报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年西部产区天气适宜苹果产量和质量预期好，山东小幅度干旱对产量和质量影响不大，主流机构预计今年苹果产量将大幅增加且质量较好 [6] - 市场担忧新果季仓单制作成本问题，但今年苹果质量好预计制作仓单成本不会特别高 [6] - 今年早熟上市苹果价格明显低于去年，陕西部分地区嘎啦果有炭疽病，市场担忧晚熟富士也有问题，但部分区域质量对整体影响不大，晚熟富士对炭疽病抗性高预计影响不大 [6] - 操作上建议高空低平，考虑苹果技术图形表现相对强势且有资金关注，把震荡区间重心往上移 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分数据分析 - 现货价格方面，富士苹果价格指数今日为114.97，上一交易日为114.12，涨跌0.00；洛川半商品纸袋70今日价格3.40，上一交易日3.40，涨跌0.00；栖霞一、二级纸袋80今日价格3.25，上一交易日3.25，涨跌0.00；6种水果苹果批发价今日6.69，上一交易日6.69，涨跌0.00 [2] - 期货价格方面，AP01今收7321.00，昨收7330.00，涨跌 -9.00；AP05今收7513.00，昨收7501.00，涨跌12.00；AP10今收7372.00，昨收7390.00，涨跌 -18.00；AP01 - AP05今收 -192.00，昨收 -171.00，涨跌 -21.00；AP05 - AP10今收141.00，昨收111.00，涨跌30.00；AP10 - AP01今收51.00，昨收60.00，涨跌 -9.00 [2] - 基差方面，栖霞一、二级纸袋80 - AP01今日价格 -821.00，上一交易日 -830.00，涨跌9.00；栖霞一、二级纸袋80 - AP10今日价格 -872.00，上一交易日 -890.00，涨跌18.00；栖霞一、二级纸袋80 - AP05今日价格 -1013.00，上一交易日 -1001.00，涨跌 -12.00 [2] 第二部分市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年8月20日，全国主产区苹果冷库库存量为41.18万吨，环比上周减少4.43万吨，走货量较少 [3] - 冷库苹果产地主流成交价格基本维持稳定，纸袋嘎啦因货源供应偏紧、好货上色偏慢等因素，部分好货成交价格小幅上涨，批发市场到货增加，出货平缓，价格稳定 [3] - 山东产区主流价格维持稳定，客户采购量少，近期成交不旺，外贸订单不多，中小果需求欠佳，纸袋嘎啦多数果农选择不摘袋，白果及不摘袋果成交价格较低，部分客户采购红果，红果较少且价格低于去年，栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价2.5 - 3.0元/斤 [5] - 陕西产区冷库余货不多，多以客商自己发市场为主，近期交易很少，纸袋嘎啦以质论价，受病害影响好货少，洛川地区纸袋嘎啦开始订货，主流成交价格低于去年0.5 - 0.8元/斤 [5] 交易逻辑 - 今年西部产区天气适宜，苹果产量和质量预期好，山东小幅度干旱对产量和质量影响不大，主流机构预计今年苹果产量大幅增加且质量较好 [6] - 市场担忧新果季仓单制作成本问题，但今年苹果质量好预计制作仓单成本不会特别高 [6] - 今年早熟上市苹果价格明显低于去年，陕西部分地区嘎啦果有炭疽病，市场担忧晚熟富士也有问题，但部分区域质量对整体影响不大，晚熟富士对炭疽病抗性高预计影响不大 [6] - 操作上建议高空低平，考虑苹果技术图形表现相对强势且有资金关注，把震荡区间重心往上移 [6] 策略推荐 - 单边：苹果10月合约建议逢高布局空单，高空低平 [7] - 套利：空10月多12月 [8] - 期权：可以考虑卖出宽跨式期权 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当日股指期货震荡走强市场情绪悲观缓和，抛压减弱集体收阳，IH、IF 相对偏强，IC、IM 相对偏弱，市场防守行为减弱但流动性不足，后市或继续动能累积 [2] - 当前市场高波动状态或消退，回调风险降低，静待市场流动性恢复，国内宏观去杠杆延续，短期阵痛，价值资产上涨偏强，未来一两周 IPO 影响消退后流动性或改变，股指期货维持宽幅震荡 [2] - 中长期国内股市价格在全球仍便宜，“资产荒”改善后吸筹能力或减弱，长周期流动性有改善预期，上涨驱动力有望加强，中长期人民币汇率偏强，经济基本面恢复持续，远期偏强逻辑未变 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 沪深 300 股指期货（IF）涨幅 0.98%，上证 50 股指期货（IH）涨幅 1.14%，中证 500 股指期货（IC）涨幅 0.92%，中证 1000 股指期货（IM）涨幅 0.23% [3] - 股指期权以中证 1000 股指期权为代表，当日隐含波动率下降致期权大面积下跌，平值附近看涨、看跌期权同步下跌，8000 