报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为多 [2] 报告的核心观点 - 周末美国袭击委内瑞拉，地缘冲突风险升级，对甲醇直接影响较为有限；上周港口和内地均累库，1月中旬后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，05参考区间2180 - 2300，建议多单观望 [2] 各目录总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约2605期货价格上涨47元至2271元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌30元至2220元/吨 [2] - 持仓方面，多头持仓增加18586手至45.2万手，空头持仓增加42410手至57.2万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率91.2%，环比+0.8%；海外甲醇开工率60.9%，环比+0.6% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量147.74万吨，较上一期增加6.49万吨，华东和华南地区均累库；中国甲醇样本生产企业库存42.26万吨，较上期增加1.86万吨，环比增4.61% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单7.85万吨，环比增加5.44万吨；样本企业订单待发18.3万吨，较上期减少1.06万吨；烯烃开工率88.6%，环比-0.4%；二甲醚开工率7%，环比持平；甲烷氯化物开工率81.7%，环比+0.6%；醋酸开工率77.5%，环比+1.1%；甲醛开工率42.4%，环比-1.2%；MBTE开工率68%，环比-0.8% [2] - 2025年11月份我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%，进口均价259.09美元/吨，环比下跌2.06%；2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量为1269.69万吨，同比上涨2.60% [2] - 当地时间1月3日，美方称成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人 [2] 市场逻辑 - 美国袭击委内瑞拉使地缘冲突风险升级，但对甲醇直接影响有限；上周港口和内地累库，1月中旬后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，05参考区间2180 - 2300 [2] 交易策略 - 多单观望 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 市场认为美委冲突后委内瑞拉产量需时间恢复及提升，国际油价上涨；美国袭击委内瑞拉但石油设施暂未受冲击，“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪；本周瓶片供应小幅增加，下游工厂刚性补库为主，新装置预期内投产对市场影响不大；短期瓶片价格跟随原料震荡，主力合约PR2603参考区间5950 - 6150元/吨；交易策略建议观望 [3] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 周一夜盘瓶片主力价格上涨34元至6020元/吨，华东水瓶级瓶片价格5980元/吨（-70），华南瓶片价格6020元/吨（-70） [3] - 多头持仓增加4952手至5.5万手，空头持仓增加4171手至5.7万手 [3] - NYMEX原油期货02合约涨1.00美元/桶至58.32美元/桶，环比+1.74%；ICE布油期货03合约涨1.01美元/桶至61.76美元/桶，环比+1.66%；中国INE原油期货2602合约跌9.7至426.8元/桶，夜盘涨1.3至428.1元/桶 [3] 重要资讯 - 本周国内聚酯瓶片产量为33.57万吨，环比+0.21；产能利用率周均值为73.36%，环比+0.31；生产成本5623元，环比+178元/吨；周生产毛利为 - 182元/吨，环比 - 4元/吨 [3] - 2025年11月中国聚酯瓶片出口53.3万吨，较上月增加0.99万吨，2025年累计出口量586.5万吨 [3] - 2025年12月我国聚酯瓶片行业产量为147.89万吨，环比增加3.48%，产能利用率为73.12%，环比提升0.1个百分点 [3] - 当地时间1月3日，美国总统特朗普称美方成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉；同日，美国官员表示马杜罗于1月3日凌晨被美军三角洲部队成员抓获 [3] 市场逻辑 - 美国袭击委内瑞拉但石油设施暂未受冲击，“接管”后中长期原油供应或增加，利空市场情绪；本周瓶片供应小幅增加，下游工厂刚性补库为主；新装置预期内投产，对市场影响不大；短期瓶片价格跟随原料震荡，主力合约PR2603参考区间5950 - 6150元/吨 [3] 交易策略 - 观望 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年中国资产具备持续上升坚实基础，商业航天投资逻辑转向基本面，AI发展路径明确 [1] - 美国抓捕委内瑞拉总统使全球政治秩序混乱，对全球经济造成巨大不确定性，美国回归门罗主义将对大类资产产生深远影响，全球经济越过顶部区域开始向下运行 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 宏观与金融-全球经济 - 多家外资机构对2026年中国资产表现持积极观点，企业盈利改善、科技创新和估值吸引推动中国资产上升 [1] - 马斯克脑机接口公司Neuralink 2026年将对脑机接口设备进行“大规模生产”并推进手术方案，电极丝将穿过硬脑膜 [1] - AI算力需求和存储芯片价格推动三星电子与SK海力士股价飙升，高端HBM市场竞争白热化 [1] - 基准10年期日本国债收益率涨至2.12%创1999年以来最高，日本债市抛压难解，市场谨慎情绪升温 [1] - 2026年被视为中国商业航天“阿尔法元年”，投资逻辑转向基本面，驱动力为政策、技术和资本共振 [1] - 2026年AI顶尖大模型跨模态能力跃迁驱动AI手机与具身智能机器人产业化，算力、空天基础设施及AI原生应用同步爆发 [1] - 特朗普威胁委内瑞拉代理总统，称美国或继续对外干预并“绝对需要格陵兰岛” [1] - 美国计划复兴委内瑞拉石油业，未来十年每年需投资约100亿美元，总成本超1000亿美元，跨国石油巨头或观望 [1] 全球经济逻辑 - 美国抓捕委内瑞拉总统使全球政治秩序混乱，美联储不确定性预计7 - 11月爆发，市场或“逃离美国资产”，12月降息25基点并每月购400亿美元短债 [2] - 特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔并起诉他，高盛警告拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机预警相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，调整与中国经济关系，重振自主地位，消费者K型分化加剧 [2] - 日本央行加息25基点，10年期国债收益率升至2.0%，谷歌计划提升AI算力，英伟达CEO称中国将在AI竞赛获胜 [2] - 摩根大通认为未来五年AI数据中心建设至少需5万亿美元，美国失业率升至4.6%，经济学家担忧企业裁员是经济预警 [2] 其他影响 - 美国回归门罗主义在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生深远影响 [3] - 鉴于美国错误政策，全球经济越过顶部区域开始向下运行 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以2025年低点和高点价差变化观测，山西地区和蒙煤区域主焦价格波动幅度较大，低点价格较高点波动最大的煤种主要分布在山西临汾区域，与2024年和2023年的高低点波幅相比，2025年波幅收窄，但全年呈现和2023年一样的V型反转走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 山西地区炼焦煤 - 安泽玉华低硫主焦2025年最低1180，最高1710，价差530，较最低点波幅44.92%，年度均价1406 [1] - 沁新特低灰低硫主焦2025年最低1120，最高1602，价差482，较最低点波幅43.04%，年度均价1341 [1] - 离柳朱家店低硫主焦2025年最低1100，最高1645，价差545，较最低点波幅49.55%，年度均价1361 [1] - 万家庄低硫主焦2025年最低1100，最高1703，价差603，较最低点波幅54.82%，年度均价1387 [1] - 东江主焦2025年最低1070，最高1680，价差610，较最低点波幅57.01%，年度均价1336 [1] - 下山卯丰焦2025年最低1000，最高1600，价差600，较最低点波幅60.00%，年度均价1272 [1] - 离柳兑镇高硫主焦2025年最低813，最高1382，价差569，较最低点波幅69.99%，年度均价1035 [1] - 金辛达高硫主焦2025年最低723，最高1252，价差529，较最低点波幅73.17%，年度均价934 [1] - 