报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 开年基建稳增长，PMI 处景气区间；开年基建实物工作量相对平稳；专项债额度提升，化债快速推进 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资&订单 - 3 月制造业 PMI 持续回升，建筑业 PMI 中，订单、销售价格、从业人员分项仍处收缩区间，且环比有所下滑。3 月制造业 PMI 为 50.5%，同比减少 0.3pct，环比增加 0.3pct；建筑业 PMI 为 53.4%，同比减少 2.8pct，环比增加 0.7pct，建筑业分项中，新订单指数为 43.5%，环比减少 3.3pct；销售价格指数为 47.5%，环比减少 1.6pct；从业人员指数为 41.4%，环比减少 4.2pct [5] - 1 - 2 月狭义基建投资同比增长 5.6%，主要系水利投资同比高增 39.1%拉动。开年专项债发行相比去年同期有所加快，实物工作量有序推进，带动基建投资稳健增长；全年展望来看，财政发力明确，若投向基建领域资金比例提升，有望带动全年投资稳健增长 [6] - 1 - 2 月建筑央企订单中，海外订单表现较好，国内订单表现分化。中国建筑、中国电建海外订单增速达到 259.7%、47.92%，显示海外建筑市场持续景气。但国内来看，中国化学与中国中冶国内订单有一定下滑幅度，中国建筑与中国电建订单也仅小幅增长，国内建筑景气度或仍未见大幅修复 [6] 实物工作量 - 1 - 2 月水泥产量同比下滑，主要受房建影响较大，基建施工同比相对平稳。1 - 2 月，统计局水泥产量同比下滑 5.7%，同时百年建筑网水泥出库数据来看，由于节后水泥出库恢复速度不及预期，导致 1 - 2 月整体也相对偏弱，判断主要系地产开发投资与施工面积同比有所下滑导致 [7] - 混凝土发运量节后需求修复慢于往年同期，反映市政与房建开年以来实物工作量推进或偏缓；基建水泥直供量在节后恢复节奏上同比相对平稳，整体与去年同期基本持平，反映基建项目节后推进相对顺畅 [7] 项目资金 - 截至 4 月 1 日，样本建筑工地资金到位率为 57.95%，周环比上升 0.08 个百分点。其中，非房建项目资金到位率为 59.74%，周环比上升 0.04 个百分点；房建项目资金到位率为 49.02%，周环比上升 0.19 个百分点 [8] - 2025 年专项债新增限额相比上年有所提升，前 3 月发行进度快去上年。根据 2025 年政府工作报告，拟安排地方政府专项债券 4.4 万亿元、比上年增加 5000 亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。截至 4 月 5 日，当周专项债新增发行 1327 亿元，年初以来累计发行 8280 亿元，同比发行多 1939 亿元，累计发行进度 18%，同比快 2.6pct。下游投向来看，基建领域占比最大，同时棚改、土地储备也占据一定比例 [8] - 截至 2025 年 3 月 30 日，2025 年初以来特殊再融资专项债共计划发行 98 笔，共 13373 亿元，均用于置换隐性债务资金。若 2025 年发行总量为 2 万亿元，则前 3 月累计已发行约 67% [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][12] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营业收入30.26亿元，同比增长5.45%，归母净利润19.58亿元，同比增长5.33%，拟向全体股东每10股派发现金红利38元（含税） [2][6] - 2024Q4公司收入端承压，预计受终端需求影响，Q4营收6.5亿元，同比下滑7%，归母净利润3.72亿元，同比下滑15.5% [12] - 2024年溶液和凝胶产品稳定增长，华北和华南区域表现较好，溶液产品营收17亿元，销售额同比增长4.4%，凝胶产品营收12亿元，销售额同比增长5% [12] - 公司全年盈利能力较好，研发投入加大，毛利率95%，同比基本持平，研发费用率同比上升1.3个百分点至10% [12] - 公司短、中、长期产品储备丰富，拟收购韩国REGEN公司控股权，预计2025 - 2027年EPS分别为7.12、7.92和8.68元 [12] 财务报表及预测指标 利润表 - 2024 - 2027年预计营业总收入分别为3026、3328、3728、4175百万元 [18] - 2024 - 2027年预计营业成本分别为162、200、242、292百万元 [18] - 2024 - 2027年预计销售费用分别为277、316、373、417百万元 [18] - 2024 - 2027年预计管理费用分别为123、133、112、125百万元 [18] - 2024 - 2027年预计研发费用分别为304、280、317、363百万元 [18] - 2024 - 2027年预计净利润分别为1956、2151、2392、2625百万元 [18] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计货币资金分别为1515、3861、6289、8956百万元 [18] - 2024 - 2027年预计应收账款分别为168、88、98、110百万元 [18] - 2024 - 2027年预计存货分别为73、109、133、160百万元 [18] - 2024 - 2027年预计资产总计分别为8340、10637、13096、15799百万元 [18] - 2024 - 2027年预计负债合计分别为390、450、517、594百万元 [18] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流净额分别为1927、2203、2364、2614百万元 [18] - 2024 - 2027年预计投资活动现金流净额分别为 - 2357、57、65、53百万元 [18] - 2024 - 2027年预计筹资活动现金流净额分别为 - 490、86、0、0百万元 [18] 基本指标 - 2024 - 2027年预计每股收益分别为6.47、7.12、7.92、8.68元 [18] - 2024 - 2027年预计市盈率分别为28.21、25.71、23.12、21.08 [18] - 2024 - 2027年预计市净率分别为7.08、5.52、4.46、3.68 [18] - 2024 - 2027年预计总资产收益率分别为23.5%、20.3%、18.3%、16.6% [18] - 2024 - 2027年预计净资产收益率分别为25.1%、21.5%、19.3%、17.4% [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 以胜科纳米上市为切入点，结合广电计量、苏试试验、华测检测等涉及半导体检测的上市公司情况，从行业景气、产能扩充、检测价格、设备供应4个方面重点分析国内半导体检测产业趋势，关注国产自主可控浪潮下半导体检测机会 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 市场规模 - 检测服务伴生于半导体产业全链条，胜科纳米2023年主营营收中49.0%来自芯片设计环节、20.8%来自晶圆代工、8.0%来自材料与设备，且主要服务于客户研发环节，在胜科营收中占比80%-90% [7][15][19] - 国内半导体研发投入比例有提升空间，2022年美国半导体行业研发支出在营收中占比18.75%，欧洲为15.0%，大陆地区仅为7.6%；长江行业分类中半导体细分领域整体研发费用率为9.1%（2024年前三季度），仍有较大提升潜力 [7][18] - 预计2025年国内半导体检测市场规模达约68.5亿元，2030年达约139亿元，“十五五”期间市场规模复合增速达15.2% [7][24] 产能扩充 - 国内涉及半导体检测业务的上市公司有胜科纳米、苏试试验（子公司苏试宜特）、广电计量、华测检测（子公司蔚思博）等，近年头部上市公司普遍加大产能投入 [8][25] - 胜科纳米机器设备原值从2020年底的1.58亿元增至2024半年报的6.53亿元，增幅314%；营收从2020年的1.20亿元提至2024年的4.15亿元，四年复合增速36.3% [8][25][27] - 苏试宜特总资产从2020年底的3.18亿元增至2024年底的9.82亿元，增幅208%；营收从2020年的2.60亿元增长至2024年的3.20亿元，2024年营收同比增长14.0% [8][37] - 广电计量目前有5个集成电路测试实验室，2024年营收2.56亿元，同比增26.3%；CNAS参数数量领先 [8][37] 检测价格 - 半导体检测分析主要类别包括失效分析、材料分析、可靠性分析，各类型分析业务包含具体分析项目，可靠性分析应用范围广、市场规模大且成熟，失效分析和材料分析流程复杂、所需仪器精密、操作难度大 [39][40] - 从行业内参与机构数量看，可靠性分析竞争偏激烈，具备高精尖的失效分析和材料分析能力的机构数量略少 [42] - 胜科纳米营收结构中，失效分析、材料分析、可靠性分析占比分别为66.1%、31.0%、2.9%（2024H1），材料分析营收占比2021-2023年营收复合增速约72.6%，高于整体增速和失效分析，可靠性分析处于开拓早期阶段 [45] - 单价整体稳中有升，大客户、大订单对价格波动略有扰动；材料分析单价（2.8万元/件，2023年）>失效分析单价（1.1万元/件）>可靠性分析单价（0.7万元/件），单价差异与测试类别技术难度、使用设备精密程度、单案规模有关 [9][50] - 2020-2023年胜科纳米毛利率整体平稳；苏试宜特毛利率在2023-2024年明显下降，源于产能扩充带来人工和折旧成本前置；广电计量集成电路测试处于快速投入期，毛利率整体略低，但2024年已有明显提升 [9][49][51] 设备材料 - 半导体检测需高精尖检测仪器设备，2022-2024H1胜科纳米的分析仪器和实验耗材供应商主要来自美国、德国、日本等厂商，前五大供应商金额占比约78%-90% [10][53] - 中美贸易摩擦风险提升，可能对设备采购形成压力，检测机构需开拓多元化供应商，在部分领域实现国产设备替代 [10][53] 投资建议 - 关注国产自主可控浪潮下半导体检测机会，广电计量、苏试试验、华测检测、胜科纳米等企业已提前布局半导体检测能力，有望率先受益 [57] - 重点推荐广电计量（军工半导体景气度高+内部盈利提升）、苏试试验（军工及半导体订单放量预期），关注华测检测、胜科纳米 [10]

金融数据表现 - 3月社融新增5.89万亿，人民币贷款增加3.64万亿；3月末社融规模存量同比增长8.4%，M2同比增长7%[6] - 3月新增社融5.9万亿，同比多增1.1万亿；社融口径人民币贷款新增3.8万亿，同比增加0.5万亿；政府债新增1.5万亿，同比多增1万亿[7] - 3月当月新增信贷3.6万亿，同比+0.6万亿；居民部门信贷增加0.99万亿，同比增加447亿；企业部门信贷新增2.84万亿，同比+0.5万亿[7] 支撑因素分析 - 政府债和企业短贷是支撑社融信贷回升的主力，企业中长贷虽同比少增，但加回3月近4000亿置换债后为多增状态[2][7] 政策工具情况 - 货币政策总量工具可通过降准、恢复国债买卖、加大买断式逆回购等补充流动性，降息概率逐步抬升；结构工具上5000 + 3000亿资本市场支持工具空间充足，消费、科技等领域有创新和降息可能[7] - 财政政策方面，2025年新增债务约13.86万亿，一季度发行约4万亿，二季度或加快既定存量政府债发行；支出结构有调整空间；政府债有两万亿左右限额空间，可年内增加额度[7] 风险提示 - 经济复苏不及预期，导致信贷增长和社融存量增速走弱[32] - 美联储降息不及预期，因美国经济韧性强、通胀粘性大[32] - 关税政策最终落地情况不确定，政策应对或相机抉择[2][7][32]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [13] 报告的核心观点 - 美方豁免部分产品“对等关税”，有望带动 A 股科技板块相关产业链标的止跌回升 [2] - 近期中美关税博弈使市场波动明显放大，A股科技板块调整较为明显，但进一步提升关税对市场行情影响有限 [8][9] - 洁净室板块全年基本面向上，国内芯片、面板等下游客户及海外市场有增长空间，相关标的有望止跌回升 [10] 根据相关目录分别进行总结 中美关税博弈情况 - 当地时间 4 月 2 日，特朗普签署“对等关税”行政令，美国对贸易伙伴加征“最低基准关税”，对中国大陆关税为 34%等；4 月 4 日中国宣布对原产于美国的所有进口商品加征 34%关税；截至 2025 年 4 月 12 日，美国对中国商品关税提高到 125%，中国对美国关税也对应提高至 125% [8] - 4 月 11 日，中国国务院关税税则委员会公告，若美方继续加征关税，中方将不予理会，进一步提升关税对市场行情影响相对有限 [9] 洁净室板块基本面情况 - 芯片领域，2025 年政府化债力度加大，新增投资或边际提升，带动洁净室行业订单增长，如北电集成 12 英寸集成电路生产线项目等正逐步落地 [10] - 面板领域，AMOLED 8.6 代线投资带来市场机遇，如京东方、维信诺相关生产线项目 [10] - 