报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1 - 2月国内经济开局平稳，3月经济或延续良好修复势头，预计一季度经济有望实现“开门红”，国内经济将逐渐呈现更积极趋势 [9] 根据相关目录分别进行总结 工业增长情况 - 1 - 2月规上工业增加值累计同比增长5.9%，受春节错位和部分政策待落地影响，较上年12月回落0.3个百分点 [7] - 分三大门类，1 - 2月制造业增加值同比增长6.9%，采矿业增加值累计同比增长4.3%，电力等行业增加值累计同比增速1.1% [7] - 1 - 2月41个大类行业中有36个行业增加值同比增长，装备制造业和高技术制造业增势显著 [7] 固定资产投资情况 - 1 - 2月城镇固定资产投资同比增长4.1%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.4% [7] - 分领域看，1 - 2月狭义基础设施建设投资累计同比增长5.6%，制造业投资累计同比增长9.0%，房地产开发投资累计同比下降9.8% [7] - 1 - 2月民间固定资产投资同比增长0%，结束连续五个月负增长 [7] 消费情况 - 1 - 2月社会消费品零售总额累计同比增长4.0%，季调环比增速0.35% [2] - 分消费类型，1 - 2月商品零售同比增长3.9%，餐饮收入同比增长4.3% [2] - 从商品类别看，限额以上单位通讯器材类等增长显著，汽车类同比增速 - 4.4% [2][8] - 1 - 2月中国服务零售额同比增长4.9% [8] 后市展望 - 生产端，预计两会后工业稳增长政策加速落地，3月工业增长动能增强 [9] - 基建方面，预计3月基建投资进一步提升 [9] - 制造业投资有望保持韧性，房地产市场有望得到有效支撑 [9] - 消费方面，“就业—收入—消费”循环堵点有望疏通，促进消费市场恢复扩张 [9]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 上周新股市场表现强劲 上市首日涨幅均值达133.88% 无破发新股 [2][4] - 周度新股上市数量环比减少但募资额增加 募资金额环比增长4.71亿元 [3][4] - 月度新股表现持续活跃 3月前两周首日涨幅均值达147.73% 且无破发 [8] 上周新股表现情况 - 上市新股数量2只 分别为永杰新材（主板）和汉朔科技（创业板） [2][4] - 首日涨幅分别为124.42%和143.35% 平均涨幅133.88% [2][4] - 发行市盈率分别为17.03倍和17.14倍 行业分布为有色金属冶炼和电子设备制造 [4] 周度新股上市走势 - 上周上市新股数量较上上周减少1只 但募资额增加至21.75亿元（环比增4.71亿元） [3][4] - 首日破发率连续两周为0% 但涨幅超100%新股数量由3只降至2只 [3][4] - 首日涨幅均值环比下降（从156.97%降至133.88%） [4] 月度新股上市走势 - 3月前两周上市新股5只（主板2只/双创板3只） 募资总额38.79亿元 [8] - 首日涨幅均值147.73% 涨幅范围110.13%-211.60% 无破发 [8] - 历史对比：2月涨幅均值246.14% 1月268.37% 12月270.82% [8] 本周新股上市与申购安排 - 上市新股1只：弘景光电（创业板） 发行价41.9元 发行市盈率23.3倍 [11] - 申购新股2只：浙江华业（创业板）募资4.17亿元 开发科技（北证）募资10.17亿元 [11][12] - 行业分布为通用设备制造和仪器仪表制造 [12]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][7] 报告的核心观点 - 新能源汽车渗透率上升，可再生能源发展及新型数据中心配储需求提升将驱动储能需求增长，锂电池需求增长确定性高；报告研究的具体公司作为全球锂电龙头，凭借技术优势推出创新产品，市占率稳步提升，盈利能力稳健，维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 