股东大会信息 - 股东大会通知于2025年2月25日在巨潮资讯网站公告[4] - 现场会议于2025年3月18日14:00在杭州召开[7] - 网络投票时间为2025年3月18日[7] 股东情况 - 出席股东大会股东861人，代表股份378,965,562股，占股本总额70.4921%[8] - 中小股东856人，代表股份31,506,335股，占总股份5.8606％[8] - 网络投票股东847人，代表股份31,135,453股，占股本总额5.7916%[8] - 现场会议股东及代表14人，代表股份347,830,109股，占股本总额64.7005%[9] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等议案获高比例同意通过[11][12][15] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意368,564,852股，占比97.2555％[15] - 本次会议全部议案获股东大会同意通过[15] 会议程序 - 第七项议题关联股东实施回避表决程序[15] - 第八项议题由出席会议代表三分之二以上表决权股东审议通过[15] - 会议表决程序合法有效，律师认为召集与召开等符合规定[15][16]

参会股东情况 - 参加会议股东（代理人）861名，所持（含代理）股份378,965,562股，占总股份70.4921％[4] - 现场出席股东及代表14名，所持（含代理）股份347,830,109股，占总股份64.7005％[4] - 网络投票股东847名，代表股份31,135,453股，占总股份5.7916％[4] - 现场和网络出席中小股东856人，代表股份31,506,335股，占总股份5.8606％[4] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意378,915,567股，占有效表决权股份99.9868％[5] - 《2024年度监事会工作报告》同意378,914,467股，占有效表决权股份99.9865％[7] - 《2024年年度报告》及摘要同意378,902,367股，占有效表决权股份99.9833％[8] - 《2024年度财务决算报告》同意378,901,367股，占有效表决权股份99.9831％[9] - 《2024年度利润分配方案》同意378,913,162股，占有效表决权股份99.9862％[10] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意378,689,983股，占有效表决权股份99.9273％[11] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意378,916,062股，占有效表决权股份99.9869％[14] - 《关于修订<公司章程>的议案》中小股东同意31,456,835股，占中小股东有效表决权股份99.8429％[14] - 《关于修订<股东大会议事规则>的议案》同意368,814,966股，占有效表决权股份97.3215％[15] - 《关于修订<股东大会议事规则>的议案》中小股东同意21,355,739股，占中小股东有效表决权股份67.7824％[15] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意368,564,852股，占有效表决权股份97.2555％[16] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》中小股东同意21,105,625股，占中小股东有效表决权股份66.9885％[16] 其他 - 浙江天册律师认为股东大会召集与召开程序等合规，表决结果合法有效[17] - 备查文件含2024年度股东大会会议决议[18] - 备查文件含《关于2024年度股东大会的法律意见书》[19] - 公告发布时间为二○二五年三月十九日[21]

报告公司投资评级 - 买入丨维持 [7] 报告的核心观点 - 2024年同花顺盈利显著改善，广告收入高增为主要驱动 收入端平台流量随市场回升，龙头优势稳固，广告收入弹性高于市场，产品竞争力提升 成本端成本控制良好，放缓研发费用投入推动盈利能力改善 短期内看好公司业绩弹性，中长期公司前瞻性布局人工智能赛道，AI大模型及智能投顾应用顺利落地，有望打开新的成长空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 同花顺发布2024年报，报告期内实现营业收入41.9亿元，同比+17.5%，实现归母净利润18.2亿元，同比+30.0% [5] 事件评论 - 公司业绩显著改善，广告收入高增为主要驱动 2024年实现营业收入、归母净利润分别为41.9、18.2亿元，同比分别+17.5%、+30.0%，加权ROE为24.8%，同比+4.6pct，Q4单季归母净利润为11.7亿，同比+85.5% 分业务来看，2024年增值电信、广告、软件、基金代销收入分别为16.2、20.2、3.6、1.9亿元，同比分别+5.7%、+49.0%、-18.6%、-20.5%，贡献收入比重分别为38.6%、48.4%、8.5%、4.5%，广告收入高增，软件及基金代销有所承压 [11] - 收入端广告收入弹性高于市场，产品竞争力提升 截至2024年末，公司APP月活数为3627万人，同比+18.9%，测算市场份额为21.2%，同比-0.29pct，平台流量随市场回升，龙头优势稳固 2024年市场日均成交额同比+21.2%至1.06万亿元，广告收入增速显著高于市场，预计议价能力提升，且产品与大模型技术深度融合，产品竞争力提高 软件销售及维护收入同比-18.6%至3.6亿元，因券商信创升级逐渐完成，业务需求减少 [11] - 成本端放缓研发投入，盈利能力改善 2024年管理、销售、研发费用分别为2.2、5.9、11.9亿元，同比分别+8.3%、+19.1%、+1.2%，对应的费用率为5.3%、14.1%、28.5%，同比分别-0.4、+0.2、-4.6pct，成本控制良好，放缓研发费用投入推动盈利能力改善，2024年净利率43.5%，同比+4.2pct [11] - 公司智能产品全面升级，推动前沿大模型技术应用 问财投资助手升级为原生AI对话产品，融合多模态大模型技术，实现更自然、精准的交互 同创智能体平台集成大模型、低代码和实时金融数据，助力上百家金融机构共建超5000个智能体，日均调用量超300万次 金融数据终端构建智能化产品矩阵，AIFinD飞研优化写作与分析能力，“产业智绘”平台提供全景产业链研究 HiPilot智能编码助手增强跨文件、跨项目的代码理解与生成能力，新增慢思考问答、代码可视化、测试套件生成等功能，已为数千名开发人员生成超百万行代码 [11] - 同花顺作为头部互联网金融平台，平台流量优势稳固 短期内看好公司的业绩弹性，中长期公司前瞻性布局人工智能赛道，AI大模型及智能投顾应用顺利落地，有望助同花顺打开新的成长空间 预计2025 - 2026年归母净利润分别为22.7亿元和25.7亿元，对应PE分别为76.7和67.9倍，维持买入评级 [11] 财务报表及预测指标 - 包含2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如2024A营业总收入42亿元，2025E预计为53亿元等 [14]

文章核心观点 - 本周59家机构合计389次评级 259股获“买入型”评级 60股获2家及以上机构重点关注 6股获机构上调评级 [1] 机构评级情况 - 本周59家机构合计进行389次评级 [1] - 共计259股被券商研报给予“买入型”评级（包括买入、增持、强烈推荐、推荐） [1] 机构关注度高的公司 - 机构关注度最高的是同花顺 有18家机构评级 [1] - 极米科技紧随其后 有10家机构评级 [1] - 太阳纸业、天士力、苏泊尔、洽洽食品、盐津铺子、涪陵榨菜等大消费方向均有3家及以上机构重点关注 [1] - 共60股获2家及以上机构重点关注 [1] 部分公司评级调整及预测 - 开源证券因同花顺问财2.0重磅升级 “AI + 金融”前景广阔 且市场回暖带动2024年业绩超预期 上调2025年至2026盈利预测并新增2027年盈利预测 维持“买入”评级 [1] - 本周有6股获机构上调评级 包括存储芯片龙头德明利 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2月26日公司发布2024年年度报告 营业总收入41.87亿同比增加17.47% 归属上市公司股东的净利润18.23亿元同比增加30.0% 业绩略超预期 [1] - 公司立足互联网金融信息服务主业 推进工作计划 紧跟人工智能趋势 深化技术与业务融合 培育产业生态 打造增长新引擎 [1] - 2024年经营活动现金流净额23.16亿元 已超过归母净利 经营性现金流净额良好 [1] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 增值电信服务业务营收16.16亿元 同比+5.7% 因证券市场回暖 客户需求增加 业务规模扩大 [2] - 软件销售及维护业务营收3.56亿元 同比-18.61% [2] - 广告及互联网业务营收20.25亿元 同比+49.00% 因证券市场回暖 推广需求提升 且产品与大模型技术融合 竞争力提高 平台活跃度上升 广告转化提升 [2] - 基金销售及其他交易手续费等其他业务营收1.90亿元 同比-20.50% [2] 业务前景 - 公司搭建互联网智能理财服务平台 建立财富管理体系 提供多元化理财场景 伴随ETF扩张驱动公募基金市场扩容 有利于打开互联网智能理财业务空间 截至2024年12月31日 “爱基金”平台接入222家机构 代销22605支产品 [3] 技术应用 - 公司聚焦主业 推动大模型技术融合应用 问财HithinkGPT大模型赋能多个业务场景 提升业务效率和服务质量 推动行业创新发展 [4] - 问财投资助手升级为原生AI对话产品 同创智能体平台助力金融机构共建智能体 日均调用量超300万次 iFind金融数据终端构建智能化产品矩阵 HiPilot智能编码助手增强代码能力 AIGC文生图大模型优化能力 可应用多领域 [4] 财务预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为52.45、59.85及66.12亿元 