报告核心观点 - 市场涨跌分化，科创50与成长占优，流动性转强，交投活跃度上升，各宽基指数估值修复至一年高位，消费板块估值普遍较为便宜，市场ERP小幅下降处于均值附近 [3] 各部分总结 市场涨跌分化，科创50与成长占优 - 上周科创50、成长、国证2000表现最好，消费、金融、红利指数表现最弱 [15] - 上周行业中通信、机械设备、电子涨幅前三，煤炭、传媒、房地产表现最弱 [19] 宽基指数估值上升 - 上周创业板指/沪深300相对PE和PB小幅上升 [25] - 万得全A ERP小幅下降，当前仍处于均值附近，A股配置价值仍高 [26] - PEG视角下红利与金融具有较高配置价值，PB - ROE视角下科创50与成长风格具有较高安全边际 [29] - 上周指数估值普涨，主要指数估值处于近一年高位，消费处于近一年估值低位 [33] - 大类行业整体估值分化，金融地产估值高于50%历史分位，原材料等行业历史估值皆处于50%以下 [35] 行业估值涨跌分化，通信领涨 - 各行业估值处于近一年高位，公用事业、煤炭、农林牧渔、食品饮料估值处于近一年低位 [43] - 从PE、PB偏离度看，消费板块估值较为便宜 [47] - PB - ROE视角下，当前消费板块PB - ROE较低 [51] - 科技板块热度较高，先进封装等概念处于估值三年历史较高分位 [54] - 上周各行业盈利预期普遍小幅下调，非银金融上调幅度最大，农林牧渔下调幅度最大 [57] - 上周海外主要指数中，恒生科技指数表现最好，纳斯达克指数表现最差 [61] 市场流动性转强，交投活跃度上升 - 上周全A成交额9.57万亿，较前一周上升，换手率9.93%，较前一周上升，融资供给端中基金、两融净流入，ETF净流出，资金需求端IPO规模为0，再融资规模5.16亿元，市场资金合计净流入177.42亿元，流动性转强 [65] 资金净投放，国债期限利差缩小 - 上周公开市场操作净投放资金4818亿元，DR007上升，R007同步上升，R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层 [68] - 10年期国债收益率上升5bp，1年期国债收益率上升10bp，国债期限利差缩小；10年期美债收益率下行，10年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度减少；市场预期3月美联储不降息概率达95.5% [68] 微观流动性上升 - 各宽基指数换手率上升，成交额同步上升 [80] - 上周偏股型基金发行规模105.91亿元，规模较上一周上升 [82] - 偏股型公募基金上周加仓电子、机械设备等行业，减仓房地产、银行等行业 [84] - 上周两融资金净流入325.83亿元，两融交易额占A股成交额上升至10.07% [89] - 上周ETF份额下降249.2亿份，宽基指数科创板50ETF流入资金最多，行业中证券ETF流入资金最多 [90] - 上周IPO融资0家，融资规模0亿元；再融资3家，融资规模5.16亿元 [96] - 上周产业资本减持50.18亿元，公用事业、环保、有色金属增持前三，电子、机械设备、食品饮料减持前三 [97] - 上周解禁规模4661亿元，通信、农林牧渔、医药生物解禁规模前三 [102]

核心观点 - 在全球气候变化压力增大背景下碳排放问题受关注，精准测量与管理碳排放是实现全球净零排放目标决策核心，碳排放与企业多方面相关，合理分类和测算碳排放很重要，报告探讨全球净零目标实现路径及碳排放数据在投资决策中的作用 [1][5] 碳排放范围划分 - 《温室气体协议》将组织排放分为 Scope 1（直接排放）、Scope 2（间接排放）和 Scope 3（价值链排放）三类，Scope 3 排放复杂且难获取，通常占企业总排放 70%以上，亚洲地区报告率仅 48% [5][7][9] - 理解和管理三类排放对投资者重要，从多视角看，积极管理排放的企业更具优势，当前碳排放数据有缺口，不同机构数据相关性低，整合多源数据可提升覆盖率但需警惕估算偏差 [9] - 欧洲碳排放报告领先，日本和北美披露率次高，日本以外亚洲市场较低 [10] 行业分化：高碳行业的挑战与转型 - 碳排放在不同行业差异大，排放量高的行业披露率通常也高，Scope 3 报告水平低于 Scope 1 和 Scope 2，排放强度常用于标准化行业间排放数据 [12] - 材料行业碳排放强度高，是金融业的 68 倍，公用事业部分企业通过转型实现 SBTi 的 2℃路径，亚洲新兴市场排放强度最高 [12][13] - Scope 3 管理需更精细，公司可采取措施减轻排放，但要避免双重计算风险，如特斯拉 Scope 3 强度远低于传统车企福特 [14] 科学碳目标（SBTi）：锚定未来减排路径 - 科学碳目标倡议确立净零标准要求，企业需设定近期和 2050 年减排路径，且至少 90%依赖技术减排而非碳抵消，当前仅 47%的 MSCI 全球指数成分企业符合 2℃路径 [15] - 高排放行业可能通过创新实现突破，部分科技巨头依赖碳抵消难以满足 SBTi 标准，使用巴黎协定对齐数据时需理解数据供应商假设 [16] - SBTi 数据分布需关注，其偏斜与历史碳排放数据不同，将相关数据纳入投资过程时需考虑多方面因素 [17] 投资启示：数据驱动下的气候韧性策略 - 高碳行业并非“禁区”，技术投入可能成为长期减排突破口，但忽视范围三排放会导致投资组合气候风险敞口失真 [19] - 数据纠偏需建立全球统一核算标准和利用技术追踪供应链排放，欧盟指令为行业树立标杆 [19] - 净零目标实现需政策、技术、资本合力，数据驱动的决策有价值，如某全球资管机构投资组合碳排放强度降低 [21]