执行价看涨期权成交量高，市场博弈区间不变 [5] 主要分析逻辑 - 汇率方面，近期人民币汇率偏强震荡，离岸人民币升值至 6.72 附近，人民币资产受青睐，长周期中人民币升值与股指期货上涨周期重合，高波动风险消退后，股指期货或修复上涨 [7] - 国债方面，近两个交易日国债期货调整，国债走弱或代表宏观去杠杆问题边际改善，今年国债持续上涨多因银行等机构被动买入，买入行为减弱或有改善 [8] - 融资融券方面，近期融资融券余额震荡回调进入去杠杆周期，当前维持在 26559.54 亿附近，接近 2 个月回调，短期市场流动性紧张，融资融券余额上涨斜率超沪深 300 指数，远期逻辑未变 [10] - 当期观点认为市场高波动状态或消退，回调风险降低，静待市场流动性恢复，国内宏观去杠杆延续，短期阵痛 [11] 重要事件解读 - 消息称美国与伊朗达成停火协议未证实，美国驻中东外交机构或本周让外交官返回并缩减紧急措施，消息影响下国际油价当日下跌，对美元走势暂未影响，对远期通胀影响待评估 [16] - 国家发改委副主任主持“六网协同”工作会，研究完善多元化投融资模式，细化支持政策，推动建立适配投融资机制，三季度后期财政政策若加强，对股指期货支撑偏强 [16]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA供应低位回升，终端需求谨慎和下游负荷大概率维持相对低位，对价格形成压制，短期内中东局势预计维持反复，带动PTA价格宽幅震荡，需关注中东局势演变、装置动态和需求变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - PTA 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为5732、5638、5934，较前2日分别涨跌58、52、34，涨跌幅为1.02%、0.93%、0.58% [3] - 成交量分别为1434677、5551、149398，持仓量分别为897512、0、281670，持仓量增减分别为49981、0、 -43990 [3] - 仓单现值1963张，前值2299张 [3] - 跨期价差1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为94、 -296、202，前值分别为88、 -314、226 [3] - 跨品种价差PX01 - PTA01、PX05 - PTA05、PX09 - PTA09现值分别为2388、 -5638、2470，前值分别为2376、 -5586、2408，增减分别为12、 -52、62 [3] 原料与现货市场 - PX华北、华东出厂价现值分别为8485元/吨、8570元/吨，较前值无增减 [3] - PTA华东现货主流价现值6330元/吨，前值6360元/吨，增减 -30元/吨 [3] - PTA华东、华南出厂价现值分别为6112.5元/吨、5400元/吨，前值分别为6034.25元/吨、5400元/吨，华东增减78.25元/吨 [3] - PTA基差现值598，前值686 [3] 市场评论及策略 - 夜盘主力合约跌2.53%，现货价格重心上移，市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，本周在09 + 300~400附近商谈，下周在09 + 240附近 [4] - 装置陆续重启提负，开工率底部回升，截止8月20日，PTA负荷58.9%，环比 +1.9个百分点，同比 -12.7个百分点 [4] - 逸盛新材料提升至满负荷，嘉通能源短停后已恢复，虹港石化3期预计8月下旬重启，福海创450万吨预计8月底重启，威联化学250万吨预计8月底重启，三房巷320万吨预计9月中重启 [4] - 由于终端需求疲弱和聚酯利润不佳，聚酯减产保加工费，开工率维持相对低位并进一步下行，对PTA需求偏弱 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降 ，近期国内尿素行情主要围绕现实需求走弱和出口消息提振进行博弈 [5] - 产业链操作建议方面，煤化工生产企业、贸易商和终端客户在有尿素库存且担心价格下跌时，可针对未卖出库存，在盘面通过卖出UR701期货进行套保；贸易商和终端客户在采购尿素且担心价格上涨时，可根据采购计划，在盘面买入虚值看涨期权UR701C1800，同时卖出部分看跌期权UR701P1660 [4] - 关注每周三尿素企业库存、每周四复合肥开工率和尿素港口库存以及出口政策落地情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格、价差及利润 - **价格**：本周国内尿素市场整体止跌反弹，主流地区价格环比上涨30 - 40元/吨，走势由出口集港进程加快与装置检修带来的供给收缩共同驱动，但内需偏弱与库存高企制约了上行空间 [17][18][20] - **价差**：本周各区域价差处于正常区间，1 - 5价差较上周五走强6元/吨，因本周期现货价格上涨，基差基本持平 [37][88] - **利润**：主产区煤价震荡偏强运行，本周尿素出厂价格止跌反弹，但煤制尿素利润仍维持低位，国内协议内天然气价格稳定，气头尿素利润保持低位 [58] - **与其他化肥比价**：当前尿素与其他氮肥比价为历年同期中性水平，而与磷肥、钾肥比价处于往年较低水平 [62] - **海外美金价差**：印度招标后国际尿素市场反弹，本周巴西大颗粒尿素到岸价升至每吨430 - 440美元，美国的驳船诺拉运输价格涨至400多美元/吨以上 [80] 供应 - **产量及开工**：隆众口径下，本周国内尿素产量144.69万吨，较上周涨0.77万吨，开工率86.63%，较上周涨0.46%；百川口径下，本周国内尿素产量为149.22万吨，较上期增加2.59万吨，开工率85.34%，较上期增加1.48% [91][99] - **装置投产及检修**：2026年国内尿素计划投产516万吨，预期产能增速约为6.46%，本周国内尿素装置检修损失量为18.73万吨，较上周增加0.06万吨 [104][105][107] 需求 - **复合肥**：本周复合肥市场弱势未退，主流区域价格较上周继续下降，开工率30.81%，较上周提升0.84%，库存较上周增加0.93万吨至79.66万吨 [133] - **三聚氰胺**：本周三聚氰胺产量2.97万吨，较上周减少0.17万吨，开工率为53.95%，较上周减少3.19%，国内市场以弱势运行为主 [140] 库存情况 - **隆众口径**：本周尿素企业库存167.88万吨，较上周下降1.08万吨，港口库存96.27万吨，环比上周增加24.84万吨 [141] - **百川口径**：本周企业库存165.97万吨，较上周减少5.64万吨，港口库存86.40万吨，较上周增加24.90万吨 [158]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX供需双增，延续去库对其加工费有支撑，但终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本宽幅震荡，需关注中东局势演变和上下游装置动态 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为8120、7946、8404，前2日收盘价分别为8050、7894、8308，涨跌分别为70、52、96，涨跌幅分别为0.87%、0.66%、1.16% [2] - 成交量分别为35953、0、6467，持仓量分别为31630、0、9620，持仓量增减分别为3318、0、 - 4473 [2] - 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为174、 - 458、284，前值分别为156、 - 414、258 [2] 原料与现货市场 - 石脑油日本C&F现值837.16美元/桶，前值836.41美元/桶；新加坡FOB现值91.02美元/桶，前值90.93美元/桶 [2] - 混二甲苯中国现值7486.67元/吨，前值7486.67元/吨；美国FOB现值1382.85美元/吨，前值1407.15美元/吨 [2] - 国内现货华北出厂现值8485元/吨，前值8485元/吨；华东出厂现值8570元/吨，前值8570元/吨 [2] - 海外现货韩国现值1076.5美元/吨，前值1083.33美元/吨；美湾现值1607美元/吨，前值1616美元/吨 [2] 消息面 - 美伊就停火协议条款达成共识，内容包括霍尔木兹海峡自由航行，美国海军移除或引爆霍尔木兹海峡国际水域水雷，美外交人员重返中东多国，伊朗阿曼拟建立安全海上通道，伊朗称海峡不会立即开放，阿曼同意关闭南部航道并在60天内敲定新永久航线 [2] 评论及策略相关 - 夜盘主力合约跌2.72%，现货价格先涨后跌，实货10月浮动在 + 38/+48有商谈，纸货1月在1058有卖盘报价 [3] - 截止8月20日，PX负荷67.7%，周环比 - 0.1个百分点，盛虹炼化400万吨8月下旬逐步重启，福化集团160万吨8月下旬至9月初重启，海南炼化166万吨预计9月中旬附近重启，下游PTA开工同步回升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 综合预计国债期货价格偏强为主。