元件板块整体市场表现 - 10月31日元件板块整体下跌5.82%，表现显著弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内个股普跌，胜宏科技以10.53%的跌幅领跌板块 [1][2] - 板块出现显著资金流出，当日主力资金净流出62.69亿元 [2] 板块内个股价格表现 - 金安国纪逆势上涨10.03%，收于16.45元，成交额5.78亿元，为板块涨幅最大个股 [1] - 跌幅前列个股包括胜宏科技(-10.53%)、超颖电子(-9.99%)、鹏鼎控股(-9.61%)和深南电路(-8.12%) [2] - 部分个股如本川智能(4.13%)和风华高科(2.05%)在板块大跌背景下仍录得上涨 [1] 板块资金流向分析 - 元件板块资金面呈现分化，主力资金大幅净流出62.69亿元，而游资和散户资金分别净流入16.2亿元和46.49亿元 [2] - 三环集团获得主力资金净流入2.00亿元，净占比达12.17%，为板块最高 [3] - 金安国纪在股价上涨同时获得主力资金净流入1.60亿元，净占比高达27.65% [3] - 顺络电子、法拉电子等个股也获得不同程度的主力资金净流入 [3]

算力硬件板块市场表现 - 10月31日算力硬件板块出现显著回调 [1] - 胜宏科技股价下跌超过10% [1] - 天孚通信股价下跌超过8% [1] - 工业富联、生益科技、中际旭创股价均下跌超过7% [1]

中国经济网北京10月31日讯 胜宏科技(300476.SZ)今日收报294.00元，跌幅10.53%。 国投证券股份有限公司研究员马良、朱思10月30日发表研报《胜宏科技(300476)：全面拥抱AI 业绩 大幅增长》，给予公司维持"买入-A"投资评级。 （责任编辑：魏京婷） ...

市场整体表现 - 三大指数集体收跌，沪指跌0.81%，深证成指跌1.14%，创业板指跌2.31% [1] - 沪深两市成交额合计2.32万亿元，较上一交易日缩量约1038.84亿元，沪市成交额1.03万亿元，深市成交额1.29万亿元 [1] 领涨板块与个股 - 医药板块大涨，三生国健、舒泰神、联环药业等个股涨停 [1] - 多模态AI及Sora概念走高，福石控股、奥瑞德、三六零涨停 [1] - 短剧游戏概念表现强势，博纳影业、欢瑞世纪、粤传媒涨停 [1] - 福建板块反复活跃，平潭发展、福建金森等涨停 [1] 高成交额个股 - 中际旭创成交额居首，为273.47亿元，股价下跌8.11%至473.01元 [1][2] - 新易盛成交额205.71亿元，股价下跌7.94%至344.31元 [1][2] - 胜宏科技成交额193.14亿元，股价下跌10.53%至294.00元 [1][2] - 阳光电源成交额191.37亿元，股价下跌2.51%至189.80元 [1][2] - 工业富联成交额181.81亿元，股价下跌7.66%至72.00元 [1][2]

证券市场表现 - 上证综指下跌0.73%，收于3986.9点，日内最高4025.7点 [1] - 深证成指下跌1.16%，收于13532.13点，日内最高13700.25点 [1] - 创业板指下跌1.84%，收于3263.02点，日内最高3331.86点 [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为24911.76亿元，较前一交易日减少75.56亿元 [2] - 沪市两融余额12657.39亿元，减少39.35亿元，深市两融余额12254.37亿元，减少36.21亿元 [2] - 融资买入额排名前三的个股为新易盛(53.65亿元)、中际旭创(46.23亿元)、阳光电源(36.47亿元)，均属通信和电力设备行业 [2] 基金发行动态 - 当日新发行4只基金，包括恒生前海成长领航混合A/C和华安恒生港股通科技主题指数发起式A/C [3] - 新发基金投资类型涵盖混合型和股票型，聚焦成长及港股通科技主题 [4] 龙虎榜交易活跃度 - 江特电机获龙虎榜营业部净买入27681.86万元，涨幅9.98%，属电力设备行业 [5] - 天际股份获净买入20137.13万元，涨幅10.0%，属电力设备行业 [5] - 国盾量子获净买入16408.1万元，涨幅17.22%，属通信行业 [5]

市场表现 - 10月31日算力硬件股出现多股下挫行情 [1] - 中际旭创、新易盛、胜宏科技股价下跌幅度均超过4% [1] - 天孚通信、剑桥科技、生益电子股价跟随下跌 [1]

