：002812 | 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-230 | | --- | --- | | 债券代码：128095 | 债券简称：恩捷转债 | 云南恩捷新材料股份有限公司 关于公司合并报表范围内提供担保的进展公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、担保情况概述 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 24 日召开 第五届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于公司 2024 年合并报表范围内 担保额度的议案》，详见公司于 2024 年 4 月 25 日在指定信息披露媒体《证券时 报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 刊登的《关于公司 2024 年度合并报表范围内担保额度的公告》（公告编号： 2024-078 号）。公司于 2024 年 5 月 16 日召开 2023 年度股东大会审议通过了上 述事项。 二、担保进展情况 近日，公司与中国农业银行股份有限公司高安市支行（以下简称"农行高安 支行"）签订《最高额保证合同》（合同编号：361005 ...

债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 近日，公司与中国银行股份有限公司重庆长寿支行（以下简称"中行重庆长 寿支行"）签订《最高额保证合同》（合同编号：中银渝长高保字 2024036 号）， 对控股子公司重庆恩捷新材料科技有限公司（以下简称"重庆恩捷"）向中行重 庆长寿支行申请的额度为人民币 30,000.00 万元的综合授信提供连带责任保证担 保。 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-229 云南恩捷新材料股份有限公司 关于公司合并报表范围内提供担保的进展公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、担保情况概述 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 24 日召开 第五届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于公司 2024 年合并报表范围内 担保额度的议案》，详见公司于 2024 年 4 月 25 日在指定信息披露媒体《证券时 报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 刊登的《关于公司 2024 年度合并报表范围内担保额度的公告》（公告 ...

债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-227 云南恩捷新材料股份有限公司 关于回购股份注销完成暨股份变动的公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1、本次注销的回购股份数量为 5,905,097 股，占注销前公司总股本的 0.60%。 本次注销完成后，公司总股本由 977,183,687 股变更为 971,278,590 股。 2、经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司本次回购 股份注销事宜已于 2024 年 11 月 5 日办理完成。 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）因实施注销回购专用证券 账户股份导致公司总股本、无限售条件流通股数量发生变化，根据《上市公司股 份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等 相关规定，现就回购股份注销完成暨股份变动情况公告如下： 一、本次回购股份的批准和实施情况 公司分别于 2024 年 2 月 2 日、2024 年 2 月 18 日召开第五届董事会第十九 次会议、第五届董事会第二 ...

证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-228 债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 云南恩捷新材料股份有限公司 关于可转换公司债券转股价格调整的公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1、债券代码：128095，债券简称：恩捷转债 2、调整前转股价格：人民币64.73元/股 一、关于可转换公司债券转股价格调整的相关规定 公司公开发行了1,600万张可转换公司债券（债券简称：恩捷转债，债券代 码：128095）并于2020年2月28日上市。根据《云南恩捷新材料股份有限公司公 开发行可转换公司债券募集说明书》及中国证券监督管理委员会（以下简称"中 国证监会"）关于可转换公司债券发行的有关规定，在本次可转换公司债券发行 之后，当公司因派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因本次可转换公 司债券转股而增加的股本）、配股使公司股份发生变化及派送现金股利等情况 时，将按下述公式进行转股价格的调整（保留小数点后两位，最后一位四舍五 入）： 派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n） 增发新股或配股：P1=（P0+A×k ...

报告评级 - 报告给予恩捷股份"买入"评级（维持）[1] 报告核心观点 1. 公司2024年三季度业绩符合预期，营收26.8亿元，同比下降23.9%，归母净利润1.52亿元，同比下降79.6%。毛利率21%，环比下降2.2个百分点，主要是国内市场价格下降所致。[2] 2. 公司隔膜出货量稳步增加，Q3出货约20亿平方米，环比增长30%，高于行业增幅。国内出货占比持续提升,主要系国内储能需求增加,海外市场盈利稳定。[2] 3. 公司持续推进海外产能建设,匈牙利一期已建设完毕,正处于客户验证阶段,预计Q4开始供货;二期规划产能8亿平米,四条产线。公司还计划在马来西亚投资建设锂电池隔离膜项目,规划产能10亿平米/年,加速产能出海战略。[2] 4. 公司调整2024-2026年归母净利润预测至6/10/14亿元,对应PE为57x/33x/23x,维持"买入"评级。[2] 财务数据总结 1. 公司2023-2026年营业收入分别为12,042/9,860/11,001/13,951百万元,呈现先下降后上升的趋势。[3][4] 2. 2023-2026年归母净利润分别为2,527/597/1,043/1,429百万元,同比变动为-36.8%/-76.4%/74.6%/37.0%。[3][4] 3. 2023-2026年毛利率分别为37.4%/21.4%/22.5%/23.1%,净利率分别为21.0%/6.1%/9.5%/10.2%。[3][4] 4. 2023-2026年ROE分别为9.4%/2.3%/3.9%/5.1%,ROIC分别为6.7%/1.6%/2.5%/3.2%。[3][4] 5. 2023-2026年每股收益分别为2.68/0.61/1.07/1.46元,对应PE为21.20x/55.98x/32.06x/23.39x。[3][4] 风险提示 报告未提及风险提示。[5][6][7]

