经营业绩增长 - 惠而浦预计2025年上半年净利润2.05亿元，同比增加1.74亿元，增幅559%左右，主营业务收入同比增长 [2] - 芯动联科预计2025年上半年营业收入2.28亿至2.78亿元，同比增长66.04%至102.45%，净利润1.38亿至1.69亿元，同比增长144.46%至199.37%，在手订单充足 [2] - 普利特上半年净利润预增38.88%至66.65% [5] - 宁波港预计上半年集装箱吞吐量同比增长9.8% [8] - 三棵树预计上半年净利润同比增长80.94%至119.04% [8] - 株冶集团上半年净利润预增50.97%至75.23% [8] 经营业绩下降 - 中策橡胶上半年净利润预减6.3%至11.81% [8] - 海通发展上半年净利润预减60.78%至69.04% [8] - *ST四通上半年预亏1100万至1700万元 [8] 并购重组 - 中国船舶吸收合并中国重工事项获上交所审核通过，尚需中国证监会注册及其他必要批准 [3] - 国投中鲁拟购买中国电子工程设计院100%股份，构成关联交易和重大资产重组，股票自2025年6月23日起停牌不超过10个交易日 [4] - *ST宝实收购宁夏电投新能源100%股权事项获宁夏国资委批复 [8] 股权转让 - 奥特维实际控制人及员工持股平台拟询价转让4.99%公司股份，合计1575万股 [5] - 阿拉丁参与竞拍喀斯玛控股81.96%股权 [8] - 富信科技股东询价转让定价为30.53元/股 [8] - 航天宏图航星盈创拟以19元/股协议转让5.10%公司股份 [8] - 莱尔科技控股股东拟向世运电路转让公司5%股份 [8] 项目中标 - 三星医疗子公司奥克斯智能科技预中标南方电网3.06亿元项目 [8] - 霍普股份子公司联合中标4.49亿元共享储能示范项目 [8] - 宏盛华源子公司预中标11.27亿元南方电网项目 [8] - 广东建工联合体中标深汕特别合作区蓝骏储能电站项目设计施工总承包（EPC） [8] 投资合作 - 基蛋生物拟投资1.5亿元建设智能化生产研发基地 [8] - 时代新材二季度签订约27.11亿元风电叶片销售合同 [8] - 海南华铁已完成近260亿元资产的数字化上链，并和RWA研究院签署战略合作协议 [8] - *ST大立拟与专业投资机构共同设立基金，重点支持集成电路、深海空天等领域 [8] - 中光防雷拟参与投资产业基金 [8] - 航宇科技与海外客户签署约4460万美元长期供货协议 [8] - 指南针拟以自有资金2亿元对全资子公司麦高证券增资 [8] 医药批准 - 中国医药子公司天方药业获得盐酸乌拉地尔注射液药品注册证书 [7] - 东方生物呼吸道联检产品在多国获医疗器械注册证 [9] - 福元医药子公司福元药业利丙双卡因乳膏获得药品注册证书 [9] 其他事项 - 长沙银行成功发行40亿元科技创新债券 [9] - 新诺威控股子公司巨石生物收到6000万元政府补助 [9] - 中信国安7月7日起证券简称变更为"国安股份" [9] - 华明装备上调回购股份资金总额上限至2.5亿元 [10] - 唯科科技控股股东、实际控制人承诺12个月内不减持公司股份 [13] - 粤万年青股东拟合计减持不超过6%公司股份 [13] - 中仑新材股东拟合计减持不超过4.125%公司股份 [13] - 万辰集团股东漳州金万辰拟减持不超0.9594%公司股份 [13] - *ST元成及部分分公司被纳入失信被执行人名单 [13] - 东信和平万谦辞任董事长，楼水勇接任 [13] - 广生堂乙肝治疗创新药GST-HG131拟纳入突破性治疗品种尚处于公示期 [13] - *ST汇科因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [13] - 柳化股份收到广西证监局行政监管措施决定书 [13] - 热景生物创新药及肿瘤早筛等相关业务由联营企业独立运营 [13] - 亚光科技董事长被留置，公司生产经营管理情况一切正常 [5][13] - 扬帆新材全资子公司江西扬帆已完成整改并获准恢复生产 [13] - 华银电力股票交易价格存在较大波动 [13]

公司增资 - 公司拟以自有资金2亿元对全资子公司麦高证券进行增资 [1] - 增资完成后麦高证券注册资本将从12亿元增加至14亿元 [1] - 麦高证券仍为公司全资子公司 [1] - 本次增资事项在董事会审批权限范围内无需提交股东会审议 [1]

市场扩张和并购 - 公司拟向麦高证券增资2亿元，增资后注册资本从12亿变为14亿[1] - 增资前后公司对麦高证券持股比例均为100%[4] 业绩总结 - 2025年1 - 3月麦高证券资产总额86.21亿元，2024年为81.20亿元[6] - 2025年1 - 3月麦高证券净资产10.90亿元，2024年为10.47亿元[6] - 2025年1 - 3月麦高证券营业收入1.52亿元[6]