行业整体表现 - 143家A股算力产业链公司中已有143家披露三季报，其中118家公司前三季度实现盈利，占比超八成，32家公司实现前三季度利润倍增 [2] - 服务器、PCB及光模块等AI算力基础设施公司业绩表现亮眼 [2] - 工业富联成为行业盈利规模第一，前三季度归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [2] - 中际旭创盈利水平位列第二，前三季度归母净利润71.32亿元，同比增长90.05% [2] 服务器板块 - 全球AI服务器代工龙头工业富联第三季度营业收入为2431.72亿元，同比增长42.81%，归母净利润为103.73亿元，同比增长62.04% [3] - 工业富联云计算业务第三季度同比增长超过75%，主要受益于超大规模数据中心用AI机柜产品的规模交付及AI算力需求旺盛 [3] - 国内服务器厂商紫光股份前三季度实现营业收入773.22亿元，同比增长31.41%，其中第三季度营收298.97亿元，同比增长43.12亿元 [3] - 紫光股份控股子公司新华三集团国内政企业务收入同比增长62.55%，国际业务增长83.99% [3] GPU/芯片板块 - 国产GPU龙头寒武纪前三季度营业收入达46.07亿元，同比大增2386.38%，归母净利润由去年同期的亏损7.24亿元转为盈利16.05亿元 [4] - 寒武纪业绩增长主要系公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，报告期内收入较上年同期大幅增长 [4] - 海光信息前三季度实现总营业收入94.90亿元，同比增长54.65%，实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [4] - 海光信息增长归因于与整机厂商、生态伙伴在重点行业和重点领域的深化合作，以及加速客户端导入，推动高端处理器产品市场版图扩展 [4] 光模块板块 - 中际旭创前三季度实现营业收入250.05亿元，同比增长44.43%，实现归母净利润71.32亿元，同比增长90.05% [5] - 中际旭创第三季度实现营业收入102.16亿元，同比增长56.83%，实现归母净利润31.37亿元，同比增长124.98% [5] - 中际旭创表示算力基础设施建设和资本开支增加是业绩增长核心驱动力，尤其体现在800G等高端产品线放量，公司1.6T产品正在持续起量 [5] - 新易盛前三季度营业收入为165.05亿元，同比增长221.70%，归母净利润为63.27亿元，同比增长284.38% [6] - 新易盛第三季度实现营业收入60.68亿元，同比增长152.53%，实现归母净利润23.85亿元，同比增长205.38% [6] - 新易盛预计1.6T产品在今年第四季度至明年将处于持续放量阶段，前三季度800G及以上产品占比在持续提升 [6] PCB板块 - 胜宏科技第三季度营收为50.86亿元，同比增长78.95%，净利润为11.02亿元，同比增长260.52% [7] - 胜宏科技前三季度营收为141.17亿元，同比增长83.40%，净利润为32.45亿元，同比增长324.38% [7] - 胜宏科技当前订单供不应求，尤其在AI服务器用高多层板、HDI板领域需求强劲，随着新产能释放及高毛利订单占比提升，毛利率仍有进一步扩张空间 [7] - 生益电子前三季度实现营业收入68.29亿元，同比增长114.79%，实现归母净利润11.15亿元，同比增长497.61% [7] - 生益电子第三季度实现营业收入30.60亿元，同比增长153.71%，实现归母净利润5.84亿元，同比增长545.95%，报告期内公司高附加值产品占比提升 [7] - AI服务器驱动的PCB高端化趋势不可逆，行业正加速向高层数、高精度、高集成度方向演进，技术门槛与资本壁垒显著抬升 [8] - 具备规模化量产能力与前瞻布局的厂商有望获得结构性红利，海外产能布局成为头部企业保障交付能力的关键，行业集中度有望进一步提升 [8] 头部公司财务数据 - 工业富联前三季度营业收入6039.31亿元，同比增长38.40%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52% [10] - 中际旭创前三季度营业收入250.05亿元，同比增长44.43%，归母净利润71.32亿元，同比增长90.05% [10] - 新易盛前三季度营业收入165.05亿元，同比增长221.70%，归母净利润63.27亿元，同比增长284.38% [10] - 胜宏科技前三季度营业收入141.17亿元，同比增长83.40%，归母净利润32.45亿元，同比增长324.38% [10] - 寒武纪前三季度营业收入46.07亿元，同比增长2386.38%，归母净利润16.05亿元 [10]