报告核心观点 - 2025年1月企业资产支持证券发行规模同比明显增加，发行成本持续下行，二级市场交易活跃度有所下滑 [5] 发行情况 - 2025年1月共发行125单，规模1053.27亿元，较上月数量减少72单、规模降39.41%，较上年同期数量增加44单、规模升72.67% [5][6][21] - 上交所发行96单、金额833.64亿元，占比79.15%；深交所发行29单、金额219.63亿元，占比20.85% [6] - 远东国际融资租赁等前五大原始权益人发行规模274.43亿元，占比26.05%；前十大430.2亿元，占比40.84% [7] - 平安证券等前五大管理人新增管理规模622.52亿元，占比59.10%；前十大830.41亿元，占比78.84% [7][11] - 基础资产涉及企业融资租赁等，企业融资租赁类发行22单、规模占19.43%，供应链类36单、占18.57%，个人消费金融类25单、占16.91% [5][11][21] - 单笔最高发行规模46亿元，最低0.72亿元；(5, 10]亿元区间发行单数最多，共54单，金额占比40.43% [14] - 期限最短0.49年，最长32.02年；(1, 3]年产品数量最多，共63单，规模占比42.35% [15][16] - AAAsf级证券发行规模占比89.26% [16] - 一年期左右AAAsf级证券利率中枢1.85% - 2.15%，中位数环比降约15BP，同比降约91BP [5][18][21] 备案情况 - 2025年1月137单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模1132.82亿元 [5][22] 二级市场交易情况 - 2025年1月共成交2709笔，成交额508.52亿元，交易笔数环比降15.79%、同比降10.24%，交易额环比降27.89%、同比降9.56% [5][23] - 上交所成交1951笔、金额375.97亿元，占比73.93%；深交所成交758笔、金额132.55亿元，占比26.07% [5][23] - 2025年1月交易活跃品类为类REITs等，成交金额占比分别为类REITs 18.55%、个人消费金融16.17%等 [23] 到期情况 - 2025年2月到期应偿还的存量企业资产支持证券74支，规模190.46亿元 [5][26] - 到期产品基础资产主要为特定非金债权类等，到期规模占比分别为特定非金债权类36.28%、供应链类30.87%等 [26] - 中国信达资产管理等原始权益人到期应偿付规模占比分别为中国信达18.95%、中国东方17.33%等 [26]

报告核心观点 - 预计 2025 年全国“两会”设定的 GDP 增速目标底线仍在 5%左右，经济面临下行压力，财政与货币政策将组合发力，产业层面首发经济、AI+、国企改革或有亮点及投资机会 [3] 经济增速目标 - 2025 年全国地方 GDP 增速目标加权平均值约为 5.34%，较 2024 年的 5.61%有所下降，13 个省份目标持平，15 个省份下调，仅河北、辽宁、天津上调，预计全国“两会”设定的经济增速目标仍在 5%左右 [3][8] 经济分项指标 - 2025 年各地固定资产投资平均增速目标约为 6.6%，较 2024 年目标下降约 0.8 个百分点 [3][10] - 2025 年社会消费品零售平均增速目标约为 5.6%，较 2024 年下滑约 1.2 个百分点 [3][10] - 2025 年进出口增速目标约为 6.1%，较 2024 年目标下滑约 3.4 个百分点 [3][10] 财政政策 - 积极财政政策体现在“三支箭”：提高赤字率、增加发行超长期特别国债和增加地方政府专项债券发行使用 [3] - 2025 年我国财政赤字率有望提升至 3.5 - 4%水平，赤字规模增加，对应或拉动 GDP 增长约 1% - 1.9% [3] - 2025 年超长期特别国债发行规模有望达到 1.5 万亿元，重点支持“两新”“两重”等 [3] - 2025 年专项债新增限额或将增加至 4.3 万亿元左右，8000 亿元用于置换隐债，专项债领域放宽，用作项目资本金比例提高，审核权限下放 [3] - 各地 2025 年预算报告提及“财税改革”，消费税改革有望提速 [3] 货币政策 - 货币政策节奏择机调整，短期内货币宽松紧迫性不强，央行稳汇率诉求提高，影响利率调整节奏 [4] - 预计 2025 年上半年仍有降准可能，幅度或在 25bp 左右 [4] 产业亮点及投资机会 - 首发经济在多元化消费场景等落地，是消费潜力挖掘重点方向，涉及多领域，2024 年国内新增首店形成梯队格局 [5] - DeepSeek 模型使 AI 模型成本有望降低，催生 AI 应用需求爆发，AI+生物医药等是重要应用领域，预计 2035 年我国 AI 核心产业规模突破 1.73 万亿元，占全球 30%以上 [5] - 2025 年是国企改革深化提升行动收官之年，央国企并购重组有望加快，科技等或是重点 [5] 各省市数字经济布局 - 广西落实制造业数字化转型行动，推进相关基础设施建设 [11] - 福建抓传统产业“智改数转”，实施重点技改项目 [11] - 河北加快数字产业和实体经济融合，培育相关企业，推动算力网协同发展 [11] - 