业绩总结 - 2025年1 - 9月公司营收小幅下降，净利润同比下滑47.25%但仍盈利[3] - 业务状况评估结果为5/7，财务状况评估结果为8/9[7] 市场扩张和并购 - 2025年12月16日，逐越鸿智拟受让中包香港279,255,722股股份，占总股本29.90%，转让总价1,242,687,962.90元[2] - 富新投资、中凯投资拟分别向逐越鸿智转让占总股本9.53%、2.49%的股份[6] 其他新策略 - 本次交易完成后，控股股东将变更为逐越鸿智，实控人将变更为俞浩[3] 评级相关 - 嘉美包装上次评级2025年6月17日，主体和债项等级均为AA，展望负面[2] - 中证鹏元维持公司主体信用等级AA，展望负面，“嘉美转债”信用等级AA[3] - 本次评级采用工商及外部特殊支持评价方法和模型[7]

市场整体表现 - 上证指数收盘上涨1.19%，深证成指下跌2.40%，沪深A股涨跌幅中位数为上涨0.61% [1] - 沪深两市（不含ST个股）涨停49家，较昨日增加7家；跌停19家，较昨日增加4家 [2] 行业与板块特征 - 涨停个股中，通信设备、专用设备、通用设备行业的个股最多 [3] - 通信设备行业有5只个股涨停，行业逻辑为5G建设加速及AI算力需求拉动，涉及卫星互联网、光模块等高景气度细分领域 [4] - 专用设备行业有4只个股涨停，行业逻辑为政策支持、订单回暖及低估值带来的资金关注度提升 [4] - 通用设备行业有3只个股涨停，行业逻辑为政策支持设备更新及制造业复苏预期增强 [4] - 从概念特征看，涨停个股中光通信、液冷服务器、大消费概念的个股最多 [4] - 光通信概念有7只个股涨停，概念逻辑为AI算力需求爆发及800G光模块加速放量 [5] - 液冷服务器概念有7只个股涨停，概念逻辑为AI算力需求爆发，液冷技术成为散热主流方案 [5] - 大消费概念有6只个股涨停，概念逻辑为政策刺激、年末消费旺季及居民储蓄高位带来的消费潜力释放预期 [5] 关键市场消息 - TrendForce集邦咨询报告预测，2025年全球800G以上的光收发模块出货量将达2400万组，2026年预估将达近6300万组，增长幅度高达2.6倍 [1] - 国内GPU龙头新股沐曦股份上市首日大涨693%，单签盘中最高盈利近40万元，成为A股史上“最赚钱新股”，提振了AI产业链相关板块 [1] 强势个股表现 - 涨停板个股中，股价创出历史新高的个股有3只，分别是英维克、平安电工、环旭电子 [6][7] - 涨停板个股中，股价创出近一年新高的个股有10只（不包括创历史新高个股） [7][8] - 从主力资金净流入金额看，排名前5的个股为英维克（8.16亿元）、国机重装（6.17亿元）、光迅科技（5.42亿元）、深南电路（4.62亿元）、美年健康（4.62亿元） [9][10] - 从主力资金净流入金额占市值比例看，排名前5的个股为王子新材、南京商旅、曲江文旅、金圆股份、江南新材 [10] - 从连板情况看，今日首板个股41只，2连板个股5只，3连板及以上个股3只 [11] - 连板数排名前5的个股为百大集团（5连板）、胜通能源（4连板）、三羊马（3连板）、博菲电气（2连板）、翠微股份（2连板） [11]

交易方案核心内容 - 追觅科技创始人俞浩通过其控制的苏州逐越鸿智科技发展合伙企业分两步收购嘉美包装控制权 总交易对价约22.82亿元 [1] - 第一步为协议转让 以4.45元/股的价格受让控股股东中包香港持有的2.79亿股 占总股本29.9% 交易总价款12.43亿元 [1] - 第二步为部分要约收购 计划以同样4.45元/股的价格收购约2.33亿股 占总股本25% 交易完成后逐越鸿智将合计持有嘉美包装54.9%的股份 [1][2] 交易相关方与承诺 - 交易完成后 嘉美包装控股股东将变更为逐越鸿智 实际控制人由陈民、厉翠玲变更为俞浩 [1][2] - 原控股股东中包香港承诺以其所持11.02%股份申报预受要约 股东富新投资、中凯投资亦承诺分别以所持9.53%、2.49%股份申报预受要约 [1][2] - 为确保平稳过渡 中包香港及原实控人陈民承诺 嘉美包装原有业务在2026至2030年五个会计年度内 每年归母净利润均不低于1.2亿元 未达标需现金补偿 [3] 收购方背景与市场猜想 - 收购方实控人俞浩为扫地机器人“四小龙”之一追觅科技的创始人 [2] - 追觅科技近年来频繁跨界 进军充电宝、大家电、无人机、彩电等领域 并于2025年3月宣布成为“无边界的生态企业” 同年8月宣布进入新能源汽车赛道 [2] - 此次收购引发市场对追觅科技可能借壳嘉美包装上市的猜想 消息公布次日（12月17日）嘉美包装股票涨停 [3] 标的公司业务概况 - 嘉美包装是国内最大金属易拉罐生产商之一 三片罐及配套印铁业务市场份额位居市场头部 [3] - 公司拥有全国最大之一的第三方饮料代工灌装产能 生产规模及市场占有率位居食品饮料罐行业前列 [3] - 公司主要客户包括养元饮品、王老吉、红牛、娃哈哈、蒙牛、农夫山泉、统一等知名企业 [3]

控制权变更交易方案 - 公司原控股股东中包香港向新控股股东逐越鸿智协议转让2.79亿股股份，占公司总股本的29.9%，转让价格为4.45元/股，转让总价款为12.43亿元 [1] - 为进一步增持并稳固控制权，逐越鸿智或其关联方将向全体股东发起部分要约收购，收购2.33亿股，占公司总股本的25%，要约价格同样为4.45元/股 [1] - 若其他股东全部接受要约，逐越鸿智将合计持有公司5.12亿股股份，占总股本的54.9%，总交易对价约为22.78亿元 [2] 交易价格与市场反应 - 交易价格4.45元/股较公司停牌前收盘价4.56元/股折价约2.4% [2] - 停牌前股价已提前反应，在12月5日至9日期间累计涨幅超过16%，创阶段性新高 [2] - 公司股票于12月17日复牌后一字涨停，报收5.02元/股，当前市值约为47.96亿元 [2] 交易相关方背景 - 新控股股东逐越鸿智是全球高端科技品牌追觅科技实际控制人俞浩旗下的投资平台，交易完成后公司实际控制人变更为俞浩 [1] - 俞浩是追觅科技创始人兼CEO，2025年以85亿元人民币财富位列《2025年·胡润百富榜》第847位 [2] - 公司原实际控制人为陈民、厉翠玲，原控股股东为中包香港 [1] 公司业务与财务概况 - 公司是国内最大的金属易拉罐生产商之一，在三片罐及配套印铁业务市场份额位居前列，在食品饮料罐行业的生产规模与市场占有率均名列前茅 [2] - 公司近年营业收入保持增长但增速平缓，2022年至2024年营业收入分别为29.8亿元、31.52亿元、32亿元 [2] - 公司归母净利润波动较大，2022年至2024年分别为1703.18万元、1.54亿元、1.83亿元 [2] - 2025年前三季度公司营业收入为20.39亿元，同比下降1.94%；归母净利润为3916.02万元，同比大幅下降47.25% [2] 业绩承诺安排 - 为应对业绩下滑并保障控制权变更后的经营平稳过渡，原实控人及控股股东做出业绩承诺 [3] - 中包香港及陈民承诺，公司原有业务在未来五年（2026年至2030年）内，每年归母净利润不低于1.2亿元 [3] - 若业绩未达标，原实控人及控股股东需承担业绩补偿责任 [3]

公司股价与交易表现 - 嘉美包装股票于12月17日停牌5个交易日后复牌 [1] - 复牌首日股价开盘涨停 报收5.02元/股 单日涨幅为10.09% [1] - 公司总市值约47.96亿元 [1] 控制权变更交易 - 12月16日 控股股东中包香港与苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙）签署了《股份转让协议》 [2] - 同日 股东富新投资有限公司 中凯投资发展有限公司分别与苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙）签署了《预先接受要约收购的协议》 [2] - 交易完成后 苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（有限合伙）将成为嘉美包装控股股东并取得控制权 [2] - 公司表示本次交易能否最终实施完成及实施结果尚存在重大不确定性 [2] 新控股方背景 - 逐越鸿智的实际控制人为俞浩 [2] - 俞浩出生于1987年 是追觅科技的创始人兼CEO [2] - 俞浩毕业于清华大学航空航天专业 是中国最早的四旋翼开发者 三旋翼飞行器发明者 清华大学"天空工场"的创始人 [2] - 企查查资料显示 俞浩作为法定代表人的企业有6家 对外投资的企业有19家 [2]

公司控制权变更 - 嘉美包装控股股东将变更为苏州逐越鸿智科技发展合伙企业，实际控制人将变更为俞浩 [1] - 交易方案包括协议转让、表决权放弃和部分要约收购三部分 [2] - 协议转让部分：原控股股东中包香港以每股4.45元的价格向逐越鸿智转让29.9%股份，总价款约12.43亿元 [2] - 表决权放弃部分：股份转让完成后，中包香港放弃行使其所持全部股份的表决权 [2] - 要约收购部分：逐越鸿智或其关联方拟要约收购约2.33亿股，占总股本的25%，若全部完成，本次交易总对价约22.82亿元 [2] 交易细节与股东参与 - 新控股股东逐越鸿智成立于2025年9月26日，其执行事务合伙人长空纪元由俞浩100%控股 [1] - 实际控制人俞浩同时是追觅科技的创始人，追觅科技是一家以高速数字马达、智能算法等为核心的全球科技品牌 [1] - 在要约收购中，原控股股东中包香港将以其持有的11.02%股份申报预受要约 [2] - 其他股东富新投资、中凯投资分别拟预受要约9.53%（8899.19万股）和2.49%（2327.91万股）的股份 [2] 公司基本经营情况 - 嘉美包装主营业务为食品饮料包装容器的研发、设计、生产、销售及提供饮料灌装服务 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入约20.39亿元，同比下降1.94% [3] - 2025年前三季度，公司实现归属净利润约3916.02万元，同比下降47.25% [3] 市场反应 - 在易主消息刺激下，12月17日，嘉美包装股价“一”字涨停，报收于5.02元/股 [1]

核心观点 - 追觅科技创始人俞浩通过其控制的实体收购嘉美包装控制权，市场预期此举将推动这家传统金属包装企业从“制造”向“智造”转型 [2][6][21] 控制权变更交易详情 - 交易主体为俞浩实际控制的苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（逐越鸿智）[2][14] - 交易方式包括协议收购与要约收购，旨在收购嘉美包装总计54.9%的股份 [2][15] - 每股转让及要约价格均为4.45元，涉及交易总对价约22.82亿元 [2][15] - 协议收购部分：逐越鸿智以4.45元/股受让中包香港持有的2.79亿股（占总股本29.90%），对价约12.43亿元 [9][24] - 要约收购部分：逐越鸿智拟以4.45元/股要约收购2.33亿股（占总股本25.00%）[10][25] - 交易完成后，嘉美包装控股股东将由中包香港变更为逐越鸿智，俞浩成为公司实际控制人 [3][16] 公司近期财务与市场表现 - 2025年前三季度，公司营业总收入为20.39亿元，同比下降1.94%；归母净利润为3916.02万元，同比下降47.25% [3][17] - 归母净利润在2022年曾跌至上市以来最低点，仅为1703.18万元，随后在2023-2024年显著回升 [3][17] - 交易公告前，公司股价近期持续攀升，近三个交易日（文中指12月5日、8日及次日）累计涨幅超16% [3][18] - 交易公布后市场反应积极，12月17日公司股价触及涨停板，收盘报5.02元，涨幅10.09% [4][19][5][20] 新实控人背景与转型预期 - 