报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 08月11日上证综指涨0.34%收于3647.55点成交额7513.29亿元，深成指数涨1.46%收于11291.43点成交额10756.44亿元 [1] - 中证1000指数涨1.55%成交额4011.63亿元，开盘价6850.57收盘价6943.94，最高价6957.4最低价6850.57 [1] - 中证500指数涨1.08%成交额2770.34亿元，开盘价6335.43收盘价6391.76，最高价6404.83最低价6335.43 [1] - 沪深300指数涨0.43%成交额3606.86亿元，开盘价4110.29收盘价4122.51，最高价4134.25最低价4103.6 [1] - 上证50指数涨0.03%成交额903.34亿元，开盘价2791.35收盘价2789.9，最高价2800.89最低价2783.65 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨105.81点，电力设备、电子、医药生物等板块向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价涨68.26点，电子、电力设备、机械设备等板块向上拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价涨17.54点，食品饮料、电子、电力设备等板块向上拉动明显，银行等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价涨0.73点，食品饮料、非银金融、电子等板块向上拉动明显，石油石化、有色金属、银行等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -4.24，IM01日均基差 -75.76，IM02日均基差 -265.4，IM03日均基差 -447.73 [12] - IC00日均基差 -6.74，IC01日均基差 -72.91，IC02日均基差 -228.99，IC03日均基差 -368.34 [12] - IF00日均基差0.18，IF01日均基差 -11.76，IF02日均基差 -41.12，IF03日均基差 -73.78 [12] - IH00日均基差0.63，IH01日均基差1.52，IH02日均基差3.18，IH03日均基差2.99 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了不同时间点IM、IC、IF、IH的换月点数差及对应指数点位等数据 [23][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11日工业硅震荡偏强，主力2511收于9000元/吨，日内涨幅4.83%；多晶硅震荡走高，主力2511收于52985元/吨，日内涨幅6.34% [2] - 工业硅南北持续复产，下游晶硅增产明显，供需双增，短期跟随煤焦情绪波动；多省工业硅行业协会反内卷倡议或引导盘面 [2] - 多晶硅盘面升水吸引仓单增量，市场交易产能收储消息，短期区间格局明朗 [2] - 关注工业硅复产进度、协会倡议影响以及多晶硅政策推进情况 [2] 各部分内容总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8585元/吨涨至8940元/吨，近月从8645元/吨涨至8860元/吨；多晶硅主力从50790元/吨涨至52985元/吨，近月从50790元/吨降至50505元/吨 [4] - 多种工业硅现货价格有不同程度上涨，多晶硅部分现货价格上涨，有机硅部分产品价格不变，二甲基硅油涨1500元/吨 [4] - 工业硅仓单增加420，广期所库存减少880，厂库库存增加4100，社库合计增加4100；多晶硅仓单增加1080，广期所库存增加1.3万吨，厂库库存减少0.2万吨，社库合计减少0.2万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][14][16] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存等图表 [20][22] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [25][27][28]

