行业投资评级 - 推荐 维持评级 [5] 核心观点 - 我国数字经济发展正从"互联网+"向"人工智能+"创新引领阶段迈进，"人工智能+行业应用"加速落地，未来有望重现"互联网+行业应用"的高景气发展 [3] - AI编程已成为AI最先落地的核心应用之一，国内外科技巨头纷纷推出相关产品，AI或将率先颠覆其"创造者"——AI编程领域 [3] - 建议重点关注国内领军企业卓易信息、普元信息、商汤-W、金现代等 [3] 市场回顾 - 本周（7.28-8.1）沪深300指数下跌1.75%，中小板指数下跌1.95%，创业板指数下跌0.74%，计算机（中信）板块上涨0.30% [1] - 板块个股涨幅前五名：淳中科技（32.16%）、卓易信息（26.91%）、当虹科技（24.30%）、鼎捷数智（20.94%）、万兴科技（20.16%） [39] - 跌幅前五名：达华智能（-18.38%）、石基信息（-7.83%）、中科金财（-7.66%）、实达集团（-7.24%）、恒为科技（-7.01%） [39] AI编程技术进展 - OpenAI即将发布GPT-5模型，推出mini和nano版本并通过API开放，其AI编程功能表现将成为判断潜力的重要方面 [10] - Claude 4系列大模型在编程领域表现突出，Claude Opus 4在SWE-bench（72.5%）和Terminal-bench（43.2%）基准测试领先 [11][14] - 国内DeepSeek-R1-0528在编程与通用逻辑基准测评中接近国际顶尖水平，AIME 2024数学竞赛pass@1达91.4分 [17] - 月之暗面Kimi K2模型在SWE Bench Verified等测试中取得开源模型SOTA成绩 [18] - Qwen3-Coder-480B-A35B-Instruct支持256K token上下文，可扩展至1M，在Agentic Coding等任务上取得开源模型SOTA效果 [20] AI编程商业化进展 - Anysphere公司估值超90亿美元，其AI代码编辑软件Cursor的ARR已突破5亿美元 [24] - AI编程创业公司Lovable仅用8个月实现ARR从100万到1亿美元的突破，创行业记录 [26] - Cursor软件个人端Pro版和Ultra版收费分别为每月20/200美元，团体端每月40美元 [24] 行业动态 - 微软市值突破4万亿美元，Azure云服务增长39%，AI功能月活用户超8亿 [30] - 阿里巴巴推出夸克AI眼镜，集成通义千问大模型，支持扫码支付等功能 [31] - 智谱发布GLM-4.5旗舰开源模型，API调用价格低至输入0.8元/百万tokens [32] - 阿里开源视频生成模型通义万相Wan2.2，可节省约50%计算资源消耗 [33] 公司动态 - 创识科技董事减持180万股，占总股本0.89%，减持均价26.43元/股 [34] - 京北方注册资本由61789.9202万元变更为86735.7451万元 [34] - 盛视科技获10项发明专利，涉及自动伸缩行李打包锁等技术 [34] - 格尔软件回购注销190万股限制性股票，回购价格5.4元/股 [35] - 众诚科技与中国移动新乡分公司签订5052.07万元大数据云平台服务合同 [35]

投资评级 - 食品饮料行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 白酒行业呈现显著结构性特征，头部集中趋势加速，二三线品牌生存空间收窄，千元价格带已形成少数品牌主导格局 [3][12] - 新一轮禁酒令影响范围广，涉及公务消费和私人宴请场景，对餐饮及酒类消费造成压制，但存在纠偏空间 [3][12] - 白酒价格与库存体系承压，经销商接货意愿走弱，市场价格受供需关系及库存波动影响显著 [3][12] - 中长期看白酒消费向头部品牌、高性价比产品集中趋势明确，建议低位布局龙头白酒企业如贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖 [3][12] - 