报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 30 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜在趋势线下方运行，美铜因智利有望豁免铜关税大跌，COMEX - LME 价差收窄至 2542，美欧贸易协定对铜价影响中性偏弱，现货抗跌，近月合约转为小幅 contango 结构，LME 市场受美铜关税压制，沪铜和伦铜日内跌幅有限，市场观望情绪浓 [10] - 宏观面事件多，市场不确定性增加，铜价有回调压力，但基本面有支撑，回调是买入机会 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜在趋势线下方运行，隔夜智利称望豁免铜关税致美铜大跌，COMEX - LME 价差收窄至 2542，8 月 1 日临近市场关注关税细则及落地时间，美欧贸易协定对铜价影响中性偏弱 [10] - 现货铜跌 50 至 79025，现货升水涨 15 至 110，近月合约转为小幅 contango 结构，LME0 - 3 contango54.34，LME 市场受美铜关税压制，沪铜和伦铜日内跌幅有限，市场观望情绪浓 [10] - 宏观面事件多，中美恢复贸易会谈，月底有美联储议息会议、中国政治局会议、美非农就业数据等，市场不确定性增加，预计铜价有回调压力，但基本面支撑因素仍在，回调是买入机会 [10] 行业要闻 - 近期非洲因农业出口海运进入高峰堵塞期，船只预定受阻拖延至 8 月下旬，德班港与达累港电解铜出现一定程度垒库 [11] - 富冶集团拟在江西横峰经济开发区组建子公司江西和昉环保科技有限公司，新建年产 18 万吨再生电解铜项目，并依法向公众公开相关信息 [11] - 7 月 28 日智利财政部长认为对铜征收的 50%关税有希望得到豁免 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月29日万得全A开盘回调后震荡走高，收涨0.45%，超4成个股飘红，中小盘股表现更优，指数期货表现强于现货 [6] - 关注中美第三轮磋商最终谈判结果，国内科技与创新药板块持续走强，A股成交有所放量，上证指数冲击3600点，多头持有者可逢回调加仓，维持哑铃策略，上证50与中证1000表现或更优 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 7月29日，万得全A收涨0.45%；沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别上涨0.39%、0.21%、0.52%、0.65%；IF、IH、IC、IM主力合约收涨0.47%、0.29%、0.66%、0.91% [6] 后市展望 - 关注中美第三轮磋商结果，国内科技板块因上海发放6亿元算力券等措施持续走强，创新药板块因国家医保局推动创新药发展迎来上涨 [8] - A股成交放量，上证指数冲击3600点，多头持有者可逢回调加仓，维持哑铃策略，上证50与中证1000表现或更优 [8] 数据概览 - 报告展示国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现、万得全A成交量、股指现货成交量、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计、主要ETF成交额统计等数据，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][16][17] 行业要闻 - 7月29日，中国长安汽车集团有限公司入列国务院国资委直接管理的央企，朱华荣出任党委书记、董事长 [30] - 7月28日，江西省第七批政府债券在上海证券交易所成功发行，规模272.55亿元，新增专项债券147.43亿元，投向多个领域152个在建项目，加权平均利率1.95%，全场投标倍数28.5 [30]

报告基本信息 - 行业：豆粕 [1] - 日期：2025年7月30日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 - 豆粕2601合约前结算价3045，开盘价3040，最高价3041，最低价3013，收盘价3028，涨跌 -17，涨跌幅 -0.56%，成交量519043，持仓量1326501，持仓量变化45129 [6] - 豆粕2509合约前结算价3001，开盘价2989，最高价2992，最低价2963，收盘价2983，涨跌 -18，涨跌幅 -0.60%，成交量1013822，持仓量1468086，持仓量变化 -92213 [6] - 豆粕2511合约前结算价3035，开盘价3027，最高价3029，最低价3000，收盘价3018，涨跌 -17，涨跌幅 -0.56%，成交量135772，持仓量620262，持仓量变化 -4598 [6] 核心观点 - 外盘美豆期货合约震荡，主力在1015美分，新季美豆生长情况较好，优良率虽回落至68%但仍处五年较高水平，仅7%种植区域受干旱影响，丰产预期加强；需求有好转预期，美国近期与多国达成贸易协议，前期对美豆出口担忧减弱，美豆或仍在底部区间震荡 [7] - 国内豆粕前期偏强近几日回调，我国进口美豆维持23%关税水平，进口窗口在四季度，未开启新季美豆采购是前几日市场上涨主因；中美本周会谈，市场预期美豆进口关税问题或被提及，若关税恢复，叠加豆粕库存高，市场价格或回落，期价短期波动预期加大，建议关注谈判实际落地情况 [7] 行业要闻 - 截至2025年7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%；开花率为76%，上一周为62%，上年同期为75%，五年均值为76%；结荚率为41%，上一周为26%，上年同期为42%，五年均值为42% [10] - 阿根廷总统米莱宣布降低家禽和牛肉、大豆及其衍生品、玉米、高粱和向日葵的出口预扣税率，其中大豆从33%下调至26%，大豆副产品从31%降至24.5% [10][11] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际贸易货币体系重组带来的避险需求和储备分散化需求将继续支撑黄金长周期牛市，特朗普同时推进国内外多项重磅改革导致经济增长疲软与央行降息预期将继续支撑黄金中周期牛市 [5] - 预计短期内伦敦黄金将继续在3120 - 3500美元/盎司区间内震荡整固，以等待下一轮突破上涨行情到来，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，偏向空头思维的交易者可关注白银上涨动能衰竭后的“多黄金空白银”套利交易机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、贵金属行情及展望 - 日内行情：美欧贸易协议恐损欧洲经济竞争力致欧元兑美元汇率跌超1%，推动美元指数反弹至99附近，国际贸易形势缓和及泰柬边境停火削弱贵金属避险需求，伦敦黄金跌至3300美元/盎司附近，中美贸易谈判预期使白银表现强势；黄金波动性上升但中线上涨趋势良好，或在3120 - 3500美元/盎司间宽幅震荡整固后再次上涨，建议投资者持多头思维以中低仓位参与交易，本周关注中美瑞典经贸会谈等多项事件和数据 [4] - 国内贵金属行情：上海金指收盘价773.03，跌0.43%；上海银指收盘价9207，跌0.19%；黄金T+D收盘价767.05，跌0.59%；白银T+D收盘价9167，跌0.21% [5] - 中线行情：4月下旬至今伦敦黄金在3100 - 3500美元/盎司间宽幅震荡，国际贸易形势降温等削弱黄金避险和配置需求，但特朗普新政不确定性等继续支撑金价；6月投机资金涌入白银铂金市场，金银比值回落；预计短期内伦敦黄金在3120 - 3500美元/盎司区间震荡整固，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，空头思维交易者可关注“多黄金空白银”套利机会 [5] 二、贵金属市场相关图表 - 包含上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等图表 [7][9][11] 三、主要宏观事件/数据 - 中美高级经济官员在斯德哥尔摩会谈，旨在解决核心经济争端并延长贸易休战期 [17] - 柬埔寨和泰国停火协议生效，此前冲突致30多万人流离失所，在多方努力下双方同意结束敌对 [17] - 特朗普要求俄罗斯在10或12天内结束乌克兰战争取得进展，否则将面临后果 [17] - 特朗普预计对未达成贸易协议国家征15% - 20%关税，政府将通知约200个国家预计关税税率；特朗普政府听取缅甸稀土资源路线建议，欧盟和美国将建立金属联盟 [18]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年7月30日 [2] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2508合约前结算价3378，收盘价3349，跌29，跌幅0.86%，成交量12735，持仓量17184，持仓量变化-3782；2509合约前结算价3587，收盘价3576，跌11，跌幅0.31%，成交量111565，持仓量250165，持仓量变化-1151；2510合约前结算价3398，收盘价3383，跌15，跌幅0.44%，成交量39482，持仓量131305，持仓量变化5510；今日全国鸡蛋价格稳定，主产区平均价格3.21元/斤，较昨日持平，主销区平均价格3.45元/斤，较昨日持平 [7] - 操作建议：今年基本面类似17年和20年，暑期旺季蛋价或上涨，上周四、周五上涨动力趋弱，周末现货价格下跌，当下非暑期现货高点，但可能阶段性休整；2016 - 2024年主产区梅雨季低点现货平均价3.15元/斤，三季度旺季高点现货平均价4.96元/斤，涨幅平均1.81元/斤，今年三季度旺季产区现货平均最高价预期4.30元/斤，最低平均价预期3.77元/斤；期货因现货止涨逐步承压，短期震荡，关注二次上涨时间 [8] 行业要闻 - 在产蛋鸡存栏：截至6月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.4亿只，5月末13.34亿只，4月末13.29亿只，环比增幅0.4%，连续6个月增长，去年同期12.55亿只，同比增幅6.8% [9] - 蛋鸡苗出苗量：6月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4075万羽，较5月的4498万羽减少，与2024年同期的3998万羽相比小幅增长，近8年中属中等偏高的6月单月补栏量，补栏量连续2个月下滑受季节性影响，对比去年同期基本持平或略增 [9][10] - 淘鸡量及日龄：截至7月18日前三周，全国淘鸡量分别为1505万只、1627万只和1714万只，淘汰量5月后回暖，6月达阶段性顶部，后因暑期旺季预期略有下滑，绝对值略高于前三年；截至7月24日，淘鸡日龄平均506天，环比上周延后1天，较上月提前2天 [10] 数据概览 - 展示了中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋08季节性走势、鸡蛋08合约基差、鸡蛋08 - 09价差等数据图表 [13][14][15]

