能源化工期权日报 2025-04-16 能源化工期权策略早报 期权研究 卢品先 从业资格号：F3047321 交易咨询号：Z0015541 0755-23375252 lupx@wkqh.cn 能源化工类期权主要分为5大类：（1）基础化工类：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权和苯乙烯 期权；（2）能源类：原油期权、液化气期权；（3）聚酯化工类：对二甲苯期权、PTA期权、乙二醇 期权和短纤期权；（4）聚烯烃化工类：聚丙烯期权、PVC期权和聚乙烯期权；（5）其他化工：烧碱 期权、纯碱期权、尿素期权。 以下主要是通过各类能源化工期权的基本面、行情分析、波动性分析，然后给出策略操作与建议。 （一）基础化工类板块：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权、苯乙烯期权 | | 甲醇期权 | | --- | --- | | 标的基本面 | 上周港口库存56.98万吨，环比去化4.63万吨，企业库存31.43万吨，环比增加0.28万 | | | 吨，企业订单待发25.46万吨，环比增3.12万吨。进口回落以及港口下游刚需消耗， | | | 当前港口库存已至中低位水平。 | | 行情分析 | 甲醇3月份以来高位震荡回落后快速反弹上升受阻 ...

专题报告 2025-04-16 天然气：基于 STEO 情景假设下的美国 LNG 李 晶 报告要点： 从业资格号：F0283948 交易咨询号：Z0015498 0755-23982459 lijing@wkqh.cn 根据之前 STEO 显示，美国液化天然气（LNG）出口已成为天然气需求增长的最大驱动力。预计 2025 年 LNG 总出口量将增长 19%，达到每日 142 亿立方英尺（Bcf/d），2026 年将再增长 15% 至每日 164 亿立方英尺。其中，普拉克明 LNG 二期项目（包含 18 条中型生产线）和金帕斯 LNG 这两座新出口设施的投产时间尤为关键，它们将贡献 2025-2026 年间美国 LNG 新增出口能力的 19%，其投产进度将显著影响美国天然气市场供需格局。 徐绍祖（联系人） 从业资格号：F03115061 0755-23982459 xushaozu@wkqh.cn 能化研究员 为评估不同情景下的潜在影响，我们调整了这些新设施相对于基准预测的投产时间假设。通过 量化分析不同投产时间对天然气原料气需求的影响，我们进一步探讨了其对美国供需平衡、价 格走势和库存水平的传导效应。最终，基 ...

铜 有色金属日报 2025-4-16 五矿期货早报 | 有色金属 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美欧贸易谈判进展甚微，经济走弱担忧升温，离岸人民币偏弱运行，铜价回落，昨日伦铜收跌 0.91% 至 9137 美元/吨，沪铜主力合约收至 75830 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存增加 4650 至 212475 吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例下滑至 43.8%，Cash/3M 贴水 44.7 美元/ ...

1、李强总理：以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环。 2、海关总署召开进出口企业、行业协会商会座谈会。 3、特朗普关税冲击下，美国高收益债发行停滞，企业融资困境加剧。美国 4 月纽约联储制造业指数为 -8.1，连续第二个月萎缩，关税行动拖累制造商展望大幅下滑。 资金面：融资额+88.15 亿；隔夜 Shibor 利率+5.70bp 至 1.7010%，流动性较为宽松；3 年期企业债 AA- 级别利率+0.19bp 至 3.0805%，十年期国债利率+0.40bp 至 1.6582%，信用利差-0.21bp 至 142bp；美国 10 年期利率-10.00bp 至 4.38%，中美利差+10.40bp 至-272bp。 市盈率：沪深 300:12.17，中证 500:27.62，中证 1000:36.97，上证 50:10.62。 文字早评 2025/04/16 星期三 宏观金融类 股指 前一交易日沪指+0.15%，创指-0.13%，科创 50-0.78%，北证 50-0.34%，上证 50+0.24%，沪深 300+0.06%， 中证 500-0.44%，中证 1000-0.41%，中证 2000-0 ...

农产品早报 2025-04-16 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 组长、生鲜研究员 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 联系人 从业资格号：F03114441 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 【重要资讯】 隔夜美豆收跌，因出口需求担忧，此外 NOPA 压榨报告显示美豆油库存下降提供支撑。MYSTEEL 报告 显示上周国内豆油、豆粕大幅去库，同比库存偏低，不过大豆到港回升到 180 万吨/周，港口大豆累库 100 万吨，本周开机恢复后豆粕、豆油将进入累库。昨日豆粕成交较好，开机率恢复至 37.54%，提货较 杨泽元 白糖、棉花研究员 由于对美大豆的高额关税导致我国大豆进口仅依赖巴西，巴西大豆升贴水后期有走强动力，近期下跌空 间也不会太大，而美豆目前低于其种植成本较多，适逢其种植季节种植面积及天气都有交易空间，在宏 观环境没有明显走弱的前提下，我国大豆到港成本具有稳中偏涨的趋势。但若贸易战引发宏观进一步 ...