国家育儿补贴政策出台具有开创性意义，婴配粉行业需求及消费信心有望恢复，乳制品行业长期受益于人口问题改善趋势 [4][13] - 乳制品行业出现新变化：利用奶价底部窗口期发展深加工产品，探索出口潜力，叠加供给侧出清，行业有望迎来周期反转 [4][13] 市场表现 - 7月28日-8月1日食品饮料指数跌幅2.2%，一级子行业排名第16，跑输沪深300约0.4pct [3][12][14] - 子行业中其他食品（+0.0%）、肉制品（-0.0%）、乳品（-0.6%）表现相对领先 [3][12][14] - 个股方面贝因美、科拓生物、*ST椰岛涨幅领先，盐津铺子、龙大美食、ST通葡跌幅居前 [14][19] 上游数据 - 7月15日全脂奶粉中标价3928美元/吨，同比+25.0% [19][22] - 7月24日国内生鲜乳价格3.0元/公斤，同比-5.9% [19][24] - 8月2日猪肉价格20.5元/公斤，同比-18.6% [25][27] - 2025年6月生猪存栏同比+2.2%，能繁母猪存栏同比+0.1% [25][28][31] - 7月26日白条鸡价格17.4元/公斤，同比-1.9% [25][32] - 6月进口大麦价格259.7美元/吨，同比-1.3%，进口数量同比-23.2% [33][34] - 8月1日柳糖价格6030.0元/吨，同比-6.8% [35][38] - 7月25日白砂糖零售价11.3元/公斤，同比+0.4% [35][39] - 8月1日大豆现货价3926.3元/吨，同比-12.5% [36] - 7月24日豆粕平均价3.3元/公斤，同比-6.5% [36] 行业动态 - 会稽山将推出1743原浆鲜黄酒与纯正五年鲜原浆绍兴酒，采用"5秒瞬杀锁鲜"技术和全程冷链体系 [40] - 青岛啤酒在美团闪购销量同比增长近60%，2025年成交额预计突破15亿元 [40] - 习水县2024年白酒产能突破20万千升，产值达289亿元，白酒包材本地配套率达60% [40] 推荐组合 - 白酒：贵州茅台（深化改革提升分红率）、山西汾酒（产品结构升级+全国化） [5] - 食品：西麦食品（原材料成本改善）、万辰集团（量贩零食业态扩张）、百润股份（预调酒改善+威士忌铺货） [5]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"买入"(维持) [5] 核心观点 生猪养殖 - 全国外三元生猪均价14.33元/kg周涨1.27%，仔猪价格30.91元/kg周跌3.07% [1] - 商品猪出栏均重127.98kg周降0.5kg，冻品库容率14.54%周升0.08pct [1] - 八月行业将进入供需双旺阶段，产能周期底部渐明 [4] 禽类养殖 - 白羽肉毛鸡价格6.83元/kg周涨1.94%，鸡苗价格2.57元/羽周涨33.16% [2] - 黄羽中速鸡价格5.46元/斤周涨8.33%，暑期消费拉动供需改善 [2] - 种鸡场供应减少叠加补栏旺季，鸡苗价格强势上行 [2] 饲料原料 - 玉米现货价2402.75元/吨周跌0.21%，小麦2440.5元/吨周跌0.17% [3] - 豆粕现货价2977.71元/吨周涨0.49%，进口大豆到港充足可能压制价格 [3] - 全球大豆库存消费比29.65%，玉米库存消费比21.33% [22] 目录结构总结 行情回顾 - 农林牧渔指数周跌2.97%，跑输沪深300指数1.22个百分点 [14] - 子板块中畜禽养殖跌幅最大(-4.63%)，动物保健跌幅最小(-0.05%) [14] 重点数据追踪 生猪 - 行业自繁自养盈利43.85元/头，周降29.45% [22] - 能繁母猪存栏4043万头，月环比微增0.02% [22] 白羽鸡 - 父母代鸡苗价格46.23元/羽周涨0.25%，在产父母代存栏222.99万套周降2.83% [22] - 祖代鸡存栏141.41万套周降0.36% [22] 黄羽鸡 - 在产父母代存栏1388.22万套周稳，后备存栏871.75万套周降0.44% [22] 大宗商品 - 天然橡胶期货价14440元/吨周跌6.57%，青岛库存63.25万吨周增0.56万吨 [63] - 柳州白糖现货价6055元/吨周跌0.33% [22] 投资建议 - 重点推荐牧原股份、温氏股份等生猪养殖龙头 [4] - 关注海大集团、瑞普生物等后周期标的 [4] - 种植链推荐苏垦农发、隆平高科等 [4] - 宠物板块关注乖宝宠物、中宠股份等 [4]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"增持"（维持）[5] 核心观点 政策导向与供给侧改革 - 中共中央政治局会议强调"产能治理"及"科技创新"，推动重点行业供给侧改革，治理企业无序竞争[1] - "反内卷"政策驱动老旧产能退出，化工行业龙头企业受益，2025Q2化学原料及化学制品制造业产能利用率仅71.9%，毛利率12.95%[2] - 2025H1化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比下降1.1%，新增产能投放高峰已过[2] - 2025年7月16日至31日中国化工产品价格指数上涨1.69%[2] 科技创新与国产替代 - 半导体材料、OLED材料及PEEK、MXD6、COC/COP等高性能新材料是"国产替代"重点方向[3] - 2024年全球半导体销售额6165亿美元（同比+18.6%），中国销售额1816亿美元（同比+19.6%）；2025年1-5月全球半导体销售额2830亿美元（同比+20.5%）[31] 行业表现与数据 市场行情 - 过去5个交易日中信基础化工板块涨跌幅-1.7%，跑赢沪深300指数（-1.75%）[9] - 子板块表现分化：橡胶制品（+2.7%）、合成树脂（+1.0%）涨幅居前；民爆用品（-5.5%）、纯碱（-5.3%）跌幅较大[11] - 个股涨幅前十包括上纬新材（+39.37%）、胜通能源（+33.37%）等[13] 产品价格动态 - 涨幅前十品种：纯碱（华东轻质+6.00%）、电池级碳酸锂（+5.71%）、石脑油（新加坡+5.69%）[16] - 跌幅前十品种：天然橡胶（-7.52%）、苏氨酸（-7.02%）、赖氨酸（-6.63%）[17] 投资建议 细分领域龙头 - 炼化（中国石油、恒力石化等）、化肥（华鲁恒升、盐湖股份等）、颜料染料（浙江龙盛、闰土股份等）[4] - 氯碱/PVC（新疆天业）、有机硅（合盛硅业）、纯碱（三友化工）等子行业龙头[4] 国产替代标的 - 半导体材料：彤程新材、晶瑞电材、华特气体[31] - OLED材料：奥来德、万润股份[31] - 高性能新材料：中研股份（PEEK）、七彩化学（MXD6）、阿科力（COC/COP）[31]

行业投资评级 - 石油化工行业评级为"增持"（维持）[5] 核心观点 - 四大石化央企（中国石油、中国石化、中国海油、中国中化集团）召开年中工作会议，强调深化改革、科技创新与能源安全，重点包括： - 中国石油要求深化体制改革和科技创新，推进公司治理现代化[1] - 中国石化推动产业转型升级和科技创新融合，加快管理体系变革[1] - 中国海油坚持降本增效、科技创新，培育海洋能源新质生产力[1] - 政治局会议提出治理无序竞争与产能治理，"反内卷"政策即将出台，有望改善化工行业供给端[2] - "反内卷"政策可能推动化工资本开支周期反转，2024年石化化工上市公司资本开支达5374亿元，较2021年增长16.5%[3] 原油行业数据库 国际原油及天然气期货价格与持仓 - 布伦特现货价、WTI现货价、迪拜现货价走势图显示近期价格波动[11] - WTI总持仓和净多头持仓数据更新至2025-07-29[17][18] - 美国亨利港天然气价格和荷兰TTF天然气期货价格走势图[23] 中国原油期货价格及持仓 - 原油期货主力合约结算价和布伦特原油期货主力合约价差数据[28] - 原油期货主力合约总持仓量和成交量数据更新至2025-08-01[25][27] 原油及石油制品库存情况 - 美国原油及石油制品总库存2025年7月数据约2200百万桶[32] - 美国汽油库存2025年7月数据约230百万桶[37] - OECD整体库存2025年5月数据约3000百万桶[41] 