央行公开市场操作净投放 3860 亿元，同时开展 5000 亿元 MLF 操作，当月净回笼 1000 亿元，Shibor 短端品种多数上行，资金面有所收敛；消息称美国与伊朗已达成停火协议，美债收益率回落；国内 7 月企业直接融资回暖，政府债券发行维持高位，社融存量同比增长 7.4% 环比持平，不过工业增加值、消费同比增速回落，固定资产投资同比降幅扩大，上海出台楼市新政，关注一线城市二手房价格上涨持续性；中央政治局会议明确下半年实施适度宽松货币政策，加大逆周期调节力度，央行二季度货币政策执行报告表示要出台增量政策 [3] 各目录内容总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2612 合约下跌 0.04%，持仓量有所增加；各国债期货主力合约对应 CTD 券的 IRR 处于低位，不存在套利机会 [2] - 各合约昨日收盘价、前日收盘价、涨跌、涨跌幅、持仓量、成交量、持仓量增减、跨期价差及跨期价差前值等数据有具体呈现，如 TS2612 合约昨日收盘价 102.620，前日收盘价 102.638，涨跌 -0.018，涨跌幅 -0.02% 等 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7 天利率上行 2.15bp，DR007 利率上行 1.9bp，GC007 利率下行 0.6bp [2] - 各短期市场利率昨值、前值、涨跌（bp）有具体数据，如 SHIBOR 隔夜昨值 1.4350，前值 1.4190，涨跌 1.6bp 等 [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y 期国债收益率上行 0.12bp 至 1.68%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为 31.19bp [2] - 中国关键期限国债昨日收益率、前日收益率、涨跌（bp）及收益率利差昨值（bp）、前值（bp）有具体数据，如 6M 期昨日收益率 1.20，前日收益率 1.21，涨跌 -0.39bp 等 [2] 海外市场 - 上一交易日美国 10Y 国债收益率下行 6bp，德国 10Y 国债收益率上行 1bp，日本 10Y 国债收益率上行 1bp [2] - 海外关键期限国债昨日收益率、前日收益率、涨跌（bp）及内外利差（bp）有具体数据，如美国 2Y 国债昨日收益率 4.17，前日收益率 4.24，涨跌 -7.0bp 等 [2] 宏观消息 - 8 月 25 日央行开展 3860 亿元 7 天期逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放 3860 亿元 [3] - 消息称美国与伊朗已达成停火协议，预计未来数日正式宣布，美国与伊朗双方均未证实，美国驻中东外交机构可能本周开始让外交官返回并缩减紧急措施 [3] - 伊朗与阿曼拟在霍尔木兹海峡建立安全海上通道，该通道为临时性，双方将 30 至 60 天内谈判确定永久航线 [3] - 第三届中美 1.5 轨对话 8 月 25 日在北京举行，围绕增进政治互信等议题探讨 [3] - 近期理财资金投向新增限制，不允许投资消费贷非标资产，因某助贷平台被立案侦查，行业重新审视其风险 [3] - 美联储贴现利率会议纪要显示，7 月议息会议前 12 家联邦储备银行中有四家银行董事提议提高商业银行紧急贷款利率，该提议在 7 月 28 - 29 日会议上遭否决，决议背后存在较大意见分歧 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率 1 天期、7 天期、14 天期等品种及银存间同业拆借加权平均利率 1 天期、7 天期、14 天期、1 月期等品种均有不同程度上行 [3] - 美债收益率全线走低，2 年期、3 年期、5 年期、10 年期、30 年期美债收益率均下跌 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 四大期指后市或将延续结构性分化行情，上证50、沪深300聚焦金融、消费等低估值权重板块，防御性强、回调空间有限且走势稳健，中证500、中证1000以中小盘成长标的为主，交易弹性大，短期调整压力相对更为突出 [2] 各部分总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4521.80、4492.80、4437.80、4358.40，涨跌分别为9.20、8.60、9.40、6.60，成交量分别为64814.00、3131.00、19083.00、5917.00，持仓量分别为154844.00、3217.00、79257.00、31577.00，持仓量增减分别为 -3244.00、946.00、428.00、 -277.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2855.20、2841.20、2809.80、2774.80，涨跌分别为7.20、7.00、4.80、1.60，成交量分别为29129.00、1106.00、8291.00、2106.00，持仓量分别为72842.00、1190.00、29758.00、8576.00，持仓量增减分别为 -2836.00、185.00、 -554.00、411.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7637.00、7570.40、7436.00、7246.20，涨跌分别为51.40、37.80、48.40、42.80，成交量分别为120237.00、5325.00、33718.00、11417.00，持仓量分别为167793.00、3887.00、88963.00、30902.00，持仓量增减分别为 -5976.00、139.00、 -1696.00、376.