报告基本信息 - 报告名称：纯碱、玻璃日报 [1] - 报告日期：2025年12月31日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 纯碱产量延续下降趋势但供应压力未明显缓解，需求有改善但仍偏弱，后续供应预计回升，库存面临累积压力，下游浮法玻璃市场供需格局偏弱，短期内价格在1200元附近面临压制，操作上对反弹保持谨慎 [8] - 玻璃市场弱势延续，供应端压力持续，需求端季节性走弱，库存基数偏高且区域分化，终端需求跟进缓慢，短期行情承压，盘面有反弹回落预期，需关注供需边际变化与政策动向 [9][10] 各部分总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 12月30日，纯碱主力合约SA605显著反弹，收于1213元/吨，涨幅2.19%，日内减仓38262手；玻璃期货主力合约FG2605呈探底回升震荡走势 [7][9] - 本周纯碱产量72.1万吨，环比降1.9%，出货率108.54%，环比提升9.2%，厂库总量143.85万吨，较上周降4.06%，轻碱库存小幅累积，浮法玻璃与光伏玻璃日产量环比基本持平 [8] - 玻璃市场供应端压力持续，需求端因建筑行业淡季走弱，库存基数高且区域分化，终端竣工端数据疲弱拖累消费 [9] 数据概览 - 包含纯碱周度产量、企业库存、活跃合约价格走势，华中重碱市场价格，平板玻璃产量等数据图表，数据来源有Wind、iFind等 [14][16][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价冲高回落，短期情绪面扰动下剧烈震荡，午后银铂钯跳水带动铜价收回涨幅，基本面中期向好但短期受现货拖累，当前铜价多由宏观情绪面推动，波动预计加大，元旦假期临近建议节前控制仓位 [9] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜最高涨破 10 万，日内现货涨 3000 至 100740，现货贴水缩窄 10 至 330，周末社库延续累库，较上周四增 2.12 至 21.48 万吨，短期铜价突破 10 万下游采购大幅减少带动累库，现货进口亏损 1648，出口窗口趋于打开，预计后续国内社库累库速度将放缓 [9] 行业要闻 - 澳大利亚诺福克金属有限公司向 Transcendence 方发行并完成配售 760,209 股足额缴付普通股，自 2025 年 6 月起 36 个月周期内，截至 2025 年第四季度已为 Caremn 铜矿项目投入超 300 万澳元勘探开支 [9] - 高盛指出当前铜价已反映美国精炼铜关税预期，预测 2026 年均价 11400 美元/吨，2025 年铜价走势与“美国以外库存”关联度更高，2026 年海外库存预计再降 45 万吨，2026 年下半年起美国可能释放约 150 万吨战略囤积库存，将对价格构成下行压力 [9] - 艾瑞思资源有限公司获批开展旗下位于科巴盆地的 Constellation 铜金矿项目开发工作，该项目为露天开采，探明推定矿石储量达 230 万吨，矿石品位为铜 2.0%、金 0.6 克/吨、银 3 克/吨，整体矿产资源量总计 760 万吨，已具备成为 Triton 选矿厂下一个核心矿石原料供应源的条件 [9][10]

报告基本信息 - 行业：原油 [1] - 日期：2025年12月30日 [2] 研究员信息 - 李捷，CFA（原油沥青），电话021 - 60635738，邮箱lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3031215 [3][4] - 任俊弛（PTA、MEG），电话021 - 60635737，邮箱renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3037892 [3][4] - 彭浩洲（工业硅碳市场），电话028 - 8663 0631，邮箱penghaozhou@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3065843 [3][4] - 彭婧霖（聚烯烃），电话021 - 60635740，邮箱pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681 [3][4] - 刘悠然（纸浆），电话021 - 60635570，邮箱liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03094925 [3][4] - 冯泽仁（玻璃纯碱），电话021 - 60635727，邮箱fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03134307 [3][4] 行情回顾与操作建议 行情数据 - WTI主力合约开盘58.35美元/桶，收盘56.93美元/桶，最高58.88美元/桶，最低56.65美元/桶，涨跌幅 - 2.43%，成交量14.83万手 [6] - Brent主力合约开盘61.9美元/桶，收盘60.33美元/桶，最高62.26美元/桶，最低60.16美元/桶，涨跌幅 - 2.38%，成交量16.06万手 [6] - SC主力合约开盘441.5元/桶，收盘434.8元/桶，最高441.8元/桶，最低431.9元/桶，涨跌幅 - 1.94%，成交量7.32万手 [6] 消息面 - 美国和乌克兰领导人会面，特朗普称各方就结束俄乌冲突取得“非常大的进展”，相关讨论覆盖“接近95%的关键议题”，接近达成协议，关键分歧在领土问题，不排除美俄乌领导人三方会晤可能性，最终结果仍有较大不确定性 [6] - 美国强化对委内瑞拉原油制裁，直接影响约40万桶/日，向美国的15万桶/日供应量预计不受影响，其余买家或观望或加大对俄罗斯或伊朗等其他制裁油种采购，对我国沥青市场影响更大 [6] 数据情况 - 周度数据显示，原油库存延续回落，炼厂原油输入量达5年同期最高，成品油表现相对偏弱，汽柴油持续累库，不利于开工继续维持高位，数据偏中性 [6] 操作建议 - 短期基本面偏中性，市场继续交易地缘局势，短期观望为主，供应仍然偏过剩，空单择机入场 [7] 行业要闻 - 当地时间12月27日，伊朗总统佩泽希齐扬表示，美国、以色列和欧洲正在对伊朗发动“全面围剿”，警告切勿发动新军事攻击，否则将坚决回应 [8] - 特朗普称正接近达成俄乌协议，与泽连斯基会晤精彩，已与欧洲领导人交流，俄乌谈判有一两个棘手问题，乌克兰可能需全民公投或议会批准相关方案 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [10][13][21][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 消息面因素或导致近期煤焦价格由强转弱，基本面供应宽松使煤焦价格缺少支撑，预计后市或二次探低后再寻找方向，前期多头头寸可适当了结，暂以逢高卖出保值或投资策略为主 [10][11] 分组1：行情回顾 - 12月29日，焦炭、焦煤期货主力合约2605震荡走弱，焦炭J2605收盘价1680.5元/吨，跌1.58%；焦煤JM2605收盘价1088元/吨，跌1.27% [5] - 当日，焦炭、焦煤2605合约日线KDJ指标均死叉，焦炭2605合约日线MACD红柱连续3个交易日收窄，焦煤2605合约日线MACD红柱连续2个交易日收窄 [8] - 12月29日，焦炭准一级冶金焦平仓价格指数在日照港、青岛港、天津港均为1520元/吨且无涨跌；低硫主焦煤汇总价格在多地有不同表现，部分地区价格下跌 [8] 分组2：后市展望 - 消息称摩根大通做多白银超监管要求引发监管介入，国际白银价格波动引发相关金属商品市场共振 [10] - 1月1日焦炭现货第4轮提降即将落地，独立焦化企业连续5周盈利后转为亏损，独立焦企焦炭产量连续2周回落并创去年5月以来新低 [10] - 港口连续7周对焦炭去库后小幅回升，独立焦企和钢厂焦炭库存企稳回升，供应压力有所显现 [10] - 前期蒙煤通关量大增，12月26日和27日明显回落；230家独立焦化厂炼焦煤库存自高位回落后降幅收窄，钢厂炼焦煤库存有所累库 [10] 分组3：行业要闻 - 1 - 11月，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，不同性质企业利润总额有不同变化 [12] - 2025年1 - 11月，主要用钢行业中建筑业持续收缩，制造业平稳增长，各细分行业有不同表现 [12] - 12月25日，山西省发改委征求工商业用户分时电价政策意见，春节等节日设置深谷时段执行深谷电价 [12][13] - 杭州热电拟与上海伊泰申浦能源签订2026 - 2028年三年期《煤炭购销合同》，合同总量900万吨 [13] - 12月27日，济宁能源集团战略客户恳谈会现场签约金额达1500亿元 [13] - 甘肃省委印发规划建议，涉及传统产业升级、能源通道建设、煤炭产能释放等内容 [13] - 12月25日，淮河能源控股集团年度煤炭销量首次破亿吨 [13] 分组4：数据概览 - 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率等多组数据图表 [15][19][20]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 碳酸锂价格冲高回落，尾盘一度跌停，收盘前主力合约打开跌停板，总持仓下降94439手，盘面05 - 01价差缩窄至840 [12] - 钢联优质电池级碳酸锂价格跌3100至119300，现货对LC2601转为升水，交割月临近，期现联动加强 [12] - 澳矿涨55至1565，锂云母涨45至3400，三元材料涨2000 - 4000，铁锂涨1430 - 3180，电解液持平 [12] - 近期磷酸铁锂厂商检修增加，12月26日安达科技和德方纳米均公告从1月1日起部分产线检修一个月，高锂价及动力电池周产量四连跌，正极厂检修增加，需求减弱拖累锂价 [12] - 短期期货价已经向现货靠拢，期现联动下，现货支撑渐显，预计锂价跌幅将放缓 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂价格冲高回落，尾盘一度跌停，收盘前主力合约打开跌停板，总持仓下降94439手，盘面05 - 01价差缩窄至840 [12] - 钢联优质电池级碳酸锂价格跌3100至119300，现货对LC2601转为升水，交割月临近，期现联动加强 [12] - 澳矿、锂云母、三元材料、铁锂价格上涨，电解液持平 [12] - 磷酸铁锂厂商检修增加，高锂价及动力电池周产量四连跌，正极厂检修增加，需求减弱拖累锂价 [12] - 短期期货价向现货靠拢，期现联动下现货支撑渐显，预计锂价跌幅将放缓 [12] 行业要闻 - 智利国家铜业公司与智利矿业化工公司敲定合作协议，成立合资企业NovaAndino Litio SpA，SQM将Salar de Maricunga盐湖采矿特许权转让给Codelco，NovaAndino Litio将控制阿塔卡马盐沼锂勘探、生产和销售至2060年 [13] - 芝商所于12月26日发布通知，12月29日收盘后全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种履约保证金 [13][14]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 30 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 国内白银及铜强势带动沪锌重心抬升，产业端供应收紧形成支撑，沪锌呈现偏强震荡态势，但短期快速拉涨已累积一定回调风险，且临近元旦假期，市场资金出于避险需求倾向于落袋为安，需警惕持仓风险 [7] 各部分总结 行情回顾 - 沪锌 2601 开盘 23130 元/吨，收盘 23200 元/吨，涨 90 元，涨幅 0.39%，持仓量 13730，持仓量变化 -3358；沪锌 2602 开盘 23105 元/吨，收盘 23255 元/吨，涨 125 元，涨幅 0.54%，持仓量 93687，持仓量变化 -3738；沪锌 2603 开盘 23130 元/吨，收盘 23285 元/吨，涨 110 元，涨幅 0.47%，持仓量 65566，持仓量变化 3134 [7] - 国内矿端紧张持续传导，加工费下行、到货减少支撑社会库存连续去化，周一七地锌锭库存为 11.19 万吨，环比上周减少 1.26 万吨 [7] - 临近年末贸易商多关账，华北环保仍未解除，需求走弱，现货交投氛围偏淡，现货升水下滑，沪市对 01 升水 210 元/吨，津市较沪市报贴水 100 元/吨，广东对 02 报贴水 5 元/吨 [7] 行业要闻 - 2025 年 12 月 29 日 0锌主流成交价集中在 23250 - 23635 元/吨，1锌主流成交于 23180 - 23565 元/吨，早盘市场对 SMM 均价下月票报价升水 100 元/吨，对盘报价几无 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价在 23275 - 23670 元/吨左右，对 2601 合约报价升水 240 元/吨，对上海现货报价升水 140 元/吨 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交于 23030 - 23470 元/吨，紫金成交于 23130 - 23540 元/吨，1锌锭成交于 22930 - 23310 元/吨附近，紫金对 2601 合约报升水 80 - 120 元/吨附近，葫芦岛报价 24840 元/吨，0锌普通对 2601 合约报贴水 20 到升水 50 元/吨附近，津市较沪市报贴水 100 元/吨附近 [8] - 广东 0锌主流成交于 23070 - 23480 元/吨，主流品牌对 2602 合约报价贴水 5 元/吨，沪粤价差扩大 [8] 数据概览 - 报告提及了两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据，但未给出具体数据内容，仅说明了数据来源为 Wind、SMM、建信期货研究发展部 [11][14][15]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年12月30日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周SCFIS指数进一步回升9.7%至1742.64点，12月中下旬涨价落地情况较好，1月上旬运价维持在2880美元左右，揽货状态良好，市场对1月下旬涨价预期仍存，2月合约可能还有上行空间，但春节后红海复航预期或升温，可关注淡季4月合约高空机会和02 - 04的正套机会 [8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面本周SCFIS指数回升9.7%至1742.64点，12月中下旬涨价落地好，1月上旬运价中位数2880美元左右揽货好，2月合约或有上行空间，关注4月合约高空机会和02 - 04正套机会 [8] 行业要闻 - 12月22 - 26日中国出口集装箱运输市场行情向好，综合指数上涨，欧洲、地中海、北美航线运价均上行 [9] - 2025年欧洲经济疲软，制造业PMI长期低于荣枯线，服务业增长放缓，俄乌冲突致地缘政治和能源安全问题，未来仍面临多重风险 [9] - 多家船公司宣布上调多条国际航线运价及旺季附加费，如MSC、马士基、赫伯罗特、达飞等 [10] - 以军在拉法东部击毙哈马斯多名成员，藏身拉法隧道武装分子与哈马斯军事领导层有联系 [10] - 苏伊士运河管理局称马士基将恢复红海 - 苏伊士运河航行，马士基辟谣未确定具体日期 [10] 数据概览 集运现货价格 - 12月29日SCFIS欧洲航线基本港指数1742.64点，较12月22日涨9.7%；美西航线基本港指数1301.41点，较12月22日涨35.3% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 未提及具体数据内容，仅说明有相关走势图 [17] 集运欧线期货12月29日交易数据 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2512|1,608.7|1,611.9|1,604.8|1,604.3|-3.9|-0.24|151|1695|20| |EC2602|1,807.1|1,834.1|1,822.9|1,833.3|15.8|0.87|24389|30437|-1412| |EC2604|1,153.4|1,160.0|1,169.9|1,164.6|16.5|1.43|6762|21197|-265| |EC2606|1,312.5|1,350.0|1,374.0|1,350.2|61.5|4.69|984|2359|110| |EC2608|1,484.0|1,500.0|1,497.7|1,498.2|13.7|0.92|110|1206|14| |EC2610|1,051.1|1,049.3|1,054.7|1,052.9|3.6|0.34|850|6012|-37| [6]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 