减持计划 - 控股股东UDL拟在2025年7 - 10月减持不超25,820,305股，占总股本3%[1] - 拟集中竞价减持不超8,606,768股，大宗交易减持不超17,213,537股[1] 减持结果 - 截至2025年10月20日，UDL未减持公司股份[2] - 减持前后UDL持股数量和比例未变[4] 合规情况 - 减持未违反法规及规范性文件规定[5] - 减持无违反承诺情形[6][7] 增持条件 - 若触发增持条件，控股股东增持不超总股本5%[7]

证券日报网讯新乳业（002946）10月21日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年10月20日公司 股东总户数为16532户。 ...

市场整体表现 - 2024年10月21日，饮料乳品板块整体上涨0.42%，表现弱于当日上证指数（上涨1.36%）和深证成指（上涨2.06%）[1] - 板块内个股表现分化，新乳业以2.46%的涨幅领涨，而承德露露和伊利股份均微跌0.22%[1][2] 领涨个股表现 - 新乳业收盘价为17.52元，上涨2.46%，成交量为7.78万手，成交额为1.35亿元[1] - 均瑶健康收盘价为7.50元，上涨2.18%，成交量为8.24万手，成交额为6125.36万元[1] - 欢乐家收盘价为16.99元，上涨2.10%，成交量为3.70万手，成交额为6221.10万元[1] - 皇氏集团收盘价为3.64元，上涨1.96%，成交量为15.69万手，成交额为5663.44万元[1] - 品渥食品收盘价为35.18元，上涨1.91%，成交量为3.22万手，成交额为1.12亿元[1] 其他活跃个股表现 - 贝因美收盘价为6.48元，上涨1.57%，成交量为60.79万手，成交额为3.91亿元[1] - 燕塘乳业收盘价为17.31元，上涨1.52%，成交量为2.71万手，成交额为4649.93万元[1] - 天润乳业收盘价为10.19元，上涨1.39%，成交量为5.86万手，成交额为5928.64万元[1] - 一鸣食品收盘价为20.99元，上涨1.30%，成交量为6.03万手，成交额为1.25亿元[1] - 佳禾食品收盘价为11.69元，上涨1.30%，成交量为2.59万手，成交额为3007.32万元[1] 板块资金流向 - 当日饮料乳品板块整体呈现主力资金净流入5127.15万元，游资资金净流出1.01亿元，散户资金净流入4959.32万元[2] - 东鹏饮料主力资金净流入5683.52万元，净占比11.42%，是板块内主力资金流入最多的个股[3] - 贝因美主力资金净流入3292.17万元，净占比8.43%[3] - 新乳业主力资金净流入1694.41万元，净占比12.51%[3] - 伊利股份主力资金净流入808.14万元，净占比0.92%[3]

股价表现与资金流向 - 10月21日盘中上涨2.05%，报17.45元/股，成交2481.62万元，换手率0.17%，总市值150.19亿元 [1] - 主力资金净流入204.35万元，大单买入410.76万元（占比16.55%），卖出206.41万元（占比8.32%） [1] - 今年以来股价累计上涨22.67%，近5个交易日下跌1.13%，近20日下跌0.68%，近60日上涨0.63% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月10日，龙虎榜净买入6708.16万元，买入总计1.39亿元（占总成交额27.48%），卖出总计7234.20万元（占总成交额14.26%） [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入55.26亿元，同比增长3.01% [2] - 2025年1-6月实现归母净利润3.97亿元，同比增长33.76% [2] - 公司主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售，液体乳收入占比91.70%，其他（补充）占比7.47%，奶粉占比0.83% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为1.73万户，较上期减少0.73%，人均流通股49085股，较上期增加0.74% [2] - A股上市后累计派现6.76亿元，近三年累计派现4.48亿元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，中欧价值智选混合A持股590.28万股，较上期减少158.97万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进股东，持股449.83万股 [3] - 华安安信消费混合A持股399.34万股，较上期增加47.76万股 [3] - 信澳品质回报6个月持有混合为新进股东，持股389.55万股 [3] - 中欧新兴价值一年持有混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品 [1] - 所属概念板块包括植物蛋白、新零售、社区团购、多胎概念、国产乳业等 [1]

收购交易核心信息 - 蜜雪冰城以2.97亿元收购鲜啤福鹿家53%股权，正式进军现打鲜啤赛道 [2] - 交易完成后，蜜雪冰城成为福鹿家的控股股东 [2] - 福鹿家实控人田海霞为蜜雪冰城CEO张红甫的妻子，构成关联交易 [3] 被收购方福鹿家业务概况 - 截至2025年8月31日，福鹿家已布局约1200家门店 [2] - 福鹿家业务覆盖全国28个省、自治区、直辖市 [2] - 按门店数量计算，福鹿家是中国鲜啤连锁门店数量第一的品牌 [2]

