报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年5月20日，美国、英国、法国等国收益率分别为4.489、4.702、3.262等 [3] - 最新、一周、一月、一年变化各有不同，如美国最新变化0.039，一周变化0.022等 [3] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年5月20日，美国、英国、德国等国收益率分别为3.980、4.003、1.839等 [3] - 最新、一周、一月、一年变化各有不同，如美国一周变化0.100，一月变化0.330等 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年5月20日，巴西、俄罗斯、南非等汇率分别为5.652、108.000、18.086等 [3] - 最新、一周、一月、一年变化各有不同，如巴西一周变化0.78%，一月变化 -2.67%等 [3] 主要经济体股指 - 2025年5月20日，标普500、道琼斯、纳斯达克等指数分别为5940.460、42677.240、19142.710等 [3] - 最新、一周、一月、一年变化各有不同，如标普500最新变化 -0.39%，一周变化0.92%等 [3] 信用债指数 - 美国投资级、欧元区投资级、新兴经济体投资级等信用债指数最新变化均为0.00% [3] - 一周、一月、一年变化各有不同，如美国投资级一周变化0.33%，一月变化0.70%等 [3] 股指期货交易数据 指数表现 - A股、沪深300、上证50等收盘价分别为3380.48、3898.17、2716.63等，涨跌分别为0.38%、0.54%、0.43%等 [4] 估值 - 沪深300、上证50、中证500等PE(TTM)分别为12.59、10.94、29.00等，环比变化分别为0.06、0.04、0.09等 [4] 风险溢价 - 沪深300、上证50、中证500等1/PE - 10利率分别为3.70、5.77、 -0.38等，环比变化均为0.00 [4] 资金流向 - A股、主板、中小企业板等最新值分别为 -97.00、 -106.54、 -56.21等，近5日均值分别为 -330.73、 -215.12、 -56.21等 [4] 成交金额 - 沪深两市、沪深300、上证50等最新值分别为11696.81、2016.37、566.74等，环比变化分别为832.33、167.49、49.84等 [4] 主力升贴水 - IF、IH、IC基差分别为 -32.77、 -17.23、 -96.57等，幅度分别为 -0.84%、 -0.63%、 -1.68%等 [4] 国债期货交易数据 - 国债期货T00、TF00、T01、TF01收盘价分别为108.565、105.705、108.840、105.955，涨跌分别为0.12%、0.01%、0.17%、0.09% [5] - 资金利率R001、R007、SHIBOR - 3M分别为1.5556%、1.5986%、1.6420%，日度变化分别为 -8.00BP、 -4.00BP、 -1.00BP [5] 信用债指数数据 - 2025年5月20日，各信用债指数数值分别为3345.040、260.747、273.300等 [8]

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/05/21 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 3261.55 32.50 992.00 960.00 62.03 9472.00 变化 31.40 -0.02 6.00 -4.00 -0.66 -9.00 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 100.02 1.13 1.34 144.50 - 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费支付方向 | 递延费支付方向 | | 最新 | - | 929.22 | 921.60 | 14054.90 | 1574.34 | 1 | 1 | | 变化 | - | 27.79 | 0.57 | 65.05 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 贵 金 属 比 价 升 贴 水 ...

焦煤日报 研究中心黑色团队 2025/5/21 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 柳林主焦 | 1240.00 | 0.00 | 0.00 | -30.00 | -36.41% Peak Downs | 204.50 | 0.00 | 1.10 | 3.30 | -54.00 | | 原煤口岸库提价 | 780.00 | -10.00 | -40.00 | -35.00 | -41.57% Goonyella | 205.50 | 0.00 | 1.10 | 3.30 | -53.00 | | 沙河驿蒙5# | 1180.00 | -20.00 | -40.00 | -60.00 | -36.22% 盘面05 | 879.00 | 5.00 | 29.00 | -6.00 | -41.36% | | 安泽主焦 | 1230.00 | -20.00 | -40.00 | -100.00 ...

观点 高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，等待淡季预期交易到位；伊朗降开工，非伊增量，国内供应增 加，总体来说处于利 空兑现期，关注累库实际情况，宏观不稳，欧美甲醇价格弱势，单边暂不好定方向，估值 低，偏向低了做多配。 甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/05/21 甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/05/1 4 801 2525 2470 2575 2645 2515 2738 266 340 191 155 -1002 2025/05/1 5 801 2425 2418 2580 2645 2515 2738 262 332 132 155 -899 2025/05/1 6 801 2397 2375 2560 2645 2515 2730 261 332 107 60 -859 2025/05/1 9 801 2352 2355 2540 2635 2515 2673 262 332 69 60 -838 2025/05/2 0 801 2327 ...