新实控人俞浩在技术研发、智能制造及全球化布局方面有深厚底蕴，其领导的追觅科技过去8年营收连续6年实现年复合增长率100% [6][21] - 追觅科技旗下重点业务品类在德国、法国、新加坡等数十个国家与地区取得市场占有率第一 [6][21] - 市场预期俞浩入主将为嘉美包装带来“智能制造技术赋能传统产线”，推动公司从“制造”向“智造”深刻转型 [6][21] 公司业务基本面 - 嘉美包装是国内最大的金属易拉罐生产商之一，在食品饮料金属罐市场占有率位居前列 [7][22] - 公司拥有全国排名前列的第三方饮料代工灌装产能，具备全国范围内为多家大型客户及时大规模供货的能力 [7][22] - 公司旗下拥有17家企业，业务涵盖印铁、三片罐、两片罐、ABC罐、TBC罐、SBC罐、无菌纸包及配套饮料灌装OEM等多个板块 [7][22] - 主要客户包括养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、承德露露、喜多多等，其中养元饮品为上市公司关联方 [8][23] 交易结构与业绩承诺 - 本次交易是一次精心设计的“控制权让渡”，协议收购完成后，原控股股东中包香港将放弃其持有的15.88%股份对应的表决权 [10][25] - 为确保平稳过渡，原实控人陈民及中包香港承诺，嘉美包装原有业务在2026至2030年的五个会计年度内，每年归母净利润不低于1.2亿元，未达标需现金补偿 [11][26]

公司控制权变更交易核心条款 - 公司控股股东中包香港与逐越鸿智签署《股份转让协议》，中包香港拟以协议转让方式向逐越鸿智转让其持有的279,255,722股无限售条件流通股，占公司总股本的29.90% [1] - 每股转让价格为人民币4.45元，股份转让总价款为人民币1,242,687,962.90元 [4] - 本次股份转让完成及表决权放弃后，逐越鸿智将拥有公司29.90%的股份及对应表决权，公司控股股东将由中包香港变更为逐越鸿智，俞浩将成为公司实际控制人 [3] 交易前后股权结构变化 - 转让前，中包香港持有427,547,807股，持股比例为45.78% [2] - 转让后，中包香港持股数量降至148,292,085股，持股比例降至15.88%；逐越鸿智将持有279,255,722股，持股比例为29.90% [2] - 中包香港不可撤销地承诺，在标的股份转让完成后，其及其一致行动人或关联方放弃行使其所持公司全部股份的表决权 [2] 后续部分要约收购安排 - 以本次股份转让为前提，逐越鸿智或其指定关联方将向除其外的公司全体股东发出部分要约收购，拟要约收购股份数量为233,491,406股，占公司剔除回购专用账户股份后总股本的25.00%，要约收购价格为每股人民币4.45元 [4] - 经计算，逐越鸿智拟用于要约收购的金额为10.39亿元，加上股份转让总价款，其用于收购的金额共计22.82亿元 [4] - 中包香港承诺以其所持公司102,911,441股股份（占剔除回购股份后总股本的11.02%）有效申报预受要约 [4] 其他股东预受要约承诺 - 富新投资承诺以其所持公司88,991,910股股份（占剔除回购股份后总股本的9.53%）有效申报预受要约 [5] - 中凯投资承诺以其所持公司23,279,120股股份（占剔除回购股份后总股本的2.49%）有效申报预受要约 [5] - 富新投资与中凯投资的相关协议已获得其母公司中国东方资产管理股份有限公司的批复同意 [6] 交易进程与市场反应 - 公司股票于2025年12月17日上午开市起复牌 [1] - 截至发稿时，公司股价报5.02元，涨幅10.09%，涨停 [1] - 国泰海通证券股份有限公司担任本次权益变动的财务顾问 [6]

