06 相关指标 估值弱势即将结束 沥青月报 2025/10/10 徐绍祖 （能源化工组） 从业资格号：F03115061 交易咨询号：Z0022675 严梓桑 （联系人） 0755-23375123 yanzs@wkqh.cn 从业资格号：F03149203 CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 05 需求端 02 期现市场 资料来源：SHFE、五矿期货研究中心 中期方向评估&定性 03 供应端 07 产业链结构图 04 库存 01 月度评估及策略推荐 行情回顾 图1：沥青主力合约近月走势（￥/吨） 3,000.0 3,100.0 3,200.0 3,300.0 3,400.0 3,500.0 3,600.0 3,700.0 3,800.0 3,900.0 4,000.0 2025/1/1 2025/1/8 2025/1/15 2025/1/22 2025/1/29 2025/2/5 2025/2/12 2025/2/19 2025/2/26 2025/3/5 2025/3/12 2025/3/19 2025/3/26 2025/4/2 2025/4/9 2025/4/16 2025/4/23 2 ...

王文虎(F03087656,Z0019472),联系电话:010-82293558 沪铜日评20251010: 美元指数走强扰动铜价上涨节奏 (观点评分:0) 盘贵声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均求源于 公开资料，本公司对这些信息的推确性和完整性不作任何保证。这不保证所依据的信息和建议不会发生在何预必。我们已力求报告内容的客观、公 正. 但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议、救资者依据本报告提供的信息进行对授数资所造成的一切后果,本公司拥有负责 。本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，在何机构和个人不得以任何形式翻版、度制和发布、如引用、刊发，凝准明出处为宏源期货。且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。数据来源:SHM和WIND。风险提示:期市有风险,按资深谨慎! | 变重名称 | | 2025-10-09 | 2025-09-30 | 2025-09-23 较昨日变动 | | 近期走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜期货活跃 ...

成文日期：20251009 研究品种:工业硅 报告周期: 日报 研究员：曹柏泉（从业资格号：F03122015；投资咨询从业证书号：Z0019820) 工业硅期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 当日（20251009），期货品种工业硅 si2511 合约冲高回落, 收阴线。今日成交量大幅减少。全日成交量为 210531 手，持仓量 为 176563 手。 工业硅 si2511 分时图 数据来源：文华财经 1.2 品种价格 工业硅期货 12 个合约，品种持仓量 407790 手，较上一交易日 增加 8057 手，其中活跃合约 si2511 持仓量增加 2165 手。 研究咨询：028 6130 3163 邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 2.2 技术分析 工业硅期货今日冲高回落，主力 2511 合约形成有较长上下影响 的十字星形态。今日成交量大幅减少，持仓量小幅增加，多空双方 继续观望。从日线图看，期价在 50 日均线下方形成有较长上下影响 的十字星形态，预计后市将偏弱震荡运行。 研究咨询: 028 6130 3163 邮箱 ...

橡胶做多赔率较好 橡胶月报 2025/10/10 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn 从业资格号： F0270766 交易咨询号： Z0003000 张正华（能源化工组） 目录 01 月度评估及策略推荐 04 成本端 ◆ 20250829 中期仍然看多。未来7-14天泰国暴雨山洪风险增加，降雨量大，供应利多。 ◆ 20250906 中期仍然看多。未来3-14天泰国暴雨山洪风险增加，降雨量大，供应利多。(走势不及预期)。 ◆ 20250913 中期仍然看多。在早评中择机提示回调做多的机会。 ◆ 20250916-20250919,连续4个交易日早评提示降雨量预报边际降低，利多边际减弱风险。 ◆ 20251009 整体利空释放比较充分。后续跟踪宏观动态和天气动态成为重要的价格驱动因素。 ◆ 胶价整体偏低，做多赔率好，胶价上涨空间也不错，如果有上涨事件驱动，胶价反弹的概率比较大。 03 利润和比价 06 供应端 月度评估及策略推荐 近期行情重点关注 泰国降雨量动态 ◆ 20250704月报中，我们重点指出：反内卷政策影响巨大，判断构成非常重要的宏观利多。 ◆ 我们观察，当下环境和商品价格和 ...

利空因素仍未反转， 期价延续承压 氧化铝月报 2025/10/10 王梓铧（联系人） 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 从业资格号：F03130785 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 目录 01 月度评估 04 供给端 02 期现端 05 进出口 03 原料端 06 需求端 07 库存 月度评估 要点小结 ◆ 期货价格：期货价格方面，截至10月10日，氧化铝指数较8月29日价格累计下跌5.52%至2861元/吨。产量高位、仓单高增、进口窗口打开多重因素驱动氧化铝期价震荡下行，但本 月期货下跌幅度小于现货，主因是期货价格到成本支撑附近后有支撑，往后需锚定矿价的波动。基差方面，9月基差开始逐步收敛，截至10月10日，山东现货价格较氧化铝主力合 约价格升水9元/吨。月差方面，连一和连三月差维持稳定，截至10月10日，连一和连三月差录得-25元/吨。 ◆ 现货价格：氧化铝月内产量维持年内高位，累库趋势持续，现货价格承压下行，在出现大面积减产前，供应过剩局面预计仍难反转。分地区来看，截至2025年10月10日，广西、 贵州、河南、山东、山西、新 ...

