美股市场表现 - 美股主要指数全线高开高走，道指涨超1%，纳指涨近0.9%，标普500指数涨超0.8% [2][13][14] - 美国7月CPI环比增长0.2%，同比增长2.7%，核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1%，数据符合预期 [15] - 交易员上调对美联储9月降息的押注，市场预期美联储可能采取宽松政策 [16] 中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨幅超过1%，万得中概科技龙头指数涨幅超过1.6% [2][6] - 热门中概股中，腾讯音乐涨超13%，中金科工业、小牛电动、奇富科技等涨幅超过5% [4][5] - 小米集团ADR涨超3%，京东集团、拼多多、美团ADR涨超2%，网易、百度、阿里巴巴涨超1% [6][7] - 富时中国A50指数期货盘中拉升翻红，离岸人民币兑美元涨超90个基点 [8][10] A股市场动态 - A股三大股指齐创年内新高，沪指斩获7连阳，沪深两市融资余额突破两万亿元大关 [12] - 国际机构对中国资产关注度上升，高盛、野村证券、瑞银、摩根士丹利等外资机构上调对中国股市评级 [12] - 标普维持中国主权信用评级"A+"和展望"稳定"不变，对中国经济增长韧性和债务管控成效表示认可 [12] 政治与经济事件 - 特朗普要求美联储主席鲍威尔立即降息，并批评其在美联储大楼建设管理上的表现 [16] - 特朗普称提名鲍威尔出任美联储主席是"一个错误的选择"，并考虑允许针对鲍威尔的诉讼继续推进 [16]

电商平台下沉市场渗透 - 拼多多通过"千亿扶持"计划加大对西部偏远地区、中东部山区、乡村振兴重点帮扶区的资源倾斜力度 [3] - 布拖县开通多多买菜后自提点数量迅速增加至数百个 [3] - 拼多多主站鼓励商家加大对欠发达地区的商品供给，使"普惠消费圈"半径不断扩大，覆盖当地上千个家庭 [3] 县域消费升级表现 - 布拖县马路拓宽并铺上柏油，家家户户盖起小楼，快递服务普及 [3] - 火把节上人们使用网购化妆品装扮自己，分享在多多买菜拼单购买的新裙子和实惠美食 [3] - 县城开设多家快递驿站和多多买菜提货点，菜市场难得一见的海鲜现在烧烤店也能见到 [4] 平台战略升级 - 拼多多围绕高质量发展战略不断提升平台能力 [6] - 通过各项计划和政策推进高质量供给的普惠化 [6] - 使城乡消费者能够共享发展红利 [6]

股价表现 - 8月12日盘中股价上涨2.08%至115.39美元/股，成交额达1.28亿美元，总市值1638.13亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司收入总额956.72亿人民币，同比增长10.21% [1] - 同期归母净利润147.42亿人民币，同比减少47.35% [1] 公司运营 - 通过境内主体上海寻梦信息技术有限公司运营，2015年4月创立拼多多电商平台 [2] - 以社交拼团为核心模式，主打百亿补贴、农货上行和产地好货三大方向 [2] - 运营理念强调"好货不贵"，提供补贴折扣商品、农产品及工厂直供产品 [2] - 百亿补贴活动创中国电商行业规模与持续时长新纪录 [2] 重大事件 - 预计8月25日披露2025财年中报（实际日期以公司公告为准） [2]