北京加快建设全球数字经济标杆城市，开展多项试点，推进产业数字化 [11] - 海南壮大数字产业生态，推动新兴业态集聚 [11] - 天津建设产业集聚区，打造算力融合平台 [11] - 吉林超前布局建设数据基础设施 [11] - 内蒙古推进国家算电协同发展试点，加快产业链发展，推动产业数字化 [11] - 上海完善相关机制，打造特色数字产业集群 [12] - 广东实施“人工智能 +”行动，建设数据中心集群 [12] - 陕西提升专业化水平，培育数据交易，推动服务业升级 [12] - 辽宁实施“人工智能 +”行动，建设数字辽宁，壮大数字产业 [12] - 山西推动数字经济和实体经济融合，加大智算资源供给，推进 5G 应用 [12] - 河南突出数字化转型，构建算力网，推进信创云网建设 [12] - 云南推动数实融合，发展“绿电 + 智算”，推进相关产业建设 [12] - 贵州抢抓人工智能机遇推动数字经济转型发展 [12] - 宁夏实施数字基础设施提升行动，建设数据中心和智算项目 [12] - 青海推进绿色算电协同一体化示范，深化相关行动 [12] - 安徽推进数字经济高质量发展 [12]

报告核心观点 2024 年我国经济目标完成，河南经济表现突出，证券市场有涨有跌，上市公司数量增加，建议 2025 年关注河南科创板、北证相关及具备并购重组条件和意向的上市公司投资机会 [6] 经济运行及对比分析 全国＆河南 - 2024 年我国 GDP 达 1349084 亿元，增长 5.0%，经济增速目标完成，经济运行总体平稳、稳中有进 [9] - 生产端全国规上工业增加值增长 5.8%，工业生产受需求端影响呈"前高中低后扬"态势 [10] - 消费端社会消费品零售总额 487895 亿元，增长 3.5%，消费结构有三大特点 [11] - 投资端固定资产投资 514374 亿元，增长 3.2%，房地产市场向好趋势夯实 [12] - 外贸端货物贸易进出口总值 43.85 万亿元，增长 5.0%，规模创新高 [12] - 2024 年河南 GDP 达 63589.99 亿元，增长 5.1%，经济发展动能增强 [16] - 生产端规上工业增加值增长 8.1%，工业生产增势强劲 [18] - 消费端社会消费品零售总额 27596.69 亿元，增长 6.1%，消费增速远超全国 [19] - 投资端固定资产投资增长 7.0%，房地产市场止跌回稳态势巩固 [20] - 外贸端进出口总值 8201.7 亿元，增长 1.2%，走出逆势上扬路线 [21] 河南＆中部六省 - 2024 年中部六省经济总量普遍居全国前列，增速表现分化，河南经济总量居全国第六、中部第一，增速处中等偏后位置 [24] - 工业方面安徽表现亮眼，江西和河南增速均超 8.0%且较上年加快 3.1 个百分点 [25] - 消费方面河南是唯一消费提速省份，社零增速位列中部首位 [26] - 投资方面河南以 7.0%的增速领先中部各省 [26] - 外贸方面湖北和安徽进出口总值保持正增长，河南增速由负转正 [26] 产业结构比较 - 2024 年河南第一产业增加值增长 3.3%，第二产业增长 6.8%，第三产业增长 4.1%，第二产业助推 GDP 回升 [27] - 2024 年河南三次产业结构调整为 8.6：38.3：53.1，产业结构进一步优化 [27] 宏观政策跟踪 多层次资本市场建设相关政策 - 促消费、扩内需方面国务院及多部门印发多项政策推动设备更新和消费品以旧换新等 [30] - 房地产方面央行等部门发布多项政策支持住房租赁市场、调整房贷政策等 [31] - 高水平对外开放方面国务院办公厅印发多项政策吸引外资和推动服务贸易发展 [32] - 资本市场制度完善方面证监会等发布多项政策加强监管、完善制度规则等 [33] - 深化体制机制改革方面国务院等印发多项政策完善国有资本经营预算等 [35] - 金融服务实体经济方面证监会等发布多项政策服务科技企业发展 [35] 河南省相关政策 - 促消费、扩投资、稳外贸方面河南省政府等发布多项政策推动物流、设备更新等 [36] - 提振房地产市场方面郑州市等发布多项政策建立融资协调机制、发放购房补贴等 [37] - 构建现代化产业体系方面河南省政府印发多项政策推动制造业、数字经济等发展 [37] - 优化金融环境，促进科技创新企业发展方面河南省政府等出台多项政策培育专精特新企业等 [40] 中部其他省份相关政策 - 湖北省出台政策发展未来产业，促进科技成果转化等 [41] - 湖南省针对多产业出台工作方案，设立"基金丛林"推动重点产业发展 [41] - 安徽省出台多项政策促进产业提质升级，驱动创新要素向企业集聚 [42] - 江西省出台行动计划打造重点产业链，围绕多产业出台发展规划 [42] - 山西省针对多领域出台政策，支持科技创新资源聚集和成果转化 [44] 证券市场运行情况 一级市场 债券融资 - 2024 年全国发行 2.22 万只信用债，融资规模 20.37 万亿元，增长 7.43% [44] - 2024 年河南信用债券融资 4397.53 亿元，增长 0.31%，全国排名第 11 位，中部第 2 位 [45] - 2024 年河南信用债发行数量 658 只，领跑中部六省，发行规模居中部第二 [47][49] 股权融资（含可转债） - 2024 年全国 297 家公司股权融资 2904.72 亿元，分别下降 62.41%和 73.62% [51] - 2024 年河南 9 家公司股权融资 48.05 亿元，分别下降 47.06%和 71.48% [52] - 