投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 报告认为三安光电短期盈利能力承压，但长期化合物半导体增长趋势正逐渐成型 [1][4] - 公司营收稳健增长彰显龙头地位，战略业务投入拖累短期利润 [11] - 业务结构优化与产能扩张为中长期增长蓄力，化合物半导体领域未来将逐步成为公司第二增长曲线 [11] - 通过收购Lumileds强化全球布局，为未来各项业务向全球客户推进增补坚实基础 [11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入138.17亿元，同比增长16.55% [2][4] - 2025年前三季度实现归母净利润0.89亿元，同比下降64.15% [2][4] - 2025年第三季度单季实现营业收入48.30亿元，同比增长15.67%，环比增长3.31% [2][4] - 2025年第三季度单季归母净利润为-0.88亿元 [2][4] - 2025年前三季度毛利率同比提升2.44个百分点 [11] - 预计2025~2027年公司归母净利润分别为3.26亿元、10.52亿元、17.33亿元，对应市盈率分别为212倍、66倍、40倍 [11] 业务发展亮点 - LED领域高端化战略成效显著，产品结构改善推动毛利率提升 [11] - 碳化硅业务方面，湖南基地已形成6吋碳化硅产能1.6万片/月，8吋衬底产能1000片/月，外延产能2000片/月，8吋碳化硅芯片产线已通线 [11] - 与意法半导体合资的重庆安意法项目已通线，首次建设产能2000片/月，芯片产品已交付意法半导体进入可靠性验证阶段 [11] - 重庆三安配套碳化硅衬底的2000片/月产能已逐步开始释放产能 [11] - 全资子公司湖南三安与理想汽车成立的合资公司苏州斯科半导体一期产线已实现通线，全桥功率模块已实现批量生产 [11] - 氮化镓领域持续进行技术平台升级及拓展，推出高散热、低寄生650V及100V耐压等级GaN产品，并优化中低压GaN器件性能参数 [11] - 光通信产品产能为2,750片/月，400G产品出货持续增加，800G产品开始小批量出货 [11] - 拟以2.39亿美元收购Lumileds股权，加速渗透车用LED及高端消费电子市场 [11] 利润承压原因分析 - 滤波器与碳化硅业务仍处投入期，折旧摊销压制毛利率 [11] - 政府补助同比减少，研发费用化支出增长 [11] - 贵金属废料销售暂定价格与上海黄金交易所价格走势差异调整导致投资收益减少 [11]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [7] 核心观点 - 报告认为公司物联网与智能手机SoC业务实现双线突破，ASIC定制化业务为长期增长蓄力，整体盈利能力改善趋势明确 [1][5][11] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入28.80亿元，同比增长13.42%，归母净利润为-3.27亿元，同比实现减亏 [2][5] - 2025年单三季度公司实现营业收入9.82亿元，同比增长11.07%，环比微降0.59%，实现归母净利润-0.82亿元，同比和环比均实现减亏，同比减亏幅度达44.5% [2][5][11] 业务表现分析 - 核心业务蜂窝基带芯片收入同比增长25%，其毛利总额同比大增超过50%，推动公司2025年第三季度整体毛利率同比提升4.71个百分点、环比提升3.44个百分点至26.65% [11] - 2025年第三季度销售、管理、财务费用率同比分别减少0.27、0.51、0.99个百分点，期间费用率整体下降 [11] - 芯片定制及IP授权业务前三季度收入同比下滑60%，但合同负债余额达1.99亿元，较2025年上半年大幅增加1.1亿元，显示在手订单充沛 [11] - 2025年前三季度研发费用同比增加11%至3.36亿元，占营收比重为34.22% [11] 产品进展与市场前景 - 蜂窝基带产品在Cat.1、Cat.4、5G RedCap等领域竞争力持续提升，并切入AI玩具、智能穿戴等新兴领域；全球首款RedCap+Android智能芯片平台终端预计2025年第四季度上市 [11] - 4G 4核手机芯片订单充足，2025年全年出货量将成倍增长；第一代4G 8核芯片已量产；第二代采用6nm制程的4G 8核芯片（搭载20TOPS NPU）将于2026年上半年量产；首颗6nm 5G 8核+5G-A芯片计划2025年下半年流片，2026年下半年导入客户 [11] - 智能穿戴/眼镜、端侧AI及RISC-V芯片等领域的需求上升，带动相关ASIC定制服务市场空间扩大 [11] 业绩预测与估值 - 预计公司2025年至2027年营业收入将分别达到38.82亿元、58.90亿元、75.61亿元 [11] - 对应2025年至2027年的市销率（PS）分别为10倍、6倍、5倍 [11]

