报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格涨跌不一，主力合约收涨，远月合约收跌，最新SCFIS欧线结算运价指数大幅上涨，料支撑近月运价回升 [8][42] - 10月中国制造业PMI数据及新出口订单指数不佳，出口增速转降，终端运输需求复苏基础不牢固 [8][42] - 主流船司11月涨价函提涨基本落空，主力合约回吐涨幅 [8][42] - 中东局势不稳定致红海复航预期延后，欧元区经济预期回暖，德国服务业复苏，投资者信心指数有望继续改善 [8][42] - 贸易战局势改善、地缘冲突缓和未传导至贸易端，10月出口疲软，运价缺乏支撑，四季度航运旺季需求或回暖，当前运价市场受消息面影响大，期价震荡加剧，建议投资者谨慎操作并跟踪相关数据 [9][43] 各目录总结 行情回顾 - 集运指数（欧线）期货主力合约价格小幅回升，EC2512合约成交量、持仓量回升，市场交易转暖 [14][18] - 各期货合约周涨跌幅不同，EC2512跌1.19%，EC2602涨1.12%等；现货SCFIS指数收盘价1504.8，较上周上涨296.09点，环比上行24.5% [12] 消息回顾与分析 - 美方暂停实施出口管制穿透性规则，是落实中美经贸磋商共识举措，影响偏多 [21] - 特朗普签署临时拨款法案结束政府“停摆”，影响中性偏多；IMF预计美国四季度GDP增速低于此前预测，影响中性偏空 [21] - 波士顿联储主席认为短期内进一步降息门槛高，美联储理事呼吁降利率，博斯蒂克倾向维持利率不变，影响中性 [21] - 美国暂停对华造船等行业301调查措施，中方相应暂停部分措施并增列易制毒化学品管理目录，影响偏多 [21] 周度市场数据 - 集运指数（欧线）期货合约基差收缩、价差走阔，出口集装箱运价指数迅速回升 [26][32] - 全球集装箱运力持续增长，欧线运力在旺季带动下回暖，本周BDI及BPI回落 [34] - 本周巴拿马型船租船价格高位震荡，人民币兑美元离岸和在岸价差收敛 [37] 行情展望与策略 - 观点与周度要点总结一致，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，跟踪地缘、运力与货量数据 [42][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场原料端表现坚挺，胶价小幅反弹，期货盘面震荡偏强，国产现货报盘区间窄调，实单交投偏淡 [6] - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区月底将陆续停割，海南产区正常出胶，原料价格坚挺；青岛港口总库存累库幅度环比缩窄，短期库存或仍累库；需求方面，半钢轮胎企业装置运行稳定，全钢轮胎企业产能利用率因检修预计下滑 [6] - ru2601合约短线预计在15000 - 15570区间波动，nr2601合约短线预计在12000 - 12600区间波动 [6] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶原料端坚挺，胶价反弹，进口胶报盘上涨，期货震荡偏强，国产现货报盘窄调，实单交投淡 [6] - 行情展望：云南产区月底停割，海南产区正常出胶，原料价格坚挺；青岛港口总库存累库幅度缩窄，短期仍累库；半钢轮胎企业装置稳定，全钢轮胎企业产能利用率因检修预计下滑 [6] - 策略建议：ru2601合约短线预计在15000 - 15570区间波动，nr2601合约短线预计在12000 - 12600区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+1.47%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+1.91% [9] - 持仓分析：未提及具体分析内容 - 跨期价差：截至11月14日，沪胶1 - 5价差为 - 85，20号胶1 - 2价差为 - 30 [19] - 仓单变化：截至11月14日，沪胶仓单108470吨，较上周 - 10500吨；20号胶仓单49695吨，较上周 + 1109吨 [25] 现货市场情况 - 价格及基差走势：截至11月13日，国营全乳胶报14800元/吨，较上周 + 300元/吨 [27] - 20号胶基差及非标基差走势：截至11月13日，20号胶基差为798元/吨，较上周 - 102元/吨；非标基差为 - 610元/吨，较上周 - 145元/吨 [34] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至11月13日，泰国田间胶水56.3（+0）泰铢/公斤；杯胶52.1（+0.2）泰铢/公斤；截至11月14日，标胶理论加工利润 - 5.4美元/吨，较上周 + 18美元/吨 [37] - 国内产区原料价格走势：截至11月13日，云南胶水价格14000元/吨，较上周 + 200元/吨；海南新鲜乳胶价格14300元/吨，较上周 + 0元/吨 [40] 进口情况数量 - 2025年9月中国天然橡胶进口量59.59万吨，环比增加14.41%，同比增加20.92%，1 - 