外盘提价，浆价走势偏强 库存高企，纸价反弹乏力 银河化工 研究员：朱四祥 期货从业证号：F03127108 投资咨询证号：Z0020124 目录 第一部分综合分析与交易策略 第二部分核心逻辑分析 第三部分周度数据跟踪 GALAXYFUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 227/82/4 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 综合分析与交易策略 【综合分析】 ◼ 【逻辑分析】 2 GALAXYFUTURES 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 ◼ 纸浆市场仍延续供大于求格局，总供应量 134.9 万吨，总需求量 84.5 万吨，供需差 50.4 万吨。供应端进口量稳定在 77.5 万吨，国产阔叶浆因装 置复产增产至 2 ...

外盘推动原木估值上行 研究员：朱四祥 期货从业证号：F03127108 投资咨询证号：Z0020124 1 227/82/4 228/210/172 目录 第一部分 综合分析与交易策略 第二部分 核心逻辑分析 第三部分 周度数据跟踪 GALAXY FUTURES 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 综合分析与交易策略 【综合分析】 基本面：供应端新西兰发运量环比回升，本周直发中国 41 万方，国内 13 港到港量环比大增 67% 至 54.6 万方，供应压力阶段性释 放；需求端下游复工提速，全国 13 港日均出库量环比增 73.57% 至 5.78 万方，江苏、福建等区域出库增幅显著，需求成色逐步验证； 库存端针叶原木总库存降至 304 万方，周环比减 2.88%，山东、江苏等主港同步去库，累库压力有所缓解，不过品种分化明显，纸浆材 需求强于建筑材。 【逻辑分析】 本周原木估值涨跌互现、结构分化，日照、太仓主流规格价格持稳，纸浆材表现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周我国原木市场呈现供应增加、需求弱复苏、库存持续累库格局 估值受成本端支撑与供需弱平衡博弈 预计短期现货价格以稳为主 估值波动取决于出库节奏与复工兑现情况 交易策略上单边多单少量买入 套利和期权观望 [6][7][8][9] 各部分总结 综合分析与交易策略 - 基本面：供应端新西兰发运量环比回升 2月对华发货大增53% 3月到港预期放量 国内供应压力逐步显现 需求端下游复工节奏慢于去年同期 工地开复工率同比下降 整体需求恢复力度偏弱 库存端针叶原木总库存升至313万方 周环比增4.68% 江苏等主港累库较快 库存压力进一步积累 [6] - 逻辑分析：本周原木估值先扬后抑、区域分化 期货主力合约周跌1.25% 估值受成本端支撑与供应放量、需求复苏偏弱及港口累库等压制项博弈 预计短期现货价格以稳为主 估值波动取决于出库节奏与复工兑现情况 [7] - 策略：单边多单少量买入 套利和期权观望 [8][9] 核心逻辑分析 未提及 周度数据跟踪 原木供应 - 2026年3月7 - 13日 新西兰12港原木离港发运共计12船45万方 环比增加1船1万方 其中直发中国9船34万方 环比增加0船减少1万方 近四周累计直发中国36船135万方 较上月同期增加13船50万方 [19] - 2026年3月9 - 15日 中国13港新西兰原木预到船11条 较上周增加0条 周环比增加0% 到港总量约34.9万方 较上周减少5.9万方 周环比减少14% 上周（3月2 - 8日）预到船11条 较上周减少2条 周环比减少15% 到港总量约40.8万方 较上周减少1.2万方 周环比减少3% [20] 原木库存 - 截至3月6日 国内分材质原木总库存为313万方 较上周增加14万方 周环比增加4.68% 辐射松库存为251万方 较上周增加9万方 周环比增加3.72% 北美材库存为26万方 较上周增加2万方 周环比增加8.33% 云杉/冷杉库存为16万方 较上周增加1万方 周环比增加6.67% [23] - 截至3月6日 山东3港总库存为1955000方 较上期增加35000方 江苏3港总库存为910800方 较上期增加35000方 福建3港总库存为108977方 较上期增加4190方 河北2港总库存为91000方 