美国对华AI半导体出口政策调整 - 美国商务部于1月13日公布规定草案，将此前禁止对华出口的英伟达AI半导体（如H200）政策放宽为许可制 [2] - 此举标志着美国在高科技领域一味趋严的对华管制措施出现局部放宽 [2] 中国市场反应与需求 - 政策消息公布后，1月14日香港股市上，阿里巴巴集团、腾讯控股、百度集团等公司股价上涨，市场预期这些公司能利用H200加快自有AI开发速度 [5] - 英伟达CEO黄仁勋于1月6日表示，中国客户对H200的需求非常强劲 [4] - 中国AI公司DeepSeek以往的主要AI模型被认为是使用英伟达GPU训练的，且其正在开发的新模型据称需要使用英伟达最先进产品Blackwell [4] 中国科技企业的替代选择与困境 - 华为的昇腾（Ascend）被视为中国国内替代品的最有力候选，其当前最先进产品910C的性能可与英伟达H100匹敌，但远不及Blackwell [4] - 有分析指出，至少能用上H200，可能才是中国科技企业的真实心声 [4] - 然而，有观点认为中国有关部门可能不会批准进口美国产品，以推进始于新五年规划的“自立自强”战略，构建不依赖美国的供应链 [6] 中国的技术自立自强战略与进展 - 中国政府在高科技领域推进“自立自强”，目标是构建不依赖美国的供应链 [6] - 中国正致力于在包括半导体在内的AI供应链上实现自立自强，目前最大的瓶颈是极紫外光（EUV）曝光装置 [7] - 2025年12月有媒体报道称，中国国产EUV曝光装置的试运行正在推进，虽与世界最先进水平有差距，但正稳步填补供应链空白 [7] - 华为计划于2026年1至3月推出的昇腾950将配备高带宽内存（HBM） [7] - 股票市场对半导体自立自强的期待升温，半导体代工企业中芯国际（SMIC）股价比去年底上涨约1成，华虹半导体股价上涨超过3成 [7] 历史经验与战略自信 - 由于特朗普任内对华为实施出口管制，华为无法使用美国制造的基础操作系统，结果自主开发了鸿蒙OS，该OS现已被丰田采用作为自动驾驶核心技术 [6] - 中国《环球时报》在H200获出口许可后发表社论称，美国的政策调整鲜明地反映了中国在技术自立自强方面的成果 [6]

公司市场地位与市值表现 - 公司目前是全球市值最高的企业，市值逼近5万亿美元 [1] - 自搭上人工智能的发展快车后，公司市值便一路飙升 [1] - 公司是当下人工智能革命的核心力量，几乎所有人工智能基础设施的算力都由其提供 [1] 高管回顾与早期投资决策 - 公司首席执行官黄仁勋在公司IPO后，于公司市值3亿美元时抛售部分股票，为父母购买了一辆价值约10万美元的梅赛德斯-奔驰S级轿车 [3] - 按当时抛售的股票折算，如今的价值相当于15亿美元，黄仁勋及其父母对此决定感到懊悔 [3] - 软银集团首席执行官也曾抛售公司股份，如今这些股份价值已高达数百亿美元 [3] 行业趋势与基础设施投资 - 全球正迎来“人类历史上最大规模的基础设施建设浪潮”，由超大规模云服务商的全面布局推动 [3] - 前沿人工智能模型的迭代升级以及各类上层应用的开发，对算力提出了极高的需求 [3] - 人工智能计算平台的搭建需要底层全产业链的支撑，目前相关投入已达数千亿美元规模 [4] - 未来还有数万亿美元的基础设施亟待建设，这一投入极具合理性，因为人工智能需要处理分析海量场景数据以生成智能算力 [4] 公司技术生态与行业角色 - 公司不仅为各类人工智能创新提供核心硬件，还打造了CUDA计算架构、Nemotron开源大语言模型等技术框架及多款核心技术 [6] - 公司身处人工智能革命的核心，其生态体系的搭建直接转化为公司股价的持续攀升 [6] - 当前人工智能基建浪潮的核心隐忧在于大规模的投入能否推动人工智能技术实现广泛、持续的落地应用，这也是智能体人工智能热度暴涨的原因 [6]