豹子沟高硫主焦2025年最低650，最高1276，价差626，较最低点波幅96.31%，年度均价874 [1] - 台头前湾瘦主焦2025年最低1100，最高1560，价差460，较最低点波幅41.82%，年度均价1337 [1] - 神达望田低硫气煤2025年最低620，最高940，价差320，较最低点波幅51.61%，年度均价825 [1] - 入炉煤（新基业）2025年最低900，最高1220，价差320，较最低点波幅35.56%，年度均价1078 [1] 蒙煤 - 288口岸蒙5原煤2025年最低780，最高1170，价差390，较最低点波幅50.00%，年度均价922 [1] - 乌不浪蒙5精煤2025年最低868，最高1434，价差566，较最低点波幅65.21%，年度均价1104 [1] - 蒙5精煤唐山自提2025年最低1013，最高1550，价差537，较最低点波幅53.01%，年度均价1276 [1] - 乌海棋盘井2025年最低770，最高1280，价差510，较最低点波幅66.23%，年度均价990 [1] 陕西区域配焦煤 - 榆林神树畔2025年最低535，最高797，价差262，较最低点波幅48.97%，年度均价653 [1] - 黄陵2025年最低740，最高1060，价差320，较最低点波幅43.24%，年度均价888 [1]

Morning session notice 早盘提示 | 出口均是继续实行许可证管理，但仅在 | 2025 | 年底市场被过热的市场行情特殊发酵。 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 6、周四（1 | 月 | 8 | 日）开始，彭博商品指数的年度权重重置将导致逾 | 60 | 亿美元的黄 | 金期货和超过 | 50 | 亿美元的白银期货在为期五天的展期窗口内被卖出。 | | | | | | | | 【市场逻辑】 | | | | | | | | | | | | | | | | 上周三公布的美联储公布的 | 12 | 月会议纪要显示， | FOMC | 在 | 12 | 月会议上同意降息， | 但官员们分歧严重，决策过程体现出未来降息节奏对经济数据的依赖与政策路径的 | | | | | | | | | 分歧。近期市场对美联储明年一月降息预期保持在 | 20%以内。芝商所（CME | Group） | 一周内第二 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 洲际交易所(ICE)棉花期货连续四个交易日下跌，假日季交投清淡和美元走强给棉花市场带来压力，节中地缘政治动荡利好原油价格或传导至棉价，短期郑棉或在当前位置调整，底部支撑稳固，下行空间有限 [2] 根据相关目录总结 行情复盘 - ICE3月合约结算价64.32，跌3点，5月65.64，涨1点，7月66.85，涨1点，成交约3.7万手 [2] - 郑棉总成交450502手，持仓1106314手，结算价1月14605元/吨，5月14550元/吨，9月14725元/吨 [2] 重要资讯 - 11月日本进口棉花1701吨，环比减少6.6%，同比减少28.3%，2025/26年度累计进口约6692吨，同比减少32.5% [2] - 12月12 - 18日，美国2025/26年度棉花分级检验19.93万吨，83.7%皮棉达ICE期棉交割要求，至同期累计分级检验242.43万吨，82.7%皮棉达交割要求 [2] - 19日2025/26年度印度棉花上市量折皮棉约4.2万吨，CCI抛储约7.2万吨，前一日成交量1003吨，当日成交量867吨，S - 6竞拍底价稳定在51300卢比/坎地，折约72.50美分/磅 [2] 市场逻辑 - 洲际交易所(ICE)棉花期货连续四个交易日下跌，因假日季交投清淡和美元走强带来压力，ICE 3月棉花合约下跌0.26美分或0.40%，结算价报每磅64.01美分 [2] - 节中地缘政治动荡利好原油价格或传导至棉价，短期郑棉或在当前位置调整，底部支撑稳固，下行空间有限 [2] 交易策略 - 05合约13600元/吨执行价看涨期权持有 [2]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块纯苯品种投资评级为震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 周末美国袭击委内瑞拉，地缘冲突风险升级，虽委内瑞拉石油设施暂无受冲击，但对原油情绪端影响偏大；上周纯苯港口小幅累库但速度放缓，需求端下游开工提升；周末山东成交价格继续回升，短期纯苯价格宽幅震荡，关注美国和委内瑞拉地缘冲突后续进展，03合约参考区间5420 - 5620元/吨，后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格；交易策略为偏多思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 