石油需求情况 - 全球原油需求2025年6月数据约106百万桶/日[51] - 中国原油进口量2025年6月数据约5000万吨[55] - 中国原油加工量2025年6月数据约6500万吨[56] 石油供给情况 - 全球原油供给2025年6月数据约106百万桶/日[60] - OPEC总产量2025年6月数据约32000千桶/日[65] - 美国原油产量2025年7月数据约13500千桶/日[69] 炼油及石化产品情况 - 石脑油价差2025年8月数据约400美元/吨[70] - 新加坡汽油-原油价差2025年7月数据约30美元/桶[77] - 新加坡柴油-原油价差2025年7月数据约40美元/桶[73] 其他金融变量 - WTI与标普500指数关联性数据更新至2025-08-01[80] - 原油运输指数（BDTI）2025年8月数据约2500点[85]

行业投资评级 - 煤炭开采行业评级为"增持"（维持）[6] 核心观点 - 港口库存显著下降，动力煤价格旺季持续上行：秦皇岛港口动力煤平仓价（5500大卡）环比+9元/吨（+1.36%），连续6周上涨；港口库存522万吨，环比-10.77%，供需呈现阶段性偏紧[1] - "反内卷"、"查超产"政策背景下，煤炭供需格局持续优化，港口煤价有望延续上行[1] - 海外能源价格反弹：澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格环比+0.12%，欧洲天然气期货结算价环比+4.26%，布伦特原油期货结算价环比+1.80%[2] - 铁水日均产量240.65万吨，同比+1.7%，维持同期高位；三峡出库流量同比-47.50%，处于同期低位[3] 价格数据 - 动力煤价格：秦皇岛港口5500大卡动力煤658元/吨（环比+1.36%），陕西榆林5800大卡动力混煤510元/吨（环比+4.72%）[2] - 国际能源价格：布伦特原油69.67美元/桶，欧洲天然气34欧元/兆瓦时[2] - 焦煤价格：独立焦化厂炼焦煤库存844.06万吨（环比+0.34%），样本钢厂炼焦煤库存803.79万吨（环比+0.54%）[4] 供需与库存 - 洗煤厂开工率61.5%（环比-0.8pct，同比-5.1pct），处于5年同期低位[3] - 环渤海港口煤炭库存2472.7万吨（环比-8.22%），秦皇岛港口库存522万吨（环比-10.77%）[4] - 110家样本洗煤厂精煤库存166.38万吨（环比-5.26%）[4] 重点公司推荐 - 推荐标的：中国神华（PE 15X）、中煤能源（PE 9X）、陕西煤业（PE 10X）[4] - 焦煤股配置建议：潞安环能（PE 19X）、山西焦煤（PE 19X）、平煤股份、淮北矿业[4] - 股息率亮点：中国神华（2025E股息率5.6%）、兖矿能源（港股通股息率7.2%）、陕西煤业（6.9%）[62]

行业投资评级 - 继续推荐中国化学等低估值行业龙头 [1] - 建筑建材行业处于景气底部，政策加码有望推动景气度企稳回升 [1] 核心观点 - 730政治局会议提出高质量推动"两重"建设，激发民间投资活力，扩大有效投资 [1] - 宏观政策将持续发力，财政政策更加积极，货币政策适度宽松 [1] - 新疆煤制天然气项目获批，标志煤化工产业向低碳化、清洁化发展 [1] - 低估值建筑建材龙头估值有望提升，重点关注大建筑蓝筹股及海外工程标的 [3] 专项债与资金情况 - 本周新增地方政府专项债发行1832.04亿元，周环比减少10.82% [2] - 7月单月新增专项债6169.36亿元，月环比增17.04%，年同比增119.18% [2] - 2025年累计新增专项债27775.89亿元，同比增56.28%，发行进度达63.13% [2] - 样本建筑工地资金到位率58.7%，非房建项目60.25%，房建项目51.14% [30] 行业数据跟踪 水泥行业 - 全国水泥均价环比跌0.3%，吉林长春涨10元/吨，安徽/江西/山东跌10元/吨 [42] - 熟料价格环比降0.3%，年同比降11.5% [48] - 