投资评级与价格 - 报告对博腾股份的投资评级为“增持” [1] - 报告给出的目标价格为31.26元，当前价格为24.72元，存在约26%的上涨空间 [1][6] 核心观点总结 - 报告核心观点认为公司传统业务恢复增长，新兴业务逐步放量，盈利能力逐季改善 [2] - 公司2025年第三季度单季营收9.23亿元，同比增长19.4%，归母净利润5286万元，同比大幅扭亏为盈，环比增长68.7% [11] - 公司2025年第一季度至第三季度营收25.44亿元，同比增长19.7%，归母净利润7992万元，同比扭亏为盈 [11] - 公司整体毛利率呈现改善趋势，2025年第一季度至第三季度毛利率为28.86%，同比提升5.6个百分点 [11] 财务表现与预测 - 公司2024年营业总收入为30.12亿元，同比下降17.9%，预计2025年将恢复至34.95亿元，同比增长16.0% [4] - 公司2024年归母净利润为亏损2.88亿元，预计2025年将实现盈利1.21亿元，同比增长142.0% [4] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.22元、0.52元、0.88元 [4][11] - 预计公司净资产收益率（ROE）将从2024年的-5.5%改善至2027年的7.8% [4] 业务分项表现 - 传统小分子原料药业务2025年第一季度至第三季度营收23.50亿元，同比增长19.4% [11] - 新兴业务2025年第一季度至第三季度营收1.90亿元，同比增长23.4%，其中新分子业务（多肽、寡核苷酸及ADC）营收0.46亿元，同比大幅增长254.8% [11] - 海外市场营收18.05亿元，同比增长17%，毛利率约40%，同比提升5个百分点 [11] - 中国市场营收7.39亿元，同比增长21%，剔除新兴业务影响后毛利率约为18% [11] 估值与市场表现 - 基于公司新兴业务产能爬坡，给予2025年3倍市净率（PB）估值，从而得出目标价 [11] - 公司当前总市值为134.34亿元，52周内股价区间为13.56元至28.59元 [6] - 过去12个月公司股价绝对升幅为17%，相对指数升幅为-3% [10]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][6] 核心观点与业绩表现 - 公司第三季度收入达历史单季度最高，为4473.41万元，同比增长10.22%，环比增长47.6% [1] - 2025年第一季度至第三季度整体收入为1.03亿元，同比增长12.80% [1] - 收入增长主要源于抗HIV创新药艾可宁及代理产品盐酸缬更昔洛韦的收入增长 [1] - 公司第三季度研发费用为3593.42万元，占营业收入80.33%，研发投入保持稳定 [1] 商业化进展与市场策略 - 公司持续推进营销网络下沉，拓展地市及县级终端市场，提升医院和DTP药房数量 [2] - 在HIV治疗领域双线发力：在住院市场巩固艾可宁首选用药地位，在门诊市场精准锁定高病载、治疗未达标及免疫应答不完全三类高潜力患者 [2] - 艾可宁相关循证医学研究成果在IAS 2025、STI&HIV2025世界大会等国际权威会议上展示 [2] 研发管线进展 - 公司布局两款具有First-in-Class潜力的小核酸药物FB7013和FB7011，靶向补体系统 [2] - FB7013是针对补体系统凝集素途径关键蛋白MASP-2的单靶点小核酸药物，已提交发明专利申请 [3] - FB7011是同时靶向MASP-2与替代途径关键蛋白CFB的双靶点小核酸药物，已提交发明专利申请 [3] - 小核酸药物首个开发适应症为IgA肾病，长期潜力可拓展至原发性膜性肾病、年龄相关的黄斑变性/地图样萎缩、糖尿病肾病等多个适应症 [2] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为1.61亿元、1.90亿元、2.23亿元 [3] - 对应营业收入增长率分别为24.0%、18.4%、17.2% [5] - 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为-1.99亿元、-1.49亿元、-2.08亿元 [5] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为-0.53元、-0.40元、-0.55元 [5]