3月14日晚间，公司发布2024年度报告；收盘价262元，总市值11536.89亿元，总股本44.03亿股，流通股本39.03亿股，ROE（TTM）为20.67%，12月最高价301.5元，最低价166.8元 [1][2] 主要数据 - 2024年营收3620.13亿元，同比降9.70%；锂电池出货量475GWh，同比增21.79%，其中动力电池出货量381GWh，同比增18.85%，储能电池出货量93GWh，同比增34.32%；归母净利润507.45亿元，同比增15.01%；扣非后净利润449.93亿元，同比增12.23%；Q4营收1029.68亿元，同比降3.08%，环比增11.58%；归母净利润147.44亿元，同比增13.62%，环比增12.24%；扣非后净利润128.17亿元，同比降2.24%，环比增5.73% [5] - 2024年经营现金流净额969.9亿元，同比增4.49%；Q4经营现金流净额295.47亿元，同比降26.45%，环比增29.96%；截至2024年末货币资金达3035.12亿元，同比增14.83%；拟每10股派发45.53元现金分红（含税） [5] - 2024年毛利率24.44%，同比升1.53pct；净利率14.92%，同比升3.26pct；Q4毛利率15.04%，同比降10.62pct，环比降16.13pct；Q4净利率14.83%，同比升1.42pct，环比降0.18pct；电池单位盈利0.11元/Wh [5] - 2024年研发费用186.07亿元，同比增1.37%，研发费用率5.14%，同比升0.56pct；动储电池市占率分别以37.9%和36.5%居全球榜首；神行超充电池、麒麟电池量产上车占比升至60%-70%；骁遥增混电池年底推出，30多款车型搭载；储能领域推出天恒储能系统，获19GWh全球最大储能订单；预计2027年小批量生产全固态电池 [5] - 2024年产能利用率逐季上升，年末产能676GWh，全年产能利用率76.33%，Q4基本满产；在建产能219GWh，国内部分产线投产并爬坡，海外工厂建设或筹建中 [5] 盈利预测 |科目（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|362012.55|436730.29|511870.29|596119.84| |营业总成本|303303.90|363536.68|423858.67|491343.02| |营业成本|273518.96|329247.24|383427.04|443811.91| |营业税金及附加|2057.47|2533.04|2968.85|3457.50| |销售费用|3562.80|4298.30|5037.83|5867.01| |管理费用|9689.84|10918.26|12796.76|14903.00| |研发费用|18607|20090|23034|26825| |财务费用|-4131.92|-3549.75|-3405.97|-3521.78| |其他经营收益|6215.67|6616.39|7672.43|9632.91| |其他收益|9967.63|10964.39|12060.83|13266.92| |公允价值变动净收益|664.22|0.00|0.00|0.00| |投资净收益|3987.82|4386.61|4825.27|5307.79| |营业利润|64924.33|79810.00|95684.05|114409.73| |加：营业外收入|135.42|0.00|0.00|0.00| |减：营业外支出|1005.18|0.00|0.00|0.00| |利润总额|64054.57|79810.00|95684.05|114409.73| |减：所得税|9175.25|11971.50|14352.61|17161.46| |净利润|54879.32|67838.50|81331.45|97248.27| |减：少数股东损益|3262.11|4570.26|5005.06|6120.90| |归母公司所有者的净利润|50744.68|63268.25|76326.39|91127.37| |基本每股收益(元)|11.52|14.37|17.33|20.69| |PE（倍）|22.74|18.23|15.12|12.66| [6] 