9月累计进口数量471.72万吨，累计同比增加19.65% [43] 青岛地区库存变化 - 截至2025年11月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.95万吨，环比上期增加0.18万吨，增幅0.40%；保税区库存6.78万吨，降幅0.74%；一般贸易库存38.17万吨，增幅0.60% [47] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.13个百分点，出库率增加1.75个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.96个百分点，出库率增加1.97个百分点 [47] 下游情况 轮胎开工率环比变动 - 截至11月13日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.99%，环比 + 0.10个百分点，同比 - 6.74个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为64.29%，环比 - 1.08个百分点，同比 + 6.04个百分点 [50] 出口需求——轮胎出口量 - 2025年9月，中国轮胎出口量在68.78万吨，环比 - 10.57，同比 + 4.05%，1 - 9月累计出口639.08万吨，累计同比 + 4.88% [54] - 小客车轮胎9月出口量为26.03万吨，环比 - 13.28%，同比 - 2.87%，1 - 9月累计出口量250.08万吨，累计同比 + 1.26% [54] - 卡客车轮胎9月出口量为40.00万吨，环比 - 8.86%，同比 + 8.74%，1 - 9月累计出口量362.79万吨，累计同比 + 6.67% [54] 国内需求 - 2025年10月份，中国重卡市场销售9.3万辆左右，环比9月下降约12%，比上年同期增长约40%；1 - 10月累计销量91.6万辆，同比增长约22% [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面发改委提稳定能源生产供应，盘面由强预期弱现实转向弱预期弱现实，进入11月中旬民生采暖用能保障更突出影响盘面情绪走弱；需求端粗钢产量延续下降趋势，地产投资数据差，关注下游补库节奏，焦炭利润难大幅改善；预计焦煤期货主力价格在1130 - 1350区间震荡运行，焦炭期货主力在1630 - 1850区间震荡运行[8] 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量192.0万吨，环比增5.6万吨[7] - 314家独立洗煤厂精煤日产27.4万吨，环比减0.1万吨[7] - 炼焦煤总库存2012.83万吨，环比增加0.61万吨，同比增加3.47%[7] - 唐山蒙5精煤报1550，折盘面1330[7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 34元/吨[7] - 钢厂盈利率38.96%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年减少18.62个百分点[7] - 日均铁水产量236.88万吨，环比上周增加2.66万吨，同比去年增加0.94万吨[7] 行情展望 - 宏观上“反内卷”政策使当月PPI环比上涨、同比跌幅缩小，发改委组织能源保供会议要求稳定能源生产供应[8] - 海外特朗普称若反对征收全面关税美国将面临“经济灾难”[8] - 供需上本期矿山产能利用率回升，库存中性，总库存有季节性回升趋势[8] - 技术上焦煤主力2601合约周K处于60均线上方，周线偏多[8] - 策略建议关注下游补库节奏，预计焦煤期货主力价格在1130 - 1350区间震荡，焦炭期货主力在1630 - 1850区间震荡[8] 期现市场情况 持仓与月差 - 截至11月14日，焦煤期货合约持仓量为93.57万手，环比下降2.1万手[12] - 截至11月14日，焦煤5 - 1合约价差为58.0，环比增加11.5个点[12] 注册仓单与合约比值 - 截至11月14日，焦煤注册仓单量为100手，环比下降300手[18] - 截至11月14日，焦炭焦煤1月合约比值为1.40，环比上升0.02[18] 现货价格与基差 - 截至2025年11月13日，蒙古焦煤出厂价报1380元/吨，环比持平[23] - 截至11月14日，焦煤基差为186.0元/吨，环比上升146.5个点[23] 产业链情况 矿山与洗煤厂 - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比增2.5%，原煤日均产量192.0万吨，环比增5.6万吨等[28] - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为37.4%，环比减0.18%，精煤日产27.4万吨，环比减0.1万吨等[28] 焦炭与铁水产量 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为71.10%，减0.74%，焦炭日均产量50.14，减0.52[32] - 