碳酸锂日报 否下降、以及其他矿山采矿证是否有后续问题。 碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 8 月 12 日） 一、研究观点 点 评 1. 昨日碳酸锂期货 2511 合约涨 8%至 81000 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 2600 元 /吨至 74500 元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨 2500 元/吨至 72300 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗 粒）上涨 1500 元/吨至 67490 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 560 吨至 19389 吨。 2. 消息面，宁德时代在互动平台表示，公司在宜春项目采矿许可证 8 月 9 日到期后已暂停了开采作 业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经 营影响不大。 3. 供应端，周度产量环比回增，周度产量环比增加 2288 吨至 19556 吨，其中锂辉石提锂环比增加 558 吨至 11182 吨，锂云母提锂环比增加 1145 吨至 4410 吨，盐湖提锂环比增加 410 吨至 2442 吨，回收 料提锂环比增加 175 吨至 1522 吨。同时，预计 8 月供应环比仍小有增加 3%至 8.42 万吨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油市场呈现震荡偏弱格局，供给端俄罗斯炼厂事件仅构成短期扰动，南美增产和制裁国家供应韧性强化供给宽松预期；需求端受中国炼化需求走弱、全球季节性需求见顶及生物燃料替代节奏放缓三重压制，成品油裂解利润下降抑制炼厂开工意愿；中期关注OPEC+产量政策调整及美国战略储备回补节奏，若无超预期减产对冲，油价料维持低位震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 8月11日，SC主力合约小幅回落0.08%至489.4元/桶，WTI和Brent则分别反弹1.03%和0.59%；SC与外盘价差显著走弱，SC-Brent价差从1.87大幅收窄至1.43美元/桶（跌幅23.53%），SC-WTI价差也从4.84降至4.14美元/桶（跌幅14.46%），表明国内期货相对外盘的溢价收窄；同时，SC近月合约走强，SC连续-连3价差扩大至9.8元/桶（涨幅13.95%），反映国内短期供需趋紧预期 [2] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：俄罗斯萨拉托夫炼油厂遇袭后停止接收石油或导致局部供应收缩，但南美产量强劲及受制裁国家（如伊朗、委内瑞拉）供应维持韧性，削弱地缘溢价，中期供给压力仍存 [3] - **需求端**：8月上旬中国汽柴油现货订单环比减少22.87%，成交价格同步下滑（95汽油7750元/吨、柴油6600元/吨），反映国内炼化需求走弱；瑞银预计全球石油需求将于8月见顶后回落，印尼B50生物柴油政策延迟（需8个月测试期）也降低未来半年柴油替代需求弹性 [4] - **库存端**：瑞银提示未来库存或增加，结合近期油价回调趋势及现货贴水结构，显示市场对累库预期正在形成；中国炼厂采购意愿下滑进一步加剧库存压力 [5] 产业链价格监测 - **原油**：期货价格方面，SC跌0.08%至489.4元/桶，WTI涨1.03%至64美元/桶，Brent涨0.59%至66.71美元/桶；现货价格方面，OPEC一揽子持平，Brent涨0.22%，阿曼等多数品种下跌；价差方面，SC-Brent、SC-WTI、Brent-WTI均下跌，SC连续-连3上涨；其他资产方面，美元指数涨0.24%，标普500跌0.25%，DAX指数跌0.34%，人民币汇率基本持平；库存方面，美国商业原油库存等部分库存有变化；开工方面，美国炼厂周度开工率等数据有提升 [8] - **燃料油**：期货价格方面，FU跌0.22%至2760元/吨，LU涨0.26%至3463元/吨，NYMEX燃油涨0.79%；现货价格方面，部分品种有涨跌；价差方面，中国高低硫价差等有变化；库存方面，部分库存数据有提及 [9] 产业动态及解读 - **供给**：瑞银表示，由于南美石油产量强劲、受美国制裁国家的产量保持弹性，以及未来库存增加的预期，预计油价将跌至低于此前预期的水平；瑞银集团预计欧佩克+将暂停其产量调整，除非出现更大的持续性意外供应中断 [10] - **需求**：俄罗斯石油公司位于伏尔加地区的萨拉托夫炼油厂在遭到袭击后停止接收石油；瑞银集团预计全球石油需求将在本月创下年内峰值，随后数月将小幅回落；印尼计划于2026年推行B50生物柴油强制掺混政策，但可能难以在1月份启动，且需进行长达八个月的测试；8月上旬，原油价格震荡下跌，业者对汽柴油大单询单减少，新增船运订单共19.9万吨，环比上月同期减少22.87%，95汽油成交价格在7750元/吨左右，柴油成交价格在6600元/吨左右 [11]