中部六省中湖南股权融资规模领跑，安徽 IPO 上市数量居首 [55] 河南上市公司融资回顾和展望 - 2024 年河南 4 家公司完成增发融资，2 家推进可转债融资，1 家完成实施、1 家停止实施 [57][59] - 2025 年 2 月以来 3 家公司更新增发融资进展，4 家预计定增融资 30.15 亿元 [57] 二级市场 河南指数走势 - 2024 年河南指数上涨 5.36%，分别跑输上证 7.31 个百分点和沪深 300 指数 9.32 个百分点 [60] - 2024 年中部六省指数有涨有跌，涨幅均低于上证和沪深 300 指数 [60] 河南上市公司股价表现 - 2024 年沪深指数上半年先扬后抑，下半年上涨后高位震荡，申万 31 个一级行业指数 21 个上涨、10 个下跌 [63] - 2024 年豫 A 股涨幅前 3 为恒拓开源、宇通客车、惠丰钻石，跌幅前 3 为建龙微纳、拓新药业、翔宇医疗 [63] - 2024 年豫 H 股涨幅前 3 为灵宝黄金、中州证券、第一拖拉机股份，跌幅前 3 为升能集团、中国天瑞水泥、中原建业 [63] 河南上市公司 河南上市公司数量与区域分布 - 2024 年河南 A 股上市公司总数净增 1 家，截至年末共有 A、H 上市公司 137 家 [65] - 2024 年末河南 A 股总市值 13973.32 亿元，增长 2.98%，全国排名第 14 位，居中部六省第 4 位 [66] - 河南 18 个地级市中郑州、许昌 A 股上市公司数量较上年增加，南阳减少 [67] 河南上市公司重要事件 - 2024 年河南上市公司公告关注并购重组、回购股权、股份增减持以及人事变动等事项 [69] 河南拟上市公司 拟上市公司情况 - 2024 年河南 2 家公司完成 IPO 上市，分别为许昌智能和速达股份 [70] - 目前河南省 IPO 审核通过尚待发行公司 1 家，为中船双瑞 [71] 提交 IPO 审核申报企业 - 2024 年河南 10 家申报待审企业撤回终止 [71][74] - 目前河南申报在审企业仅有 1 家，为岷山环能，拟融资 3.02 亿元 [74] 投资建议 2025 年建议重点关注河南上市公司两类主题机会：一是科创板、北证相关上市公司的投资机会；二是具备并购重组条件和意向相关上市公司的投资机会 [6][75]

报告核心观点 全球经济活跃度上行、通胀震荡走高，国内经济增长动能平稳、物价平稳，各行业表现有差异，工业生产开工率涨跌互现，消费稳中向好，投资企稳回升，出口维持平稳，新兴行业中半导体景气度上升 [3][4]。 各部分总结 全球经济及通胀 - 全球经济活跃度：2025年02月21日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为894.6点，较上周增加103.00点；2025年01月美国经济不确定指数为223.67点，较上月增加4.81点，欧洲经济不确定指数为463.53点，较上月减少20.89点 [14][15]。 - 全球通胀：2025年02月21日CRB商品价格指数当周平均值为314.99点，较上周增加2.53点；布伦特原油期货结算价(连续)当周日均值为75.60美元/桶，较上周上涨0.04美元/桶；美国10年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为2.0575%，较上周下降3BP [18][19][22]。 国内经济及通胀 - 中国经济增长：2025年01月中国官方制造业PMI为49.1%，较上月下降1.0个百分点；2025年02月23日中国百度找工作搜索指数周度日均值为3410.86次，较上周增加87.86次，百度招聘搜索指数周度日均值为5895.29次，较上周增加256.71次；2025年01月中国OECD综合领先指标为100.0624点，较上月增加0.1444点；2025年02月22日六大发电集团日均耗煤量周度日均值为77.10万吨，较上周增加4.35万吨 [23][25][26][29]。 - 中国通胀：2025年02月13日中国猪肉当周平均价为27.58元/公斤，较上周减少0.66元/公斤；2025年02月14日农产品食用价格指数为104.16点，较上周减少1.69点；2025年02月21日南华工业品指数当周平均值为3856.44点，较上周减少8.85点；2025年02月23日中国寿光蔬菜价格总指数周度日平均值为109.06点，较上周下降2.02点 [31][32][35][38]。 工业生产 - 高炉开工率：2025年02月21日中国高炉当周开工率(247家)为77.66%，较上周减少0.34个百分点 [40]。 - 螺纹钢开工率：2025年02月21日中国螺纹钢主要钢厂开工率为39.68%，较上周上涨4.92个百分点 [41]。 - PTA开工率及产量：2025年02月20日中国PTA当周开工率为79.14%，较上周下降3.19个百分点；PTA当周产量为137.78万吨，较上周减少5.52万吨 [44]。 - 企业经营与库存：2025年01月中国企业经营状况指数(BCI)为49.3862点，较上月增加1.0913点；2024年12月中国工业企业产成品存货同比变化3.3%，较上月持平 [47][48]。 