归母净利润分别为24.11、28.38及32.02亿元 [5] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3,564 | 4,187 | 5,245 | 5,985 | 6,612 | | 增长率yoy（%） | 0.1 | 17.5 | 25.3 | 14.1 | 10.5 | | 归母净利润（百万元） | 1,402 | 1,823 | 2,411 | 2,838 | 3,202 | | 增长率yoy（%） | -17.1 | 30.0 | 32.2 | 17.7 | 12.8 | | EPS最新摊薄（元/股） | 2.61 | 3.39 | 4.49 | 5.28 | 5.96 | | 净资产收益率（%） | 19.2 | 22.9 | 27.5 | 27.5 | 26.3 | | P/E（倍） | 124.3 | 95.6 | 72.3 | 61.4 | 54.5 | | P/B（倍） | 23.8 | 21.9 | 19.9 | 16.9 | 14.3 | [6] 股票信息 - 行业为软件开发 [7] - 前次评级为买入 [7] - 02月26日收盘价324.33元 [7] - 总市值174,359.81百万元 [7] - 总股本537.60百万股 [7] - 自由流通股占比51.25% [7] - 30日日均成交量16.79百万股 [7]

股东减持 - 2024年11月30日发布减持预披露，叶琼玖拟减持不超200万股，占比0.37%[1] - 2024.12.23 - 2025.02.26减持200万股，均价318.87[2] - 减持后叶琼玖持股占比降至11.11%[4] 影响说明 - 减持符合规定，不影响公司治理和持续经营，不导致控制权变更[5] - 减持股东未作最低减持价格等承诺[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，在多方面拥有显著竞争优势，看好其发展前景，预计2025 - 2027年摊薄EPS分别为4.25、5.23、5.83元，对应PE分别为73.27、59.54、53.42倍 [9] 各部分总结 财务指标 - 2023 - 2027年，营业收入分别为35.64亿元、41.87亿元、49.71亿元、58.63亿元、68.19亿元，增长率分别为0.14%、17.47%、18.73%、17.94%、16.31% [1] - 归母净利润分别为14.02亿元、18.23亿元、22.87亿元、28.14亿元、31.37亿元，增长率分别为 - 17.07%、30%、25.41%、23.07%、11.46% [1] - ROE分别为20.33%、22.15%、22.23%、21.92%、19.84% [1] - EPS最新摊薄分别为2.61元、3.39元、4.25元、5.23元、5.83元 [1] - P/E分别为119.47倍、91.89倍、73.27倍、59.54倍、53.42倍 [1] - P/B分别为22.89倍、21.01倍、19.12倍、17.01倍、15.12倍 [1] 2024年业绩情况 - 实现营业总收入41.87亿元，同比+17.47%，Q4同比、环比为55.39%、+95.93%；归母净利为18.23亿元，同比+30%，Q4同比、环比为+85.54%、+306.95%，受益新政，证券市场回暖，业务规模扩大致业绩改善 [1] 分业务情况 - 软件销售及维护收入同比 - 18.61%，因券商信创升级完成业务需求减少；广告及互联网业务推广服务同比+49.00%，因市场回暖需求提升、产品与大模型融合竞争力提高；基金销售及其他交易手续费等其他业务同比 - 20.50%，因其他交易业务客户需求减少 [2] - 2024年增值电信服务、软件销售及维护、广告及互联网业务推广服务、基金销售及其他交易手续费等其他业务营收占比分别为38.59%、8.5%、48.36%、4.55%，2023年分别为42.89%、12.28%、38.13%、6.7%，广告及互联网业务推广业务提升显著 [2] 现金流与成本情况 - 受新政提振，市场交投改善，现金流改善，2024年销售商品、提供劳务现金达48.83亿元，同比+24.86%，合同负债同比+34.92%，达14.87亿元 [3] - 2024年营业总成本同比+9.09%，销售费用同比+19.06%，管理费用同比+8.28%，所得税同比+43.82%，研发投入稳中有升，2022 - 2024年研发金额占比营业收入比例分别为29.98%、33.09%、28.5%，毛利率为89.41%，同比微幅提升 [3] 大模型与业务融合情况 - 大模型技术与金融信息服务业务深度融合，搭建互联网智能理财服务平台，2024年升级多个智能产品，问财投资助手升级为原生AI对话产品，同创智能体平台助力金融机构共建智能体，日均调用量超300万次 [9] - 搭建互联网智能理财服务平台，建立财富管理产品与服务供给体系，提供多元化理财场景，满足一站式需求，ETF扩张将打开互联网智能理财业务空间 [9] 盈利预测表 |业务|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |增值电信业务收入（百万元）|1528.78|1615.88|1777.47|1919.67|2073.24| |增值电信业务收入yoy| - 0.61%|5.70%|10.00%|8.00%|8.00%| |软件销售及维护收入（百万元）|437.52|356.08|338.28|345.04|355.39| |软件销售及维护收入yoy|53.54%| - 18.61%| - 5.00%|2.00%|3%| |广告及互联网业务推广服务收入（百万元）|1359.00|2024.86|2672.82|3421.20|4208.08| |广告及互联网业务推广服务收入yoy| - 10.97%|49.00%|32.00%|28.00%|23%| |基金销售及其他交易手续费等其他业务收入（百万元）|238.97|189.98|182.38|176.91|182.22| |基金销售及其他交易手续费等其他业务收入yoy|14.04%| - 20.50%| - 4.00%| - 3.00%|3%| |营业收入（百万元）|3564.26|4186.79|4970.94|5862.82|6818.93| |营业收入增长率|0.14%|17.47%|18.73%|17.94%|16.31%| |综合毛利率|89.09%|89.41%|90.28%|90.39%|90.86%| |净利润率|39.35%|43.55%|46.00%|48.00%|46.00%| |净利润（百万元）|1402.48|1823.28|2286.63|2814.15|3136.71|[12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年年报业绩略超预期，AI金融流量变现领军，业务与证券市场活跃度高度相关，随着科技进展和资本市场活跃度提升，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业总收入41.87亿，同比增加17.47%；归属上市公司股东的净利润18.23亿元，同比增加30.0%；经营活动现金流净额23.16亿元，超归母净利 [1] 业务分析 - 增值电信服务业务营收16.16亿元，同比+5.7%；软件销售及维护业务营收3.56亿元，同比 - 18.61%；广告及互联网业务营收20.25亿元，同比+49.00%；基金销售及其他交易手续费等其他业务营收1.90亿元，同比 - 20.50% [2] 业务前景 - ETF扩张驱动公募基金市场扩容，有利于打开公司互联网智能理财业务空间，“爱基金”平台接入222家机构，代销22,605支产品 [3] 技术应用 - 问财HithinkGPT大模型赋能多个业务场景，问财投资助手升级，同创智能体平台日均调用超300万次，iFind等多个产品有功能优化 [4] 财务预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为52.45、59.85及66.12亿元，归母净利润分别为24.11、28.38及32.02亿元 [5] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|3,564|4,187|5,245|5,985|6,612| |增长率yoy（%）|0.1|17.5|25.3|14.1|10.5| |归母净利润（百万元）|1,402|1,823|2,411|2,838|3,202| |增长率yoy（%）|-17.1|30.0|32.2|17.7|12.8| |EPS最新摊薄（元/股）|2.61|3.39|4.49|5.28|5.96| |净资产收益率（%）|19.2|22.9|27.5|27.5|26.3| |P/E（倍）|124.3|95.6|72.3|61.4|54.5| |P/B（倍）|23.8|21.9|19.9|16.9|14.3| [6] 股票信息 - 行业为软件开发，前次评级买入，2月26日收盘价324.33元，总市值174,359.81百万元，总股本537.60百万股，自由流通股占比51.25%，30日日均成交量16.79百万股 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 425.23 元 [1][5][7] 报告的核心观点 - 同花顺 2024 年年报显示营收和归母净利润增长，四季度业绩加速增长，市场景气度回升和 AI 商业化带来成长空间，维持“买入”评级 [1] 各部分总结 业绩表现 - 2024 年实现营收 41.87 亿元（yoy+17.47%），归母净利润 18.23 亿元（yoy+30.00%），扣非净利 17.65 亿元（yoy+28.93%）；24Q4 营收 18.52 亿元（yoy+55.39%，qoq+95.93%），归母净利 11.72 亿元（yoy+85.54%，qoq+306.94%） [1] 市场与业务关联 - 业务与证券市场活跃度紧密相关，2024 年 A 股成交金额 257 万亿，yoy+21.3%；2024Q4 A 股成交金额 113 万亿，yoy+126.5%，qoq+160.6% [2] 分产品收入情况 - 广告及互联网业务收入 20.25 亿元（yoy+49.00%）；增值电信业务收入 16.16 亿元（yoy+5.70%）；软件销售及维护收入 3.56 亿元（yoy - 18.61%）；基金代销及其他服务收入 1.9 亿元（-20.50%），基金代销业务基本稳定 [2] 用户情况 - 2024 年同花顺全年月活均值为 3246 万，稳居第一，随市场活跃度提升业务有望加速增长 [2] 费用率情况 - 2024 年销售/管理/研发费用率为 14.14%/5.29%/28.50%，同比+0.19/-0.45/-4.59 pct [3] 研发成果 - 博士研发人员数量同增 28.8%，在大模型等领域持续突破，发表论文二十余篇，同花顺问财、同创智能体平台接入 DeepSeek，推理能力提升 [3] AI 业务进展 - HithinkGPT 大模型持续迭代，问财投资助手升级，同创智能体平台助力机构共建智能体，iFind 构建 AI 产品矩阵，HiPilot 智能编码助手功能增强，Agent 产品有望持续迭代落地 [4] 盈利预测与估值 - 预计 25 - 27 年 EPS 分别为 5.41/7.04/7.93 元（25 - 26 前值 3.12/3.53 元，上调 73.4%/99.4%），给予 2025 年 78.6 倍 PE，目标价 425.23 元 [5] 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|3,564|4,187|6,142|8,151|9,570| |+/-%|0.14|17.47|46.71|32.70|17.41| |归属母公司净利润 (人民币百万)|1,402|1,823|2,911|3,783|4,263| |+/-%|(17.07)|30.00|59.64|29.96|12.68| |EPS (人民币，最新摊薄)|2.61|3.39|5.41|7.04|7.93| |ROE (%)|19.16|22.86|26.74|25.79|22.52| |PE (倍)|124.32|95.63|59.90|46.09|40.90| |PB (倍)|23.82|21.87|16.02|11.89|9.21| |EV EBITDA (倍)|120.74|89.99|56.02|42.11|36.70|[7] 盈利预测变动说明 - 因分项收入增速调整，25、26 年整体收入增速调整；考虑大模型迭代等因素，上调多项业务收入增速；因收入结构变动，毛利率同步变化；考虑费用管控和模型平权等，下调多项费用率预测；因收入增速调整及期间费用率下降，净利率变化 [12] 可比公司估值 |公司代码|公司简称|股价（元）|市值（亿元）|2023 EPS（元）|2024E EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2024E PE（倍）|2025E PE（倍）|2026E PE（倍）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688318 CH|财富趋势|163.88|308.04|2.38|1.62|1.84|2.08|101.0|89.2|78.8| |300803 CH|指南针|92.90|401.01|0.18|0.66|0.92|1.16|140.7|100.7|80.3| |600570 CH|恒生电子|32.73|628.86|0.75|0.79|0.93|1.08|41.2|35.2|30.2| |688111 CH|金山办公|366.50|1681.74|2.85|3.30|4.11|5.21|111.1|89.2|70.4| |平均| - | - | - | - | - | - | - |98.5|78.6|64.9|[13]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年报收入利润大超预期，2024年实现收入41.9亿元，同比+17.5%，归母净利润18.2亿元，同比+30%，单2024Q4收入和归母净利润同比分别+55.4%和+85.5%，均超此前预期[6] - 分业务看，广告和互联网推广、增值电信服务受证券市场回暖正面影响，软件销售及维护、基金销售及其他交易手续费等业务因不同原因收入下降[6][7] - 利润超大弹性体现软件公司“薪酬 - 成本”剪刀差特点，2023年研发费用提升后保持稳定，收入高增时利润出现弹性，24年Q4复苏支撑全年高增，25年后业绩有望进一步复苏[6][10] - 大模型能力持续优化且有较多落地案例，问财HithinkGPT大模型赋能多个业务场景，报告期内升级多个智能产品[6][12] - 维持“买入”评级，预计2025 - 2027年资本市场延续活跃，大模型进化提升智能产品可用性，上调2025、2026年营业收入和归母净利润预测，新增2027年预测[6][13][14] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年02月26日收盘价324.33元，一年内最高/最低364.99/93.00元，市净率21.9，股息率0.68%，流通A股市值89,355百万元，上证指数3,380.21，深证成指10,955.65[1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产14.83元，资产负债率27.35%，总股本/流通A股538/276百万，流通B股/H股无[1] 