海外市场，新加坡、马来西亚、印尼、泰国、越南等国吸引投资建厂或发布产业发展策略，企业出海承接订单机遇有望提升 [10] 洁净室板块相关标的情况 - 亚翔集成 4 月初中标 VSMC MEP 31.63 亿元工程大单，2024 年 10 月也曾中标 VSMC 之 MEP 订单约 6.3 亿人民币 [11] - 圣晖集成 2024 年底在手订单余额 17.35 亿元（未税），较上年同期增长 31.47%，海外订单余额占比首次超过国内 [11] - 柏诚股份去年中标京东方洁净工程项目，未来在面板 + 半导体领域有望持续取得突破 [11]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [7] 报告的核心观点 - 美国关税政策扰动下非美地区新能源汽车产业格局出现新变量，欧盟与中国就电动汽车关税达成共识并启动“最低进口价格”机制谈判，特斯拉宣布在摩洛哥投资建厂，需重视非美市场新催化 [2][15] 根据相关目录分别总结 政策端：“最低进口价格”机制谈判，国产车放量可期 - 2024 年 10 月 29 日欧盟对华电动汽车加征 7.8%-35.3%反补贴税，2025 年 4 月 12 日中欧同意以设定最低价格替代该关税，欧盟暂停反补贴关税政策，为中国车企保留欧洲市场准入空间，打开新能源车供应链全球配套和需求空间 [4][16] - 欧盟内部分歧大，德国、匈牙利等 5 国反对加税法案，2024 年 10 月中国曾提以不低于 3 万欧元价格出口提案换豁免额外关税 [16] - 中国车企出口至欧盟电动汽车需遵守 3.5 万至 4 万欧元动态价格下限，标准按市场变化每季度调整，欧盟为中国车企保留每年约 50 万辆欧洲市场准入空间 [17] 需求端：欧洲销量强势复苏，国产车影响力凸显 - 碳排放考核法案和 ZEV 法案支撑下，2025 年 1-3 月欧洲 7 国累计销量 59.9 万辆，同比增长 24.2%，累计渗透率 23.6%，同比提升 4.5pct [5][18] - 关税影响逐步消化，中国 OEM 和中国制造新能源车欧洲影响力稳步增长，2025 年 1-2 月国产车累计销量 2.6 万辆，市场份额提升到 6.3% [5] - 2022 年欧洲本土汽车产能受限，国产车渗透率和销量增长，2023 年小型车放量，2024 年 6 月份额达 7.5%，后因临时反补贴关税销量同比增速转负，2025 年随车市回暖回升 [19] - 比亚迪和上汽集团在欧洲车市销量占比分别为 46%和 36%，零跑、小鹏等车企销量增速和占比提升 [23] - 比亚迪 Seal U、上汽 MG 4 等车型 2025 年 1-2 月累计销量超千辆，插混车型影响小，国产车靠低价和高配置打开市场 [23] 供给端：Tesla 布局摩洛哥，欧洲&新兴市场成为新引擎 - 特斯拉将在摩洛哥投资 50 亿美元建工厂，占地 300 公顷，计划生产紧凑型电动汽车，年产能 40 万辆，2025 年 9 月开工，2027 年底投产，预计创造 2.5 万个就业岗位 [6][25] - 摩洛哥磷资源储备世界第一，铁锂路线海外拓展及欧美自由贸易协定吸引中国锂电产业链布局，电池、正负极电解液等环节均有企业规划 [6][26] - 中国锂电产业集群效应和海外市场准入门槛等因素使国内供应链企业出海提速，欧洲市场多家锂电产业链企业加码产能布局 [28]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][32] 报告的核心观点 - 杭州银行2024年全年业绩高质量高增长，营收、利润增速表现良好，资产质量优异，分红比例提升，2025年一季度盈利维持高增长，预计全年增速可持续，当前估值低，具有中长期投资价值 [2][13][31] 根据相关目录分别进行总结 营收与分红 - 2024全年营收同比增速9.6%，Q4单季增速30.4%，归母净利润同比增速18.1%，全年ROE为16.0%，同比上升0.5pct [2][6] - 全年利息净收入增速4.4%，源于息差企稳+规模扩张；非利息净收入增速20.2%，Q4投资收益拉动高增 [2][13] - 年末净资产OCI余额环比三季度末增厚35%至56亿元，支撑投资收益 [13][14] - 2024全年分红比例同比提升2pct至24.5%，推动年度DPS同比大幅增长25%至每股0.65元，动态股息回报率丰厚 [2][13][14] 贷款与存款 - 年末贷款较期初增长16.2%，其中一般对公贷款、零售贷款分别较期初增长14.6%、9.2%，对公制造业、广义基建类贷款及省内异地贷款增长显著，零售房贷受益楼市回暖 [13][15] - 年末存款较期初大幅增长21.7%，预计增速位居上市银行首位，Q4环比加速增长8.1%，全年日均低付息存款增速超40% [13][16] 净息差 - 全年净息差1.41%，同比下降9BP，较上半年仅下降1BP，企稳源于负债成本下降，预计2025年负债成本继续改善，支撑净息差企稳 [13][16] 资产质量 - 年末不良率稳定于0.76%，关注率环比下降4BP至0.55%，拨备覆盖率541%，绝对水平预计保持上市银行首位 [2][13][22] - 全年核销前不良净生成率0.80%，较上半年上升18BP，反映零售风险波动，个人贷款不良率小幅上升，总体风险可控 [13][22] - 年末债权投资减值准备余额高达119亿元，非贷款风险抵补资源雄厚 [13][22] 2025年一季度情况 - 预计营收增速2.2%，降速受短期债市调整影响，归母净利润维持17.3%高增速，预计保持领先 [31] - 贷款、存款分别较期初增长6.2%、6.0%，预计全年信贷增速将保持10%以上 [31] - 资产质量延续优异，不良率稳定于0.76%，拨备覆盖率保持530%高位 [31] 投资建议 - 杭州银行展现长期可持续成长优势，未来三年复合股息率领先行业，当前估值低至0.74x2025PB、4.9x2025PE，短期股价临近可转债强赎价带来中长期低估值买点，重点推荐，维持“买入”评级 [13][32] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产合计（千元）|2,112,355,860|2,365,838,563|2,626,080,805|2,914,949,694| |营业收入（千元）|38,381,172|40,189,107|43,144,048|46,248,840| |归母净利润（千元）|16,982,563|19,670,428|22,314,397|24,695,242| |资产总额增速|14.72%|12.00%|11.00%|11.00%| |贷款总额增速|16.16%|12.59%|12.51%|12.64%| |存款总额增速|21.74%|13.63%|11.60%|11.60%| |营业收入增速|9.61%|4.71%|7.35%|7.20%| |归母净利润增速|18.07%|15.83%|13.44%|10.67%| |EPS（元）|2.69|2.97|3.39|3.77| |BVPS（元）|18.03|19.39|22.00|24.89| |ROE|16.02%|16.20%|16.37%|16.06%| |ROA|0.86%|0.88%|0.89%|0.89%| |净息差|1.41%|1.39%|1.42%|1.44%| |不良贷款率|0.76%|0.76%|0.75%|0.75%| |拨备覆盖率|541%|522%|487%|453%| |P/E|5.36|4.86|4.26|3.83| |P/B|0.80|0.74|0.66|0.58| [39]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年公司营收59.26亿元、同比+10.34%，归母净利润8.22亿元、同比+65.03%，扣非归母净利润7.46亿元、同比+93.97%，新产品商用助力全年业绩创新高 [2][6][12] - 2024Q4营收12.86亿元、同比-15.00%、环比-20.79%，归母净利润2.28亿元、同比+23.79%、环比-1.52%，扣非归母净利润1.93亿元、同比+63.11%、环比-9.91%，运营商招标节奏影响Q4收入 [2][6][12] - 2024年研发费用13.53亿元、同比+5.46%，研发费用率22.83%，新品持续放量，6nm芯片、8K芯片、Wi-Fi6 2*2芯片、A311D等产品表现良好 [12] - 各产品线齐发力，S、T、A、W系列产品在市场份额、应用领域等方面有积极表现，新品与海外市场拓展驱动长期成长 [12] - 多元产品线布局、海外市场开拓、下游领域发力，公司成长可期，预计2025 - 2027年归母净利润分别为11.29、14.60、17.79亿元 [12] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 利润表：2024 - 2027E营业总收入分别为5926、7112、8249、9322百万元，净利润分别为819、1129、1459、1777百万元等 [16] - 资产负债表：2024 - 2027E资产总计分别为7366、8620、10231、12154百万元，负债合计分别为939、1066、1218、1364百万元等 [16] - 现金流量表：2024 - 2027E经营活动现金流净额分别为1042、940、1368、1688百万元，投资活动现金流净额分别为 - 1029、 - 137、 - 138、 - 136百万元等 [16] - 基本指标：2024 - 2027E每股收益分别为1.97、2.69、3.48、4.24元，市盈率分别为34.86、25.90、20.01、16.43等 [16]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 上周计算机板块大幅下跌5.97%，在长江一级行业中排名第26位，两市成交额占比为9.02%，跨境支付、信创/国产替代概念活跃 [2][5] - 中美关税博弈持续升级，信创及跨境支付产业有望受益；本周AI Agent产业或迎变化，虚拟电厂政策出台，相关模式和商业模式或高速发展 [2] 根据相关目录分别进行总结 上周复盘：计算机板块大幅下跌 - 计算机板块上周走势：受美国加征关税影响，全球股市遇“黑色星期一”，A股三大指数集体大跌，计算机板块大幅下跌5.97%，在长江一级行业中排第26位，两市成交额占比9.02% [5][15] - 热点板块及个股：上周计算机板块跨境支付、信创/国产替代概念活跃，跨境支付如四方精创等涨幅明显，信创/国产替代如华大九天等表现较好 [18] 上周关键词：信创、跨境支付 - 贸易紧张局势加剧，科技自立加速：4月2日美国对中国输美商品征“对等关税”，4日中方反制；A股计算机板块对美销售依赖小影响有限；中美竞争倒逼国内自主软硬生态构建；关键基础软硬件国产化率低空间大；新一轮信创采购启动，行业有望加速 [21][22][26] - 中美关税博弈持续，关注跨境支付投资机遇：4月10日美提高“对等关税”税率至125%，11日中方相应调整；短期冲击我国跨境支付体系，中长期推动新支付体系发展；我国或加速去美元化，人民币全球化或加速，建议关注跨境支付产业链标的 [27][30][33] 重点推荐：AI、能源IT - 谷歌推出A2A协议，AI Agent有望加速落地：4月9日谷歌发布A2A协议，解决不同Agent间通信与信任问题，采取开源策略或成互操作性语言，与MCP协议互补协同，AI智能体产业有望加速变革，建议关注相关厂商、产业链、云服务厂商和IDC [35][37][40] - 虚拟电厂政策出台，加速构建新型电力系统：4月11日发布指导意见，目标2027年调节能力2000万千瓦以上，2030年5000万千瓦以上；虚拟电厂获政策支持，新模式发展正盛，政策驱动下将从试点迈向规模化，建议关注具备先发优势厂商 [41][44][47]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [7] 报告的核心观点 - 2025年4月9日谷歌云发布A2A协议，是首个专为AI代理互操作性设计的开放标准，随着A2A、MCP等协议推出，AI智能体有望由“单体智能”迈向“互联网络”，加速产业变革 [2][5] - 建议关注AI Agent相关厂商、中国推理算力产业链（重点推荐寒武纪）、云服务厂商（重点关注与DeepSeek合作的相关云厂商）、IDC（重点关注与腾讯、阿里、字节等大厂合作的IDC） [2][12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年4月9日谷歌云正式发布Agent2Agent（A2A）协议，是首个专为AI代理互操作性设计的开放标准，允许生态系统中的AI智能体进行底层技术无关的相互操作 [5] 事件评论 - A2A协议解决不同Agent间的安全通信与信任问题，提高智能体间的互操作性，包含“AgentCard”使不同智能体相互发现并识别能力和访问权限，实现安全协作，其轻量级消息传递机制或加速不同AI智能体的开放协作 [12] - 谷歌采取开源策略推广A2A，获50多家公司支持，自身Gemini模型原生支持该协议，有望提供基础用户群，加速其大范围落地 [12] - A2A协议与MCP协议互补协同，A2A侧重智能体通信机制，MCP聚焦应用与AI模型标准化接口，两者通过分层结构可同时满足模型标准化和智能体协作需求，加速AI智能体向开放协作转变 [12] - 通信协议逐步完善，AI智能体产业有望加速变革 [12]