控制权变更核心交易方案 - 公司通过“股份协议转让+表决权放弃+部分要约收购”三层架构变更控制权 [7] - 控股股东中包香港向收购方逐越鸿智转让2.79亿股（占总股本29.9%），协议转让价格为4.45元/股，总价款12.43亿元 [7] - 中包香港同时放弃行使其所持全部股份的表决权，转让后其持股比例降至15.88% [7] - 逐越鸿智或其关联方拟进一步发起部分要约收购2.33亿股（占总股本25%），要约价格同为4.45元/股 [7] - 本次交易全部完成后，新控制人将支付总计约22.8亿元对价 [8] 新实际控制人背景 - 收购方逐越鸿智的实际控制人为追觅科技创始人俞浩 [2] - 俞浩毕业于清华大学，是追觅科技的创始人，公司专注于智能家电领域，拥有高速马达等核心技术 [13] - 根据2025年胡润全球独角兽榜，追觅科技最新估值约为205亿元，俞浩个人财富达85亿元 [15] - 追觅科技2025年上半年营收已远超2024年全年水平，且公司连续六年营收年复合增长率达100% [15] - 追觅科技已于2025年8月官宣造车计划，首款超豪华纯电车型预计2027年亮相 [15] 交易相关方承诺与安排 - 为确保交易顺利进行，三大股东中包香港、富新投资、中凯投资已分别承诺就部分要约收购有效申报预受要约 [7] - 具体承诺预受要约股份为：中包香港1.03亿股（占11.02%）、富新投资8899万股（占9.53%）、中凯投资2328万股（占2.49%） [10] - 原实控人陈民及中包香港承诺，公司原有业务在2026年至2030年五个会计年度，每年归母净利润不低于1.2亿元，未达标需现金补偿 [11] 公司主营业务与近期经营状况 - 公司是国内最大金属易拉罐生产商之一，三片罐及配套印铁业务市场份额位居市场头部，拥有全国最大之一的第三方饮料代工灌装产能 [15] - 公司客户包括养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团、露露、旺仔等知名食品饮料企业 [18] - 公司营业收入从2019年上市时的26.24亿元增长至2024年的32亿元，5年平均增长率约为22% [18] - 2025年前三季度，公司营业收入20.39亿元，同比下降1.94%，归母净利润3916.02万元，同比大幅下降47.25% [18] 股东减持与市场表现 - 2025年11月18日，公司前三大股东中包香港、富新投资、中凯投资相继发布减持计划，减持原因均为股东自身资金需求 [18] - 减持前，三大股东合计持有公司近58%的股份 [19] - 自2019年上市以来，富新投资、中凯投资及其一致行动人持续减持，持股比例从上市之初合计27.77%降至13.15% [19] - 自2025年11月24日至12月9日停牌前，公司股价从3.65元/股上涨至4.56元/股，涨幅达25% [4] - 12月9日公司停牌公告发布当天，股价尾盘逼近涨停 [4] - 12月17日公司复牌后“一字”涨停，报收5.02元/股 [4][5] 市场预期与未来展望 - 市场分析认为，俞浩入主标志着公司或将踏上由“制造”向“智造”的转型之路 [6] - 收购方表示，未来将通过提升运营管理能力、引入新技术资源等方式，在企业数字化、智能制造、新材料应用及供应链优化等方向赋能公司 [16] - 目标是推动包装行业向智能化、高端化、全球化转型，为公司发展注入新动能 [16] 公司治理与分红情况 - 自上市以来，公司累计进行9次分红，累计金额达3.41亿元 [19] - 2022至2024年三年间，公司累计分红率超过80% [19] - 2025年上半年，公司净利润1974.16万元，仍实施10派0.2元（含税）的分红方案，共计分配现金股利1896.74万元 [19]