财务数据及盈利预测 |年份|营业总收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|毛利率（%）|ROE（%）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|3,564|0.1|1,402|-17.1|2.61|89.1|19.2|124| |2024|4,187|17.5|1,823|30.0|3.39|89.4|22.9|96| |2025E|5,078|21.3|2,286|25.4|4.25|90.5|24.5|76| |2026E|5,879|15.8|2,749|20.2|5.11|90.0|25.1|63| |2027E|6,474|10.1|3,159|14.9|5.88|90.1|24.8|55|[5] 分业务情况 - 广告和互联网推广收入20.25亿，同比+49%，因证券市场回暖、券商推广需求提升及产品与AI融合使广告转化提升[6][7] - 增值电信服务收入16.2亿，同比+5.70%，证券咨询类产品在市场回暖后加大销售[6][7] - 软件销售及维护收入3.6亿，同比 - 18.61%，2B项目制业务因券商信创升级完成需求减少[6][7] - 基金销售及其他交易手续费等收入1.9亿元，同比 - 20.50%，基金代销业务稳定，其他交易业务因市场环境变化客户需求减少[6][7] 产品收入成本及毛利率 |产品|营业收入（亿元）|营业成本（亿元）|毛利率|营业收入比上年同期增减|营业成本比上年同期增减|毛利率比上年同期增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |增值电信服务|16.16|2.53|84.37%|5.70%|19.26%|-1.77%| |软件销售及维护|3.56|0.58|83.64%|-18.61%|-0.12%|-3.03%| |广告及互联网业务推广服务|20.25|1.10|94.57%|49.00%|15.67%|1.56%| |基金销售及其他交易手续费等其他业务|1.90|0.23|88.13%|-20.50%|-5.16%|-1.92%|[8] 市场情绪 - 2024Q4两融余额同比+8%，市场情绪大幅修复且持续至今，2024Q4日均两融余额17818亿元，2025年以来至今日均两融余额18367亿元，预计市场仍将持续活跃[11][13] 大模型应用 - 问财HithinkGPT大模型赋能智能投顾、金融问答等多个业务场景，报告期内升级多个智能产品[6][12] - 问财投资助手升级为原生AI对话产品，融合多模态大模型技术[12] - 同创智能体平台集成大模型等，助力金融机构共建智能体，日均调用量超300万次[12] - iFind金融数据终端构建智能化产品矩阵，AIFinD飞研优化能力，“产业智绘”平台提供产业链研究[12] - HiPilot智能编码助手增强代码理解与生成能力，新增功能，已为开发人员生成超百万行代码[12] - AIGC文生图大模型优化语义解析与图像生成能力，可应用于多领域[12] 财务摘要 |百万元，百万股|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|3,564|4,187|5,078|5,879|6,474| |减：营业成本|389|443|483|585|640| |减：税金及附加|58|74|90|104|115| |主营业务利润|3,117|3,670|4,505|5,190|5,719| |减：销售费用|497|592|711|823|842| |减：管理费用|204|221|254|265|291| |减：研发费用|1,179|1,193|1,422|1,528|1,619| |减：财务费用|-203|-206|-232|-262|-299| |经营性利润|1,440|1,870|2,350|2,836|3,266| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-1|1|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|0|0|0|0|0| |加：投资收益及其他|74|97|114|128|139| |营业利润|1,512|1,967|2,464|2,964|3,406| |加：营业外净收入|-11|-2|0|0|0| |利润总额|1,501|1,965|2,464|2,964|3,406| |减：所得税|99|142|178|214|247| |净利润|1,402|1,823|2,286|2,749|3,160| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|1,402|1,823|2,286|2,749|3,159|[16]