宏观政策 - 中国人民银行行长表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，并指出今年降准降息还有一定空间 [1] - 商务部等9部门发布意见支持药品零售行业兼并重组，鼓励横向并购，并优化相关许可证和医保资质变更流程 [1] - 六大国有银行落实个人消费贷款财政贴息政策优化，取消单笔贴息上限500元和累计贴息上限1000元的要求 [1] - 国务院食安办等部门起草了《食品安全国家标准 预制菜》等草案及关于餐饮环节加工方式自主明示的公告，将公开征求意见 [2] 资本市场 - 中国人民银行于1月23日开展9000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作 [3] - 公募基金2025年四季报披露，中际旭创成为第一大重仓股，持有市值达784.21亿元，前十大重仓股还包括新易盛、宁德时代等，四季度仓位聚焦电子、电力设备等赛道 [3] - 国家发展改革委下达2026年第一批936亿元超长期特别国债，支持约4500个项目，带动总投资超过4600亿元，并继续支持老旧车辆等更新 [3] - 贝莱德新兴市场ETF本月吸金近60亿美元，有望创下自2012年成立以来单月最大资金流入纪录 [4] - 截至1月9日，股票私募仓位指数站上81%以上，较2025年底提升超1个百分点，其中百亿级私募首周加仓幅度接近8个百分点 [4] - 美股三大指数集体上涨，道指涨0.63%，纳指涨0.91%，标普500涨0.55%，科技股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.59% [4][5] - 全球主要市场及资产价格表现：富时A50涨0.35%，日经225涨1.73%，德国DAX30涨1.36%，原油涨0.44%，美元指数微涨0.0022% [6] 重点行业 - 商业航天领域关注度提升，蓝箭航天科创板IPO状态变更为“已问询”冲刺“商业航天第一股”，穿越者公司预订首批20余位太空游客并预计2028年实现载人首飞 [7] - 国产AI芯片公司燧原科技科创板IPO获受理，拟募资60亿元加码AI芯片研发，股东包括大基金、腾讯等 [7] - 人形机器人赛道热度不减，浙江人形机器人创新中心完成4.5亿元Pre-A轮融资，OpenAI人形机器人实验室规模已扩大四倍多，特斯拉CEO马斯克表示Optimus或于明年年底前向公众销售 [7] - 预制菜行业标准制定推进，国务院食安办等部门起草了相关国家标准草案和术语分类草案，将公开征求意见 [7] 公司动态 - 兆易创新预计2025年归母净利润为16.10亿元，同比增长46%左右，受益于AI算力建设提速及存储行业周期上行 [8] - *ST生物终止筹划收购湖南慧泽生物医药科技有限公司51%股权的重大资产重组事项 [9] - 向日葵就收购事宜向上海兮噗科技支付了4000万元意向金，交易终止后要求对方退款，双方正探讨还款安排 [9] - 明阳智能筹划发行股份及支付现金购买中山德华芯片技术有限公司100%股权，标的公司致力于光伏领域高端化合物半导体研发，公司股票1月23日复牌 [9] - 张小泉进入“无控股股东、无实际控制人”的新阶段 [9] - 燧原科技科创板IPO获受理，拟融资60亿元 [10] - 蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”，拟募资75亿元 [10] - 有消息称元气森林考虑在香港上市，但公司回应目前没有IPO计划 [10] - 宇树科技澄清2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台 [10] - 小米集团公告拟购回不超过25亿港元的公司股份，计划自1月23日起实施 [10] - 阿里巴巴决定支持旗下芯片公司“平头哥”未来独立上市，计划先对其进行业务重组 [11] - 英伟达首席执行官证实公司已取代苹果成为台积电当前最大客户，有估计称其占台积电总营收的13% [11] - 英特尔公布2025年第四季度净营收136.74亿美元，全年净营收528.53亿美元，全年净亏损2.67亿美元，较上年亏损187.56亿美元大幅收窄 [11] - 特斯拉CEO马斯克表示其人形机器人“Optimus”可能会在明年年底前开始向公众销售 [11]