日均铁水产量236.88万吨，环比上周增加2.66万吨，同比去年增加0.94万吨[32] 库存情况 - 截至2025年11月14日，炼焦煤总库存2012.83万吨，环比增加0.61万吨，同比增加3.47%[36] - 本周全国16个港口进口焦煤库存有增有减[36] - 本周全国230家独立焦企样本炼焦煤总库存922.78，减1.05，焦煤可用天数13.8天，增0.13天[40] - 本周全国247家钢厂样本炼焦煤库存790.17，增2.87，焦煤可用天数12.87天，增0.03天等[43] 盈利情况 - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 34元/吨，不同地区盈利有差异[49] 政策与产量 - 国家发改委提出持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用[51] - 1 - 9月规上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%，9月原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%[53] - 2025年9月中国炼焦煤产量3975.92万吨，环比增加7.55%[53] 进口情况 - 2025年1 - 9月炼焦煤累计进口量达8353.11万吨，同比下降6.03%，9月进口环比延续增加态势[58]

板块整体表现 - 11月14日多元金融板块整体下跌0.22%，表现略优于当日上证指数（下跌0.97%）和深证成指（下跌1.93%）[1] - 板块内个股表现分化，电投产融以9.94%的涨幅领涨，瑞达期货以-4.23%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 电投产融收盘价7.30元，涨幅9.94%，成交量116.30万手，成交额8.42亿元[1] - 海德股份收盘价7.84元，涨幅3.84%，成交量56.84万手，成交额4.46亿元[1] - 海南华铁收盘价7.81元，涨幅2.63%，成交量154.04万手，成交额12.03亿元[1] 领跌个股表现 - 瑞达期货收盘价25.38元，跌幅4.23%，成交量21.01万手，成交额5.39亿元[2] - 国网英大收盘价6.49元，跌幅2.26%，成交量35.93万手，成交额2.35亿元[2] - 拉卡拉收盘价22.91元，跌幅2.18%，成交量14.52万手，成交额3.36亿元[2] 板块资金流向 - 当日多元金融板块主力资金净流入1008.41万元，游资资金净流出8657.8万元，散户资金净流入7649.4万元[2] - 电投产融主力资金净流入2.70亿元，主力净占比达32.10%，为板块内最高[3] - 海南华铁主力资金净流入8595.07万元，主力净占比7.14%[3] - 渤海租赁主力资金净流入3471.63万元，主力净占比11.53%[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四集运指数（欧线）期货价格多数下行 主力合约EC2602收跌2.3% 远月合约收跌1 - 2%不等 最新SCFIS欧线结算运价指数大幅上涨 料支撑近月运价回升 但终端运输需求复苏基础不牢固 船司提涨一致性分化 主力合约回吐涨幅 中东局势致红海复航预期延后 德国经济带动市场信心回升 若德国财政扩张政策有明确细节 可提升投资者对欧元区中期增长信心 当前运价市场受消息面影响多 期价料震荡加剧 建议投资者谨慎操作 及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC主力收盘价1632.000 环比下降38.5 EC次主力收盘价1170.3 环比下降16.9 [1] - EC2602 - EC2605价差461.70 环比下降2.90 EC2602 - EC2606价差251.30 环比下降20.60 [1] - EC合约基差 - 127.20 环比上升300.69 [1] - EC主力持仓量37284 环比上升4383 [1] 现货数据 - SCFIS（欧线）（周）1504.80 环比上升296.09 SCFIS（美西线）（周）1327.91 环比上升62.56 [1] - SCFI（综合指数）（周）1495.10 环比下降55.60 集装箱船运力（万标准箱）1227.97 环比持平 [1] - CCFI（综合指数）（周）1058.17 环比上升36.78 CCFI（欧线）（周）1366.85 环比上升43.04 [1] - 波罗的海干散货指数（日）2030.00 环比上升42.00 巴拿马型运费指数（日）1887.00 环比下降22.