板块整体表现 - 饮料乳品板块在10月20日整体微跌0.05%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，新乳业领跌，跌幅为4.36%，而养元饮品领涨，涨幅为3.38% [1][2] 领涨个股表现 - 养元饮品涨幅最大，达3.38%，收盘价为29.69元，成交额为5.24亿元 [1] - 西部牧业上涨2.93%，收盘价为11.23元，成交额为7506.26万元 [1] - 欢乐家上涨2.21%，收盘价为16.64元，成交额为6072.37万元 [1] 领跌个股表现 - 新乳业跌幅最大，为4.36%，收盘价为17.10元，成交额为1.26亿元 [2] - 天润乳业下跌1.86%，收盘价为10.05元，成交额为1.06亿元 [2] - 妙可蓝多下跌1.62%，收盘价为26.18元，成交额为2.19亿元 [2] 板块资金流向 - 饮料乳品板块整体获得主力资金净流入1.51亿元，但游资资金净流出8503.64万元，散户资金净流出6642.36万元 [2] - 伊利股份获得主力资金净流入最多，达6581.03万元，主力净占比为7.15% [3] - 东鹏饮料主力资金净流入5642.28万元，主力净占比高达13.05% [3] - 养元饮品主力资金净流入3753.05万元，主力净占比为7.17% [3]

股价与交易表现 - 10月20日盘中下跌2.07%，报17.51元/股，成交1521.02万元，换手率0.10%，总市值150.70亿元 [1] - 当日主力资金净流入23.39万元，大单买入60.35万元（占比3.97%），卖出36.96万元（占比2.43%） [1] - 今年以来股价上涨23.09%，近5个交易日下跌0.51%，近20日下跌2.23%，近60日上涨5.55% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月10日，龙虎榜净买入6708.16万元，买入总计1.39亿元（占总成交额27.48%），卖出总计7234.20万元（占总成交额14.26%） [1] 公司基本面与股东结构 - 公司主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售，液体乳收入占比91.70%，其他（补充）占比7.47%，奶粉占比0.83% [1] - 截至9月30日，股东户数1.73万，较上期减少0.73%，人均流通股49085股，较上期增加0.74% [2] - 2025年1月-6月，实现营业收入55.26亿元，同比增长3.01%，归母净利润3.97亿元，同比增长33.76% [2] - A股上市后累计派现6.76亿元，近三年累计派现4.48亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，中欧价值智选混合A持股590.28万股，较上期减少158.97万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进股东，持股449.83万股 [3] - 华安安信消费混合A持股399.34万股，较上期增加47.76万股 [3] - 信澳品质回报6个月持有混合为新进股东，持股389.55万股 [3] - 中欧新兴价值一年持有混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品 [1] - 所属概念板块包括植物蛋白、新零售、多胎概念、社区团购、国产乳业等 [1]

投资评级与核心观点 - 投资分析意见：维持行业观点，建议关注25Q3业绩前瞻报告《白酒加速触底 食品强者恒强》[1][6] - 核心观点：行业基本面仍需耐心等待筑底过程，白酒板块处于去库存阶段，食品板块存在结构性机会，头部企业从分红和股息角度已具备长期投资价值[1][6] 白酒板块分析 - 价格表现：茅台散瓶批价1750元（周环比下跌15元），整箱批价1780元（周环比下跌15元），五粮液批价约830元（周环比稳定），国窖1573批价约840元（周环比稳定）[2][7][17] - 行业现状：秋季糖酒会热度平淡，渠道库存较高，需求恢复缓慢，预计26年春节动销仍面临压力[2][7] - 业绩展望：25Q3报表端预计全面释放压力，可能持续至26Q1，渠道出清速度有望快于报表出清速度[2][7] - 投资建议：重点推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖，关注五粮液、今世缘、迎驾贡酒等[1][6] 大众品板块分析 - 乳业机会：成本下行、供需改善、政策助力带来趋势性机会，推荐伊利股份、新乳业[2][8] - 啤酒行业：格局稳定且业绩确定，推荐燕京啤酒、青岛啤酒港股[2][8] - 细分赛道：零食、饮料、低度酒水等领域存在结构性亮点，推荐统一企业中国、卫龙美味、盐津铺子[2][8] - 风险关注：部分领域因需求复苏缓慢可能面临竞争加剧，需关注企业费用投入情况[2][8] 市场表现与估值 - 板块表现：上周食品饮料板块上涨0.86%，跑赢大盘2.33pct，在申万31个子行业中排名第3，子行业表现依次为其他酒类（跑赢7.20pct）、白酒（跑赢5.36pct）、休闲食品（跑赢4.63pct）[5][29] - 估值水平：食品饮料板块2025年动态PE为19.74x，溢价率24%（环比上升4.10pct）；白酒动态PE为18.33x，溢价率15%（环比上升4.63pct）[19] - 成本变动：主产区生鲜乳均价3.04元/公斤（同比下降2.90%），生猪价格12.67元/公斤（同比下降30.27%），猪肉价格23.89元/公斤（同比下降20.55%）[19] 重点公司更新 - 晨光生物：25年前三季度归母净利润2.78~3.14亿元（同比增长344.05%~401.55%），主要因棉籽类业务扭亏为盈及植提类业务收入增长[9][10] - 五粮液：控股股东增持627.33万股，持股比例由20.49%增至20.65%[11] - 三全食品：投资2.8亿澳元建设澳大利亚生产基地，开拓澳新及东南亚市场[12] - 皇台酒业：控股股东累计增持408.49万股，增持金额达6000.12万元[16]

