77620 / 77710 / 77340 / 77450 / 580 0.74% 3.6 17.7 028 6130 3163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 028 6130 3163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 028 6130 3163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 ...

报告基本信息 - 撰写品种为玉米淀粉，撰写时间是2025年5月8日，回顾周期为日报，研究员是漆建华，咨询证号为Z0017731 [1] 期货行情回顾 - 2025年5月8日玉米淀粉主力合约走势震荡向下，主力合约cs2507收盘价为2731元/吨，较上一交易日下跌14元/吨 [5] - 当日成交量为11.8万手，收盘持仓量为24.3万手，较上一交易日增加4537手 [5] 现货基本面情况 - 2025年5月8日玉米淀粉现货价格整体上涨，河北和山东报价较昨日均增加20元/吨 [6]

鸡蛋周报：供应端有所承压 蛋价偏弱走势 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 GALAXYFUTURES 1 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 GALAXYFUTURES 2 本周老母鸡价格先涨后跌，本周正值五一假期，上 旬家庭消费增加，活禽市场走货较快，老母鸡价格受需求端支撑继续上涨，后期 蛋价 出现快速回落，养殖端出栏情绪增加，且假期后需求转淡，老母鸡价格难以支撑，呈 现走跌趋势。 鸡蛋主产区现货价格（元/斤） 鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 2 3 4 5 6 7 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 主销区均价 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 6.5 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 ...

股指期货日报 2025年5月9日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 缩量偏弱 市场回顾 股指日报 今日股指除上证50指数收涨外，其余均收跌。从资金面来看，两市成交额减少1013.68亿元。期指方面， IF、IC缩量下跌，IH缩量上涨，IM放量下跌。 重要资讯 1. 英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，英国政府同意在进口美国食品和农业产品方面作出让步，以 换取美方降低对英国汽车出口的关税。 2. 中国4月出口（以美元计价）同比增长8.1%，前值增12.4%；进口降0.2%，前值降4.3%；贸易顺差 961.8亿美元；前值顺差1026.4亿美元。 核心观点 上午公布最新进出口数据，贸易数据超预期，数据公布后指数均有所反弹。由于市场逐渐消化近期政策利 好，且关税对国内经济的影响需要更多经济数据验证，因此今日指数整体缩量调整，红利指数领涨，市场 情绪趋于谨慎。随着中美关税态度趋于缓和，避险情绪降温，叠加国家对稳市场的决心下预计政策还有发 力空间，股指下方较为坚挺。后续交易重点或将转向经济基本面，近期需关注本周末中美贸易谈判情况以 及之后国内 ...

PTA PTA PTA TA PTA 6 TA TA TA 028 6130 3163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 028 6130 3163 institute@gjqh.com.cn 4006821188 PTA PTA TA PTA 考虑到 TA 库存绝对水平仍然偏高,如果能源再次出现调整,市场风险可能仍然未消退, 因此,需要做好风险管理. 并考虑进行套期保值以应对潜在的市场风险。 图 3：TA 主力合约日 K 图片来源:国余期货行情软件 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料,我公司保证已经审慎审核、 甄别和判断信息内容,但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性,报告中的信 息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内 容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 ...