公司动态 - 2025年2月11日，公司公告向香港联交所递交发行H股并在主板挂牌上市的申请，募集资金用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，推进全球化战略布局 [7]

报告行业投资评级 - 大消费行业评级为“超配”，且维持此评级 [1] 报告核心观点 - 政策加码促消费，大消费行业估值修复已到来 [1] - 《提振消费专项行动方案》的出台是促消费政策力度不断加码的体现，旨在全方位扩大国内需求，有望有力提振国内消费 [5] - 当前大消费板块估值处于低位，在政策推动下，行业有望迎来估值修复 [5] - 投资策略建议积极把握估值修复机会，关注各细分板块优质龙头 [5] 事件与政策分析 - 事件为2025年3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》 [3] - 《行动方案》从8个方面、30项重点任务进行部署，覆盖城乡居民增收、消费能力保障、服务消费提质、大宗消费更新、消费品质提升、消费环境改善、限制措施清理优化和完善支持政策等 [5] - 该方案是对2024年12月中央政治局会议及2025年两会《政府工作报告》中“全方位扩大国内需求”要求的进一步细化和落实 [5] 政策具体举措与影响 - **着力城乡居民增收**：政策提出从促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠道、促进农民增收和解决拖欠账款四个方面提高收入，夯实消费能力基础 [5] - **居民收入增长数据**：2024年，中国居民人均可支配收入达41314元，近十年复合年增长率约7.4%；城镇居民人均可支配收入达54188元，近十年CAGR约6.5%；农村居民人均可支配收入23119元，近十年CAGR约8.2% [5] - **加大生育养育保障**：《行动方案》提出加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度，强化教育支撑，旨在降低生育、养育和教育成本，有望促进人口出生率企稳回升 [5] 行业估值与投资机会 - **估值水平**：当前大消费板块估值较低，例如申万食品饮料行业整体市盈率约为21.64倍，处于近十年低位 [5] - **细分行业投资建议**： - **食品饮料**：关注白酒、乳品及与餐饮链相关的顺周期板块 [5] - **家用电器**：关注受益于以旧换新政策和地产复苏的白电、厨电龙头 [5] - **旅游行业**：关注顺周期、高弹性的OTA、景区、餐饮、酒店等龙头 [5] - **医药生物**：关注受政策倾斜的创新药、医疗服务、医疗设备等龙头 [5]

报告核心观点 - 周五市场三大指数集体收涨，创业板指领涨，沪指时隔3个月重返3400点，随着宏观调控与稳增长政策推进，中国资产估值体系或迎系统性重估，市场表现有望进一步修复并获支撑，建议关注TMT、金融、消费等板块 [3][5] 市场表现 - 周五市场全天震荡走高，沪指收复3400点创年内新高，上证指数收盘3419.56，涨1.81%；深证成指收盘10978.30，涨2.26%；沪深300收盘4006.56，涨2.43%；创业板收盘2226.72，涨2.80%；科创50收盘1088.11，涨1.72%；北证50收盘1409.76，涨3.17% [2] - 申万一级涨幅前五的行业为食品饮料（5.41%）、非银金融（3.97%）、商贸零售（3.18%）、汽车（2.91%）、社会服务（2.87%）；跌幅前五的行业为钢铁（-0.52%）、煤炭（-0.12%）、国防军工（0.13%）、公用事业（0.50%）、石油石化（0.62%） [2] - 