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7466.40、7401.00、7252.80、7048.00，涨跌分别为81.20、80.80、77.60、67.80，成交量分别为181414.00、8177.00、54874.00、18906.00，持仓量分别为255263.00、7365.00、137323.00、59216.00，持仓量增减分别为730.00、1734.00、1781.00、1536.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -29.00、 -14.00、 -66.60、 -65.40，前值分别为 -30.20、 -13.00、 -67.80、 -64.60 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4552.03，涨跌幅 -0.24，前两日值4563.13，成交量（亿手）前值171.51，前两日值206.62，总成交金额（亿元）前值4804.22，前两日值5904.26 [1] - 上证50指数前值2875.51，涨跌幅0.16，前两日值2870.80，成交量（亿手）前值42.23，前两日值53.57，总成交金额（亿元）前值1342.92，前两日值1748.22 [1] - 中证500指数前值7710.94，涨跌幅 -0.08，前两日值7717.09，成交量（亿手）前值147.59，前两日值155.82，总成交金额（亿元）前值3262.74，前两日值3675.54 [1] - 中证1000指数前值7527.50，涨跌幅0.48，前两日值7491.49，成交量（亿手）前值227.60，前两日值233.97，总成交金额（亿元）前值4017.94，前两日值4335.55 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2643.64、3820.78、2300.75、5608.99，前2日值分别为2641.17、3905.51、2316.08、5561.97，涨跌幅（%）分别为0.09、 -2.17、 -0.66、0.85 [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为17669.57、8239.95、6055.06、3830.10，前2日值分别为17610.43、8102.43、6077.04、3812.47，涨跌幅（%）分别为0.34、1.70、 -0.36、0.46 [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为7302.57、2469.31，前2日值分别为7380.48、2459.49，涨跌幅（%）分别为 -1.06、0.40 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -30.23、 -59.23、 -114.23、 -193.63，前2日值分别为 -36.73、 -66.93、 -121.13、 -199.93 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -20.31、 -34.31、 -65.71、 -100.71，前2日值分别为 -19.80、 -32.80、 -63.20、 -96.60 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -73.94、 -140.54、 -274.94、 -464.74，前2日值分别为 -88.69、 -156.49、 -287.49、 -471.09 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -61.10、 -126.50、 -274.70、 -479.50，前2日值分别为 -65.69、 -130.29、 -278.49、 -473.29 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3889.44、13745.87、8452.83、3397.52，前2日值分别为3882.01、13794.29、8448.64、3431.89，涨跌幅（%）分别为0.19、 -0.35、0.05、 -1.00 [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25511.10、65856.43、7677.28、26266.14，前2日值分别为25517.33、65528.09、7652.86、26106.60，涨跌幅（%）分别为 -0.02、0.50、0.32、0.61 [1] 宏观信息 - 2026年8月25日11时21分，长征六号丙遥一运载火箭发射升空，将7颗卫星送入预定轨道，中国商业航天企业首次面向东南亚国家完成整星研制、发射及在轨交付 [2] - 网传美国与伊朗已达成停火协议，双方均未证实，有报道称美国驻中东外交机构可能本周开始让外交官返回并缩减紧急措施 [2] - 伊朗与阿曼拟在霍尔木兹海峡建立安全海上通道，航道临时性，30至60天内谈判确定永久航线 [2] - 第三届中美1.5轨对话8月25日在北京举行，将围绕增进政治互信、拓展经贸合作，探索人工智能与科技合作等议题深入探讨 [2] 行业信息 - 道路交通安全法修订草案提请审议，电动自行车最高时速限制拟调为20公里，开启自动驾驶功能违法由车企处理 [2] - 上半年我国数字产业收入20.71万亿元，同比增长13.6%，利润总额1.79万亿元，同比增长19.3% [2] - 农业农村部印发规划，到2030年基本建成现代农产品产地市场体系 [2] - 截至7月底，全国累计发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11.0% [2] 股指观点 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指涨跌不一，美容护理板块领涨，有色金属板块领跌，市场成交额1.84万亿元，8月24日融资余额减少42.40亿元至26290.75亿元 [2] - 近期美股核心科技赛道回调，带动全球AI产业链投资预期降温，外围避险情绪传导至A股市场，当前处于半年报披露期，部分赛道业绩不确定，成长赛道大幅回调 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 活跃品种等权涨跌 -1.00%市场整体偏弱，金融 + 贵金属领涨，能源化工最弱，板块分化是当日主线；各品种受不同利多、利空因素影响，多空博弈情况不同，投资决策需综合考虑各品种具体基本面和市场因素 [2][3][4] 各部分总结 每日行情焦点 - 市场涨跌占比为 39% 涨、61% 跌，平盘 1 个，增仓品种 30 个，占活跃品种 41.1%，日均成交活跃度偏高，较 20 日均量 +11.2% [2] - 持仓增幅 TOP5 为氧化铝（+9.3%）、沪锌（+7.3%）、沪铜（+3.7%）、玉米（+3.7%）、红枣（+3.4%）；成交放大 TOP5 为不锈钢（+92.1%）、菜粕（+69.5%）、沥青（+67.2%）、豆粕（+66.1%）、甲醇（+60.8%）[2] 板块强弱与量仓变化 - 金融 + 贵金属板块涨 +0.38%，5 涨 5 跌，成交较 20 日均值 +5.9%，持仓 -7.0 万手 [3] - 有色金属 + 新能源板块涨 +0.26%，8 涨 2 跌，成交较 20 日均值 +3.7%，持仓 +7.8 万手 [3] - 能源化工板块跌 -3.12%，0 涨 25 跌，成交较 20 日均值 +25.9%，持仓 -34.1 万手 [3] - 黑色建材板块跌 -0.33%，4 涨 5 跌，成交较 20 日均值 +7.6%，持仓 +0.0 万手 [3] - 农产品板块涨 +0.26%，11 涨 6 跌，成交较 20 日均值 +0.2%，持仓 +21.4 万手 [3] 当日涨幅前 10 品种 - 菜粕涨 3.17%，日内走强，成交较 20 日 +69.5%，加权持仓 +1.2 万（+0.8%），上涨增仓 [6] - 豆粕涨 1.60%，日内走强，成交较 20 日 +66.1%，加权持仓 +10.3 万（+2.0%），上涨增仓 [6] - 豆二涨 1.32%，日内走强，成交较 20 日 +50.2%，加权持仓 +1.0 万（+2.7%），上涨增仓 [6] - 多晶硅涨 1.32%，震荡上行，成交较 20 日 -51.0%，加权持仓 -0.4 万（-2.1%），上涨减仓 [6] - 碳酸锂涨 1.25%，日内震荡，成交较 20 日 +10.7%，加权持仓 +0.5 万（+0.7%），上涨增仓 [6] - 上证 50 涨 1.18%，震荡上行，成交较 20 日 -2.0%，加权持仓 +0.1 万（+0.9%），上涨增仓 [6] - 沪深 300 涨 1.00%，震荡上行，成交较 20 日 -8.2%，加权持仓 -0.0 万（-0.1%），上涨减仓 [6] - 不锈钢涨 0.99%，冲高回落，成交较 20 日 +92.1%，加权持仓 -1.1 万（-7.3%），上涨减仓 [6] - 中证 500 涨 0.94%，震荡上行，成交较 20 日 -15.1%，加权持仓 -0.1 万（-0.4%），上涨减仓 [6] - 铁矿石涨 0.91%，震荡上行，成交较 20 日 -22.4%，加权持仓 -0.6 万（-0.5%），上涨减仓 [6] 当日跌幅前 10 品种 - 燃油跌 -5.73%，日内走弱，成交较 20 日 +38.0%，加权持仓 -2.7 万（-5.4%），下跌减仓 [8] - 低硫燃油跌 -5.61%，日内走弱，成交较 20 日 +28.8%，加权持仓 -1.1 万（-7.0%），下跌减仓 [8] - 甲醇跌 -5.33%，日内走弱，成交较 20 日 +60.8%，加权持仓 +2.2 万（+1.2%），下跌增仓 [8] - 丙烯跌 -4.97%，日内走弱，成交较 20 日 -9.3%，加权持仓 -0.2 万（-3.4%），下跌减仓 [8] - 对二甲苯跌 -4.93%，日内走弱，成交较 20 日 +41.7%，加权持仓 -3.6 万（-12.0%），下跌减仓 [8] - 纯苯跌 -4.77%，日内走弱，成交较 20 日 +39.4%，加权持仓 -0.1 万（-2.5%），下跌减仓 [8] - 原油跌 -4.74%，震荡下行，成交较 20 日 +5.2%，加权持仓 +0.1 万（+1.0%），下跌增仓 [8] - 瓶片跌 -4.49%，日内走弱，成交较 20 日 +53.1%，加权持仓 -0.5 万（-4.9%），下跌减仓 [8] - PTA 跌 -4.19%，日内走弱，成交较 20 日 +48.7%，加权持仓 -16.4 万（-6.5%），下跌减仓 [8] - 聚丙烯跌 -4.06%，日内走弱，成交较 20 日 +36.6%，加权持仓 -3.9 万（-3.6%），下跌减仓 [8] 主要指数分析 - 沪深 300 大盘蓝筹处于震荡筑底阶段，缺乏单边趋势，方向取决于增量资金与基本面验证 [9] - 中证 500 中盘品种估值有支撑但拥挤度高企，多空交织，更适合结构性参与 [10] - 中证 1000 具备成长弹性与估值优势，但拥挤风险与高波动并存，宜控制仓位 [11] 其他品种分析 - 欧线集运 10 合约博弈淡季之下运价的降价节奏，上方存在一定压力 [12] - 沪银黄金中长期受益于央行购金与宽松预期，但短期受加息与美元走强压制，处于多空博弈 [13] - 沪金白银期货供需面偏紧，但宏观流动性因素带来下行压力，处于多空博弈 [14] - 铂全球实物市场维持结构性缺口，国内消费层面有分化 [15] - 钯中期市场存在供应过剩预期，需求端有支撑但消费弹性受压制 [16] - 沪铜当前处于“矿端深度短缺 + 交易所低库存 + 现货结构走强”三重支撑格局 [17] - 沪铝价格下方有支撑，但限制估值继续上行因素存在 [18] - 沪锌矿端紧张对冶炼形成约束，下游补库意愿不强 [19] - 沪铅供需状态改善但未形成明显紧缺，价格有支撑也有限制 [20] - 沪镍印尼镍中间品远期产能释放预期仍存，下游需求偏弱 [21] - 沪锡原料端形成约束，精炼锡产出受限，下游需求有韧性 [22] - 氧化铝价格下方有支撑，但现货仍贴水期货 [23] - 碳酸锂供应端释放时间或延后，下游刚需采购增加，仓单压力压制盘面 [24] - 多晶硅整体供给宽松，下游抵触高价货源 [25] - 工业硅西北减产预期发酵，下游以刚需采买为主 [26] - 螺纹钢基本面最优，关注建材需求持续性等因素 [27] - 热卷供需双弱，关注制造业排产变化等因素 [28] - 铁矿石供给宽松，关注铁水是否止跌回升等因素 [29] - 焦煤供应端收紧，期现共振走高，关注安监停产持续性等因素 [30] - 焦炭首轮提涨落地，关注钢厂接受度等因素 [31] - 玻璃有增产预期，下游需求疲弱 [32] - 纯碱供需过剩格局未改，短期缺乏持续上行驱动 [33] - 锰硅产量回升，高库存压制上方空间 [34] - 硅铁成本支撑增强，需求疲弱，警惕回调风险 [35] - 原油供应风险升温，供需平衡供小于求，关注地缘消息 [36] - LPG 供给增速大于需求，预计下周港口库存或小幅累库 [37] - PTA 未来供需双增，供给增速可能略快，关注成本风险 [38] - 短纤供减需平，关注利润修复情况 [39] - 乙二醇基本面强现实弱预期，关注进口到港量变化 [40] - 塑料短期受地缘影响，关注需求旺季支撑 [41] - 甲醇供应约束仍存，价格有支撑 [42] - PVC 短期有累库预期，受成本影响大 [43] - 聚丙烯走势面临供应端弱回归与需求疲软博弈 [44] - 苯乙烯基本面仍有支撑 [45] - 燃油受地缘消息冲击回调，后期高硫发电需求或转弱 [46] - 沥青盘面体现成本下跌 + 现货韧性的博弈 [47] - 尿素反弹受出口 + 秋肥预期驱动，关注 9 月复合肥秋肥启动情况 [48] - 合成橡胶受原油影响回调，9 月有货源增量压力 [49] - 橡胶短期注意高位回调风险，中长期关注厄尔尼诺预期 [50] - 烧碱供需仍弱，仓单预期压制价格 [51] - 生猪短期供需博弈加剧 [51] - 豆粕近弱远强格局延续 [52] - 豆油供强需弱 [53] - 棕榈油近弱远强格局典型，远月合约弹性大 [54] - 菜粕基本面偏弱，跟随豆粕波动 [55] - 菜油近强远弱分化明显 [56] - 玉米关注东北玉米减产情况 [57] - 鸡蛋生产与流通环节库存增加，新开产持续增量 [58] - 棉花关注储备棉销售情况 [59] - 白糖弱现实与强预期继续博弈 [60] - 苹果消费疲软 [60] - 红枣关注中秋节前下游走货情况 [60] - 花生关注新作上市情况 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 