节前主力合约期货BZ2603价格下跌28元至5463元/吨，华东主流地区现货价格5350元/吨（环比+10），山东地区现货价格5236元/吨（环比+25）；多头持仓增加812手至1.8万手，空头持仓增加1114至2.31万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，11月国内纯苯产量191.8万吨，同比 - 0.93%，12月计划内检修偏多；10月纯苯进口量49.67万吨，环比 + 14.1%；华东某炼厂计划1月对1000万吨常减压以及一套重整检修，影响纯苯产能60万吨 [2] - 库存方面，截至2025年12月29日，中国纯苯港口样本商业库存总量32万吨，较上期库存29.3万吨累库2.7万吨，环比上升9.2%；12月22日 - 12月28日，不完全统计到货约3.95万吨，提货约1.25万吨；周期内，所统计库区中，3个库区上升，5个库区持稳 [2] - 需求方面，苯乙烯开工率70.7%，环比 + 1.6%；苯酚开工率78%，环比 + 3%；己内酰胺开工率74.1%，环比 - 0.1%；苯胺开工率62.8%，环比 + 1.6%；己二酸开工率63.6%，环比 + 4%；己内酰胺工厂开始自律减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期；己内酰胺广西恒逸第二条线投产；昨日山东成交量统计2500 +，低端5210，高端5260 [2] - 2025年11月我国纯苯当月进口量为459624.998吨，累计进口量为5071144.069吨，当月进口金额为32306.9632万美元，当月进口均价为702.90美元/吨，进口量环比下跌7.48%，进口量同比上涨5.93%，累计进口量比去年同期上涨33.61% [2] - 市场继续关注供应过剩风险，叠加节日气氛下交易清淡，国际油价下跌；NYMEX原油期货02合约57.32跌0.10美元/桶，环比 - 0.17%；ICE布油期货03合约60.75跌0.10美元/桶，环比 - 0.16%；中国INE原油期货因元旦假期休市 [2] - 当地时间1月3日，美国总统特朗普称美方已成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉；同日，有美国官员表示马杜罗于1月3日凌晨被美军最高特种任务部队三角洲部队的成员抓获 [2] 市场逻辑 - 周末美国袭击委内瑞拉致地缘冲突风险升级，对原油情绪端影响偏大；上周纯苯港口小幅累库但速度放缓，需求端下游开工提升；周末山东成交价格继续回升，短期纯苯价格宽幅震荡，关注美国和委内瑞拉地缘冲突后续进展，03合约参考区间5420 - 5620元/吨，后续关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] 交易策略 - 偏多思路 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球经济正越过顶部区域开始转弱，美国回归门罗主义对大类资产产生深远影响，美联储不确定性、政治因素等主导市场，AI 发展受电力约束，部分消费趋势有预警信号 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 高盛 2026 年十大投资主题聚焦 AI 基础设施投资转向、医药研发领域转变、中国经济增长超预期等，上半年市场受美联储政策等政治不确定性主导 [1] - 美国官员证实特朗普下令空袭委内瑞拉，马杜罗宣布国家进入紧急状态 [1] - 2025 年贵金属价格大幅上涨，黄金（+65%）、白银（+148%）、铂金（+127%）和钯金（+78%）均实现上涨，黄金和白银年度表现创 1979 年以来最高纪录 [1] - SpaceX 估值 8000 亿美元，OpenAI 以 7500 亿美元目标估值洽谈融资，Anthropic 洽谈超 3000 亿美元新融资，2026 年三大巨头有一家上市将碾压 2025 年全美约 200 家 IPO 募资总和 [1] - 1 月 8 日开始彭博商品指数权重重置将导致逾 60 亿美元黄金期货和超 50 亿美元白银期货在展期窗口内被卖出，未来两周 Comex 白银市场将抛售相当于未平仓合约总量 13%的头寸 [1] - 特斯拉第四季度交付量同比下降 16%至 418,227 辆，比亚迪第四季度和全年电池电动车销量均增长，全年交付接近 226 万辆，特斯拉为 164 万辆 [1] - 美国头部 AI 实验室集体绕开电网自建燃气电厂，电力问题成为 AI 算力上线的第一约束 [1] - 特朗普威胁干涉伊朗骚乱事件，还曾威胁支持以色列打击伊朗 [1] 全球经济逻辑 - 美联储不确定性预计在 