2025年三季度主动权益基金重仓股总体格局 - 公募基金行业管理总规模稳步上扬至35.85万亿元，环比增长6.30% [3] - 宁德时代取代腾讯控股，以796.90亿元持股总市值重登主动权益基金头号重仓股之位 [2][3] - 在前十大重仓股中，科技相关公司占据七席，形成绝对主导格局 [4] 科技成长板块成为配置核心 - 光模块板块表现抢眼，中际旭创（持股总市值577.49亿元，持股占流通股比12.94%）和新易盛（持股总市值571.59亿元，持股占流通股比17.65%）双双跻身前三大重仓股 [2][4] - 工业富联、寒武纪-U、亿纬锂能、阳光电源、东山精密新进前二十大重仓股名单 [4] - 本轮科技股行情核心驱动力源自中国经济转型的深层逻辑，资金配置天平明显向科技股倾斜 [4] - “十五五”规划编制释放明确信号，科技自立自强、先进制造业升级被置于更优先位置 [5] 传统消费白马股遭遇调整 - 贵州茅台重仓排名自二季度末的第三位大幅下滑至第七位，持股总市值降至299.58亿元 [2][3] - 白酒行业处于深度调整期，2025年上半年59.7%的酒企营业利润减少，50.9%的企业营业额下滑 [6][7] - 行业基本面呈现“符合预期的差”特征，预计中秋国庆双节期间行业整体销量同比降幅将超过20% [7] 基金增持与减持动向分析 - 增持榜前五名分别为中际旭创（增持市值100.30亿元）、工业富联（增持市值50.94亿元）、ST华通（增持市值49.00亿元）、东山精密（增持市值38.79亿元）、寒武纪-U（增持市值38.15亿元） [9][10] - ST华通因游戏主业出色表现、强劲现金流及“摘帽”预期成为基金经理眼中的价值洼地 [11] - 减持榜前三名分别为胜宏科技（减持市值-99.62亿元）、海光信息（减持市值-89.49亿元）、美的集团（减持市值-64.91亿元） [11] - 胜宏科技多位高管在季度初完成的集体减持计划向市场传递了不确定性信号 [11] - 宁德时代虽为第一重仓股，但也出现在减持榜前列（减持市值-38.26亿元），或与前期估值修复速度过快有关 [11]

来源：问董秘 投资者提问： 尊敬的投资者，您好！公司已于2025年8月20日向香港联交所递交了发行H股并在香港联交所主板挂牌 上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请资料。具体内容请查阅公司在中国证监 会指定的创业板信息披露网站（巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn）上披露的相关公告，谢谢。 查看更多董秘问答>> 免责声明：本信息由新浪财经从公开信息中摘录，不构成任何投资建议；新浪财经不保证数据的准确 性，内容仅供参考。 胜宏科技董事会，据中国证监会、香港联交所信息发布，贵公司截止目前尚未向有关在港上市递交任何 材料，是否属实？2025-80公告详尽说明进展 董秘回答(胜宏科技SZ300476)： ...

投资评级与目标 - 投资评级为“买入-A” [4][7] - 六个月目标价为403.42元，相较2025年10月29日股价339.00元存在约19%的上涨空间 [4][7] 核心观点与业绩表现 - 公司全面拥抱AI，业绩实现大幅增长，2025年三季报营业收入141.17亿元，同比增长83.4%，归母净利润32.45亿元，同比增长324.38% [1][2] - 业绩高增长主要受AI服务器、高速网络等下游需求驱动，AI相关高端PCB板（18层及以上）2024-2029年预计年均复合增长率达20.6%，远超行业平均水平 [2] - 公司围绕GPU、CPU技术路线进行前瞻布局，产品覆盖AI服务器、AIPC、智能驾驶等前沿领域，与行业头部客户紧密合作 [2][3] 技术实力与全球化布局 - 公司技术领先，具备100层以上高多层板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产及8阶28层HDI与16层任意互联HDI技术能力的企业 [3] - 凭借技术、交付和全球化服务能力，公司在AI算力卡、AI数据中心UBB及交换机市场份额全球领先 [3] - 公司坚定实施“中国+N”全球化战略，通过自建与并购双轮驱动，构建覆盖高端制造与客户服务的全球运营网络 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年收入分别为202.18亿元、339.66亿元、550.26亿元，归母净利润分别为50.14亿元、103.94亿元、173.56亿元 [4][11] - 基于2025年预测，给予70倍市盈率（PE）得出目标价，预计每股收益（EPS）将从2024年的1.33元大幅增长至2025年的5.76元 [4][11] - 盈利能力显著提升，预计净利润率从2024年的10.8%升至2027年的31.5%，净资产收益率（ROE）从2024年的12.9%升至2027年的60.2% [11][12]