报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年9月16日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青现货市场多空因素并存价格大体企稳 供需两弱震荡运行 建议暂时观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场BU2511开盘3410元/吨 收盘3393元/吨 最高3413元/吨 最低3378元/吨 涨跌幅-0.29% 成交量20.43万手；BU2512开盘3377元/吨 收盘3355元/吨 最高3377元/吨 最低3347元/吨 涨跌幅-0.12% 成交量4.72万手 [6] - 现货市场华北市场沥青价格小幅上涨 山东地区沥青现货价格下跌 其余地区大体企稳 [6] - 供应端金陵石化可能降低生产负荷 齐鲁石化转产渣油 但中油秦皇岛9月中旬或复产 金诚石化和河南丰利将陆续转产 预计装置开工率延续回升 [6] - 需求端北方道路项目集中赶工 需求稳中向好；南方未进入赶工阶段 需求平稳释放 总体增长有限 [6] 行业要闻 - 华南市场70A级沥青主流成交价格3480 - 3540元/吨 较前一工作日延续稳定 因期现商合同被收购 贸易商挺价 [7] - 山东市场70A级沥青主流成交价格3480 - 3820元/吨 较前一工作日下跌5元/吨 因资源供应充裕 部分贸易商卖盘积极 [7] 数据概览 - 报告展示了沥青裂解、社会库存、日度开工率、山东沥青综合利润、华南沥青现货价格、山东沥青基差、厂家库存、仓单等数据图表 数据来源为wind和建信期货研究发展部 [10][12][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱行业短期内矛盾有所缓解，但长期产能增加，供大于求格局难改，预计盘面价格震荡运行，后续需关注宏观变动情况 [9] - 玻璃期货主力合约短期震荡偏强走势，光伏玻璃因需求支撑价格上涨，浮法玻璃供应端压力缓解但需求端疲软 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 9月15日，纯碱主力期货SA601合约震荡上行，收盘价1308元/吨，涨幅1.71%，日减仓1607手；周产升至76.11万吨，环比涨1.24%；厂库降至179.75万吨，较上周四减少2.46万吨；本周出货量78.57万吨，环比跌1.44%；出货率103.23%，环比降2.81个百分点；宏观上暂无缓解内卷的新增政策信息 [8] - 玻璃方面，2025年9月初光伏玻璃因需求支撑价格上涨，浮法玻璃供应端压力缓解、成本有支撑但需求疲软 [10][11] 数据概览 - 展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等图表，但未给出具体数据内容 [13][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货市场逐步企稳反弹，期货市场补涨，但供应压力难短期内缓解，后续涨价易反复，多单盈利可逢高止盈，近月10合约或高贴水进入交割月，本轮反弹空间不宜高估，后续操作关注淘汰及补栏数据，基本面拐点最早四季度后期出现，中短期现货遇阻或调整 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 周末全国鸡蛋价格上涨，主产区均价3.66元/斤，较昨日涨0.13元/斤，主销区均价3.93元/斤，较昨日涨0.22元/斤，10合约上涨2.90% [7] - 现货市场企稳反弹，一方面淘汰意愿加速使阶段性供应压力减轻，另一方面9月旺季有中秋国庆备货预期支撑；期货前期克制，市场情绪偏弱，上周涨基差为主，周末现货强势使期货补涨；供应压力难短期缓解，当下处于积极淘汰初期，后续涨价易反复，多单盈利可逢高止盈，近月10合约或高贴水进入交割月，现货上涨时间预计最多1周，反弹空间不宜高估，后续操作关注淘汰及补栏数据，基本面拐点最早四季度后期出现，中短期现货遇阻或调整 [8] 行业要闻 - 截至8月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.65亿只，7月末为13.56亿只，6月末为13.40亿只，环比增幅0.7%，连续8个月增长，去年同期12.88亿只，同比增幅6.0% [9] - 8月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3981万羽，较7月的3998万羽有所减少，与2024年同期的4395万羽相比大幅减少，近8年中属中等单月补栏量；2024年长时间养殖利润好使养殖户扩产能，近两月养殖利润极低开始松动心态，7月补栏量同比减少今年首次出现，8月延续并扩大 [9] - 截至9月4日的前三周，全国淘鸡量分别是1676万只、1851万只和1789万只，淘汰量8月后逐步抬头，上升幅度高于季节性平均水平，当前绝对值略高于前三年水平；截至9月4日，淘鸡日龄平均495天，环比上周提前1天，较上月提前11天 [10]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025年9月16日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 