2026 年 7 - 11 月集中爆发，市场可能出现“逃离美国资产”趋势，美联储 12 月降息 25 个基点并购买短债，资产负债表重新扩张 [2] - 特朗普考虑以“严重失职”起诉美联储主席鲍威尔 [2] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑与 2008 年金融危机前预警信号相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国经济关系，重振自主地位 [2] - 美联储褐皮书显示消费者 K 型分化加剧，高收入消费者支出有韧性，中低收入家庭收紧开支 [2] - 日本央行加息 25 个基点，日本 10 年期国债收益率升至 2.0% [2] - 谷歌 AI 基础设施负责人称公司需每 6 个月将 AI 算力翻倍，未来 4 - 5 年额外实现 1000 倍增长 [2] - 英伟达 CEO 黄仁勋称中国将赢得人工智能竞赛，归功于监管环境和能源成本优势 [2] - 摩根大通策略师团队认为未来五年 AI 数据中心建设热潮至少需 5 万亿美元 [2] - 美国失业率上升至 4.6%，经济学家担忧企业大规模裁员是经济预警信号 [2] - 美国回归门罗主义在全球收缩，对大类资产产生深远影响，全球经济越过顶部区域开始转弱 [2]

报告行业投资评级 - 农林畜板块白糖震荡偏弱，红枣震荡偏弱，能源化工板块橡胶系震荡，20号胶震荡，合成胶震荡偏强 [1][4][5] 报告的核心观点 - 白糖市场受印度糖产量同比提升、巴西新榨季大概率高产影响，中长期供应压力大，除泰国新季产糖量意外减量外，整体基本面偏空，预计郑糖开盘后偏弱运行 [1] - 红枣样本库存虽进入季节性去库期但总量仍处高位，供应利空消化后市场关注需求表现，盘面获支撑但中长期利好不足，期价将以低位区间震荡为主 [4] - 天然橡胶假期间产区无意外事件，新盘胶价偏强，但泰国等产区天气好原料价格上涨驱动有限，国内港口累库且下游部分企业检修，短期基本面驱动有限，节后开盘或整理，关注合成胶走势影响；合成橡胶近期丁二烯外盘和下游价格坚挺，成本面支撑持续，委内瑞拉局势突变或提振BR期价，关注前高压力 [5] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 行情复盘：假期前SR601合约收盘价5251元/吨，日跌幅0.13%；SR605合约收盘价5266元/吨，日跌幅0.17% [1] - 重要资讯：假期前广西白糖现货成交价5293元/吨，下跌16元/吨；广西制糖集团报价区间5300 - 5400元/吨；云南制糖集团新糖报价5130 - 5240元/吨；加工糖厂主流报价区间5750 - 5900元/吨，部分下调10元/吨；截至2025年12月31日，印度2025/26榨季糖产量1189.7万吨，较去年同期增加近25%，已开榨糖厂504家，较去年同期增加12家；2025/26榨季截至2026年1月1日，印度马邦195家糖厂开榨，入榨甘蔗5621万吨，产糖492万吨，平均产糖率8.75%；2025/26榨季截至12月29日，泰国累计甘蔗入榨量1412.25万吨，较去年同期减少337.2万吨，降幅19.27%，甘蔗含糖分11.44%，较去年同期减少0.08%，产糖率9.528%，较去年同期增加0.051%，产糖量134.56万吨，较去年同期减少31.23万吨，降幅18.83%；假期前郑商所白糖仓单5182张，日环比+0张 [1] - 市场逻辑：假期间ICE原糖下探，印度糖产量同比提升叠加巴西新榨季大概率高产，市场担忧中长期国际糖源供应压力，除泰国新季产糖量意外减量外，海内外糖市基本面偏空，预计郑糖开盘后偏弱运行 [1] - 交易策略：SR605合约空单持有 [1] 红枣 - 行情复盘：假期前CJ601合约收盘价8965元/吨，日跌幅0.61%；CJ605合约收盘价9230元/吨，日跌幅0.38% [4] - 重要资讯：36家样本点物理库存在15898吨，周环比减少210吨；昨日河北特级红枣批发价9.52元/公斤，较假期前+0元/公斤；昨日前广东如意坊市场到货车辆8车，日环比+1车；假期前红枣仓单2120张，日环比+778张 [4] - 市场逻辑：红枣样本库存进入季节性去库期但总量仍处历史高位，供应利空消化后市场关注需求表现，盘面获支撑但中长期利好不足，期价将以低位区间震荡为主 [4] - 交易策略：CJ605合约空单持有 [4] 橡胶系 - 行情复盘：截至12月31日，RU2605合约收盘价15605元/吨，日跌幅0.41%；NR2603合约收盘价12655元/吨，日跌幅0.55%；BR2602合约收盘价11520元/吨，日跌幅0.39% [5] - 重要资讯：泰国假期原料价格暂无，海南胶水制全乳和浓乳胶价格均为15000元/吨（100/0.67%）；“元旦”假期部分企业存3 - 