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）17564.00 环比持平 平均租船价格（好望角型船）24050.00 环比下降3485.00 [1] 行业消息 - 美国众议院将对临时拨款法案投票 史上最长联邦政府关门危机或落幕 白宫称此次关门可能使四季度经济增长减少两个百分点 10月CPI和就业报告可能不发布 [1] - 波士顿联储主席柯林斯认为短期内进一步降息门槛高 美联储理事米兰预计通胀回落并呼吁降息 美联储博斯蒂克倾向维持利率不变直到通胀回2%目标水平 [1] - 国家主席习近平会见西班牙国王费利佩六世 中方愿进口更多西班牙优质产品 挖掘新兴领域合作潜力 扩大相互投资 双方元首见证签署10份合作文件 [1] 重点关注 - 11月14日10:00关注中国10月社会消费品零售总额同比、中国10月规模以上工业增加值同比 [1] - 11月14日15:45关注法国10月CPI月率终值 [1] - 11月14日18:00关注欧元区第三季度GDP年率修正值、欧元区第三季度季调后就业人数季率初值 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，盘面近日高位略有回落，后期关注中加贸易政策能否迎来突破 [2] - 菜油将继续维持去库模式，对价格形成支撑，受现货价格走强提振，期价明显走强，短期波动加大，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9975元/吨，环比涨135元/吨；菜籽粕期货收盘价2492元/吨，环比跌2元/吨 [2] - 菜油月间差491元/吨，环比涨41元/吨；菜粕月间价差63元/吨，环比涨1元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量237907手，环比增15923手；菜粕主力合约持仓量479461手，环比增10597手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量5630手，环比增3174手；菜粕期货前20名持仓净买单量33514手，环比减2339手 [2] - 菜油仓单数量5323张，环比减50张；菜粕仓单数量2745张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价646.6加元/吨，环比涨4.1加元/吨；油菜籽期货收盘价5116元/吨，环比跌4元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10260元/吨，环比涨150元/吨；南通菜粕现货价2500元/吨，环比无变化 [2] - 菜油平均价10353.75元/吨，环比涨126.25元/吨；进口油菜籽进口成本价7971.47元/吨，环比涨15.44元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比无变化；油粕比4，环比涨0.05 [2] - 菜油主力合约基差285元/吨，环比涨15元/吨；菜粕主力合约基差8元/吨，环比涨2元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8550元/吨，环比无变化；菜豆油现货价差1710元/吨，环比涨150元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8570元/吨，环比跌50元/吨；菜棕油现货价差1690元/吨，环比涨200元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3050元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差550元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量90.96百万吨，环比增1.38百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比增1068千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值11.53万吨，环比减13.13万吨；进口菜籽盘面压榨利润734元/吨，环比无变化 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.5万吨，环比减0.5万吨；进口油菜籽周度开机率0%，环比降1.6% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值16万吨，环比增2万吨；菜籽粕进口数量当月值15.77万吨，环比减5.57万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存2.6万吨，环比减1.2万吨；沿海地区菜粕库存0.5万吨，环比减0.21万吨 [2] - 华东地区菜油库存42.42万吨，环比减5.38万吨；华东地区菜粕库存25.45万吨，环比减0.6万吨 [2] - 广西地区菜油库存1.8万吨，环比减0.6万吨；华南地区菜粕库存20.8万吨，环比增0.1万吨 [2] - 菜油周度提货量1.31万吨，环比减0.53万吨；菜粕周度提货量0.2万吨，环比减0.19万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3128.7万吨，环比增201.5万吨；餐饮收入当月社会消费品零售总额4508.6亿元，环比增12.9亿元 [2] - 食用植物油当月产量495万吨，环比增44.