报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [18][19] 报告的核心观点 公司概况 - 携程集团是全球领先的一站式旅行服务公司,提供全方位的旅行产品和服务 [32][35] - 公司拥有超过4亿会员,会员体系发达,消费能力强 [121][98] - 公司在住宿预订、交通票务等领域具有行业领先地位 [101][102][128] 行业分析 - 国内旅游市场正在复苏,出境游有望快速恢复 [58][61] - 线上渠道占比持续提升,OTA行业格局相对稳定 [68][72][92] - OTA作为产业链上的关键枢纽,具有较强的议价能力 [83][86][87] 公司业务 - 公司业务矩阵完整,住宿、交通、度假等多个品类齐全 [44][101][126][136] - 国内业务保持稳定增长,海外业务有望成为新的增长点 [146][147] - 公司具有规模优势和技术优势,为客户提供优质服务 [113][115][121] 财务预测 - 预计2024-2026年收入和净利润将保持较快增长 [177] - 毛利率维持在80%左右,费用有所上升 [176] - 估值水平合理,给予"买入"评级 [180] 风险提示 - 国内外经济复苏不及预期 - 本地生活服务商竞争加剧 - 海外业务发展不及预期 [183][184][185]

文章核心观点 - 介绍Trip.com最新股价表现、即将发布的财报预期、分析师评级变化及估值情况，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 股价表现 - Trip.com最新收盘价为43.35美元，较前一日下跌0.18%，表现逊于当日标普500指数（上涨1.11%）、道指（上涨1.64%）和纳斯达克指数（上涨1.03%） [1] - 过去一个月，公司股价下跌8.57%，表现逊于非必需消费品板块（下跌3.51%）和标普500指数（下跌1.16%） [1] 财报预期 - 即将发布的财报中，公司每股收益预计为0.74美元，较去年同期增长5.71%；预计净销售额为17.8亿美元，较去年同期增长15.01% [1] - 全年来看，预计每股收益为3.18美元，营收为72.8亿美元，分别较上一年增长16.06%和16.93% [1] 分析师评级 - 分析师对Trip.com的预估变化通常反映近期业务趋势变化，预估上调表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度 [2] - Zacks Rank系统根据预估变化进行评级，1至5分别代表强烈买入到强烈卖出，1级股票自1988年以来平均年回报率达25% [2] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估下降4.15%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [2] 估值情况 - Trip.com目前远期市盈率为13.66，低于行业平均的16.71，存在一定折价 [3] - 休闲和娱乐服务行业属于非必需消费品板块，目前Zacks行业排名为199，处于所有250多个行业的后22% [3] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [3]

公司 - 携程（Trip.com）是消费者非必需消费品板块281只个股之一 目前Zacks排名为1（强力买入） 过去一个季度其全年收益的Zacks共识预期上调14.2% 今年迄今已上涨约25.7% 跑赢板块整体表现 属于休闲和娱乐服务行业 [1][2][3] - 美国公共教育公司（American Public Education）是消费者非必需消费品板块中今年迄今跑赢板块的股票 今年以来回报率为114.3% 本年度共识每股收益预期在过去三个月中增长37.2% 目前Zacks排名为2（买入） 属于学校行业 [2][3] 行业 - 消费者非必需消费品板块在Zacks板块排名中位列第10位 Zacks板块排名通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估16个板块的实力 [1] - 休闲和娱乐服务行业包含31只个股 在Zacks行业排名中位列第189位 该行业个股今年迄今平均上涨3.4% [3] - 学校行业包含18只个股 在Zacks行业排名中位列第35位 该行业今年迄今涨幅为5.2% [3]

公司 - 携程（Trip.com）最新交易日收盘价45.36美元 较上一交易日涨0.07% 跑赢标准普尔500指数当日0.71%的跌幅 道指当日跌0.93% 纳斯达克指数跌0.81% [1] - 过去一个月 公司股价下跌9.3% 表现逊于非必需消费品板块0.43%的跌幅和标准普尔500指数1.08%的涨幅 [1] - 公司即将公布财务业绩 预计每股收益0.79美元 较去年同期增长12.86% 预计营收17.9亿美元 较上年同期增长15.27% [1] - 整个财年 扎克斯（Zacks）共识预测每股收益3.08美元 营收73亿美元 分别较上一年增长12.41%和17.23% [2] - 扎克斯共识每股收益预估近一个月保持不变 公司目前扎克斯评级为1（强力买入） [3] - 公司预期市盈率14.72 相比行业预期市盈率17.09存在折价 [3] 行业 - 休闲和娱乐服务行业属于非必需消费品板块 目前扎克斯行业排名153 处于超250个行业中后40% [3] - 扎克斯行业排名通过计算纳入组内的个股平均扎克斯评级来评估特定行业组活力 研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的2倍 [4]

公司 - 携程（Trip.com）最新交易日收盘价49.29美元 较上一交易日上涨0.61% 跑赢标普500指数（当日下跌0.88%） 道指当日上涨0.08% 以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.95% [1] - 过去一个月公司股价下跌3.53% 表现逊于非必需消费品板块（下跌2.04%）和标普500指数（上涨5.11%） [1] - 公司即将公布的每股收益预计为0.79美元 较去年同期增长12.86% 最新共识预测营收为17.9亿美元 较去年同期增长15.27% [1] - 年度扎克斯共识预测每股收益3.08美元 营收73亿美元 分别较去年增长12.41%和17.23% [2] - 扎克斯排名系统中 公司目前扎克斯排名为1（强力买入） 过去一个月扎克斯共识每股收益预估保持稳定 [3] - 公司目前远期市盈率为15.91 相对于行业平均远期市盈率16.8有折价 [3] 行业 - 休闲和娱乐服务行业属于非必需消费品板块 目前扎克斯行业排名169 处于所有250多个行业的后33%梯队 [3] - 扎克斯行业排名按各行业内公司平均扎克斯排名从优到劣排序 研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的2倍 [4]