较上期增加12000方 广东东莞港库存为67000方 较上期减少5000方 [23] 原木需求 - 截至3月6日 13港原木日均出库量为3.33万方 较上期增加2.73万方 周环比增加455.00% 其中山东3港日均总出库量为2.38万方 较上期增加1.85万方 周环比增加349.06% 江苏3港日均总出库量为0.7万方 较上期增加0.70万方 [27] - 截至3月11日 全国10692个工地开复工率为42.5% 环比提升19% 农历同比下降5.2% 劳务上工率43.9% 环比提升14.2个百分点 农历同比下降5.8% 资金到位率42.8% 环比提升7.4% 农历同比下降0.8% 房地产项目开复工率为32.8% 环比提升10.4% 农历同比下降14.6百分点 劳务上工率39.2% 环比提升9.8% 农历同比下降4.6% 资金到位率41% 环比提升5.7% 农历同比提升4.4% 非房地产项目开复工率为46.2% 环比提升22.3个百分点 农历同比下降1.5个百分点 劳务上工率45.7% 环比提升15.8个百分点 农历同比下降5.4个百分点 资金到位率43.6% 环比提升8个百分点 农历同比下降1.9个百分点 [27] 原木价格 - 辐射松：山东日照港3.9米中A辐射松原木770元/方 较上周持平 周环比持平 较去年同期下跌60元/方 同比下跌7.23% 江苏太仓港4米中A辐射松原木780元/方 较上周下跌10元/方 周环比下跌1.27% 较去年同期下跌50元/方 同比下跌6.02% [34] - 云杉：山东日照港11.8米20cm + 统货云杉原木1150元/方 较上周持平 周环比持平 较去年增加100元/方 同比上涨9.52% [34] - 下游木方：辐射松木方 山东市场主流成交价为1270元/方 江苏市场主流成交价为1310元/方 云杉/白松木方 山东市场主流成交价为1730元/方 江苏市场主流成交价为1680元/方 [37] 进口原木成本 截至2026年3月9日 3月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为117 - 122美元/JAS方 较上月上涨5美元/JAS方 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美以伊进入谈判环节，原油利空释放后振荡运行，沥青跟随原油波动为主；供需面，沥青开工率低位，需求仍然低迷，市场成交少，出货量降至历史低位，沥青价格预计振荡运行为主，估值上修；建议多沥青空原油持有；BU2604、BU2605期现正套可考虑获利离场后观望；买看跌期权持有 [4] 根据相关目录分别总结 供应角度 - 截至4月10日当周，沥青开工率周环比下降2.58个百分点至22.35%；沥青周产量环比下降3.611万吨至34.091万吨 [4][9][12] - 岚桥石化预计4月20日左右停产沥青，本月排产量降至8 - 9万，后市出货主供前期合同；山东胜星3月30日复产沥青，4月7日转产渣油，正常生产时日产4500 - 5500吨；齐鲁石化4月5日沥青停产并转产渣油，具体复产时间待定；东明石化4月7日沥青恢复生产，4月10日左右有成品外销；温州中油4月9日点火，预计18 - 19日出成品，日产1000吨；江苏新海4月8日复产沥青，预计1万吨；新疆佳宇恒石化4月10日装置检修，沥青停产，预计检修20天左右；盘锦北沥4月1日提升沥青生产负荷，日产由1500吨增至1800吨，日产增加300吨；辽河石化4月2日起提升沥青生产负荷，日产由1500吨增至2000吨，增加500吨 [4][6] - 列出中国沥青装置检修计划，涉及西北、东北、华北、华中、华东、华南、西南等地区多家企业的装置状态、沥青产能、停产开始与结束时间及备注等信息 [15][16][18] 需求角度 - 部分地区天气平稳，需求缓慢释放，大部分地区刚需偏弱，高价沥青抑制成交；分地区来看，山东清明假期刚需偏弱，成交欠佳，节后需求恢复不及预期；华北主力炼厂暂不发货，市场多询山东低价资源；华东终端施工项目节奏缓慢，需求低迷；东北高价抑制终端项目开工积极性，终端需求复苏延迟；西北主力炼厂维持低产，疆外需求疲软；华南主力炼厂开工维持较低水平，需求缓慢释放；西南云贵部分项目施工支撑需求释放，四川需求清淡 [20] - 截至4月10日当周，国内沥青出货量9万吨，环比下降4.11万吨；道路改性沥青开工率18%，环比增加2个百分点；防水卷材沥青开工率50%，环比持平；沥青出货量环比下降至历史低位，改性沥青及防水沥青需求表现一般 [4][21][22] - 未来十天南方多降雨和强对流，全国大部地区气温持续偏高；10 - 12日，江南大部、重庆、贵州北部等地有中到大雨，局地暴雨或大暴雨；15 - 16日，江南南部、华南北部及贵州等地有中到大雨，局地暴雨；4月20 - 23日，江南、华南等地累计降水量有10 - 30毫米，局地超过40毫米；新疆北部、黑龙江、西北地区等地平均气温较常年同期偏低1 - 3℃，全国其余大部地区气温接近常年或略偏高 [23][25] 库存角度 - 炼厂沥青库存环比小幅累库2.6万吨，同比远低于去年同期；仅华南小幅去库，华南主力炼厂部分资源出口，带动炼厂库存下降；社会库小幅去库0.02万吨，华南及西南部分地区项目施工支撑需求逐步释放；华北、华东及东北社会库累库 [4][26][37] - 给出炼厂沥青库存和社会库库存的具体数据，包括总库存及各地区库存的环比、同比变化 [28][35] 基差角度 - BU2604、BU2605期现正套可考虑获利离场观望 [4][42] 月差角度 - 月差套利暂且观望 [55] 利润角度 - 截至4月10日当周，沥青毛利 - 401元/吨（+87），沥青生产成本4786元/吨（ - 102），国内稀释沥青港口库存54万吨（ - 2），沥青生产毛利虽环比回升，但仍处于往年同期低位 [70] - 沥青估值低位回升 [72] 仓单角度 - 虚实比偏低 [88]

| | | 【豆一】 国产大豆价格呈现上涨，减仓为主。由于市场担心种植成本抬升,种植面积减少,推动价格上行。美伊脆弱停 火协议，市场目前保持警惕心态，市场也在担心冲突再起的风险。 短期持续关注市场预期以及中东局势指引。 【大豆&豆粕】 今日凌晨美国农业部发布4月农产品供需报告。报告数据显示，美豆面积、单产、产量、期末库存等重要数据均 未做出调整。仅由于美国国内的饲用豆粕需求量上升，美豆国内压榨量上调3500万蒲式耳。而由于近期南美大 豆出口的增加，调降美豆出口量3500万蒲式耳。报告整体符合预期，市场反响较为平淡。巴西对外贸易秘书处 数据显示，2025年1-3月期间巴西大豆总出口为2215.5万吨。国内豆粕经过前期宏观拉涨后，已回到上涨前箱体 震荡区间,短期或将继续保持低位震荡趋势。她缘政治扰动趋于缓和，美豆期货交易逻辑有望从美伊战争影响 中走出，后续交易逻辑或将转回大豆本身基本面，中长期来看，美豆销售依旧受至于中美经贸关系，5月特朗普 访华仍是关注焦点。另外新季种植结构,天气等都是未来的关注重点,投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 豆棕油高位震荡,美伊脆弱停火协议,市场目前保持警惕心态,市场也在担心冲突再起 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米中短期受气温上升和小麦投放影响价格或回调，长期维持替代和种植成本定价逻辑，建议中期宽幅区间交易，短期关注支撑位 [4][6][7] - 生猪短期供强需弱价格低位运行，中期4 - 6月供给压力缓解，长期远月合约预期下修，建议近月合约试探支撑，远月合约预期下移 [10][13][14] - 鸡蛋短期4月蛋价或震荡偏强，中期供给压力后移限制三季度蛋价，长期养殖规模提升限制上涨空间，建议观望或短线交易 [17][19][20] 玉米 品种综述 - 本周玉米现货震荡整理，10日锦州港玉米平舱价2380元/吨，较上周五涨10元/吨；期货先抑后扬，周涨幅1.49%，收于2379元/吨 [4] 重要资讯 - 10日深加工企业收购价小幅下跌，东北地区收购均价2236元/吨持平，华北收购均价2412元/吨涨3元/吨 [5] - 10日南北港口价格稳中有涨，锦州港收购价2320 - 2340元/吨持平，蛇口港成交价2480元/吨涨10元/吨 [5] - 截止2026年第15周末，广州港口谷物库存量228.7万吨，环比增20.12%，同比降12.88%；玉米库存67.20万吨，环比增16.67%，同比降59.00% [5] - 4月10日玉米期货仓单数量增1773手，共计16763手 [5] - 国家粮食交易中心4月15日进行最低收购价小麦拍卖80万 [5] 市场逻辑 - 中短期气温上升和小麦投放施压现货价格回调，关注基层上量和政策粮源拍卖；长期维持替代和种植成本定价逻辑，关注政策导向 [6] 交易策略 - 