投资评级与目标 - 首次覆盖给予“买入”评级，目标价36.16美元，对应潜在升幅48.0% [1][3][5] - 目标价基于DCF模型得出，其中WACC为9.95%，永续增长率为2.0% [5][16] 核心投资观点 - 尽管面临新冠产品需求萎缩及2025-2028年专利到期潮的挑战，公司的非新冠核心业务保持稳健，2024年非新冠收入同比增长12% [1][7] - 通过积极的成本控制和新产品管线驱动，预计公司收入将从2029年开始恢复正增长，具备长期稳健的盈利前景 [1][5] - 当前估值具有吸引力，2025年经调整市盈率为8.05倍，股息率达7.1% [1][16] 财务状况与预测 - 财务数据显示公司盈利能力显著改善，2024年净利润同比增长279.0%至80.31亿美元，调整后净利润同比增长87.0%至130.97亿美元 [2] - 经营利润率显著提升，从2023年的9.6%提升至2024年的26.2%，并在2025年上半年进一步提升至34.8% [5][8][37] - 收入预测显示短期承压，2025E/2026E/2027E收入预计分别为631.36亿、625.54亿、589.07亿美元，同比变化为-0.8%、-0.9%、-5.8% [2][5] 成本控制成效 - 公司启动了激进的成本削减计划，目标是在2024-2027年期间节约72亿美元成本，其中5亿美元将重新投入研发 [8][33] - 成本控制计划已初见成效，2025年上半年销售和管理费用以及研发费用得到有效控制，带动经营利润率提升 [8][37] 创新产品管线与增长潜力 - 公司构建了丰富的新一代重磅产品管线，包括Elrexfio、SSGJ-707、MET-097i等，预计这些新产品在2035年的合计收入将达442亿美元，占公司总收入的46% [5][9] - 重点潜力品种包括：SSGJ-707（PD-1/VEGF双抗），经风险调整峰值销售额预计达57亿美元；MET-097i（长效GLP-1），峰值销售额预计达155亿美元；Elrexfio（BCMA/CD3双抗），峰值销售额预计达50亿美元 [5][9] - 通过收购（如Seagen、拟收购Metsera）和授权引进（如与三生制药合作）补充管线，增强了在肿瘤和代谢疾病领域的竞争力 [13][25][29][30] 面临的主要挑战 - 公司将在2025-2028年迎来专利到期潮，涉及7款重磅药物，这些药物在2024年合计贡献收入278亿美元，占总营收的44% [1][20] - 美国《通胀削减法案》等政策带来药品定价压力，例如Eliquis已完成首批IRA价格谈判，标价降幅为56%，预计2025年因Medicare D Redesign将使公司相关收入减少约10亿美元 [21][55][58]

好的，我将根据您的要求，以资深研究分析师的身份解读这份新华保险的研报，并总结关键要点。 投资评级 - 报告对新华保险（601336.SH）首次覆盖，给予“买入”评级 [5] - 基于0.80倍2026年PEV估值，对应目标价88.86元，相较当前股价68.62元有约29.5%的向上空间 [15] 核心观点 - 新华保险资产端的高权益投资占比，有望在资本市场趋势向上中持续贡献收益弹性 [1][2] - 负债端分红险转型推进，银保渠道提速、个险渠道改革下业务平台或将保持领先地位 [1][5] - 公司股息优势显著，看好其在资产与负债双向发力下的盈利提升 [1][5] 负债端分析 - 新华保险发展历经四阶段演进，正迈向高质量转型 [1] - 2011-2016年实施“1-3-2”战略，锚定客户中心，内含价值与新业务价值持续提升 [1] - 2016-2018年进行价值转型，砍趸交保费、提升期交保费，推动保障型产品发展，NBVM领先同业 [1] - 2019-2023年提出“二次腾飞”战略，加快个险增员，银保渠道重回发展重点 [1] - 2024年以来，在新管理层带领下加强专业化市场化改革，启动“XIN一代”计划提升队伍素质，加快分红险转型，银保渠道战略调整成果显著 [1][67][71] - 2025年上半年银保渠道新单保费同比增速达65.1%，其NBV占比迅速提升至52.8% [70] - 