热点板块涨幅前五的为乳业（9.08%）、三胎概念（4.80%）、托育服务（4.61%）、社区团购（4.51%）、啤酒概念（4.20%）；跌幅前五的为智慧灯杆（0.24%）、DRG/DIP（0.25%）、特钢概念（0.34%）、新股与次新股（0.36%）、煤炭概念（0.44%） [2] 后市展望 - 三大指数几乎平开后走强均涨逾1%，沪指重回3400点刷新年内新高，午盘创业板指涨近3%，午后指数窄幅震荡最终三大指数收红，板块几乎全线上扬，上涨个股近4500只，近百股涨停 [3] - 大金融股全线爆发，大消费股震荡走强，深海经济概念股持续活跃，食品饮料等行业表现靠前，钢铁等行业表现靠后，乳业等概念板块表现靠前，智慧灯杆等概念板块表现靠后 [3] 政策信息 - 3月13日中国人民银行党委扩大会议明确实施适度宽松货币政策，择机降准降息，运用多种货币政策工具保持流动性充裕 [4] - 金融监管总局印发通知要求金融机构发展消费金融，鼓励加大个人消费贷款投放力度，优化消费金融管理 [4] 资金与技术分析 - 沪深两市全天成交额1.79万亿，较上个交易日放量1851亿，市场交投情绪活跃 [5] - 市场赚钱效应偏强，沪指位于5日均线上方，技术形态指数呈现向上突破迹象，短线情绪回暖 [5] 内外部环境 - 以港股为代表的中国资产在全球市场逆势上行，全国两会强调逆周期调控政策强化，财政政策加力提效，货币政策适度宽松，为市场提供支撑 [5] - 资本市场改革深化成政策焦点，有望优化市场结构与流动性环境，美联储降息预期升温，叠加国内宽松政策，外资回流或带来增量资金 [5] 市场关注变量 - 3月至4月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况是市场关注核心变量，业绩不及预期个股可能面临调整风险 [5]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] 核心观点 - 指数震荡走强 沪指收复3400点创年内新高 上证指数周涨1.39% 深证成指涨1.24% 创业板指涨0.97% 科创50指数跌1.76% 北证50指数涨1.33% [4][10] - 国内通胀水平处于筑底回升早期阶段 2月CPI同比下降0.7% PPI同比下降2.2% 较1月收窄0.1个百分点 [11][15] - 央行重申择机降准降息 证监会启动新一轮资本市场改革 包括巩固市场回稳势头、支持科技创新、深化改革开放等 [12][13] - 美国对多国加征关税 多国反制 但中国出口美国比例下降且产业链更完整 影响较2018年更温和 [14][15] - 政策部署为经济修复提供支撑 大盘有望企稳后继续走强 [6][15] 市场走势 - 主要指数表现分化 美容护理、食品饮料、煤炭、纺织服饰、社会服务等板块涨幅靠前 电子、机械设备和计算机等板块跌幅靠前 [4][10] - 个股板块涨多跌少 产业资本净减持约54.85亿元 连续5个月净减持 [14] - 下周新股申购1只 预计募资4.17亿元 融资压力较本周减少 [14] 政策动态 - 央行强调择机降准降息 综合运用货币政策工具保持流动性充裕 [12] - 证监会部署新一轮资本市场改革 包括稳市机制建设、支持科技创新、深化投融资改革等 [12][13] - 政府工作报告首次提出稳住楼市股市 深化资本市场改革 推动中长期资金入市 [13] - 多地出台消费支持政策 如呼和浩特生育补贴、深圳研究育儿补贴方案等 [28][30] 行业与个股跟踪 - 操作建议关注TMT、机械设备、汽车、金融和食品饮料等板块 [7][16] - 3月潜力股平均区间最大涨幅8.69% 收盘涨幅5.22% 跑赢上证综指和沪深300 [32] - 一季度潜力股平均区间涨幅5.78% 最大涨幅17.22% 部分个股如恺英网络涨幅达31.81% [33] 国际事件影响 - 美国对加拿大、墨西哥、中国加征关税 多国宣布反制措施 欧盟对260亿欧元美国产品征收反制关税 [14][28] - 贸易摩擦短期有消极影响 但中国出口美国比例下降 产业链更完整 合作伙伴多元 影响较温和 [14][15]