中期宽幅区间交易，短期弱势延续，2605合约2400压力有效，关注2320 - 2340支撑，前期空单可适量止盈；2607合约支撑关注2340 - 2350 [7] 生猪 品种综述 - 本周生猪现货跌势延续，10日全国生猪均价8.78元/公斤，较上周同期跌0.3元/公斤；期货继续破位下行，2605合约周跌幅2.56%，收于9140元/吨 [10] 重要资讯 - 10日全国生猪均价8.77元/公斤，较前一日跌0.09元/公斤，预计11日早间猪价弱稳 [11] - 12月末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6% [11] - 2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，对应今年3月前出栏头数增加；2025年10 - 12月新生仔猪连续3个月环比下降，对应今年4月起供给压力缓解 [11] - 截至4月9日生猪出栏均重125.56公斤，较前一周减少0.83公斤 [11] - 4月10日生猪肥标价差0.28元/斤，较前一日持平 [11] - 截至4月9日，猪肉冻品库容率21.58%，较上周同期增加0.2% [12] - 卓创资讯调研生猪养殖企业4月出栏计划环比增加1.6%；钢联调研重点省份养殖企业4月计划出栏量环比增加4.24% [12] - 钢联调研数据显示3月猪料总量环比增加2.59%，同比增加14.41%；3月新生仔猪数环比增加2.5% [12] - 4月10日生猪期货仓单增减0手，共625手 [12] 市场逻辑 - 短期供强需弱，体重压力不减，猪价低位运行，关注二育及冻品入库情绪；中期4 - 6月供给压力缓解，关注疫病影响；长期远月合约预期下修 [13] 交易策略 - 现货弱势延续，近月合约试探支撑，远月合约预期下移；2605合约压力9350 - 9400，支撑8800 - 9000；2607合约压力10500 - 10700，支撑10000；2609合约压力12000，支撑11000 - 11200；2611合约压力12400 - 12500，支撑11500 - 11700；2701合约压力13200 - 13300，支撑12500 [14] 鸡蛋 品种综述 - 本周鸡蛋现货主线上涨，10日河北馆陶蛋价3.18元/斤，较上周五涨0.11元/斤；期货震荡整理，2606合约周跌幅0.09%，收于3229元/500kg [17] 重要资讯 - 10日鸡蛋现货价格主线上涨，全国主产区均价3.53元/斤，较前一日涨0.07元/斤；主销区均价3.61元/斤，较前一日涨0.04元/斤 [18] - 10日全国生产环节平均库存1.05天，较前一日持平；流通环节库存1.09天，较前一日减0.03天 [18] - 10日老母鸡均价5.15元/斤，较前一日持平；截至4月9日，老母鸡周度淘汰日龄为505天，较前一周持平 [18] - 3月全国在产蛋鸡存栏量约13.54亿只，环比增幅0.30%，同比增幅2.73%；4月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.4亿只 [18] 市场逻辑 - 短期新开产蛋鸡和小码蛋供应减少，4月蛋价或震荡偏强；中期淘鸡日龄回升、鸡苗补栏增加，供给压力后移限制三季度蛋价；长期养殖规模提升限制上涨空间，等待去产能 [19] 交易策略 - 建议观望或短线交易，2605合约压力3500，支撑3400；2606合约压力3280 - 3300，支撑3150 - 3200，关注淘鸡节奏及库存水平 [20]

白糖周报：国际糖价大跌 内外价差再次拉大 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 GALAXYFUTURES 1 综合分析与交易策略 【逻辑分析】 国际方面，本榨季印度糖产增幅大概率不及之前市场预期，但是泰国和中国产量都超预期增加。25/26榨季预计虽然食糖产量增产幅度可能不及预期， 但是近期泰国和中国的大幅增产改变之前的市场对于增产幅度的悲观预期。对于新榨季，目前全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预 期，这对国际糖价也有较大支撑。国际油价较高而主产国巴西即将开榨，预计巴西制糖比将继续下调。但是近期美伊两国谈判，国际油价大跌对国际 糖有利空影响，国际糖价近期下跌明显。 