公司加快分红险转型，2025年上半年分红险占比已达到15.1%，其中分红型长期险首年保费从去年同期的200万元大幅提升至46.3亿元 [71] - 预计2025-2027年新业务价值（NBV）增速分别为17.1%、18.6%、7.9% [11] 资产端分析 - 公司权益投资占比位列上市险企首位，2025年上半年股票+基金配置比例为18.7% [2][77][82] - 高权益弹性体现在三方面：权益配置比例高于同业、FVTPL权益占比最高（2025H1为80.4%）、权益杠杆领先（2025H1为3.83） [2][82] - 2024年以来，在可比口径下新华总投资收益率和综合投资收益率领先同业，分别达到7.2%和7.4% [2][87] - 公司积极参与长期股票投资试点，与中国人寿共同成立“鸿鹄基金”，主要投向关系国计民生的重点行业和大盘蓝筹股，以实现资产负债久期匹配 [2][94][97] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为1594亿元、1771亿元、1922亿元，同比增速分别为20.3%、11.1%、8.5% [3][12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为371亿元、408亿元、430亿元，同比增速分别为41.3%、10.0%、5.4% [3][12] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为11.88元、13.07元、13.78元 [3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为5.77倍、5.25倍、4.98倍 [3] - 当前股价对应2025-2027年市含率（P/EV）分别为0.71倍、0.62倍、0.54倍 [3][12] - 当前PEV估值0.77倍，相较于中国人寿的0.85倍处于折价状态，报告认为应享有更高估值 [15][100]

投资评级 - 对工商银行维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 工商银行三季报业绩增速回正，略好于预期，非息收入支撑营收提速，资产质量保持稳健 [6] - 银行业“哑铃”格局愈发明朗，“做强做优”国有大行是明确方向，工商银行作为金融稳定压舱石的地位得到验证 [6] - 在农业银行估值迈过1倍市净率后，其余大行存在补涨潜力，工商银行当前股价对应2025年市净率为0.74倍，估值具备吸引力 [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度（9M25）实现营业收入6400亿元，同比增长2.2%，归母净利润2699亿元，同比增长0.3% [4] - 第三季度（3Q25）营收增长主要由非息收入驱动，非息收入同比增长11.3%，贡献营收增速2.7个百分点，其中投资相关非息收入同比增长27.6%，贡献2.6个百分点 [6] - 利息净收入同比下降0.7%，规模增长贡献7.5个百分点，但息差收窄拖累8.0个百分点 [6] - 拨备对业绩贡献转正，9M25支撑利润增速1.5个百分点 [6] 资产负债与业务结构 - 3Q25贷款同比增长8.4%，新增贷款2663亿元，主要依赖票据融资（单季新增近2900亿元），对公贷款新增433亿元，零售贷款下降约660亿元 [6] - 3Q25存款同比增长7.8%，前三季度新增存款超3万亿元，存贷比为81.6% [6] - 存款结构显示定期化趋势边际放缓，3Q25活期存款占比为38.2%，季度环比仅下降0.6个百分点 [6] 盈利能力与息差 - 9M25净息差为1.28%，较上半年（1H25）下降2个基点，测算3Q25单季息差为1.26%，环比基本趋稳 [6] - 息差趋稳主要得益于负债成本改善，3Q25付息负债成本率环比下降9个基点至1.54%，对冲了生息资产收益率环比下降6个基点的负面影响 [6] - 预测2025-2027年净息差分别为1.30%、1.24%、1.20% [13] 资产质量 - 3Q25不良贷款率季度环比持平于1.33% [4][6] - 拨备覆盖率季度环比微降0.5个百分点至217.2% [4][6] - 估算9M25年化加回核销后不良生成率为0.45%，资产质量整体稳健 [6] 盈利预测与估值 - 出于审慎考虑，下调息差预测，相应下调2025-2026年盈利预测，新增2027年预测 [6] - 