资本开支与产能扩张 - 沃尔核材拟使用不超过15亿元自筹资金在广东惠州扩建水口产业园项目，建设高性能通信线缆及高分子发泡材料研发生产基地 [1] - 沃尔核材同时拟使用不超过10亿元自筹资金在越南和马来西亚投资建设生产基地 [1] - 中科电气拟投资约70亿元在四川泸州建设年产30万吨锂离子电池负极材料一体化项目，分两期建设，一期投资约47亿元，二期投资约23亿元，用地约1500亩 [33][34] - 海优新材拟在成都金堂县投建高分子特种胶膜生产项目，预计总投资约3亿元，属于存量产能结构调整 [9][10] - 中航成飞全资子公司拟投资约4.22亿元建设空天装备装配基地，新征工业用地200余亩 [23] 重大合同与项目中标 - 协创数据拟向多家供应商采购服务器，合同总金额预计不超过90亿元，用于提供云算力服务 [2] - 中能电气及子公司预中标/中标多个项目，合计合同金额约4.23亿元 [4] - 侨银股份预中标正安县城乡环卫一体化特许经营项目，中标金额12.25亿元/25年 [5] - 甘肃能化下属公司联合中标工程施工项目，工程总价3.59亿元 [7] - 神思电子牵头的联合体中标济南低空应急救援及城市生命线监测感知数字化建设项目，中标金额1.99亿元，其中公司承担部分约1.91亿元，占其2024年营收的20.93% [12] - 青龙管业签订管材采购合同，总金额2.94亿元，占公司2024年营收的10.43% [37] 战略投资与收购 - 东杰智能筹划发行股份及支付现金购买遨博智能控股权，预计构成重大资产重组，股票停牌 [26][27] - 联合精密拟以1.94亿元收购迈特航空51%股权，以提升在航空防务装备领域的参与度 [28] - 华菱线缆拟以1.83亿元收购三竹科技70%股权，旨在打通线缆与连接器关键技术环节 [29] - 彩讯股份拟使用自有资金500万元认购投资基金份额，认缴出资比例10.73%，该基金专项投资于某人形机器人公司 [13] - 上海九百拟与控股股东等共同出资8.6亿元设立参股公司，其中公司现金出资2.58亿元，持股30% [16] 股东行为与股权变动 - 丽尚国潮控股股东计划12个月内增持公司股份，增持数量不低于总股本1%，不超过总股本2%，并获得工商银行不超过1亿元的贷款额度支持 [14] - 诺瓦星云拟以7500万元至1.5亿元回购股份，回购价格不超过240元/股，用于股权激励等 [15] - 嘉美包装控股股东拟变更，中包香港向逐越鸿智转让2.79亿股（占总股本29.9%），并放弃表决权，公司实际控制人将变更为俞浩，股票复牌 [22] - 宁波色母部分董事和高管计划合计减持不超过1.29%公司股份 [19] - 和远气体股东长江资本计划减持不超过211.76万股，占公司总股本1% [20] - 朗鸿科技持股5%以上股东刘伟拟减持不超过305.17万股，占公司总股本2% [35] - 华塑股份股东皖投工业与建信金融拟通过集中竞价分别减持不超过公司总股本的1% [36] 资产处置与融资 - 豫园股份拟以1.5亿元出售宁波星健100%股权及债权，交易完成后不再将其纳入合并报表 [18] - 众泰汽车取得浙江永康农商行5亿元综合预授信额度，用于公司经营 [8] - 大族数控发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板上市获得中国证监会备案 [17] - 莲花控股控股孙公司拟以2亿元购买4000块加速卡产品及服务用于开展智算业务，已支付首期60%货款1.2亿元 [30] 公司治理与人事变动 - 深深房Ａ董事长变更为陈明，其同时担任法定代表人及董事会相关委员会主任委员 [3] 业务合作与战略布局 - 协创数据与光为科技、光加科技签订战略合作框架协议，旨在迅速进入光芯片及光模块行业 [21] 澄清说明与风险事件 - 三六零发布澄清公告，否认存在财务造假情形，称其游戏业务年均收入约0.2亿元，占年均收入比例约0.2% [31] - 交建股份公告控股股东及实控人所持公司股份被司法冻结、轮候冻结及司法标记，相关工作组已进驻控股股东排查风险 [32] - ST岭南收到刑事判决书，公司因犯串通投标罪被判处罚金60万元 [24] - 朗进科技及相关当事人收到证监局行政处罚事先告知书，因未及时披露关联方非经营性资金占用，公司拟被警告并罚款250万元 [25] - 航天长峰披露股票交易异动公告，澄清公司目前不从事商业航天等相关业务 [11] 利润分配 - 华帝股份拟定2025年中期利润分配预案为每10股派发现金红利1元（含税），共计派发现金红利8310.64万元 [6]