国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，近期公布的广西糖产大幅超预期，云南预计糖产量也比较高，且近期国内糖库存压力较大，因此国内市 场供应端压力较大，国内糖价有所下调。但是考虑目前国际油价较高且未来巴西制糖比可能偏低，且未来进口端政策可能会进一步收紧，因此我们对 于国内糖的大趋势判断仍偏强，但是短期随着国际油价大跌糖价也将有所回落。 【交易策略】 目录 | 第一章综合分析与交易策略 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆市场供大于求，港口库存虽环比去库但仍处高位，需求支撑有限；双胶纸供需宽松，库存增加，市场交投平淡；纸浆和双胶纸估值呈分化震荡态势，短期供需难改善，长期受供大于求制约；给出单边、套利和期权交易策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 单边策略：SP2505宽幅震荡，观望为主；OP2506逢高做空 [4] - 套利策略：观望为主 [4] - 期权策略：SP卖出SP2605 - P - 5000，OP卖出OP2606 - C - 4200 [4] 核心逻辑分析 - 纸浆市场：供大于求格局延续，国产阔叶浆产量持平，化机浆略减，港口库存环比去库但仍处高位，需求端下游消费量增加但纸厂采购谨慎 [4] - 双胶纸市场：供需宽松格局未改，供应增加，需求无明显改观，库存上升，市场交投平淡，估值维持低位僵持 [4] - 纸浆估值：阔叶浆估值相对坚挺，针叶浆受期货盘面和库存影响，短期供需难改善，长期受供大于求制约 [4] - 双胶纸估值：受供应充裕、需求疲软制约，盈利压力加大，短期出版招标难带动需求，长期需等待供需格局优化 [4] 周度数据跟踪 双胶纸 - 供应：本期产量22.0万吨，增幅1.9%，产能利用率56.4%，周均利润 - 488.6元/吨，毛利率缩小0.2个百分点 [8] - 库存：生产企业库存153.9万吨，环比涨幅1.1%，预计下周期库存延续增加趋势 [12] - 价格：企业均价无变化，70g双胶纸企业含税均价4542.9元/吨，主流品牌价格区间稳定 [40] 铜版纸 - 供应：本期产量8.4万吨，增幅2.4%，产能利用率62.0%，成本上升，周均利润 - 33.7元/吨，毛利率跌0.15个百分点 [16] - 库存：生产企业库存44.0万吨，环比增幅0.9%，预计下周期库存维持高位 [20] - 价格：企业均价平稳，157g铜版纸企业含税均价4875.0元/吨，主流品牌价格区间稳定 [40] 国产浆 - 供应：化机浆样本产量25.2万吨，减产0.1万吨，阔叶浆生产毛利平稳 [23] 木浆 - 供应：化机浆市场均价持平，港口纸浆库存235.2万吨，环比下降1.8% [26] 纸浆需求 - 生活用纸：产量31.25万吨，环比增长0.13%，产能利用率71.62%，库存总量63.21万吨，环比增长0.05%，库存天数上升 [29] - 白卡纸：产量40.3万吨，增幅4.68%，产能利用率85.74%，生产厂库库存152.0万吨，增幅2.01%，预计产量环比窄幅波动，库存继续积累 [32] 各种类浆价格 - 针叶浆：现货含税均价5169元/吨，环比下降0.3% [45] - 阔叶浆：现货含税均价4585元/吨，环比上涨0.5% [45] - 化机浆：现货含税均价3800元/吨，环比持平 [45] - 本色浆：现货含税均价4779元/吨，环比下降0.4% [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供应宽松但新季种植面积减少、成本增加，07合约450美分/蒲支撑强，预计短期玉米稳定，07玉米窄幅震荡；淀粉厂开机率下降、库存略增，07玉米淀粉跟随玉米窄幅震荡 [4] - 交易策略包括美玉米07在450美分/蒲以下尝试买入，07玉米2350附近短多，07玉米和淀粉价差逢高做缩，07玉米可逢低累购策略 [5] 各目录总结 综合分析与交易策略 - 美玉米供应宽松但新季种植面积减少、成本增加，07合约450美分/蒲支撑强，目前基层和华北上量增加、小麦拍卖，玉米窄幅震荡，预计短期玉米稳定、有小幅卖压，07玉米窄幅震荡 [4] - 交易策略为美玉米07在450美分/蒲以下尝试买入，07玉米2350附近短多，07玉米和淀粉价差逢高做缩，07玉米可逢低累购策略 [5] 核心逻辑分析 国际方面 - 4月美玉米报告和上月持平，07合约455美分/蒲附近震荡，中国对美农产品下调关税，美玉米进口利润好，国内进口利润扩大 [8][9] - 截止3月5日，本周美玉米出口检验152万吨，累计出口4121万吨，本周对中国出口0万吨，累计对中国出口0万吨；1 - 2月进口玉米55万吨，去年同期18万吨 [10] - 截止3月31日，美玉米非商业净多持仓33.5万手，净多减少，美国乙醇产量增加，美玉米07在450美分/蒲附近震荡 [16] 国内方面 - 饲料企业玉米库存下降，47家规模饲料厂截止4月9日平均库存30.1天，环比减少0.31天，较去年同期下降14.46% [20] - 深加工消耗减少，本周（4月2日 - 4月9日）149家玉米深加工企业共消费玉米143.45万吨，较前一周减少2.25万吨；库存上升，截止4月8日，96家深加工玉米库存480.4万吨，较上周上涨1.97%，同比减少18.37% [21] - 北方港口玉米库存上升，4月3日北方四港玉米库存294万吨，周环比增加5.2万吨，同比减少174.1万吨，当周四港下海量53.8万吨，周环比增加4.8万吨；南方谷物库存上升，广东港内贸玉米库存49.4万吨，较上周增加9.7万吨，外贸库存10.2万吨，较上周减少2.0万吨，进口高粱56.3万吨，较上周减少1.0万吨，进口大麦76.6万吨，较上周增加3.0万吨，全部谷物192.5万吨，周环比增加9.7万吨 [24] - 售粮进度慢于去年，截止4月9日，全国总进度1售粮进度87%，环比增2%，较去年同比慢4%；全国总进度2售粮进度87%，环比增3%，较去年同比慢4% [28] - 深加工开机率下降，本周（4月2日 - 4月9日）全国玉米加工量64.08万吨，淀粉产量33.54万吨，较上周产量减少1.57万吨，开机率61.3%，较上周降低2.9% [32] - 华北玉米现货回落，淀粉现货回落，副产品价格稳定，企业利润下滑，本周吨玉米黑龙江利润为9元/吨，较上周减少35元，山东利润为 - 53元/吨，利润减少23元 [32] - 下游提货量稳定，开机下降，淀粉库存上升，截止4月8日，玉米淀粉库存为127.4万吨，较上周增加1.2万吨，增幅0.95%，月增幅4.68%，年同比降幅8.6% [32] - 小麦价格华北到厂价基本2580元/吨，价格偏强，小麦与玉米价差扩大，华北玉米偏弱，东北玉米回落，华北与东北玉米价差扩大 [39] 周度数据追踪 - 本周（4.2 - 4.9）自繁自养利润 - 369元/头，较上周减少31元/头，外购仔猪利润 - 287元/头，较上周减少60元/头 [47] - 本周（4月2日 - 4月9日）白羽肉鸡养殖利润 - 0.21元/只，上周 - 0.07元/只；蛋鸡本周养殖成本3.58元/斤，养殖利润 - 0.2元/斤，上周 - 0.24元/斤 [53] - 淀粉糖开机率方面，本周F55果葡糖浆浆开机率46.88%，较上周减少0.06%，麦芽糖浆开机率54.25%，较上周增加1.66%；纸厂开机率方面，本周瓦楞纸开机率70.83%，较上周减少0.43%，箱板纸开机率72.8%，较上周增加0.39% [56]

基本面简述： 孙皓 从业编号：F03118712 投资咨询：Z0019405 sunhao@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 李英杰 从业编号：F3040852 投资咨询：Z0010294 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 一、周报小结 1、锂矿：津巴问题悬而未决，江西四家锂矿进入换证流程。津巴问题仍旧悬而未决，近期市场传出津 巴布韦政府以矿业部长信函形式，明确了解除锂矿出口禁令的一揽子前提条件，当地中资企业仍在就这些前 提条件与津巴政府谈判中；与此同时，江西省自然资源厅于本周二公示了四家锂矿的采矿权出让收益评估报 告，根据流程，这四家锂矿或最早于四月底进入停产换证阶段。 2、锂盐：连续数周累库，本周累库加速。本周锂盐价格高位持续回落，我们之前预估的出口退税时间 窗口已经结束，下游排产虽维持高位，但是原料的补库已经基本完成，半年内碳酸锂价格三次冲高后，上方 压力多次验证，后续或可能出现一次较大力度的下探。 3、正极材料及锂电池：4月储能排产积极但已基本完成备货。新能源汽车端，终端需求表现较弱，乘 用车同比有明显下滑，但是新能源重卡补位较好；4月下游 ...