人工智能需求对PC硬件供应链的冲击 - 人工智能的蓬勃发展给PC组装商带来比预期更大的麻烦，不仅导致DDR5内存价格飙升，还引发了新一轮GPU短缺 [1] - 受人工智能数据中心需求激增推动，英伟达将至少在2026年第三季度之前削减RTX 50系列GPU 15%至20%的产量 [1] 英伟达RTX 50系列显卡的具体供应影响 - 减产将影响所有RTX 50系列显卡，包括旗舰级RTX 5090，使其供应量比以往更加稀缺 [1] - RTX 5070 Ti的产量将大幅下降，而RTX 5080和RTX 5060 Ti 8GB将继续限量供应 [1] - RTX 5060作为该系列中最经济实惠的型号之一，预计将彻底停产 [1] - 由于“人工智能产品销售严重超额”，英伟达已停止生产消费级显卡 [1] - 据称，RTX 5060将至少停产六个月，而RTX 5090、RTX 5070 Ti和RTX 5060 Ti 16GB将在一段时间内基本“无法购买” [1] - 另一消息来源证实RTX 5060的供应即将耗尽，至少要到第四季度才能恢复供应 [2] - 5050和5060 Ti 8GB将是整个夏季唯一能够以较充足数量供应且价格合理的型号 [2] - 5080和5070也将继续销售，但数量非常有限 [2] 行业供应短缺的持续性与更广泛影响 - 英伟达已通知其合作伙伴将在第四季度重新评估战略，但生产不会很快恢复正常，在可预见的未来显卡供应仍是难题 [2] - 去年内存短缺的局面已蔓延至PC硬件市场的其他领域，包括固态硬盘、机械硬盘和显卡 [2] - DRAM价格飙升对更广泛的消费电子市场造成影响，预计今年智能手机价格将上涨 [2] - IDC报告指出，如果DRAM短缺持续下去，到2026年，PC和智能手机的价格可能会上涨近10% [2]

文章核心观点 - 中国企业正积极利用达沃斯等国际平台，主动向全球沟通其技术实力与创新故事，以打破国际市场的认知壁垒，推动从“产品输出”到“价值传播”的转变 [1] 比亚迪 - 公司执行副总裁李柯表示，参加达沃斯旨在向全球讲述比亚迪和中国新能源汽车的发展故事 [1] - 公司插电混动技术可实现对传统燃油车的一对一替代 [1] - 公司闪充技术使电动车充电速度达到与加油相近的水平 [1] 禾赛科技 - 公司首席执行官李一帆认为，硬科技企业在对外沟通上通常不足，导致国际伙伴低估中国技术实力 [1] - 通过达沃斯等国际平台进行深度对话，是打破认知壁垒的契机 [1] 隆基绿能 - 公司副总裁兼北美总裁罗鑫表示，其领先优势不仅在于太阳能技术，更在于构建了涵盖光伏、储能与氢能的三位一体清洁能源系统 [1] - 作为深度国际化企业，达沃斯为公司提供了汇聚全球合作伙伴的理想平台 [1] 中国企业出海趋势 - 当前共同课题是在拥有硬核技术优势的同时，如何更好地向世界讲述中国创新故事 [1] - 企业正经历从“被低估”到“主动沟通”，从“产品输出”到“价值传播”的转变 [1] - 企业在技术出海新阶段，正学习用世界听得懂的语言讲述自身硬核实力 [1]

美股市场表现 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.63%报49384.01点，标普500指数涨0.55%报6913.35点，纳指涨0.91%报23436.02点 [1] - 美股主要指数连续第二个交易日收高，纳斯达克、标普500延续反弹，道琼工业指数同步走扬，反映资金重新回流风险性资产 [3] - 万得美国科技七巨头指数涨1.47%，大型科技股与半导体股领军上攻，再度成为资金焦点和推升指数的主要力量 [1][3] 领涨公司与板块 - 道指成分股中，3M公司涨超3%，赛富时涨近3%，领涨道指 [1] - 科技巨头中，脸书涨超5%，特斯拉涨逾4% [1] - 英伟达CEO黄仁勋在达沃斯论坛强调AI需求仍在加速扩张，相关应用将持续渗透各产业，被市场视为“信心强心针”，带动费城半导体指数同步收高 [3] 宏观经济背景 - 美国第三季度GDP年化增长率上调至4.4%，创下近两年最快增速，显示美国内需与出口表现优于预期 [3] - 就业市场稳健，初领失业救济金人数维持在低档水准，缓解市场对经济景气度降温的疑虑 [3] - 整体经济数据表现支持美联储短期内维持利率不变的市场预期，有助于稳定股市评价 [3]