收购交易核心细节 - 蜜雪冰城以合计2.97亿元人民币收购鲜啤福鹿家53%股权，实现绝对控股[1][2] - 交易采用增资2.856亿元认购51%新股及1120万元受让2%老股的形式完成[2] - 收购估值略高于独立第三方评估的2.447亿元至2.766亿元区间上限，收购市盈率约523倍，市净率约29倍，显著高于A/H股啤酒板块平均市盈率不足30倍及市净率约2.5倍的水平[2] - 交易完成后，福鹿家原实际控制人田海霞（蜜雪集团CEO张红甫妻子）直接持股降至29.43%，其直接及间接持股总估值约2.2亿元，整体投资回报约8.2倍[1][4] 福鹿家业务概况 - 福鹿家品牌定位现打鲜啤，采用加盟模式，截至2025年8月31日已在全国28个省市布局约1200家门店[8] - 品牌定价策略与蜜雪冰城相似，主打产品如国标鲜啤售价5.9元/斤（500ml），风味款价格区间为6.9-9.9元，门店SKU约16个，涵盖鲜啤、罐装啤酒及小食等[7] - 公司2023年亏损152.77万元，2024年实现盈利107.09万元，在收购时点扭亏为盈[13] - 在经营上与蜜雪冰城存在关联，包括共用办公地址、使用其联合供应链冷链配送，并在招商宣传中暗示兄弟品牌关系[9] 蜜雪冰城战略动机 - 此次收购是蜜雪冰城在今年3月上市后的首次重大收购，正式进军现打鲜啤赛道，寻求茶饮之外的“第二增长曲线”[1][13] - 公司可依托自身五大生产基地、覆盖全国的物流网络及智慧冷链系统，为福鹿家降低生产成本，并将鲜啤运输损耗率从行业平均的8%降至3%以内，发挥供应链协同优势[12] - 收购背景是茶饮市场增速放缓（预计2025年新茶饮市场规模增速从2023年的44.3%放缓至12.4%），而精酿啤酒市场预计2025年规模逼近千亿，年复合增长率超30%，鲜啤市场规模预计突破800亿元，未来五年年复合增长率12%至15%[13] - 啤酒业务也可能成为蜜雪冰城海外扩张的新抓手，特别是在其已布局的、啤酒消费基数庞大的东南亚市场[14] 行业挑战与竞争 - 鲜啤消费具有时段性（集中在17点至24点）和场景依赖性，与茶饮的全时段消费属性不同，存在运营切换挑战及对家庭客群的潜在影响[15] - 鲜啤品质高度依赖本地化运营和供应链精细化管理，在向5000家至1万家门店规模扩张时，保证偏远地区门店品质是一大考验[15] - 现打鲜啤赛道已有泰山精酿、失眠企鹅等玩家，华润雪花、青岛啤酒等传统巨头也通过便利店小瓶装、商场鲜啤站等形式渗透市场，竞争激烈[15]

股价与交易表现 - 10月16日盘中股价下跌2.10%，报17.72元/股，总市值152.51亿元，成交金额5728.65万元，换手率0.37% [1] - 当日主力资金净流出248.04万元，特大单净卖出258.95万元，大单净买入10.92万元 [1] - 今年以来股价上涨24.57%，近5个交易日上涨3.75%，近20日下跌4.47%，近60日上涨4.98% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月10日，龙虎榜净买入6708.16万元，买入总额1.39亿元（占总成交额27.48%），卖出总额7234.20万元（占总成交额14.26%） [1] 公司基本概况 - 公司全称为新希望乳业股份有限公司，位于四川省成都市，成立于2006年7月5日，于2019年1月25日上市 [1] - 主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售，收入构成中液体乳占比91.70%，其他（补充）占比7.47%，奶粉占比0.83% [1] - 所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，所属概念板块包括新零售、植物蛋白、多胎概念、社区团购、国产乳业等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入55.26亿元，同比增长3.01% [2] - 2025年1月至6月，归母净利润为3.97亿元，同比增长33.76% [2] - A股上市后累计派现6.76亿元，近三年累计派现4.48亿元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日，股东户数为1.73万户，较上期减少0.73%，人均流通股为49085股，较上期增加0.74% [2] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，中欧价值智选混合A持股590.28万股，较上期减少158.97万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第四大股东，持股449.83万股，华安安信消费混合A持股399.34万股，较上期增加47.76万股 [3] - 信澳品质回报6个月持有混合为新进第六大股东，持股389.55万股，中欧新兴价值一年持有混合A退出十大股东之列 [3]