报告行业投资评级 - 钢材震荡偏强[1] - 铁矿石震荡[1] - 焦煤震荡偏强[1] - 焦炭震荡偏强[1] - 锰硅震荡偏强[3] - 硅铁震荡偏强[3] 报告的核心观点 - 钢材市场供需趋弱但出口维持高位，市场对政策推进有预期，预计短期螺纹盘面震荡偏强运行[1] - 铁矿石供应端发运量有降有升，需求端铁水产量降、高炉开工率升，预计矿价短期震荡[1] - 焦煤供应减量、库存压力小，需求端刚需强劲，预计短期焦煤盘面震荡偏强运行[1] - 焦炭成本走高、提涨转移压力，下游需求好转，预计短期焦炭盘面震荡偏强运行[1] - 锰硅供应增加、需求回升、库存中位，基本面驱动力有限，短期震荡略偏强[3] - 硅铁成本有支撑，关注市场情绪及钢招定价，短期震荡略偏强[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹盘面震荡上涨，现货价格小涨、成交回升，库存全面增加，出口维持高位，市场对政策有预期，预计短期震荡偏强[1] - 铁矿石：期货主力合约价格上涨，港口现货价涨，供应端发运量有变化，需求端铁水产量和库存有变动，预计短期震荡[1] - 焦煤：盘面上涨，现货有调，供应端生产减量、库存压力小，需求端刚需强劲，预计短期震荡偏强[1] - 焦炭：盘面上涨，现货价涨，供应端成本走高、提涨转移压力，需求端下游需求好转，预计短期震荡偏强[1] - 锰硅：期价震荡走强，持仓下降，市场价有调，供应增加、需求回升、库存中位，短期震荡略偏强[3] - 硅铁：期价震荡走强，持仓下降，市场价有调，成本有支撑，关注市场情绪及钢招定价，短期震荡略偏强[3] 日度数据监测 - 展示螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的合约价差、基差、现货价格及利润、价差等数据及环比变化[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价图表[7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差图表[19][20][22][23][24][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差图表[28][32][33][34][35][36][37][39] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差图表[42][44][46] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润图表[47][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格短期预计偏弱震荡运行，周一09合约收盘价1722元/吨，跌幅0.98%；01合约收盘价1751元/吨，跌幅0.34%，现货市场同步偏弱，供应窄幅波动，需求跟进不足，出口消息扰动但市场情绪回落 [2] - 纯碱期货价格延续震荡走势，周一09合约收盘价1251元/吨，微幅上涨0.24%；01合约收盘价1345元/吨，涨幅0.67%，现货市场报价多数稳定，供应有所提升，需求跟进谨慎，库存较上周提升0.6% [2] - 玻璃期货价格预计短期延续震荡态势，周一09合约收盘价1068元/吨，涨幅0.75%；01合约收盘价1219元/吨，涨幅1.5%，现货市场偏弱运行，在产产能稳定，需求跟进情绪偏弱，区域产销率分化 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 8月11日尿素期货仓单3623张无变化，有效预报200张 [5] - 8月11日尿素行业日产19.30万吨，较上一工作日增0.12万吨，较去年同期增2.24万吨；行业开工83.36%，较去年同期提升5.99个百分点 [5] - 8月11日国内多地小颗粒尿素现货价格下调，山东1730元/吨（-30）、河南1740元/吨（-40）等 [5] 纯碱 & 玻璃 - 8月11日纯碱期货仓单7715张无变化，有效预报量3479张；玻璃期货仓单3543张，较上一交易日+25张 [7] - 8月11日多地纯碱现货价有调整，华北轻碱1250元/吨（-50）、重碱1350元/吨等 [7] - 8月11日纯碱行业产能利用率87.13%，上一工作日85.79% [8] - 8月11日浮法玻璃市场均价1181元/吨，日环比-18元/吨；行业日产量15.96万吨，日环比持平 [8] 图表分析 - 包含尿素基差、纯碱基差、尿素和纯碱主力合约成交和持仓、尿素和纯碱不同合约价差、尿素和纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][15][19]

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 8 月 1 2 日 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 768.0 | 753.0 | 15.0 | I05-I09 | -28.5 | -37.0 | 8.5 | | I09 | 796.5 | 790.0 | 6.5 | I09-I01 | 7.5 | 16.5 | -9.0 | | I01 | 789.0 | 773.5 | 15.5 | I01-I05 | 21.0 | 20.5 | 0.5 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 2009-2101 2109-2201 2209-2301 2309-2401 2409-2501 2509-2601 - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花：09合约看震荡，01合约短期看震荡，中长期看震荡偏强 [1] - 白糖：短期预计继续窄幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周一，ICE美棉上涨0.36%，报收66.84美分/磅，CF509环比上涨0.15%，报收13680元/吨，主力合约持仓环比下降14595手至24.62万手，新疆地区棉花到厂价为15047元/吨，较前一日下降16元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15161元/吨，较前一日下降17元/吨；国际市场宏观层面9月降息是大概率事件，年内降息次数或三次，对美棉价格有一定支撑，关注关税谈判进展与降息预期、13号公布的USDA8月报；国内市场09合约持仓降幅稍有放缓，持仓量、09合约/仓单数量均处近年来同期相对偏高水平，当前棉花商业库存数量相对偏低，7月库存降幅超60万吨，至9月底无超预期新增补充下，商业库存或降至百万吨左右级别，对棉价有一定支撑；01合约面临新棉丰产预期的压力及开秤价格较低的预期，但2025/26年度国内棉花供需格局并无较大矛盾，当前棉价也处于相对低位水平 [1] - 白糖：古巴2024/25榨季的食糖产量已降至15万吨以下，创下100多年来的最低水平；广西制糖集团报价5900 - 5980元/吨，仅南华上调10元/吨，云南制糖集团报价5740 - 5780元/吨，报价持平，加工糖厂主流报价区间6000 - 6500元/吨，多数调整10 - 150元/吨，涨跌不一；原糖受买盘提振，期价连续两个交易日反弹，增产问题发酵已久，巴西库存偏低，价格继续刷新低点的意愿不强；国内现货成交一般，市场观望情绪重，前期低点附近市场缺乏新驱动 [1] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|主力基差|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |棉花|9 - 1|-200|-40|1281|-257|新疆|15047|-16| | | | | | | |全国|15161|-17| |白糖|9 - 1|106|-4|397|0|南宁|5960|10| | | | | | | |柳州|5970|0| [2] 市场信息 - 8月11日棉花期货仓单数量8172张，较上一交易日下降80张，有效预报282张 [3] - 8月11日国内各地区棉花到厂价：新疆15089元/吨，河南15220元/吨，山东15169元/吨，浙江15265元/吨 [3] - 8月11日纱线综合负荷为49.3，较前一日持平；纱线综合库存为29.7，较前一日下降0.1；短纤布综合负荷为48.1，较前一日增加0.3；短纤布综合库存为33.7，较前一日持平 [3] - 8月11日白糖现货价格：南宁地区5960元/吨，较前一日上涨10元/吨，柳州地区5970元/吨，较前一日持平 [3] - 8月11日白糖期货仓单数量18240张，较前一交易日下降305张，有效预报0张 [4] 图表分析 - 包含棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [6][8][9][11][14][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与课题、丛书撰写，多次获"最佳农产品分析师"等称号 [19] - 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次参与项目及课题，多次获奖 [20] - 孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，长期发表文章，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - V2509震荡偏强终盘收于5047元/吨 供应端上周产能利用率环比提升 需求端下游开工率有升有降 库存环比增加 8月新产能落地后供应或上升 本周部分装置开工负荷提升 国内下游需求淡季 印度反倾销政策延迟且雨季阻碍海外需求传导 成本方面电石价格或回落 乙烯价格或维稳 受宏观利好推动工业品上涨 V2509盘面升水不大 短期预计在4900 - 5100区间小幅波动 V2601关注5040附近支撑与5300附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - PVC收盘价为5047元/吨 环比37 成交量760070手 环比25631 持仓量531672手 环比 - 57649 期货前20名买单量826111手 环比17062 卖单量856191手 环比25074 净买单量 - 30080手 环比 - 8012 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格5125元/吨 电石法4905.38元/吨 华南乙烯法5035元/吨 