文章核心观点 - 恩捷股份在业绩说明会上表示持续开拓海外市场并加大海外产能布局 [1] 海外市场开拓 - 积极开拓新海外客户，如获得印度电池制造商EESL的定点 [1] 海外产能布局 - 在匈牙利、美国和马来西亚有布局 [1] - 匈牙利工厂分两期建设，一期工厂已建成，设备安装调试完成，海外客户验证顺利，将尽快量产供应；二期规划投建4条产线，隔膜产能约8亿平方米 [1] - 美国涂覆工厂建设进展顺利，将按计划推进设备安装 [1] - 今年公告马来西亚项目，规划产能约10亿平方米 [1]

关于隔膜行业 - 仅头部企业保持盈利状态头部企业市场份额和开工率显著高于中小型厂商部分中小企业已暂缓扩产或终止隔膜项目 [1] - 今年行业新增产能远低于去年有效产能明显减少供给改善明显 [1] - 三季度市场较好近期隔膜产品价格基本稳定 [1]

公司海外布局 - 公司持续开拓海外市场和客户,不断提升供应份额,积极开拓新海外客户,如印度电池制造商EESL的定点等[1] - 公司加大海外产能布局来匹配未来海外市场对隔膜产品的需求,在匈牙利、美国和马来西亚有布局[1] - 匈牙利一期项目的工厂已建设完成,设备已安装调试完成,海外客户正在验证,验证工作顺利,匈牙利一期将尽快开始进行量产供应[1] - 公司还公告了匈牙利二期项目,规划投建4条产线,隔膜产能约8亿平方米[1] - 美国涂覆工厂的建设进展顺利,接下来将按计划推进设备安装[1] - 公司还在马来西亚规划产能约10亿平方米[1] 行业现状 - 从当前隔膜行业的盈利水平来看,仅头部企业保持盈利的状态,头部企业的市场份额和开工率显著高于中小型厂商,有些中小企业已经暂缓扩产或终止隔膜项目[2] - 从供给端看,今年行业新增产能远低于去年,在今年形成的有效产能也明显减少,供给改善明显[2] - 从需求端看,三季度市场较好,近期隔膜产品价格已基本稳定[2] 公司经营情况 - 三季度公司的出货量环比增长较大,国内湿法隔膜市场占有率有所提升[3] - 公司明年产能较今年进一步增长,具备的交付能力较今年也有所增长,公司仍为以提升市场份额和高开机率为目标而努力[3] 盈利改善措施 - 公司将持续通过改善客户结构和产品结构来促使盈利改善[3] - 公司通过新产品的开发和导入、以及公司内部多项降本增效的项目执行来改善盈利情况[3] - 公司有多项降本举措正在推进中,包括提高产品良率、推进原材料国产化、加快非核心设备的国产化进程、加快自动化提高生产效率等[3][4] - 公司会将销售费用和研发费用维持在合理水平,来确保目标的执行和实现[4] 其他 - 公司重视和看好储能的市场和未来发展,已有产品供应和布局,随着下游客户尤其是大储的应用对于湿法隔膜的需求增加,公司将更加积极、主动的做好相应产品送样、验证和供应的工作[4]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 公司2024年三季度实现营收74.65亿元，同比下降17.91%；扣非后归母净利润4.17亿元，同比下降79.41% [1] - 第三季度营收和净利润环比分别增长9.19%和20.86%，费用管控良好 [1] 隔膜龙头出货稳步增长 - 第三季度出货量约20亿平方米，受益新能源车年底冲量，下游需求饱满 [1] - 预计全年出货量达68亿平方米，同比增36% [1] - 单平盈利筑底，环比略有提升，主要受益于财务费用下降和产能利用率提升 [1] 海外产能布局加快 - 匈牙利一期项目已建完，处于多个客户验证阶段 [1] - 美国俄亥俄州基地正在建设年产能约7亿平方米的涂覆项目 [1] - 客户结构优质，包括LGES、松下、Ultium Cells、Exide Energy Solutions Limited等全球头部客户 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为101.35、131.17、154.93亿元，归母净利润分别为6.04、9.56、13.77亿元 [1] - 对应2024-2026年PE为58X、36X、25X [1] 风险提示 - 原材料价格大幅上涨 - 下游需求不及预期 - 库存减值风险 [1]

三、担保合同的主要内容 证券代码：002812 股票简称：恩捷股份 公告编号：2024-226 债券代码：128095 债券简称：恩捷转债 云南恩捷新材料股份有限公司 关于公司合并报表范围内提供担保的进展公告 本公司及全体董事保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、担保情况概述 云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 24 日召开 第五届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于公司 2024 年合并报表范围内 担保额度的议案》，详见公司于 2024 年 4 月 25 日在指定信息披露媒体《证券时 报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 刊登的《关于公司 2024 年度合并报表范围内担保额度的公告》（公告编号： 2024-078 号）。公司于 2024 年 5 月 16 日召开 2023 年度股东大会审议通过了上 述事项。 二、担保进展情况 近日，公司与江苏银行股份有限公司上海惠南支行（以下简称"江苏银行上 海惠南支行"）签订《最高额保证合同》（合同编号：BZ156824000270），对 ...