消费 - 必需消费品：2025年02月23日上海地铁客运量周度日平均值为1036.59万人次，较上周增加52.60万人次，广州地铁客运量周度日平均值为939.07万人次，较上周增加41.49万人次，深圳地铁客运量周度日平均值为929.47万人次，较上周增加53.67万人次；2025年01月19日义乌中国小商品总价格指数为102.13点，较上周减少0.19点；2025年01月27日柯桥纺织价格指数为104.07点，较上周减少0.24点 [50][52][53]。 - 可选消费：2025年02月16日中国当周电影票房收入为456700万元，较上周减少189300万元；乘用车当周日均销量为5.27万辆，较上周增加2.83万辆 [57][58]。 投资 - 房地产：2025年02月23日30大中城市商品房周度日均成交面积为21.49万平方米，较上周增加4.35万平方米；100大中城市成交土地占地面积当周值为827.36万平方米，较上周减少559.69万平方米 [62][63]。 - 基建：2025年01月中国工程机械行业挖掘机国内销量为5405台，较去年同期减少16台；2025年02月19日中国石油沥青装置当周开工率为26.4%，较上周增加0.50个百分点；2025年02月15日水泥价格指数周度日均值为120.62点，较上周下降0.24点 [67][68][71]。 - 制造业：2025年02月20日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为80.35%，较上周增加6.50个百分点；全钢胎当周开工率为66.69%，较上周增加4.24个百分点 [73]。 出口 - 出口集装箱运价指数：2025年02月21日出口集装箱运价指数为1318.71点，较上周减少68.45点 [76]。 - 港口货物吞吐量：2025年02月16日中国主要港口外贸货物吞吐量当周值为21956.2万吨，较前一周增加3246万吨 [77]。 新兴行业景气度 - 半导体景气度：2025年02月21日费城半导体指数周度日均值为5251.19点，较上周增加137.04点；DXI指数周度日均值为45900.09点，较上周增加356.50点；2024年12月中国智能手机当年产量累计值为124666万台，较去年同期上涨8.20%；集成电路当年产量累计值为45142296.5万块，较去年同期上涨22.20% [79][80][85][86]。 - 新能源：2025年01月中国新能源汽车销量当月值为943703辆，较去年同期增加214386辆，销量累计值为943703辆，较去年同期增加214386辆；2025年02月17日光伏行业综合价格指数(SPI)为13.3点，较上周持平 [88][91]。 其他经济金融相关指标 - 社融数据：2025年01月中国社会融资规模当月值为70567亿元，较去年同期增加5833亿元；社会融资规模存量同比变化8%，较上月无变化 [93]。 - 花旗经济意外指数：2025年02月21日花旗中国经济意外指数周度日均值为 -8.06点，较上周下降0.12点 [95]。

报告核心观点 - 人工智能浪潮将从根本上改变企业运营方式，为人力资源领域带来变革、机遇和创新，报告基于调查揭示人力资源、人才获取和管理职能在2025年及以后面临的趋势、机会和挑战，并提供实用建议 [2][3] 六项关键要点 - 76%的组织正在采用或计划采用基于技能的方法，人才招聘领域进展最多 [4] - 63%的人认为更依赖数据是巩固人力资源未来努力成功的主要因素，推动其向战略和咨询角色转变 [5] - 1%的人积极参与或全面推动人力资源规划，标志向战略业务伙伴角色转变 [6] - 32%的人认为招聘策略在吸引合格候选人方面非常有效，人才获取方法有很大优化空间 [7] - 53%的人认为将员工能力与业务目标对齐是人力资源规划主要目标，但52%的人认为准确预测人力资源需求是主要挑战 [8] - 采用人工智能的组织中，77%的人看到其提高生产力的作用，但27%的人未看到影响，可能缺乏明确目标或难以衡量贡献 [8] 关于研究 - 报告基于2024年9月至11月对100多位人力资源、人才和人才管理领域领导者及从业者的调查，多数受访者（61％）担任领导职位 [10] - 受访者首要职责常见为人才获取/招聘（64%）和人力资源技术与系统（60%），近三分之二（62%）受雇于超10,000名员工的企事业组织 [11][12] 设定航向：人力资源在变化的企业环境中的优先事项 - 未来1 - 2年人力资源领域优先事项包括简化流程（60%）、吸引顶尖人才（45%）、解决技能缺口和规划（42%）等 [20] - 采用自动化和人工智能简化流程受关注，已使用人工智能的组织中42%受访者看到其提升生产力的益处 [21] - 45%受访者将吸引顶尖人才视为首要任务，按角色和职责分析时比例升至53%，多数受访者认为人才吸引有一定效果，优化空间大 [22][24] - 技能差距与人力资源规划紧密相连，采用基于技能方法的组织中，80%用于人才获取，其次是培训和发展（69%）、内部流动（46%） [27][28] - HRIS专业人士比TA专业人士更可能选择更换非最佳级技术和通过自动化简化流程 [29][31] 人力资源演变角色：从人才视角审视商业战略 - 近三分之二受访者认为过去五年人力资源部门经历重大或完全变化，变化明显的方面是提高数据分析等技术使用和从支持职能过渡到战略合作伙伴关系 [36][39] - 71%受访者表示公司中人力资源部门积极参与或完全负责劳动力规划，提升了其在商业影响上的作用 [41] - 组织在人力资源规划目标与执行挑战间存在差距，53%受访者将使人力资源能力与业务目标一致视为目标，但52%的人认为准确预测需求是最大挑战 [46] - 