报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 30 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7 月中下旬以来市场风险偏好提升，股市走强、商品回暖及通胀预期升温对债市造成压力，股债跷板效应明显，债市担忧情绪升温，但未恐慌性下跌 [11] - 市场对传统驱动股债格局切换因素谨慎，周期股和商品炒作持续性存疑，若经济增长和通胀预期修正，债市将回暖 [12] - 长期看，经济基本面下行风险仍存、货币宽松有空间，债市牛市环境未根本改变，下半年保险产品预定利率等配债成本下降有望打开债市空间 [12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：银行间资金面平稳宽松，午后股市和商品回暖压制债市，国债期货下午跌幅扩大 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全线抬升，幅度多在 3bp 左右，10 年国债活跃券 250011 收益率报 1.7475%上行 3.25bp [9] - 资金市场：月末央行连续净投放，银行间资金面走松，今日净投放 2344 亿元，短端资金利率全面回落，中长期资金平稳 [10] 行业要闻 - 当地时间 7 月 28 日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈，推动中美经贸关系发展 [13] - 全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会部署下半年八个方面重点工作，包括落实扩大内需战略等 [13] - 市场监管发展规划座谈会要求把握“十五五”时期市场监管高质量发展重大任务，促进做强国内大市场等 [14] - 中国金融四十人论坛报告判断，下半年实现全年经济增长目标需加力逆周期政策，扩大内需节奏与效果影响人民币汇率基本面 [14] 数据概览 - 国债期货行情：展示国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [15][16][19] - 货币市场：展示 SHIBOR 期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等数据 [28][32] - 衍生品市场：展示 Shibor3M 利率互换定盘曲线、FR007 利率互换定盘曲线数据 [34]

报告基本信息 - 报告日期为2025年07月30日 [2] 行情回顾与展望 - 工业硅期货主力价格偏强震荡，Si2509收盘价9350元/吨，涨幅2.35%，成交量654844手，持仓量276734手，净减2334手 [4] - 工业硅现货价格企稳，内蒙553价格9550元/吨，四川553价格9050元/吨；内蒙421价格9900元/吨，新疆421价格9900元/吨，四川421价格10500元/吨 [4] - 基本面近期无明显变化，西南复产抵消新疆大厂减产，7月第4周产量增至7.52万吨，光伏需求因多晶硅企业复产小幅增加，有机硅安全事故致整体自检，供需关系未明显改善 [4] - 6月底以来，工业硅期现价格反弹第一阶段受益于新疆合盛减产消息，第二阶段受“反内卷”竞争政策共振走高，涨跌与基本面关系不大，现货价格（553）区间在9000 - 9500，价格高位迎仓单增加，总体宽幅震荡 [4] 行情要闻 - 7月29日，广期所期货仓单量50082手，较上一交易日净减31手 [5] - 6月工业硅出口量68323吨，1 - 6月累计出口33.89万吨，月均出口5.65万吨 [5] - 截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%，其中太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；1 - 6月全国发电设备累计平均利用1504小时，比上年同期降低162小时；6月光伏新增装机仅14.36GW，同比下降38%，环比下降85% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段宏观层面利多支撑减弱，商品市场整体震荡回调，乙二醇供需结构未出现大幅度变化，预计乙二醇价格维持盘整行情 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 29日乙二醇期货主力合约2509开市4423，最高4476，最低4423，结算4450，收盘4467，较前一交易日结算价下跌2，总量136806手，持仓259123手 [7] - EG2509收盘价4467元/吨，涨跌-2，持仓量259123张，增减381；EG2601收盘价4492元/吨，涨跌20，持仓量34140张，增减5774 [7] 行业要闻 - 美国和欧盟达成贸易协议以及特朗普宣布将缩短欧洲某国结束乌克兰冲突或面临制裁的最后期限，国际油价波动后收涨2%以上，28日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶66.71美元，涨幅2.38%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶70.04美元，涨幅2.34% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4527 - 4531元/吨，较上一工作日上涨31.5元/吨，下周现货商谈4527 - 4530元/吨，8月下商谈4527 - 4531元/吨 [8] - 本周现货基差较EG2509升水60 - 64元/吨，下周现货基差较EG2509升60 - 63元/吨，8月下基差较EG2509升水60 - 64元/吨 [8] - 乙二醇行业开工负荷率在58.13%，较上期上调0.39个百分点；乙烯制乙二醇开工负荷率在58.98%，较上期持平；合成气制乙二醇开工负荷率在56.89%，较上期上调0.95个百分点 [8] 数据概览 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，单位涉及美元/吨、元/吨、天等，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16][18]

报告基本信息 - 报告行业：沥青 [1] - 报告日期：2025年7月30日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沥青延续供需两弱格局，近期油价持续阴跌表现弱于预期，沥青前期多头头寸暂时止盈观望 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场方面，BU2509开盘3589元/吨，收盘3619元/吨，涨跌幅0.78%，成交量20.89万手；BU2510开盘3552元/吨，收盘3598元/吨，涨跌幅1.07%，成交量7.30万手 [6] - 现货市场方面，山东以及川渝市场沥青现货价格小幅上涨，其余区域持稳，原油和期货上涨提振现货市场情绪 [6] - 供应端，东北个别炼厂暂不减产，金陵石化复产计划高负荷生产，山东胜星石化或复产，预计装置平均开工负荷率上涨 [6] - 需求端，阴雨天气影响大部分地区，仅山东、华中影响较少，重点项目外道路项目开工稳定性差，需求改善空间受限 [6] 行业要闻 - 山东市场70A级沥青主流成交价格3610 - 4070元/吨，较前一工作日涨5元/吨，期货上涨使期现商出货成本增加，部分品牌价格上涨，但需求偏弱成交清淡 [8] - 华南市场70A级沥青主流成交价格3560 - 3590元/吨，较前一工作日稳定，市场需求弱，8月部分炼厂有减产意向，贸易商谨慎观望 [8] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、山东沥青现货价格、山东沥青基差、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [9][14][17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月下旬集团出栏量增加，养殖企业为完成月度出栏目标加大投放力度，同时需求处于消费淡季，生猪价格或继续承压；期货近月合约跟随现货下跌，中长期远月生猪供应小幅度增加，国内出台反内卷倡议、生猪产业高质量发展叠加地区环保力度加强利好中长期猪价表现，需关注后期政策对产能的影响 [10] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，28日生猪主力2509合约高开后震荡走跌，尾盘收阴，最高14350元/吨，最低14085元/吨，收盘报14150元/吨，较昨日跌0.49%，指数总持仓减少7058手至186275手；现货方面，29日全国外三元均价13.94元/公斤，较昨日跌0.1元/公斤 [9] - 需求端栏舍利用率处于高位，二次育肥以观望为主，天气炎热终端需求较弱，屠宰企业订单一般，伴随月末企业出栏增加，屠宰企业开工率和屠宰量小幅回升，7月29日样本屠宰企业屠宰量13.66万头，较昨日减少0.07万头，较一周前增加0.3万头 [10] - 供应端7月样本企业生猪计划出栏量2388万头，较6月环比降1.19%，月末养殖端出栏进度加快，出栏积极性增加，出栏体重小幅降低，二育肥猪栏舍利用率较高，未来二育肥猪仍有待出栏 [10] 行业要闻 - 截止7月24日，自繁自养生猪头均利润162元/头，周环比增加51元/头；外购仔猪养殖头均利润 -63元/头，周环比增加63元/头 [11][13] 数据概览 - 7月24日当周15kg仔猪市场销售均价为542元/头，较上周持平 [21] - 截止2025年二季度末，全国生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，环比增加716万头增幅1.72％，去年二季度到今年二季度环比增减幅分别为1.7%、2.8%、0.11%、 -2.37%、1.72% [21] - 截止7月24日当周，全国生猪出栏均重128.48公斤，较上周下降0.35公斤，环比降幅0.27%，较去年同期体重增加3.09公斤，同比增幅2.46% [21]