国际资管巨头加仓中概股 - 桥水基金一季度大幅增持阿里巴巴321.22万股 增持幅度75% 持仓达748.05万股市值8.14亿美元 拼多多获增持227.75万股幅度85% 百度增持37.66万股幅度50% [2] - 景林资产重点加仓京东309万股 增持幅度达243% [2] - 贝莱德大幅加仓理想汽车105万股增幅5% 持仓市值7.72亿美元 加仓蔚来55万股持仓市值13.6亿美元 [3] 中概股估值与市场表现 - 中概股自2021年高点持续下行 2022年表现落后全球大类资产 估值跌至长期历史均值一倍标准差以下低位 [3] - 互联网龙头公司估值处于历史低位 部分企业业绩增长良好但受地缘政治和美联储加息影响承压 [4] - 中概互联网企业基本面稳健 最新季报显示盈利能力无显著问题 [7] 监管环境进展 - 中美审计监管合作取得积极进展 双方致力于形成具体合作方案 [5] - 证监会推动企业境外上市监管新规落地 支持符合条件企业境外上市 [5][6] - 2022年4月证监会就跨境审计监管制度征求意见 为合作提供制度保障 [5] 行业前景展望 - 国际资管巨头长期看好中国资产 低估值高质量公司具备中长期投资价值 [1][4] - 监管不确定性减少和政策面改善可能推动中概互联网板块估值修复 [7] - 资本市场高水平开放政策持续 境外上市渠道保持畅通 [6][7]

淘宝闪购战略转型 - 淘宝通过"秋天的第一杯奶茶""88vip会员日""疯狂星期六"等营销活动实现闪购订单峰值突破1亿单 [1] - 公司正在将抖音的碎片化造节模式移植到淘宝闪购 用"周周有活动 月月有大促"替代传统电商大促依赖症 [4] - 活动页预埋"第一顿漂亮饭""第一份零食"等主题营销 计划通过短频快战役实现从大促驱动到日常爆破的转型 [5] 抖音化运营策略 - 采用饱和式攻击战术 在"秋天第一杯奶茶"活动中投入近1亿代言费用 覆盖15位顶流明星 [6] - 整合服务商资源 茶饮服务商企迈系统单日奶茶销量达4900万杯 同比增长53.73% [6] - 通过1688供应链整合降低商家全渠道运营成本50% 建立前置仓提升性价比 [16] 市场竞争格局 - 目标打破竞对721行业格局 力争实现541或442的市场份额分布 [7] - 立秋当天骑手数量达去年同期3.5倍 7月月入超1万元骑手数量同比增长184% [7] - 闪购单量峰值从8000万增长至2.2亿 立秋当天30万家夫妻店成交破纪录 [11] 餐饮行业现状 - 2024年餐饮行业闭店数409万家 闭店率61.2%达十年峰值 特色小吃闭店率高达71% [10] - 新开店数激增至451万家 开店率67.5% 新增店铺42万家 [10] - 社保新政导致部分商家每月多支出1.8万元成本 闪购成为商家续命良方 [10] 战略价值评估 - 每多一天补贴可让11200家餐饮多存活一天 相当于每月保障34万商家102万人就业 [11] - 7月底周末日订单超9000万单(不含0元购及自提) 突破1亿单已无悬念 [13] - 通过整合天猫线下门店和1688供应链 构建差异化竞争优势 [16] 行业发展趋势 - 闪购行业紧急需求场景占比不足10% 价格力和供应链丰富度成为核心竞争要素 [17] - 拼多多计划8月上线自建商品仓 配送成本比行业龙头低30% 将成为价格屠夫 [18] - 淘宝闪购实质是与拼多多的供应链竞争 目标是把拼多多拉上牌桌 [19]