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为1.2%、1.8%、3.0%（原2025-2026年预测分别为2.2%、3.7%） [6] - 预测2025-2027年每股收益分别为1.00元、1.02元、1.05元，净资产收益率分别为9.43%、9.01%、8.74% [5] - 当前股价对应2025年预测市盈率为8.07倍，市净率为0.74倍 [5][6] 同业比较 - 工商银行当前估值低于A股银行板块平均市盈率7.14倍和市净率0.71倍 [15] - 在国有大行中，工商银行市净率低于农业银行的1.02倍，与建设银行（0.72倍）、中国银行（0.70倍）相近 [15]

投资评级 - 报告对微电生理(688351)给予“增持”评级 [8] 核心观点 - 报告认为微电生理利润端持续改善，海外市场延续高增长，新产品研发进度整体顺利 [4] - 公司在三维电生理手术国产厂商中排名第一，市场地位稳固 [5] - 国际市场收入增速强劲，2025年上半年同比增长超40%，并成功进入多个新市场 [5] - 在研产品丰富，压力脉冲PFA产品和ICE产品已提交注册申请，预计未来将持续贡献增量 [6] 业绩简评 - 2025年前三季度公司实现营业收入3.36亿元，同比增长15.65% [4] - 2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润0.42亿元，同比增长0.46% [4] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润为0.24亿元，同比增长3297.94% [4] - 2025年单三季度实现营业收入1.13亿元，同比增长21.78% [4] - 2025年单三季度实现归属于母公司所有者的净利润0.09亿元，同比下降62.56% [4] - 2025年单三季度扣除非经常性损益的净利润为0.03亿元，同比增长294.70% [4] 经营分析 - 截至2025年中，公司三维电生理手术覆盖医院1000余家，累计完成手术超8万例 [5] - FireMagic® Trueforce®导管已在多家医疗中心完成超3000例射频消融手术 [5] - IceMagic®冷冻系列产品2025年上半年获得CE认证并上市，正在欧洲市场推广 [5] - 自研压力脉冲PFA产品已向国家药监局提交注册申请，预计年内获批 [6] - 参股公司商阳医疗的二代纳秒脉冲产品已完成临床入组，处于随访阶段 [6] - ICE和RDN产品均被纳入国家绿色通道创新产品范畴 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为4.63亿元、6.31亿元和8.29亿元，同比增速分别为12.18%、36.24%和31.36% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.72亿元、1.08亿元和1.57亿元，同比增速分别为37.79%、50.92%和45.10% [6] - 公司2025-2027年对应PE分别为165倍、109倍和75倍 [6] - 公司2025-2027年对应PEG分别为4.37、2.15和1.67 [6] - 预计2025-2027年每股收益(EPS)分别为0.15元、0.23元和0.33元 [9] 财务指标预测 - 预计公司毛利率将从2024年的58.7%提升至2027年的60.7% [12] - 预计公司净利率将从2024年的12.6%提升至2027年的18.9% [12] - 预计净资产收益率(ROE)将从2024年的3.0%提升至2027年的7.5% [12] - 预计资产负债率将从2024年的8.0%逐步上升至2027年的10.7% [12]

投资评级 - 报告对金证股份维持"增持"评级 [2][7][17] 核心观点 - 公司2025年第三季度营业收入为5.6亿元，同比下降50%，归母净利润为-0.18亿元，亏损同比收窄 [7] - 2025年前三季度实现营业收入17.71亿元，同比下降49%，归母净利润为-0.57亿元 [7] - 收入短期承压主要源于公司战略聚焦金融科技主业，主动收缩非金融业务，以及下游金融行业IT投入增速放缓、项目周期延长 [7] - 公司新一代核心系统FS2.5持续落地，并在投资科技领域取得新客户突破，业务质量正在优化 [7] - 基于PS估值法，给予公司2025年估值约168亿元，相较当前市值仍有5%以上空间 [7][17] 财务表现 - 