董事会会议 - 2025年7月1日发出第十四届董事会第五次会议通知[2] - 7月4日以通讯方式召开，应到6人实到6人[2] 增资事项 - 公司以2亿自有资金对麦高证券增资[3] - 增资后麦高证券注册资本由12亿变为14亿[3] - 增资议案表决6票同意，无需股东会审议[3]

市场表现 - A股午后大涨，软件50ETF(159590)涨超2%，近5日有2日获资金净流入，信创50ETF（560850）涨超1% [1] - 软件50ETF标的指数成分股多数上涨：长亮科技涨超18%，京北方、大智慧涨停，四方精创涨超6%，指南针涨超5%，恒生电子涨超3%，同花顺涨近3% [3] - 数字货币概念早盘飙升大涨 [3] 政策动态 - 高层印发《关于做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知》，复制推广77条试点措施，涵盖服务贸易、货物贸易、数字贸易等7个方面 [3] - 34条措施复制推广至其他自贸试验区，包括加强数字人民币试点应用场景创新、优化跨国公司跨境资金集中运营管理政策等 [3] - 43条措施复制推广至全国，包括推进电子支付跨境应用、鼓励采信商用密码检测认证结果等 [3] 行业观点 - 稳定币与内地金融体系存在明显不匹配，现有货币体系的通证化更有发展潜力，离岸市场可发展数字人民币出海、数字货币桥和人民币稳定币以加速人民币国际化 [4] - 美取消向中国销售EDA产品的政府许可证要求，西门子、新思、Cadence去年共占据中国EDA软件市场约82%的份额 [4] - 预计2025Q2计算机行业收入稳健增长，算力、信创、AI应用等方向景气度高，2025H2建议继续把握AI主线机遇，重点看好AI Agent及算力主线方向 [4] 产品结构 - 软件50ETF（159590）紧跟中证全指软件指数，覆盖基础软件、应用软件、软件服务等，约67%权重为应用软件，15%以上为AI相关领域，信息安全占10%，其余约7%为信息技术和基础软件 [4] - 中证信创指数的DeepSeek概念股权重高达48.1%，信创50ETF（560850）跟踪中证信创指数，权重集中在计算机软件（43%）、云服务（23%）、计算机设备（18%）和半导体（13%） [5]

持股情况 - 广州展新持股比例由40.90%被动稀释至39.49%[9][15][19][31] - 本次权益变动前持股16562.6536万股，变动后24015.8477万股[18][31] - 持股变动数量为0，变动比例为1.41%（被动稀释）[31] 公司信息 - 上市公司为北京指南针科技发展股份有限公司[31] - 信息披露义务人为广州展新通讯科技有限公司[31] - 广州展新注册资本4000万元人民币[10] 股东信息 - 黄少雄等8人持股比例分别为35.50%等[12] - 实际控制人黄少雄、徐兵共持有60.50%股权[13] 股份质押 - 广州展新持有的指南针股份质押数量为1935.75万股[20] 未来展望 - 未来12个月内不拟继续增持[32]

股权变动 - 截至2025年6月30日，广州展新持股降至39.49%[2] - 因股权激励总股本增加致其持股从40.90%降至39.49%[2] 股份数量 - 变动前广州展新持股16562.6536万股，占比40.90%[2] - 转增后持股24015.8477万股，占比40.14%[2] - 变动后持股24015.8477万股，占比39.49%[2] 限售情况 - 变动前限售股16562.6536万股，占比40.90%[2] - 转增后限售股为0，占比0%[2] - 变动后限售股为0，占比0%[2] 其他情况 - 权益变动未违法违规和承诺[3] - 不会导致控制权变更，不影响经营[4]