30 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 纸浆期货 05 合约收盘价较前结算价下跌 1.75%，山东木浆市场针叶浆意向成交价格涨 50 元/吨 [7] - 金鹰集团旗下 April 上调 1 月亚洲地区接单的漂白阔叶木浆价格，11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比下降，2025 年 11 月欧洲木浆库存和消费量有变化，11 月纸浆进口总量环比和同比上升，12 月 25 日主要地区及港口周度纸浆库存量周环比下降 [8] - 需求端部分原纸企业有提涨预期，但受终端订单跟进不足影响纸价提涨乏力，双胶纸主流报价维稳，供应数据向好但受需求偏弱制约，市场关注近月仓单定价，震荡调整运行 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 SP2601、SP2605、SP2609 合约有不同的开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌幅度、成交量和持仓量等数据 [7] - 纸浆期货 05 合约前结算价 5608 元/吨，收盘价 5510 元/吨，下跌 1.75%，山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4950 - 6300 元/吨，涨 50 元/吨，山东银星报价 5580 - 5600 元/吨 [7] - 金鹰集团旗下 April 1 月起上调亚洲地区接单的漂白阔叶木浆价格 20 美元/吨，11 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -6.9%，针叶浆同比 -7.6%，阔叶浆同比 -7.3%，发往中国市场同比明显下降 [8] - 2025 年 11 月欧洲木浆库存量 70 万吨，环比 -0.8%，同比 +6.3%；消费量 80.56 万吨，环比 -6.2%，同比 -4.6% [8] - 2025 年 11 月纸浆进口总量 324.6 万吨，环比 +24%，同比 +15.9%，截止 12 月 25 日主要地区及港口周度纸浆库存量 188.91 万吨，周环比下降 2.47% [8] - 需求端部分原纸企业有提涨预期，但受终端订单跟进不足影响纸价提涨乏力，双胶纸主流报价维稳，供应数据向好但受需求偏弱制约，市场关注近月仓单定价，震荡调整运行 [8] 行业要闻 - 12 月 29 日消息，如皋海关实施“提前申报 + 船边直提”一体化通关模式，压缩进口纸浆通关时间 70%以上并降低物流成本 30%，助力亚太森博公司高效运转 [9] - 亚太森博年产高端食品级白卡纸 120 万吨，产品用于药品包装等领域，原料 90%以上依赖进口纸浆，日均消耗近 2000 吨，过去纸浆运输环节多、成本高，新模式节约物流及税款成本超百万元，保障供应链安全顺畅 [9] 数据概览 - 包含进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][24][25][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格冲高回落 供需宽松 基本面单边驱动有限 短线交易难度增加 建议观望 价格预计在8500 - 9000区间运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货SI2605合约价格8715元/吨 跌幅0.68% 盘中涨幅一度超2% 成交量382415手 持仓量221065手 净减3677手 前二十多头净增449手 空头净减1312手 [4] - 现货价格：四川553价格9200元/吨 云南553价格8900元/吨 四川421价格9900元/吨 新疆421价格9550元/吨 内蒙421价格9550元/吨 [4] - 后市展望：供需宽松 12月月度产量预期36万吨左右 周度产量季节性低位 远月合约面临丰水期复产压力 有机硅单体周度开工负荷率69.2% 较上周回落3.63个百分点 多晶硅周度产量2.63万吨 周环比持平 期货价格波动振幅增加 短线交易难度增加 价格预计在8500 - 9000区间运行 [4] 市场要闻 - 12月29日 广期所工业硅仓单量9907手 较上一交易日增加480手 [5] - 12月第4周 工业硅库存量45.61万吨 周环比减少1.30% 同比增加24.08% [5] - 12月第4周 工业硅周度产量81500吨 周环比增加1.68% 同比增加9.35% [5] - 多晶硅报价探涨与实际成交分化 行业库存居高不下 下游企业缺乏补库动力 短期内现货成交价格大概率维持稳定 [5]

油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 行业 日期 2025 年 12 月 30 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 期货从业资格号：F03134307 多晶硅日报 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与展望 ...