0 100 200 300 400 500 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 2021 2022 2023 2024 2025 500 800 1100 1400 1700 2000 2300 2600 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 库存(万吨) 本周 环比 同比 库存(万吨) 本周 环比 同比 230家独立焦化厂 65.09 -1.97 19.74 523家炼焦煤矿 390.4 31.9 131.7 全样本独立焦化厂 94.44 -4.52 16.5 全样本独立焦化厂 916.62 -42.66 -22.92 247家钢厂 671.03 -4.19 114.32 港口 297.81 -13.97 70.31 四大港口 229.08 -9.04 6.6 247家钢厂 787.21 2.42 38.12 总库存 994.55 -17.75 137.41 总库存 2392.04 -22.31 217.21 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日盘内多空交织，交易情绪转冷，美英谈判结果出炉后LME锌低位回升，基本面逻辑不变，供给端有压力，需求端稳定且现货商挺价支撑锌价，但连续四天长上影线显示短期内锌价支撑不足，宏观因素扰动多，中短期内锌价难较大上涨，建议观望宏观政策影响及供应端宽松兑现空头逻辑的情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 锌价格波动率 - 最新价格22190，预测区间21500 - 22800，当前波动率21.19%，当前波动率历史百分位74.8% [1] 锌风险管理建议 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锌主力期货合约，套保工具为沪锌主力期货合约，买卖方向为卖出，套保比例75%，建议入场区间22700；沪锌期权暂无相关建议 [1] - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锌主力期货合约，套保工具为沪锌主力期货合约，买卖方向为买入，套保比例50%，建议入场区间21700；沪锌期权暂无相关建议 [1] 利多因素 - 库存处于历年低位，绝对水平不高 [3] - 有降息以及消费利好政策 [3] - 海外矿端受关税影响 [3] 利空因素 - 宏观恐慌情绪维持 [4] - 下游逢低采买，锌价支撑力度不足 [4] - 进口窗口打开，货量预计充足 [4] 锌价格数据 - SMM 0锌均价22850元/吨，日涨80元，日涨跌幅0.35%；SMM 1锌均价22780元/吨，日涨80元，日涨跌幅0.35% [5] - 上海升贴水500元/吨，日涨415元，日涨跌幅488.24%；广东升贴水500元/吨，日跌15元，日涨跌幅 - 2.91%；天津升贴水480元/吨，日跌25元，日涨跌幅 - 4.95% [5] - LME 0 - 3m为 - 32.69美元/吨，日涨4.24美元，日涨跌幅 - 11.48%；LME 3 - 15m为 - 45.47美元/吨，日涨3.94美元，日涨跌幅 - 45.51% [5] - 沪锌主力22190元/吨，日涨15元，日涨跌幅0.07%；沪锌连续22190元/吨，日涨15元，日涨跌幅0.07%；沪锌连一21935元/吨，日涨15元，日涨跌幅0.07%；沪锌连二21790元/吨，日涨30元，日涨跌幅0.14% [5] - LME锌收盘价2619美元/吨，日涨2.5美元，日涨跌幅0.1%；锌沪伦比为8，日涨跌幅 - 0.93% [5] - 连续 - 连一为640元/吨，日跌5元，日涨跌幅 - 0.78%；连一 - 连二为255元/吨，日涨跌幅0%；连二 - 连三为145元/吨，日跌15元，日涨跌幅 - 9.38% [5] 锌期货库存数据 - 沪锌仓单总计1903吨，日减150吨，日减幅7.31%；上海0吨，日涨跌幅 - 100.0%；广东1053吨，日减150吨，日减幅12.47%；浙江0吨，日涨跌幅 - 100.00%；江苏224吨，日涨跌幅0.00%；天津626吨，日涨跌幅0.0% [5] - 伦锌库存总计170650吨，日减750吨，日减幅0.44%；亚洲170650吨，日减750吨，日减幅0.44%；欧洲0吨，日涨跌幅 - 100.00%；北美洲0吨，日涨跌幅 - 100.00% [5] - 伦锌注册仓单总计103875吨，日减17150吨，日减幅14.17% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铜主力期价昨日夜盘冲高站上7.8万关口，今日早盘跳水后日内震荡运行；美联储5月议息会议偏鹰派利空铜价，短期铜价在7.8万一线有较强技术压力，可持续关注7.8万关口多空博弈和月间正套；若中美贸易摩擦缓和，将利好铜价 [4] - 沪铝主力期价今日在1.95万上方窄幅震荡；本周铝价从2万关口下挫是因供应持稳时需求预期走弱且矿端价格下滑，但电解铝社库处于低库存局面给予铝价较强支撑，沪铝合约呈近强远弱格局、月差持续走强，短期期价在1.95万一线震荡企稳，预计趋于震荡运行 [5] - 昨夜镍价小幅反弹，今日震荡走弱且日内持仓量上升；本周镍价维持偏弱震荡运行且振幅持续收窄；短期矿端强势、需求弱势，中长线镍元素过剩压制期价；可关注12.3万一线技术支撑 [6] 根据相关目录分别总结 产业动态 - 铜：2025年4月中国进口未锻轧铜及铜材43.8万吨，1 - 4月进口174.2万吨、同比下降3.9%；4月进口铜矿砂及其精矿292.4万吨，1 - 4月进口1003.1万吨、同比增长7.8%；5月8日高盛将二季度和三季度铜价预测上调至每吨9330美元和9150美元；5月8日Mysteel电解铜社库为12.64万吨，较30日去库0.63万吨 [8][9] - 铝：2025年4月中国出口未锻轧铝及铝材51.8万吨，同比下降0.37%；1 - 4月累计出口188.3万吨，同比下降5.7% [10] - 