纸浆期货01合约前结算价为5276元/吨，收盘价为5324元/吨，整体上涨0.91%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4980 - 6600元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为5680 - 5700元/吨 [7] - 智利Arauco公司8月木浆外盘报价整体较6月持稳；7月世界20主要产浆国针叶浆发运量环比上升3.2%，同比上升4.1%；8月我国纸浆进口总量环比下降7.9%，同比下降5.6%；截止9月11日，主要地区及港口周度纸浆库存量较上周上升0.71% [8] - 下游文化用纸市场前期停机产线复工供应仍存增量，但印厂新单跟进有限，震荡偏弱运行；短期纸浆供应相对充裕，下游纸厂开工有所回升但成本压力下低价采买为主，延续低位震荡调整 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货不同合约表现：SP2509合约相关数据，收盘价等情况；SP2601合约前结算价5276元/吨，收盘价5324元/吨，上涨0.91%；SP2605合约相关数据 [7] - 现货市场价格：山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间4980 - 6600元/吨，山东银星报价5680 - 5700元/吨 [7] - 外盘报价及供需数据：智利Arauco公司8月木浆外盘报价持稳；7月世界20主要产浆国针叶浆发运量177万吨，8月我国纸浆进口总量265.3万吨；9月11日主要地区及港口周度纸浆库存量207.20万吨 [8] - 下游市场情况：下游文化用纸市场前期停机产线复工供应有增量，印厂新单跟进有限，震荡偏弱；短期纸浆供应充裕，下游纸厂开工回升但低价采买，延续低位震荡调整 [8] 行业要闻 - 9月11日国家市场监督管理总局批准发布包括6项造纸领域国家标准，其中4项为修订项目，2项为制订项目，完善了造纸领域标准体系 [9] 数据概览 - 包含多组数据图表，如图1 - 12，涉及进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内外纸浆库存、纸张价格及价差、美元兑人民币元等内容，数据来源主要为Wind和卓创资讯 [15][28][29]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025年9月16日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 市场处于供需双双回升格局 随着低价资源逐渐消耗 价格重心有望企稳回弹 [6] 各目录总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601高开 盘中震荡走高 尾盘收涨 终收7232元/吨 涨58元/吨（0.81%） 成交26手 持仓减6135手至554975手 [6] - PP2601收于6966元/吨 涨56 涨幅0.81% 持仓减27201手至61.62万手 [6] - 期货高开震荡小涨 现货交投气氛提振有限 贸易商随行涨跌报盘 [6] - 上游检修水平略超预期 停车装置增多 产能利用率及产量双双下降 但中海油大榭二期PP新装置投产带来供应压力 9月仍有二线装置待投产 产能压力持续攀升 上游石化库存积极向下游转移 [6] - 下游处于淡旺季切换阶段 农膜进入旺季 开工负荷上行但处于同期偏低水平 整体需求未完全释放 PP下游开工整体走高 BOPP、管材环比小幅提升 临近节前及电商活动有带动 预期需求有回暖空间 [6] - 成本端因原油供应预期增加、中长期基本面偏弱 支撑有所松动 [6] 行业要闻 - 2025年9月15日 主要生产商库存水平70万吨 较前一工作日累库4.5万吨 增幅6.87% 去年同期库存在74万吨 [7] - PE市场价格涨跌互现 华北地区LLDPE价格在7080 - 7450元/吨 华东地区在7160 - 7650元/吨 华南地区在7320 - 7750元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照6580 - 6620元/吨 较上一工作日下跌100元/吨 下游产品成本承压 部分下游装置停工 丙烯刚需下降 局部PDH装置重启 市场供应增加 供需支撑转弱 生产企业让利出货 下游工厂观望 成交量缩减明显 [7] - PP市场大稳小动 个别低价小幅上探10 - 20元/吨 华北拉丝主流价格在6720 - 6870元/吨 华东在6730 - 6930元/吨 华南在6700 - 6930元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表 数据来源为Wind和卓创资讯、建信期货研究发展部 [14][16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对美联储9月重启降息预期充分，金银价格高位盘整等待指引，本轮金价涨势或延续至2026年春夏之交，建议投资者持多头思路参与交易，空头套保者适当降低套保力度 [4]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：市场对美联储9月重启降息预期充分，无新增避险需求下金银价格高位盘整，伦敦黄金近五日在3610 - 