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告核心观点 - 两会积极定调消费提振政策 预期后续促消费政策力度和范围有望加大 市场情绪回暖带动行业估值修复[3][44] - 白酒板块中高端需求相对平稳 次高端表现疲软 区域品牌性价比产品表现更优 节后进入淡季以控货挺价为主[3][44] - 大众品板块重点关注餐饮供应链相关、边际改善预期和高性价比领域 包括调味品、啤酒、乳品和零食细分赛道[3][44] - 政策刺激生育如育儿补贴有望增加乳品需求 为乳企业绩带来增量贡献[3][44] 行情回顾总结 - SW食品饮料行业指数上涨1.62% 涨幅位居申万一级行业第十位 跑赢沪深300指数3.05个百分点[3][6] - 细分板块中其他酒类上涨6.48%涨幅最大 啤酒、白酒、保健品、软饮料与预加工食品涨幅在0.00%-3.50%之间 肉制品、调味品、烘焙食品与乳品跌幅在0.00%-3.50%之间 零食板块下跌4.48%跌幅最大[7][8] - 约42%个股录得正收益 康比特(+19.90%)、岩石股份(+16.40%)、海南椰岛(+15.20%)涨幅居前 庄园牧场(-31.18%)、佳禾食品(-17.13%)、品渥食品(-15.63%)跌幅居前[9][10] - 行业PE(TTM)为20.99倍 低于近五年均值35倍 相对沪深300 PE为1.74倍 低于近五年估值中枢2.8倍[10][11] 行业重要数据跟踪总结 - 白酒板块飞天茅台2024散装批价2215元/瓶 较2月27日增加15元/瓶 普五批价950元/瓶和国窖1573批价870元/瓶维持稳定[14][15] - 调味品板块豆粕价格3470.00元/吨 较2月27日下降252.00元/吨 白砂糖价格6060.00元/吨 较2月27日下降20.00元/吨 玻璃价格15.07元/平方米 较2月27日下降1.08元/平方米[18][20] - 啤酒板块大麦均价2227.50元/吨 较2月27日增加12.50元/吨 铝锭现货均价20900.00元/吨 较2月27日增加360.00元/吨 瓦楞纸出厂价3240.00元/吨维持不变[22][24] - 乳品板块生鲜乳均价3.08元/公斤 较2月28日下降0.01元/公斤[26][27] - 肉制品板块猪肉平均批发价20.86元/公斤 较2月27日下降0.37元/公斤 截至2024年12月生猪存栏4.27亿头 同比下降1.56%[28][29] 行业重要新闻总结 - 啤酒两项国标《啤酒原料质量要求第3部分：啤酒花及其制品》和《啤酒分析方法》征求意见[31] - 杏花村汾酒专业镇2024年白酒产量25.7万千升 同比增长13.2% 规上白酒企业产值271亿元 同比增长9.4%[32] - 广东省2024年啤酒产量474.72万千升 同比增长1.7% 超越山东省成为全国第一[33] - 2月酒类价格同比下降1.9% 环比下降0.3% 1-2月酒类价格同比下降2.2%[34] - 3月上旬全国白酒环比价格总指数下跌0.06% 名酒环比价格指数下跌0.08% 地方酒环比价格指数下跌0.06%[35][36] 上市公司重要公告总结 - 舍得酒业累计回购股份占总股本0.41% 支付金额8334.10万元[37] - 贵州茅台累计回购股份占总股本0.0655% 支付金额12.0亿元[38] - 伊利股份累计回购股份占总股本0.5106% 支付金额7.68亿元[39] - 三只松鼠设立全资子公司芜湖第二大脑咖啡有限公司孵化咖啡子品牌[40] - 洽洽食品回购股份72.32万股占总股本0.143% 支付金额1999.81万元[41][42] - 东鹏饮料2024年营业收入158.39亿元 同比增长40.63% 净利润33.27亿元 同比增长63.09%[43] 建议关注标的理由总结 - 贵州茅台(600519)2024年实现15%营收目标 2025年优化产品渠道结构 计划未来3年现金红利不低于净利润75% 拟斥30-60亿元回购股份[45] - 海天味业(603288)春节动销平稳 成本趋缓盈利改善 餐饮复苏带动需求 推出员工持股计划调动积极性[45] - 伊利股份(600887)受益育儿补贴政策刺激乳品需求 作为行业龙头市场份额有望提升[47]