许多公司关注短期优化，限制向基于技能计划转型，预计未来会向中长期战略转变，数据分析和人工智能将发挥关键作用 [50][53] - 53%受访者对当前人力资源技术满足组织需求还算满意，仅10%非常满意，6%认为技术堆栈完全支持组织敏捷性，22%认为阻碍保持敏捷能力 [56][58] - 人力资源部门寻求解决现有技术不足，62%受访者预计未来三年技术投资增加，但对与现有系统集成和实施资源时间限制存在担忧 [60][66] - 成功的HR团队采用五项实践克服传统系统局限性，包括替换传统解决方案、审视人才生命周期等 [67] - 61%受访者将增强数据分析等技术应用视为过去五年人力资源角色最相关变化之一，63%的人认为利用数据做决策对人力资源工作成功至关重要 [75][81] - 未来五年，受访者预计人力资源在以人为中心责任、数据驱动决策、个性化员工体验和职业发展三个领域持续发展 [84] 从承诺到现实：人工智能全景 - 74％受访者表示组织正在使用或计划采用人工智能/机器学习解决方案，95%预计未来一年使用比例增加 [86] - 组织使用或打算使用的人工智能应用包括候选人匹配和排名（61％）、生成式人工智能（56%）等 [87] - 使用人工智能的受访者中，42%看到生产力提高，但27%的组织未体验到影响，缺乏明确战略可能导致组织陷入使用人工智能的陷阱 [90][93] - 为利用人工智能获得竞争优势，建议接受未知、定义蓝图计划、培养人工智能素养、关注法规 [95] 技能导向方法正在取得进展 - 大多数组织要么已采纳（40%）要么计划采纳（36%）基于技能的方法调整HR工作，但可扩展应用面临挑战 [98] - 人才招聘领域采用基于技能方法的进展最显著（80%），其次是培训和开发（69%）、内部流动（46%） [102] 招聘效率与最佳解决方案相辅相成 - 三分之一受访者认为当前招聘战略吸引高素质候选人非常有效，一流技术和积极采购与人才储备是招聘成功关键因素 [106][109] - 65%受访者将寻找符合新业务需求的合格候选人、41%将与其他雇主竞争加剧列为招聘主要挑战 [111][112] - 提前建立和维护候选人库可解决招聘需求，基于技能的招聘方法可拓宽人才库，但组织在处理过程中有改进空间 [116][118] 内部流动可以从技术驱动的增长中受益 - 影响组织内部流动性的主要挑战是难以识别和匹配技能与职位（51％）、缺乏技术工具（30％）、沟通不力（26%） [120] - 51%的人选择采用先进技术提升内部流动性，为取得成效可利用人工智能匹配员工与职位、推广职业市场平台等 [121][123] 策略保障技能的方法各异 - 采用基于技能方法的组织中，确保员工具备合适技能的前两大策略是创建强调特定技能的岗位和描述（54％）、内部培养技能（46%） [128] - 小型企业比大型企业更倾向于同伴学习和知识分享，大型企业实施导师制项目存在可扩展性挑战 [131] - 组织提供多种职业发展机会，包括领导力培训（84%）、在线学习平台（80%）、内部流动机会（76%）等 [134][135] - 技术特别是人工智能将在推动基于技能的方法扩展到人才获取和管理中发挥关键作用，可通过收集洞察、评估技术能力等建议实施 [139][142] 最终站在颠覆的正确一方 - 人工智能颠覆企业，人力资源和人才职能有重新定位机会，技术在变革中起催化作用，成功需远见、敏捷性和对进步的承诺 [148] 关于Avature - Avature结合先进人工智能与可配置性，为《财富》500强中110家公司等提供适合特定目的的平台，助力实现人才策略 [152] - 解决方案包括候选人关系管理、申请跟踪等多项内容 [153]

报告核心观点 - 生成式AI和代理式商业将改变客户旅程的五个阶段体验，包括意识、考虑、决策、服务和倡导阶段，简化购买路径并改变企业建立消费者关系和驱动忠诚度的方式 [1][6] - 报告提出三个预测，即第一方交易数据将塑造AI驱动个性化未来，直接面向代理商（D2A）的商业模式将终结传统忠诚度，一些人工智能代理将拥有客户关系 [9][10][11] 第一方交易数据塑造AI驱动个性化未来 - 有效营销、广告和商品个性化依赖深入客户洞察，能直接访问第一方数据的公司将获优势，零售商、金融服务业和电子钱包提供商定位良好 [9] - 营销人员、品牌和商家在收益电话会议中优先考虑即时处理大量消费者数据的情况在过去两年急剧增加，能提供第一方交易数据的企业将在客户旅程中占主导地位 [13][14] - AI代理将营销信息转换为个性化对话，广告领导者利用生成式AI提升品牌知名度，代理商将深化品牌信息传播，实现品牌与消费者的现场定制对话 [15][17] - 客户数据和AI工具推动个性化服务发展，为每位消费者生成独特在线“店铺”，沃尔玛计划为购物者创建独特首页，企业搜索引擎和初创公司扩大对大型语言模型的应用 [19][20] - 向超个性化营销和商品销售的转变提升了拥有强大交易数据公司的地位，无第一方数据的企业需建立数据共享合作伙伴关系，整合情境数据使目标定位更精细 [22][23] 直接面向代理商（D2A）的商业模式终结传统忠诚度 - 人工智能助手将成为个性化购物伴侣，消费者对其依赖会导致跳过品牌或零售商，优势属于能快速学习和响应消费者习惯偏好的代理商 [24][25] - 主要零售商推出智能购物助手，客户支持代理公司发展深入能力，下一波购物代理能提醒商品价格下降、推荐产品和自动重新订购 [26][27][29] - 客户与代理关系稳固使产品发现和获取新客户变难，商家和品牌需寻找新渠道影响购买决策和代理商信息收集 [30] - 长期忠诚度驱动工具将演变，跨平台AI代理增强商家奖励，智能钱包项目有助于加强留存率 [31][32] 一些人工智能代理将拥有客户关系 - 代理商理解消费者偏好、预测需求并完成交易很重要，大科技公司和成熟金融服务提供商具备原生人工智能基础设施和数字钱包功能，在商业领域有利 [33][34] - 人工智能巨头开启以代理为主导的购买方式，OpenAI推出Operator，谷歌、亚马逊和苹果也在扩展人工智能助手功能 [35][36] - 支付领域早期行动者开发支付轨道和数字钱包解决方案，控制代理商购买力，如Skyfre和Stripe的相关服务 [37][39] - 面向消费者的企业应与AI代理基础设施领导者合作，确保数字平台针对AI优化并为开发自己的代理奠定基础 [40]