卢品先 从业资格号：F3047321 交易咨询号：Z0015541 0755-23375252 能源化工期权日报 2025-04-15 能源化工期权策略早报 期权研究 lupx@wkqh.cn 能源化工类期权主要分为5大类：（1）基础化工类：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权和苯乙烯 期权；（2）能源类：原油期权、液化气期权；（3）聚酯化工类：对二甲苯期权、PTA期权、乙二醇 期权和短纤期权；（4）聚烯烃化工类：聚丙烯期权、PVC期权和聚乙烯期权；（5）其他化工：烧碱 期权、纯碱期权、尿素期权。 以下主要是通过各类能源化工期权的基本面、行情分析、波动性分析，然后给出策略操作与建议。 （一）基础化工类板块：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权、苯乙烯期权 | | 甲醇期权 | | --- | --- | | 标的基本面 | 上周港口库存56.98万吨，环比去化4.63万吨，企业库存31.43万吨，环比增加0.28万 | | | 吨，企业订单待发25.46万吨，环比增3.12万吨。进口回落以及港口下游刚需消耗， | | | 当前港口库存已至中低位水平。 | | 行情分析 | 甲醇3月份以来高位震荡回落后快速反弹上升受阻 ...

（1）股市短评：上证综指数和深成指数，上证50ETF和沪深300及创业板均小幅上涨。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率小幅下降，回到年平均水平。 金融期权 2025/04/15 金融期权策略早报 | 卢品先 | 期权研究员 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (亿元) | （亿元） | | | 上证指数 | 000001.SH | 3,262.81 | 24.58 | 0.76 | 5,438 | -370 | 13.94 | | 深证成指 ...

| | 豆一/豆二期权 | | --- | --- | | 标的基本面 | 美国2024/2025年度大豆期末库存预期为3.75亿蒲式耳，市场预期为3.79亿蒲式耳，3 月月报预期为3.8亿蒲式耳；将阿根廷2024/2025年度大豆产量预期维持在4900万吨不 | | | 变，市场预期为4879万吨；将巴西2024/2025年度大豆产量预期维持在1.69亿吨不 | | | 变，市场预期为1.6911亿吨。 | | 行情分析 | 豆一2月份以来加速上涨突破上行，而后高位回落连续报收阴线，近两周以来逐渐回 | | | 暖上升，整体表现为上方有压力的超跌反弹回暖的行情走势形态。 | | 期权波动性 | 豆一期权隐含波动率逐渐均值水平小幅波动后快速上升后急速下降 | | 分析 | | | 策略与建议 | 构建空头波动率策略：卖出看跌期权和卖出看涨期权组合策略，获取时间价值收益。 | | | 如：S_A2507P4200，S_A2507P4150和S_A2507C4300，S_A2507C4350 | | 农产品期权日报 | 2025-04-15 | | --- | --- | | | 农产品期权策略早报 | | 期权 ...

金属期权 2025-04-15 金属期权策略早报 | 卢品先 | 期权研究员 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属上方空头压力下超跌反弹受阻回落，构建做空波动率策略策略；（2）黑色 系波动较大，适合构建卖方期权组合策略；（3）贵金属延续偏强走势，构建牛市价差组合策略和现货避险策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2505 | 76,190 | 340 | 0.45 | 11.51 | -2.77 ...

贵金属日报 2025-04-15 | | 单位 | 收盘价 | 前交易日 | 日度变化 | 环比 | | 单位 | 收盘价 | 前交易日 | 日度变化 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Au(T+D) | 元/克 | 762.14 | 757.75 | 4.39 | 0.58% | Ag(T+D) | 元/千克 | 8107.00 | 7984.00 | 123.00 | 1.54% | | 伦敦金 | 美元/盎司 | 3204.20 | 3230.50 | -26.30 | -0.81% | 伦敦银 | 美元/盎司 | 32.28 | 31.27 | 1.01 | 3.21% | | SPDR黄金ETF持 | 吨 | 953.15 | 953.15 | 0.00 | 0.00% | SLV银ETF持 | 吨 | 13972.97 | 13972.97 | 0.00 | 0.00% | | 有量 | | | | | | 有量 | | | | | | | 美国10年期国 | % | ...