报告行业投资评级 - 维持对农林牧渔行业“超配”评级 [5][39] 报告的核心观点 - 2025年2月28日-2025年3月13日，SW农林牧渔行业上涨1.72%，跑赢同期沪深300指数约3.15个百分点，多数细分板块录得正收益，行业内约58%个股录得正收益，近期行业估值有所回升但仍处历史低位 [5][7][8][9][12] - 生猪养殖价格横盘震荡后回升，成本方面玉米现货价回升、豆粕现货价回落，自繁自养盈利略有回升、外购仔猪盈利略有回落；肉鸡养殖鸡苗和白羽鸡价格短期回升，盈利有所改善；水产养殖鲫鱼和鲤鱼近两周均价平稳 [5][15][16][19][21][25][27] - 目前能繁母猪存栏量存在较大去化空间，生猪养殖板块估值处于历史低位，关注产能去化预期带来的超跌反弹机会；白羽肉鸡价格短期回升，关注产业链景气度边际改善；宠物行业景气度较高，关注业绩持续向好的优质国产龙头 [5][39] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW农林牧渔行业跑赢沪深300指数，2025年2月28日-2025年3月13日上涨1.72%，跑赢约3.15个百分点 [7] - 多数细分板块录得正收益，动物保健、饲料、养殖业和渔业分别上涨4.45%、3.22%、2.45%和0.99%，农产品加工和种植业分别下跌0.5%和2.11% [8] - 过半个股录得正收益，约58%个股录得正收益，雪榕生物涨幅居首为22.42%，田野股份跌幅居首为14.67% [9][11] - 估值方面，截至2025年3月13日，SW农林牧渔行业指数整体PB约2.47倍，近期有所回升，处于2006年以来估值中枢约54.6%的分位水平，处于历史低位 [12] 行业重要数据 - 生猪养殖：价格上，2025年2月28日-2025年3月13日全国外三元生猪平均价由14.57元/公斤波动回升至14.67元/公斤；产能上，2025年1月末能繁母猪存栏量4062万头，环比回落0.39%，同比回落0.1%；成本上，截至2025年3月13日，玉米现货价2263.04元/吨回升，豆粕现货价3470元/吨回落；盈利上，截至2025年3月14日，自繁自养生猪养殖利润为35.15元/头略有回升，外购仔猪养殖利润为-34.44元/头略有回落 [15][16][19] - 禽养殖：鸡苗方面，截至2025年3月14日，主产区肉鸡苗平均价为2.79元/羽，近两周均价较上两周回升21.4%，主产区蛋鸡苗平均价4.3元/羽，近两周均价较上两周回落0.6%；白羽鸡方面，截至2025年3月14日，主产区白羽肉鸡平均价为7.11元/公斤，近两周均价较上两周回升14.5%，养殖利润为-0.51元/羽，盈利较上两周有所回升 [21][25] - 水产养殖：截至2025年3月13日，鲫鱼全国平均批发价19.66元/公斤，鲤鱼全国平均批发价14.21元/公斤，近两周均价较为平稳 [27] 行业重要资讯 - 国新办3月17日下午3时举行新闻发布会，介绍提振消费有关情况 [30] 公司重要资讯 - 圣农发展2025年2月实现销售收入11.44亿元，家禽饲养加工板块鸡肉销售收入8.36亿元，深加工肉制品板块销售收入5.02亿元；销量方面，家禽饲养加工板块鸡肉销售数量8.55万吨，深加工肉制品板块产品销售数量2.55万吨 [31] - 益生股份2025年2月白羽肉鸡苗销售数量5230.88万只，销售收入12357.13万元；益生909小型白羽肉鸡苗销售数量877.20万只，销售收入866.76万元；2月种猪销售数量5698头，销售收入1218.56万元 [32] - 牧原股份2025年1 - 2月销售商品猪1146.1万头，商品猪销售均价14.76元/公斤，商品猪销售收入204.22亿元；销售仔猪219.2万头，销售种猪6.9万头 [33] - 新希望2025年2月销售生猪114.01万头，收入16.47亿元，商品猪销售均价14.64元/公斤 [34] - 湘佳股份2025年2月销售活禽384.00万只，销售收入7151.50万元，销售均价8.72元/公斤 [35][36] - 温氏股份2025年2月销售肉鸡8221.97万只，收入19.55亿元；销售白羽鸡苗1325.06万只；销售生猪259.83万头，收入46.86亿元 [37] - 立华股份2025年2月销售肉鸡3286.25万只，销售收入7.69亿元；销售肉猪17.68万头，销售收入3.26亿元 [38] 行业周观点 - 维持对行业“超配”评级，关注生猪养殖产能去化预期带来的超跌反弹机会、白羽肉鸡产业链景气度边际改善以及业绩持续向好的优质国产宠物龙头；个股可重点关注牧原股份、温氏股份、圣农发展等 [39]

报告核心观点 - 本周指数震荡走强沪指收复3400点创年内新高，大盘有望企稳后继续走强，建议关注TMT、机械设备、汽车、金融和食品饮料等板块 [1][3][11] 本周走势回顾 - 本周指数整体震荡整理周五强势震荡走强，三大指数涨超1%，沪指收复3400点创年内新高 [1][6] - 从周K线看，上证指数涨1.39%，深证成指涨1.24%，创业板指涨0.97%，科创50指数跌1.76%，北证50指数涨1.33% [1][6] - 个股板块涨多跌少，美容护理、食品饮料等板块涨幅靠前，电子、机械设备和计算机等板块跌幅靠前 [1][6] 下周大势研判 国内环境 - 春节错月扰动下2月CPI同比转负，PPI降幅边际收窄，通胀或处筑底回升早期，需财政和货币政策共同发力 [3][7][11] - 央行重申“择机降准降息”，我国经济修复基础待夯实，未来货币政策放松取向不变 [3][8][11] - 证监会强调全面启动实施新一轮资本市场改革，发挥资本市场“稳定器”与“压舱石”作用，关注后续细则落地 [3][8][11] 海外市场 - 美国对多国宣布关税，多国迅速反制，虽短期内关税落地有消极影响，但与2018年对比，我国受影响或更温和，需关注后续政策动态 [3][10][11] 技术面 - 在美股走弱背景下，A股呈现震荡偏强行情，2025年政府工作报告为经济及行业基本面修复提供支撑，大盘有望企稳后继续走强 [3][11] 操作建议 - 板块上建议关注TMT、机械设备、汽车、金融和食品饮料等板块 [3][12] 个股跟踪 本月月度潜力股跟踪 - 给出东莞证券2025年3月份潜力股跟踪数据，包括新华保险、招商银行等多只股票的本周收盘价、区间最大涨幅、区间收盘涨幅等，潜力股平均区间最大涨幅8.69%，区间收盘涨幅5.22% [15] 一季度潜力股表现 - 给出东莞证券2025年一季度潜力股表现数据，涉及中国太保、中国银行等多只股票的收盘价、区间涨幅、区间最大涨幅等，潜力股平均区间最大涨幅17.22% [16][17]

行 业 电力设备及新能源行业 超配（维持） 电力设备及新能源行业双周报（2025/2/28-2025/3/13） 下游需求回暖，光伏产业链价格迎来上调 2025 年 3 月 14 日 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 1 SAC 执业证书编号： S0340523080001 电话：0769-22110925 邮箱：suzhibin@dgzq.com.cn 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 周 报 行 业 研 究 分析师：刘兴文 SAC 执业证书编号： S0340522050001 电话：0769-22119416 行情回顾：截至2025年3月13日，近两周申万电力设备行业下跌1.85%， 跑输沪深300指数0.43个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万 电力设备行业本月上涨0.45%，跑输沪深300指数0.11个百分点，在申万 31个行业中排名第22名；申万电力设备板块年初至今上涨2.98%，跑赢 沪深300指数3.56个百分点，在申万31个行业中排名第14名。 邮箱： ...