文章核心观点 - 公司的未来盈利能力改善,体现在盈利预测的上调,这是影响股价的最强大力量 [5][6] - 公司被评级机构上调至"强烈买入"评级,表明其业务趋势有所改善,投资者对此的认可将推动股价上涨 [1][4][13] 公司研究 - 公司预计2024财年每股收益为3.08美元,同比增长12.4% [9] - 过去3个月内,公司的共识预测已上调4.9% [10] - 公司被评级机构评为"强烈买入",位于Zacks覆盖股票的前5%,表明其盈利预测修正优势突出,未来股价有望跑赢大盘 [8][11][13]

报告概述 携程集团是一家拥有25年历史的老牌一站式在线旅游平台,是中国在线旅游行业的龙头企业。[1][2] 公司业务概况 - 携程集团主要提供住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理等4大类在线旅游服务,其中住宿和交通票务是营收的主要来源。[14][17][18][19] - 公司业务覆盖国内、出境和纯海外三大市场,其中国内业务占比约70-75%,出境业务占比10-15%,纯海外业务占比约15%。[53][54][107] - 公司通过收购整合等方式,搭建了较强的供应链和用户基础,积累了大量高收入、高消费、高粘性的优质用户。[27][28][29][59][60][62] 国内业务优势 - 携程在国内OTA市场占据领先地位,凭借早期积累的大量高质量商旅客户、深厚的供应链资源以及精细化的运营管理,在国内市场保持竞争优势。[16][27][28][29][59][60][61][62][63][64][65] - 公司通过拓宽用户年龄段、加强内容到交易的转化、灵活管理"流量性"库存等方式,持续获取高于行业的增速。[79][80][81][82][83][84][85][86][87] - 携程商旅业务协同发展,为企业客户提供数字化商旅服务,近年来实现快速增长。[89][90][91][92] 海外业务布局 - 携程通过收购Skyscanner和全资收购Trip.com等方式,加快了海外业务的布局和发展。[110][111][112] - 携程海外业务主要依托"机票引流+APP+商户性价比"的策略,实现了高速增长。[123][124][125][126][129][130][131][132][133][134] - 携程海外业务在亚太地区表现尤为出色,Trip.com平台在该地区的新增下载量位居前列。[127][128] 财务表现和估值 - 公司在疫情后实现了强势复苏,2023年营收和净利润创新高。[15][16][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46] - 我们预计公司2024-2026年营收和净利润将保持15%左右的增速,给予公司2024年20倍PE估值,目标价506港元。[135][136][137][138][139][140][141][142] 风险提示 - 国内消费需求较弱、出境航班恢复不及预期、行业竞争加剧等因素可能对公司业绩产生不利影响。[144]

文章核心观点 - 公司完成了15亿美元的可转换优先票据发行,用于偿还现有债务、拓展海外业务和补充营运资金 [1][2] - 票据年利率为0.75%,到期日为2029年6月15日,初始转换价格约为每美国存托凭证66.46美元 [3][4][5] - 票据及其相关证券未在美国注册,只能向认为是合格机构买家的人发售 [6][7] 公司概况 - 公司是一家领先的一站式旅行服务提供商,提供住宿预订、交通票务、旅游套餐和企业差旅管理等服务 [9][10] - 公司于1999年成立,2003年在纳斯达克上市,2021年在香港联交所上市 [10] - 公司旗下拥有携程、去哪儿、Trip.com和Skyscanner等品牌 [10] - 公司的使命是"追求更美好的旅行" [10]

文章核心观点 - 公司具有较高的盈利增长率,预计今年每股收益将增长12.4%,超过行业平均水平[8] - 公司现金流增长强劲,同比增长374.8%,远高于行业平均水平的-12.3%[10] - 公司未来一年的盈利预测已经有所上调,Zacks一致预测增长5.1%[13] 公司概况 - 公司是一家旅行服务公司,属于成长型股票[4][6] - 公司过去3-5年的年化现金流增长率为20.9%,高于行业平均水平-2.5%[11] - 公司具有较高的成长性评分(B评级),并且获得Zacks 2级(买入)评级[14][15] 行业概况 - 成长型股票通常具有较高的风险和波动性,如果公司的成长故事结束或接近尾声,投资可能会遭受重大损失[2] - 但通过Zacks成长风格评分等方法,可以找到具有良好成长前景的优质成长股[3] - 研究表明,具有最佳成长特征的股票长期表现优于市场,尤其是那些同时拥有A/B级成长评分和Zacks 1/2级评级的股票[5]

文章核心观点 - 华尔街分析师的股票评级建议对投资者的投资决策影响较大 [1] - 但分析师的评级建议往往存在偏向性,不能完全依赖 [5][6] - 与分析师评级相比,公司的盈利预测修正情况更能反映股价的近期走势 [11] 公司研究 - 公司当前的平均券商评级为1.14,介于强烈买入和买入之间 [2] - 18家券商中有16家给予强烈买入评级,占88.9% [3] - 公司最近一个月的盈利预测已上调5.1%至3.08美元 [14][15] - 分析师对公司盈利前景持乐观态度,这可能是公司股价短期内上涨的合理原因 [15][16] 行业研究 - 券商分析师的评级建议往往存在积极偏差,他们倾向于给予更多的强烈买入评级 [5][10] - 相比之下,盈利预测修正情况更能反映股价的实际走势 [11] - 与券商评级不同,Zacks评级体系能够更好地平衡各个评级等级 [12] - Zacks评级更新及时,能够及时反映公司业务变化 [13]