美股市场表现 - 美股三大指数小幅下跌 道琼斯指数跌0.45%至43975.09点 纳斯达克综合指数跌0.3%至21385.4点 标普500指数跌0.25%至6373.45点 [1][9][10] - 市场关注即将公布的美国7月CPI报告 该数据将检验美股升势成色并为美联储降息路径提供指引 [10] - 美国银行调查显示91%基金经理认为美国股票被高估 比例创历史新高 45%受访者认为"做多七大科技巨头"是最拥挤交易 [10] 科技股动态 - 热门科技股多数下跌 苹果跌0.83% 微软跌0.05% 亚马逊跌0.62% 英伟达跌0.35% 谷歌跌0.21% Meta跌0.45% 超微半导体跌0.28% [10] - 特斯拉逆势涨2.85% 英特尔涨3.51% [10] - 英伟达和AMD与美国政府达成协议 将特供中国芯片收入的15%上缴以换取出口许可证 [11] 亚洲市场表现 - 日经225指数早盘涨超2%至42681.89点 刷新历史新高 [2] - 韩国KOSPI200指数涨1.05%至437.83点 最高触及438.21点 成交金额26351 [2][5][6] 板块异动 - 锂矿板块集体大涨 美国雅保涨7% Sigma锂业涨22.79% 美国锂业涨9.32% SQM涨8.72% 皮埃蒙特锂业涨14.11% [11] - 热门中概股涨跌不一 阿里巴巴跌1.43% 京东跌0.98% 百度跌1.57% 拼多多跌1.07% 小鹏汽车涨5.97% 哔哩哔哩涨1.67% 蔚来涨1.45% [11] 美联储人事变动 - 特朗普考虑提名美联储副主席米歇尔·鲍曼 菲利普·杰斐逊和达拉斯联储主席洛莉·洛根担任下任美联储主席 [2][15][16] - 其他候选人包括凯文·哈塞特 克里斯托弗·沃勒 马克·苏梅林 凯文·沃什和詹姆斯·布拉德 [17] 劳工统计局人事任命 - 特朗普提名经济学家安东尼博士担任劳工统计局局长 安东尼长期质疑该机构就业数据统计方法 [13][14]

股价表现 - 公司最新收盘价下跌1.07%至113.04美元 表现优于标普500指数当日跌幅0.25% 但逊于道指0.45%和纳斯达克0.3%的跌幅 [1] - 公司股价过去一个月累计上涨8.91% 大幅超过零售批发行业2.27%和标普500指数2.71%的涨幅 [1] 财务预期 - 公司即将公布的季度EPS预计为1.91美元 同比下滑40.31% 季度营收预计142.8亿美元 同比增长6.91% [2] - 全年EPS预期8.7美元 同比下降23.14% 全年营收预期592.2亿美元 同比增长8.28% [3] 分析师预期调整 - 分析师对公司盈利预期的调整反映短期业务趋势变化 正向调整通常显示对业务表现的信心 [4] - Zacks共识EPS预期在过去一个月下调1.55% 公司当前Zacks评级为5级(强烈卖出) [6] 估值水平 - 公司当前远期市盈率13.14倍 低于行业平均18.58倍 显示估值折让 [7] - 公司PEG比率1.43倍 略低于互联网电商行业平均1.5倍 [7] 行业状况 - 互联网电商行业属于零售批发板块 当前Zacks行业排名170位 处于全部250+行业中后32%分位 [8] - Zacks研究显示排名前50%行业表现优于后50%行业 幅度达2:1 [8]