水泥煤炭价差环比降1.7%，年同比降5.6% [49] - 重点地区水泥企业出货率44.7%，库容比66.2% [56][58] 高频数据 - 水泥发运率39.88%，磨机运转率35.95%，石油沥青开工率33.10% [33] - 螺纹钢周产量环比降0.42%，4周移动平均同比降1.86% [33] 市场表现 - 本周建筑指数跌2.51%，建材指数跌3.32%，跑输上证指数（跌0.94%） [9] - 年初至今建筑指数涨5.75%（行业排名17/29），建材指数涨9.19%（16/29） [9] - 工程咨询板块周涨3.40%，基建/装饰板块分别跌3.77%/3.44% [9] - 当前建筑行业PE 8.72倍，建材行业PE 19.67倍，均低于历史中位数 [17] 重点公司推荐 大建筑央企 - 中国交建（PE 6.02倍）、中国铁建（4.97倍）、中国化学（7.83倍） [64] - 中国建筑（PB 0.51倍）、中国中铁（0.46倍） [64] 海外工程 - 中材国际（PE 7.58倍）、中钢国际（9.99倍）、北方国际（10.53倍） [64] 顺周期弹性标的 - 海螺水泥（PE 12.60倍）、鸿路钢构（13.33倍）、华新水泥（12.19倍） [64][66]

行业投资评级与核心观点 - 800V高压架构驱动AIDC供电系统升级，柴发价值迎新一轮重估，预计大柴油发电机价格年内涨幅或达30% [2] - 电源结构持续向绿色能源转型，上半年全国风电新增并网容量51.39GW（陆上48.90GW，海上2.49GW） [3][62] - 可控核聚变领域多路线齐头并进，聚变装备工程化加速推进，七大项目集中招标累计预算超9700万元 [66][67] 电力设备与新能源行业动态 - 英伟达计划2027年投产800V高压直流供电系统，可将数据中心能效提升5%，铜缆用量减少45% [55][56] - 国内AI需求旺盛，某大厂AIDC招标中柴发再涨价10万元/台，预计年内价格达330-350万/台 [57][58] - 2025年1-7月风机招标量84.79GW（同比+21.28%），陆上风机平均中标单价1578元/kW（同比+2.56%） [73][75] 新能源车企与电池技术 - 7月国内9家新能源车企共交付56.57万辆（同环比+8.64%/-7.39%），比亚迪交付34.43万辆（同环比+0.56%/-10.01%） [10][14] - LG新能源与特斯拉签署43亿美元磷酸铁锂电池储能系统订单，欣界能源下发4亿元固态电池材料订单 [77][78] - 三祥新材拟投资不超过3亿元建设年产2万吨结给系列产品项目，涉及核级氧氯化铝等产品 [76] 光伏与储能市场 - 上半年全国光伏新增装机2.12亿千瓦（集中式约1亿千瓦），组件价格TOPCon双玻区间0.61-0.72元/W [62][28][29] - 山东推进新能源电价市场化改革，明确机制电价竞价范围，首次竞价将于2025年8月组织 [65] - 工信部对41家多晶硅企业开展节能监察，发改委推进招标投标制度改革促进绿色低碳发展 [79][81] 人形机器人领域 - 特斯拉Optimus G3预计2025年进入中国C端市场，2026年量产10万台，2027年目标年产能50万台 [82] - 人形机器人产业链推荐科达利、五洲新春、兆威机电，建议关注腾亚精工等企业 [4][82]

投资评级与行业走势 - 通信行业投资评级为"看好"（维持）[1] - 2025年8月通信行业指数表现优于沪深300指数[2] 海外AI巨头资本支出与业绩表现 - Meta 2025Q2营收475.2亿美元（预期448.3亿），上调全年资本支出至660-720亿美元（原640亿下限）[3][11] - 微软FY2025Q4营收764.4亿美元（+18%），智能云收入299亿美元（+26%），Azure年收入超750亿美元（+34%）[3][12] - 亚马逊2025Q2资本支出314亿美元（同比+90%），AWS净销售额308.73亿美元（+17%）[3][13] - 微软计划2026财年Q1资本支出超300亿美元（年增长率>50%）[12] 