2025年前三季度金融行业收入为13.14亿元，同比下降7%，非金融行业收入为4.57亿元，同比下降78% [7][8] - 金融业务中，证券经纪软件业务收入3.40亿元，同比增长3%；综合金融软件业务收入0.30亿元，同比增长101%；资管机构软件和银行软件业务收入分别下滑20%和64% [7][8] - 2025年第三季度单季度毛利率为34%，较2024年同期的18%提升16个百分点 [7] - 销售费用、管理费用、研发费用在2025年第三季度同比分别下降34%、3%、6% [7] - 盈利预测调整后，预计2025-2027年归母净利润分别为2.07亿元、2.30亿元、3.49亿元 [7][17] 业务进展 - 财富科技领域：新一代核心交易系统FS2.5在中金财富证券、国投证券等多家券商稳步推进，第三季度新增客户华兴证券 [7] - 投资科技领域：新一代投资交易系统A8成功拓展至自营业务领域，IBOR（投资簿记系统）在第三季度中标国元证券项目 [7] - 公司持续布局AI技术，有望成为未来收入的第二增长曲线 [17] 行业与估值 - 报告选取恒生电子、顶点软件等面向B端的金融科技信息服务公司作为可比公司，2025年平均PS为5.8倍 [7][19] - 金证股份2025年预测PS为5.4倍，低于可比公司平均水平 [19]

投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [4] 核心观点 - 报告看好公司凝胶新品上市后的销售表现以及在功能性护肤品赛道的快速增长 [5] - 公司以注射类A型重组人源化胶原蛋白产品为基本盘，功能性护肤品带来新增量 [7] - 重组胶原蛋白注射类产品方面，公司于2025年7月正式发布重源®新生HiveCOL蜂巢胶原，凝胶新品有望提供医美业务增长新动能 [7] - 功能护肤品领域，公司作为原料商为品牌商提供重组胶原蛋白，并与国际大牌欧莱雅及国货品牌"同频"合作，2025年"双十一"开卖首小时"同频"成交额超2024年开卖首日 [7] - 公司积极响应我国大健康产业需求，其"重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维"已获CDE药用辅料登记，应用前景广泛 [7] - 公司向特定对象发行股票申请已获北交所受理，发行对象为养生堂，发行价278.72元/股，拟发行不超过7,175,660股，预计募集资金总额不超过20亿元，战略投资者养生堂集团有望对公司进行多元赋能 [7] 财务表现与预测 - 2025年第一季度至第三季度实现营业收入12.96亿元，同比增长31% [7] - 2025年第一季度至第三季度实现归母净利润5.68亿元，同比增长9% [7] - 2025年第三季度公司实现营业收入4.37亿元，同比增长13%；归母净利润1.76亿元，同比下降16% [7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.79亿元、12.17亿元、15.60亿元 [5] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为19.04亿元、25.54亿元、33.00亿元，同比增长率分别为31.98%、34.11%、29.23% [6] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为7.64元、10.58元、13.55元 [6] - 2025年11月7日收盘价234.00元对应2025-2027年市盈率分别为31倍、22倍、17倍 [5] 运营费用分析 - 2025年第一季度至第三季度销售费用率为22.3%，同比提升5.0个百分点 [7] - 2025年第一季度至第三季度管理费用率为8.7%，同比提升0.3个百分点 [7] - 2025年第一季度至第三季度研发费用率为5.5%，同比提升1.1个百分点 [7] - 2025年第一季度至第三季度销售费用同比增长68.5%，主要因线上推广费用增加及销售人员数量与薪酬增加 [7] 业务驱动因素 - 公司营收增长主要受医疗器械和功能性护肤品收入增长驱动 [7] - 医疗器械的增长主要来自以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的三类医疗器械收入增长 [7] - 功能性护肤品的增长主要来自公司自有品牌收入增长 [7] - 短期关注"双十一"大促下公司功能性护肤品牌售卖情况，中长期关注胶原蛋白冻干纤维基本盘增长和凝胶新品放量情况 [7]