报告核心观点 - 后疫情时代正确制定员工价值主张是吸引和留住顶尖人才的关键，雇主品牌未来将更重要、更基于数据和员工，公司需应对资源、挑战等问题以提升雇主品牌 [34][133] 策略 - 72%的公司已定义企业价值观（EVP），但仅37%将其作为雇主品牌战略官方要素，EVP是公司为员工提供的独特价值，应将重点从薪酬转移 [19][22][23] - 多数有EVP战略定义的公司来自新技术或咨询行业，且多为1000人以上企业，数据收集可关注接触点、综合研究方法、采用视频电话会议 [25] - 有效实现EVP的组织可降低近70%年员工流失率、提高近30%新员工承诺度，如耐克以“团队共赢”为EVP要素并提供多种福利 [32][33] - 不同行业顶级EVP要素不同，新技术、咨询、银行业注重平等多元与包容等；制药行业注重家庭文化等；全球各地区EVP主要支柱也有差异 [39][41][45] - 近一半受访者旨在提升公司对候选人和员工的吸引力，30%希望重新构思和刷新现有EVP，近30%希望在全球建立强大雇主品牌 [50][54] - 近一半公司将雇主品牌认知度作为主要关键绩效指标，四分之一公司关注eNPS和员工留存率 [58][61] - 企业领导者应重视人才分析，可从现有数据分析、定性和定量研究、线上与线下渠道获取EB数据 [64][66][67] 挑战 - 全球不同地区面临的雇主品牌挑战不同，如亚洲缺乏时间或胜任人员，欧洲和北美品牌弱或无品牌意识、人才招聘市场竞争激烈等 [75] - 新冠疫情迫使公司引入新工作方式，如远程和弹性工作时间、将外部沟通转移到数字渠道，还引发劳动力市场变动、“静悄悄辞职”现象以及经济衰退和大规模裁员担忧 [81][83][84] - 应对挑战可使用实时薪酬基准分析、人力资源技术工具等，还可通过四步提升雇主品牌 [88][89][91] 资源 - 涉及EB活动的人员主要有CEO/高级管理层、招聘/人力资源、市场营销等，员工作为官方使节或外部使节参与的公司仅占8% [97][99] - 不同规模公司EB团队人数无明显规律，并非公司越大团队越大 [107] - 多数情况下EB预算将增加10 - 50%，但28%的公司预算保持不变，预算限制将迫使公司调整行动 [113] 未来 - 雇主品牌未来需发展到更具战略性的角色，需要更多优质数据，与多部门合作，还会出现关注与员工和市场互动的“模拟”方法 [125][128] - 未来雇主品牌将更重要、更基于数据和员工，更依赖技术基础、社交媒体和人工智能，还将更关注灵活办公等主题 [133][141] - 多数公司将在专业社交网络、职业网站和推荐计划上投入更多招聘/EB渠道资源 [136] EBstar奖 - EBstar奖授予在雇主品牌方面表现卓越的企业，基于超100个指标的品牌审计，代表顶尖雇主品牌，推广最佳工具和流程 [157] - 多家获奖企业分享雇主品牌建设经验，包括如何助力战略目标实现、员工自豪感来源、建设旅程起始时间和引以为豪的成就等 [165][168][183]

报告核心观点 澳大利亚数字商业领域发展迅速，消费者需求受人口统计因素影响，企业需结合经济趋势和消费者行为调整策略，利用数据驱动规划和以消费者为中心的策略，满足不同消费者群体需求，在竞争中获得优势[4][6]。 澳大利亚经济与市场趋势 - 2025年澳大利亚经济预测谨慎乐观，通胀放缓使实际家庭收入增长支持2%同比温和增长，房地产市场准备复苏，利率下调或刺激经济，但家庭消费疲软挑战仍存，预计支出将随实际收入回升和货币条件缓解恢复活力[5] - 2024年营销人员适应全球隐私法规，AI工具扩张被广泛接受，谷歌第三方跟踪cookie仍保留，2025年营销需从付费渠道转向自有渠道，重视数据驱动规划和以消费者为中心策略[4][8] 消费者购物行为与偏好 购物设备 - 智能手机是线上购买首选设备，X世代、千禧一代、Z世代和整体使用率分别为99%、97%、94%、95%，台式机对婴儿潮一代和男性重要，平板电脑被视为辅助工具[11][25][29] - 企业应优化移动端，实现无缝跨设备消息传递，增强桌面购物体验[34][35][36] 购物频率 - Z世代和千禧一代购物频率高，分别有51%和41%的人每周网购2 - 3次，婴儿潮一代仅28%，男性比女性更可能每周网购2 - 3次[12][43][47] - 企业可实施忠诚度计划或订阅服务，利用行为驱动信息传递，针对婴儿潮一代强调产品便利性[51][52][53] 购物对象 - 73%的消费者主要为自己购物，婴儿潮一代和男性比例更高，X世代更可能优先考虑家庭购买，3%的消费者主要为宠物购物，婴儿潮一代中这一比例为5%[57][63][62] - 