3660美元/盎司区间运行，中国8月金融数据推动白银上探42.5美元/盎司，4月下旬至8月金价横盘消化高估值，9月初开启新一轮上涨，本周关注中国8月经济数据及美联储和日本央行议息会议 [4] - 中线行情：4月下旬至8月初伦敦黄金在3100 - 3500美元/盎司宽幅震荡，8月以来美国就业通胀支持降息，地缘政治提供避险需求，8月底至9月初多因素推动金价突破3500美元/盎司，预计上涨趋势维持到2026年春夏之交，白银会跟随上涨且涨幅可能超黄金 [5] - 国内行情：上海金指、上海银指、黄金T+D、白银T+D均有不同程度下跌，持仓量方面上海金指、上海银指、白银T+D减仓，黄金T+D增仓 [5] 主要宏观事件/数据 - 中美官员在马德里会谈约六小时，讨论贸易关系、TikTok资产剥离期限及美要求盟国对中国购俄石油征关税问题，特朗普政府预计再次延长对字节跳动“不卖就禁”期限 [17] - 特朗普敦促北约国家停购俄石油并制裁，提议北约对中国征50 - 100%关税，G7财长讨论对俄进一步制裁及对相关国家征关税 [17] - 惠誉将法国主权信用评级下调至A+，法国面临政治危机和债务问题，给新总理勒科尔尼带来压力 [17]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 16 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周 SCFIS 回落至 1500 点以下为连续九周回落，9 月下半月线上报价进一步下调，价格呈现淡季流畅下行特征且降幅扩大；目前空班规模未明显超出去年而整体运力规模抬升，关注后期会否加大空班力度以支撑运价底部构成，另外中东局势再度升温也有望起到支撑作用，12 月应存在低多机会，10 合约建议维持逢高空配 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 本周 SCFIS 连续九周回落至 1500 点以下，9 月下半月线上报价下调，最低跌破大柜 1600 美元，各船司大柜报价下降，价格呈淡季下行特征且降幅扩大；目前空班规模未明显超出去年，整体运力规模抬升，关注后期空班力度和中东局势对运价的影响，12 月存在低多机会，10 合约建议逢高空配 [8] 行业要闻 - 9 月 8 日至 9 月 12 日，中国出口集装箱运输市场基本稳定，多数航线市场运价下跌，拖累综合指数下行；8 月中国出口同比增长 4.4%，出口贸易延续平稳增长态势；9 月 12 日，上海出口集装箱综合运价指数为 1398.11 点，较上期下跌 3.2% [9] - 欧洲航线 8 月我国对欧出口同比增长 10.4%，增速上行；前 8 个月，我国与欧盟贸易总值同比增长 4.3%，占外贸总值的 13.1%；本周运输需求缺乏增长动能，市场运价继续调整，9 月 12 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为 1154 美元/TEU，较上期下跌 12.2% [9] - 地中海航线行情与欧洲航线同步，即期市场订舱价格下行，9 月 12 日，上海港出口至地中海基本港市场运价为 1738 美元/TEU，较上期下跌 11.8% [9][10] - 北美航线美国 8 月非农部门新增就业 2.2 万人，失业率升至 4.3%，8 月我国对美出口同比下降超 30%；本周运输需求平稳，市场运价上涨，9 月 12 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 2370 美元/FEU 和 3307 美元/FEU，分别较上期上涨 8.3%、7.6% [10] - 9 月 7 日美国提出新停火协议，但以色列自 9 月 8 日加大对加沙地带攻击力度，引发地区紧张局势加剧；胡塞宣布派出无人机中队，以色列表示已准备防御措施并考虑进一步主动打击；西班牙首相言论引发对以色列的强烈谴责 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 9 月 15 日，SCFIS 欧洲航线（基本港）为 1440.24 点，较 9 月 8 日下跌 126.22 点，环比 -8.1%；SCFIS 美西航线（基本港）为 1349.84 点，较 9 月 8 日上涨 369.36 点，环比 37.7% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示了欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][18][19]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年9月16日 [2] - 研究团队：能源化工研究团队 [4] - 研究员：李捷、任俊弛、彭浩洲、彭婧霖、刘悠然、冯泽仁 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 原油市场利多有限，建议以空头思路为主 [7] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘价61.79美元/桶，收盘价62.11美元/桶，涨跌幅0.42%，成交量13.85万手；Brent主力开盘价65.88美元/桶，收盘价66.45美元/桶，涨跌幅0.67%，成交量37.02万手；SC主力开盘价486.6元/桶，收盘价488.1元/桶，涨跌幅1.86%，成交量8.2万手 [6] - 