产业链关键企业业绩亮点 - 康宁光通信业务2025Q2营收15.7亿美元（+41%），净利润2.47亿美元（+73%）[4][14] - 维谛2025Q2营收26.38亿美元（+35%），上调全年指引至99.25-100.75亿美元[4][16] - Celestica 2025Q2营收28.9亿美元（+21%），上调全年营收指引至115.5亿美元[17] 重点投资方向与标的 - AIDC机房建设：推荐英维克、新意网集团等，涉及液冷/风冷技术[5][19] - 网络设备：推荐中际旭创、紫光股份等光模块/交换机企业[5][20] - IT设备：关注寒武纪、浪潮信息等AI芯片/服务器厂商[5][20] - 算力租赁：涉及润建股份、中贝通信等20余家受益标的[21] - 卫星互联网&6G：推荐中兴通讯，关注海格通信等[5][24] 国内通信基建数据 - 2025年5月中国5G基站总数448.6万站（较2024年末+23.5万站）[26] - 三大运营商5G用户数达10.98亿户（+21.3%），5G手机出货占比89.3%[26][34] - 2024年运营商云业务：移动云1004亿元（+20.4%）、天翼云1139亿元（+17.1%）[42] 市场表现与行业动态 - 通信指数周涨幅2.43%（2025.7.28-8.1），TMT板块排名第一[25] - "Scale-up"新机会预计是康宁现有20亿美元业务的2-3倍规模[14][15] - 液冷温控需求显著提升，维谛过去12个月订单增长11%[16]

行业投资评级 - 汽车和汽车零部件行业维持"推荐"评级 [5] 核心观点 乘用车市场 - 2025年7月第4周乘用车销量44.8万辆，同比+4.5%，环比+13.1%，新能源渗透率达53.4% [1] - 7月部分车企销量表现分化：零跑交付50,129辆（同比+126%），长城批售10.4万辆（同比+14.3%），比亚迪批售34.4万辆（同比+0.56%）[3][67] - 工信部倡导反内卷政策，通过账期缩短、价格管控等措施优化行业格局，预计新车密集上市将推动基本面改善 [3][11] 智能化与机器人 - 特斯拉Optimus V3完成量产设计，目标5年内达百万台量级，重点关注灵巧手传动、轻量化等硬件环节创新 [2][10] - 2025世界机器人大会（8月8日）与人形机器人运动会（8月14日）将成为板块催化剂 [2][16] - 京东成立智能机器人事业部，投资多家具身智能企业，加速技术商业化落地 [4][60] 零部件与全球化 - 零部件出海趋势明确，T链海外产能进入收入释放期，中期看好新势力产业链（H链、小米链）[13][14] - 智能化增量显著：比亚迪全系搭载高阶智驾，20万元价格带成主要增长区间，域控赛道潜力大 [14] 细分领域投资建议 乘用车 - 推荐智能化与全球化突破的自主车企：吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团、小鹏汽车、赛力斯 [4][12] 零部件 - 智能化方向：推荐伯特利（线控底盘）、地平线机器人（智驾域控）、继峰股份（智能座舱）[4][14] - 新势力产业链：H链推荐星宇股份、沪光股份，小米链推荐无锡振华，T链推荐拓普集团、新泉股份 [4][14] 机器人 - 推荐拓普集团、伯特利等汽配机器人标的，关注硬件环节创新（灵巧手、轻量化）[4][17] 其他细分领域 - 摩托车：推荐春风动力（6月市占率21.2%），关注隆鑫通用 [18][19] - 轮胎：推荐赛轮轮胎（海外净利率优势）、森麒麟（高成长）[23][24] - 重卡：天然气重卡需求向上，推荐中国重汽 [20][21] 市场表现与数据 - 汽车板块周跌1.88%，弱于沪深300（-1.64%），商用载货车上涨2.09%表现最佳 [1][26] - 半钢胎开工率75.99%（近10年高位），TBR开工率65.10%，成本同比降15.1% [23][45] - 美国5月PCR进口量同比+3.1%，泰国出口量高位，海运费占货值比重降至7.3%（同比-1.9pct）[47][54]