企业可采纳自我关怀信息传达，基于购物意图细分受众，针对X世代设计家庭需求产品或套餐[66][67][68] 购物类别 - 服装和鞋类占主导，受年轻消费者青睐，电子产品吸引男性，美容产品有性别差异，玩具和电子游戏受年轻消费者喜爱，X世代健康和宠物相关购买多，Z世代对订阅感兴趣，婴儿潮一代对礼品卡共鸣强[73][76][78] - 企业可利用时尚活动代际趋势，扩大针对特定性别的美容市场营销，推广健康与福祉活动，针对电子产品突出创新功能，通过互动娱乐吸引年轻观众，推出灵活赠礼解决方案[85][86][87] 购物计划 - Z世代和千禧一代2025年计划更频繁在线购物，婴儿潮一代更可能维持当前水平，29%的男性打算增加在线购物，高于女性的26%，27%的X世代期望购物更多[96][97][98] - 企业可利用移动优先、社交媒体驱动策略吸引年轻一代，维持婴儿潮一代客户保留，精准营销针对男性购物者，针对X世代定位活动[101][102][103] 购物场所 - 在线市场是首选，占46%，受男性、X世代、婴儿潮一代和千禧一代欢迎，零售网站受Z世代和千禧一代青睐，直销品牌渠道对女性有吸引力，婴儿潮一代更可能在品牌应用中购物[108][110][111] - 企业应最大化市场机遇，提升跨渠道数字体验，在自有渠道强调品牌差异化[119][120][121] 购物信任 - 在线零售商和电商平台信任度高，因可靠性和便利性受推崇，各年龄段许多消费者信任直接品牌购物，男性对在线市场信任度略高于女性，老年人偏好品牌网站，品牌需平衡市场可见性和直接渠道信任[124][127][129] - 企业可优化市场场所展示，投资直连品牌信息传递，加强零售平台信任[134][135][136] 直营品牌购买 - 价格是首要考虑因素，33%的消费者喜欢提供最佳折扣的品牌，女性和婴儿潮一代、X世代更敏感，Z世代受产品评论和品牌知名度影响，免费送货对18%的消费者是关键因素[142][144][145] - 企业可实施触发消息，通过运输优惠激励购买，按人口统计学定制信息[148][149][150] 品牌直接渠道与市场购买 - 更优价格是直接从品牌购物的首要动机，54%的消费者认同，Z世代更重视个性化体验和忠诚度奖励，快速配送对千禧一代有吸引力[156][157][160] - 企业可突出成本效益，推广快速交付，利用市场痛点转化客户[166][167][168] 线上与线下购买决策 - 价格比较是网上购物主要因素，42%的受访者提及，便利性在各世代共鸣不同，千禧一代重视履约速度，年轻消费者喜欢在线购物，老年消费者倾向实体店购物，男性看重便利性，女性偏向个性化服务和产品可获得性[174][177][179] - 企业可在线突出定价和透明度，简化在线体验，集成全渠道策略，识别购物者偏好推送定制活动[182][180][181] 在线购物决策因素 - 53%的消费者认为详细产品描述最有帮助，高质量产品图片和视频内容对年轻一代重要[191][189][190] - 企业应在产品描述中优先考虑清晰度，利用视频内容吸引年轻观众，提供高质量图片，利用第一方洞察个性化购物体验[194][195][196] 首选内容类型 - 客户评价是普遍动机因素，46%的女性和34%的男性将其视为重新访问品牌网站和应用程序的主要原因，婴儿潮一代和男性重视实用指南，促销和独家内容吸引老年观众[204][205][207] - 企业可突出显示客户评价，为年轻消费者融入故事叙述元素，提供个性化促销，扩展针对婴儿潮一代的实际内容[209][210][211] 购买障碍 - 高运费是购物车放弃率首要原因，46%的购物者表示，X世代和千禧一代尤其烦恼，库存可用性是第二大障碍，复杂结账流程和信任问题影响年轻消费者[217][223][224] - 企业应明确处理货运成本，增强库存透明度，简化结账流程，使用购物车放弃工具重新吸引购物者[226][227][228] 订阅电子邮件或短信 - 免费配送是主要激励手段，63%的受访者将其列为首要考虑因素，年轻消费者重视独特性，忠诚度积分优惠受欢迎，VIP服务吸引力有限[235][236][239] - 企业可重新评估VIP产品供应，推广忠诚度优惠，呼吁年轻消费者通过独家优惠参与，定制化优惠[243][244][245] 发现优惠渠道 - 品牌网站和电子邮件是发现优惠的主要渠道，与婴儿潮一代和X世代共鸣强，社交媒体广告对Z世代和千禧一代重要，女性更倾向于参与社交媒体广告和电子邮件，亲友推荐是重要渠道[249][251][253] - 企业应根据人口统计学调整内容，增强针对特定性别的市场营销，加强针对年轻购物者的社交媒体策略，鼓励分享[257][258][259] 最终购买决策 - 49%的受访者更喜欢直接在品牌网站完成购物，千禧一代中达55%，31%的受访者选择第三方平台，女性比男性更倾向于品牌自有网站，6%的消费者在社交渠道购物，Z世代和女性比例较高[264][269][277] - 企业可加强市场策略，利用数据驱动直接销售，投资品牌网站个性化体验，桥梁市场与直接渠道[273][274][275] 重新参与渠道 - 电子邮件是近一半受访者首选的重新参与渠道，婴儿潮一代占比67%领先，推送通知受15%受访者欢迎，千禧一代比率19%领先，文本与Z世代和婴儿潮一代产生共鸣，Z世代偏好基于图像的MMS内容，男性比女性更倾向于参与文本优惠和推送通知[281][283][284] - 企业可设计个性化电子邮件营销活动，投资文本广告和推送通知，持续监控多渠道用户参与度指标，结合行为触发器推动重复购买[286][287][288]