报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价高位震荡，周五美伊局势紧张使绝对价格再度走强，布伦特月差创新高，阿曼原油贴水大幅走弱，全球各地原油现货价格靠拢；周末美国不排除规划地面进攻，霍尔木兹VLCC通行仍中断，沙特转向延布港出口且未出现供应中断；成品油方面，欧柴裂解创新高，欧洲ARA成品油库存大幅去库，美国成品油累库；在海峡通行恢复前，基本面中断量持续，近期局势升级使绝对价格上涨，但需警惕特朗普TACO造成价格波动风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 特朗普称预计两到三周内结束对伊朗战争，暗示已基本实现军事目标，还表示有可能在此期间与伊朗达成协议，且不需要达成协议也能结束战争 [3] - 伊朗总统佩泽希齐扬表示伊朗有结束战争的“必要意愿”，前提是对方作出不再侵略的保证，还指出停止美国和以色列的侵略性袭击是局势正常化的解决方案 [3][4] - 美伊有关解决战争问题的表态引发油价下跌，部分消除市场价格风险溢价，但交易员担心即将达成的解决方案无法消除全球能源体系的混乱局面 [4] - 伊朗外长阿拉格齐表示当前局势并非谈判，而是信息交换，伊朗未与任何特定方展开谈判，未对美国提议作出回应，结束战争的条件是“彻底结束整个地区的战争” [4] 二、周度库存 - 03月20日当周美国原油出口减少157.6万桶/日至332.2万桶/日 [4] - 03月20日当周美国国内原油产量减少1.1万桶至1365.7万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存增加692.6万桶至4.56亿桶，增幅1.54% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2067.8万桶/日，较去年同期增加2.37% [4] - 03月20日当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在4.154亿桶不变 [4] - 03月20日当周美国除却战略储备的商业原油进口646.4万桶/日，较前一周减少73.0万桶/日 [4] 三、周度观点 - 本周油价高位震荡，周五美伊局势紧张使绝对价格再度走强，月差方面布伦特月差创新高，阿曼原油贴水大幅走弱，全球各地原油现货价格靠拢 [4] - 周末美国不排除规划地面进攻，霍尔木兹VLCC通行仍中断，沙特全面转向延布港出口，最大出口量达500万桶/日，目前沙特未出现供应中断，需关注后续延布港出口情况 [4] - 成品油方面，欧柴裂解创新高，欧洲ARA成品油库存大幅去库，美国成品油累库，海峡通行恢复前，基本面中断量继续，近期局势升级使绝对价格上涨，但需警惕特朗普TACO造成价格波动风险 [4]

价格表现 - 伦敦金最新价格4608.35，变化79.20 [1] - 伦敦银最新价格72.69，变化1.94 [1] - 伦敦铂最新价格1920.00，变化71.00 [1] - 伦敦钯最新价格1430.00，变化43.00 [1] - WTI原油最新价格102.88，变化0.00 [1] - LME铜最新价格12209.50，变化4.00 [1] - 美元指数最新99.88，变化-0.62 [1][14] - 欧元兑美元最新1.16，变化0.01 [1][14] - 英镑兑美元最新1.32，变化0.00 [1][14] - 美元兑日元最新158.73，变化-1.01 [1][14] - 美国10年期TIPS最新2.04，变化0.00 [1][14] 交易数据 - COMEX白银库存最新10196.36，变化7.19 [2] - 上期所白银库存最新368.67，变化-5.76 [2] - 黄金ETF持仓最新1047.28，变化1.15 [2] - 白银ETF持仓最新15274.28，变化-14.08 [2] - 上金所白银库存最新371.99，变化0.00 [2] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [2] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化0.00 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 现货市场 - 普氏61指数最新为108.50，日变化0.40，周变化 -0.95 [3] - 澳洲主流矿中，纽曼粉最新747，日变化0，周变化7；PB粉最新777，日变化 -7，周变化 -21等 [3] - 巴西主流矿中，巴混最新821，日变化 -4，周变化 -21；巴粗IOC6最新741，日变化 -7，周变化 -17等 [3] - 非主流矿中，罗伊山粉最新764，日变化 -7，周变化 -21；KUMBA粉最新836，日变化 -7，周变化 -21等 [3] - PB块/块矿溢价最新888，日变化 -5，周变化 -20；乌球/球团溢价最新877，日变化 -4，周变化 -18 [3] - 内矿唐山铁精粉最新969，日变化0，周变化0 [3] 远期市场 - 澳洲部分矿种有远期价格及变化，如纽曼粉远期100.45，日变化 -0.65，周变化 -1.65；麦克粉远期100.55，日变化 -0.60，周变化 -0.75等 [3] 盘面市场 - 大商所i2701最新769.0，日变化 -2.5，周变化2.5；i2605最新808.0，日变化 -5.0，周变化 -16.0等 [3] - 新交所FE01最新101.51，日变化0.04，周变化 -0.59；FE05最新106.23，日变化0.26，周变化 -0.79等 [3] 基差/内外盘价差 - 大商所i2701基差46.1，日变化 -4.7，周变化 -24.1；i2605基差7.1，日变化 -2.2，周变化 -5.6等 [3] - 新交所FE01基差 -21.3，日变化1.8，周变化6.2；FE05基差 -16.7，日变化 -0.9，周变化 -10.3等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货端预计偏弱运行，会受燃油价格扰动，04合约估值中性，06合约成为主力，受地缘消息扰动和船司行为影响大，估值难锚定，建议观望，可观察月差偏离带来的机会，但需注意EC流动性较差问题 [3] 各部分总结 合约数据 - EC2604收盘价1672.9，涨跌-27.2%；EC2605收盘价1905.3，涨跌-5.00%；EC2606收盘价2394.1，涨跌-5.46%；EC2607收盘价2586.2，涨跌-1.48%；EC2608收盘价2435.8，涨跌-4.06%；EC2609收盘价1728.9，涨跌-1.41%；EC2610收盘价1592.8，涨跌-2.04%；EC2612收盘价1800.1，涨跌-1.86% [2] - 月差方面，EC2604 - 2606前一日为-721.2，日环比91.4，周环比-160.1；EC2604 - 2605前一日为-232.4，日环比53.5，周环比-283.0；EC2606 - 2610前一日为801.3，日环比-105.0，周环比5.1 [2] - 现货（欧线）指标方面，TERMINAL 2026/3/30更新，本期1752.54点，涨跌3.50%；SCFI 2026/3/27更新，本期1703美元/TEU，涨跌4.10% [2] 欧线现货情况 - 4月宣涨失败，Week14报价均值2570美金，折盘面1800点；Week15马士基报价2350美金（环比-300），PA沿用，OA2600 - 2700美金，船司均值2450美金，折盘面1715点；Week16马士基开舱报价2200/2300美金，并对长协实施400美金/FEU的附加费 [4] 相关新闻 - 4月1日特朗普称将在两到三周内结束伊朗战事，明晚9点（北京时间周四上午9点）就伊朗问题发表全国讲话；伊朗总统表示愿在获得保障的情况下结束战争 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶行业不同品类情况各异 PTA关注阶段性多配机会 MEG观望为主 涤纶短纤关注是否被动减产 天然橡胶和20号胶观望 [2] 各品类总结 PTA - 近端TA部分重启提负 开工环比回升 聚酯在长丝减产下转为降负 库存环比累积 基差小幅走强 现货加工费压缩 PX国内装置降负放缓 海外减产延续 PXN环比改善 歧化效益与异构化效益压缩 美亚芳烃价差环比回升 [2] - PTA现货成交日均成交基差2605（-58） 福建百宏250万吨降负 [2] - 后续原料PX国内降负有所放缓 但海外减产延续 且对油品估值分化加剧而TA自身加工费压缩 静态估值低位 下游长丝减产出现 但临近终端补库点且瓶片负荷存韧性 PX去库预计逐步兑现 关注阶段性多配机会 [2] MEG - 近端国内油制降负放缓 煤制部分重启 开工环比回升 海外减产延续 到港回升港口库存环比累积 周内整体到港预报量下行 基差持稳 煤制、乙烷制效益提升 [2] - MEG现货成交基差对05（+2）附近 河南煤业20万吨重启 [2] - 后续供应端仍有部分降负 且近期出口/转口贸易有所增加 后续中东物流持续封锁下到港量预计快速下滑 短期去库速度加快 远月平衡表不确定性较高 估值空间受封锁持续性影响较大 观望为主 [2] 涤纶短纤 - 近端仪征、江南、时代中空等提负 开工回升至91.0% 产销环比小幅改善 库存小幅累积 现货加工费走弱 需求端涤纱端开工持稳 原料备货维持 成品库存环比累积 效益走弱 [2] - 现货价格8295附近 市场基差对06 - 50附近 [2] - 后续短纤加工费压缩至低位 但终端维持偏观望状态 且原再生价差大幅走强后再生替代效应明显 而短纤自身仍有提负 短期向上驱动不强 关注后续是否受原料供应限制而出现被动减产 [2] 天然橡胶&20号胶 - 近期价格有波动 日度和周度有不同变化 如日度变化美金泰标、美金泰混等价格有降 周度变化部分价格有升 [2] - 今日观点主要矛盾未提及 策略为观望 [2] 苯乙烯相关 - 乙烯、纯苯、苯乙烯等价格在2026年3月25 - 31日期间有波动 如纯苯（华东）3月31日较30日降135 苯乙烯（江苏）降300等 [5] - PS（华东透苯）、ABS（0215A）等价格及相关利润指标也有变化 如PS（华东透苯）3月31日较30日降150 ABS（0215A）升900 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（非京博）3 月 31 日为 -32，日度变化 -99，周度变化 -61 [3][6] - 华东基差（镇江库）3 月 31 日为 -62，日度变化 7，周度变化 -111 [3][6] - 华南基差（佛山库）3 月 31 日为 -62，日度变化 1，周度变化 -111 [3][6] - 04 - 05 月差 3 月 31 日为 0，日度变化 3，周度变化 -3 [3][6] - 04 - 06 月差 3 月 31 日为 5，日度变化 -1，周度变化 -3 [3][6] - 06 - 09 月差 3 月 31 日为 233，日度变化 15，周度变化 -12 [3][6] 期货数据 - BU 主力合约 3 月 31 日价格为 4512，日度变化 -1，周度变化 111 [3][6] - 成交量 3 月 31 日为 1175067，日度变化 101795，周度变化 -101497 [3][6] - 持仓量 3 月 31 日为 370991，日度变化 -1239，周度变化 22125 [3][6] - 合约 3 月 31 日为 35600，日度变化 0，周度变化 0 [3][6] 原油及现货价格 - Brent 原油 3 月 31 日价格为 114.5，日度变化 0，周度变化 13.7 [3][6] - 京博 3 月 31 日价格为 4450，日度变化 0，周度变化 100 [3][6] - 山东（非京博）3 月 31 日价格为 4400，日度变化 -100，周度变化 50 [3][6] - 镇江库 3 月 31 日价格为 4450，日度变化 0，周度变化 0 [3][6] - 佛山库 3 月 31 日价格为 4450，日度变化 0，周度变化 0 [3][6] 利润 - 沥青马瑞利润 3 月 31 日为 -718，日度变化 -1，周度变化 -591 [3][6]

报告基本信息 - 报告名称为废钢早报 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] - 报告日期为2026年4月1日 [1] 废钢价格数据 - 展示了2026年3月25 - 31日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的废钢价格 [2] - 给出了各地区废钢价格环比数据，其中华东、华北、西南环比为0，华南环比为 - 4，东北环比为7 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 动力煤价格 - 秦皇岛5500最新价格760.0，日变化 -1.0，周变化11.0，月变化9.0，年变化85.0 [1] - 秦皇岛5000最新价格680.0，日变化 -1.0，周变化12.0，月变化6.0，年变化90.0 [1] - 广州港5500最新价格835.0，日变化0.0，周变化10.0，月变化20.0，年变化45.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格555.0，日变化0.0，周变化15.0，月变化45.0，年变化100.0 [1] - 大同5500最新价格610.0，日变化0.0，周变化15.0，月变化45.0，年变化90.0 [1] - 榆林6000最新价格680.0，日变化 -20.0，周变化 -15.0，月变化5.0，年变化68.0 [1] - 榆林6200最新价格730.0，日变化 -20.0，周变化 -20.0，月变化 -15.0，年变化90.0 [1] 终端数据 - 25省终端可用天数21.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -2.6，年变化 -2.2 [1] - 25省终端供煤498.8，日变化1.1，周变化10.8，月变化118.9，年变化 -10.5 [1] - 25省终端日耗513.0，日变化 -2.4，周变化 -10.2，月变化9.3，年变化36.4 [1] - 25省终端库存10781.3，日变化 -30.3，周变化 -208.4，月变化 -1125.8，年变化 -301.1 [1] 北方港数据 - 北方港库存2619.0，日变化9.0，周变化 -8.0，月变化302.3，年变化 -123.0 [1] - 北方锚地船舶103.0，日变化 -1.0，周变化18.0，月变化8.0，年变化46.0 [1] - 北方港调入量173.9，日变化 -11.6，周变化 -17.7，月变化1.3，年变化3.1 [1] - 北方港吞吐量201.1，日变化3.6，周变化57.5，月变化34.4，年变化7.4 [1] 海运指数及运费 - CBCFI海运指数1044.8，日变化 -22.8，周变化 -114.1，月变化366.8，年变化293.1 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）42.0，日变化 -1.4，周变化 -6.3，月变化17.1，年变化13.3 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）63.4，日变化 -0.7，周变化 -3.4，月变化20.0，年变化17.8 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 BR品种 - 主力合约收盘价3月31日为17350，较前一日降375，较上周涨550 [4] - 持仓量3月31日为72237，较前一日降14968，较上周降2428 [4] - 成交量3月31日为683189，较前一日降117690，较上周涨85438 [4] - 仓单数量3月31日为48740，较前一日降60，较上周涨890 [4] - 虚实比3月31日为7.41，较前一日降2，较上周无变化 [4] - 顺丁基差3月31日为650，较前一日涨375，较上周涨150 [4] - 丁苯基差3月31日为850，较前一日涨175，较上周降150 [4] - 05 - 06基差3月31日为195，较上周降120 [4] - 06 - 07基差3月31日为290，较上周涨40 [4] - RU - BR价差3月31日为 - 1005，较前一日涨180，较上周降430 [4] - NR - BR价差3月31日为 - 3745，较前一日涨135，较上周降255 [4] - 山东市场价3月31日为18000，较前一日无变化，较上周涨700 [4] - 传化市场价3月31日为17700，较前一日降350，较上周涨300 [4] - 齐鲁出厂价3月31日为19000，较前一日涨500，较上周涨500 [4] - CFR东北亚3月31日为2350，较前一日和上周均无变化 [4] - CFR东南亚3月31日为2600，较前一日和上周均无变化 [4] - 现货加工利润3月31日为 - 2254，较前一日涨408，较上周涨1159 [4] - 进口利润3月31日为 - 850，较前一日无变化 [4] - 出口利润3月31日为1677，较前一日无变化，较上周降568 [4] BD品种 - 山东市场价3月31日为17700，较前一日降400，较上周降450 [4] - 江苏市场价3月31日为17850，较前一日降250，较上周降350 [4] - 扬子出厂价3月31日为18200，较前一日无变化，较上周涨200 [4] - CFR中国3月31日为2580，较前一日无变化，较上周涨280 [4] - 乙烯裂解利润3月27日为17，3月30日为 - 8 [4] - 碳四抽提利润3月27日为6749，3月30日为6454 [4] - 3月30日价格为6150 [4] - 进口利润3月31日为 - 2451，较前一日降250，较上周降2579 [4] - 出口利润3月31日为1601，较前一日涨1946，较上周涨9309 [4] - 丁苯生产利润3月27日为88，3月30日为 - 13 [4] - ABS生产利润3月24日为 - 1659 [4] - SBS生产利润3月27日为 - 1535，3月30日为 - 1795 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年4月1日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属的价格、比价、价差和理论价差等数据，为投资决策提供参考 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格95540，LME价格12131，比价7.87；三月国内价格95330，LME价格12210，比价7.83；现货进口均衡比价7.86，盈利 -92.99 [1] - 锌：现货国内价格23420，LME价格3175，比价7.38；三月国内价格23530，LME价格3182，比价5.18；现货进口均衡比价8.25，盈利 -2788.51 [1] - 铝：现货国内价格24610，LME价格3529，比价6.97；三月国内价格24915，LME价格3475，比价7.13；现货进口均衡比价8.35，盈利 -4874.63 [1] - 镍：现货国内价格134700，LME价格16966，比价7.94；现货进口均衡比价7.99，盈利 -925.00 [1] - 铅：现货国内价格16400，LME价格1882，比价8.69；三月国内价格16495，LME价格1913，比价12.31；现货进口均衡比价8.52，盈利317.35 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -360，理论价差581；三月 - 现货月价差 -370，理论价差1059；四月 - 现货月价差 -350，理论价差1547；五月 - 现货月价差 -370，理论价差2034 [4] - 锌：次月 - 现货月价差0，理论价差220；三月 - 现货月价差50，理论价差347；四月 - 现货月价差55，理论价差473；五月 - 现货月价差45，理论价差600 [4] - 铝：次月 - 现货月价差235，理论价差234；三月 - 现货月价差275，理论价差369；四月 - 现货月价差305，理论价差505；五月 - 现货月价差295，理论价差640 [4] - 铅：次月 - 现货月价差35，理论价差207；三月 - 现货月价差30，理论价差311；四月 - 现货月价差55，理论价差414；五月 - 现货月价差30，理论价差517 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -1760；三月 - 现货月价差 -1460；四月 - 现货月价差 -1170；五月 - 现货月价差 -820 [4] - 锡：5 - 1价差 -2600，理论价差7602 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差110，理论价差340；次月合约 - 现货价差 -250，理论价差814 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差60，理论价差138；次月合约 - 现货价差60，理论价差274 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差65，理论价差133；次月合约 - 现货价差100，理论价差243 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.05，铜/铝3.83，铜/铅5.78，铝/锌1.06，铝/铅1.51，铅/锌0.70 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.82，铜/铝3.56，铜/铅6.48，铝/锌1.07，铝/铅1.82，铅/锌0.59 [5]