今日关注与市场动态 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.63%报49384.01点，标普500指数涨0.55%报6913.35点，纳指涨0.91%报23436.02点 [2] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.09%报4938.40美元/盎司，COMEX白银期货涨3.86%报96.22美元/盎司 [3] - 美油主力合约收跌1.57%报59.67美元/桶，布油主力合约跌1.39%报63.63美元/桶 [4] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期锡涨2.42%报52660美元/吨，LME期锌涨1.81%报3233美元/吨，LME期铝涨0.72%报3137.5美元/吨 [4] 宏观与金融政策 - 六大行集体公告落实个人消费贷款财政贴息政策，将实施期限延长至2026年12月31日，并扩大支持范围、提高贴息标准 [5] - 中国人民银行于1月23日开展9000亿元1年期MLF操作 [6] - 中国人民银行行长潘功胜表示2026年降准降息还有一定空间，将保持流动性充裕 [7] 国际贸易与地缘政治 - 商务部坚决反对欧盟将部分中国企业列为高风险供应商并限制其参与5G建设 [8] - 商务部回应日企从中国进口稀土需提供经销商信息，重申对符合民事用途条件的出口申请都会批准 [9] - 美国总统特朗普在达沃斯启动所谓“和平委员会”，签字方不包括巴勒斯坦和以色列代表 [10] - 丹麦称已开始与美国合作，正参与格陵兰岛框架协议谈判 [11][12] 行业政策与标准 - 国务院食安办等部门将对《食品安全国家标准 预制菜》等草案公开征求意见 [13] - 国家医保局将推动实现全国医疗服务价格项目基本统一 [19] - 商务部等九部门鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组 [22] - 市场监管总局首次禁止公用事业领域（瓶装液化石油气）经营者集中 [24] 科技创新与突破 - 中国科学院金属研究所团队在制冷技术领域取得新突破，首次发现“溶解压卡效应” [14] - 我国首套海洋油气装备柔性智能喷涂系统在天津投用，进入试生产阶段 [15] - 复旦大学科研人员成功研制“纤维芯片”，并在实验室初步实现规模制备 [23] - 我国科学家在制冷技术取得突破，有望为数据中心提供低碳高效冷却方案 [14] 行业发展数据与趋势 - 2025年邮政行业寄递业务量完成2165.1亿件，同比增长11.8%，其中快递业务量1989.5亿件，同比增长13.6% [16] - 2025年邮政行业业务收入累计1.8万亿元，同比增长6.1%，其中快递业务收入1.5万亿元，同比增长6.5% [16] - 农业农村部表示2026年将加快种业、农机装备、智慧农业等关键领域突破 [17] - 2025年全球工业显示面板厂商实现营收34亿美元，同比增长24% [35] - 2025年全国共计核发绿证29.47亿个，其中可交易绿证18.93亿个，全年交易绿证9.30亿个 [20][21] 人工智能与算力 - 全国人工智能+应用场景创新大会于1月23日至25日在苏州举行 [2] - 百度发布文心大模型5.0正式版，拥有2.4万亿参数，支持全模态信息理解输出 [30] - 中际旭创成为公募基金2025年第四季度第一大重仓股 [25] - 兆易创新预计2025年净利润同比增长46%左右，AI算力建设提速带动需求显著提升 [46][47] - 强一股份预计2025年净利润同比增长58%-71%，来自AI算力等芯片领域头部客户的订单强劲增长 [49] - 方正科技预计2025年净利润同比增长67%-98%，公司加速拓展AI服务器、高速光模块等高附加值业务 [51] 新能源与储能 - A123举办半固态浸没式储能产品全球线上发布会 [2] - 国家能源局数据显示，2025年12月电量生产年为2025年的绿证交易平均价格为5.15元/个 [20][21] - 宁德时代发布轻型商用车全场景解决方案，其低温版本采用行业首款量产钠电池 [33] - 英联股份子公司与LG化学签署联合实验室战略协议，开发新一代复合集流体用高分子创新材料 [48] 半导体与硬件 - 三星电子HBM4E基础芯片已进入后端设计阶段，并制定了新的HBM路线图以加快量产 [32] - 三星回应记忆体涨价传闻，否认对所有产品全面涨价80% [31] - 高盛将黄金2026年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，因私人投资者和央行需求增长 [18] - 黄仁勋证实英伟达已取代苹果，成为台积电最大客户，估计占台积电总营收13% [36] - 崇达技术子公司拟投资10亿元建设端侧功能性IC封装载板项目，预计2028年9月建成投产 [50] 机器人、航天与前沿科技 - 2026智能机器人城市空间应用场景大会暨机器人交易中心建设启动仪式于1月23日举办 [2] - 宇树澄清2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台 [37] - OpenAI已建立人形机器人实验室，自2025年2月启动以来规模扩大四倍多 [38] - 马斯克表示计划2026年底前向公众销售特斯拉Optimus机器人 [41] - 2026北京商业航天展暨大会于1月23日至25日举办 [2] - SpaceX计划于2027年推出第二代星链系统，整体容量将比一代提高100多倍 [34] - 北京穿越者公司已预订首批20余位太空游客，预计2028年实现载人首飞 [40] 消费电子与汽车 - 苹果中国官网对部分产品推出限时促销，最高降价1000元，但iPhone 17系列不在降价范围 [28] - 苹果首款AI穿戴设备（AI胸针）最早可能在2027年发布 [29] - 京东推出黄金手机壳，最高售价112299元 [27] - 针对市场传闻，经销商回应奥迪A6L裸车价低至25.8万元仅面向大客户销售，2025年一汽-大众奥迪品牌销量同比下滑7.22% [39] - 小米集团宣布25亿港元股份回购计划 [26] 公司重要公告 - 中微公司第一大股东上海创投累计减持1%公司股份 [42] - 拓荆科技第一大股东国家大基金减持298万股，持股比例降至16.86% [43] - 海光信息第四大股东拟减持不超过0.50%股份 [44] - 盈方微预计2025年净亏损6900万元-9700万元 [45] - 兆易创新预计2025年净利润同比增长46%左右 [46] - 强一股份预计2025年净利润同比增长58%-71% [49] - 方正科技预计2025年净利润同比增长67%-98% [51]

英伟达Rubin AI平台进展与供应链动态 - 广达公司执行副总裁透露，首批Rubin AI机架有望于2026年8月前送达客户，确保年底前完成与超大规模云厂商的系统集成 [1] - 英伟达团队意外宣布，Vera Rubin平台已在2026年第一季度进入“全面生产”，进度远超产品路线图预期 [1] - Rubin架构从“小芯片设计”转向“先进封装+HBM高带宽内存集成”，但其基础设施核心组件与Blackwell系列高度复用，大幅降低了生产线转型风险 [1] Rubin AI平台的市场应用预期 - 英伟达预计，Rubin AI系列将在2026年第四季度至2027年第一季度被超大规模云厂商全面采用 [1] - 届时，GPT-5等前沿大模型将率先受益于其性能提升 [1] 相关技术架构与方案 - 在NVL576架构的高密度互联需求下，Midplane配合正交背板的“无缆化”设计是官方明确的主流方案 [1] - 相较于铜缆方案，正交背板最大的优势在于能够解决系统集成的物理瓶颈，并显著提高生产效率 [1]