1/1 2/1 铁矿石早报 研究中心黑色团队 2025/5/21 地区 品种 最新 日变化 周变化 折盘面 最新 日变化 周变化 进口利润 100.35 -0.75 1.75 纽曼粉 756 2 -1 808.5 96.70 -0.05 -0.10 -24.89 PB粉 764 2 -1 809.7 99.30 -0.05 -0.20 -2.62 麦克粉 744 2 -1 812.8 95.05 -0.10 -0.40 -0.98 金布巴 724 2 0 815.1 91.10 -0.10 0.00 3.35 主流 混合粉 674 -1 -1 798.6 85.55 -0.15 -0.10 -0.58 超特粉 632 -1 2 842.0 82.30 0.05 0.10 -8.51 卡粉 854 -1 1 795.6 110.95 -0.35 -0.75 -8.09 巴混 780 2 4 791.9 100.85 -0.25 -0.55 -1.55 巴粗IOC6 737 2 0 808.4 主流 巴粗SSFT 750 -2 -6 巴西精粉 849 -3 0 乌克兰精粉 818 2 -2 912.5 61%印粉 ...

芳烙橡胶早报 價H 研究中心能化团队 2025/05/21 P 不 A 点 点 点 用 POY 1 PX CFR PTA内盘现 仓单+有 PTA平衡 石脑油 石脑油裂 PTA加 PTA负 TA基美 50D/4 聚酯毛利 日期 原油 PX加工美 产销 台湾 解价差 工差 效预报 日本 न्ह 负荷 荷 8F 图什 2025/0 870 5095 7000 105.56 85394 240 0.40 66.1 590 280.0 324 -59 86.9 76.9 5/14 2025/0 80258 64.5 572 853 5030 7050 99.00 281.0 353 65 86.9 76.9 215 0.30 5/15 (图H 2025/0 65.4 4990 7050 103 87.9 200 0.25 565 839 85.92 274.0 386 76.9 70046 5/16 2025/0 841 4995 7025 88.97 272.0 380 68831 200 0.35 65.5 ୧୧୫ 75 87.9 76.9 5/19 2025/0 r ( 65.4 570 827 4860 702 ...

1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 河北鑫利4.8mm（折5mm） 2022 2023 2024 2025 (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 华北玻璃生产利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1130 1138 1130 1050 1025 1045 1081 1000 1050 1100 1150 1200 1250 1300 沙河德金 沙河安全 沙河低价 湖北低价 07合约 09合约 11合约 01合约 玻璃价格结构 今日(5/20） 昨日(5/19） 一周前(5/13） 一月前(4/21） (500) 0 500 1,000 1,500 华南玻璃利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 玻璃：河北低价大板 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 100 200 300 400 50 ...

最新 日变化 周变化 月变化 年变化 最新 日变化 周变化 月变化 年变化 秦皇岛5500 625.0 0.0 -10.0 -50.0 -230.0 25省终端可用天数 24.0 -0.2 4.1 3.1 6.4 秦皇岛5000 540.0 0.0 -15.0 -60.0 -220.0 25省终端供煤 478.5 -0.4 -130.1 -161.6 -144.4 广州港5500 740.0 0.0 -15.0 -45.0 -185.0 北方港库存 3224.0 -19.0 -88.0 53.0 748.3 鄂尔多斯5500 390.0 0.0 -20.0 -55.0 -240.0 北方锚地船舶 50.0 -2.0 13.0 -25.0 -53.0 大同5500 455.0 0.0 -20.0 -60.0 -255.0 北方港调入量 139.5 -5.1 -20.0 -22.9 -40.0 榆林6000 562.0 0.0 -25.0 -55.0 -295.0 北方港吞吐量 165.2 21.6 14.7 -12.2 0.7 榆林6200 590.0 0.0 -25.0 -55.0 -295.0 CBCFI海 ...

| | LPG早报 | | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/05/21 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 丙烷CFR华 丙烷CIF日 CP预测合 华南液化气 山东液化气 山东醚后碳四 山东烷基化油 主力基差 | 华东液化 气 | | 南 | 本 | MB丙烷 现货 | 同价 | | | 纸面进口 利润 | | | 2025/05/1 4 | 5000 | 4931 | 4670 | 625 | 570 | 80 | 582 | 4690 | 8000 | -160 | 514 | | 2025/05/1 5 | 4940 | 4909 | 4600 | 620 | 564 | 78 | 583 | 4640 | 7800 | -179 | 531 | | 2025/05/1 6 | 4940 | 4906 | 4590 | 615 | 565 | 78 | 587 | 4520 | 775 ...

17000 BR主力合约盘面概览 BR价格结构 16000 6000000 13000 r 15000 500000 12500 14000 400000 12000 13000 300000 11500 200000 12000 11000 11000 1000000 10500 10000 10000 - 06合约 07合约 08合约 现货 -- 5/20 --- 5/19 --- 5/16 --- 5/13 --- 4/18 丁苯-BR基差 顺丁-BR基差 BR06-07 2500 1000 - 800 2000 600 500 1 200 400 1000 200 500 -500 0 -20Q -50Q -400 -1000 -1000 -600 -1500 - -800 -1500 2023 -- 2024 -- 2025 2023 -- 2024 -- 2025 · 2023 - - 2024 - - 2025 顺丁山东市场价(贴近下游) 顺丁浙江传化市场价(贴近现货) BR07-08 18000 18000 1000 800 16000 1 6000 600 14000 14000 400 1 ...