市场表现 - 沪指7月1日上涨0.39%，申万行业中有20个行业上涨，涨幅居前的为综合（+2.60%）、医药生物（+1.80%），跌幅居前的为计算机（-1.18%）、商贸零售（-0.79%）[1] - 计算机行业主力资金净流出83.95亿元，336只个股中78只上涨（1只涨停），256只下跌（1只跌停）[1] 计算机行业资金流向 - 资金净流入个股95只，其中5只净流入超5000万元：旋极信息（+3.52亿元）、常山北明（+1.08亿元）、慧博云通（+8594.60万元）[1] - 资金净流出个股中22只超亿元，四方精创（-7.31亿元）、恒生电子（-6.59亿元）、指南针（-4.48亿元）居前[1] 计算机行业个股表现 - 资金流入榜前五：旋极信息（+20.00%换手率12.50%）、常山北明（+3.18%换手率7.63%）、慧博云通（+0.65%换手率14.50%）、银之杰（-0.23%换手率8.30%）、润和软件（+0.63%换手率4.58%）[1] - 资金流出榜前五：四方精创（-9.55%换手率25.04%）、恒生电子（-4.32%换手率5.35%）、指南针（-3.45%换手率8.33%）、新国都（-7.29%换手率20.16%）、长亮科技（-5.41%换手率13.80%）[2] ETF动态 - 食品饮料ETF（515170）近五日涨跌幅0.00%，市盈率19.79倍，份额增加1950万份至56.4亿份，主力净流出403.1万元[4] - 游戏ETF（159869）近五日涨跌幅+8.63%，市盈率43.19倍，份额减少1.2亿份至58.1亿份，主力净流出1088.1万元[4] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨跌幅+2.87%，份额减少400万份至2.4亿份，主力净流入379.0万元[4] - 云计算50ETF（516630）近五日涨跌幅+4.46%，市盈率102.69倍，份额减少1000万份至5.0亿份，主力净流出41.2万元[5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [2][9][29] 报告的核心观点 - 证券业务开启第二增长曲线，完成“一体两翼”业务布局，金融信息服务与证券业务协同效应显著，未来业绩将受益于资本市场活跃，若定增顺利，证券业务竞争力增强有望推动估值和业绩提升 [3][9][29] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 指南针品牌创建于1997年，2001年公司正式成立，2007年在新三板挂牌，2019年在深交所创业板上市 [12] - 2022年收购网信证券（后更名麦高证券）获券商牌照，2025年3月完成对先锋基金收购，构建“一体两翼”业务格局 [3][13] - 2024年营业总收入和归母净利润分别为15.29亿元（同比+37%）和1.04亿元（同比+44%）；25Q1分别为5.42亿元（同比+85%）和1.39亿元（同比+726%） [4][13] 业务模式 - 金融信息服务是核心业务，2024年收入11.84亿元（同比+25%），占比77%，毛利率稳定在85%以上，截至2021年末累计注册用户1500万人，付费客户150余万人，转化率约10%，25Q1销售现金增长93% [5][17] - 广告服务业务依托金融信息服务开展，收入占比下降，2024年广告收入2741万元（同比-28%），占比降至1.8% [22] - 麦高证券经纪和自营业务快速发展，承销与保荐、投研业务适度展业，两融未展业，2024年手续费及佣金净收入2.41亿元（同比+163%），利息净收入7631万元（同比+123%），自营投资收益1.42亿元（同比+105%），投行收入约640万元；25Q1手续费及佣金净收入9728万元（同比+143%），利息净收入2115万元（同比+66%），代理买卖证券款增长7.7% [6][23] - 收购先锋基金完善业务布局，一季度持股95%成控股股东，确认6554万元非经常性投资收益 [25] - 公司定增计划融资29亿元增资麦高证券，若落地证券业务增长空间大 [7][28] 投资建议 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.02/3.88/4.67亿元，EPS分别为0.5/0.65/0.78元，2025年6月26日收盘价对应PE分别为162.5x/126.6x/105.2x，首次覆盖给予“买入”评级 [9][29] 财务预测 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入（百万元）|1,529|2,017|2,310|2,562| |同比|37.4%|31.9%|14.5%|10.9%| |归母净利润（百万元）|104|302|388|467| |同比|43.5%|189.9%|28.4%|20.3%| |毛利率|85.7%|85.7%|86.2%|87.2%| |每股收益（元）|0.17|0.50|0.65|0.78| |PE|471.1|162.5|126.6|105.2| |PS|40.5|32.6|28.4|25.8| |PB|21.9|19.3|16.7|14.4|[11][31][34]

市场整体表现 - 沪指6月27日下跌0 70% [2] - 申万行业中18个上涨 涨幅居前为有色金属(+2 17%)、通信(+1 79%) 跌幅居前为银行(-2 95%)、公用事业(-1 01%) [2] - 计算机行业下跌0 36% [2] 主力资金流向 - 两市主力资金全天净流出194 12亿元 [2] - 8个行业主力资金净流入 通信行业净流入25 79亿元居首 电子行业净流入24 35亿元次之 [2] - 23个行业主力资金净流出 计算机行业净流出66 30亿元最多 国防军工(-28 91亿元)、基础化工、汽车、电力设备等紧随其后 [2] 计算机行业个股表现 - 行业336只个股中141只上涨 188只下跌 [3] - 111只个股资金净流入 5只超亿元 大位科技(+6 71亿元)、金证股份(+3 21亿元)、卫宁健康(+2 56亿元)居前 [3][4] - 31只个股资金净流出超亿元 指南针(-6 83亿元)、中科曙光(-3 75亿元)、新国都(-3 72亿元)居首 [3][5] 计算机行业资金流入榜 - 大位科技(代码600589)涨幅6 61% 换手率28 45% 主力资金流入6 71亿元 [3] - 威士顿(代码301315)涨幅12 03% 换手率48 38% 主力资金流入1 80亿元 [3] - 东华软件(代码002065)涨幅4 28% 换手率7 11% 主力资金流入1 36亿元 [3] 计算机行业资金流出榜 - 指南针(代码300803)跌幅3 41% 换手率15 62% 主力资金流出6 83亿元 [5] - 吉大正元(代码003029)跌幅7 67% 换手率38 72% 主力资金流出2 79亿元 [5] - 天利科技(代码300399)跌幅7 91% 换手率30 69% 主力资金流出2 72亿元 [5]