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.6%，环比降0.34%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.6%，环比降0.34% [2] - 菜粕20日历史波动率24.18%，环比涨0.08%；菜粕60日历史波动率24.97%，环比降1.51% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率12.47%，环比降1.49%；菜油平值看跌期权隐含波动率12.47%，环比降1.5% [2] - 菜油20日历史波动率14.38%，环比涨0.23%；菜油60日历史波动率15.25%，环比降0.62% [2] 行业消息 - 11月12日洲际交易所油菜籽期货小幅收涨，1月油菜籽期货合约收高1.90加元，结算价报每吨647.40加元 [2] - 分析师平均预估USDA将把美豆单产预估从9月的每英亩53.5蒲式耳下调至53.1蒲式耳，支撑美豆市场价格，成本传导下利好国内粕类市场，近期美豆涨势放缓，期价高位震荡 [2] - 中加贸易谈判仍未能就油菜籽关税问题取得突破，近月加菜籽和菜粕进口仍将受限 [2] 菜粕观点总结 - 国内菜粕市场供应端压力较小，但水产养殖需求转弱，刚需下滑，大豆供应充裕且豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，处于供需双弱局面，盘面近日高位略有回落，后期关注中加贸易政策能否迎来突破 [2] 菜油观点总结 - 加拿大油菜籽出口下滑给市场带来压力，但生物燃料生产激励计划和加巴协议提供一定支持，国内近月进口菜籽供应结构性收紧，油厂停机普遍，菜油维持去库模式支撑价格，不过豆油供应充裕且替代优势良好，菜油需求以刚需为主，受现货价格走强提振，期价明显走强，短期波动加大，短线参与为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体铅供应或有所增长但难大幅提升，需求有支撑但受关税影响承压，下游采购谨慎，现货成交活跃度待提升，铅锭库存或有变化，沪铅预计维持震荡走势且上涨高度有限，建议逢高空，铅价逢高布局空单 [3] 各目录总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17650元/吨，环比降10元/吨；LME3个月铅报价2092美元/吨，环比升25美元/吨 [3] - 12 - 01月合约价差沪铅为 - 20元/吨，环比降10元/吨；沪铅持仓量128847手，环比增1473手 [3] - 沪铅前20名净持仓 - 1218手，环比降271手；沪铅仓单25824吨，环比增1138吨 [3] - 上期所库存38582吨，环比增2583吨；LME铅库存225225吨，环比降1500吨 [3] - 上海有色网1铅现货价17500元/吨，环比升175元/吨；长江有色市场1铅现货价17710元/吨，环比升200元/吨 [3] 现货市场 - 铅主力合约基差 - 150元/吨，环比升185元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 23.9美元/吨，环比降3.01美元/吨 [3] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16846，环比升50；国产再生铅≥98.5%为17470元/吨，环比升130 [3] - 产能利用率再生铅合计环比降2.32%；产量再生铅当月值22.42万吨，环比降6.75万吨 [3] 上游情况 - 原生铅开工率平均值69.54%，环比降3.45%；原生铅产量当周值3.83万吨，环比降0.03万吨 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 90美元/千吨；ILZSG铅供需平衡 - 2.5千吨，环比升3.1千吨 [3] - ILZSG全球铅矿产量383.3千吨，环比升3.4千吨；铅矿进口量15.06万吨，环比升1.58万吨 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量1507.92吨，环比降312.63吨；铅精矿国内加工费到厂均价340元/吨，环比持平 [3] - 精炼铅出口量1486.13吨，环比降1266.09吨；废电瓶市场均价10021.43元/吨，环比升25元/吨 [3] - 出口数量蓄电池45696万个，环比降3984万个；平均价铅锑合金(蓄电池用含锑2%)19725元/吨，环比升150元/吨 [3] 下游情况 - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池2179.75点，环比降62.93点；汽车产量322.7万辆，环比升47.46万辆 [3] - 新能源汽车产量158万辆，环比升24.7万辆 [3] 行业消息 - 美国众议院11月13日8:00就结束政府停摆法案全院投票 [3] - 美国最高法院明年1月21日就特朗普解雇美联储理事库克请求举行口头辩论 [3] - 白宫称10月非农与通胀数据可能不公布 [3] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克明年2月退休，重申偏鹰派立场，市场看好特朗普治下鸽派接替 [3] - 纽约联储主席威廉姆斯称距重启债券购买时机近，此举为技术性措施 [3] 观点总结 - 宏观层面美国私营部门就业岗位减少，高盛估计10月非农就业岗位降幅或为2020年以来最大 [3] - 供应端原生铅产量增长受限，再生铅产量预计提升幅度有限，整体铅供应或增但难大幅提升 [3] - 需求端铅酸蓄电池企业开工率回升，汽车和电动车市场以旧换新支撑需求，部分龙头企业拓展业务增加需求，但铅酸蓄电池出口承压抑制需求增长，下游采购谨慎 [3] - 当前铅锭社会库存下降处于低位，进口铅到港预期和再生铅产量提升或使库存变化，沪铅预计震荡上涨高度有限，建议逢高空 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米收割接近尾声阶段性供应压力高，但分析师预计USDA报告将下调美玉米单产且美豆和小麦上涨带来外溢支撑；国内东北和华北黄淮产区受天气等因素影响，基层种植户惜售情绪升温，市场可流通粮源阶段性减少或供应偏紧，企业收购价格小幅上调，盘面近日走势偏强，短期观望[2] - 淀粉方面，新季玉米上市使原料供应充裕，行业开机率回升供应端压力增加，但当前供需结构良好下游需求尚可，企业走货顺畅，库存周降幅0.44%，月增幅0.44%，年同比增幅27.59%，盘面随玉米市场同步震荡收涨，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2507元/吨，环比涨17元/吨；玉米月间价差等部分数据未更新；期货持仓量活跃合约黄玉米环比减5839手，玉米淀粉环比增71636手；期货前20名持仓净买单量玉米淀粉环比增5437手；注册仓单量黄玉米为69337手，玉米淀粉为12453手；主力合约CS - C价差为346元/吨；CBOT玉米期货收盘价活跃合约为435.5美分/蒲式耳，总持仓周环比增13269张，非商业净多头持仓数量周环比情况未更新[2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为435.5美分/蒲式耳，总持仓周环比增13269张，非商业净多头持仓数量周环比情况未更新[2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2259.8元/吨，环比涨4.7元/吨；长春玉米淀粉出厂报价为2510元/吨，潍坊为2750元/吨，石家庄为2680元/吨；锦州港玉米平舱价为2259.8元/吨；进口玉米到岸完税价格为2033.17元/吨，国际运费为42美元/吨；玉米淀粉主力合约基差为20，玉米主力合约基差为 - 4.3；山东淀粉与玉米价差周环比降90元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差周环比增31元/吨，玉米淀粉与30粉价差未更新[2] 上游情况 - 美国、巴西、阿根廷、中国、乌克兰等国玉米预测年度播种面积和产量部分数据更新，库存方面南方港口玉米库存周环比降3.2万吨，北方港口降0.5万吨，深加工玉米库存量为113.3万吨，淀粉企业周度库存为122万吨[2] 产业情况 - 玉米进口数量当月值为6万吨，玉米淀粉出口数量当月值为12.78吨，环比降2.02吨；饲料产量当月值为3128.7万吨[2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为24.88天，玉米淀粉加工利润山东为36元/吨，河北为105元/吨，吉林为38元/吨；深加工玉米消费量为138.18万吨；酒精企业开机率周环比降1.63%，淀粉企业开机率周环比增0.71%[2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率环比降0.26%，60日历史波动率环比降0.02%；平值看涨和看跌期权隐含波动率均为7.99%，环比增1.43%[2] 行业消息 - 分析师预计截至2025年11月6日的一周，2025/26年度美国玉米出口净销售量介于100万到200万吨之间；作物专家维持对2025/26年度巴西玉米产量预估值1.4亿吨不变并维持中性预期[2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前晚富士库存处于近几年以来偏低水平，在盘面逐渐兑现，价格波动加剧，操作上短期逢回调买入多单，注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价为297元/吨，主力合约持仓量为9504手，较之前增加18744手，期货前20名持仓净买单量为8167手，较之前减少1510手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁苹果（纸袋75以上）现货价格为0.25元/斤，山东沂源苹果（纸袋75以上）现货价格为5.25元/斤，陕西洛川苹果（纸袋70以上半商品）现货价格为2.3元/斤，山东烟台栖霞（纸袋80以上二级果农货）现货价格为4.2元/斤 