5天短期检修计划，多数企业维持常规生产；截至2025年12月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量52.48万吨，环比增加0.96万吨，增幅1.87%，保税区库存8.14万吨，增幅2.25%，一般贸易库存44.34万吨，增幅1.80%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.54个百分点，出库率减少0.08个百分点，一般贸易仓库入库率减少1.08个百分点，出库率增加0.38个百分点，中国天然橡胶社会库存120.1万吨，环比增加1.9万吨，增幅1.7%，中国深色胶社会总库存为78.9万吨，增2%，其中青岛现货库存增1.9%，云南增3.8%，越南10降1%，NR库存小计降1%，中国浅色胶社会总库存为41.2万吨，环比增1%，其中老全乳胶环比降1.1%，3L环比增11%，RU库存小计增2.3%；昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在8700 - 8800元/吨左右，华东出罐自提价格在8300 - 8350元/吨左右；昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格稳定，山东市场大庆BR9000价格稳定在11500元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格稳定在11650元/吨 [5] - 市场逻辑：天然橡胶假期间产区无意外事件，新盘胶价偏强，但泰国等产区天气好原料价格上涨驱动有限，国内港口累库且下游部分企业检修，短期基本面驱动有限，节后开盘或整理，关注合成胶走势影响；合成橡胶近期丁二烯外盘和下游价格坚挺，成本面支撑持续，委内瑞拉局势突变或提振BR期价，关注前高压力 [5] - 交易策略：橡胶系整体观望或持有买入少量BR看涨期权 [5]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块中尿素品种投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 周末美国袭击委内瑞拉使地缘冲突风险升级但对尿素直接影响不大，上周尿素企业库存继续下降，局部受环保预警影响部分尿素装置减量生产，周末主流尿素工厂最低出厂价 1640 - 1660 元/吨部分停售价格反弹，短期尿素价格震荡略偏多，05 合约参考区间 1680 - 1800，交易策略为偏多思路 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 节前尿素主力合约 2605 价格 1749 元/吨，华中主流地区现货价格上涨 10 元至 1710 元/吨，多头持仓减少 2737 手至 15.68 万手，空头持仓减少 1080 手至 18.85 万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产 19.47 万吨，较上一工日增加 0.08 万吨，较去年同期增加 1.82 万吨，今日开工率 80.52%，较去年同期 78.81%回升 1.71% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量 101.92 万吨，环比 -4.97 万吨，减少 4.65%，尿素港口样本库存量 17.2 万吨，环比 -0.56 万吨 [1] - 需求方面，复合肥开工率 37.7%，环比 -1.6%，三聚氰胺开工率 58.5%，环比 -3.1% [1] - 印度 NFL 发布新一轮尿素进口招标，意向采购 150 万吨（西海岸 80 万吨东海岸 70 万吨），2026 年 1 月 2 日截标，有效期至 1 月 16 日，最晚船期 2 月 20 日 [1] - 2025 年 11 月尿素进口 197.77 吨，环比涨 135.71%，进口均价 1107.41 美元/吨，环比涨 278.44%；2025 年 11 月尿素出口 60.18 万吨，环比跌 49.95%，出口均价 424.76 美元/吨，环比跌 50.80% [1] - 当地时间 1 月 3 日，美国总统特朗普称美方已成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉，同日有美国官员表示马杜罗于 1 月 3 日凌晨被美军最高特种任务部队三角洲部队的成员抓获 [1] 市场逻辑 - 周末美国袭击委内瑞拉使地缘冲突风险升级，对尿素直接影响不大，上周尿素企业库存继续下降，局部受环保预警影响部分尿素装置减量生产，周末主流尿素工厂最低出厂价 1640 - 1660 元/吨部分停售价格反弹，短期尿素价格震荡略偏多，05 合约参考区间 1680 - 1800 [1] 交易策略 - 偏多思路 [1]