镍：5月9日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2506合约，金川电解主流升贴水+2300元/吨、价格125690元/吨，俄罗斯镍主流升贴水+300元/吨、价格123690元/吨，挪威镍主流升贴水+2700元/吨、价格126090元/吨，镍豆主流升贴水 - 900元/吨、价格122490元/吨 [11] 相关图表 - 铜：包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [12][14][15] - 铝：包含铝基差、电解铝国内社库、氧化铝走势、电解铝海外交易所库存、氧化铝库存等图表 [24][26][28] - 镍：包含镍基差、镍月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [35][37][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势升级引发油价反弹，PX、PTA供需与成本共振上行，短线估值有上行修复动力；乙二醇价格维持震荡格局；PF与PR跟随成本上行，但需求面未有明显好转 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 周度总结 - PX、PTA下挫后快速上行，成本端受地缘局势影响油价反弹，成本支撑增强，供给端国内和亚洲开工率下降，需求端聚酯负荷上升，短线估值有上行修复动力 [3] - 乙二醇价格维持震荡格局，供给端开工负荷上升，需求端聚酯和织造印染开工小幅上升，进口到港大幅减少，库存未见去化 [4] - PF与PR跟随成本上行，短纤和瓶片产量增加、开工率提升，库存上升，但需求面未有明显好转，现货成交氛围偏淡，短期关注成本变化 [5] 行情回顾 油价及PX成本端 - 地缘局势升级引发油价短线反弹，中长期供应压力仍存，假期中东局势升温、印巴冲突等地缘风险上升，油价下挫后上行修复，后续关注中美贸易谈判进展 [26] - 石脑油价格上行修复，裂解价差走强 [29] - 短流程利润有所修复，调油价差维持低位 [32] - 中长流程利润修复，部分装置回归PX开工恢复 [35] - PX国内装置目前负荷下降至73%附近，部分企业装置稳定运行、部分负荷下滑或停车检修 [38] PTA情况 - PTA加工费回落，区间操作思路为主 [40] - 个别装置调整，PTA装置开工在75.6%附近，多企业装置有稳定运行、停车、检修等不同情况 [43] - 工厂库存与仓单数量下降，开工率降低 [44] - 聚酯开工维持，织造、印染开机恢复 [47] 乙二醇情况 - 乙二醇价格维持震荡格局，利润维稳或加工利润恶化 [51][54] - 乙二醇装置开工维稳，煤制装置开工大幅提升，截至5月8日，中国大陆地区整体开工负荷在68.99%（+0.56%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.75%（+4.54%） [57] - 主港库存维持在79万吨附近，显性库存去化不明显 [59] - 聚酯产品利润恶化，瓶片利润持续偏弱 [62] - 产销率整体偏弱，轻纺城成交五一假期放量 [65] - 短纤库存继续去化，长丝库存维持上升 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面格局变化不大，供需维持高位，短期需求支撑良好但增速下滑，铁水产量进一步走高空间有限；国内宏观利好释放，市场回归基本面和关税政策博弈，虽短期需求尚可，但海外风险和焦煤成本端压力仍存，预计近期焦炭主力合约维持低位震荡运行 [5][33] - 焦煤现货价格下跌，政策利好兑现但基本面压力明显，供应宽松格局下焦煤期货维持偏弱震荡运行；国内焦煤产量回升，进口虽有回落但整体供应仍处高位，需求端焦炭产量修复未扭转供应宽松局面，市场氛围偏空，近期可关注中美贸易问题走向 [6][34][35] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 4月中国出口钢材1046.2万吨，环比增长0.1%，1 - 4月累计出口3789.1万吨，同比增长8.2%；进口钢材52.2万吨，环比增长4.2%，1 - 4月累计进口207.2万吨，同比下降13.9%；进口煤及褐煤3782.5万吨，环比下降2.3%，1 - 4月累计进口15267.1万吨，同比下降5.3% [8] - 5月9日蒙古国ER公司炼焦煤线上竞拍，蒙3精煤起拍价800元/吨，挂牌1.28万吨全部流拍，供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，付款后90天内供货，最后供应日期为2025年8月7日 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1440元/吨|0.00%|0.00%|-14.79%|-32.71%| |青岛港准一级焦炭出库|1320元/吨|-1.49%|-1.49%|-18.52%|-34.00%| |甘其毛都口岸蒙煤|1030元/吨|-0.48%|-0.48%|-12.71%|-38.69%| |京唐港澳洲产焦煤|1300元/吨|0.00%|0.00%|-12.75%|-41.18%| |京唐港山西产焦煤|1400元/吨|0.00%|0.00%|-8.50%|-36.36%| [10] 期货市场 |期货市场|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1446.5|-2.10|1478.0|1444.0|19882|-8388|50769|2405| |焦煤|877.5|-1.79|892.5|877.0|323286|-67585|403016|27997| [14] 后市研判 - 焦炭基本面格局变化不大，供需维持高位，短期需求支撑良好但增速下滑，铁水产量进一步走高空间有限；国内宏观利好释放，市场回归基本面和关税政策博弈，虽短期需求尚可，但海外风险和焦煤成本端压力仍存，预计近期焦炭主力合约维持低位震荡运行 [33] - 焦煤现货价格下跌，政策利好兑现但基本面压力明显，供应宽松格局下焦煤期货维持偏弱震荡运行；国内焦煤产量回升，进口虽有回落但整体供应仍处高位，需求端焦炭产量修复未扭转供应宽松局面，市场氛围偏空，近期可关注中美贸易问题走向 [34][35]