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量为5128.51万吨，较之前增加168.34万吨 [2] 产业情况 - 苹果周批发价为9.49元/公斤，富士苹果平均周批发价为9.04元/公斤，较之前减少0.11元/公斤，全国苹果冷库总库存为764.24万吨，山东苹果库容比为51.27%，较上周增加10.24%，陕西苹果库容比为59.64%，较上周增加2.63% [2] - 苹果当月出口数量为70000吨，出口金额同比为-8.5%，鲜、干水果及坚果当月进口金额为1837980万美元，较之前增加248684.5万美元，一二级纸袋苹果80存储商周利润为0元/斤 [2] 下游情况 - 鸭梨周批发价为6.66元/公斤，较之前减少0.01元/公斤，香蕉周批发价为5.36元/公斤，较之前增加0.18元/公斤，西瓜周批发价为5.39元/公斤，较之前减少0.09元/公斤 [2] - 广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量分别为12.2辆、17辆、24辆，较之前分别减少4辆、0辆、3.6辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨、看跌期权隐含波动率均为21.57%，较之前减少0.72% [2] 行业消息 - 截至2025年11月13日，全国主产区苹果冷库库存量低于去年同期90.54万吨，部分主产区入库工作正在进行，当前入库进度不代表最终入库高峰值 [2] - 新季晚富士地面交易陆续收尾，交易集中在山东和山西产区，甘肃入库基本结束，陕西入库进入尾声，山东产区栖霞等地果农货源仍在大量入库 [2] - 山东产区新季晚熟富士果个偏小、果面质量较差，整体呈现减产减质趋势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国2025/26年度食糖产量上调、消费下调，巴西10月食糖出口同比增加但当前榨季后期出口或季节性减少，国内受进口配额及政策影响跟跌不明显，广西糖厂积极去库，新榨季开榨或延后，市场缺乏驱动因素，短期价格低位运行，关注10月进口数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5512元/吨，环比涨34；主力合约持仓量381667手，环比增8683；仓单数量7721张，环比持平；期货前20名持仓净买单量-52947手，环比增14；有效仓单预报1183张，环比持平 [2] 现货市场 - 进口加工估算价（配额内）巴西糖3947元/吨，环比降20；泰国糖4002元/吨，环比降21；进口巴糖估算价（配额外，50%关税）4996元/吨，环比降26；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5068元/吨，环比降27；云南昆明白糖现货价格5630元/吨，环比降5；广西南宁白糖现货价格5760元/吨，环比持平；广西柳州白糖现货价5730元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，同比增60；食糖产量全国合计累计值1588万吨，同比增28；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，同比降12.86；甘蔗糖销量广西累计值5.49万吨 [2] 产业情况 - 甘蔗糖产量云南累计值241.88万吨，同比持平；巴西出口糖总量602.29万吨，同比增26.66；进口泰国与柳糖价差（配额内）1533元/吨，环比增29；进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）539元/吨，环比增34；进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）467元/吨，环比增35；食糖进口数量当月值55万吨，环比降28；食糖进口数量累计值316万吨，环比增55 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值53.91万吨，环比增8.5；软饮料产量当月值1591.7万吨，环比降184.1 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率7.61%，环比增0.34；平值看跌期权隐含波动率7.61%，环比增0.33；历史波动率20日5.24%，环比增0.01；历史波动率60日6.72%，环比降0.14 [2] 行业消息 - 中国农业农村部预测2025/26年度中国食糖产量1170万吨，比上月上调50万吨，因全国糖料种植面积小幅增长、南方甘蔗长势良好、北方甜菜含糖微增；食糖消费1570万吨，比上月下调20万吨；洲际交易所（ICE）原糖期货周三收高，交投最活跃的3月原糖期货收涨0.27美分，或1.89%，结算价报每磅14.52美分；巴西10月出口食糖420.5万吨，同比增加13%，2025/26榨季以来截至10月累计出口195.68万吨，同比减少5.27% [2]