北京和上海出台房地产相关消费支持政策，对今年四季度玻璃市场供需有重要意义，短期玻璃供给延续增加，消费旺季最终消费结果待观察，存量库存仍需消化；纯碱上周开工率回升但库存同步增加，弱势格局改观有限，化工碱利润不佳，存量库存消化需时间 [3] 各目录内容总结 期货市场数据 - 玻璃1月、5月、9月前日收盘价分别为913、995、866，较前2日分别跌9、10、3，涨跌幅分别为-0.98%、-1.00%、-0.35%；成交量分别为1244642、15565、139400；持仓量分别为1508419、58242、349410，持仓量增减分别为28183、758、 -53133；1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -82、129、 -47 [2] - 纯碱1月、5月、9月前日收盘价分别为1045、1099、977，较前2日分别跌9、9、6，涨跌幅分别为 -0.85%、 -0.81%、 -0.61%；成交量分别为1608290、31165、123450；持仓量分别为1078079、89442、190111，持仓量增减分别为 -607、474、 -32106；1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -54、122、 -68 [2] 周度重要数据 - 玻璃日熔量现值141545，利润（管道气） -207，库存6919，开工率77 [2] - 纯碱利润（联碱） -333，库存181.87 [2] 现货数据 - 玻璃大板（5mm）华东、华北、华中市场现值分别为1100、980、970 [2] - 纯碱重碱华东、华北、华南市场现值分别为1090、1080、1160 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃收阴线 线性LL中石化部分上调50，中石油平稳 拉丝PP中石化部分上调100，中石油部分上调50 [2] - 聚烯烃下游农膜开工率和上游开工率均有所回升 中东美伊之间消息多，保持着博弈中谈判的趋势 [2] - 短期需注意消息对油价未来方向的指引 后市聚烯烃主要驱动围绕成本和需求启动 短期下方的支撑来源于需求，终端备货保值角度，仍以逢低买入保值为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7802、7510、8140，较前2日涨跌分别为 -8、 -19、 -13，涨跌幅分别为 -0.10%、 -0.25%、 -0.16%；PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为8098、7685、8792，较前2日涨跌分别为 -41、 -68、0，涨跌幅分别为 -0.50%、 -0.88%、0.00% [2] - LL期货1月、5月、9月成交量分别为567358、2893、60092，持仓量分别为397697、9205、48521，持仓量增减分别为6154、315、 -15414；PP期货1月、5月、9月成交量分别为792547、14066、120191，持仓量分别为541044、35546、82706，持仓量增减分别为7973、6280、 -26879 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为292、 -630、338，前值分别为281、 -624、343；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为413、 -1107、694，前值分别为386、 -1039、653 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、华北粉料、BOPP、地膜（周度）现值分别为2925元/吨、8920元/吨、870美元/吨、9200元/吨、10450元/吨、9400元/吨，前值分别为2914元/吨、8875元/吨、884美元/吨、9200元/吨、10450元/吨、9100元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为8500 - 9050、8400 - 8650、8700 - 9250，前值分别为8450 - 9050、8400 - 8650、8600 - 9200；中游PP华东、华北、华南市场现值分别为9100 - 9200、9050 - 9250、9200 - 9350，前值分别为9100 - 9200、9050 - 9150、9200 - 9350 [2] 消息 - 8月25日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年10月期货结算价每桶82.36美元，比前一交易日下跌2.65美元，跌幅3.12%，交易区间80.23 - 85.84美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年10月期货结算价每桶88.58美元，比前一交易日下跌3.59美元，跌幅3.89%，交易区间86.11 - 92.90美元 [2]