行业游说策略与投入 - 硅谷科技巨头通过投入创纪录游说资金、频繁造访白宫以及向总统献上恭维来赢得特朗普政府青睐 [1] - 大型科技与AI公司2025年在游说上总计花费1.09亿美元，首次突破1亿美元大关 [1] - 行业领袖的接触策略既是进攻手段也是防御措施，与“美国优先”政策议程保持一致 [2] 主要公司游说支出 - Meta在2025年以超过2600万美元的游说支出领跑所有科技公司 [2] - 亚马逊2025年游说支出超过1700万美元，但较前一年略有下降 [2] - 谷歌母公司Alphabet 2025年游说支出超过1300万美元 [2] - 苹果2025年美国游说支出达到创纪录的1000万美元，同比增长近30% [2] 游说成果与政策影响 - 英伟达获得批准向中国出口其强大的H200 AI芯片，并从国防法案中移除了一项芯片出口条款 [3] - 美国因欧盟试图对Meta和谷歌等公司征税而威胁对欧盟进行报复 [3] - OpenAI、Meta以及Andreessen Horowitz成功推动发布了一项旨在限制各州对AI进行独立监管的行政命令 [3] 行业与政府关系发展 - 英伟达、OpenAI、Meta等公司的政府关系部门在2025年进行了扩张和重塑 [1] - 随着戴维·萨克斯出任白宫AI事务负责人，硅谷的优先事项与政府的AI议程几乎融为一体 [2]

行业投资评级 - 报告对计算机行业的投资评级为“推荐”（维持） [2] 核心观点 - NVIDIA与礼来公司宣布合作成立AI联合创新实验室，旨在运用AI技术解决制药行业的长期挑战，双方计划在未来五年内联合投入高达10亿美元 [2][5] - 此次合作是算力与医药、数据与经验的深度融合，旨在破解药物研发周期长、成本高、成功率低的困局，预示着AI驱动生物医药创新的全新时代来临 [5] - AI for science产业不断发展，AI+生物医药赛道前景广阔，有望成为AI率先落地的领域 [5] 行业与市场数据 - 报告覆盖的计算机行业股票家数为337只，总市值为64，957.50亿元，流通市值为58，620.09亿元 [2] - 计算机行业指数在过去1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为13.7%、22.6%、42.4%，相对表现分别为10.3%、7.0%、19.2% [3] AI+制药行业趋势与市场规模 - AI在生物医药领域的应用不断取得突破：2022年AlphaFold预测了2亿多个蛋白质结构；2024年9月，Recursion的AI设计药物REC-994在Ⅱ期试验中达到安全与耐受主要终点 [5] - 2023年10月，赛诺菲与百图生科（BioMap）达成合作，后者有望获得总计超过10亿美元的研发及商业里程碑付款 [5] - 据Research And Markets测算，2024年全球AI制药市场规模约17.6亿美元，预计2026年将增至29.9亿美元，2021-2026年复合增速约30% [5] 重点公司分析 - **英矽智能**：一家由生成式AI驱动的临床阶段生物医药公司，其自研平台Pharma.AI曾在18个月内完成从靶点发现到临床前候选化合物的全流程，而传统方法平均需4–6年。公司已建立30余条内部管线，其中10个分子已获临床试验许可 [5] - **华兰股份**：公司通过全资子公司灵擎数智积极布局AI+制药，包括2025年11月计划出资2000万元人民币增资入股科迈生物，2025年12月成立AI医药专家委员会，以及2026年1月21日对海南灵擎数智增资至5亿元人民币以增强资本实力 [5] - **晶泰控股**：AI药物研发企业，融合量子物理、AI与云计算技术，业务覆盖小分子、大分子药物及材料研发，为全球300多家客户提供服务 [5] 投资建议 - 报告建议关注AI for science在生物制药领域的机遇，相关企业包括华兰股份、晶泰控股与英矽智能等 [5]