供应情况：8月OPEC+环比增产51万桶日，除哈萨克斯坦超额生产28万桶日外，其余7个成员国原油产量基本在配额范围以内；8日OPEC宣布收到部分成员国最新补偿减产计划，削减今年减产力度，强化2026年减产，供应端边际利空 [6] - 库存情况：周度数据显示美国原油成品油全面累库，EIA以及IEA均上调4季度累库幅度 [6] 行业要闻 - 特朗普表示当所有北约国家停止购买俄罗斯石油时，准备对俄实施重大制裁 [8] - 美国财长告知七国集团合作伙伴，若致力于结束俄乌冲突，应加入对购买俄罗斯石油国家实施关税 [8] - 特朗普称对普京耐心“迅速耗尽”，威胁对莫斯科实施新经济制裁，还称已扩大对印度购买俄罗斯能源关税，强调这是欧洲问题 [8] 数据概览 - 包含全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [10][11][18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策驱动逻辑优先于基本面 期货价格高升水已反应乐观预期 政策驱动呈“政策 - 乐观驱动 - 降温观察 - 定价下一阶段政策”的波动特点 现货价格受基本面拖累 期货价格反应有限 政策面定调中长期多头趋势 现货价格为盘面提供刚性支撑 但弱现实和负基差抑制短期涨幅空间 市场传闻未有效兑现 目前市场谨慎偏强震荡 下方支撑观察 4.9 万元一线附近 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约价格震荡运行 PS2511 收盘价 53545 元/吨 跌幅 0.34% 成交量 237981 手 持仓量 132212 手 净减 2686 手；PS2601 合约收盘价 55965 元/吨 跌幅 0.28% 成交量 29847 手 持仓量 41271 手 净增 887 [4] 行情要闻 - 9 月 15 日 多晶硅仓单数量 7850 手（23550 吨） 较上一交易日增加 30 手 [5] - 《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》要求 就近消纳项目电源应接入用户和公共电网产权分界点的用户侧 新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于 60% 占总用电量比例不低于 30%、2030 年起新增项目不低于 35%；项目应具备分表计量条件 由电网企业在发电、厂用电、并网、自发自用、储能等关口安装计量装置 准确计量各环节电量数据 [5] - 2025 年 1 - 7 月份光伏累计装机量达 1109.6GW 1 - 7 月份光伏新增装机量 223.25GW 7 月份单月新增装机量为 11GW 同比降低 47.7% 创 2025 年新低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国9月通胀符合预期扫清美联储9月重启降息障碍，降息预期推高美股部分削弱黄金避险需求，伦敦黄金在3600美元/盎司上方偏强运行，伦敦白银突破42美元/盎司关口 [4] - 4月下旬至8月金价横盘震荡消化高估值压力，9月初在美联储降息推动下突破阻力开启新一轮上涨趋势，本轮涨势或延续至2026年春夏之交，建议投资者持多头思路参与交易，空头套保者适当降低套保力度 [4] - 因美联储降息会改善经济增长动能，工业属性较强的白银会跟随金价上涨，且涨幅可能超越黄金 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：美国9月通胀符合预期，扫清美联储9月重启降息障碍，降息预期推高美股部分削弱黄金避险需求，伦敦黄金在3600美元/盎司上方偏强运行，伦敦白银突破42美元/盎司关口，建议投资者持多头思路参与交易，空头套保者适当降低套保力度 [4] - 国内贵金属行情：上海金指、上海银指、黄金T+D、白银T+D均上涨，涨跌幅分别为0.45%、2.41%、0.51%、2.73% [5] - 中线行情：4月下旬至8月初伦敦黄金宽幅震荡消化高估值压力，8月以来就业通胀形势支持美联储重启降息，且降息步伐可能加快，地缘政治风险提供避险需求，8月底至9月初多因素推动金价突破3500美元/盎司关口，判断金价已开启新一轮上涨趋势，可能维持到2026年春夏之交，建议投资者持偏多思路交易，空头套保者适当减低套保比率，白银会跟随金价上涨且涨幅可能超越黄金 [5] 主要宏观事件/数据 - 美国8月消费者价格涨幅为七个月以来最大，住房和食品成本上升是主因，但上周初请失业金人数激增，美联储仍有望在下周三降息，8月CPI较前月上涨0.4%，较上年同期上涨2.9%，核心CPI较前月上升0.3%，较上年同期上升3.1%，截至9月6日当周首次申请失业救济人数增加2.7万人，经调整后达26.3万人 [17] - 欧洲央行维持利率不变，对增长和通胀持乐观看法，抑制市场对进一步下调借贷成本预期，总裁称经济风险更平衡，但通胀前景更不确定，预计2027年通胀率为1.9%，核心通胀率为1.8% [17] - 美国将向G7施压，要求对印度和中国因购买俄罗斯石油提高关税，商务部长称印度停止购买俄石油美印就能达成贸易协议 [18] - 美国8月预算赤字同比减少350亿美元或9%，降至3450亿美元，因特朗普关税推动净关税收入增加约225亿美元，截至8月本财年累计赤字增加760亿美元或4%，至1.973万亿美元，为历史第三高 [18]