美股市场表现 - 美股三大指数集体下跌 道琼斯工业指数跌200.52点至43975.09点跌幅0.45% 纳斯达克指数跌64.62点至21385.40点跌幅0.30% 标普500指数跌16.00点至6373.45点跌幅0.25% [1] - 大型科技股多数下跌 苹果跌0.83% 亚马逊跌0.62% 脸书跌0.45% 英伟达跌0.3% 谷歌跌0.21% 微软跌0.02% [3] - 特斯拉逆势上涨2.85%至339.030美元 成交量1.05亿股 房利美和房地美分别大涨15%和13% 创2008年以来收盘新高 [3][4] 行业板块动态 - 银行股涨跌参半 摩根士丹利涨0.53% 美国银行涨0.38% 摩根大通涨0.32% 花旗跌0.44% 高盛跌0.24% 富国银行跌0.31% [5] - 黄金股普跌 哈莫尼黄金 埃尔拉多黄金 盎格鲁黄金均跌超1% 科尔黛伦矿业跌0.3% [5] - 贵金属期货大幅下挫 COMEX黄金期货跌2.78%至3394.1美元/盎司 COMEX白银期货跌2.29%至37.66美元/盎司 [10] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌0.29% 小鹏汽车大涨5.84%至21.380美元 腾讯音乐涨2.58%至22.700美元 蔚来和哔哩哔哩涨超1% [6][8] - 部分中概股下跌 文远知行跌超4% 好未来跌逾3% 理想汽车跌近3% 百度跌1.57%至85.990美元 阿里巴巴跌1.43%至118.640美元 [6][8] 大宗商品与汇率 - 国际油价微涨 纽约轻质原油期货涨0.13%至63.96美元/桶 伦敦布伦特原油期货涨0.06%至66.63美元/桶 [9] - 美元指数上涨0.35%至98.519 离岸人民币兑美元跌72点至7.1965元 [10][11] 宏观经济事件 - 美国7月CPI数据将成为市场焦点 可能反映关税对通胀的影响 此前就业数据疲软增加了美联储9月降息概率 [11] - 美国ISM服务业PMI支付价格分项指数大幅上升 显示通胀压力持续 花旗银行预计7月核心商品价格将强劲上涨 [12] - 阿里巴巴 京东 网易等中概股即将发布财报 [13]

股票表现 - 过去一个月公司股价上涨8.9%，同期Zacks S&P 500指数上涨2.7%，所属的Zacks互联网-电商行业上涨1.7% [2] 盈利预测 - 当前季度每股收益预期为1.91美元，同比下降40.3%，过去30天共识预期下调2.8% [5] - 当前财年共识盈利预期8.7亿美元，同比下降23.1%，过去30天预期下调1.6% [5] - 下一财年盈利预期11.28亿美元，同比增长29.7%，过去30天预期下调1.3% [6] - 公司Zacks Rank评级为5级(强烈卖出)，反映盈利预期下调趋势 [7] 收入预测 - 当前季度收入预期14.28亿美元，同比增长6.9% [11] - 当前财年收入预期59.22亿美元，同比增长8.3% [11] - 下一财年收入预期67.95亿美元，同比增长14.7% [11] 最新财报 - 上季度收入13.18亿美元，同比增长9.7%，低于预期6.93% [12] - 上季度每股收益1.56美元，低于去年同期的2.83美元，低于预期37.35% [12] - 过去四个季度中，公司两次超过盈利预期 [13] 估值 - 公司估值指标与同行相当，Zacks价值风格评分为C级 [17]

文 | 凤毛麟角 "秋天的第一杯奶茶"、"88vip会员日"、"疯狂星期六"，淘宝闪购三连击，把8月第二周变成了闪购周，用三天时间把闪购的订单推上了新的峰值，也让竞 对不得不酸溜溜的放狠话：不会发布连续三天超越1亿单这种战报。 闪购是一场明牌大战，淘宝，这家中国最强运营公司，正在用抖音的玩法，给淘宝闪购换血，本质上，也是给淘宝换一条活路。 淘宝闪购：淘宝抖音化的手术实验 闪购是一场明牌大战，比拼的平台差异化的长板优势，饿了么用竞对的方式打了10年，失败了。 这场明牌大战，行业打法靠补贴，订单增量靠奶茶，订单稳定靠刚需，长期增长靠供给，长期心智靠低价，履约稳定靠骑手。即使竞对的商分团队都完全 可以从竞对员工、商家后台、服务商政策、骑手补贴等多个生态的拼图而得出。 在货架电商被抖音打得很难受的淘宝，正在给淘宝做"抖音化"的手术，试图用抖音的方式重做一遍淘宝，闪购是淘宝抖音化的第一场手术。 抖音用碎片化造节替代传统电商的大促依赖症。以前淘天上半年靠618，下半年靠双11，两场大促实现商家全年目标。但抖音选择了另一种内卷，大促打 不过，那就让商家日常做小节，抖音每个垂直行业都在按月为周期来造自己的小节，甚至每个城市的 ...