电石法4935.62元/吨 中国到岸价700美元/吨 东南亚到岸价680美元/吨 西北欧离岸价750美元/吨 基差 - 127元/吨 环比 - 7 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2650元/吨 华北2623.33元/吨 西北2409元/吨 环比5 液氯内蒙主流价 - 575元/吨 VCM CFR远东中间价521美元/吨 CFR东南亚548美元/吨 EDC CFR远东中间价189美元/吨 环比 - 22 CFR东南亚198美元/吨 环比 - 21 [3] 产业情况 - PVC开工率79.46% 环比2.62% 电石法开工率78.65% 环比2.62% 乙烯法开工率81.49% 环比2.5% 社会库存总计48.08万吨 环比3.28 华东地区42.37万吨 环比2.89 华南地区5.71万吨 环比0.39 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.6 环比 - 0.12 房屋新开工面积累计值30364.32万平方米 环比7180.71 房地产施工面积累计值633321.43万平方米 环比8301.89 房地产开发投资完成额累计值24475.5亿元 环比5320.69 [3] 期权市场 - 20日历史波动率29.06% 环比 - 0.06 40日历史波动率22.97% 环比0.01 平值看跌期权隐含波动率20.33% 环比2.15 平值看涨期权隐含波动率20.33% 环比2.15 [3] 行业消息 - 财政部等部门印发服务业经营主体贷款贴息政策实施方案 中美暂停实施24%的关税90天 8月12日上海等地PVCSG5市场价上涨0 - 60元/吨 8月2 - 8日中国PVC产能利用率79.46% 环比2.62% 上周PVC下游开工率环比0.8%至42.85% 管材开工率环比 - 0.87%至32.09% 型材开工率环比 - 0.09%至36.91% 截至8月7日PVC社会库存环比增加7.49%至77.63万吨 同比减少17.52% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内尿素需求走弱但价格下跌使下游逢低采购积极性回温 印度尿素招标价格超预期提振市场情绪 部分装置停车检修使上周企业库存小幅下降 考虑短期成交量有限 国内需求偏弱 尿素企业或再度累库 UR2601合约短线建议在1735 - 1800区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1727元/吨 环比涨5元/吨 [2] - 郑州尿素9 - 1价差 - 29元/吨 环比持平 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量91863手 环比减17911手 [2] - 郑州尿素前20名净持仓 - 24437手 环比减5576手 [2] - 郑州尿素交易所仓单3823张 环比增200张 [2] 现货市场 - 河北地区尿素价格1750元/吨 环比降10元/吨 [2] - 河南地区尿素价格1740元/吨 环比降40元/吨 [2] - 江苏地区尿素价格1740元/吨 环比降40元/吨 [2] - 山东地区尿素价格1720元/吨 环比降10元/吨 [2] - 安徽地区尿素价格1740元/吨 环比降50元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约基差 - 7元/吨 环比降15元/吨 [2] - FOB波罗的海455美元/吨 环比持平 [2] - FOB中国主港460美元/吨 环比持平 [2] 产业情况 - 港口库存48.3万吨 环比降1万吨 [2] - 企业库存88.76万吨 环比降2.97万吨 [2] - 尿素企业开工率81.98% 环比降1.62% [2] - 尿素日产量189800吨 环比降3700吨 [2] - 尿素出口量7万吨 环比增7万吨 [2] - 当月尿素产量6031340吨 环比降261890吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率41.5% 环比增2.82% [2] - 三聚氰胺开工率61.1% 环比降2.4% [2] - 复合肥周度利润98元/吨 环比降3元/吨 [2] - 三聚氰胺外采尿素周度利润 - 344元/吨 环比增51元/吨 [2] - 当月复合肥产量416.82万吨 环比降64.08万吨 [2] - 当周三聚氰胺产量30300吨 环比降1200吨 [2] 行业消息 - 截至8月6日 中国尿素企业总库存量88.76万吨 较上周减少2.97万吨 环比减少3.24% [2] - 截至8月7日 中国尿素港口样本库存量48.3万吨 环比减少1万吨 环比跌幅2.03% [2] - 截至8月7日 中国尿素生产企业产量132.85万吨 较上期跌2.63万吨 环比跌1.94% 产能利用率81.98% 较上期跌1.62% [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]