供应回归，需求支撑较弱 尿素月报 2025/10/10 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 刘洁文（能源化工组） 目录 01 月度评估及策略推荐 05 需求端 02 期现市场 06 期权相关 03 利润库存 07 产业结构图 04 供给端 月度评估及策略推荐 月度总结 | 行情回顾 | 9月国内农业需求淡季，出口虽持续推进但无法消化国内产量，企业库存持续走高，国内供应过剩格局未改，现货持续走低， 盘面走势反复，整体表现为震荡下跌，基差与月差均创下历史低位，尿素整体依旧维持低估值与弱驱动格局，需求端未有明 | | --- | --- | | | 显利多出现，价格继续偏弱震荡。 | | | 供应  9月国内尿素产量575万吨，环比减少18万吨，同比增11万吨。  9月农需淡季，市场需求平淡。  | | |  随着检修装置的回归，日产再度回到同比高位水平，供应压力高位。 | | | 需求  淡季需求增量主要依赖出口，8月出口大增，9月预计维持高位。 | | | 复合肥秋季肥生产开始回落，开工回到低位水平。 | | 基本面 | ...

需求不振叠加套保压 力，郑棉延续下跌 棉花月报 2025/10/10 13352843071 yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 杨泽元（农产品组） CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 03 国内市场情况 02 价差走势回顾 04 国际市场情况 01 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆ 市场回顾：外盘方面，9月美棉花期货价格震荡下跌，截至9月30日美棉花期货12月合约收盘价报65.72美分/磅，较之前一月下跌0.81美分/ 磅，跌幅1.22%。价差方面，美棉12-3月差震荡，报-1.8美分/磅，较之前一月上涨0.1美分/磅。国内方面，9月郑棉价格下跌，截至9月30日 郑棉1月合约收盘价报13215元/吨，较之前一月下跌1025元/吨，跌幅7.2%。中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报14862元/吨，较之前一月下 跌466元/吨。基差走强，报1643元/吨，较之前一月上涨515元/吨。郑棉1-5月差小幅走弱，报-30元/吨，较之前一月下跌70元/吨。 ◆ 行业信息：外盘方面，由于美国政府停摆，USDA数据暂停公布。 ...

06 原油库存 03 油品价差 OPEC原则性低速增产 原油测试挺价底部 原油月报 2025/10/10 徐绍祖 （能源化工组） 从业资格号：F03115061 交易咨询号：Z0022675 严梓桑 （联系人） 0755-23375123 yanzs@wkqh.cn 从业资格号：F03149203 CONTENTS 目录 01 月度评估&策略推荐 05 原油需求 02 宏观&地缘 07 气象灾害 04 原油供应 08 另类数据 01 月度评估&策略推荐 行情回顾 资料来源：NYMEX、五矿期货研究中心 图1：WTI主力合约近月走势（$/桶） 50.0 55.0 60.0 65.0 70.0 75.0 80.0 85.0 2025/1/1 2025/1/8 2025/1/15 2025/1/22 2025/1/29 2025/2/5 2025/2/12 2025/2/19 2025/2/26 2025/3/5 2025/3/12 2025/3/19 2025/3/26 2025/4/2 2025/4/9 2025/4/16 2025/4/23 2025/4/30 2025/5/7 2025/5/14 2025/ ...

成文日期: 20251009 报告周期: 日报 研究品种:纯 (从业资格号:F0238922;投资咨询从业证书号:Z0001219) 研究员:何宁 缅甸斯兰日报 1 期货市场 1.1 合约行情 当日（20251009）纯碱期货震荡下跌。其中纯碱 2601（SA601） 开盘价 1256 元/吨，最高价 1268 元/吨,最低价 1237 元/吨,收盘价 1250 元/吨,较上一个交易日结算价下跌 22 元/吨,跌幅 1.73 %，成 交量 75.6 万手，较上日减少 2.7 万手，持仓量 131.7 万手，较上日 增加 6.7 万手。 图 1: 纯碱 2601（SA601）分时图 数据来源：国金期货 WH6 1.2 品种价格 表 1：纯碱期货日行情表 20251009 | 合约名称 | | 开盘 最高 | | --- | --- | --- | | 纯碱2609 | 1415 | 1421 1398 1255 | | 纯碱2601 M | | 1268 | | 纯碱2605 | 1346 | 1360 1331 | 数据来源:国金期货 WH6 研究咨询：028 6130 3163 邮箱：institute@g ...

研究品种:豆- 成文日期：20251009 报告周期: 日报 研究员：漆建华（从业资格号：F03099134；投资咨询从业证书号：Z0017731) 豆一期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 今日（20251009）大商所豆一期货主力合约（A2511）全天震荡 偏强运行。当日开盘价 3930 元/吨, 最高价 3984 元/吨, 最低价 3930 元/吨，收盘价 3975 元/吨，较昨日涨跌 46 元/吨，涨跌幅 1.17%. 成交 105525 手，持仓 137560 手，日增仓 951 手。 1.2 品种价格 | 合约名称 | 收盘价 | 涨跌(元/ | 涨幅% | 成交量 | 持仓量 | 日増仓 | 振幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (元/吨) | 陣) | | (手) | (手) | (手) | | | A2511 | 3975 | 46 | 1.17% | 105525 | 137560 | ਰੇਟੀ | 1.38% | | A2601 | 3973 | 70 | 1.79% | 56116 | 136282 ...